上海蔚來汽車科技有限公司籌資風(fēng)險管理方案設(shè)計_第1頁
上海蔚來汽車科技有限公司籌資風(fēng)險管理方案設(shè)計_第2頁
上海蔚來汽車科技有限公司籌資風(fēng)險管理方案設(shè)計_第3頁
上海蔚來汽車科技有限公司籌資風(fēng)險管理方案設(shè)計_第4頁
上海蔚來汽車科技有限公司籌資風(fēng)險管理方案設(shè)計_第5頁
已閱讀5頁,還剩6頁未讀, 繼續(xù)免費閱讀

下載本文檔

版權(quán)說明:本文檔由用戶提供并上傳,收益歸屬內(nèi)容提供方,若內(nèi)容存在侵權(quán),請進行舉報或認領(lǐng)

文檔簡介

湖南商務(wù)職業(yè)技術(shù)學(xué)院畢業(yè)設(shè)計

目錄

1上海蔚來汽車科技有限公司簡介........................................1

2上海蔚來汽車科技有限公司面臨的籌資風(fēng)險..............................2

2.1籌資管理體系不完善風(fēng)險........................................2

2.1.1籌資管理流程不完善風(fēng)險...................................2

2.1.2籌入資金管理風(fēng)險........................................3

2.2籌資成本過高風(fēng)險..............................................3

2.2.1取得成本.................................................4

2.2.2占用成本.................................................4

2.3籌資風(fēng)險產(chǎn)生的原因............................................5

2.3.1管理層籌資風(fēng)險管理意識薄弱...............................5

2.3.2未建立健全的籌資風(fēng)險管理體系.............................5

2.3.3對未來發(fā)展預(yù)測存在偏差..................................6

3上海蔚來汽車科技有限公司籌資風(fēng)險管理方案設(shè)計.......................7

3.1強化籌資風(fēng)險管理意識..........................................7

3.2完善籌資風(fēng)險管理體系..........................................8

3.3引入多元化籌資方式............................................8

3.4合理預(yù)測及管理企業(yè)籌資壓力....................................9

4總結(jié)...............................................................9

參考資料.............................................................9

湖南商務(wù)職業(yè)技術(shù)學(xué)院畢業(yè)設(shè)計

上海蔚來汽車科技有限公司籌資風(fēng)險管理方案設(shè)計

1上海蔚來汽車科技有限公司簡介

上海蔚來汽車科技有限公司成立于2015年05月07日,注冊地位于上海市

嘉定區(qū)安亭鎮(zhèn)安馳路569號115室,法定代表人為秦力洪。上海蔚來汽車科技

有限公司是一家集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售于一體的專業(yè)企業(yè)。并于2018年正式投入

批量生產(chǎn),并在乘聯(lián)會發(fā)布的第一批新能源車銷售榜單中。作為中國新能源造

車公司的領(lǐng)頭羊企業(yè),企業(yè)愿景是做“未來出行的探索者”,并致力于通過改變

當(dāng)代年輕汽車消費者的出行體驗來推動智能電動汽車的發(fā)展。上海蔚來汽車科

技有限公司主要業(yè)務(wù)之一就是汽車智能研發(fā)。上海蔚來汽車技術(shù)有限公司在短

短數(shù)年的時間里,已發(fā)展為中國智能汽車領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè),其核心技術(shù)為自動

駕駛、智能互聯(lián)和核心汽車系統(tǒng)提供了技術(shù)上的創(chuàng)新。上海蔚來汽車科技有限

公司經(jīng)歷從天使輪到C+輪共11輪次的籌資,再到紐交所和港交所的上市,股

權(quán)籌資金額達到600億人民幣,具體籌資如圖1所示:

