《人人網(wǎng)多元化戰(zhàn)略探析案例》9400字

人人網(wǎng)多元化戰(zhàn)略分析案例綜述目錄TOC\o"1-2"\h\u9742人人網(wǎng)多元化戰(zhàn)略分析案例綜述 148641.1戰(zhàn)略機(jī)會(huì)分析 112918數(shù)據(jù)來源：財(cái)經(jīng)網(wǎng)數(shù)據(jù)整理 5234571.2能動(dòng)條件分析 6230821.2.1舊業(yè)務(wù)與競爭位勢的匹配 6323511.2.2新業(yè)務(wù)與競爭位勢的匹配 7185631.2.3新舊業(yè)務(wù)相關(guān)性與管理能力的匹配 8172201.3戰(zhàn)略優(yōu)劣分析 938771.3.1以現(xiàn)金流量為核心的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 9245771.3.2以收入為核心的營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn) 11217901.3.3以多元化戰(zhàn)略為核心的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避 13284521.4路徑偏好分析 1425520數(shù)據(jù)來源：筆者手動(dòng)整理 14292211.5小結(jié) 15經(jīng)歷戰(zhàn)略決策分析的第一階段（戰(zhàn)略拐點(diǎn)識(shí)別）之后，接下來分析戰(zhàn)略決策的第二階段——多元化戰(zhàn)略分析，借此分析來判斷人人網(wǎng)是否在遇到拐點(diǎn)之后選擇了合適的多元化路徑。本章從四個(gè)方面來分析人人網(wǎng)多元化選擇帶來的風(fēng)險(xiǎn)，從而為其他企業(yè)多元化轉(zhuǎn)型提供借鑒。1.1戰(zhàn)略機(jī)會(huì)分析戰(zhàn)略機(jī)會(huì)分析主要是從企業(yè)發(fā)展的外部環(huán)境來判斷企業(yè)的多元化轉(zhuǎn)型是否正確，主要從市場前景變化和客戶需求等方面結(jié)合說明。2011年，微博和微信兩大社交巨頭在網(wǎng)絡(luò)上的成長勢頭迅猛，人人網(wǎng)擔(dān)心自身所處在社交軟件中的地位不保，開始另謀出路，轉(zhuǎn)戰(zhàn)游戲領(lǐng)域。這首先我們得考慮的就是人人網(wǎng)所想要進(jìn)入的新業(yè)務(wù)或戰(zhàn)略機(jī)會(huì)的市場前景。在現(xiàn)代人高強(qiáng)度的工作壓力下，人們已經(jīng)對(duì)娛樂的要求已經(jīng)不僅僅局限于網(wǎng)絡(luò)社交了，而是想要從游戲世界中尋求安慰，因此對(duì)網(wǎng)絡(luò)游戲的質(zhì)量要求也越來越高，網(wǎng)游已經(jīng)成為了休閑娛樂的代名詞。玩家們可以在一個(gè)虛擬的世界中體驗(yàn)另一種生活，因?yàn)榫W(wǎng)絡(luò)游戲可以依靠技術(shù)創(chuàng)造出一個(gè)奇幻的世界，他們擁有強(qiáng)大的技能，可以在升級(jí)中提升本領(lǐng)，玩家通過投身新的故事和劇情，忘掉現(xiàn)世煩惱。隨著網(wǎng)絡(luò)時(shí)代的開啟，社交需求近乎平移至了一個(gè)新世界。人類在社會(huì)中生存的本質(zhì)就在于人與人之間的社交活動(dòng)，但是由于個(gè)人性格以及環(huán)境阻礙等一系列原因，人們不能夠暢所欲言的和別人交流，因此，人類寄希望于游戲領(lǐng)域，想在游戲中找到放松自我、暢所欲言的環(huán)境。所以從這一角度來分析，網(wǎng)絡(luò)游戲?yàn)轭櫩吞峁┑膬r(jià)值是可以幫助玩家舒緩和娛樂，更好地做到勞逸結(jié)合。截止到2010年，中國網(wǎng)絡(luò)游戲市場規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了人民幣208億元，2011年為271億元，較上一年增長了30%。根據(jù)文化部發(fā)布的《2011年中國網(wǎng)絡(luò)游戲市場白皮書》統(tǒng)計(jì)，2011年中國網(wǎng)絡(luò)游戲市場規(guī)模達(dá)到258億元人民幣，同比增長39.5%，其中，國產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)游戲市場規(guī)模達(dá)到157.8億元人民幣，比2010年增長41.9%，占總體市場規(guī)模的61.2%。按照iResearch調(diào)研統(tǒng)計(jì)，2011年網(wǎng)游市場規(guī)模為271億元，增長率30%，低于2010年52%的增速，但依舊保持了快速增長。在過去5年網(wǎng)游保持了52%的年復(fù)合增長率，未來幾年仍將可以保持約20%以上的年復(fù)合增長率。由此看來，雖然市場規(guī)模的增速有所放緩，但還是保持了一個(gè)增長的趨勢，市場的需求也較大。