注會財務(wù)成本管理-注會《財務(wù)成本管理》模擬試卷12

注會財務(wù)成本管理-注會《財務(wù)成本管理》模擬試卷12單選題（共14題，共14分）(1.)下列關(guān)于金融工具的說法中，不正確的是()。A.固定收益證券的利率可能不是固定的B.（江南博哥）權(quán)益證券的投資風(fēng)險高于固定收益證券C.固定收益證券的收益與發(fā)行人的財務(wù)狀況相關(guān)程度較低D.公司可以利用衍生證券進行套期保值或者轉(zhuǎn)移風(fēng)險，或者依靠投機獲利正確答案：D參考解析：固定收益證券是指能夠提供固定或根據(jù)固定公式計算出來的現(xiàn)金流的證券。有些固定收益?zhèn)睦适歉拥?，但?guī)定有明確的計算方法。例如，某公司債券規(guī)定按國庫券利率上浮兩個百分點計算并支付利息。所以，選項A的說法正確。權(quán)益證券代表特定公司所有權(quán)的份額。發(fā)行人事先不對持有者作出支付承諾，收益的多少不確定，要看公司經(jīng)營的業(yè)績和公司凈資產(chǎn)的價值，因此其風(fēng)險高于固定收益證券。選項B的說法正確。固定收益證券的收益與發(fā)行人的財務(wù)狀況相關(guān)程度低，除非發(fā)行人破產(chǎn)或違約，證券持有人將按規(guī)定數(shù)額取得收益。即選項C的說法正確。由于衍生品的價值依賴于其他證券，因此它既可以用來套期保值，也可以用來投機。公司可利用衍生證券進行套期保值或者轉(zhuǎn)移風(fēng)險，但不應(yīng)依靠投機獲利。衍生品投機失敗導(dǎo)致公司巨大損失甚至破產(chǎn)的案件時有發(fā)生。所以，選項D的說法不正確。(2.)某公司權(quán)益凈利率為10%，凈財務(wù)杠桿為0.8，稅后利息率為8%，凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為2次，則該公司的稅后經(jīng)營凈利率是()。A.4.56%B.9.11%C.10%D.18.22%正確答案：A參考解析：由凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率＋（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率－8%）×0.8＝10%，可以得到凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率＝9.11%。由于凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率＝稅后經(jīng)營凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)，所以，稅后經(jīng)營凈利率＝9.11%/2＝4.56%。(3.)甲公司2019年經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比為60%，經(jīng)營負債銷售百分比為20%，銷售收入為1000萬元，2019年末的金融資產(chǎn)為120萬元；預(yù)計2020年經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比為65%，經(jīng)營負債銷售百分比為24%，銷售收入增長率為25%，需要保留的金融資產(chǎn)為100萬元，利潤留存為50萬元。則2020年的外部融資額為()萬元。A.－57.5B.30C.32.5D.42.5正確答案：D參考解析：2020年的凈經(jīng)營資產(chǎn)＝1000×（1＋25%）×（65%－24%）＝512.5（萬元），2019年的凈經(jīng)營資產(chǎn)＝1000×（60%－20%）＝400（萬元），可動用的金融資產(chǎn)＝120－100＝20（萬元），2020年的外部融資額＝512.5－400－20－50＝42.5（萬元）。計算說明：只有在“經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負債銷售百分比不變”的情況下，才能使用“（經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比－經(jīng)營負債銷售百分比）×銷售增加額”計算凈經(jīng)營資產(chǎn)增加，所以，本題不能這樣計算。(4.)假定1期即期利率為8%，市場預(yù)測1年后1年期預(yù)期利率為6.5%，則根據(jù)無偏預(yù)期理論計算的2年期即期利率為()。A.6.5%B.7.25%C.8%D.14.5%正確答案：B參考解析：2年期即期利率＝[（1＋8%）×（1＋6.5%）]^1/2－1＝7.25%(5.)甲證券的預(yù)期收益率為15%，標(biāo)準(zhǔn)差為20%，乙證券預(yù)期收益率為25%，標(biāo)準(zhǔn)差為10%。甲乙證券的相關(guān)系數(shù)為－1，由甲乙構(gòu)成的投資組合中甲乙的比例相同。則投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差為()。A.0B.5%C.10%D.15%正確答案：B參考解析：本題中，甲、乙的比重均為1/2，由于相關(guān)系數(shù)為－1，所以，投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差＝（20%－10%）/2＝5%。