教學(xué)課件-金融市場(chǎng)學(xué)(高職)

金融市場(chǎng)學(xué)第一章

金融市場(chǎng)導(dǎo)論1金融市場(chǎng)概述2金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素3金融市場(chǎng)的功能4金融市場(chǎng)的形成、發(fā)展及發(fā)展趨勢(shì)目錄Contents一、了解金融市場(chǎng)的含義；二、熟悉金融市場(chǎng)的分類、特點(diǎn)；三、掌握金融市場(chǎng)的功能；

四、認(rèn)識(shí)金融市場(chǎng)的主體、客體及交易工具；

五、能夠?qū)ι钪械慕鹑谌谫Y現(xiàn)象進(jìn)行簡(jiǎn)單分析。學(xué)習(xí)重點(diǎn)第一節(jié)金融市場(chǎng)概述1第一節(jié)金融市場(chǎng)概述金融市場(chǎng)是指資金供應(yīng)者和資金需求者雙方通過(guò)信用工具進(jìn)行交易而融通資金的市場(chǎng)，廣而言之，是實(shí)現(xiàn)貨幣借貸和資金融通、辦理各種票據(jù)和有價(jià)證券交易活動(dòng)的市場(chǎng)。金融市場(chǎng)是資金融通市場(chǎng)。所謂資金融通，是指在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過(guò)程中，資金供求雙方運(yùn)用各種金融工具調(diào)節(jié)資金盈余的活動(dòng)，是所有金融交易活動(dòng)的總稱。在金融市場(chǎng)上交易的是各種金融工具，如股票、債券、儲(chǔ)蓄存單等。一、金融市場(chǎng)的定義二、金融市場(chǎng)的分類第一節(jié)金融市場(chǎng)概述資金融通簡(jiǎn)稱為融資，一般分為直接融資和間接融資兩種。直接融資是資金供求雙方直接進(jìn)行資金融通的活動(dòng)，也就是資金需求者直接通過(guò)金融市場(chǎng)向社會(huì)上有資金盈余的機(jī)構(gòu)和個(gè)人籌資。間接融資則是指通過(guò)銀行所進(jìn)行的資金融通活動(dòng)，也就是資金需求者采取向銀行等金融中介機(jī)構(gòu)申請(qǐng)貸款的方式籌資。直接融資和間接融資的主要區(qū)別不在于是否有銀行等金融機(jī)構(gòu)參與進(jìn)來(lái)，而是看金融機(jī)構(gòu)是否有發(fā)行自己的債權(quán)債務(wù)憑證。一、金融市場(chǎng)的定義二、金融市場(chǎng)的分類第一節(jié)金融市場(chǎng)概述通常根據(jù)金融市場(chǎng)上交易工具的期限，把金融市場(chǎng)分為貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)兩大類。貨幣市場(chǎng)是融通短期資金的市場(chǎng)，資本市場(chǎng)是融通長(zhǎng)期資金的市場(chǎng)。貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)又可以進(jìn)一步分為若干不同的子市場(chǎng)。貨幣市場(chǎng)包括金融同業(yè)拆借市場(chǎng)、回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)、商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)、銀行承兌匯票市場(chǎng)、短期政府債券市場(chǎng)和大面額可轉(zhuǎn)讓存單市場(chǎng)等。資本市場(chǎng)包括中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)和證券市場(chǎng)。中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)是金融機(jī)構(gòu)與工商企業(yè)之間的貸款市場(chǎng)；證券市場(chǎng)是通過(guò)證券的發(fā)行與交易進(jìn)行融資的市場(chǎng)，包括債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)、基金市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)和融資租賃市場(chǎng)等。一、金融市場(chǎng)的定義二、金融市場(chǎng)的分類第一節(jié)金融市場(chǎng)概述一、金融市場(chǎng)的定義二、金融市場(chǎng)的分類金融市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)金融同業(yè)拆借市場(chǎng)、回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)、商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)、銀行承兌匯票市場(chǎng)、短期政府債券市場(chǎng)和大面額可轉(zhuǎn)讓存單市場(chǎng)等資本市場(chǎng)債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)、基金市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)和融資租賃市場(chǎng)等第一節(jié)金融市場(chǎng)概述一、金融市場(chǎng)的定義二、金融市場(chǎng)的分類分類標(biāo)準(zhǔn)金融市場(chǎng)類型按金融市場(chǎng)的交易對(duì)象資金市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)、衍生市場(chǎng)按金融工具的發(fā)行和交易程序一級(jí)市場(chǎng)、二級(jí)市場(chǎng)按交易期限短期金融市場(chǎng)、長(zhǎng)期金融市場(chǎng)按交易范圍國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)、國(guó)際金融市場(chǎng)按市場(chǎng)產(chǎn)生方式原生市場(chǎng)、衍生市場(chǎng)按交易性質(zhì)和方法借貸市場(chǎng)、證券市場(chǎng)、租賃市場(chǎng)金融市場(chǎng)分類第一節(jié)金融市場(chǎng)概述1.按照金融市場(chǎng)的交易對(duì)象分類按照金融市場(chǎng)的交易對(duì)象，金融市場(chǎng)可分為資金市場(chǎng)（包括貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)）、外匯市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)和衍生市場(chǎng)。（1）貨幣市場(chǎng)是指以期限在1年以內(nèi)的短期金融工具為交易對(duì)象的金融市場(chǎng)。其交易者主要是資金的臨時(shí)閑置者和資金的暫時(shí)需求者，其交易對(duì)象主要包括短期國(guó)債、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單和回購(gòu)協(xié)議等。其主要功能是保持金融資產(chǎn)的流動(dòng)性，以便隨時(shí)轉(zhuǎn)化為貨幣。（2）資本市場(chǎng)是指以期限在1年以上的金融工具為交易對(duì)象的金融市場(chǎng)。其交易者主要是資金的長(zhǎng)期供應(yīng)者和需求者。其交易對(duì)象主要包括中長(zhǎng)期債券、股票等。其主要功能是追求金融資產(chǎn)的增值性。（3）外匯市場(chǎng)是指專門從事外匯買賣的場(chǎng)所。外匯是一種特殊的商品，即貨幣商品。它是一種以外國(guó)貨幣表示的國(guó)際支付手段，主要包括外幣和以外幣表示的支票、匯票、本票、存單及其他有價(jià)證券等。一、金融市場(chǎng)的定義二、金融市場(chǎng)的分類第一節(jié)金融市場(chǎng)概述（4）黃金市場(chǎng)是指專門從事黃金買賣的場(chǎng)所。它既是一種商品市場(chǎng)，又是一種金融市場(chǎng)。由于黃金仍是當(dāng)今國(guó)際儲(chǔ)備的工具之一，在國(guó)際結(jié)算中占據(jù)著重要的地位，因此黃金市場(chǎng)仍被看作金融市場(chǎng)的組成部分。目前，世界上的黃金市場(chǎng)已發(fā)展到40多個(gè)，其中交易量較大的黃金市場(chǎng)主要集中在倫敦、紐約、東京、蘇黎世、芝加哥、新加坡、中國(guó)香港和法蘭克福等地。上海黃金交易所則是我國(guó)內(nèi)地最大的黃金市場(chǎng)。(5)衍生市場(chǎng)是指專門進(jìn)行金融衍生工具交易的市場(chǎng)。金融衍生工具是指從傳統(tǒng)金融工具中衍生出來(lái)的一種創(chuàng)新工具，它起源于原生性金融商品或基礎(chǔ)性金融工具，如遠(yuǎn)期合約、期貨合約、期權(quán)合約和互換合約等。衍生市場(chǎng)主要包括金融遠(yuǎn)期市場(chǎng)、金融期貨市場(chǎng)、金融期權(quán)市場(chǎng)和金融互換市場(chǎng)等。一、金融市場(chǎng)的定義二、金融市場(chǎng)的分類第一節(jié)金融市場(chǎng)概述2.按照金融工具的發(fā)行和交易程序分類按照金融工具的發(fā)行和交易程序，金融市場(chǎng)可分為一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)。（1）一級(jí)市場(chǎng)又稱初級(jí)市場(chǎng)或發(fā)行市場(chǎng)，是指金融工具首次出售給投資者的交易市場(chǎng)。金融工具在向投資者出售時(shí)一般要通過(guò)包銷商和代銷商來(lái)進(jìn)行。也就是先由包銷商和代銷商把金融工具(如股票)承接下來(lái)，然后再向投資者出售，承銷商從中向金融工具的發(fā)行者收取一定的手續(xù)費(fèi)。（2）二級(jí)市場(chǎng)又稱次級(jí)市場(chǎng)或流通市場(chǎng)，是指金融工具在投資者之間相互轉(zhuǎn)讓和流通的市場(chǎng)。其主要交易功能在于為投資者提供金融資產(chǎn)的流動(dòng)性，通過(guò)交易可以使金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金。一、金融市場(chǎng)的定義二、金融市場(chǎng)的分類第一節(jié)金融市場(chǎng)概述3.按照交易期限分類按照交易期限，金融市場(chǎng)可分為短期金融市場(chǎng)和長(zhǎng)期金融市場(chǎng)。（1）短期金融市場(chǎng)，是指融資期限在1年以內(nèi)的短期資金融通的場(chǎng)所，如同業(yè)拆借市場(chǎng)、票據(jù)市場(chǎng)、短期債券市場(chǎng)等。這類市場(chǎng)主要用于短期周轉(zhuǎn)，解決金融市場(chǎng)主體的臨時(shí)性和短期性的資金需求。由于短期金融市場(chǎng)中的交易工具的償還時(shí)間較短、流動(dòng)性較高、風(fēng)險(xiǎn)較小，通常在流通領(lǐng)域起到貨幣的作用，因而該類市場(chǎng)又稱作貨幣市場(chǎng)。（2）長(zhǎng)期金融市場(chǎng)，是指融資期限在1年以上的中長(zhǎng)期資金融通的場(chǎng)所，如股票市場(chǎng)、政府債券市場(chǎng)、企業(yè)債券市場(chǎng)和長(zhǎng)期資金借貸市場(chǎng)等。這類市場(chǎng)主要是滿足政府、企業(yè)等部門對(duì)長(zhǎng)期資金的需求，如政府進(jìn)行大型水利建設(shè)、企業(yè)進(jìn)行大型固定資產(chǎn)投資等。由于長(zhǎng)期金融市場(chǎng)中的交易工具的償還時(shí)間較長(zhǎng)、流動(dòng)性較差、風(fēng)險(xiǎn)較大，但可以給持有者定期帶來(lái)收入，因而該類市場(chǎng)又稱作資本市場(chǎng)。一、金融市場(chǎng)的定義二、金融市場(chǎng)的分類第一節(jié)金融市場(chǎng)概述4.按照交易范圍分類按照交易范圍，金融市場(chǎng)可分為國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)和國(guó)際金融市場(chǎng)。（1）國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)是指金融交易的范圍僅限于一國(guó)之內(nèi)的市場(chǎng)。它包括一國(guó)范圍內(nèi)的地方金融市場(chǎng)和全國(guó)性的以本幣計(jì)值的金融資產(chǎn)交易市場(chǎng)。國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的活動(dòng)范圍限于本國(guó)領(lǐng)土之內(nèi)，雙方當(dāng)事人為本國(guó)的自然人和法人。（2）國(guó)際金融市場(chǎng)是指金融交易的范圍跨越了國(guó)界的市場(chǎng)，其范圍可以是整個(gè)世界，也可以是某一個(gè)地區(qū)，如中東地區(qū)、東南亞地區(qū)、北美地區(qū)等。國(guó)際金融市場(chǎng)的交易由眾多經(jīng)營(yíng)國(guó)際貨幣金融業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)組成，這些機(jī)構(gòu)通過(guò)現(xiàn)代化的通信方式，進(jìn)行各種跨越國(guó)境的金融交易。這類市場(chǎng)大多沒(méi)有固定的場(chǎng)所，是一種無(wú)形市場(chǎng)。例如，離岸金融市場(chǎng)就是國(guó)際金融市場(chǎng)的一個(gè)組成部分，它是非居民之間從事國(guó)際金融業(yè)務(wù)的場(chǎng)所。離岸金融市場(chǎng)一般不受市場(chǎng)所在國(guó)的法律管轄，并可享受稅收優(yōu)惠等。