證券投資學(xué)：第十三章 證券監(jiān)管

第十三章證券監(jiān)管*第一節(jié)證券市場的監(jiān)管理念金融市場監(jiān)管的理論基礎(chǔ)證券監(jiān)管的必要性監(jiān)管者的市場定位主要內(nèi)容第1頁金融市場監(jiān)管的理論基礎(chǔ)一、金融監(jiān)管理論的演化自然秩序說國家干預(yù)理論自由放任主張金融抑制理論金融深化理論金融危機(jī)事件的警示市場機(jī)制是看不見的手政府干預(yù)取消政府干預(yù)減少干預(yù)取消管制適當(dāng)干預(yù)加強(qiáng)金融監(jiān)管金融市場監(jiān)管的理論基礎(chǔ)二、證券市場監(jiān)管的主要理論公共利益理論利益集團(tuán)理論滿足利益集團(tuán)的利益。從市場失靈，監(jiān)管結(jié)果預(yù)測，政府監(jiān)管的有效性三個(gè)層次進(jìn)行闡述市場存在失靈，監(jiān)管的目的是為了增加公眾的福利解決怎樣監(jiān)管監(jiān)管在實(shí)際中是什么樣的證券監(jiān)管的必要性一、證券產(chǎn)品的特性和證券監(jiān)管（一）證券產(chǎn)品的特性：1、價(jià)值上的可預(yù)期性；2、價(jià)值上的不確定性；3、具有公共產(chǎn)品的特性；4、是一種信息產(chǎn)品。上市公司或者證券產(chǎn)品的發(fā)行者能否實(shí)現(xiàn)徹底的信息披露是決定一切的基礎(chǔ)（二）證券產(chǎn)品與普通產(chǎn)品的不同：是虛擬資本，本身沒有價(jià)值，有交換價(jià)值，是現(xiàn)實(shí)資本和收益能力兩者的綜合結(jié)果。證券監(jiān)管的必要性二、證券業(yè)的特性和證券監(jiān)管（一）證券業(yè)的特性：資本和知識(shí)密集型行業(yè)，容易造成自然壟斷。（二）信息不對稱影響證券市場的效率，從而信息披露制度成為證券監(jiān)管和金融監(jiān)管不可或缺的組成部分，成為證券監(jiān)管制度的核心。（三）證券產(chǎn)品的綜合效用是一種公共產(chǎn)品，對其實(shí)施必要的政府監(jiān)管是符合經(jīng)濟(jì)學(xué)原理的。證券監(jiān)管的必要性三、證券監(jiān)管的現(xiàn)實(shí)必要性（一）證券監(jiān)管的的概念：是指主送監(jiān)管部門為了消除因市場機(jī)制失靈而帶來的證券產(chǎn)品和證券服務(wù)價(jià)格扭曲以及由此引起的資本配置效率下降，確保證券市場的高效、平穩(wěn)、有序運(yùn)行，通過法律、行政和經(jīng)濟(jì)的手段，而對證券市場運(yùn)行的各個(gè)環(huán)節(jié)和各個(gè)方面所進(jìn)行的組織、規(guī)劃、協(xié)調(diào)、監(jiān)督和控制的活動(dòng)和過程。（二）證券監(jiān)管的必要性：1、是實(shí)現(xiàn)證券市場各項(xiàng)功能的需要；2、是保護(hù)證券市場所有參與者正當(dāng)權(quán)益的需要；3、是防范證券市場所特有的高風(fēng)險(xiǎn)的需要；4、是證券市場自身健康發(fā)展的需要。監(jiān)管者的市場定位一、證券監(jiān)管的核心任務(wù)維護(hù)市場透明度，以保護(hù)投資者的利益。因此監(jiān)管者的責(zé)任是規(guī)范市場，為投資者服務(wù)。二、成熟證券市場與新興證券市場監(jiān)管的區(qū)別三、中國證券監(jiān)管在理論放制度層面上存在的缺陷：1、在監(jiān)管理念上，存在錯(cuò)位；2、制度層面上的缺陷；1）證監(jiān)會(huì)、交易所、行業(yè)協(xié)會(huì)之間的監(jiān)管職能有待合理分工和協(xié)調(diào)；2）監(jiān)管機(jī)構(gòu)擁有的監(jiān)管資源和能力不足；*第二節(jié)證券市場的監(jiān)管要素證券監(jiān)管主體證券監(jiān)管的目標(biāo)和原則證券監(jiān)管的對象和內(nèi)容主要內(nèi)容第1頁證券監(jiān)管手段*第三節(jié)證券監(jiān)管體制集中型證券市場監(jiān)管自律型證券市場監(jiān)管中間型證券市場監(jiān)管主要內(nèi)容第1頁中國現(xiàn)行的證券監(jiān)管體制*第四節(jié)證券監(jiān)管實(shí)踐證券市場發(fā)行監(jiān)管證券市場交易監(jiān)管證券商監(jiān)管主要內(nèi)容第1頁證券從業(yè)人員的監(jiān)管對證券交易所的監(jiān)管*