表5-12012年中國網(wǎng)游廠商游戲收入排名公司簡稱收入（千元）2011排名騰訊34705001盛大38304002網(wǎng)易22806493完美14911334暢游13446695巨人10277066九城7747647網(wǎng)龍4876468金山4838419CDC14943010數(shù)據(jù)來源:上市公司披露資料、海通證券研究所整理表5-22011-2012年人人網(wǎng)游戲收入2012Q42012Q32012Q22012Q12011Q42011Q32011Q22011Q1在線游戲（千美元）259002420022500175001200011000102009100增長率（%）7829469812數(shù)據(jù)來源:人人網(wǎng)2011、2012年財(cái)務(wù)報(bào)表根據(jù)中國游戲產(chǎn)業(yè)調(diào)查報(bào)告以及人人網(wǎng)2012年游戲業(yè)務(wù)收入顯示，2008—2011年每年新推出的網(wǎng)絡(luò)游戲數(shù)量逐年遞增，2008—2011年新上線游戲數(shù)量分別為27款，76款，87、120款，國產(chǎn)自主研發(fā)游戲截止2011年底達(dá)到389款。游戲行業(yè)競爭日趨激烈。而且，雖然人人網(wǎng)在2012年游戲收入比2011年增長了113.2%，游戲所帶來的效應(yīng)也開始顯現(xiàn)，但是，和中國十大游戲廠商2012年的收入對(duì)比來看，人人網(wǎng)的游戲收入微乎其微，人人網(wǎng)要想分得一份蛋糕，難度較大。所以，人人網(wǎng)所要挑戰(zhàn)的游戲行業(yè)的機(jī)遇較大，同時(shí)所要面臨的威脅也較多。2014年，互聯(lián)網(wǎng)金融在國家政策的支持下開始發(fā)展起來，但是剛剛興起的互聯(lián)網(wǎng)金融并沒有在國家相關(guān)部門的監(jiān)管中，處于自由發(fā)展?fàn)顟B(tài)，為了保護(hù)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展和居民資金安全，應(yīng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的特有風(fēng)險(xiǎn)，國家開始出臺(tái)相關(guān)監(jiān)管政策，將互聯(lián)網(wǎng)金融納入了監(jiān)管體制之內(nèi)。從此，互聯(lián)網(wǎng)金融走入大眾視野，獲得了更多的行業(yè)關(guān)注和跨界合作的機(jī)會(huì)。根據(jù)中國互聯(lián)網(wǎng)信息中心發(fā)布的《第35次中國互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展?fàn)顩r統(tǒng)計(jì)報(bào)告》顯示，截至2014年12月，中國網(wǎng)民規(guī)模已經(jīng)達(dá)到6.49億，互聯(lián)網(wǎng)普及率達(dá)到47.9%，較2013年底提升了2.1個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，全國開展在線銷售的企業(yè)比例為24.7%，全國開展在線采購的企業(yè)比例為22.8%，利用互聯(lián)網(wǎng)開展?fàn)I銷推廣活動(dòng)的企業(yè)比例為24.8%。這說明企業(yè)越來越依賴互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的作用，再加上互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)民數(shù)量的不斷增長，為互聯(lián)網(wǎng)金融法人發(fā)展奠定了技術(shù)和客戶基礎(chǔ)。近些年，互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)設(shè)備得到了很大程度的普及，中國互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)量快速增長，為電子商務(wù)的發(fā)展提供了支持。如圖5-1所示，2014年電子商務(wù)交易規(guī)模達(dá)到13.4萬億元，GDP總量為63.65萬億元，占到GDP總量的21%。電子商務(wù)承擔(dān)著促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重大使命，同時(shí)也為互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展提供了廣闊的平臺(tái)。圖5-1電子商務(wù)市場交易規(guī)模單位：萬億元數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng)回顧2014年，P2P行業(yè)的發(fā)展蔚為大觀，融資額、平臺(tái)數(shù)量激增，其行業(yè)的規(guī)模領(lǐng)跑整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)。對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融來說，風(fēng)險(xiǎn)是時(shí)有發(fā)生的，但是由于它的便捷性和高效性，仍然獲得了市場及投資者的認(rèn)可；監(jiān)管的加強(qiáng)，也為互聯(lián)網(wǎng)金融提供了試錯(cuò)和改正的空間。