2023年江西省鷹潭市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理預(yù)測(cè)試題(含答案)

2023年江西省鷹潭市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管

理預(yù)測(cè)試題（含答案）

學(xué)校:班級(jí):姓名:考號(hào):

一、單選題（10題）

1.在下列各項(xiàng)中，能夠增加普通股股票發(fā)行在外股數(shù)，但不改變公司資

本結(jié)構(gòu)的行為是（）。

A.支付現(xiàn)金股利B.增發(fā)普通股C.股票分割D.股票回購(gòu)

2.甲公司2018年的營(yíng)業(yè)收入為5000萬(wàn)元，稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為500萬(wàn)元,

利息費(fèi)用為100萬(wàn)元，股東權(quán)益為1200萬(wàn)元，稅后利息率為5%,平

均所得稅稅率為20%,本年的股利支付率為40%,則下列計(jì)算中，不正

確的是0

A.甲公司的稅后經(jīng)營(yíng)凈利率為8%

B.甲公司的凈負(fù)債為1600萬(wàn)元

C.甲公司的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為2次

D.甲公司的可持續(xù)增長(zhǎng)率為19.05%

3.有一筆國(guó)債，5年期，平價(jià)發(fā)行，票面利率12.22%,單利計(jì)息，到

期一次還本付息，其到期L攵益率（復(fù)利、按年計(jì)息）是（）0

A.9%B.11%C.1O%D.12%

4.下列關(guān)于經(jīng)濟(jì)增加值的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是（）。

A.計(jì)算基本的經(jīng)濟(jì)增加值時(shí)，不需要對(duì)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)和總資產(chǎn)進(jìn)行調(diào)整

B.計(jì)算披露的經(jīng)濟(jì)增加值時(shí)，應(yīng)從公開(kāi)的財(cái)務(wù)報(bào)表及其附注中獲取調(diào)整

事項(xiàng)的信息

C.計(jì)算特殊的經(jīng)濟(jì)增加值時(shí)，通常對(duì)公司內(nèi)部所有經(jīng)營(yíng)單位使用統(tǒng)一的

資金成本

D.計(jì)算真實(shí)的經(jīng)濟(jì)增加值E寸，通常對(duì)公司內(nèi)部所有經(jīng)營(yíng)單位使用統(tǒng)一的

資金成本

5.構(gòu)成投資組合的證券甲和證券乙，其標(biāo)準(zhǔn)差分別為12%和16%o在

等比例投資的情況下，如果兩種證券的相關(guān)系數(shù)為0.5,則該組合的標(biāo)

準(zhǔn)差為（）

A.11.62%B.11.85%C.12.04%D.12.17%

6.下列關(guān)于企業(yè)價(jià)值評(píng)估的說(shuō)法中，正確的是（）。

A.企業(yè)整體能夠具有價(jià)值，在于它可以為投資人帶來(lái)現(xiàn)金流量

B.現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格是指一項(xiàng)資產(chǎn)的公平市場(chǎng)價(jià)值

C一項(xiàng)資產(chǎn)的公平市場(chǎng)價(jià)值，通常用該項(xiàng)資產(chǎn)的現(xiàn)金流量來(lái)計(jì)量

D.現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格一定是公平的

7.假設(shè)市場(chǎng)上有甲乙兩種債券，甲債券目前距到期日還有3年，乙債券

目前距到期日還有5年。兩種債券除到期日不同外,其他方面均無(wú)差異。

如果市場(chǎng)利率出現(xiàn)了急劇上漲，則下列說(shuō)法中正確的是（）o

A.甲債券價(jià)值上漲得更多B.甲債券價(jià)值下跌得更多C乙債券價(jià)值上

漲得更多D.乙債券價(jià)值下跌得更多

8.

第15題企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)沒(méi)有考慮的因素是（）o

A.資產(chǎn)保值增值B.資金使用的時(shí)間價(jià)值C.企業(yè)資產(chǎn)的賬面價(jià)值D.資

金使用的風(fēng)險(xiǎn)

9.甲企業(yè)上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率為10%,每股股利為2元，若預(yù)計(jì)今年保

持上年的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策，則今年每股股利為（）元。

A.2.2

B.2

C.0.2

D.5

10.

第3題已知某完整工業(yè)投資項(xiàng)目預(yù)計(jì)投產(chǎn)第一年的流動(dòng)資產(chǎn)需用數(shù)

100萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債可用數(shù)為40萬(wàn)元才殳產(chǎn)第二年的流動(dòng)資產(chǎn)需用數(shù)為

190萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債可用數(shù)為100萬(wàn)元。則投產(chǎn)第二年新增的流動(dòng)資金

額應(yīng)為（）萬(wàn)元。

A.150B.90C.60D.30

二、多選題（10題）

11.下列關(guān)于安全邊際和安全邊際率的表述中，正確的有0

A.安全邊際是正常實(shí)際銷(xiāo)售額超過(guò)盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)售額的差額

B.安全邊際表明銷(xiāo)售額下降多少企業(yè)仍不至虧損

C.安全邊際率越小，企業(yè)發(fā)生虧損的可能性就越小

D.安全邊際便于不同企業(yè)和不同行業(yè)的比較

12.以下屬于資本市場(chǎng)有效的基礎(chǔ)條件的有()