(6.)甲公司2018年年末的留存收益為850萬元，預(yù)計2019年年末的留存收益為950萬元，假設(shè)2019年可持續(xù)增長率為8%。則預(yù)計甲公司2019年末的股東權(quán)益為()萬元。A.1150B.1250C.1350D.無法確定正確答案：C參考解析：2019年留存收益增加額＝950－850＝100（萬元），可持續(xù)增長率＝100/（期末股東股益－100）＝8%，期末股東權(quán)益為1350萬元。(7.)假設(shè)企業(yè)可以永遠處于可持續(xù)增長狀態(tài)，下列各項中會導(dǎo)致股票價值降低的是()。A.可持續(xù)增長率提高B.市場風(fēng)險增加C.基期的股利增加D.投資人要求的必要報酬率下降正確答案：B參考解析：本題適用固定股利增長模型，其中可持續(xù)增長率＝股利增長率，所以可持續(xù)增長率提高導(dǎo)致股價提高，選項A不是答案。市場風(fēng)險增加導(dǎo)致投資人要求的必要報酬率提高，即折現(xiàn)率提高，所以，股票價值降低，選項B是答案。由于股利增長率固定，所以基期的股利增加會導(dǎo)致未來的股利增加，股票價值提高，選項C不是答案。投資人要求的必要報酬率下降導(dǎo)致折現(xiàn)率降低，股票價值提高，選項D不是答案。(8.)某公司可以投資的資本總量為80萬元，有A、B、C三個投資項目可供選擇，相關(guān)資料如下：則最優(yōu)的投資組合是()。A.AB.A＋BC.B＋CD.A＋C正確答案：C參考解析：由于A與B組合或者A與C組合均超過了資本總量，因此選項B和選項D不是答案。由于B與C組合的凈現(xiàn)值合計為10.9萬元，超過了A項目的凈現(xiàn)值，因此應(yīng)該選擇選項C。(9.)下列關(guān)于無稅MM理論的說法中，不正確的是()。A.負債比重越大企業(yè)價值越高B.負債比重越大權(quán)益資本成本越高C.負債比重的變化不影響加權(quán)平均資本成本D.負債比重的變化不影響債務(wù)資本成本正確答案：A參考解析：MM理論認為在沒有企業(yè)所得稅的情況下，有負債企業(yè)的價值與無負債企業(yè)的價值相等，即選項A的說法不正確。(10.)下列關(guān)于連續(xù)付息的債券價值的表述中，不正確的是()。A.隨著時間向到期日靠近，折價發(fā)行的債券價值逐漸提高，最終等于債券面值B.當(dāng)折現(xiàn)率等于票面利率時，債券價值一直等于票面價值C.隨著時間向到期日靠近，溢價發(fā)行的債券價值逐漸下降，最終等于債券面值D.隨著到期時間的縮短，折現(xiàn)率變動對債券價值的影響越來越大正確答案：D參考解析：隨著到期時間的縮短，折現(xiàn)率變動對債券價值的影響越來越小，因此選項D不正確。(11.)甲公司2019年的邊際貢獻為100萬元，固定經(jīng)營成本和稅前固定融資成本合計為20萬元，預(yù)計2020年的邊際貢獻為150萬元，固定經(jīng)營成本和稅前固定融資成本保持不變。預(yù)計2020年的營業(yè)收入增長率為10%，則2020年的每股收益增長率為()。A.11.54%B.12.5%C.15%D.無法計算正確答案：B參考解析：2020年的聯(lián)合杠桿系數(shù)＝100/（100－20）＝1.25，2020年的每股收益增長率＝10%×1.25＝12.5%。計算說明：運用簡化公式計算杠桿系數(shù)時，應(yīng)該使用基期的數(shù)據(jù)，所以，計算2020年的聯(lián)合杠桿系數(shù)時應(yīng)該使用2019年的數(shù)據(jù)。(12.)某股票現(xiàn)行價格為33元，以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的歐式看漲期權(quán)和歐式看跌期權(quán)的執(zhí)行價格均為35.45元，都在六個月后到期，年無風(fēng)險利率（有效年利率）為8%，如果看漲期權(quán)的價格為8元，看跌期權(quán)的價格應(yīng)為()元。A.6.89B.9.09C.9.12D.10.45正確答案：C參考解析：根據(jù)平價定理：看跌期權(quán)價格P＝看漲期權(quán)價格C－標(biāo)的資產(chǎn)價格S＋執(zhí)行價格現(xiàn)值PV（X）＝8－33＋35.45/（1＋8%）^0.5＝9.12（元）。(13.)下列關(guān)于非公開發(fā)行股票的說法不正確的是()。A.發(fā)行成本高B.靈活性較大C.股票變現(xiàn)性差D.發(fā)行范圍小正確答案：A參考解析：由于只對特定的發(fā)行對象推銷股票，所以，非公開發(fā)行股票的發(fā)行成本低。(14.)下列關(guān)于保守型營運資本籌資政策的說法中，不正確的是()。A.波動性流動資產(chǎn)通過臨時性負債籌集資金B(yǎng).長期資產(chǎn)和穩(wěn)定性流動資產(chǎn)通過股東權(quán)益、長期債務(wù)和經(jīng)營性流動負債籌集資金C.部分波動性流動資產(chǎn)通過股東權(quán)益、長期債務(wù)和經(jīng)營性流動負債籌集資金D.如果波動性流動資產(chǎn)與臨時性負債的差額為20萬元，則在低谷期可能存在20萬元的金融資產(chǎn)正確答案：A參考解析：保守型營運資本籌資政策中，臨時性負債只融通部分波動性流動資產(chǎn)的資金需要，選項A的說法不正確，選項B、C的說法正確。