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截止到2014年末，已經(jīng)在運(yùn)營的P2P平臺(tái)已經(jīng)有2000家左右，月均復(fù)合增長率達(dá)到了1.43%，增量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過2013年。而平臺(tái)成交額也超過了2000億元，相比2013年的900億，增長了一倍多。而早在2010年人人網(wǎng)就建立了人人貸，人人理財(cái)?shù)萈2P平臺(tái)，在這“百花爭鳴”之際，人人網(wǎng)準(zhǔn)備加大在互聯(lián)網(wǎng)金融板塊的投入。截至2014年底，成交超過5億元的平臺(tái)有20家，但這其中并沒有人人旗下產(chǎn)品的身影，人人貸在市場中的成交額較低，互聯(lián)網(wǎng)金融市場競爭十分激烈，想要“一鳴驚人”難度較大。2016年，社交已經(jīng)越來越不愿意局限于單純的線上聊天和論壇，人們開始嘗試著實(shí)時(shí)互動(dòng)，于是互聯(lián)網(wǎng)掀起了一場網(wǎng)絡(luò)直播的熱潮，各大直播平臺(tái)紛紛涌現(xiàn)，斗魚直播、全民直播、YY直播、熊貓直播、虎牙直播成為了直播行業(yè)的引領(lǐng)者。人人網(wǎng)看準(zhǔn)了此次的投資熱潮，開始向直播業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，將人人網(wǎng)的交友頁面全部換成了網(wǎng)紅直播頁面，而最初的交友頁面也被隱藏到了無人知道的角落。這次轉(zhuǎn)型是導(dǎo)致人人網(wǎng)迅速衰敗的一個(gè)重大事件。短短4年時(shí)間里內(nèi)人人網(wǎng)經(jīng)歷了游戲、互聯(lián)網(wǎng)金融等跨度較大的領(lǐng)域，導(dǎo)致人人網(wǎng)的整體財(cái)務(wù)狀況下降了，盈利能力沒有實(shí)質(zhì)性的好轉(zhuǎn)，從一個(gè)紅海到另一個(gè)紅海，人人網(wǎng)已經(jīng)早已不是當(dāng)年的那個(gè)“校內(nèi)網(wǎng)”了。直播行業(yè)在中國雖然起步較晚，但總體發(fā)展較快，近10年間，已經(jīng)有2家直播平臺(tái)(YY、9158)已經(jīng)上市。另外，4家公司已完成了并購重組，部分上市公司也開通了自己的直播平臺(tái)。又隨著國家鼓勵(lì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的政策出臺(tái)，直播平臺(tái)如雨后春筍般迅速涌現(xiàn)，從2005年至2016年間就增加了146家直播平臺(tái)。僅2016年半年（截止至5月31日），就成立了23家直播平臺(tái)，發(fā)展速度十分迅猛。 圖5-22015—2019中國在線直播用戶規(guī)模及預(yù)測（億人）數(shù)據(jù)來源：財(cái)經(jīng)網(wǎng)數(shù)據(jù)整理從圖5-2可以看出，2016年，網(wǎng)絡(luò)在線直播用戶達(dá)到了3.1億人，較2015年增長了60.6%，從2017年開始，雖然網(wǎng)絡(luò)直播用戶數(shù)量還在上漲，但是增長率卻遠(yuǎn)不如2016年，逐年下降，并且下降幅度及其迅速。而且，行業(yè)監(jiān)管越來越嚴(yán)格，同質(zhì)化競爭壓力也越來越大，2017年在線直播行業(yè)開始進(jìn)入調(diào)整期，直播行業(yè)的發(fā)展趨勢越來越理性化，而且，行業(yè)策略目標(biāo)也不再一味地要求增加用戶數(shù)量，而是要求慢慢提高用戶的留存率。這說明，在2016年這一年，網(wǎng)絡(luò)在線直播市場已經(jīng)開始飽和，人人網(wǎng)要想進(jìn)入這個(gè)行業(yè)，就必須摒棄同質(zhì)化的產(chǎn)品。而經(jīng)過2011年的游戲事件以及2014年互聯(lián)網(wǎng)金融事件之后，人人網(wǎng)以前的客戶認(rèn)為人人網(wǎng)已經(jīng)背棄了最初的目標(biāo)，不再是一個(gè)獨(dú)一無二的校園網(wǎng)絡(luò)交友平臺(tái)了，因此，人人網(wǎng)在短短的幾年時(shí)間內(nèi)損失掉了大批的客戶。而網(wǎng)絡(luò)直播正是一個(gè)急需用戶量點(diǎn)擊的平臺(tái)，這對(duì)于正處在“水生火熱”中的人人網(wǎng)來說無疑是一個(gè)錯(cuò)誤的選擇，注定導(dǎo)致了人人網(wǎng)的失敗。1.2能動(dòng)條件分析1.2.1舊業(yè)務(wù)與競爭位勢的匹配 在這一階段，舊業(yè)務(wù)與市場機(jī)遇的匹配是以舊業(yè)務(wù)為主導(dǎo)，優(yōu)先考慮企業(yè)現(xiàn)有的業(yè)務(wù)是否增長緩慢、是否進(jìn)入成熟時(shí)期、贏利性是否穩(wěn)步下降，并且出現(xiàn)“天時(shí)”造成的外力拐點(diǎn)，再來考慮內(nèi)部的實(shí)力匹配而尋找解決方案。