A.理性的投資人B.獨(dú)立的理性偏差C.充分的市場(chǎng)信息D.套利

13.以下關(guān)于杠桿效應(yīng)的表述正確的有()

A.財(cái)務(wù)杠桿表明息稅前利淘變動(dòng)對(duì)每股收益的影響

B.經(jīng)營(yíng)杠桿表明產(chǎn)銷(xiāo)量變動(dòng)對(duì)息稅前利潤(rùn)變動(dòng)的影響

C.經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)以及聯(lián)合杠桿系數(shù)恒大于1

D.聯(lián)合杠桿系數(shù)表明產(chǎn)銷(xiāo)量變動(dòng)對(duì)每股收益的影響

14.在其他因素不變的情況下，下列事項(xiàng)中，會(huì)導(dǎo)致歐式看漲期權(quán)價(jià)值增

加的有()o

A.期權(quán)執(zhí)行價(jià)格提高B.期權(quán)到期期限延長(zhǎng)C.股票價(jià)格的波動(dòng)率增加

D.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率提高

15.下列關(guān)于公司制定一些短期(通常為1年)應(yīng)該達(dá)到的質(zhì)量成本控制

目標(biāo)的表述中，正確的有0

A.可供企業(yè)的經(jīng)理人報(bào)告當(dāng)期質(zhì)量管理取得的成效

B.能達(dá)到“零缺陷”的目標(biāo)

C.可以增強(qiáng)員工的信心

D.能評(píng)估企業(yè)發(fā)展趨勢(shì)是否合理

16.采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法，每一步驟的生產(chǎn)費(fèi)用也要在其完工產(chǎn)品和月

末在產(chǎn)品之間進(jìn)行分配。如果某產(chǎn)品生產(chǎn)分三步驟在三個(gè)車(chē)間進(jìn)行，則

第二車(chē)間的在產(chǎn)品包括（）。

A.第一車(chē)間尚未完工產(chǎn)品

B.第二車(chē)間尚未完工產(chǎn)品

C.第三車(chē)間尚未完工產(chǎn)品

D.第三車(chē)間完工產(chǎn)品

17.企業(yè)在確定內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格時(shí)有多種選擇，下列有關(guān)內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格的

表述正確的有（）。

A.只有在最終產(chǎn)品市場(chǎng)穩(wěn)定的情況下，才適合采用變動(dòng)成本加固定費(fèi)轉(zhuǎn)

移價(jià)格作為企業(yè)兩個(gè)部門(mén)（投資中心）之間的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格

B.在制定內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格時(shí)，如果中間產(chǎn)品存在完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，理想的轉(zhuǎn)

移價(jià)格是市場(chǎng)價(jià)格減去對(duì)外銷(xiāo)售費(fèi)用

C.只要制定出合理的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格，就可以將企業(yè)大多數(shù)生產(chǎn)半成品或

提供勞務(wù)的成本中心改造成自然利潤(rùn)中心

D.以市場(chǎng)價(jià)格作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格，并不是直接按市場(chǎng)價(jià)格結(jié)算

18.企業(yè)進(jìn)行固定制造費(fèi)用差異分析時(shí)可以使用三因素分析法。下列關(guān)于

三因素分析法的說(shuō)法中，正確的有（）

A.固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=固定制造費(fèi)用實(shí)際數(shù)-固定制造費(fèi)用預(yù)算

數(shù)

B.固定制造費(fèi)用閑置能量差異二（生產(chǎn)能量-實(shí)際工時(shí)）x固定制造費(fèi)

用標(biāo)準(zhǔn)分配率

C.固定制造費(fèi)用效率差異二（實(shí)際工時(shí)-標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)）x固定制

造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率

D.三因素分析法中的閑置能量差異與二因素分析法中的能量差異相同

19.下列關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的說(shuō)法中，不正確的有（）o

A.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是當(dāng)前資本市場(chǎng)中權(quán)益市場(chǎng)平均收益率與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)

平均收益率之差

B.幾何平均法得出的預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，一般情況下比算術(shù)平均法要高一些

C.計(jì)算市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的時(shí)候，應(yīng)該選擇較長(zhǎng)期間的數(shù)據(jù)進(jìn)行估計(jì)

D.就特定股票而言，由于權(quán)益市場(chǎng)平均收益率是一定的，所以選擇不同

的方法計(jì)算出來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)差距并不大

20.