如果波動性流動資產(chǎn)與臨時性負債的差額為20萬元，則在低谷期會有20萬元的閑置資金，可以用于購買金融資產(chǎn)，所以，選項D的說法正確。多選題（共12題，共12分）(15.)債權(quán)人為了防止其利益被股東損害，可以采取的保護措施包括()。A.尋求立法保護B.規(guī)定貸款用途C.限制發(fā)行新股D.提前收回貸款正確答案：A、B、D參考解析：發(fā)行新股可以提高對債權(quán)人利益的保障程度，所以C不是答案。(16.)下列關(guān)于弱式有效資本市場的表述中，正確的有()。A.如果有關(guān)證券的歷史信息對證券的價格變動有影響，則資本市場達到了弱式有效B.按照“過濾檢驗”法驗證時，如果證券價格的時間序列存在系統(tǒng)性的變動趨勢，則意味著資本市場尚未達到弱式有效C.在弱式有效的資本市場上，任何投資者都不可能通過分析歷史信息獲取收益D.如果股價是隨機游走的，說明市場達到弱式有效正確答案：B、D參考解析：判斷資本市場弱式有效的標(biāo)志是有關(guān)證券的歷史信息對證券的現(xiàn)在和未來價格變動沒有任何影響，所以，選項A的說法不正確，選項D的說法正確。在弱式有效的資本市場上，投資者可能通過分析歷史信息獲取收益，但是不可能通過分析歷史信息來獲取超額收益。因此選項C錯誤。如果證券價格的時間序列存在系統(tǒng)性的變動趨勢，則意味著使用過濾原則買賣證券的收益率將超過“簡單購買/持有”策略的收益率，從而賺取超額收益。所以，選項B的表述正確。(17.)假設(shè)滿足相關(guān)的條件，下列關(guān)于資本市場線的表述中，不正確的有()。A.截距為無風(fēng)險報酬率B.是根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型畫出來的C.投資者對風(fēng)險的態(tài)度影響最佳風(fēng)險資產(chǎn)組合D.如果投資者借入無風(fēng)險資金投資于市場組合，由于借入的資金無風(fēng)險，所以不會增加無風(fēng)險資產(chǎn)與市場組合的投資組合的風(fēng)險正確答案：B、C、D參考解析：根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型畫出來的是證券市場線，不是資本市場線，所以，選項B的說法不正確。根據(jù)分離定理可知，選項C的說法不正確。如果投資者借入無風(fēng)險資金投資于市場組合，則會增加投資于市場組合的資金占自有資金的比重，會增加投資組合的風(fēng)險，選項D的說法不正確。(18.)某企業(yè)在進行應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析，下列相關(guān)表述中，錯誤的有()。A.從理論上講，計算時應(yīng)使用賒銷額而非營業(yè)收入，如果用營業(yè)收入計算，則會高估應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)B.不需要考慮應(yīng)收票據(jù)C.如果年初和年末處于銷售的旺季，則按照年初和年末的平均數(shù)計算的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)會偏低D.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越少越好正確答案：B、D參考解析：從理論上講，應(yīng)收賬款是賒銷引起的，其對應(yīng)的是營業(yè)收入中的賒銷部分，而非全部。因此，計算時應(yīng)使用賒銷額而非營業(yè)收入，如果用營業(yè)收入計算，則會高估應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)。因此選項A的說法正確。應(yīng)收票據(jù)也是賒銷形成的，所以，分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率時應(yīng)該把應(yīng)收票據(jù)考慮在內(nèi)，選項B的說法錯誤。如果年初和年末處于銷售的旺季，則按照年初和年末的平均數(shù)計算的平均應(yīng)收賬款會大于真實的應(yīng)收賬款平均數(shù)，按照年初和年末的平均數(shù)計算的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)會偏低，選項C的說法正確。應(yīng)收賬款是賒銷引起的，如果賒銷有可能比現(xiàn)銷更有利，周轉(zhuǎn)天數(shù)就不是越少越好，因此選項D的說法錯誤。(19.)貝塔系數(shù)衡量的是系統(tǒng)風(fēng)險，關(guān)于某股票的貝塔系數(shù)，下列說法不正確的有()。A.與整個股票市場報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差無關(guān)B.與該股票報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差無關(guān)C.公司三年前發(fā)行了較大規(guī)模的公司債券，估計貝塔系數(shù)時應(yīng)使用發(fā)行債券日之后的交易數(shù)據(jù)計算D.