圖1上海蔚來汽車科技有限公司投資情況

1

湖南商務(wù)職業(yè)技術(shù)學(xué)院畢業(yè)設(shè)計

2上海蔚來汽車科技有限公司面臨的籌資風(fēng)險

通過對上海蔚來汽車科技有限公司籌資風(fēng)險因素的識別,上海蔚來汽車科

技有限公司籌資風(fēng)險管理主要存在籌資管理體系不完善、籌資成本過高等問題,

主要是因為管理層風(fēng)險意識薄弱、籌資風(fēng)險體系未健全、籌資渠道過于單一、

對未來發(fā)展預(yù)測存在偏差導(dǎo)致的。企業(yè)籌資風(fēng)險管理對企業(yè)發(fā)展具有重大意義,

尤其是汽車這種重資產(chǎn)、大投入、回報周期長的行業(yè)。籌資風(fēng)險管理直接決定

企業(yè)資金鏈的可持續(xù)運轉(zhuǎn),也直接決定企業(yè)在激烈市場競爭中能否堅持到最后。

對上海蔚來汽車科技有限公司面臨的籌資風(fēng)險進行識別和分析,主要從籌

資體系不完善風(fēng)險、籌資成本過高風(fēng)險兩方面入手進行一一詳細剖析。

圖2上海蔚來汽車科技有限公司面臨的籌資風(fēng)險

2.1籌資管理體系不完善風(fēng)險

籌資活動作為企業(yè)一切運營活動的基石,與企業(yè)的發(fā)展壯大和生產(chǎn)經(jīng)營息

息相關(guān)?;I資風(fēng)險管理對處于發(fā)展擴張階段的企業(yè)來說,尤為關(guān)鍵。因此,企

業(yè)應(yīng)高度重視對籌資風(fēng)險管理體系的構(gòu)建,此部分將結(jié)合上海蔚來汽車科技有

限公司的實際情況,從籌資管理流程、籌入資金管理兩個方面對上海蔚來汽車

科技有限公司目前的籌資管理體系進行分析,并識別其中存在的風(fēng)險點。

2.1.1籌資管理流程不完善風(fēng)險

籌資管理流程主要是對籌資活動進行管理及為管理而設(shè)置的相關(guān)流程。制

定好完善的流程對籌資活動進行管理,是公司避免籌資風(fēng)險的前提,也是確保

籌資活動順利進行的重要基礎(chǔ)。上海蔚來汽車科技有限公司作為同時在紐約證

券交易所和香港證券交易所上市的企業(yè),在籌資合規(guī)性方面將面臨更加嚴(yán)格的

要求,需要同時遵守并滿足兩個證券市場的監(jiān)管要求,因此籌資風(fēng)險管理流程

的建立更為迫切。

2

湖南商務(wù)職業(yè)技術(shù)學(xué)院畢業(yè)設(shè)計

2.1.2籌入資金管理風(fēng)險

籌資風(fēng)險管理大家往往關(guān)注的重點是籌資活動過程管理,例如籌資戰(zhàn)略計

劃制定、資本結(jié)構(gòu)的確認、籌資方案的實施控制管理,而忽略另一個核心,就

是籌入資金的管理問題。上海蔚來汽車科技有限公司籌集了大量的資金用于研

發(fā)、工廠建設(shè)、模具采購、門店建設(shè)等,這其中牽扯到了大量的資金,所以必

須對資金的分配進行詳細的分類,以便對資金的運用進行合理的分類。上海蔚

來汽車技術(shù)有限公司的業(yè)務(wù)非常復(fù)雜,包括整車銷售、充電、交通、融資租賃、

制造等,每一家公司都有自己的銀行賬號,而每一家公司都有自己的子公司,

在各個國家都有自己的賬戶,所以他們要管理的資金非常龐大。然而目前通過

系統(tǒng)自動集成的銀行賬戶比例不到30%,還有很多銀行賬戶是采用傳統(tǒng)的網(wǎng)銀

登錄方式進行查詢和付款,時效低,成本高。同時,上海蔚來汽車科技有限公

司資金余額有488.31億元,但從報表中可看到,其中286.92億資金用于短期理

財和存款,有30%處于閑置狀態(tài),造成籌入資金的浪費。以上問題反映上海蔚

來汽車科技有限公司針對籌入資金的管理需要進一步完善。

2-1-2上海蔚來汽車科技有限公司資產(chǎn)負債表

2.2籌資成本過高風(fēng)險

從公司管理者視角出發(fā),籌資成本是指籌資過程中需要支付的成本。籌資

3

湖南商務(wù)職業(yè)技術(shù)學(xué)院畢業(yè)設(shè)計

成本做為企業(yè)成本很重要的一部分,對整體資本結(jié)構(gòu)起著決定性的作用。選擇

不同的籌資方式面臨的籌資成本不一樣。例如銀行借款的籌資成本主要是固定

利息費用,債券籌資的籌資成本主要是債券的利息和籌資費用,股權(quán)籌資的成

本主要是籌資費用、股息分紅等。針對上海蔚來汽車科技有限公司的主要的籌

資方式—股權(quán)融資,此段重點分析一下其上市和增發(fā)所承擔(dān)的籌資成本。企業(yè)