第27題下列有關(guān)分期付息債券價(jià)值表述正確的有（）o

A.平價(jià)債券利息支付頻率的變化對(duì)債券價(jià)值沒(méi)有影響

B.折價(jià)債券利息支付頻率提高會(huì)使債券價(jià)值上升

C.隨到期時(shí)間縮短，折現(xiàn)率變動(dòng)對(duì)債券價(jià)值的影響越來(lái)越小

D.在債券估價(jià)模型中，折現(xiàn)率越大，債券價(jià)值越低

三、1.單項(xiàng)選擇題（10題）

21.對(duì)于平息債券，下列表述中不正確的是（）。

A.當(dāng)票面利率與市場(chǎng)利率不一致時(shí)，期限越長(zhǎng)，債券價(jià)值越偏離債券面

值

B.當(dāng)票面利率與市場(chǎng)利率一致時(shí)，期限的長(zhǎng)短對(duì)債券價(jià)值沒(méi)有影響

C.對(duì)于流通債券，即使票面利率低于市場(chǎng)利率，其債券價(jià)值也有可能會(huì)

高于面值

D.加快付息頻率，會(huì)使市場(chǎng)利率高于票面利率的債券價(jià)值提高

22.下列有關(guān)資本結(jié)構(gòu)理論的表述中正確的是（）。

A.按照修正的MM理論，當(dāng)負(fù)債為100%時(shí)，企業(yè)價(jià)值最大

B.刪（無(wú)稅）理論認(rèn)為，只要債務(wù)成本低于權(quán)益成本，負(fù)債越多企業(yè)價(jià)值

越大

C.權(quán)衡理論認(rèn)為有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值是無(wú)負(fù)債企業(yè)價(jià)值加上抵稅收益的

現(xiàn)值

D.代理理論認(rèn)為有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值是無(wú)負(fù)債企業(yè)價(jià)值減去企業(yè)債務(wù)的

代理成本加上代理收益

23.按照“提出相應(yīng)費(fèi)用計(jì)劃方案;比較每項(xiàng)費(fèi)用效益，評(píng)價(jià)每項(xiàng)開(kāi)支計(jì)劃

的重要程度;對(duì)不可避免費(fèi)用項(xiàng)目?jī)?yōu)先分配資金，對(duì)可延緩成本則按輕重

緩急，分級(jí)依次安排預(yù)算”的程序編制預(yù)算的方法是（）。

A.固定預(yù)算B.彈性預(yù)算C.零基預(yù)算D.滾動(dòng)預(yù)算

24.在進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)成本差異分析時(shí)，按二因素分析法可將固定制造費(fèi)用差異

分為（）。

A.耗費(fèi)差異和效率差異B.能量差異和效率差異C.耗費(fèi)差異和能量差

異D.閑置能量差異和效率差異

25.下列關(guān)于利用剩余收益評(píng)價(jià)企業(yè)業(yè)績(jī)的表述不正確的是（）。

A.剩余權(quán)益收益概念強(qiáng)調(diào)應(yīng)扣除會(huì)計(jì)上未加確認(rèn)但事實(shí)上存在的權(quán)益

資本的成本

B.公司賺取的凈利潤(rùn)必須超過(guò)股東要求的報(bào)酬，才算是獲得了剩余收益

C.剩余收益為負(fù)值，則摧毀了股東財(cái)富

D.剩余收益指標(biāo)著眼于公司的價(jià)值創(chuàng)造過(guò)程，不易受會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的影

響

26.本月生產(chǎn)甲產(chǎn)品10000件，實(shí)際耗用A材料32000公斤，其實(shí)際價(jià)

格為每公斤40元，該產(chǎn)品A材料的用量標(biāo)準(zhǔn)是3公斤，標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格是45

元，其直接材料用量差異為（）。

A.900007LB.80000元C.64000元D.J60000元

27.（2010年）下列關(guān)于制定正常標(biāo)準(zhǔn)成本的表述中，正確的是（）o

A.直接材料的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)不包括購(gòu)進(jìn)材料發(fā)生的檢驗(yàn)成本

B.直接人工標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)包括直接加工操作必不可少的時(shí)間，不包括各種原

因引起的停工工時(shí)

C.直接人工的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)是指標(biāo)準(zhǔn)工資率，它可以是預(yù)定的工資率，也可

以是正常的工資率

D.固定制造費(fèi)用和變動(dòng)制造費(fèi)用的用量標(biāo)準(zhǔn)可以相同，也可以不同。例

如，以直接人工工時(shí)作為變動(dòng)制造費(fèi)用的用量標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)以機(jī)器工時(shí)作

為固定制造費(fèi)用的用量標(biāo)準(zhǔn)

28.下列關(guān)于營(yíng)運(yùn)資本籌資政策的表述中，正確的是（）。

A.營(yíng)運(yùn)資本籌資政策越激進(jìn)，易變現(xiàn)率越高

B.保守型籌資政策有利于降低企業(yè)資本成本

C.激進(jìn)型籌資政策是一種收益性和風(fēng)險(xiǎn)性均較高的營(yíng)運(yùn)資本籌資政策

D.配合型籌資政策要求企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)資金需求全部由短期金融負(fù)債滿(mǎn)

足

29.相對(duì)于借款購(gòu)置設(shè)備而言，融資租賃設(shè)備的主要缺點(diǎn)是（）。

A.籌資速度較慢B.融資成本較高C.到期還本負(fù)擔(dān)重D.設(shè)備淘汰風(fēng)險(xiǎn)

大

30.在進(jìn)行資本投資評(píng)價(jià)時(shí)，下列表述正確的是（）。

A.只有當(dāng)企業(yè)投資項(xiàng)目的收益率超過(guò)資本成本時(shí),才能為股東創(chuàng)造財(cái)富

B.當(dāng)新項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)相同時(shí)，就可以使用企業(yè)當(dāng)前