一、金融市場(chǎng)的定義二、金融市場(chǎng)的分類第一節(jié)金融市場(chǎng)概述此外，按照市場(chǎng)產(chǎn)生方式，金融市場(chǎng)可分為原生市場(chǎng)和衍生市場(chǎng)；按照交易性質(zhì)和方法，金融市場(chǎng)可分為借貸市場(chǎng)、證券市場(chǎng)和租賃市場(chǎng)等。一、金融市場(chǎng)的定義二、金融市場(chǎng)的分類第二節(jié)金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素2第二節(jié)金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素金融市場(chǎng)主體是指金融市場(chǎng)的參與者。作為金融市場(chǎng)的參與者必須是能夠獨(dú)立做出決策并承擔(dān)利益和風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)主體,包括機(jī)構(gòu)或個(gè)人，它們既可能是資金的供應(yīng)者，也可能是資金的需求者,或者以雙重身份出現(xiàn)。一般來(lái)說(shuō),金融市場(chǎng)主體包括政府、企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)和居民個(gè)人，下面將著重介紹前三類主體。一、金融市場(chǎng)主體二、金融市場(chǎng)客體三、金融市場(chǎng)的交易價(jià)格四、金融市場(chǎng)媒體第二節(jié)金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素（一）政府政府是一國(guó)金融市場(chǎng)上主要的資金需求者，它們一般通過(guò)發(fā)行政府債券來(lái)籌措資金，用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、彌補(bǔ)財(cái)政預(yù)算赤字等。政府在一定時(shí)間內(nèi)也可能成為金融市場(chǎng)上的資金供應(yīng)者。由于財(cái)政資金收入和支出時(shí)間上的不一致，各級(jí)政府和政府機(jī)構(gòu)也會(huì)出現(xiàn)年度中的資金短暫盈余，此時(shí)除了以銀行存款形式保持盈余外，地方政府或政府機(jī)構(gòu)也可持有國(guó)債或高級(jí)別的金融機(jī)構(gòu)債券。一、金融市場(chǎng)主體二、金融市場(chǎng)客體三、金融市場(chǎng)的交易價(jià)格四、金融市場(chǎng)媒體第二節(jié)金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素（一）政府除此之外，政府還是金融市場(chǎng)重要的監(jiān)管者和調(diào)節(jié)者，因此在金融市場(chǎng)中它具有雙重身份。一方面，政府對(duì)金融市場(chǎng)的監(jiān)管授權(quán)給監(jiān)管機(jī)構(gòu)，但也經(jīng)常自己出面向金融市場(chǎng)施加影響；另一方面，政府通過(guò)財(cái)政政策來(lái)對(duì)金融市場(chǎng)進(jìn)行調(diào)控。一些發(fā)達(dá)國(guó)家的政府為了實(shí)現(xiàn)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)和國(guó)際金融市場(chǎng)的控制，還通過(guò)政府協(xié)定方式，建立起許多國(guó)際金融市場(chǎng)的行為準(zhǔn)則及權(quán)利、義務(wù)關(guān)系。例如，西方七國(guó)財(cái)長(zhǎng)會(huì)議就經(jīng)常對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)問(wèn)題進(jìn)行磋商，甚至為解決金融市場(chǎng)的突出問(wèn)題而采取聯(lián)合行動(dòng)。這些都說(shuō)明，政府在金融市場(chǎng)上起到了舉足輕重的作用。一、金融市場(chǎng)主體二、金融市場(chǎng)客體三、金融市場(chǎng)的交易價(jià)格四、金融市場(chǎng)媒體第二節(jié)金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素（二）企業(yè)從法律形態(tài)上看，企業(yè)的組織形式主要有獨(dú)資制、合伙制和公司制三種?，F(xiàn)代公司主要采取股份有限公司和有限責(zé)任公司兩種形式，而獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)則是傳統(tǒng)的企業(yè)形式。一、金融市場(chǎng)主體二、金融市場(chǎng)客體三、金融市場(chǎng)的交易價(jià)格四、金融市場(chǎng)媒體第二節(jié)金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素（三）金融機(jī)構(gòu)一般來(lái)說(shuō)，凡是專門從事各種金融活動(dòng)的組織，均稱為金融機(jī)構(gòu)。金融機(jī)構(gòu)不僅是金融市場(chǎng)中重要的資金供給者和需求者，發(fā)行和購(gòu)買各類金融工具，如發(fā)行大額可轉(zhuǎn)讓存單、票據(jù)貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)、向同業(yè)拆入資金、購(gòu)買有價(jià)證券等，同時(shí)它也是金融市場(chǎng)中最重要的中介人、代理籌資者和投資者進(jìn)行融資與投資活動(dòng)。金融機(jī)構(gòu)可分為存款性金融機(jī)構(gòu)和非存款性金融機(jī)構(gòu)。一、金融市場(chǎng)主體二、金融市場(chǎng)客體三、金融市場(chǎng)的交易價(jià)格四、金融市場(chǎng)媒體第二節(jié)金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素1.存款性金融機(jī)構(gòu)存款性金融機(jī)構(gòu)是指通過(guò)吸收各種存款而獲得可利用資金，并通過(guò)將之貸給需要資金的各經(jīng)濟(jì)主體及投資于證券等途徑而獲取收益的金融機(jī)構(gòu)。它們是金融市場(chǎng)的重要中介，也是套期保值和套利的重要主體。這類金融機(jī)構(gòu)主要有以下類別。（1）商業(yè)銀行。（2）儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)。（3）信用合作社。一、金融市場(chǎng)主體二、金融市場(chǎng)客體三、金融市場(chǎng)的交易價(jià)格四、金融市場(chǎng)媒體第二節(jié)金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素2.非存款性金融機(jī)構(gòu)金融市場(chǎng)中另一類重要的金融機(jī)構(gòu)就是非存款性金融機(jī)構(gòu)。其資金來(lái)源與存款性金融機(jī)構(gòu)吸收公眾存款不一樣,主要是通過(guò)發(fā)行證券或以契約性的方式聚集社會(huì)閑散資金。這類金融機(jī)構(gòu)主要有以下類別。（1）保險(xiǎn)公司。（2）養(yǎng)老基金。（3）投資銀行。（4）投資基金。一、金融市場(chǎng)主體二、金融市場(chǎng)客體三、金融市場(chǎng)的交易價(jià)格四、金融市場(chǎng)媒體第二節(jié)金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素最后，我們對(duì)在金融市場(chǎng)中處于特殊地位的中央銀行做一點(diǎn)說(shuō)明。中央銀行既是金融市場(chǎng)的行為主體，又是金融市場(chǎng)的監(jiān)管者。從中央銀行參與金融市場(chǎng)的角度來(lái)看，首先，作為銀行的銀行，中央銀行雖然不直接向企業(yè)或個(gè)人提供資金，但它通過(guò)其辦理的資產(chǎn)業(yè)務(wù)（如再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)）充當(dāng)銀行金融機(jī)構(gòu)最后貸款人的角色，從而成為金融市場(chǎng)資金的提供者。其次，中央銀行為了執(zhí)行貨幣政策，調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量，通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)在金融市場(chǎng)上買賣證券的做法，進(jìn)行公開(kāi)市場(chǎng)操作。一、金融市場(chǎng)主體二、金融市場(chǎng)客體三、金融市場(chǎng)的交易價(jià)格四、金融市場(chǎng)媒體第二節(jié)金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素中央銀行的公開(kāi)市場(chǎng)操作不以營(yíng)利為目的，但會(huì)影響金融市場(chǎng)中資金的供求、其他經(jīng)濟(jì)主體的行為及有價(jià)證券的價(jià)格。此外，一些國(guó)家的中央銀行還接受政府委托，代理政府債券的還本付息；接受外國(guó)中央銀行的委托，在金融市場(chǎng)買賣證券參與金融市場(chǎng)的活動(dòng)。作為金融市場(chǎng)的監(jiān)管者，中央銀行代表政府對(duì)金融機(jī)構(gòu)的行為進(jìn)行監(jiān)督和管理，防范金融風(fēng)險(xiǎn)，確保金融市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行。一、金融市場(chǎng)主體二、金融市場(chǎng)客體三、金融市場(chǎng)的交易價(jià)格四、金融市場(chǎng)媒體第二節(jié)金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素（一）金融工具的定義金融市場(chǎng)客體是指金融市場(chǎng)的交易對(duì)象或交易的標(biāo)的物，即通常所說(shuō)的金融工具。金融工具又稱信用工具，是證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系并據(jù)以進(jìn)行貨幣資金交易的合法憑證。金融工具是資本的載體，借助它就可以實(shí)現(xiàn)資本由供應(yīng)者手中轉(zhuǎn)移到需要者手中。因此，也可以說(shuō)金融工具是資金供應(yīng)者和資金需要者之間進(jìn)行資金融通時(shí)所簽發(fā)的各種具有法律效力的憑證。它既是一種重要的金融資產(chǎn)，也是金融市場(chǎng)上的重要交易對(duì)象。一、金融市場(chǎng)主體二、金融市場(chǎng)客體三、金融市場(chǎng)的交易價(jià)格四、金融市場(chǎng)媒體第二節(jié)金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素金融工具種類繁多，不同的金融工具反映著不同的融資關(guān)系和性質(zhì)。我們可按不同的標(biāo)準(zhǔn)對(duì)金融工具進(jìn)行分類。金融工具分類一、金融市場(chǎng)主體二、金融市場(chǎng)客體三、金融市場(chǎng)的交易價(jià)格四、金融市場(chǎng)媒體分類標(biāo)準(zhǔn)金融市場(chǎng)類型按發(fā)行者的性質(zhì)或融資方式分類直接金融工具和間接金融工具按金融市場(chǎng)交易的償還期分類長(zhǎng)期金融工具、短期金融工具和不定期金融工具按不同金融市場(chǎng)交易的金融工具的品種分類貨幣市場(chǎng)工具、資本市場(chǎng)工具和外匯市場(chǎng)工具第二節(jié)金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素1.按發(fā)行者的性質(zhì)或融資方式分類金融工具可分為直接金融工具和間接金融工具兩種。直接金融工具是指工商企業(yè)、個(gè)人和政府所發(fā)行或簽發(fā)的商業(yè)票據(jù)、股票、債券等。這些金融工具是用來(lái)在金融市場(chǎng)中直接進(jìn)行借貸或交易的。間接金融工具是指金融機(jī)構(gòu)所發(fā)行的銀行券、銀行本票、可轉(zhuǎn)讓定期存單、人壽保單、各種借據(jù)和銀行票據(jù)等。這些金融工具是由融資單位通過(guò)金融機(jī)構(gòu)融資而產(chǎn)生的。一、金融市場(chǎng)主體二、金融市場(chǎng)客體三、金融市場(chǎng)的交易價(jià)格四、金融市場(chǎng)媒體第二節(jié)金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素2.按金融市場(chǎng)交易的償還期分類金融工具可分為長(zhǎng)期金融工具、短期金融工具和不定期金融工具。長(zhǎng)期金融工具又稱資本市場(chǎng)工具，是指期限在1年以上的憑證，如國(guó)債、股票、公司債券等。短期金融工具又稱貨幣市場(chǎng)工具，是指期限在1年以內(nèi)的憑證，如國(guó)庫(kù)券、商業(yè)票據(jù)、可轉(zhuǎn)讓存單等。不定期金融工具是指沒(méi)有規(guī)定信用關(guān)系存續(xù)期限并可長(zhǎng)期循環(huán)使用的憑證，主要是銀行發(fā)行的銀行券。一、金融市場(chǎng)主體二、金融市場(chǎng)客體三、金融市場(chǎng)的交易價(jià)格四、金融市場(chǎng)媒體第二節(jié)金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素3.按不同金融市場(chǎng)交易的金融工具的品種分類金融工具可分為貨幣市場(chǎng)工具、資本市場(chǎng)工具和外匯市場(chǎng)工具。