在2011年，人人網(wǎng)由于受到當(dāng)時(shí)來勢洶洶的微信以及微博的強(qiáng)力打壓，社交軟件方面的業(yè)績增長有所下降，社交流量迅速轉(zhuǎn)移，為挽救頹勢，陳一舟選擇的是重倉布局游戲。而在游戲行業(yè)中，大佬們早已將自身席位牢牢的攥住，騰訊、盛大、網(wǎng)易等公司的游戲業(yè)務(wù)也早已發(fā)展成熟，此時(shí)留給人人網(wǎng)的機(jī)遇已為數(shù)不多了。在原有業(yè)務(wù)潛在增長率有所下降且社會(huì)機(jī)遇為數(shù)不多的情況下，游戲行業(yè)這一多元化路徑還需進(jìn)一步權(quán)衡考慮。2014年，人人網(wǎng)進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)，擴(kuò)大了自己的經(jīng)營范圍，但此時(shí)的人人網(wǎng)，已經(jīng)遠(yuǎn)不如2011年輝煌，游戲行業(yè)也投入了大量的資金，社交和游戲領(lǐng)域的失敗，導(dǎo)致人人網(wǎng)舊業(yè)務(wù)在崩潰的邊緣垂死掙扎；而且，阿里巴巴旗下的螞蟻金服、支付寶以及騰訊旗下的財(cái)付通等互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)早已占據(jù)市場，人人網(wǎng)面臨著前所未有的挑戰(zhàn)。在這種舊業(yè)務(wù)遭受重創(chuàng)，新業(yè)務(wù)市場飽和的狀態(tài)下，考慮多元化，投資新興市場，對(duì)人人網(wǎng)來說，威脅大于優(yōu)勢。至2016年為止，人人網(wǎng)已經(jīng)經(jīng)歷了兩次失敗的轉(zhuǎn)型，一次是2011年的游戲轉(zhuǎn)型，由于缺乏專業(yè)的游戲團(tuán)隊(duì)和管理能力，以及2012年人人旗下所有游戲遭遇下架的危機(jī)，游戲行業(yè)徹底轉(zhuǎn)型失敗，成為一臺(tái)燒錢的機(jī)器；另一次是2014年的互聯(lián)網(wǎng)金融，在支付寶、財(cái)付通等已經(jīng)趨近成熟的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的壓力下，人人分期也面臨了前所未有的重創(chuàng)。兩次失敗的轉(zhuǎn)型造成了人人網(wǎng)逐漸退出了社交業(yè)務(wù)，而現(xiàn)有業(yè)務(wù)也支離破碎，因此人人網(wǎng)考慮轉(zhuǎn)向網(wǎng)絡(luò)在線直播平臺(tái)，但此時(shí)的網(wǎng)絡(luò)直播平臺(tái)，已經(jīng)是一個(gè)包括了100多家網(wǎng)絡(luò)直播平臺(tái)的趨近于飽和的市場，各大直播平臺(tái)占據(jù)了絕大多數(shù)用戶，人人網(wǎng)僅靠幾年前殘留的在線用戶，就貿(mào)然進(jìn)入網(wǎng)絡(luò)直播平臺(tái)，無疑是鋌而走險(xiǎn)。1.2.2新業(yè)務(wù)與競爭位勢的匹配在這一階段，新業(yè)務(wù)與市場機(jī)遇的匹配是新業(yè)務(wù)和市場機(jī)遇同等重要，不存在何者優(yōu)先，因此企業(yè)在這種情況下做多元化路徑選擇就不能僅僅著眼于外部機(jī)會(huì)，而不注意內(nèi)部的競爭位勢，以及是否有實(shí)力來運(yùn)作多元化項(xiàng)目。2011年，游戲行業(yè)的競爭日趨激烈，整體游戲產(chǎn)業(yè)的增長勢頭迅猛，現(xiàn)在的游戲市場已經(jīng)是一個(gè)開放包容的市場，玩家可以選擇游戲很多，手游、端游，不同形式，不同內(nèi)容的游戲比比皆是，再也不會(huì)出現(xiàn)當(dāng)年傳奇、刀塔那樣贏家通吃的情況。為了獲得競爭能力，游戲公司紛紛開始做細(xì)分市場，二次元、動(dòng)作RPG、SLG、改編熱門IP等等。而人人網(wǎng)在游戲領(lǐng)域尚處于弱勢，入行資歷尚淺，人人網(wǎng)團(tuán)隊(duì)在游戲領(lǐng)域的技術(shù)、管理水平等方面還不成熟，想要在其中分得一杯羹的難度較大，在是否發(fā)展游戲多元化方面還需權(quán)衡考慮。2014年是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展最迅速的一年，出現(xiàn)了很多“互聯(lián)網(wǎng)+”的新模式，比如“互聯(lián)網(wǎng)+第三方支付、互聯(lián)網(wǎng)+借貸、互聯(lián)網(wǎng)+理財(cái)、互聯(lián)網(wǎng)+募資”等。尤其是以支付寶和財(cái)付通為首的第三方支付平臺(tái)，普及程度非常迅速。在眾多第三方支付企業(yè)中，銀聯(lián)、支付寶、財(cái)付通占據(jù)著主要的市場份額。2014年，我國第三方移動(dòng)支付市場規(guī)模達(dá)到了29412.4億元，比2013年上升了141.1%。。在這種市場環(huán)境下想要求得一線發(fā)展機(jī)會(huì)，必須具備專業(yè)的管理團(tuán)隊(duì)和完善的公司內(nèi)部結(jié)構(gòu)以及強(qiáng)大的資金支持；而人人網(wǎng)自上市以來，市值不斷下降，投資游戲行業(yè)又浪費(fèi)了大量資源，現(xiàn)在實(shí)行多元化并非明智之舉。