上市后在證券市場上籌集資金,必然需要付出相應(yīng)的資金成本。上海蔚來汽車

科技有限公司的籌資成本主要分為兩部分:取得成本,占用成本。

取得成本占用成本

圖2-2上海蔚來汽車科技有限公司籌資風(fēng)險

2.2.1取得成本

取得成本是融資企業(yè)在籌集資金的過程中所發(fā)生的費用性支出,包括支付

的承銷商的傭金、印刷費、資信評估費、公證費、發(fā)行手續(xù)費、律師費、擔(dān)保

費、廣告費等,屬于一次性支出,這部分費用一般占融資金額的2%-5%左右。

2.2.2占用成本

占用成本是企業(yè)從資金提供者手里獲取資金的使用權(quán)所必需付出的代價,

這部分資金是股權(quán)融資成本的主要組成部分,包括但不僅限于優(yōu)先股股息、普

通股紅利等,屬于可變成本。由于上海蔚來汽車科技有限公司暫未盈利,因此

還未涉及到股息紅利等占用成本的支付,但股東股權(quán)融資利得稅也是上海蔚來

汽車科技有限公司股權(quán)融資的一塊資金成本。我們先來看其兩次上市和一次增

發(fā)中披露的籌資相關(guān)費用,如下圖所示。

圖2-2-2上海蔚來汽車科技有限公司股權(quán)融資成本統(tǒng)計

上海蔚來汽車科技有限公司兩次上市及一次增發(fā)對應(yīng)的籌資成本非常高,

4

湖南商務(wù)職業(yè)技術(shù)學(xué)院畢業(yè)設(shè)計

以人民幣幾億計量,平均占融資額比例超過2%,且此籌資成本是此金額是在所

籌集資金到賬前一次性扣除,不存在分期支付,對于籌資企業(yè)來說是一項重大

的成本。股權(quán)融資成本除了上表顯示的顯性成本外,還存在著很難有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)

進行計量的隱性成本,例如尋租成本、代理成本、信息不對稱成本、機會成本

和股權(quán)稀釋成本。從上海蔚來汽車科技有限公司來看,信息不對稱及股權(quán)稀釋

成本是其最大的隱性成本。股權(quán)稀釋成本,是指上市公司通過股權(quán)融資引入新

股東,增發(fā)股份導(dǎo)致原股東占比份額下降,從而引起控制權(quán)的稀釋。而信息不

對稱成本是指公司通常在股票估值高于預(yù)期才會進行融資,但當(dāng)股票被高估的

時候投資者是不會購買股票的,這樣就有可能導(dǎo)致投資者低估企業(yè)的股票價值,

由此造成了企業(yè)的損失。企業(yè)價值可能被低估,或者控制權(quán)稀釋,是上海蔚來

汽車科技有限公司在股權(quán)融資路上不得不面對的可能損失,因而,通過控制股

權(quán)籌資成本及優(yōu)化企業(yè)籌資方式顯得尤其重要。

2.3籌資風(fēng)險產(chǎn)生的原因

通過上文對上海蔚來汽車科技有限公司籌資管理現(xiàn)狀及存在問題的梳理分

析,文章認為造成問題出現(xiàn)的影響因素有以下幾個方面:第一,管理層籌資風(fēng)

險管理意識薄弱;第二,未建立健全的籌資風(fēng)險管理體系;第三,對未來發(fā)展

預(yù)測存在偏差;下文將詳細分析以上幾個方面風(fēng)險成因的深層次原因。

2.3.1管理層籌資風(fēng)險管理意識薄弱

一個企業(yè)對風(fēng)險的防范和抵御能力通常與管理層對風(fēng)險的重視程度有關(guān),管

理層的重視程度和風(fēng)險管理能力決定了整個企業(yè)對風(fēng)險的態(tài)度基調(diào)。上海蔚來

汽車科技有限公司目前階段對于風(fēng)險管理意識還相對比較薄弱,成立至今6年,

前期主要是集中精力在產(chǎn)品的研發(fā)上,2019年下半年才開始在運營上擴大規(guī)模。

三位聯(lián)合創(chuàng)始人其背景主要是技術(shù)實操出身,雖第一大股東何小鵬已經(jīng)歷過第

一個企業(yè)創(chuàng)業(yè)的成功,有相對多的管理經(jīng)驗,但另外兩位創(chuàng)始人均來自廣汽汽

車研究院,主要工作經(jīng)驗還是集中在技術(shù)研究領(lǐng)域,這樣的創(chuàng)始團隊組合,就

注定存在風(fēng)險管理上的短板。管理人員風(fēng)險意識淡薄,在風(fēng)險管理上缺乏正確

的認識,導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)部對風(fēng)險管理的宣傳力度不夠,使得企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)與