和該股票報酬率與整個股票市場報酬率的相關(guān)性有關(guān)正確答案：A、B參考解析：根據(jù)定義公式，某股票的貝塔系數(shù)＝該股票報酬率與整個股票市場報酬率的相關(guān)系數(shù)×該股票報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差/整個股票市場報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差，可知選項AB的說法不正確。(20.)下列關(guān)于公司資本成本的說法中，錯誤的有()。A.公司資本成本是公司投資于資本支出項目所要求的報酬率B.公司的資本成本與資本市場無關(guān)C.資本成本是公司投資人的必要報酬率D.一個公司資本成本的高低，取決于經(jīng)營風(fēng)險溢價和財務(wù)風(fēng)險溢價正確答案：A、B、D參考解析：公司資本成本是投資人針對整個公司要求的報酬率，項目資本成本是公司投資于資本支出項目所要求的報酬率，因此選項A錯誤；一般來講，資本成本是指投資資本的機會成本，所以，公司的資本成本與資本市場有關(guān)，如果市場上其他的投資機會的報酬率升高，公司的資本成本也會上升，選項B的說法不正確。一個公司資本成本的高低，取決于無風(fēng)險利率、經(jīng)營風(fēng)險溢價和財務(wù)風(fēng)險溢價，因此選項D的說法錯誤。(21.)假設(shè)期權(quán)處于實值狀態(tài)，其他變量不變，下列各項中與看跌期權(quán)價值同向變動的有()。A.股票價格B.執(zhí)行價格C.到期期限D(zhuǎn).紅利正確答案：B、D參考解析：處于實值狀態(tài)時，看跌期權(quán)價值＝執(zhí)行價格－股票價格＋時間溢價，所以，選項A不是答案，選項B是答案。到期期限與歐式期權(quán)的變動關(guān)系不確定，所以，選項C不是答案。由于紅利的發(fā)放會引起股票價格下降，所以，選項D是答案。(22.)關(guān)于期權(quán)的投資策略，下列表述中正確的有()。A.保護性看跌期權(quán)是機構(gòu)投資者常用的投資策略B.拋補性看漲期權(quán)鎖定了最低凈收入和最低凈損益C.多頭對敲策略適用于預(yù)計市場價格將發(fā)生劇烈變動的投資者D.空頭對敲策略適用于預(yù)計市場價格將相對比較穩(wěn)定的投資者正確答案：C、D參考解析：拋補性看漲期權(quán)是機構(gòu)投資者常用的投資策略，因此選項A的表述錯誤。拋補性看漲期權(quán)鎖定了最高凈收入和最高凈損益，保護性看跌期權(quán)鎖定了最低凈收入和最低凈損益，選項B的表述錯誤。(23.)下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)的說法中，不正確的有()。A.收益與現(xiàn)金流量波動較大的企業(yè)要比現(xiàn)金流量較穩(wěn)定的類似企業(yè)的負債水平高B.成長性好的企業(yè)要比成長性差的類似企業(yè)的負債水平高C.盈利能力強的企業(yè)要比盈利能力較弱的類似企業(yè)的負債水平高D.財務(wù)靈活性大的企業(yè)要比財務(wù)靈活性小的類似企業(yè)的負債能力強正確答案：A、C參考解析：一般而言，收益與現(xiàn)金流量波動較大的企業(yè)，由于經(jīng)營風(fēng)險較大，所以，籌資困難，要比現(xiàn)金流量較穩(wěn)定的類似企業(yè)的負債水平低，即選項A的說法不正確；成長性好的企業(yè)因其快速發(fā)展，對外部資金需求比較大，要比成長性差的類似企業(yè)的負債水平高，選項B的說法正確；盈利能力強的企業(yè)因其內(nèi)源融資的滿足率較高，要比盈利能力較弱的類似企業(yè)的負債水平低，選項C的說法不正確；財務(wù)靈活性大的企業(yè)要比財務(wù)靈活性小的類似企業(yè)的負債能力強。這里財務(wù)靈活性是指企業(yè)利用閑置資金和剩余的負債能力以應(yīng)付可能發(fā)生的偶然情況和把握未預(yù)見機會（新的好項目）的能力，選項D的說法正確。(24.)關(guān)于資本結(jié)構(gòu)理論，下列表述中錯誤的有()。A.MM理論認為，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值無關(guān)B.MM理論認為，負債比率越大，權(quán)益資本成本越高C.優(yōu)序融資理論認為，當(dāng)企業(yè)存在融資需求時，優(yōu)先選擇股權(quán)融資D.權(quán)衡理論認為債務(wù)抵稅收益的邊際價值等于增加的財務(wù)困境成本的現(xiàn)值時的資本結(jié)構(gòu)是最佳資本結(jié)構(gòu)正確答案：A、C參考解析：有稅MM理論認為，隨著負債比例的提高，企業(yè)價值也隨之提高，因此選項A的表述錯誤。優(yōu)序融資理論是當(dāng)企業(yè)存在融資需求時首先選擇內(nèi)源融資，其次會選擇債務(wù)融資，最后選擇股權(quán)融資，因此選項C的表述錯誤。(25.)下列關(guān)于附認股權(quán)證債券的說法中，正確的有()。A.附認股權(quán)證債券的投資風(fēng)險大于一般的債務(wù)投資B.如果附認股權(quán)證債券的稅前資本成本低于等風(fēng)險普通債券的必要報酬率，則投資人不會購買附認股權(quán)證債券C.發(fā)行附認股權(quán)證債券，是以潛在的股權(quán)稀釋為代價換取較低的利息D.