貨幣市場(chǎng)工具主要有貨幣頭寸、票據(jù)、國(guó)庫(kù)券及可轉(zhuǎn)讓大額定期存單等。資本市場(chǎng)工具主要有股票、公司債券及中長(zhǎng)期國(guó)債等。外匯市場(chǎng)工具主要有外匯和外匯有價(jià)證券等。一、金融市場(chǎng)主體二、金融市場(chǎng)客體三、金融市場(chǎng)的交易價(jià)格四、金融市場(chǎng)媒體第二節(jié)金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素（二）金融工具的特點(diǎn)1.償還性償還性即金融工具的債權(quán)人或投資人可按金融工具上所記載的應(yīng)償還債務(wù)的時(shí)間，到期收回投資本金。例如，投入到股票上的資本雖然屬于長(zhǎng)期投資，但股票可隨時(shí)賣出而收回投資；商業(yè)票據(jù)或債券等金融工具，通常注明了發(fā)行日期和到期的日期，即償還期。但具體到其持有人（債權(quán)人）來(lái)說(shuō)，金融工具實(shí)際的償還期應(yīng)從持有人得到金融工具之日開(kāi)始，計(jì)算至到期日止。一、金融市場(chǎng)主體二、金融市場(chǎng)客體三、金融市場(chǎng)的交易價(jià)格四、金融市場(chǎng)媒體第二節(jié)金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素（二）金融工具的特點(diǎn)2.流動(dòng)性流動(dòng)性是指金融工具在不受或少受損失的情況下能迅速變現(xiàn)的能力。能隨時(shí)在市場(chǎng)上出賣而換取現(xiàn)金的金融工具，表明其流動(dòng)性強(qiáng)，反之則弱。衡量金融工具流動(dòng)性強(qiáng)弱的標(biāo)準(zhǔn)有兩個(gè)：一是能否及時(shí)變現(xiàn)；二是變現(xiàn)過(guò)程中價(jià)格的損失程度和交易成本的大小。一、金融市場(chǎng)主體二、金融市場(chǎng)客體三、金融市場(chǎng)的交易價(jià)格四、金融市場(chǎng)媒體第二節(jié)金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素（二）金融工具的特點(diǎn)3.風(fēng)險(xiǎn)性風(fēng)險(xiǎn)的大小是決定金融工具價(jià)值的主要因素。風(fēng)險(xiǎn)是指一種金融工具未來(lái)本金受損或收益的波動(dòng)大小或不確定性的大小。金融工具本金受損的風(fēng)險(xiǎn)主要有信用風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)兩種。信用風(fēng)險(xiǎn)又稱違約風(fēng)險(xiǎn)或爽約風(fēng)險(xiǎn)，是指?jìng)鶆?wù)人不履行合約，不按期歸還本金的風(fēng)險(xiǎn)。這類風(fēng)險(xiǎn)與債務(wù)人的信譽(yù)、經(jīng)營(yíng)狀況有關(guān)，還與信用工具的種類有關(guān)。例如，企業(yè)發(fā)行的債券的風(fēng)險(xiǎn)小于優(yōu)先股票的風(fēng)險(xiǎn)，而優(yōu)先股票的風(fēng)險(xiǎn)又小于普通股票的風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于任何一個(gè)投資者來(lái)說(shuō)都是存在的。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指由于市場(chǎng)利率上升而導(dǎo)致金融工具市場(chǎng)價(jià)格下跌所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。這是因?yàn)榻鹑诠ぞ叩氖袌?chǎng)價(jià)格與市場(chǎng)利率是成反方向變化的，而金融工具的市場(chǎng)價(jià)格下跌就意味著投資者的資產(chǎn)貶值（縮水）。一、金融市場(chǎng)主體二、金融市場(chǎng)客體三、金融市場(chǎng)的交易價(jià)格四、金融市場(chǎng)媒體第二節(jié)金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素（二）金融工具的特點(diǎn)4.收益性收益性是指金融工具能定期或不定期為其持有人帶來(lái)收益。金融工具的收益有兩種：一種是固定收益，另一種是即期收益。收益的大小主要由收益率反映。一般來(lái)說(shuō)，所有的金融工具都具備以上四個(gè)特點(diǎn)，但是同時(shí)兼得四者是不容易的。期限性的長(zhǎng)短與風(fēng)險(xiǎn)性的大小成正比，與流動(dòng)性的強(qiáng)弱成反比，與收益性的大小成正比；風(fēng)險(xiǎn)性的大小與流動(dòng)性的強(qiáng)弱成反比，與收益性的大小成正比；流動(dòng)性的強(qiáng)弱與收益性的大小成正比?？偠灾瑢?duì)于任何一種金融工具來(lái)說(shuō)，安全與收益是不可能兩全的，購(gòu)買者應(yīng)根據(jù)其投資的意愿進(jìn)行選擇。一、金融市場(chǎng)主體二、金融市場(chǎng)客體三、金融市場(chǎng)的交易價(jià)格四、金融市場(chǎng)媒體第二節(jié)金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素（三）典型金融工具1.貨幣頭寸頭寸又作“頭襯”,意即款項(xiàng)或資金制度?！邦^寸”一詞源自舊中國(guó)商業(yè)和金融用語(yǔ)，通常指收支相抵后的差額。貨幣頭寸也稱現(xiàn)金頭寸,是指商業(yè)銀行每日收支相抵后,資金過(guò)?；虿蛔愕臄?shù)量。它是同業(yè)拆借市場(chǎng)的重要交易工具。一、金融市場(chǎng)主體二、金融市場(chǎng)客體三、金融市場(chǎng)的交易價(jià)格四、金融市場(chǎng)媒體第二節(jié)金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素（三）典型金融工具2.貨幣市場(chǎng)基金貨幣市場(chǎng)基金（MoneyMarketFund）是指投資于國(guó)庫(kù)券、銀行存款單、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票等貨幣市場(chǎng)短期金融工具的投資基金。它作為開(kāi)放式基金中一種新的投資理財(cái)工具，既擁有開(kāi)放式基金的一般特征，又具有獨(dú)特的特性，具體如下。（1）流動(dòng)性更強(qiáng)。（2）安全性更高。一、金融市場(chǎng)主體二、金融市場(chǎng)客體三、金融市場(chǎng)的交易價(jià)格四、金融市場(chǎng)媒體第二節(jié)金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素（三）典型金融工具3.票據(jù)票據(jù)是指出票人自己承諾或委托付款人在指定日期或見(jiàn)票時(shí)，無(wú)條件支付一定金額，并可流通轉(zhuǎn)讓的有價(jià)證券。票據(jù)作為一種有價(jià)證券，具有一定的票面金額。票據(jù)是出票人做出的到期向持票人支付一定金額的承諾，出票人必須承擔(dān)到期支付票據(jù)上規(guī)定金額的義務(wù)，只有在支付了相應(yīng)金額后才能解除其承擔(dān)的義務(wù)。一、金融市場(chǎng)主體二、金融市場(chǎng)客體三、金融市場(chǎng)的交易價(jià)格四、金融市場(chǎng)媒體第二節(jié)金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素（三）典型金融工具3.票據(jù)一般認(rèn)為，票據(jù)具有“四性”。一是要式性，即票據(jù)行為須憑借一定有特定格式的書面憑證方為有效；二是文義性，即票據(jù)行為的內(nèi)容完全以票據(jù)上的文字記載為準(zhǔn)；三是無(wú)因性，即票據(jù)出票人做出的付款承諾是無(wú)條件的；四是獨(dú)立性，即依法成立的各個(gè)票據(jù)行為，不受其他票據(jù)行為的影響，一個(gè)票據(jù)行為的無(wú)效，不會(huì)影響同一票據(jù)上其他票據(jù)行為的效力。一、金融市場(chǎng)主體二、金融市場(chǎng)客體三、金融市場(chǎng)的交易價(jià)格四、金融市場(chǎng)媒體第二節(jié)金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素（三）典型金融工具4.債券債券是確定債權(quán)債務(wù)關(guān)系的書面憑證，債券的發(fā)行人就是債務(wù)人，債券投資者則是債權(quán)人。債券雖是表示債權(quán)債務(wù)關(guān)系的書面憑證，卻與一般的借貸憑證不同，它是借貸關(guān)系的證券化。債權(quán)債務(wù)關(guān)系的證券化，使得債券所標(biāo)示的借貸條件和規(guī)格具有同一性和開(kāi)放性，從而可以向第三者自由轉(zhuǎn)賣。正因?yàn)閭哂锌赊D(zhuǎn)讓性，才使其成為資本市場(chǎng)重要的交易工具。一、金融市場(chǎng)主體二、金融市場(chǎng)客體三、金融市場(chǎng)的交易價(jià)格四、金融市場(chǎng)媒體第二節(jié)金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素（三）典型金融工具4.債券按發(fā)行主體可分為政府債券、金融債券和公司債券；按利息支付方式可分為付息債券和零息債券；按形態(tài)可分為實(shí)物債券、憑證式債券和記賬式債券；按券面是否載有投資者姓名可分為記名債券和無(wú)記名債券；按期限可分為短期債券、中期債券、長(zhǎng)期債券、永久性債券、可延期債券和自選到期日債券等；按有無(wú)擔(dān)?？蓜澐譃閾?dān)保債券和無(wú)擔(dān)保債券；按募集方式可劃分為公募債券和私募債券；按附權(quán)方式可劃分為可轉(zhuǎn)換債券和附新股認(rèn)購(gòu)權(quán)債券等。一、金融市場(chǎng)主體二、金融市場(chǎng)客體三、金融市場(chǎng)的交易價(jià)格四、金融市場(chǎng)媒體第二節(jié)金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素（三）典型金融工具5.股票作為股份公司的股份證書，股票主要是證明持有者在公司擁有的權(quán)益。股票作為股權(quán)證券，是持有人對(duì)公司投資的憑證，因而必須依法經(jīng)主管機(jī)構(gòu)核定并登記簽證后才能發(fā)行。股票有多種類型，一般可分為普通股和優(yōu)先股、記名股票和無(wú)記名股票、有面額股票和無(wú)面額股票等。一、金融市場(chǎng)主體二、金融市場(chǎng)客體三、金融市場(chǎng)的交易價(jià)格四、金融市場(chǎng)媒體第二節(jié)金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素（三）典型金融工具5.股票根據(jù)股票上市地點(diǎn)及股票投資者的不同，可以將中國(guó)上市公司的股票分為A股、B股、H股、N股等。A股是以人民幣標(biāo)明面值，以人民幣認(rèn)購(gòu)和進(jìn)行交易、供國(guó)內(nèi)投資者買賣的股票。B股又稱人民幣特種股票，是指以人民幣標(biāo)明面值、以外幣認(rèn)購(gòu)和進(jìn)行交易、專供外國(guó)投資者和中國(guó)香港、中國(guó)澳門、中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)的投資者買賣的股票，從2001年2月28日開(kāi)始，國(guó)內(nèi)居民也被允許用銀行賬戶的外匯存款購(gòu)買B股。H股是指由中國(guó)境內(nèi)注冊(cè)的公司發(fā)行、直接在中國(guó)香港上市的股票。N股是指由中國(guó)境內(nèi)注冊(cè)的公司發(fā)行、直接在美國(guó)紐約上市的股票。一、金融市場(chǎng)主體二、金融市場(chǎng)客體三、金融市場(chǎng)的交易價(jià)格四、金融市場(chǎng)媒體第二節(jié)金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素（三）典型金融工具5.股票股票具有以下幾個(gè)特點(diǎn)。（1）永久性。（2）權(quán)益性。（3）風(fēng)險(xiǎn)性。（4）流動(dòng)性。一、金融市場(chǎng)主體二、金融市場(chǎng)客體三、金融市場(chǎng)的交易價(jià)格四、金融市場(chǎng)媒體第二節(jié)金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素（三）典型金融工具6.外匯外匯是商品生產(chǎn)國(guó)際化和國(guó)際資產(chǎn)流動(dòng)的必然結(jié)果。按照《外匯管理?xiàng)l例》的規(guī)定，外匯由以下幾個(gè)部分構(gòu)成。①外幣現(xiàn)鈔，包括紙幣、鑄幣等；②外幣支付憑證或支付工具，包括票據(jù)、銀行存款憑證、銀行卡等；③外幣有價(jià)證券，包括債券、股票等；④特別提款權(quán)；⑤其他外匯資產(chǎn)。外匯必須是以外幣表示的國(guó)外資產(chǎn)，在國(guó)外能得到償付的貨幣債券（空頭支票、拒付的匯票不能視為外匯）和可以兌換成其他支付手段的外幣資產(chǎn)。不能兌換成其他國(guó)家貨幣的外國(guó)貨幣也不能視為外匯。一、金融市場(chǎng)主體二、金融市場(chǎng)客體三、金融市場(chǎng)的交易價(jià)格四、金融市場(chǎng)媒體第二節(jié)金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素（三）典型金融工具7.