財務(wù)風(fēng)險管理目標(biāo)不一致,財務(wù)風(fēng)險管理效率低下,也會引起經(jīng)營上各種后患。

只有管理層提高風(fēng)險管理意識,在企業(yè)內(nèi)部著重強調(diào)風(fēng)險管理的核心作用,才

能進一步推動風(fēng)險管理體系的建立,執(zhí)行和落地。

2.3.2未建立健全的籌資風(fēng)險管理體系

5

湖南商務(wù)職業(yè)技術(shù)學(xué)院畢業(yè)設(shè)計

籌資決策機制是指對籌資規(guī)模、籌資方式、籌資時機等做出決策的一套完

整流程。上海蔚來汽車科技有限公司還未建立起完善的籌資決策機制流程,從

與內(nèi)部人員的溝通了解到,目前所有重大的籌資決策主要是由企業(yè)投融資部發(fā)

起可行性研究后報給小鵬汽車的董事長兼CEO進行審批,CEO同意后再經(jīng)過

董事會和股東大會的批準(zhǔn)即可執(zhí)行。從上文分析中看到,上海蔚來汽車科技有

限公司籌資渠道過于單一,籌資成本過高,以及負債籌資不足等問題均是因為

未有科學(xué)的籌資決策機制指引,導(dǎo)致籌資風(fēng)險管理存在隱患。從對上海蔚來汽

車科技有限公司及其同行業(yè)的資金運營效率進行分析,也可看出上海蔚來汽車

科技有限公司由于沒有完善的資金管理體制,導(dǎo)致整體資金運營效率較同行業(yè)

偏低,具體見圖2.3.2。

圖2-3-2上海蔚來汽車科技有限公司資金運營效率

2.3.3對未來發(fā)展預(yù)測存在偏差

一個企業(yè)的發(fā)展,離不開規(guī)劃,但是規(guī)劃若存在偏差,也會使得企業(yè)基于

此有偏差的規(guī)劃而做出了與企業(yè)發(fā)展不相適應(yīng)的發(fā)展決策。通過前文對上海蔚

來汽車科技有限公司現(xiàn)狀和識別的風(fēng)險因素進行分析,本文認為上海蔚來汽車

科技有限公司基于其所在行業(yè)屬性,本身對資金的需求量巨大,但以下兩個原

因會進一步加重上海蔚來汽車科技有限公司后續(xù)持續(xù)籌資的壓力。

(1)管理者過度自信

所謂的管理者過度自信是指在面對復(fù)雜和不確定性的問題時,管理者在做

決策時因受外界環(huán)境和自身條件的影響更傾向于采用對自己有利的信息而過濾

掉不利的信息,不確定條件下容易受到心里因素的影響而產(chǎn)生認知偏差的一種

非理性的行為,此行為會導(dǎo)致管理者對未來發(fā)展過于樂觀,進而做出錯誤的決

策,引起財務(wù)風(fēng)險。

(2)未有完善的預(yù)算管理

預(yù)算管理在近年來已發(fā)展得逐漸精細,逐步成為企業(yè)財務(wù)管理的核心工作

之一。科學(xué)準(zhǔn)確的預(yù)算管理可以協(xié)助企業(yè)更好地平衡各項資源,發(fā)揮資源整合

6

湖南商務(wù)職業(yè)技術(shù)學(xué)院畢業(yè)設(shè)計

的作用,以實現(xiàn)企業(yè)效益的最大化。

3上海蔚來汽車科技有限公司籌資風(fēng)險管理方案設(shè)計

通過對上海蔚來汽車科技有限公司籌資風(fēng)險因素的識別和籌資風(fēng)險成因的

分析,發(fā)現(xiàn)上海蔚來汽車科技有限公司籌資風(fēng)險管理主要存在籌資管理體系不

完善、籌資成本過高、持續(xù)籌資壓力巨大等問題,主要是因為管理層風(fēng)險意識

薄弱、籌資風(fēng)險體系未健全、籌資渠道過于單一、對未來發(fā)展預(yù)測存在偏差導(dǎo)