經(jīng)歷過兩次失敗的轉(zhuǎn)型，人人網(wǎng)內(nèi)部客戶流失慘重，內(nèi)控嚴(yán)重失效，公司內(nèi)部運(yùn)作能力較差以及重大的財(cái)務(wù)危機(jī)，都在危害著人人網(wǎng)的發(fā)展。人人網(wǎng)選擇轉(zhuǎn)型到直播領(lǐng)域表面上是正確的選擇，但是，人人網(wǎng)沒有考慮到同質(zhì)化的問題，也沒有權(quán)衡新業(yè)務(wù)與競爭位勢的匹配問題。而此時(shí)，各大網(wǎng)絡(luò)在線直播平臺(tái)比如斗魚、熊貓等，擁有著絕大多數(shù)的客戶資源，直播內(nèi)容也隨著市場的需求不斷更新和改進(jìn)。人人網(wǎng)只是一味的照搬照抄其他直播平臺(tái)的內(nèi)容形式而不考慮自己的客戶基礎(chǔ)，不能將網(wǎng)絡(luò)在線直播平臺(tái)根據(jù)自己的需求進(jìn)行改革，這就導(dǎo)致人人網(wǎng)在開展直播業(yè)務(wù)之后，客戶流失加重，財(cái)務(wù)危機(jī)爆發(fā)。1.2.3新舊業(yè)務(wù)相關(guān)性與管理能力的匹配在這一階段，主要考慮管理者能力與新舊業(yè)務(wù)的匹配程度。人人網(wǎng)的原始主要產(chǎn)業(yè)雖是社交領(lǐng)域，但游戲與社交之間并不是毫無關(guān)聯(lián)。在游戲產(chǎn)業(yè)剛開始發(fā)展的時(shí)候，已經(jīng)體現(xiàn)了社交功能的重要性了。但是在游戲中所謂的“社交”，只是以多人模式的聯(lián)機(jī)形式出現(xiàn)在街機(jī)上，不過從當(dāng)時(shí)產(chǎn)生的轟動(dòng)和影響上來看，支持多人合作的街機(jī)游戲明顯要比單人游戲更受歡迎。在街機(jī)游戲之后，隨著網(wǎng)游的普及，游戲中的社交功能才被人真正重視起來，被單獨(dú)作為一個(gè)系統(tǒng)進(jìn)行開發(fā)。在網(wǎng)游中，社交就體現(xiàn)在可以把五湖四海的朋友聚集起來，在網(wǎng)游中相遇，超越地理限制一起玩耍。雖然游戲與社交軟件之間的相關(guān)性較高，但人人網(wǎng)在游戲領(lǐng)域的管理方面還是差強(qiáng)人意。Appstore刷榜事件和濫用企業(yè)證書讓人人游戲元?dú)獯髠?。一直也無法恢復(fù)。人人游戲2013年第4季度開始陸續(xù)裁員，而這離它開始籌備獨(dú)立上市甚至還沒到1年?？梢?，人人網(wǎng)在孵化管理游戲方面還是較弱，發(fā)展游戲多元化對(duì)人人網(wǎng)來說有可能是個(gè)陷阱。互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)對(duì)于人人網(wǎng)來說是一個(gè)完全新的行業(yè)，人人網(wǎng)從始至今都沒有接觸過關(guān)于金融行業(yè)的相關(guān)業(yè)務(wù)，對(duì)相關(guān)業(yè)務(wù)的管理能力相當(dāng)差，而且，人人網(wǎng)的管理團(tuán)隊(duì)集中于之前的業(yè)務(wù)，缺乏專業(yè)的金融人才幫助公司管理業(yè)務(wù)，此時(shí)發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融，拓展自己的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，對(duì)人人網(wǎng)來說是一個(gè)陷阱。人人網(wǎng)是從校園網(wǎng)起步的社交網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，表面上看，社交業(yè)務(wù)和直播業(yè)務(wù)存在著較大的相關(guān)性，但是，兩者之間出現(xiàn)的時(shí)間間隔很長，2011年人人網(wǎng)上市，市值達(dá)到頂峰，5年的發(fā)展過程中，人人網(wǎng)投資過游戲、投資過互聯(lián)網(wǎng)金融等外行，導(dǎo)致市值嚴(yán)重縮水，而到了2016年，人人網(wǎng)的社交業(yè)務(wù)已經(jīng)不占主營了，開始慢慢退出了市場，此時(shí)，人人網(wǎng)選擇網(wǎng)絡(luò)在線直播，面臨著客戶和資金的雙重壓力，與最初的社交業(yè)務(wù)相關(guān)性較差，5年的外行發(fā)展，人人網(wǎng)的管理團(tuán)隊(duì)主要集中在了當(dāng)前的現(xiàn)有業(yè)務(wù)上，而不是最初的社交業(yè)務(wù)，貿(mào)然轉(zhuǎn)向直播業(yè)務(wù)，最終也會(huì)因?yàn)槿狈ο鄳?yīng)的社會(huì)資源和管理能力而失敗。1.3戰(zhàn)略優(yōu)劣分析1.3.1以現(xiàn)金流量為核心的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)圖5-32010—2012年流動(dòng)負(fù)債與總負(fù)債（單位：萬美元）數(shù)據(jù)來源：人人網(wǎng)年度財(cái)務(wù)報(bào)表由圖5-3可知，人人網(wǎng)的負(fù)債水平持續(xù)上升，三年來負(fù)債幾乎為流動(dòng)負(fù)債。