的資本成本作為項(xiàng)目的折現(xiàn)率。

C.對(duì)于投資規(guī)模不同的互斥方案決策應(yīng)以?xún)?nèi)含報(bào)酬率的決策結(jié)果為準(zhǔn)

D.增加債務(wù)會(huì)降低加權(quán)資本成本

四、計(jì)算分析題（3題）

31.甲公司現(xiàn)在要從外部籌集1000萬(wàn)元資金，其中有600萬(wàn)元打算通過(guò)

發(fā)行債券解決，有400萬(wàn)元打算通過(guò)發(fā)行新股解決。債券的面值為1000

元，發(fā)行價(jià)格為1080元，發(fā)行費(fèi)占發(fā)行價(jià)格的2%,債券期限為5年,

每年付息一次，票面利率為10%。甲公司剛剛支付的每股股利為2元,

目前的實(shí)際價(jià)格為20元，預(yù)計(jì)未來(lái)的每股股利情況如下：

1234530

年度

2.052.102.152.202.3010.00

每股

股利

要求：

⑴計(jì)算新發(fā)行的債券的稅后資本成本（所得稅稅率為25%）；

⑵計(jì)算每股股利的幾何平均增長(zhǎng)率及新發(fā)行股票的資本成本；

⑶計(jì)算從外部籌集的資金的加權(quán)平均資本成本。

32.A公司是一家大型國(guó)有移動(dòng)新媒體運(yùn)營(yíng)商，主營(yíng)業(yè)務(wù)是利用移動(dòng)多

媒體廣播電視覆蓋網(wǎng)絡(luò)，面向手機(jī)、GPS、PDA、MP4、筆記本電腦

及各類(lèi)手持終端，提供高質(zhì)量的廣播電視節(jié)目、綜合信息和應(yīng)急廣播

服務(wù)，B公司在上海，與A公司經(jīng)營(yíng)同類(lèi)業(yè)務(wù)，A公司總部在北京，

在全國(guó)除B公司所在地外，已在其他30個(gè)省市區(qū)成立了子公司，為形

成全國(guó)統(tǒng)一完整的市場(chǎng)體系，2013年1月，A公司開(kāi)始積極籌備并購(gòu)

B公司。A公司聘請(qǐng)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)B公司進(jìn)行估值。資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)

以2013年?2015年為預(yù)測(cè)期，預(yù)計(jì)2013年到2014年公司保持高速增

長(zhǎng)，銷(xiāo)售增長(zhǎng)率為10%,從2015年開(kāi)始銷(xiāo)售固定增長(zhǎng)率為5%。預(yù)計(jì)

公司的稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)、折舊攤銷(xiāo)、資本支出及營(yíng)運(yùn)資本與銷(xiāo)售收入

同比率增長(zhǎng)。資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)確定的公司估值基準(zhǔn)日為2012年12月31

日，在該基準(zhǔn)日，B公司的產(chǎn)權(quán)比率為0.55,B公司2012年的稅后

經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)為1300萬(wàn)元，折舊及攤銷(xiāo)為500萬(wàn)元，資本支出為1200

萬(wàn)元，營(yíng)運(yùn)資本為500萬(wàn)元。假定選取到期日距離該基準(zhǔn)5年以上的

國(guó)債作為標(biāo)準(zhǔn)，計(jì)算出無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為3.55%。選取上證綜合指數(shù)和

深證成指，計(jì)算從2003年1月1日?2012年12月31日10年間年均

股票市場(chǎng)報(bào)酬率為10.62%,減去2003?2012年期間年平均風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬

率3.65%,計(jì)算出市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為6.97%。選取同行業(yè)四家上市公

司剔除財(cái)務(wù)杠桿的B系數(shù)，其平均值為1.28,以此作為計(jì)算B公司B

系數(shù)的基礎(chǔ)。目前5年以上貸款利率為6.55%,以此為基礎(chǔ)計(jì)算B

公司的債務(wù)資本成本。B公司為高科技企業(yè)，企業(yè)所得稅稅率為

15%。要求：（1）計(jì)算B公司預(yù)測(cè)期各年實(shí)體現(xiàn)金流量；（2）計(jì)算加權(quán)

平均資本成本；（3）計(jì)算B公司實(shí)體價(jià)值。

33.某公司目前發(fā)行在外股數(shù)為1000萬(wàn)股，公司正在做2013年的股利

分配計(jì)劃，預(yù)計(jì)2013年實(shí)現(xiàn)的稅后凈利為850萬(wàn)元，投資計(jì)劃所需資

金800萬(wàn)元，公司的目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)為自有資金占60%。

⑴若公司采用剩余股利政策，則2013年需要從外部增加的借款和股權(quán)

資金分別為多少？

⑵若公司采用固定股利支付率政策，股利支付率為60%,維持目前的

資本結(jié)構(gòu)，則2013年需要從外部增加的借款和股權(quán)資金分別為多少？

⑶若計(jì)劃年度分配股利0.5元/股，維持目前的資本結(jié)構(gòu)，并且不增

發(fā)新股，預(yù)測(cè)當(dāng)前利潤(rùn)能否保證？

五、單選題（0題）

34.