致的。針對以上的風(fēng)險因素和成因,下文將詳細分析以上幾個方面風(fēng)險成因的

深層次原因。

圖3上海蔚來汽車科技有限公司籌資風(fēng)險管理方案

3.1強化籌資風(fēng)險管理意識

企業(yè)在想要從根本上提高籌資風(fēng)險管理水平,應(yīng)該從最高層的精神層面出

發(fā),提高企業(yè)整體的籌資風(fēng)險意識,同時培養(yǎng)專業(yè)的籌資風(fēng)險管理人力梯隊。

強化籌資風(fēng)險管理意識,充分調(diào)動員工積極性,在風(fēng)險發(fā)生之前,采取預(yù)防措

施,減少風(fēng)險,在風(fēng)險發(fā)生時,及時采取行動,掌握主動權(quán)。企業(yè)管理層需要

高度重視籌資風(fēng)險管理,在企業(yè)風(fēng)險管理文化的宣傳和執(zhí)行上起到模范帶頭作

用。同時,通過對內(nèi)部籌資制度和流程的架設(shè)和完善,有效控制和降低籌資活

動中的內(nèi)控流程風(fēng)險,通過切實可行的內(nèi)部控制策略實施,促進內(nèi)控制度的完

善和執(zhí)行監(jiān)督。從企業(yè)內(nèi)部文化熏陶入手,將財務(wù)風(fēng)險管理特別是籌資風(fēng)險管

理重要性、相關(guān)理念、風(fēng)管管理基本方法等通過企業(yè)文化宣傳的方式在公司內(nèi)

部特別是財務(wù)內(nèi)部宣貫,培養(yǎng)員工的風(fēng)險管理意識,同時完善籌資活動相關(guān)流

程的控制要點,將風(fēng)險管理理論內(nèi)嵌到流程中,通過強化內(nèi)控機制,防范和控

制風(fēng)險,以促進企業(yè)可持續(xù)健康地發(fā)展。其次,在籌資領(lǐng)域招攬更多專業(yè)的人

7

湖南商務(wù)職業(yè)技術(shù)學(xué)院畢業(yè)設(shè)計

才,增加風(fēng)控崗位,對企業(yè)整體籌資過程中可能產(chǎn)生的風(fēng)險進行適當(dāng)合理的事

前防控、事中篩查、事后監(jiān)控,以保證籌資過程對籌資風(fēng)險的管理和控制。最

后,小鵬汽車應(yīng)重視財務(wù)部門對業(yè)務(wù)決策的參與作用,而不僅僅讓財務(wù)只作為

業(yè)務(wù)部門的跟班或者數(shù)據(jù)統(tǒng)計員,要合理利用財務(wù)指標(biāo)進行風(fēng)險預(yù)警和風(fēng)險規(guī)

避。

3.2完善籌資風(fēng)險管理體系

一個完善的籌資管理體系,對于籌資過程中的風(fēng)險管理是強有力的保障。

此部分將從建立科學(xué)的籌資決策機制、籌資風(fēng)險預(yù)警機制幾方面輸出籌資風(fēng)險

管理體系建立相關(guān)的建議。籌資決策是否科學(xué)將直接影響企業(yè)在激烈競爭中的

發(fā)展,通過建立有效可行的籌資決策機制以促進決策的正確顯得非常必要。一

方面,要結(jié)合企業(yè)發(fā)展階段及經(jīng)營情況,理性評估籌資額的合理度,避免過度

籌資或籌資不足帶來的負面影響,既能保證公司經(jīng)營和投資所需要的資金,也

能使得公司籌資活動實現(xiàn)良性循環(huán)。另一方面,也要在籌資決策前期要有規(guī)范

化的籌資程序及完整的可行性研究,利用定量方法和科學(xué)的決策模型進行分析,

防止決策失誤導(dǎo)致的籌資風(fēng)險;籌資風(fēng)險預(yù)警是一種有效的管理手段,它可以

確保企業(yè)在既定的戰(zhàn)略目標(biāo)下運作,從而避免因不確定的風(fēng)險而引發(fā)的危機。

企業(yè)要根據(jù)自身的發(fā)展?fàn)顩r,建立健全的籌資風(fēng)險預(yù)警體系,并對其進行全面

的籌資風(fēng)險監(jiān)測?;I資風(fēng)險預(yù)警機制可以幫助企業(yè)在籌資未發(fā)生或面臨潛在風(fēng)