相對于可轉(zhuǎn)換債券，附認股權(quán)證債券的靈活性較差正確答案：A、B、C、D參考解析：由于股票投資的風(fēng)險大于債務(wù)投資，附認股權(quán)證債券的投資人行權(quán)之后就變?yōu)楣善蓖顿Y人（對于分離型附認股權(quán)證債券，行權(quán)之后仍然持有債務(wù)投資），因此，附認股權(quán)證債券的投資風(fēng)險大于一般的債務(wù)投資，選項A的說法正確。由于風(fēng)險越高要求的必要報酬率越高，選項B的說法正確。由于附認股權(quán)證債券的投資人可能獲得股利收益，所以，附認股權(quán)證債券的票面利率低于等風(fēng)險的債券票面利率，但是附認股權(quán)證債券的投資人行權(quán)之后會增加普通股股數(shù)，稀釋股權(quán)，因此，發(fā)行附認股權(quán)證債券，是以潛在的股權(quán)稀釋為代價換取較低的利息，選項C的說法正確。附認股權(quán)證債券籌資的主要缺點是靈活性較差。因為相對于可轉(zhuǎn)換債券，附認股權(quán)證債券（分離型）發(fā)行人一直都有償還本息的義務(wù)，并且無贖回和強制轉(zhuǎn)股條款，選項D的說法正確。(26.)關(guān)于增發(fā)新股，下列表述中錯誤的有()。A.增發(fā)新股會引入新的股東，降低控股股東的控制權(quán)B.公開增發(fā)新股的認購方式包括現(xiàn)金、股權(quán)等C.由于權(quán)益資本成本高于債務(wù)資本成本，所以，增發(fā)新股會提高加權(quán)平均資本成本D.如果不考慮新募集資金投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值變化，增發(fā)新股不會引起股東財富總額的變化正確答案：A、B、C參考解析：增發(fā)新股包括公開增發(fā)和非公開增發(fā)，非公開增發(fā)不一定引入新的股東，所以，選項A的說法不正確。公開增發(fā)新股的認購方式通常為現(xiàn)金認購，因此選項B的表述錯誤。如果增發(fā)新股有助于企業(yè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的實現(xiàn)，增強企業(yè)的財務(wù)穩(wěn)健性，降低債務(wù)的違約風(fēng)險，就會在一定程度上降低企業(yè)的加權(quán)平均資本成本，因此選項的C的表述錯誤。如果不考慮新募集資金投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值變化，增發(fā)新股導(dǎo)致老股東財富增加（或減少）的數(shù)額等于新股東財富減少（或增加）的數(shù)額，所以不會引起股東財富總額的變化，選項D的說法正確。問答題（共6題，共6分）(27.)甲公司是一家制造業(yè)企業(yè)，只生產(chǎn)和銷售一種新型保溫容器。產(chǎn)品直接消耗的材料分為主要材料和輔助材料。各月在產(chǎn)品結(jié)存數(shù)量較多，波動較大，公司在分配當(dāng)月完工產(chǎn)品與月末在產(chǎn)品的成本時，對主要材料和輔助材料采用約當(dāng)產(chǎn)量法（先進先出法），對直接人工和制造費用采用定額比例法。2019年6月有關(guān)成本核算、定額資料如下：（1）本月生產(chǎn)數(shù)量（單位：只）（2）主要材料在生產(chǎn)開始時一次性全部投入，輔助材料陸續(xù)均衡投入，月初在產(chǎn)品平均完工程度20%，月末在產(chǎn)品平均完工程度60%。（3）本月月初在產(chǎn)品成本和本月發(fā)生生產(chǎn)費用（單位：元）要求：（1）按約當(dāng)產(chǎn)量法（先進先出法）計算本月完工產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品的主要材料費用。（提示：本月完工產(chǎn)品包括月初在產(chǎn)品本月完工產(chǎn)品和本月投入本月完工產(chǎn)品）（2）按約當(dāng)產(chǎn)量法（先進先出法）計算本月完工產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品的輔助材料費用。（3）按定額人工工時比例計算本月完工產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品的人工費用。（4）按定額機器工時比例計算本月完工產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品的制造費用。（5）計算本月完工產(chǎn)品總成本和單位成本。正確答案：參考解析：（1）本月投入本月完工產(chǎn)品數(shù)量＝3500－300＝3200（只）月初在產(chǎn)品本月加工約當(dāng)產(chǎn)量＝300×（1－100%）＝0（只）月末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量＝500×100%＝500（只）（1分）計算說明：由于主要材料在生產(chǎn)開始時一次性全部投入，所以，月初在產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品完工程度為100%。