第9題某破產(chǎn)企業(yè)的債權(quán)人有9人，債權(quán)總額為3000萬(wàn)元。其中有2

位債權(quán)人的債權(quán)900萬(wàn)元由破產(chǎn)企業(yè)的財(cái)產(chǎn)作擔(dān)保，債權(quán)人未聲明放棄

優(yōu)先受償權(quán)。在討論和解協(xié)議時(shí)，如果全體債權(quán)人都出席了會(huì)議，下列

情形可能通過(guò)決議的是（）o

A.有3位債權(quán)人同意,并且其所代表的債權(quán)額為1200萬(wàn)元

B.有3位債權(quán)人同意,并且其所代表的債權(quán)額為1500萬(wàn)元

C.有4位債權(quán)人同意，并且其所代表的債權(quán)額為1200萬(wàn)元

D.有5位債權(quán)人同意，并且其所代表的債權(quán)額為1500萬(wàn)元

六、單選題（0題）

35.第6題下列項(xiàng)目中，不能計(jì)入變動(dòng)成本法下產(chǎn)品成本的是（）o

A.固定性制造費(fèi)用B.直接人工C.變動(dòng)性制造費(fèi)用D.直接材料

參考答案

1.C「解析」支付現(xiàn)金股利不能增加發(fā)行在外的普通股股數(shù)；增發(fā)普通股

能增加發(fā)行在外的普通股段數(shù)，但是由于權(quán)益資金增加，會(huì)改變公司資

本結(jié)構(gòu)；股票分割會(huì)增加發(fā)行在外的普通股股數(shù)，而且不會(huì)改變公司資

本結(jié)構(gòu)；股票回購(gòu)會(huì)減少發(fā)行在外的普通股股數(shù)。

2.C選項(xiàng)A計(jì)算正確，稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)二稅前經(jīng)營(yíng)利澗x（1-所得稅稅

率）=500義（1-20%）=400（萬(wàn)元），稅后經(jīng)營(yíng)凈利率二稅后經(jīng)營(yíng)凈利

潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入=400;5000二8%；

選項(xiàng)B計(jì)算正確，稅后利息費(fèi)用二利息費(fèi)用x（1-所得稅稅率）=100x

（1-20%）=80（萬(wàn)元），因?yàn)槎惡罄⒙蕿?%,凈負(fù)債=稅后利息費(fèi)

用/稅后利息率=80-5%=1600（萬(wàn)元）；

選項(xiàng)C計(jì)算錯(cuò)誤，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=凈負(fù)債+股東權(quán)益=1600+1200=2

800（萬(wàn)元），凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=營(yíng)業(yè)收入/凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=500（H2800

=1.79（次）；

選項(xiàng)D計(jì)算正確，營(yíng)業(yè)凈利率=凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入=（稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)

-稅后利息費(fèi)用）/營(yíng)業(yè)收入=（400-80）/5000=6.4%

期末凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=營(yíng)業(yè)收入/凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=5000/2800=1.79

（次）

期末凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)二凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)/股東權(quán)益=2800/1200=2.33

本期利潤(rùn)留存率=1-股利支付率=1-40%=60%

可持續(xù)增長(zhǎng)率=6.4%x1.79x2.33x60%/（1-6.4%x1.79x2.33x60%）二

19.07%

綜上，本題應(yīng)選C。

本題要選的是“不正確”的是哪項(xiàng)，另外注意計(jì)算管理用報(bào)表下的可持續(xù)

增長(zhǎng)率時(shí)，第一項(xiàng)是營(yíng)業(yè)凈利率而非稅后經(jīng)營(yíng)凈利率，這一點(diǎn)很多同學(xué)

者R會(huì)搞錯(cuò)。

選項(xiàng)D的結(jié)果可能會(huì)有人計(jì)算為19.05%,這個(gè)允許有誤差。

根據(jù)期初股東權(quán)益計(jì)算：

可持續(xù)增長(zhǎng)率=營(yíng)業(yè)凈利率x期末凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)x期末凈經(jīng)營(yíng)資

產(chǎn)期初權(quán)益乘數(shù)x本期利潤(rùn)留存率

根據(jù)期末股東權(quán)益計(jì)算：

可持續(xù)增長(zhǎng)率二營(yíng)業(yè)凈利率x期末凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)x期末凈經(jīng)營(yíng)資

產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)x本期利潤(rùn)留存率/(1-營(yíng)業(yè)凈利率x期末凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次

數(shù)x期末凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)x本期利潤(rùn)留存率)

另外，要注意題目不提示，就默認(rèn)是按期末股東權(quán)益計(jì)算。

3.C債券的到期收益率是指?jìng)谋窘鸷屠F(xiàn)金流入的現(xiàn)值之和等

于其購(gòu)買(mǎi)價(jià)格時(shí)的貼現(xiàn)率c設(shè)票面金額為X元，平價(jià)發(fā)行方式下：X二

Xx(1+5x12.22%)x(P/F,i,5),求得i=10%。

4.D真實(shí)的經(jīng)濟(jì)增加值要求對(duì)每一個(gè)經(jīng)營(yíng)單位使用不同的資金成本。

5.D

Irw

證券組合報(bào)時(shí)率概率分布的標(biāo)準(zhǔn)總分=、區(qū)。"〃

Vj=i*=i

其中：m是組合內(nèi)證券種類(lèi)總數(shù)：a是第j種證券在投資總額中的比例；A是第k種證券在投資總額中的

比例；a》是第j種證券與第k種證券報(bào)涮率的協(xié)方差

其中，協(xié)方差可以用如下公式計(jì)算：

%=r*Wk

其中:僅是證券j和證券k報(bào)酬率之間的預(yù)期相關(guān)系魏s是第j種證券的標(biāo)準(zhǔn)差；j是第k種證券的標(biāo)準(zhǔn)差。