險時為企業(yè)提供警告,使籌資風(fēng)險降到最低,也可以甄別資金在使用過程中是

否偏離預(yù)期目標(biāo)。

3.3引入多元化籌資方式

前面識別到的上海蔚來汽車科技有限公司籌資渠道過于單一導(dǎo)致籌資成本

過高的問題,本段將根據(jù)上海蔚來汽車科技有限公司實際情況建議匹配的多元

化籌資方式,提高籌資效率同時減少資金占用,減低籌資成本。上海蔚來汽車

技術(shù)有限公司不同于一般的汽車制造企業(yè),具有兩個功能,即是一個汽車主機

廠,又是一個4S商店。作為一家大型生產(chǎn)企業(yè),他們最大的投入就是電池、電

子、驅(qū)動、車身、底盤、內(nèi)飾等方面的開支,因此,可以增加票據(jù)的使用力度。

針對上海蔚來汽車科技有限公司的融資租賃業(yè)務(wù),可將應(yīng)收客戶的長期應(yīng)收融

資租賃款進行打包,找知名券商機構(gòu)進行擔(dān)保后,通過路演方式宣貫銷售給有

意向的投資者。上海蔚來汽車科技有限公司作為新能源汽車中一股新生力量,

通過近幾年企業(yè)的經(jīng)營,其品牌知名度和企業(yè)誠信度已在新能源汽車行業(yè)占有

8

湖南商務(wù)職業(yè)技術(shù)學(xué)院畢業(yè)設(shè)計

一席之地。隨著上海蔚來汽車科技有限公司企業(yè)的發(fā)展,品牌知名度的不斷擴

大,綜合實力不斷增強,已有越來越強的企業(yè)實力可為其尋找更多元化的籌資

渠道和方式背書,這種多元化的籌資方式的探索也是企業(yè)發(fā)展過程中必經(jīng)的過

程。

3.4合理預(yù)測及管理企業(yè)籌資壓力

預(yù)算是企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營目標(biāo)的細化,準(zhǔn)確的預(yù)算體現(xiàn)企業(yè)現(xiàn)金流,展

示企業(yè)發(fā)展規(guī)劃,可以為企業(yè)后續(xù)籌資策略提供方向指引。針對上海蔚來汽車

科技有限公司目前預(yù)算管理存在的問題,現(xiàn)提出以下幾點建議以提高預(yù)算準(zhǔn)確

性,從而合理判斷籌資需求,以降低籌資面臨的未知壓力。首先,要建立健全

的預(yù)算管理體系,使其與企業(yè)的經(jīng)營管理體系相結(jié)合,從而指導(dǎo)具體的預(yù)算工

作。其次,將預(yù)算管理體系引入到科學(xué)的預(yù)算編制中。最后,重視

溫馨提示

  • 1. 本站所有資源如無特殊說明,都需要本地電腦安裝OFFICE2007和PDF閱讀器。圖紙軟件為CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.壓縮文件請下載最新的WinRAR軟件解壓。
  • 2. 本站的文檔不包含任何第三方提供的附件圖紙等,如果需要附件,請聯(lián)系上傳者。文件的所有權(quán)益歸上傳用戶所有。
  • 3. 本站RAR壓縮包中若帶圖紙,網(wǎng)頁內(nèi)容里面會有圖紙預(yù)覽,若沒有圖紙預(yù)覽就沒有圖紙。
  • 4. 未經(jīng)權(quán)益所有人同意不得將文件中的內(nèi)容挪作商業(yè)或盈利用途。
  • 5. 人人文庫網(wǎng)僅提供信息存儲空間,僅對用戶上傳內(nèi)容的表現(xiàn)方式做保護處理,對用戶上傳分享的文檔內(nèi)容本身不做任何修改或編輯,并不能對任何下載內(nèi)容負責(zé)。
  • 6. 下載文件中如有侵權(quán)或不適當(dāng)內(nèi)容,請與我們聯(lián)系,我們立即糾正。
  • 7. 本站不保證下載資源的準(zhǔn)確性、安全性和完整性, 同時也不承擔(dān)用戶因使用這些下載資源對自己和他人造成任何形式的傷害或損失。

評論

0/150

提交評論