期貨合約期貨合約是一種由期貨交易所統(tǒng)一制定的規(guī)定在將來(lái)某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量商品或貨幣的標(biāo)準(zhǔn)化合約。期貨合約是在遠(yuǎn)期合約基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的一種標(biāo)準(zhǔn)化合約。期貨交易者通過(guò)期貨合約交易可以降低交易成本，進(jìn)行套期保值和投機(jī)獲利。根據(jù)標(biāo)的物，金融期貨合約可分為利率期貨合約、股價(jià)指數(shù)期貨合約和外匯期貨合約。一、金融市場(chǎng)主體二、金融市場(chǎng)客體三、金融市場(chǎng)的交易價(jià)格四、金融市場(chǎng)媒體第二節(jié)金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素（三）典型金融工具7.期貨合約期貨合約具有以下顯著特征。（1）期貨合約均在交易所進(jìn)行，交易雙方不直接接觸，而是各自跟交易所的清算部或?qū)ＴO(shè)的清算公司結(jié)算。（2）期貨合約的買者或賣者可在交割日之前采取對(duì)沖交易以結(jié)束其期貨頭寸（平倉(cāng)），而無(wú)須進(jìn)行最后的實(shí)物交割。（3）期貨合約的合約規(guī)模、交割日期、交割地點(diǎn)等都是標(biāo)準(zhǔn)化的，即在合約上有明確的規(guī)定，無(wú)須雙方再商定。（4）期貨交易每天進(jìn)行結(jié)算，而不是到期一次性進(jìn)行結(jié)算，買賣雙方在交易之前都必須在經(jīng)紀(jì)公司開(kāi)立專門的保證金賬戶。一、金融市場(chǎng)主體二、金融市場(chǎng)客體三、金融市場(chǎng)的交易價(jià)格四、金融市場(chǎng)媒體第二節(jié)金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素（三）典型金融工具8.期權(quán)合約期權(quán)合約是一種建立在期貨合約基礎(chǔ)上并附設(shè)一定選擇權(quán)的金融衍生工具，是指賦予購(gòu)買者在規(guī)定期限內(nèi)按雙方約定的價(jià)格（簡(jiǎn)稱“協(xié)議價(jià)格”）購(gòu)買或出售一定數(shù)量某種金融資產(chǎn)的權(quán)利的合約。投資者利用期權(quán)合約進(jìn)行交易可以達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和投機(jī)獲利的目的。根據(jù)期權(quán)買者的權(quán)利，期權(quán)可分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)；根據(jù)期權(quán)買者執(zhí)行期權(quán)的時(shí)限，期權(quán)可分為美式期權(quán)和歐式期權(quán);根據(jù)期權(quán)合約的標(biāo)的資產(chǎn)，期權(quán)可分為利率期權(quán)、外匯期權(quán)、股價(jià)指數(shù)期權(quán)、股票期權(quán)和金融期貨期權(quán)。一、金融市場(chǎng)主體二、金融市場(chǎng)客體三、金融市場(chǎng)的交易價(jià)格四、金融市場(chǎng)媒體第二節(jié)金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素金融市場(chǎng)的交易價(jià)格是指貨幣資金使用權(quán)的轉(zhuǎn)讓價(jià)格，即利率。金融市場(chǎng)中貨幣資金的交易只是交易對(duì)象持有的貨幣資金使用權(quán)的轉(zhuǎn)移，而利率所代表的就是一定資金在規(guī)定使用期限內(nèi)轉(zhuǎn)讓資金使用權(quán)所需要付出的價(jià)格。利率是指一定時(shí)期內(nèi)利息額與貸出額（本金）的比率。利率的表示方式有年利率、月利率和日利率。年利率一般以本金的百分之幾表示，通常稱為年息幾厘。月利率一般以本金的千分之幾表示，通常稱為月息幾厘。日利率一般以本金的萬(wàn)分之幾表示,通常稱為日息幾厘。一、金融市場(chǎng)主體二、金融市場(chǎng)客體三、金融市場(chǎng)的交易價(jià)格四、金融市場(chǎng)媒體第二節(jié)金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素利率總是表現(xiàn)為一個(gè)既定的、明確的量。因?yàn)槔㈩~的大小及其在總利潤(rùn)中所占的比例雖然是由貸者和借者在再生產(chǎn)過(guò)程之外通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)決定的，但是，由于貨幣具有可以向任何商品轉(zhuǎn)化的特點(diǎn)，其投向不受地區(qū)、部門和企業(yè)的限制，因此這種競(jìng)爭(zhēng)是在貨幣所有者和貨幣使用者這兩類人之間進(jìn)行的，而不是由個(gè)別競(jìng)爭(zhēng)決定的。此外,影響利率的因素相當(dāng)復(fù)雜，這些因素綜合作用的結(jié)果使利率總是表現(xiàn)為一個(gè)既定的、明確的量。一、金融市場(chǎng)主體二、金融市場(chǎng)客體三、金融市場(chǎng)的交易價(jià)格四、金融市場(chǎng)媒體第二節(jié)金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素（一）利率的特征利率是價(jià)值規(guī)律發(fā)生作用的重要機(jī)制,其基本特征如下。1.雙動(dòng)性2.相關(guān)性3.靈敏性4.直接性一、金融市場(chǎng)主體二、金融市場(chǎng)客體三、金融市場(chǎng)的交易價(jià)格四、金融市場(chǎng)媒體第二節(jié)金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素（二）利率的種類1.名義利率與實(shí)際利率名義利率是指以名義貨幣數(shù)量表示的利率，也就是通常所說(shuō)的銀行掛牌的利率，或借貸合同和有價(jià)證券上載明的利率。名義利率包含了物價(jià)變動(dòng)率、貨幣升值率或貶值率等諸多因素。實(shí)際利率是指剔除物價(jià)變動(dòng)、貨幣升值或貶值等諸多因素后的利率。它表明投資者實(shí)際所獲得的利率或債務(wù)人實(shí)際所支付的利率。實(shí)際利率可以表示為：實(shí)際利率=名義利率-物價(jià)變動(dòng)率一、金融市場(chǎng)主體二、金融市場(chǎng)客體三、金融市場(chǎng)的交易價(jià)格四、金融市場(chǎng)媒體第二節(jié)金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素（二）利率的種類2.短期利率與長(zhǎng)期利率短期利率一般是指融資期限在1年以內(nèi)的利率，包括各種存款、各項(xiàng)貸款及有價(jià)證券的利率。長(zhǎng)期利率是指融資時(shí)間在1年以上的利率，包括期限在1年以上的各種存款、貸款及各種有價(jià)證券利率。短期利率低于長(zhǎng)期利率。首先，長(zhǎng)期融資比短期融資風(fēng)險(xiǎn)大，期限越長(zhǎng)，貸者遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)就越大；其次，融資時(shí)間越長(zhǎng)，借者使用借入資金經(jīng)營(yíng)所獲得的利潤(rùn)越多，貸者得到的利息理應(yīng)越多；最后，在紙幣流通的條件下，融資期限過(guò)長(zhǎng)，只有提高利率才能避免通貨膨脹造成的損失。一、金融市場(chǎng)主體二、金融市場(chǎng)客體三、金融市場(chǎng)的交易價(jià)格四、金融市場(chǎng)媒體第二節(jié)金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素（二）利率的種類3.固定利率與浮動(dòng)利率固定利率是指不隨借貸資金的供求狀況而波動(dòng)，在整個(gè)借款期內(nèi)固定不變的利率。其特點(diǎn)是不隨市場(chǎng)供求關(guān)系及市場(chǎng)利率的變化而變化，簡(jiǎn)便易行，易于計(jì)算借款成本，比較適宜于短期借款或市場(chǎng)利率變化不大的情況。浮動(dòng)利率是指隨市場(chǎng)資金供求關(guān)系及市場(chǎng)利率的變化而定期調(diào)整的利率。由于浮動(dòng)利率在借款期內(nèi)隨著市場(chǎng)利率的變化而定期調(diào)整，因此借款人在計(jì)算借款成本時(shí)比較困難，利息負(fù)擔(dān)可能減輕，也可能加重。但由于借貸雙方可以共同承擔(dān)利率變化的風(fēng)險(xiǎn)，利息的負(fù)擔(dān)與資金供求狀況密切結(jié)合，這種利率比較適用于中長(zhǎng)期貸款。一、金融市場(chǎng)主體二、金融市場(chǎng)客體三、金融市場(chǎng)的交易價(jià)格四、金融市場(chǎng)媒體第二節(jié)金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素（二）利率的種類4.官定利率與市場(chǎng)利率官定利率也叫法定利率，是指一國(guó)政府通過(guò)中央銀行（或金融管理部門）確定的利率。例如，中央銀行對(duì)商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)的再貼現(xiàn)利率等。官定利率是國(guó)家實(shí)現(xiàn)宏觀調(diào)控目標(biāo)的一種政策手段，在一定程度上反映了非市場(chǎng)的強(qiáng)制力量對(duì)利率形成的干預(yù)。市場(chǎng)利率是指在金融市場(chǎng)上由借貸雙方通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)而形成的利率。它包括借貸雙方直接融資時(shí)商定的利率和在金融市場(chǎng)上買賣各種有價(jià)證券時(shí)的利率。市場(chǎng)利率是借貸資金供求狀況的顯示器，當(dāng)資金供過(guò)于求時(shí)，利率呈下跌趨勢(shì)；反之，當(dāng)資金供不應(yīng)求時(shí)，利率呈上升趨勢(shì)。一、金融市場(chǎng)主體二、金融市場(chǎng)客體三、金融市場(chǎng)的交易價(jià)格四、金融市場(chǎng)媒體第二節(jié)金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素（二）利率的種類5.一般利率與優(yōu)惠利率一般利率是指金融機(jī)構(gòu)按一般標(biāo)準(zhǔn)發(fā)放貸款或吸收存款所執(zhí)行的利率。優(yōu)惠利率則是指低于一般標(biāo)準(zhǔn)的貸款利率和高于一般存款利率的利率。在國(guó)際借貸市場(chǎng)上，一般以倫敦同業(yè)拆借利率（LIBOR）為衡量標(biāo)準(zhǔn)，低于該標(biāo)準(zhǔn)的稱為優(yōu)惠利率。一、金融市場(chǎng)主體二、金融市場(chǎng)客體三、金融市場(chǎng)的交易價(jià)格四、金融市場(chǎng)媒體第二節(jié)金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素金融市場(chǎng)媒體是指那些在金融市場(chǎng)上充當(dāng)交易媒介，從事交易或促使交易完成的組織、機(jī)構(gòu)或個(gè)人。金融市場(chǎng)媒體一般可以分為兩類。一類是金融市場(chǎng)經(jīng)紀(jì)人，如貨幣經(jīng)紀(jì)人、證券經(jīng)紀(jì)人、證券承銷人和外匯經(jīng)紀(jì)人等；另一類是機(jī)構(gòu)媒體或組織媒體，如證券公司、證券交易所和商人銀行等。一、金融市場(chǎng)主體二、金融市場(chǎng)客體三、金融市場(chǎng)的交易價(jià)格四、金融市場(chǎng)媒體第二節(jié)金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素金融市場(chǎng)媒體同金融市場(chǎng)主體一樣，都是金融市場(chǎng)的參與者，因而在金融市場(chǎng)中的某些作用是相同的，但是金融市場(chǎng)媒體與金融市場(chǎng)主體之間有著重要區(qū)別。首先，金融市場(chǎng)媒體參與金融市場(chǎng)活動(dòng)，但并非真正意義上的貨幣資金供給者或需求者，而是為賺取傭金，以金融市場(chǎng)中介活動(dòng)為業(yè)；其次，就原始動(dòng)機(jī)而言，金融市場(chǎng)媒體在市場(chǎng)上一般是以投機(jī)者而非投資者的身份進(jìn)行金額交易的。當(dāng)然，投資與投機(jī)之間有時(shí)很難區(qū)分。原始動(dòng)機(jī)可能不一樣，但有時(shí)又會(huì)相互轉(zhuǎn)化，原來(lái)想投資的可能事實(shí)上成為投機(jī)，原來(lái)投機(jī)的也可能轉(zhuǎn)化為投資。一、金融市場(chǎng)主體二、金融市場(chǎng)客體三、金融市場(chǎng)的交易價(jià)格四、金融市場(chǎng)媒體第三節(jié)金融市場(chǎng)的功能3第三節(jié)金融市場(chǎng)的功能融通資金功能是指金融市場(chǎng)具有調(diào)劑資金余缺、加速資金周轉(zhuǎn)、動(dòng)員社會(huì)閑散資金進(jìn)行儲(chǔ)蓄的作用。首先，金融市場(chǎng)的出現(xiàn)，不僅為資金供應(yīng)者和資金需求者提供了相互溝通的渠道，而且也為各種長(zhǎng)短期資金的相互轉(zhuǎn)化和資金橫向融通提供了媒介和場(chǎng)所。其次，金融市場(chǎng)的發(fā)展為儲(chǔ)蓄者提供了越來(lái)越多樣化的金融產(chǎn)品，增加了儲(chǔ)蓄者的可選范圍，能夠滿足儲(chǔ)蓄者不同偏好的儲(chǔ)蓄要求，因而能夠最大限度地動(dòng)員社會(huì)閑散資金。