流動(dòng)負(fù)債對(duì)于企業(yè)來講有資金成本低，融資償還靈活等眾多優(yōu)勢，是企業(yè)進(jìn)行融資的一種常見方式，但也會(huì)加大經(jīng)營期間可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)。由于公司業(yè)務(wù)的擴(kuò)張為了緩解公司資金不足的問題，調(diào)入往來款項(xiàng)，從而導(dǎo)致流動(dòng)負(fù)債中應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款、其他應(yīng)付款的上漲明顯。企業(yè)的償債能力是指企業(yè)用自有資產(chǎn)償還長期與短期債務(wù)的能力。企業(yè)健康發(fā)展的關(guān)鍵在于企業(yè)是否有足夠的現(xiàn)金用來支付和用來償還債務(wù)。本文選取現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比、現(xiàn)金債務(wù)總額比這兩個(gè)能夠直接反映企業(yè)償債能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行深入剖析。圖5-42010-2012人人網(wǎng)年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)來源：人人網(wǎng)年度財(cái)務(wù)報(bào)告現(xiàn)金債務(wù)總額比是經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量總額與債務(wù)總額的比率。該指標(biāo)也是衡量企業(yè)償債能力的重要指標(biāo)之一，但這個(gè)指標(biāo)主要在于評(píng)價(jià)企業(yè)的長期償債能力，同時(shí)，該指標(biāo)的變化也在一定程度上預(yù)示著企業(yè)是否面臨著破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。這一指標(biāo)數(shù)值越高，說明企業(yè)承擔(dān)長期還債能力越強(qiáng)，破產(chǎn)的可能性較小。這一指標(biāo)數(shù)值越低，說明企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況較差，資金的靈活性越差，破產(chǎn)的可能性也越大。由圖5-4可以看出，2010到2012年現(xiàn)金債務(wù)總額逐年遞減，甚至已為負(fù)數(shù)。這說明人人網(wǎng)企業(yè)在投資游戲行業(yè)后，財(cái)務(wù)靈活性變差，企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力較弱，破產(chǎn)的可能性有加大的趨勢。而現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比，是企業(yè)一定時(shí)期的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量同流動(dòng)負(fù)債的比率。這個(gè)指標(biāo)是從企業(yè)現(xiàn)金流的角度來衡量企業(yè)的短期償債能力。正常來講，該指標(biāo)的值應(yīng)該大于1，這預(yù)示著企業(yè)短期債務(wù)的償還是有保證的。但該指標(biāo)并非越大越好，數(shù)值過大，說明企業(yè)留存過多的現(xiàn)金流，資金利用效率低，盈利能力不強(qiáng)?，F(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率在這三年中，一直小于1，人人網(wǎng)公司為投資游戲行業(yè)而付出的流動(dòng)負(fù)債的償還并不能得到可靠的保證。表5-32013—2015人人網(wǎng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比現(xiàn)金債務(wù)總額比流動(dòng)比率2013-0.63-0.649.7420141.231.2116.582015-0.24-0.151.94數(shù)據(jù)來源：人人網(wǎng)年度財(cái)務(wù)報(bào)表現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比和流動(dòng)比率代表企業(yè)的短期償債能力，指標(biāo)越大，表示企業(yè)流動(dòng)負(fù)債的償還有可靠保證，越能保障企業(yè)按期償還到期債務(wù)。而現(xiàn)金債務(wù)總額比可以從現(xiàn)金流量角度來反映企業(yè)的長期償債能力?，F(xiàn)金債務(wù)總額比率越大，表明企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量越多，越能保障企業(yè)償付債務(wù)的能力。