故甲乙投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差。國(guó)乙=+%。田示乙。乙r田二+噸匕=

j50%=x12%=+2x50%x12%x50%x16%x0.54-50%=x16%==12.17%

綜上，本題應(yīng)選D。

6.A選項(xiàng)B,經(jīng)濟(jì)價(jià)值是指一項(xiàng)資產(chǎn)的公平市場(chǎng)價(jià)值，通常用該資產(chǎn)所

產(chǎn)生的未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值來(lái)計(jì)量；選項(xiàng)C,資產(chǎn)的公平市場(chǎng)價(jià)值就是

未來(lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值；選項(xiàng)D,現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格是指按現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)格計(jì)量

的資產(chǎn)價(jià)值，它可能是公平的，也可能是不公平的。

7.D由于市場(chǎng)利率和債券價(jià)值之間存在反向變動(dòng)關(guān)系，因此市場(chǎng)利率上

漲時(shí)，債券價(jià)值應(yīng)該下跌，選項(xiàng)A、C的說(shuō)法錯(cuò)誤。由于隨著到期時(shí)間

的縮短，折現(xiàn)率變動(dòng)對(duì)債券價(jià)值的影響越來(lái)越小，所以選項(xiàng)B的說(shuō)法不

正確，選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。

8.C企業(yè)價(jià)值是指未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，包含了時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素，

也反映了資產(chǎn)保值增值的要求，但是沒(méi)有考慮企業(yè)資產(chǎn)的賬面價(jià)值因

素。

9.A由于今年處于可持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)，所以，今年每股股利增長(zhǎng)率一上年

的可持續(xù)增長(zhǎng)率=10%,今年每股股利=2X(1+10%)=2.2(元)。

10.D「解析」

第一年流動(dòng)資金投資額=第一年的流動(dòng)資產(chǎn)需用數(shù)-第一年流動(dòng)

負(fù)債可用數(shù)

100-40=60（萬(wàn)元）

第二年流動(dòng)資金需用數(shù)二第二年的流動(dòng)資產(chǎn)需用數(shù)-第二年流動(dòng)

負(fù)債可用數(shù)

=190-100=90(萬(wàn)元)

第二年流動(dòng)資金投資額=第二年流動(dòng)資金需用數(shù)-第一年流動(dòng)資

金投資額

=90-60=30(萬(wàn)元)

11八8選項(xiàng)人、B正確，安全邊際二實(shí)際或預(yù)計(jì)銷(xiāo)售額-盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)

售額，表明銷(xiāo)售額下降多少企業(yè)仍不至于虧損；

選項(xiàng)C錯(cuò)誤，安全邊際率二安全邊際/實(shí)際或預(yù)計(jì)銷(xiāo)售額xl00%=(實(shí)際

或預(yù)計(jì)銷(xiāo)售額-盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)售額)/實(shí)際或預(yù)計(jì)銷(xiāo)售額X100%,則安全

邊際率的數(shù)值越大，企業(yè)就越安全，發(fā)生虧損的可能性就越??；

選項(xiàng)D錯(cuò)誤，安全邊際是絕對(duì)數(shù)指標(biāo)，不便于不同企業(yè)和不同行業(yè)的比

較，而安全邊際率是相對(duì)數(shù)指標(biāo)，便于不同企業(yè)和不同行業(yè)的比較。

綜上，本題應(yīng)選AB。

12.ABD資本市場(chǎng)有效的基礎(chǔ)條件有：

(1)理性的投資人：所有投資人都是理性的；

(2)獨(dú)立的理性偏差：樂(lè)觀的投資者和悲觀的投資者人數(shù)大體相同，其

非理性行為可以相互抵消；

(3)套利：存在專(zhuān)業(yè)投資者的套利活動(dòng)。

以上三個(gè)條件只要有一個(gè)存在，資本市場(chǎng)就會(huì)是有效的。

綜上，本題應(yīng)選ABD。

13.ABD選項(xiàng)A正確，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)二每股收益變化的百分比/息稅前利

潤(rùn)變化的百分比；

選項(xiàng)B正確，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)二息稅前利潤(rùn)變化的百分比/營(yíng)業(yè)收入變化

的百分比；

選項(xiàng)C錯(cuò)誤，當(dāng)固定性經(jīng)營(yíng)成本為零時(shí)，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)等于1；當(dāng)固定

性融資成本為零時(shí)，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)等于1；當(dāng)固定經(jīng)營(yíng)性成本和固定性