本月發(fā)生的主要材料費用分配率＝481000/（0＋3200＋500）＝130（元/只）本月完工產(chǎn)品的主要材料費用＝32000＋0×130＋3200×130＝448000（元）月末在產(chǎn)品的主要材料費用＝500×130＝65000（元）（1分）（2）本月投入本月完工產(chǎn)品數(shù)量＝3500－300＝3200（只）月初在產(chǎn)品本月加工約當(dāng)產(chǎn)量＝300×（1－20%）＝240（只）月末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量＝500×60%＝300（只）（1分）本月發(fā)生的輔助材料費用分配率＝37400/（240＋3200＋300）＝10（元/只）本月完工產(chǎn)品的輔助材料費用＝3160＋240×10＋3200×10＝37560（元）月末在產(chǎn)品的輔助材料費用＝300×10＝3000（元）（1分）（3）本月完工產(chǎn)品負擔(dān)的人工費用＝148000/（3500×2＋500×0.8）×3500×2＝140000（元）（1分）月末在產(chǎn)品負擔(dān)的人工費用＝148000/（3500×2＋500×0.8）×500×0.8＝8000（元）（1分）（4）本月完工產(chǎn)品負擔(dān)的制造費用＝29600/（3500×1＋500×0.4）×3500×1＝28000（元）月末在產(chǎn)品負擔(dān)的制造費用＝29600/（3500×1＋500×0.4）×500×0.4＝1600（元）（1分）（5）本月完工產(chǎn)品總成本＝448000＋37560＋140000＋28000＝653560（元）單位成本＝653560/3500＝186.73（元/只）（1分）(28.)甲公司是一家動力電池生產(chǎn)企業(yè)，擬采用管理用財務(wù)報表進行財務(wù)分析。相關(guān)資料如下：（1）甲公司2019年主要財務(wù)報表數(shù)據(jù)：單位：萬元（2）甲公司貨幣資金有200萬元為經(jīng)營活動所需，財務(wù)費用全部為利息支出，甲公司的企業(yè)所得稅稅率25%。（3）乙公司是甲公司的競爭對手，2019年相關(guān)財務(wù)比率如下：要求：（1）編制甲公司2019年管理用財務(wù)報表（結(jié)果填入下方表格中，不用列出計算過程）。（2）基于甲公司管理用財務(wù)報表，計算甲公司的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、經(jīng)營差異率、凈財務(wù)杠桿、杠桿貢獻率和權(quán)益凈利率。（注：資產(chǎn)負債表相關(guān)數(shù)據(jù)用年末數(shù)計算）（3）計算甲公司與乙公司權(quán)益凈利率的差異。利用因素分析法，按照凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率和杠桿貢獻率的順序?qū)υ摬町愡M行定量分析。（4）計算甲公司與乙公司杠桿貢獻率的差異。利用因素分析法，按照經(jīng)營差異率和凈財務(wù)杠桿的順序?qū)υ摬町愡M行定量分析。（5）計算甲公司與乙公司經(jīng)營差異率的差異。利用因素分析法，按照凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率和稅后利息率的順序?qū)υ摬町愡M行定量分析。正確答案：參考解析：（2）凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率＝1260/6000×100%＝21%稅后利息率＝120/2000×100%＝6%經(jīng)營差異率＝21%－6%＝15%（1分）凈財務(wù)杠桿＝凈負債/股東權(quán)益＝2000/4000＝0.5杠桿貢獻率＝15%×0.5＝7.5%權(quán)益凈利率＝21%＋7.5%＝28.5%（1分）（3）甲公司與乙公司權(quán)益凈利率的差異＝28.5%－30.4%＝－1.9%乙公司的權(quán)益凈利率＝22%＋8.4%＝30.4%替換凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率：21%＋8.4%＝29.4%凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率差異對權(quán)益凈利率的影響＝29.4%－30.4%＝－1%替換杠桿貢獻率：21%＋7.5%＝28.5%杠桿貢獻率差異對權(quán)益凈利率的影響＝28.5%－29.4%＝－0.9%通過分析可知，甲公司權(quán)益凈利率比乙公司低1.9%的原因是凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率差異導(dǎo)致低1%，杠桿貢獻率差異導(dǎo)致低0.9%。（1分）（4）甲公司與乙公司杠桿貢獻率的差異＝7.5%－8.4%＝－0.9%乙公司杠桿貢獻率＝14%×0.6＝8.4%（0.5分）替換經(jīng)營差異率：15%×0.6＝9%經(jīng)營差異率差異對杠桿貢獻率的影響＝9%－8.4%＝0.6%（0.5分）替換凈財務(wù)杠桿：15%×0.5＝7.5%凈財務(wù)杠桿差異對杠桿貢獻率的影響＝7.5%－9%＝－1.5%（0.5分）通過分析可知，甲公司杠桿貢獻率比乙公司低0.9%的原因是經(jīng)營差異率差異導(dǎo)致高0.6%，凈財務(wù)杠桿差異導(dǎo)致低1.5%。