最后，金融市場(chǎng)為融資者提供了優(yōu)質(zhì)的中介服務(wù)，特別是以商業(yè)銀行和投資銀行為代表的金融服務(wù)體系形成后，大大便利了融資者的融資活動(dòng)，節(jié)約了融資成本，增強(qiáng)了融資能力。一、融通資金功能二、資金配置功能三、宏觀調(diào)控功能四、財(cái)富分配功能五、分散風(fēng)險(xiǎn)功能六、信息反映功能第三節(jié)金融市場(chǎng)的功能資金配置功能是指金融市場(chǎng)具有對(duì)資金進(jìn)行時(shí)間上和空間上的配置作用。在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中，金融的運(yùn)行依靠金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)的活動(dòng)來(lái)進(jìn)行。金融市場(chǎng)作為溝通經(jīng)濟(jì)中儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化的渠道，一般可分為直接金融市場(chǎng)和間接金融市場(chǎng)兩種類型。由于金融市場(chǎng)是由多個(gè)部分組成的，而各部分市場(chǎng)的資金是可以自由流動(dòng)的。當(dāng)某一市場(chǎng)利率提高時(shí)，就會(huì)吸引更多資金的流入；反之，當(dāng)某一市場(chǎng)利率下降時(shí)，就會(huì)有更多資金的流出。資金在不同市場(chǎng)間自由流動(dòng)的結(jié)果是，平抑了資金的價(jià)格，引導(dǎo)了資金的合理配置。在實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中，利潤(rùn)較高的行業(yè)、企業(yè)或產(chǎn)品經(jīng)常能夠在金融市場(chǎng)上提出競(jìng)爭(zhēng)性價(jià)格，以更高的利率來(lái)吸引資金，并通過(guò)資金流動(dòng)引導(dǎo)更多的社會(huì)資源進(jìn)入該行業(yè)或部門。所以，資金流動(dòng)的最終結(jié)果是社會(huì)資源得到高效率的重新配置。一、融通資金功能二、資金配置功能三、宏觀調(diào)控功能四、財(cái)富分配功能五、分散風(fēng)險(xiǎn)功能六、信息反映功能第三節(jié)金融市場(chǎng)的功能宏觀調(diào)控功能是指金融市場(chǎng)作為政府宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)機(jī)制的重要組成部分，具有宏觀調(diào)控經(jīng)濟(jì)的作用。首先，金融市場(chǎng)作為中央銀行貨幣政策的傳導(dǎo)渠道和實(shí)施場(chǎng)所，其宏觀調(diào)控功能主要包括兩個(gè)方面：一是規(guī)模調(diào)控（或稱總量調(diào)控）；二是結(jié)構(gòu)調(diào)控。其次，金融市場(chǎng)作為政府財(cái)政政策發(fā)揮作用的重要環(huán)節(jié)，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)具有干預(yù)和影響作用。再次，金融市場(chǎng)的培育與成長(zhǎng)，有助于國(guó)家其他宏觀經(jīng)濟(jì)政策，如收入分配政策、價(jià)格政策、產(chǎn)業(yè)政策、就業(yè)政策、投資政策及對(duì)外經(jīng)濟(jì)政策等的順利實(shí)施。一、融通資金功能二、資金配置功能三、宏觀調(diào)控功能四、財(cái)富分配功能五、分散風(fēng)險(xiǎn)功能六、信息反映功能第三節(jié)金融市場(chǎng)的功能財(cái)富分配功能是指金融市場(chǎng)具有當(dāng)金融資產(chǎn)交易價(jià)格的發(fā)生變化時(shí)，會(huì)引起金融資產(chǎn)持有者的財(cái)富數(shù)量發(fā)生變化，從而使以金融資產(chǎn)形式存在的財(cái)富在持有者之間發(fā)生相對(duì)轉(zhuǎn)移的作用。一、融通資金功能二、資金配置功能三、宏觀調(diào)控功能四、財(cái)富分配功能五、分散風(fēng)險(xiǎn)功能六、信息反映功能第三節(jié)金融市場(chǎng)的功能分散風(fēng)險(xiǎn)功能是指金融市場(chǎng)具有分散和轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)的作用。首先，金融市場(chǎng)為投資者提供了多種多樣的金融產(chǎn)品，投資者通過(guò)對(duì)金融產(chǎn)品的選擇，可以比較容易地利用各種證券組合方式來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)，從而提高投資的安全性和盈利性。其次，金融市場(chǎng)上提供的多種交易方式，使投資者可以利用期貨交易、期權(quán)交易、掉期互換交易等方式最大限度地降低和逃避風(fēng)險(xiǎn)。再次，金融市場(chǎng)作為一種有組織的市場(chǎng)，具有完善的法規(guī)、制度和管理機(jī)制，從而使交易行為規(guī)范和有序，這也在一定程度上防止了欺詐行為的產(chǎn)生?？傊?，在風(fēng)險(xiǎn)無(wú)處不在、無(wú)時(shí)不在的現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，不同的經(jīng)濟(jì)主體對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡程度是不同的。利用各種金融工具，較高厭惡風(fēng)險(xiǎn)的人總可以把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給厭惡風(fēng)險(xiǎn)程度較低的人，從而實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的分散和轉(zhuǎn)嫁。一、融通資金功能二、資金配置功能三、宏觀調(diào)控功能四、財(cái)富分配功能五、分散風(fēng)險(xiǎn)功能六、信息反映功能第三節(jié)金融市場(chǎng)的功能信息反映功能是指金融市場(chǎng)具有反映經(jīng)濟(jì)動(dòng)向、傳播經(jīng)濟(jì)信息的作用。首先，金融市場(chǎng)的行情直接反映國(guó)民經(jīng)濟(jì)的整體運(yùn)行狀況。其次，金融市場(chǎng)的交易狀況反映著微觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況的好壞。最后，金融市場(chǎng)還具有及時(shí)收集和傳播信息的作用。事實(shí)上，金融市場(chǎng)的功能是多方面的，除了上述功能外，金融市場(chǎng)還具有流動(dòng)性功能、信用創(chuàng)造功能、支付功能及創(chuàng)新功能等。一、融通資金功能二、資金配置功能三、宏觀調(diào)控功能四、財(cái)富分配功能五、分散風(fēng)險(xiǎn)功能六、信息反映功能第四節(jié)金融市場(chǎng)的形成、發(fā)展及發(fā)展趨勢(shì)４第四節(jié)金融市場(chǎng)的形成、發(fā)展及發(fā)展趨勢(shì)（一）金融市場(chǎng)的形成古羅馬時(shí)期，地中海沿岸的貿(mào)易活動(dòng)已經(jīng)發(fā)展起來(lái)，羅馬人在這一時(shí)期發(fā)明了匯票結(jié)算。13—14世紀(jì)，歐洲大陸出現(xiàn)了許多商品集散地和貿(mào)易交易所，這就是證券交易所的前身。經(jīng)濟(jì)貿(mào)易形式的迅速發(fā)展引發(fā)了工業(yè)革命，而與工業(yè)革命相伴的金融革命正是金融市場(chǎng)產(chǎn)生的歷史動(dòng)因。金融革命首先是銀行業(yè)的變革。14世紀(jì)與15世紀(jì)之交是銀行產(chǎn)生的年代，標(biāo)志著金融關(guān)系發(fā)生了根本的變化。1397年成立的梅迪西銀行和1407年成立的圣喬治銀行成為新式銀行的先河。一、金融市場(chǎng)的形成與發(fā)展二、金融市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)第四節(jié)金融市場(chǎng)的形成、發(fā)展及發(fā)展趨勢(shì)隨后，歐洲大陸特別是西歐各國(guó)的銀行業(yè)迅速發(fā)展。由于處于創(chuàng)始時(shí)期，銀行倒閉時(shí)常發(fā)生，并頻頻誘發(fā)金融危機(jī)，從而也孕育了新的金融革命：債券與股票的產(chǎn)生和流通。17世紀(jì)初，西歐出現(xiàn)了證券交易活動(dòng)。比利時(shí)的安特衛(wèi)普和法國(guó)的里昂被認(rèn)為是出現(xiàn)證券交易活動(dòng)最早的地區(qū)。1608年，荷蘭建立了世界上最早的證券交易所——阿姆斯特丹證券交易所。隨后，1611年建成的阿姆斯特丹證券交易所大廈，這被認(rèn)為是世界上最早的證券交易所大廈，標(biāo)志著金融市場(chǎng)的形成。一、金融市場(chǎng)的形成與發(fā)展二、金融市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)第四節(jié)金融市場(chǎng)的形成、發(fā)展及發(fā)展趨勢(shì)（二）金融市場(chǎng)的發(fā)展金融市場(chǎng)發(fā)展至今已有幾百年的歷史，但其真正快速發(fā)展時(shí)期則是近五六十年。從17世紀(jì)到第一次世界大戰(zhàn)以前，英國(guó)一直是世界上最大的殖民者，倫敦是國(guó)際貿(mào)易和金融中心，英國(guó)的證券市場(chǎng)也隨之發(fā)展壯大。英國(guó)最早的股份公司是成立于1600年的東印度公司。1733年在倫敦新喬納森咖啡館正式成立了英國(guó)第一家證券交易所，這就是倫敦證券交易所的前身。19世紀(jì)，工業(yè)革命在世界范圍內(nèi)基本完成，歐美各國(guó)為了確立其產(chǎn)業(yè)資本，競(jìng)相在倫敦發(fā)行國(guó)債，英國(guó)國(guó)內(nèi)出現(xiàn)了一個(gè)設(shè)立股份公司的高潮，從而使英國(guó)證券市場(chǎng)上的股票交易和債券交易都有了相當(dāng)?shù)囊?guī)模。一、金融市場(chǎng)的形成與發(fā)展二、金融市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)第四節(jié)金融市場(chǎng)的形成、發(fā)展及發(fā)展趨勢(shì)（二）金融市場(chǎng)的發(fā)展美國(guó)的產(chǎn)業(yè)資本是在從英國(guó)引進(jìn)生產(chǎn)技術(shù)和設(shè)備的基礎(chǔ)上形成的。美國(guó)也積極利用股份公司制度，1725年設(shè)立了紐約證券交易所。到18世紀(jì)末期，美國(guó)證券市場(chǎng)進(jìn)入急劇發(fā)展時(shí)期。美國(guó)的獨(dú)立戰(zhàn)爭(zhēng)發(fā)行了巨額國(guó)債，當(dāng)時(shí)美國(guó)東北各州紛紛成立證券交易所以買賣這些國(guó)債。隨后，各種股票也進(jìn)入了交易市場(chǎng)，到1817年紐約證券交易所正式組建時(shí)，美國(guó)的證券市場(chǎng)已經(jīng)初具規(guī)模。19世紀(jì)30年代開(kāi)始，美國(guó)各州大量發(fā)行州債，吸引了外國(guó)資金特別是英國(guó)資金的流入，從而使美國(guó)金融市場(chǎng)逐漸成長(zhǎng)為國(guó)際性的金融市場(chǎng)。一、金融市場(chǎng)的形成與發(fā)展二、金融市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)第四節(jié)金融市場(chǎng)的形成、發(fā)展及發(fā)展趨勢(shì)（二）金融市場(chǎng)的發(fā)展德國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展歷史可以追溯到16世紀(jì)，早在1585年法蘭克福就已經(jīng)出現(xiàn)了證券交易所的雛形。法國(guó)在17世紀(jì)已經(jīng)頒布過(guò)有關(guān)證券交易的法令，巴黎還曾與倫敦爭(zhēng)奪過(guò)歐洲及世界金融中心的地位。日本的證券市場(chǎng)大約形成于明治時(shí)期，由于其經(jīng)濟(jì)中的重要產(chǎn)業(yè)被財(cái)閥控制，因此其證券市場(chǎng)也是封閉和排他的。總之，在第一次世界大戰(zhàn)之前，世界各主要資本主義國(guó)家都先后發(fā)展了各自的證券市場(chǎng)，但發(fā)展比較緩慢且極不平衡。一、金融市場(chǎng)的形成與發(fā)展二、金融市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)第四節(jié)金融市場(chǎng)的形成、發(fā)展及發(fā)展趨勢(shì)（二）金融市場(chǎng)的發(fā)展從第一次世界大戰(zhàn)開(kāi)始到第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束是金融市場(chǎng)發(fā)展的重要轉(zhuǎn)折時(shí)期。在此期間，英國(guó)的世界領(lǐng)先地位逐漸被美國(guó)取代，各國(guó)在世界經(jīng)濟(jì)中的地位和利益格局發(fā)生了重大變化。在此期間陸續(xù)發(fā)生了許多金融事件，如1914年戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)時(shí)的股票交易所關(guān)閉事件，1920年倫敦股票市場(chǎng)的崩潰，1920年和1929年紐約股票市場(chǎng)兩次大崩潰等。