融資成本均為零時(shí)，聯(lián)合杠桿系數(shù)等于1；

選項(xiàng)D正確，聯(lián)合杠桿系數(shù)=每股收益變化的百分比/營(yíng)業(yè)收入變化的

百分比。

綜上，本題應(yīng)選ABD。

14.CD本題考查金融期權(quán)價(jià)值的影響因素。選項(xiàng)A,歐式看漲期權(quán)價(jià)

值二到期日股票市價(jià)■執(zhí)行價(jià)格，因此看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格越高，其價(jià)值

越小，故選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B,歐式看漲期權(quán)只能在到期日?qǐng)?zhí)行，而

到期日股票價(jià)格的高低是無(wú)法確定的，因此對(duì)于歐式期權(quán)來(lái)說(shuō)，較長(zhǎng)的

時(shí)間不一定能增加期權(quán)價(jià)值，故選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C,股票價(jià)格的波

動(dòng)率，是指股票價(jià)格變動(dòng)的不確定性。股票價(jià)格的波動(dòng)率越大，股票上

升或下降的機(jī)會(huì)越大，期權(quán)價(jià)值越大，故選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D,站在

看漲期權(quán)的買(mǎi)方角度，將來(lái)執(zhí)行期權(quán)的時(shí)候會(huì)按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格支付，屬于

現(xiàn)金流出，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率越高，這筆現(xiàn)金流出的現(xiàn)值就越小，看漲期權(quán)價(jià)

值就越高，故選項(xiàng)D正確。

15.AC選項(xiàng)A、C正確，選項(xiàng)B錯(cuò)誤，企業(yè)要實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品“零缺陷”目標(biāo)是

一項(xiàng)長(zhǎng)期任務(wù)，不可能一蹴而就。這就需要制定一些短期（通常為1年）

應(yīng)該達(dá)到的質(zhì)量成本控制目標(biāo)，一方面可供企業(yè)的經(jīng)理人報(bào)告當(dāng)期質(zhì)量

管理取得的成效，另一方面也可以增強(qiáng)員工的信心，為最終達(dá)到“零缺

陷”目標(biāo)繼續(xù)努力;

選項(xiàng)D錯(cuò)誤，多期質(zhì)量趨勢(shì)報(bào)告能評(píng)估企業(yè)發(fā)展趨勢(shì)是否合理。

綜上，本題應(yīng)選AC。

16.BC采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法，每一生產(chǎn)步驟的生產(chǎn)費(fèi)用要在其完工產(chǎn)品

與月末在產(chǎn)品之間進(jìn)行分配。這里的完工產(chǎn)品是指企業(yè)最后完工的產(chǎn)

成品，某個(gè)步驟的“在產(chǎn)品”指的是“廣義在產(chǎn)品“，包括該步驟尚未加

工完成的在產(chǎn)品和該步驟已完工但尚未最終完成的產(chǎn)品。換句話說(shuō)，

凡是該步驟“參與”了加工，但還未最終完工形成產(chǎn)成品的，都屬于該

步驟的“廣義在產(chǎn)品因此選項(xiàng)B和選項(xiàng)C都屬于第二車(chē)間的在產(chǎn)

口

口口。

17.ABD選項(xiàng)C應(yīng)是可以改造為人為利潤(rùn)中心、，因?yàn)樽匀焕麧?rùn)中心必須

是直接面對(duì)市場(chǎng)對(duì)外銷(xiāo)售產(chǎn)品而取得收入，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。

18.AB選項(xiàng)A、B正確；

選項(xiàng)C錯(cuò)誤，固定制造費(fèi)用效率差異二（實(shí)際工時(shí)-實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)）

x固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率；

選項(xiàng)D錯(cuò)誤，三因素法是將二因素法中的“能量差異''進(jìn)一步分為閑置能

量差異和效率差異。

綜上，本題應(yīng)選AB。

19.ABD市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，通常被定義為在一個(gè)相當(dāng)長(zhǎng)的歷史時(shí)期里，權(quán)

益市場(chǎng)平均收益率與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)平均收益率之間的差異,所以選項(xiàng)A的

說(shuō)法不正確。一般情況下，幾何平均法得出的預(yù)期，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)一般情況

下比算術(shù)平均法要低一些，所以選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確。在計(jì)算市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

溢價(jià)的時(shí)候，由于股票收益率非常復(fù)雜多變，影響因素很多，因此較短

的期間所提供的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)比較極端，無(wú)法反映平均水三，因此應(yīng)選擇較

長(zhǎng)的時(shí)間跨度，所以選項(xiàng)C的說(shuō)法正確。權(quán)益市場(chǎng)平均收益率的計(jì)算可

以選擇算術(shù)平均數(shù)或幾何平均數(shù)，兩種方法算出的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)有很大的差

異，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

20.ACD折價(jià)債券利息支付頻率提高會(huì)使債券價(jià)值降低。

21.D【答案】D

【解析】加快付息頻率，會(huì)使市場(chǎng)利率高于票面利率的債券價(jià)值下降。

22.A無(wú)稅的MM理論認(rèn)為沒(méi)有最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；權(quán)衡理論

認(rèn)為有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值是無(wú)負(fù)債企業(yè)價(jià)值加上抵稅收益的現(xiàn)值，再減去