如表中所示，雖然2014年的指標(biāo)都有所回升，但在2015年這些數(shù)值都急劇下滑，甚至跌到負(fù)值。發(fā)生此類現(xiàn)象的原因可能是人人網(wǎng)在加大對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融（主要是P2P）的投入之后，產(chǎn)生了大量拖欠的貸款，債務(wù)總額和負(fù)債額直線飆升，人人網(wǎng)償債能力大幅下降。表5-42015—2017人人網(wǎng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比現(xiàn)金債務(wù)總額比現(xiàn)金利息倍數(shù)2015年-0.24-0.15-24.432016年-0.07-0.04-1.492017年-0.31-0.24-11.26數(shù)據(jù)來源：人人網(wǎng)年度財(cái)務(wù)報(bào)表這三個(gè)指標(biāo)反應(yīng)的分別是企業(yè)的短期償債能力和長期償債能力以及對(duì)償付債務(wù)利息的保證程度。這三個(gè)指標(biāo)數(shù)值越大，表明企業(yè)用來償還債務(wù)的資金越多。相比于2015年，2016年人人網(wǎng)的三個(gè)現(xiàn)金流量指標(biāo)都有所提高，表明人人直播在短期內(nèi)為公司創(chuàng)造一些價(jià)值，但是由于資源的缺乏以及管理能力得不足，到2017年底，人人網(wǎng)的現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比、現(xiàn)金債務(wù)總額比、現(xiàn)金利息倍數(shù)分別下降4.43倍、6倍、7.56倍，說明人人網(wǎng)由于流動(dòng)資金的缺乏，大量舉債，公司的償債能力嚴(yán)重下降，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大。1.3.2以收入為核心的營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的營運(yùn)能力是其在激烈的市場環(huán)境中維持長久競爭力的一種重要能力，是企業(yè)綜合管理與有效運(yùn)營其自身資源的一種能力，也預(yù)示其未來的發(fā)展?jié)摿Α１疚闹饕ㄟ^應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款回收期以及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率三項(xiàng)指標(biāo)對(duì)人人網(wǎng)公司進(jìn)行分析。表5-52010—2012人人網(wǎng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)項(xiàng)目201020112012應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率1.638.049.30應(yīng)收賬款回收期63.9244.7638.73總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.240.130.12數(shù)據(jù)來源：人人網(wǎng)年度財(cái)務(wù)報(bào)表總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時(shí)期的銷售收入凈額與平均資產(chǎn)總額之比,該指標(biāo)是衡量資產(chǎn)投資規(guī)模與銷售水平之間是否相互匹配的重要依據(jù)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)在利用產(chǎn)品創(chuàng)造收入的能力越強(qiáng)，各項(xiàng)資產(chǎn)在行業(yè)內(nèi)的投資效益越好。自從2011年人人網(wǎng)企業(yè)內(nèi)加入游戲板塊，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈逐年下降形式，這說明人人投資游戲行業(yè)所帶來的效益并不好。雖然應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率及應(yīng)收賬款回收期有在這三年中好轉(zhuǎn)，但這只說明人人網(wǎng)前期資金頗為雄厚，并不能說明投資游戲行業(yè)對(duì)企業(yè)帶來的利弊。表5-62013—2014人人網(wǎng)營運(yùn)數(shù)據(jù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款回收期總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率20133.7396.560.0520143.39106.290.04數(shù)據(jù)來源：人人網(wǎng)年度財(cái)務(wù)報(bào)表應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表示企業(yè)經(jīng)營的效率越高，應(yīng)收賬款回收期越長，說明企業(yè)存在壞賬，且收回這些款項(xiàng)的時(shí)期有所延長。