商品經(jīng)濟(jì)更高階段的來(lái)臨對(duì)金融市場(chǎng)的發(fā)展起到了重要推動(dòng)作用。一、金融市場(chǎng)的形成與發(fā)展二、金融市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)第四節(jié)金融市場(chǎng)的形成、發(fā)展及發(fā)展趨勢(shì)（二）金融市場(chǎng)的發(fā)展第二次世界大戰(zhàn)之后，世界政治經(jīng)濟(jì)格局發(fā)生了重大變化，金融市場(chǎng)進(jìn)入了急劇變革時(shí)期。許多大的國(guó)際金融市場(chǎng)先后形成，新的金融市場(chǎng)不斷產(chǎn)生和發(fā)展。發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)為了擺脫貧困，趕上西方發(fā)達(dá)國(guó)家，紛紛進(jìn)行金融體制改革，逐漸培育和建立起金融市場(chǎng)，如新加坡、韓國(guó)、中國(guó)香港和中國(guó)臺(tái)灣。目前，新加坡和中國(guó)香港已經(jīng)成為亞太地區(qū)最大的兩個(gè)金融市場(chǎng)，也是世界重要的兩個(gè)金融中心。一、金融市場(chǎng)的形成與發(fā)展二、金融市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)第四節(jié)金融市場(chǎng)的形成、發(fā)展及發(fā)展趨勢(shì)（二）金融市場(chǎng)的發(fā)展進(jìn)入20世紀(jì)80年代之后，世界金融市場(chǎng)有了更大的發(fā)展，西方各國(guó)的金融市場(chǎng)逐漸從單一化市場(chǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)榫C合化市場(chǎng)，有的國(guó)家出現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)多種金融業(yè)務(wù)和提供綜合服務(wù)功能的超級(jí)金融市場(chǎng)，金融工具的創(chuàng)新層出不窮，各種類型的機(jī)構(gòu)投資者迅速崛起，金融市場(chǎng)的發(fā)展逐漸呈現(xiàn)新的趨勢(shì)。一、金融市場(chǎng)的形成與發(fā)展二、金融市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)第四節(jié)金融市場(chǎng)的形成、發(fā)展及發(fā)展趨勢(shì)（一）金融一體化、自由化進(jìn)程加快金融市場(chǎng)的一體化已經(jīng)成為當(dāng)今世界的一個(gè)重要趨勢(shì)。20世紀(jì)20年代末期以來(lái)，世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了一體化趨勢(shì)。1999年歐元進(jìn)入國(guó)際金融市場(chǎng)，2002年7月歐元的過(guò)渡期結(jié)束，歐元現(xiàn)鈔開(kāi)始流通,歐洲貨幣聯(lián)盟的發(fā)展進(jìn)入新的時(shí)代。歐元的崛起和發(fā)展標(biāo)志著區(qū)域性金融市場(chǎng)一體化的進(jìn)程加快，并對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)的格局產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。美元依然在國(guó)際金融市場(chǎng)上占據(jù)著主導(dǎo)地位。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增強(qiáng)，人民幣在國(guó)際金融市場(chǎng)的地位也在逐步提高，未來(lái)有望成為繼歐元之后重要的國(guó)際貨幣之一。一、金融市場(chǎng)的形成與發(fā)展二、金融市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)第四節(jié)金融市場(chǎng)的形成、發(fā)展及發(fā)展趨勢(shì)（一）金融一體化、自由化進(jìn)程加快金融自由化的趨勢(shì)是指20世紀(jì)20年代中期以來(lái)，在西方國(guó)家特別是發(fā)達(dá)國(guó)家出現(xiàn)的一種逐漸放松甚至取消對(duì)金融活動(dòng)的一些管制措施的過(guò)程。金融自由化的內(nèi)容包括減少或者取消國(guó)家之間對(duì)金融機(jī)構(gòu)活動(dòng)范圍的限制；放松或解除外匯管制，促進(jìn)資本國(guó)際流動(dòng)；鼓勵(lì)金融創(chuàng)新，允許和支持新型金融工具的交易等。金融自由化導(dǎo)致了更激烈的金融競(jìng)爭(zhēng)，促進(jìn)了金融業(yè)經(jīng)營(yíng)效率的提高，有利于資源在世界范圍內(nèi)的合理配置。但同時(shí)，金融自由化也對(duì)金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)提出了更高的要求,給貨幣政策的實(shí)施和金融監(jiān)管帶來(lái)新的困難。一、金融市場(chǎng)的形成與發(fā)展二、金融市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)第四節(jié)金融市場(chǎng)的形成、發(fā)展及發(fā)展趨勢(shì)（二）高科技引領(lǐng)金融市場(chǎng)不斷創(chuàng)新高科技是進(jìn)行金融市場(chǎng)創(chuàng)新的物質(zhì)條件和技術(shù)保障,在提高市場(chǎng)效率和競(jìng)爭(zhēng)力方面起著至關(guān)重要的作用，是近些年來(lái)金融市場(chǎng)發(fā)展的重要推動(dòng)力。目前電子技術(shù)、電信網(wǎng)絡(luò)的深入發(fā)展促進(jìn)了信息的即時(shí)傳送和技術(shù)更新，使得在全球范圍內(nèi)進(jìn)行各種復(fù)雜的交易成為可能，并引發(fā)了金融市場(chǎng)上的不斷創(chuàng)新，金融工程化就是高科技在金融市場(chǎng)領(lǐng)域應(yīng)用的標(biāo)志之一。一、金融市場(chǎng)的形成與發(fā)展二、金融市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)第四節(jié)金融市場(chǎng)的形成、發(fā)展及發(fā)展趨勢(shì)（二）高科技引領(lǐng)金融市場(chǎng)不斷創(chuàng)新金融工程化是將工程思維引入金融領(lǐng)域,綜合采用各種工程技術(shù)方法，主要有數(shù)學(xué)建模、數(shù)值計(jì)算、網(wǎng)絡(luò)圖解和仿真模擬等，來(lái)設(shè)計(jì)和開(kāi)發(fā)新型的金融產(chǎn)品,創(chuàng)造性地解決金融問(wèn)題。金融工程化的動(dòng)力來(lái)自于20世紀(jì)20年代以來(lái)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)制度變革和電子技術(shù)的發(fā)展，主要應(yīng)用于套期保值、投機(jī)、套利和構(gòu)造組合四個(gè)方面。金融工程化的趨勢(shì)為人們創(chuàng)造性地解決金融風(fēng)險(xiǎn)提供了空間，大大提高了金融市場(chǎng)的效率。一、金融市場(chǎng)的形成與發(fā)展二、金融市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)第四節(jié)金融市場(chǎng)的形成、發(fā)展及發(fā)展趨勢(shì)（二）高科技引領(lǐng)金融市場(chǎng)不斷創(chuàng)新金融工程是一柄雙刃劍，在金融市場(chǎng)全球化、自由化的背景下，各國(guó)政府和貨幣當(dāng)局為保衛(wèi)自身經(jīng)濟(jì)和金融的穩(wěn)定，必須積極利用這種高科技的手段，積極推進(jìn)金融工程的發(fā)展應(yīng)用。但同時(shí)，金融工程也可以成為破壞金融市場(chǎng)秩序、引發(fā)金融危機(jī)的工具。例如在1997年的東南亞金融危機(jī)中，國(guó)際炒家就是利用金融工程的套利和投機(jī)策略，直接導(dǎo)致了該地區(qū)的金融動(dòng)蕩。一、金融市場(chǎng)的形成與發(fā)展二、金融市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)第四節(jié)金融市場(chǎng)的形成、發(fā)展及發(fā)展趨勢(shì)（三）資產(chǎn)證券化趨勢(shì)明顯資產(chǎn)證券化（AssetSecuritization）是把流動(dòng)性較差的資產(chǎn)通過(guò)商業(yè)銀行或者投資銀行的集中及重新組合，以這些資產(chǎn)作為抵押來(lái)發(fā)行證券，從而實(shí)現(xiàn)相關(guān)債權(quán)的流動(dòng)化。其主要特點(diǎn)在于將原來(lái)不具有流動(dòng)性的融資形式變成具有流動(dòng)性的市場(chǎng)性融資。按照國(guó)際上通用的分類標(biāo)準(zhǔn)，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品可分為住房抵押貸款證券化產(chǎn)品（MortgageBackedSecurity，MBS）與信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品（AssetBackedSecurities，ABS）。一、金融市場(chǎng)的形成與發(fā)展二、金融市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)第四節(jié)金融市場(chǎng)的形成、發(fā)展及發(fā)展趨勢(shì)（三）資產(chǎn)證券化趨勢(shì)明顯資產(chǎn)證券化最早起源于美國(guó)，最初是對(duì)住宅抵押貸款的證券化。20世紀(jì)20年代后期不斷產(chǎn)生新的發(fā)展，開(kāi)始成為國(guó)際金融市場(chǎng)的一個(gè)顯著特點(diǎn)。一、金融市場(chǎng)的形成與發(fā)展二、金融市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)第四節(jié)金融市場(chǎng)的形成、發(fā)展及發(fā)展趨勢(shì)（三）資產(chǎn)證券化趨勢(shì)明顯資產(chǎn)證券化能夠建立連接不同金融市場(chǎng)的通道，將短期存款資金轉(zhuǎn)化為長(zhǎng)期資本，從而實(shí)現(xiàn)資源和風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)化配置。從宏觀角度來(lái)看，資產(chǎn)證券化也有助于完善現(xiàn)有融資體制,提高資源利用效率，改善金融結(jié)構(gòu)和化解金融風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于中央銀行來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)證券化不僅有利于疏通貨幣政策傳導(dǎo)渠道，提高貨幣政策的傳導(dǎo)效率，而且還可以拓展公開(kāi)市場(chǎng)操作的工具。但另一方面，資產(chǎn)證券化中的風(fēng)險(xiǎn)也表現(xiàn)出復(fù)雜性，使得政府和金融監(jiān)管當(dāng)局在信貸擴(kuò)張和貨幣供應(yīng)量的估計(jì)上面臨更多問(wèn)題，金融調(diào)控監(jiān)管的難度加大。一、金融市場(chǎng)的形成與發(fā)展二、金融市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)第四節(jié)金融市場(chǎng)的形成、發(fā)展及發(fā)展趨勢(shì)（四）強(qiáng)調(diào)金融子市場(chǎng)之間的融合統(tǒng)一和國(guó)際金融市場(chǎng)監(jiān)管的協(xié)調(diào)合作金融市場(chǎng)體系中包含著眾多的金融子市場(chǎng)。隨著金融一體化的發(fā)展，各子市場(chǎng)之間的聯(lián)系也越來(lái)越密切，融合統(tǒng)一、相互影響的趨勢(shì)越來(lái)越明顯。各個(gè)子市場(chǎng)的資金標(biāo)價(jià)越來(lái)越趨于統(tǒng)一，金融資產(chǎn)越來(lái)越具有替代性。一、金融市場(chǎng)的形成與發(fā)展二、金融市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)第四節(jié)金融市場(chǎng)的形成、發(fā)展及發(fā)展趨勢(shì)（四）強(qiáng)調(diào)金融子市場(chǎng)之間的融合統(tǒng)一和國(guó)際金融市場(chǎng)監(jiān)管的協(xié)調(diào)合作在金融全球化背景下，近些年來(lái)爆發(fā)的金融危機(jī)使得世界各國(guó)不僅注重本國(guó)范圍內(nèi)金融市場(chǎng)體系的穩(wěn)定，也越來(lái)越強(qiáng)調(diào)國(guó)際金融市場(chǎng)的整體穩(wěn)定性，全球性的金融市場(chǎng)監(jiān)管協(xié)調(diào)與合作得到加強(qiáng)。各國(guó)中央銀行的金融調(diào)控職能中都包括了維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定的內(nèi)容，作為法定支付手段的提供者和支付清算體系的監(jiān)護(hù)者，中央銀行擔(dān)當(dāng)著維護(hù)金融市場(chǎng)正常運(yùn)行的重要職責(zé),是防范整體金融風(fēng)險(xiǎn)的看門人。一、金融市場(chǎng)的形成與發(fā)展二、金融市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)金融即資金融通。資金融通對(duì)于任何一個(gè)企業(yè)或者單位來(lái)說(shuō)都具有十分重要的地位和作用。而金融市場(chǎng)就是資金融通的場(chǎng)所，它不同于產(chǎn)品市場(chǎng)，但是和產(chǎn)品市場(chǎng)一樣，都是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系的重要組成部分。金融市場(chǎng)可以按照不同的標(biāo)準(zhǔn)而分為不同的類型，這些分類有助于從不同的角度去認(rèn)識(shí)和運(yùn)用金融市場(chǎng)。一個(gè)完整的金融市場(chǎng)通常由4個(gè)要素構(gòu)成，即市場(chǎng)主體、市場(chǎng)客體、市場(chǎng)交易中介、交易價(jià)格。金融市場(chǎng)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的作用越來(lái)越大，其功能主要有融通資金、配置資源、轉(zhuǎn)移和分散風(fēng)險(xiǎn)，以及反映和調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀等。本章小結(jié)PPT模板下載：/moban/行業(yè)PPT模板：/hangye/節(jié)日PPT模板：/jieri/PPT素材下載：/sucai/PPT背景圖片：/beijing/PPT圖表下載：/tubiao/優(yōu)秀PPT下載：/xiazai/PPT教程：/powerpoint/Word教程：/word/Excel教程：/excel/資料下載：/ziliao/PPT課件下載：/kejian/范文下載：/fanwen/試卷下載：/shiti/教案下載：/jiaoan/PPT論壇：