財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值，選項(xiàng)C錯(cuò)誤；代理理論認(rèn)為有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值是

無(wú)負(fù)債企業(yè)價(jià)值加上抵稅L攵益的現(xiàn)值，再減去財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值，減

去債務(wù)的代理成本現(xiàn)值，加上債務(wù)的代理收益現(xiàn)值，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

23.C

24.C【答案】C

【解析】在進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)成本差異分析時(shí)，按二因素分析法可將固定制造費(fèi)

用差異分為耗費(fèi)差異和能量差異；按三因素分析法可將固定制造費(fèi)用差

異分為耗費(fèi)差異、閑置能量差異和效率差異。

25.D剩余收益的計(jì)算要使用會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)，包括收益、投資的賬面價(jià)值等。

如果會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量低劣，必然會(huì)導(dǎo)致低質(zhì)量的剩余收益和業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)。

26.A解析：材料用量差異二(32000-10000x3)x45=90000元

27.C

直接材料的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)，是預(yù)計(jì)下一年度實(shí)際需要支付的進(jìn)料單位成

本，包括發(fā)票價(jià)格、運(yùn)費(fèi)、檢驗(yàn)和正常損耗等成本，是取得材料的完

全成本，所以選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確；標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)是指在現(xiàn)有技術(shù)生產(chǎn)條

件下，生產(chǎn)單位產(chǎn)品所需要的時(shí)間，包括直接加工操作必不可少的時(shí)

間，以及必要的間歇和停工、調(diào)整設(shè)備時(shí)間、不可避免的廢品耗用工

時(shí)等，所以選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確；直接人工的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)是指標(biāo)準(zhǔn)工資

率，它可能是預(yù)定的工資率，也可能是正常的工資率，如果采用計(jì)件

工資制，標(biāo)準(zhǔn)工資率是預(yù)定的工資率，如果采用月工資制，標(biāo)準(zhǔn)工資

率就是正常的工資率，所以選項(xiàng)C的說(shuō)法正確；固定制造費(fèi)用的用量

標(biāo)準(zhǔn)與變動(dòng)制造費(fèi)用的用量標(biāo)準(zhǔn)相同，它包括直接人工工時(shí)、機(jī)器工

時(shí)、其他用量標(biāo)準(zhǔn)等，并且兩者要保持一致，以便進(jìn)行差異分析，所

以選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

28.C【答案】C

【解析】營(yíng)運(yùn)資本籌資政策越激進(jìn)，易變現(xiàn)率越低，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；激進(jìn)

型籌資政策有利于降低企業(yè)資本成本，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；激進(jìn)型籌資政策是

一種收益性和風(fēng)險(xiǎn)性均較高的營(yíng)運(yùn)資本籌資政策，選項(xiàng)C正確，?配合型

籌資政策要求企業(yè)臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)資金需求全部由短期金融負(fù)債滿(mǎn)足,

選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

29.B解析：融資租賃的籌資特點(diǎn)：①在資金缺乏情況下，能迅速獲得所

需資產(chǎn)；②財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小，財(cái)務(wù)優(yōu)勢(shì)明顯；③融資租賃籌資的限制條件較

少；④租賃能延長(zhǎng)資金融通的期限；⑤免遭設(shè)備陳舊過(guò)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)；⑥資

本成本高。相對(duì)于融資租賃，銀行借款資本成本較低C

30.A【答案】A

【解析】選項(xiàng)8沒(méi)有考慮到等資本結(jié)構(gòu)假設(shè)；對(duì)于互斥投資項(xiàng)目，投資

額不同弓I起的(項(xiàng)目壽命期相同)互斥方案，可以直接根據(jù)凈現(xiàn)值法作出

評(píng)價(jià)，選項(xiàng)C錯(cuò)誤；選項(xiàng)D沒(méi)有考慮到增加債務(wù)會(huì)使股東要求的報(bào)酬

率由于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加而提高。

31.

<1>僅設(shè)新發(fā)行債券的變購(gòu)資本成本為k,則，

1080xb-OOX\0%X(P/A.k,

5)+1000X(P/F(k.5)

1058.4==100X(P/A.Ic?5>+1000X<P/F.

k?5)

當(dāng)k=9%時(shí).100X(P/A.k.5)+1000X

?P，F(xiàn)?k?$)]oox3.8897+1000X0.6499—

1038.87

當(dāng)k?8%時(shí).100><P/A.k.5)4-1000X

(P/F.k.5)p100X3.9927+1000X0.6806,

1079.87

根粼?xún)?nèi)輸法可知，

(1079.87-1058.4)/1079.87—1038.87),

(8，k)/~

解得1-8.52%

債券的觀后資本成本

(2)設(shè)施股股利的幾何平均增長(zhǎng)率為即射盯:

2X(FZP.R.30)-10

KPt(FP.R.30)-(1+g)*?5

制得：口，5?51%

新發(fā)行股票的資本成本*2X(1-4-5.51H)/20

（3）從外部籌集的費(fèi)畬的加權(quán)平均K本成本

?6.39%M600/1000+16.0?HX400/1000

-10.26%

32.（1）根據(jù)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，計(jì)算B公