如表所示，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降了9%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降了20%，應(yīng)收賬款回收期增加了10%，2014年由于人人網(wǎng)加大了對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的投入，且公司主要的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)是p2p，貸款的增多，產(chǎn)生很多應(yīng)收賬款，同時(shí)也增加了壞賬的數(shù)量，人人網(wǎng)的經(jīng)營能力也因此下降。表5-72015—2017人人網(wǎng)營運(yùn)數(shù)據(jù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款回收期總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率20150.341058.820.03420160.2415000.052數(shù)據(jù)來源：人人網(wǎng)年度財(cái)務(wù)報(bào)表這三個(gè)指標(biāo)分別反映的是企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度、公司需要多長時(shí)間收回應(yīng)收賬款以及資產(chǎn)投資規(guī)模與銷售水平之間配比情況。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，應(yīng)收賬款回收期越短，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，說明公司的營運(yùn)能力越強(qiáng)。2016年人人網(wǎng)轉(zhuǎn)向網(wǎng)絡(luò)在線直播平臺(tái)業(yè)務(wù)之后，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降了1.42倍，而應(yīng)收賬款回收期卻提高了1.42倍，雖然總資產(chǎn)率有稍微提升，但仍不能彌補(bǔ)由于應(yīng)收賬款導(dǎo)致的流動(dòng)資金使用效率差的問題，說明人人網(wǎng)在轉(zhuǎn)型網(wǎng)絡(luò)直播之后，公司的營運(yùn)能力開始降低。1.3.3以多元化戰(zhàn)略為核心的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避公司的風(fēng)險(xiǎn)分為系統(tǒng)性分險(xiǎn)和非系統(tǒng)性分險(xiǎn)，系統(tǒng)性分險(xiǎn)是公司的固有分險(xiǎn)，公司沒辦法規(guī)避，而非系統(tǒng)性分險(xiǎn)是公司可以規(guī)避的風(fēng)險(xiǎn)，公司在進(jìn)行多元化轉(zhuǎn)型的時(shí)候要考慮非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)中的三大因素：一是考慮業(yè)務(wù)的盈利前景和潛在增長狀況；二是企業(yè)內(nèi)部所具有的競爭位勢；三是進(jìn)行多元化業(yè)態(tài)所需要的核心人員的知識(shí)結(jié)構(gòu)和管理能力等素質(zhì)。人人網(wǎng)在每次轉(zhuǎn)型的風(fēng)口浪尖上，都沒有充分考慮到以上三點(diǎn)因素。首先，由于人人網(wǎng)的每次轉(zhuǎn)型都是盲目跟風(fēng)，并沒有經(jīng)過充分的市場調(diào)研，也沒有充足的資金進(jìn)行技術(shù)研發(fā)，也沒有采取措施彌補(bǔ)以前內(nèi)控方面的不足，造成了人人網(wǎng)運(yùn)作能力差，品牌效應(yīng)低下，再加上每次轉(zhuǎn)型的失敗給人人網(wǎng)帶來的慘痛代價(jià)，人人網(wǎng)的業(yè)務(wù)盈利前景十分渺茫。其次，不管是2011年的游戲行業(yè)、2015年的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)還是2016年的網(wǎng)絡(luò)在線直播行業(yè)，人人網(wǎng)在進(jìn)入這些市場的時(shí)候，這些市場中已經(jīng)存在很多發(fā)展良好、經(jīng)營能力強(qiáng)、知名度非常高的專業(yè)公司，比如游戲行業(yè)的網(wǎng)易和騰訊，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的支付寶、財(cái)付通以及直播行業(yè)的斗魚、熊貓等，它們都擁有著專業(yè)的制作團(tuán)隊(duì)以及高精尖的技術(shù)，品牌影響力大，客戶基礎(chǔ)雄厚，因此人人網(wǎng)的每次轉(zhuǎn)型盈都面臨著巨大的競爭壓力；最后，由于人人網(wǎng)前期準(zhǔn)備幾乎沒有對(duì)游戲、互聯(lián)網(wǎng)金融以及直播行業(yè)了解甚少，缺乏專業(yè)的團(tuán)