THANKS金融市場(chǎng)學(xué)第二章

外匯市場(chǎng)1外匯與匯率2外匯市場(chǎng)概述3外匯市場(chǎng)的交易方式4我國(guó)的外匯市場(chǎng)目錄Contents一、了解外匯、匯率的定義；二、了解外匯市場(chǎng)的概念、功能和構(gòu)成；三、掌握匯率標(biāo)價(jià)的方法；

四、了解外匯市場(chǎng)的主要交易方式；

五、了解我國(guó)的外匯市場(chǎng)。學(xué)習(xí)重點(diǎn)第一節(jié)外匯與匯率1第一節(jié)外匯與匯率國(guó)際貨幣基金組織曾對(duì)外匯做過(guò)明確的說(shuō)明：“外匯是貨幣行政當(dāng)局（中央銀行、貨幣管理機(jī)構(gòu)、外匯平準(zhǔn)基金組織及財(cái)政部）以銀行存款、國(guó)庫(kù)券和長(zhǎng)短期政府債券等形式所保有的在國(guó)際收支逆差時(shí)可以使用的債權(quán)?！卑创硕x，外匯具體可以包括以下幾點(diǎn)。（1）可以自由兌換的外國(guó)貨幣，包括紙幣、鑄幣等。（2）長(zhǎng)短期外幣有價(jià)證券，即政府公債、國(guó)庫(kù)券、公司債券、金融債券、股票和息票等。（3）外幣支付憑證，即銀行存款憑證、商業(yè)匯票、銀行匯票、銀行支票、銀行支付委托書和郵政儲(chǔ)蓄憑證等。一、外匯二、匯率三、匯率的決定與變動(dòng)四、匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響五、匯率的分類第一節(jié)外匯與匯率外匯這一概念有雙重含義，即有動(dòng)態(tài)（Dynamic）和靜態(tài)（Static）之分。動(dòng)態(tài)的外匯，是指把一個(gè)國(guó)家的貨幣兌換成另外一個(gè)國(guó)家的貨幣，借以清償國(guó)際間債權(quán)債務(wù)關(guān)系的一種專門性的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。它是國(guó)際間匯兌（ForeignExchange）的簡(jiǎn)稱。靜態(tài)的外匯，是指以外國(guó)貨幣表示的可用于國(guó)際間結(jié)算的支付手段。由于外匯是一種國(guó)際間清償債務(wù)的支付手段，與黃金一樣.是國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的重要組成部分。一個(gè)國(guó)家的儲(chǔ)備資產(chǎn)充足與否，是衡量該國(guó)對(duì)外支付能力及其在世界經(jīng)濟(jì)中的實(shí)力和地位的重要標(biāo)志。一、外匯二、匯率三、匯率的決定與變動(dòng)四、匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響五、匯率的分類第一節(jié)外匯與匯率匯率亦稱“外匯行市”或“匯價(jià)”。一國(guó)貨幣兌換另一國(guó)貨幣的比率，是以一種貨幣表示另一種貨幣的價(jià)格。由于世界各國(guó)貨幣的名稱不同，幣值不一，所以一國(guó)貨幣對(duì)其他國(guó)家的貨幣要規(guī)定一個(gè)兌換率，即匯率。匯率是國(guó)際貿(mào)易中最重要的調(diào)節(jié)杠桿。因?yàn)橐粋€(gè)國(guó)家生產(chǎn)的商品都是按本國(guó)貨幣來(lái)計(jì)算成本的，要拿到國(guó)際市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)，其商品成本一定會(huì)與匯率相關(guān)。匯率的高低也就直接影響該商品在國(guó)際市場(chǎng)上的成本和價(jià)格，直接影響商品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。一、外匯二、匯率三、匯率的決定與變動(dòng)四、匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響五、匯率的分類第一節(jié)外匯與匯率當(dāng)前外匯交易中，匯率的標(biāo)價(jià)方法主要有以下4種。1.直接標(biāo)價(jià)法直接標(biāo)價(jià)法即以一定單位的外國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)折算一定數(shù)額的本國(guó)貨幣。例如，1991年11月28日國(guó)家外匯管理局公布的外匯行市100美元=539.80元人民幣，采用的就是直接標(biāo)價(jià)法。在直接標(biāo)價(jià)法條件下，固定數(shù)額的外國(guó)貨幣，若其折算得到的本國(guó)貨幣數(shù)額減少，即證明本國(guó)貨幣在升值，外國(guó)貨幣在貶值，外匯匯率下跌；若其折算得到的本國(guó)貨幣增加，即證明本國(guó)貨幣在貶值，外國(guó)貨幣在升值，外匯匯率上升。一、外匯二、匯率三、匯率的決定與變動(dòng)四、匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響五、匯率的分類第一節(jié)外匯與匯率2.間接標(biāo)價(jià)法間接標(biāo)價(jià)法即以一定單位的本國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)折算合多少外國(guó)貨幣。例如，1元人民幣=0.185美元，采用的就是間接標(biāo)價(jià)法。在間接標(biāo)價(jià)法條件下，固定數(shù)額的本國(guó)貨幣，若其折算所得的外國(guó)貨幣多，則證明本國(guó)貨幣在升值，外國(guó)貨幣在貶值，外匯匯率下跌；若其折算所得的外國(guó)貨幣少，則證明本國(guó)貨幣在貶值，外國(guó)貨幣在升值，外匯匯率上升。一、外匯二、匯率三、匯率的決定與變動(dòng)四、匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響五、匯率的分類第一節(jié)外匯與匯率3.雙向標(biāo)價(jià)法外匯市場(chǎng)上的報(bào)價(jià)一般為雙向報(bào)價(jià)，即由報(bào)價(jià)方同時(shí)報(bào)出自己的買入價(jià)和賣出價(jià)，由客戶自行決定買賣方向。買入價(jià)和賣出價(jià)的價(jià)差越小，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)意味著成本越小。銀行間交易的報(bào)價(jià)點(diǎn)差正常為2~3點(diǎn)，銀行（或交易商）向客戶的報(bào)價(jià)點(diǎn)差各家情況差別較大，目前國(guó)外保證金交易的報(bào)價(jià)點(diǎn)差基本在3~5點(diǎn)，國(guó)內(nèi)銀行實(shí)盤交易在10~50點(diǎn)不等。一、外匯二、匯率三、匯率的決定與變動(dòng)四、匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響五、匯率的分類第一節(jié)外匯與匯率4.美元標(biāo)價(jià)法美元標(biāo)價(jià)法用于外匯市場(chǎng)上交易行情表。美元標(biāo)價(jià)法又稱紐約標(biāo)價(jià)法，在美元標(biāo)價(jià)法下，各國(guó)均以美元為基準(zhǔn)來(lái)衡量各國(guó)貨幣的價(jià)值（即以一定單位的美元為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)計(jì)算應(yīng)該匯兌多少他國(guó)貨幣的表示方法）。非美元外匯買賣時(shí)，則是根據(jù)各自對(duì)美元的比率套算出買賣雙方貨幣的匯價(jià)。這里注意，除英鎊、歐元、澳大利亞元和新西蘭元外，美元標(biāo)價(jià)法基本已在國(guó)際外匯市場(chǎng)上通行。其特點(diǎn)是：所有外匯市場(chǎng)上的交易的貨幣都對(duì)美元報(bào)價(jià)，除英鎊等極少數(shù)貨幣外，對(duì)一般貨幣均采用以美元為外幣的直接標(biāo)價(jià)。一、外匯二、匯率三、匯率的決定與變動(dòng)四、匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響五、匯率的分類第一節(jié)外匯與匯率在國(guó)際金本位制度下，兩國(guó)貨幣匯率的決定基礎(chǔ)是鑄幣平價(jià)，匯率波動(dòng)的界限是黃金輸送點(diǎn)。金本位制崩潰后，在紙幣流通制度下，一直到布雷頓森林體系瓦解，匯率的決定基礎(chǔ)是金平價(jià)，即美元與黃金掛鉤，各國(guó)貨幣與美元掛鉤。布雷頓森林體系規(guī)定的波動(dòng)界限是平價(jià)±1%，后來(lái)簽訂史密森協(xié)議（SmithsonianAgreement）后又?jǐn)U大到±2.25%。鑄幣平價(jià)或金平價(jià)所決定的匯率都是官方匯率，外匯市場(chǎng)上的市場(chǎng)匯率一般都圍繞這一官方匯率在一定界限內(nèi)波動(dòng)。如果波動(dòng)超出界限，中央銀行就進(jìn)行干預(yù)，使之回到規(guī)定的界限內(nèi)。這就是所謂固定匯率制。一、外匯二、匯率三、匯率的決定與變動(dòng)四、匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響五、匯率的分類第一節(jié)外匯與匯率20世紀(jì)70年代布雷頓森林體系瓦解，世界各國(guó)普遍實(shí)行浮動(dòng)匯率制以后，不存在金平價(jià)。除實(shí)行外匯管制的國(guó)家外，沒(méi)有官方匯率。外匯交易都按市場(chǎng)匯率。市場(chǎng)匯率由外匯市場(chǎng)上外匯供求情況決定，匯率自由漲跌，波動(dòng)并無(wú)界限，完全依靠外匯供求變化自行調(diào)整。匯率直接由外匯供求決定：匯率變動(dòng)會(huì)影響外匯供求，外匯供求變動(dòng)也會(huì)影響匯率，兩者互為影響。一、外匯二、匯率三、匯率的決定與變動(dòng)四、匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響五、匯率的分類第一節(jié)外匯與匯率歸根結(jié)底，外匯的供給與需求產(chǎn)生于國(guó)際間經(jīng)濟(jì)貿(mào)易金融往來(lái)所引起的國(guó)際支付結(jié)算。從一個(gè)國(guó)家來(lái)說(shuō)，其國(guó)際收支能充分說(shuō)明它的外匯供求狀況。外匯供給主要來(lái)自商品出口、勞務(wù)輸出、單方面轉(zhuǎn)移的移入和長(zhǎng)短期資本流入等。外匯需求主要來(lái)自商品進(jìn)口、勞務(wù)輸入、單方面轉(zhuǎn)移的移出和長(zhǎng)短期資本流出等。因此，國(guó)際收支狀況的變動(dòng)是引起外匯供求發(fā)生變化的直接原因。一、外匯二、匯率三、匯率的決定與變動(dòng)四、匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響五、匯率的分類第一節(jié)外匯與匯率商品出口、勞務(wù)輸出、單方面轉(zhuǎn)移的移入等影響外匯供給的項(xiàng)目屬于國(guó)際收支平衡表的經(jīng)常項(xiàng)目順差項(xiàng)；商品進(jìn)口、勞務(wù)輸入、單方面轉(zhuǎn)移的移出等影響外匯需求的項(xiàng)目屬于國(guó)際收支平衡表的經(jīng)常項(xiàng)目逆差項(xiàng)。其中，商品勞務(wù)的進(jìn)出口差額叫做國(guó)際貿(mào)易順差或逆差。一、外匯二、匯率三、匯率的決定與變動(dòng)四、匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響五、匯率的分類第一節(jié)外匯與匯率相對(duì)物價(jià)水平的變化是引起兩個(gè)國(guó)家之間進(jìn)出口變化的基本原因。由于一個(gè)國(guó)家物價(jià)水平的變動(dòng)反映了該國(guó)貨幣在本國(guó)購(gòu)買力的變化，因此，兩個(gè)國(guó)家貨幣在各自國(guó)內(nèi)購(gòu)買力的相對(duì)變化是引起進(jìn)出口貿(mào)易變化的基本原因。