（0.5分）（5）甲公司與乙公司經(jīng)營差異率的差異＝15%－14%＝1%乙公司的經(jīng)營差異率＝22%－8%＝14%（0.5分）替換凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率：21%－8%＝13%凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率的差異對經(jīng)營差異率的影響＝13%－14%＝－1%替換稅后利息率：21%－6%＝15%稅后利息率的差異對經(jīng)營差異率的影響＝15%－13%＝2%通過分析可知，甲公司經(jīng)營差異率比乙公司高1%的原因是凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率的差異導(dǎo)致低1%，稅后利息率的差異導(dǎo)致高2%。（0.5分）(29.)甲公司是我國的一家中央企業(yè)，擬對企業(yè)負責(zé)人簡化經(jīng)濟增加值進行考核，上年的企業(yè)財務(wù)報表中有關(guān)資料如下：（1）年初的資產(chǎn)合計為18000萬元（其中，在建工程為5000萬元，有90%符合主業(yè)規(guī)定），年末的資產(chǎn)合計為20000萬元（其中，在建工程為4000萬元，有90%符合主業(yè)規(guī)定），研究與開發(fā)支出中有30萬元在上年確認為無形資產(chǎn)。（2）年初和年末的平均數(shù)：應(yīng)付票據(jù)為120萬元，應(yīng)付賬款為500萬元，預(yù)收款項為140萬元，應(yīng)交稅費為260萬元，應(yīng)付利息為300萬元，應(yīng)付職工薪酬為400萬元，應(yīng)付股利為100萬元，其他應(yīng)付款為80萬元，其他流動負債為150萬元（其中有20萬元是帶息的），專項應(yīng)付款為60萬元，特種儲備基金為70萬元。（3）凈利潤為3000萬元，財務(wù)費用為100萬元（其中，利息支出為120萬元，匯兌手續(xù)費為5萬元，利息收入為25萬元），管理費用為600萬元（其中研究與開發(fā)費為500萬元），資本化利息為60萬元。（4）平均資本成本率為6%。要求：（1）計算甲企業(yè)上年的下列指標(biāo)：1）研究與開發(fā)費用調(diào)整項的金額。2）稅后凈營業(yè)利潤。3）平均無息流動負債。4）平均在建工程。5）調(diào)整后資本。6）經(jīng)濟增加值。（2）簡要回答經(jīng)濟增加值作為業(yè)績評價指標(biāo)的主要優(yōu)點和缺點。正確答案：參考解析：（1）1）研究與開發(fā)費用調(diào)整項＝500＋30＝530（萬元）（1分）2）稅后凈營業(yè)利潤＝3000＋（120＋530）×（1－25%）＝3487.5（萬元）（1分）3）平均無息流動負債＝120＋500＋140＋260＋300＋400＋100＋80＋（150－20）＋60＋70＝2160（萬元）（1分）4）平均在建工程＝（5000×90%＋4000×90%）/2＝4050（萬元）（1分）5）調(diào)整后資本＝（18000＋20000）/2－2160－4050＝12790（萬元）（1分）6）經(jīng)濟增加值＝3487.5－12790×6%＝2720.1（萬元）（1分）（2）主要優(yōu)點：1）更真實地反映了企業(yè)的價值創(chuàng)造能力；2）可以激勵經(jīng)營者和所有員工為企業(yè)創(chuàng)造更多價值；3）能引導(dǎo)企業(yè)注重價值創(chuàng)造。（1分）主要缺點：1）無法衡量企業(yè)長遠發(fā)展戰(zhàn)略的價值創(chuàng)造情況；2）無法對企業(yè)的營運效率與效果進行綜合評價；3）計算比較復(fù)雜，影響指標(biāo)的可比性。（1分）(30.)C公司生產(chǎn)和銷售甲、乙兩種產(chǎn)品。目前的信用政策為“2/15，n/30”，占銷售額60%的客戶在折扣期內(nèi)付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的應(yīng)收賬款中，有80%可以在信用期內(nèi)收回，另外20%在信用期滿后10天（平均數(shù)）收回。逾期賬款的收回，需要支出占逾期賬款額10%的收賬費用。如果明年繼續(xù)保持目前的信用政策，預(yù)計甲產(chǎn)品銷售量為4萬件，單價100元，單位產(chǎn)品變動成本中直接材料30元、直接人工12元、變動制造費用8元，單位變動銷售和管理費用為10元。乙產(chǎn)品銷售量為2萬件，單價300元，單位變動成本240元。單位產(chǎn)品變動成本為200元。固定成本總額為120萬元，平均庫存量為銷售量的20%，平均應(yīng)付賬款為存貨平均占用資金的30%。如果明年將信用政策改為“5/10，n/20”，預(yù)計不會影響壞賬損失、產(chǎn)品的單價、單位變動成本、單位產(chǎn)品變動成本和銷售的品種結(jié)構(gòu)，而銷售額將增加到1200萬元。與此同時，享受折扣的比例將上升至銷售額的70%；不享受折扣的應(yīng)收賬款中，有50%可以在信用期內(nèi)收回，另外50%可以在信用期滿后20天（平均數(shù)）收回。這些逾期賬款的收回，需要支出占逾期賬款額10%的收賬費用。固定成本總額為130萬元，平均庫存量為銷售量的25%，平均應(yīng)付賬款為存貨平均占用資金的40%。該公司的資本成本率為12%。（一年按360天計算；金額以萬元為單位；計算結(jié)果保留兩位小數(shù)）要求：（1）計算目前的信用政策下，單位產(chǎn)品變動成本和單位變動成本。