此即所謂的購(gòu)買力平價(jià)（PurchasingPowerParity，PPP）理論。購(gòu)買力平價(jià)理論主張根據(jù)各國(guó)不同的物價(jià)水平計(jì)算相關(guān)貨幣之間的等值系數(shù)。也就是說(shuō)，兩個(gè)國(guó)家貨幣的等值系數(shù)等于這兩個(gè)國(guó)家貨幣在各自本國(guó)的購(gòu)買力之比。一、外匯二、匯率三、匯率的決定與變動(dòng)四、匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響五、匯率的分類第一節(jié)外匯與匯率在世界經(jīng)濟(jì)高度一體化，商品、服務(wù)和資本可以自由順暢流動(dòng)的前提下，由購(gòu)買力平價(jià)所形成的匯率與由外匯供求所形成的匯率應(yīng)該是一致的。但在目前的現(xiàn)實(shí)環(huán)境下，只有由外匯供求所形成的市場(chǎng)匯率才是真實(shí)的匯率，而由購(gòu)買力平價(jià)理論所確定出來(lái)的匯率只是一個(gè)理論計(jì)算的結(jié)果，并不存在直接的實(shí)用價(jià)值，誰(shuí)也不會(huì)真正按照這個(gè)匯率來(lái)買賣外匯。換個(gè)說(shuō)法，購(gòu)買力只是影響匯率的重要因素之一，兩國(guó)貨幣購(gòu)買力的差異也是通過(guò)影響兩國(guó)貨幣的相對(duì)供求，進(jìn)而影響匯率變動(dòng)的。一、外匯二、匯率三、匯率的決定與變動(dòng)四、匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響五、匯率的分類第一節(jié)外匯與匯率兩個(gè)國(guó)家之間長(zhǎng)短期資本的流動(dòng)等影響外匯供求的項(xiàng)目屬于國(guó)際收支平衡表的金融資本項(xiàng)目。兩個(gè)國(guó)家之間利率的相對(duì)變動(dòng)是引起兩國(guó)貨幣相對(duì)比價(jià)發(fā)生變化的基本原因。此即所謂的利率平價(jià)理論。一、外匯二、匯率三、匯率的決定與變動(dòng)四、匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響五、匯率的分類第一節(jié)外匯與匯率匯率作為調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的重要杠桿,在其他宏觀經(jīng)濟(jì)因素影響經(jīng)濟(jì)的同時(shí),其變動(dòng)對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì),尤其是涉外經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域也會(huì)產(chǎn)生廣泛而復(fù)雜的影響。匯率的變動(dòng)有升值和貶值兩個(gè)方面,其作用也正好相反。下面均以貨幣貶值為例,闡述匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。（一）對(duì)國(guó)際收支的影響1.對(duì)國(guó)際貿(mào)易的影響一國(guó)貨幣對(duì)外貶值，首先使進(jìn)出口商品的相對(duì)價(jià)格發(fā)生變化。當(dāng)出口值增加、進(jìn)口值減少時(shí)，則貨幣貶值能改善貿(mào)易收支。2.對(duì)國(guó)際勞務(wù)收支和轉(zhuǎn)移收支的影響一國(guó)貨幣對(duì)外貶值，在國(guó)內(nèi)物價(jià)水平基本不變的條件下，由于外匯購(gòu)買力的增強(qiáng)，致使外國(guó)旅游者樂(lè)于購(gòu)買本國(guó)的商品和勞務(wù)，一般將有助于減少支出，增加旅游等勞務(wù)收入和僑匯等轉(zhuǎn)移收入。一、外匯二、匯率三、匯率的決定與變動(dòng)四、匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響五、匯率的分類第一節(jié)外匯與匯率3.對(duì)資本國(guó)際流動(dòng)的影響（1）一國(guó)貨幣對(duì)外貶值，本國(guó)金融資產(chǎn)價(jià)值下降，本國(guó)和外國(guó)資本都會(huì)外逃，形成資本外流。（2）一國(guó)貨幣對(duì)外貶值，來(lái)自國(guó)外的直接投資、合資、獨(dú)資等形式的實(shí)物投資則與金融資產(chǎn)投資不同，因?yàn)樗鼈円酝鈳判问酵顿Y時(shí)可以折算為更多的投資國(guó)貨幣,這就有利于外國(guó)資本流入。但是，當(dāng)它們要把所得的利潤(rùn)兌換成外幣匯出時(shí)，則只能用貶值后的匯率折算。若一國(guó)貨幣對(duì)外貶值是由于該國(guó)政局或深刻的經(jīng)濟(jì)原因，則外國(guó)投資者出于對(duì)資金安全的考慮，將不愿前來(lái)投資。（3）一國(guó)貨幣對(duì)外貶值，即外匯匯率上升，致使借用外債的成本上升，還本付息的負(fù)擔(dān)加重。如果貶值國(guó)的負(fù)擔(dān)過(guò)重，甚至形成了債務(wù)危機(jī)，國(guó)際資本便會(huì)減少向這些國(guó)家流動(dòng)。一、外匯二、匯率三、匯率的決定與變動(dòng)四、匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響五、匯率的分類第一節(jié)外匯與匯率4.對(duì)國(guó)際儲(chǔ)備的影響一國(guó)貨幣對(duì)外貶值,可從兩個(gè)方面影響該國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備。一方面，當(dāng)國(guó)際儲(chǔ)備貨幣升值或貶值時(shí)，直接增加或減少一國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的價(jià)值；另一方面，可通過(guò)匯率變動(dòng)對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易、資本流動(dòng)等間接地增減國(guó)際儲(chǔ)備量。一、外匯二、匯率三、匯率的決定與變動(dòng)四、匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響五、匯率的分類第一節(jié)外匯與匯率（二）對(duì)國(guó)內(nèi)物價(jià)水平的影響一般來(lái)說(shuō)，一國(guó)貨幣對(duì)外貶值，政府獎(jiǎng)出限入，出口有利可圖，國(guó)內(nèi)商家更愿意出口，在國(guó)內(nèi)商品供給彈性不大的條件下，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的商品價(jià)格趨于上漲；同時(shí)由于出口的增加，貿(mào)易逆差減少，順差增加，在外匯市場(chǎng)的結(jié)匯方面，勢(shì)必增加該國(guó)的貨幣投放量，在其他因素不變的情況下，可能推動(dòng)國(guó)內(nèi)商品的價(jià)格上漲。一國(guó)貨幣對(duì)外貶值，進(jìn)口相對(duì)不利，進(jìn)口會(huì)減少，促使進(jìn)口商品的價(jià)格上漲，這不僅使依賴進(jìn)口原材料的加工商品（如來(lái)料加工、來(lái)件裝配等）的價(jià)格直接上漲，而且還會(huì)帶動(dòng)國(guó)內(nèi)同類商品價(jià)格上漲，甚至可能導(dǎo)致整體物價(jià)水平上漲。一、外匯二、匯率三、匯率的決定與變動(dòng)四、匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響五、匯率的分類第一節(jié)外匯與匯率（三）對(duì)國(guó)民收入再分配和民族工業(yè)的影響根據(jù)西方國(guó)際貿(mào)易理論，一國(guó)貨幣對(duì)外貶值會(huì)使國(guó)際貿(mào)易商品的制造商和銷售商及國(guó)際市場(chǎng)輸出勞務(wù)的單位獲益，而使依靠生產(chǎn)和出售非貿(mào)易商品而賺取收入的階層的利益受到損害，即使貶值后貿(mào)易條件沒(méi)有發(fā)生變化也是如此。從生產(chǎn)要素的角度分析，貨幣貶值使某些企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，因而使這些企業(yè)有關(guān)的生產(chǎn)要素的所有者獲利,而其他行業(yè)的生產(chǎn)要素所有者則相應(yīng)地有所損失?？傊瑓R率變動(dòng)對(duì)一國(guó)的經(jīng)濟(jì)影響錯(cuò)綜復(fù)雜，它往往與其他宏觀經(jīng)濟(jì)變量結(jié)合在一起共同產(chǎn)生作用。因此，在分析研究貨幣貶值的效果時(shí)，一定要緊密結(jié)合當(dāng)時(shí)的基本經(jīng)濟(jì)情況，既包括內(nèi)部經(jīng)濟(jì)狀況，又包括外部經(jīng)濟(jì)狀況。一、外匯二、匯率三、匯率的決定與變動(dòng)四、匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響五、匯率的分類第一節(jié)外匯與匯率匯率的分類一、外匯二、匯率三、匯率的決定與變動(dòng)四、匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響五、匯率的分類分類標(biāo)準(zhǔn)匯率類型按國(guó)際貨幣制度分類固定匯率、浮動(dòng)匯率按匯率制度方法分類基本匯率、套算匯率按對(duì)匯率管理的寬嚴(yán)分類官方匯率、市場(chǎng)匯率、黑市匯率按銀行買賣外匯分類買入?yún)R率、賣出匯率、中間匯率按銀行營(yíng)業(yè)時(shí)間分類開(kāi)盤匯率、收盤匯率按銀行匯兌方式分類電匯匯率、信匯匯率、票匯匯率、外鈔價(jià)按外匯買賣交割期分類即期匯率、遠(yuǎn)期匯率有效匯率第一節(jié)外匯與匯率1.按國(guó)際貨幣制度分類（1）固定匯率。這是固定匯率制下采用的匯率。匯率由貨幣當(dāng)局制定、調(diào)整、公布，而且只能在規(guī)定的幅度內(nèi)波動(dòng)。波動(dòng)超出規(guī)定幅度，貨幣當(dāng)局有義務(wù)進(jìn)行干預(yù)，予以維持。匯率基本上是固定的，但如果干預(yù)失敗，則公開(kāi)宣布貨幣貶值或貨幣升值。（2）浮動(dòng)匯率。這是浮動(dòng)匯率制下采用的匯率。匯率不是由官方制定，而是由外匯市場(chǎng)外匯供求決定。求大于供，匯率上浮，供大于求，匯率下浮，漲落并無(wú)限制。即使浮動(dòng)幅度很大，原則上有關(guān)國(guó)家貨幣當(dāng)局并無(wú)義務(wù)必須進(jìn)行干預(yù)。實(shí)際上，為了本國(guó)利益，有關(guān)國(guó)家貨幣當(dāng)局在必要時(shí)也會(huì)進(jìn)行一定程度的干預(yù)。一、外匯二、匯率三、匯率的決定與變動(dòng)四、匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響五、匯率的分類第一節(jié)外匯與匯率2.按匯率制定方法分類（1）基本匯率。各國(guó)貨幣制度不同,每個(gè)國(guó)家都使用，其本國(guó)貨幣（非洲一些國(guó)家共同使用一種貨幣，如非洲金融共同體法郎，這是例外），幣種很多。一個(gè)國(guó)家不可能同時(shí)制定同所有其他國(guó)家貨幣的匯率。一般總是選定某種主要貨幣，也就是可以自由兌換、可以用作國(guó)際支付手段、在本國(guó)國(guó)際收支中使用最多、在本國(guó)外匯儲(chǔ)備中所占比重最大的關(guān)鍵貨幣，根據(jù)本國(guó)貨幣同它的實(shí)際價(jià)值對(duì)比，制定對(duì)它的匯率，這就是基本匯率。各國(guó)一般選擇美元作為主要貨幣，制定對(duì)美元的匯率作為基本匯率。基本匯率是確定本國(guó)貨幣同其他各國(guó)貨幣的匯率基礎(chǔ)。（2）套算匯率。從已知的兩種貨幣匯率，套算出第三種貨幣匯率，這一匯率就是套算匯率。有兩種套算方法:①通過(guò)基本匯率，套算對(duì)其他國(guó)家的貨幣匯率；②沒(méi)有基本匯率，從任何兩種貨幣套算第三種匯率。一、外匯二、匯率三、匯率的決定與變動(dòng)四、匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響五、匯率的分類第一節(jié)外匯與匯率3.按對(duì)匯率管理的寬嚴(yán)分類（1）官方匯率。也稱法定匯率或官價(jià)，是指官方（如財(cái)政部、中央銀行、外匯管理機(jī)構(gòu)等）公布的匯率。（2）市場(chǎng)匯率。也稱外匯行市，是指在外匯市場(chǎng)上買賣外匯的匯率，由外匯市場(chǎng)的外匯供求決定。（3）黑市匯率。是指在黑市上買賣外匯的匯率。它是違反外匯管理?xiàng)l例自發(fā)形成的一種匯率。匯率明顯高于官方匯率和市場(chǎng)匯率。在實(shí)行嚴(yán)格外匯管制的國(guó)家，一切外匯交易都必須符合該國(guó)外匯管制條例，并按官方匯率結(jié)算支付。外匯需求者按官方匯率不能獲得足夠外匯使用時(shí)，外匯持有者認(rèn)為官方匯率不合理，本國(guó)貨幣匯率高估，不愿按官方匯率出售其外匯時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)黑市買賣外匯。一、外匯二、匯率三、匯率的決定與變動(dòng)四、匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響五、匯率的分類第一節(jié)外匯與匯率4.按銀行買賣外匯分類這是從銀行的立場(chǎng)，不是從客戶的立場(chǎng)來(lái)分類。（1）買入?yún)R率。也稱買價(jià)，是指銀行向客戶買入外匯時(shí)使用的