（2）假設(shè)公司繼續(xù)保持目前的信用政策，計算其平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計利息，以及存貨占用資金的應(yīng)計利息和平均應(yīng)付賬款的應(yīng)計利息。（計算單位存貨占用資金時，按照單位產(chǎn)品變動成本計算，下同）（3）假設(shè)公司采用新的信用政策，計算其平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計利息，以及存貨占用資金的應(yīng)計利息和平均應(yīng)付賬款的應(yīng)計利息。（4）計算改變信用政策引起的損益變動凈額，并據(jù)此判斷公司應(yīng)否改變信用政策。正確答案：參考解析：（1）單位產(chǎn)品變動成本＝30＋12＋8＝50（元），單位變動成本＝50＋10＝60（元）（1分）（2）不改變信用政策的平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計利息：平均收現(xiàn)期＝60%×15＋40%×80%×30＋40%×20%×40＝21.8（天）應(yīng)收賬款應(yīng)計利息＝4×100/360×21.8×60/100×12%＋2×300/360×21.8×240/300×12%＝5.23（萬元）（1分）存貨占用資金的應(yīng)計利息＝（4×20%×50＋2×20%×200）×12%＝14.4（萬元）（1分）平均應(yīng)付賬款應(yīng)計利息＝（4×20%×50＋2×20%×200）×30%×12%＝4.32（萬元）（1分）（3）改變信用政策后的平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計利息：平均收現(xiàn)期＝70%×10＋30%×50%×20＋30%×50%×40＝16（天）（1分）應(yīng)收賬款應(yīng)計利息＝1200×40%/360×16×60/100×12%＋1200×60%/360×16×240/300×12%＝4.61（萬元）（1分）40%指的是甲產(chǎn)品所占的銷售比重，60%指的是乙產(chǎn)品所占的銷售比重。因為，題中給出預(yù)計甲產(chǎn)品銷售量為4萬件，單價100元，乙產(chǎn)品銷售量為2萬件，單價300元，從這個可以得出甲產(chǎn)品的銷售比重為4×100/（4×100＋2×300）＝40%，而乙產(chǎn)品的銷售比重為2×300/（4×100＋2×300）＝60%。由于信用政策的改變不影響產(chǎn)品的單價和銷售的品種結(jié)構(gòu)，因此，銷售額增加到1200萬元以后，這個比例是不變的。存貨占用資金的應(yīng)計利息＝［（1200×40%/100）×25%×50＋（1200×60%/300）×25%×200］×12%＝21.6（萬元）平均應(yīng)付賬款應(yīng)計利息＝［（1200×40%/100）×25%×50＋（1200×60%/300）×25%×200］×40%×12%＝8.64（萬元）（1分）（4）每年損益變動額：增加的收入＝1200－（4×100＋2×300）＝200（萬元）增加的變動成本＝（1200×40%×60/100－4×60）＋（1200×60%×240/300－2×240）＝144（萬元）增加的現(xiàn)金折扣＝1200×70%×5%－（4×100＋2×300）×60%×2%＝30（萬元）增加的應(yīng)收賬款應(yīng)計利息＝4.61－5.23＝－0.62（萬元）增加的應(yīng)付賬款節(jié)省的利息＝8.64－4.32＝4.32（萬元）增加的存貨占用資金應(yīng)計利息＝21.6－14.4＝7.2（萬元）增加的固定成本＝130－120＝10（萬元）增加的收賬費用＝1200×30%×50%×10%－（4×100＋2×300）×40%×20%×10%＝10（萬元）增加的壞賬損失＝0增加的稅前收益＝200－144－30－（－0.62）＋4.32－7.2－10－10＝3.74（萬元）由于信用政策改變后增加的稅前收益大于零，所以，公司應(yīng)該改變信用政策。（1分）(31.)甲企業(yè)今年每股收益為0.5元/股，預(yù)期增長率為7.8%，每股凈資產(chǎn)為1.2元/股，每股營業(yè)收入為3元/股，預(yù)期股東權(quán)益凈利率為10.6%，預(yù)期銷售凈利率為3.4%。假設(shè)同類上市企業(yè)中，與該企業(yè)類似的有三家，但它們與該企業(yè)之間尚存在某些不容忽視的重大差異，相關(guān)資料見下表：要求（計算過程和結(jié)果均保留兩位小數(shù)）：（1）如果甲公司屬于連續(xù)盈利企業(yè)，使用合適的修正平均法評估甲企業(yè)每股價值，并說明對應(yīng)的估價模型的優(yōu)缺點。（2）如果甲公司屬于銷售成本率趨同傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)，使用合適的股價平均法評估甲企業(yè)每股價值，并說明對應(yīng)的估價模型的優(yōu)缺點。正確答案：參考解析：（1）應(yīng)該采用修正平均市盈率法評估甲企業(yè)每股價值：可比企業(yè)平均市盈率＝（10＋10.5＋12.5）／3＝11可比企業(yè)平均預(yù)期增長率＝（5%＋6%＋7%）／3＝