怎樣做行業(yè)研究-以幼教行業(yè)為例

如何進(jìn)行行業(yè)研究——以幼教產(chǎn)業(yè)為例2016

和君集團1目錄當(dāng)我們談行業(yè)研究，我們在談什么？行業(yè)研究基本方法和框架一個具體行業(yè)的從初識到洞見行業(yè)研究的幾點認(rèn)識21、發(fā)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)變遷的規(guī)律1814628.661、發(fā)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)變遷的規(guī)律——百年道瓊斯指數(shù)典型藍(lán)籌股紐約交易所當(dāng)時最重要的11只上市股票有9只是鐵路股1900二戰(zhàn) 1970通用汽車、福特汽車、埃克森美孚伯利恒鋼鐵、卡耐基鋼鐵、通用電器1990IBM、通用電器通用汽車、美國運通鋼鐵、石油、汽車鐵路，電報，電話航空航天、新材料、計算機微電子、電信、金融、傳媒花旗銀行、微軟、惠普、google百年道瓊斯指數(shù)和產(chǎn)業(yè)躍遷圖2、認(rèn)知公司的發(fā)展階段，確定企業(yè)戰(zhàn)略初創(chuàng)：行業(yè)萌芽，集中度很低；規(guī)?；汗鹃_始發(fā)展壯大，行業(yè)兼并重組開始出現(xiàn)，但集中度依然很低；集聚：兼并重組成為行業(yè)發(fā)展的主要特征；平衡和聯(lián)盟：市場基本穩(wěn)定，行業(yè)高度集中。2、認(rèn)知公司的發(fā)展階段，確定企業(yè)戰(zhàn)略在產(chǎn)業(yè)整合的過程中，將不無例外出現(xiàn)上圖描述的現(xiàn)象在經(jīng)濟全球化的過程中，整合的浪潮將義無反顧地席卷各個產(chǎn)業(yè)長期的勝利永遠(yuǎn)屬于那些擁有長期規(guī)劃的管理者面對不可阻擋的整合浪潮，只有沿著產(chǎn)業(yè)演進(jìn)曲線發(fā)展才是企業(yè)成功的戰(zhàn)略3、篩選合適的商業(yè)模式和投資標(biāo)的擬收購對象須采取措施經(jīng)營不善者必須進(jìn)行徹底變革，因為收購目標(biāo)的收入增長和價值增長均低于平均水平，風(fēng)險很大簡單增長者利潤尋找者由于這些目標(biāo)公司已經(jīng)具有成長基礎(chǔ)，在收購價格適當(dāng)?shù)那闆r下，管理層不需要花費過多的精力價值增長者該類公司是最好的戰(zhàn)略性收購目標(biāo)，但收購價格昂貴，需要較高的風(fēng)險控制能力資料來源：James

McGrath,

FritzKroeger等，《價值增長者》，McGraw-Hill，2001年目錄當(dāng)我們談行業(yè)研究，我們在談什么？行業(yè)研究基本方法和框架一個具體行業(yè)的從初識到洞見行業(yè)研究的幾點認(rèn)識8行業(yè)研究的基本方法行業(yè)研究基本方法歷史資料研究：1、文獻(xiàn)、google、研究報告；2、數(shù)據(jù)庫；3、行業(yè)年鑒、協(xié)會、官方統(tǒng)計數(shù)據(jù)等；……9調(diào)查研究：1、專家訪談；2、實地調(diào)研；3、問卷調(diào)研；4、二手資料；5、……歸納演繹：1、自建模型估算；2、邏輯推導(dǎo)；……比較研究：1、國內(nèi)外對比；2、上市公司對比；3、代表公司比較；4、歷史比較；……行業(yè)研究的基本框架行業(yè)研究所涉及的命題首先需要搞清楚行業(yè)定義與界定，這個行業(yè)到底是什么，行業(yè)定義是高度概括的。比如，物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)。行業(yè)界定行業(yè)分類行業(yè)的具體內(nèi)涵，基本所有的行業(yè)都可以根據(jù)不同的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類。比如研究發(fā)電行業(yè)。行業(yè)演變研究行業(yè)一定知道該行業(yè)當(dāng)初產(chǎn)生的淵源，是為滿足社會哪一方面的需求而生，需要進(jìn)一步研究行業(yè)發(fā)展過程中，經(jīng)歷了哪些階段，行業(yè)供需發(fā)生了哪些變化。比如，體檢行業(yè)。10行業(yè)研究的基本框架行業(yè)研究所涉及的命題行業(yè)周期可以分為：增長型行業(yè)：行業(yè)的運行狀態(tài)與經(jīng)濟活動總水平的周期及波動并不密切相關(guān)，這些行業(yè)的增長主要依靠技術(shù)進(jìn)步、新產(chǎn)品推出及更加優(yōu)質(zhì)的服務(wù)產(chǎn)生等，從而使該行業(yè)呈現(xiàn)持續(xù)的增長態(tài)勢；比如：互聯(lián)網(wǎng)。防守型行業(yè)：這類行業(yè)運動狀態(tài)存在是因為行業(yè)的產(chǎn)品需求相對穩(wěn)定，需求彈性小，經(jīng)濟周期處于衰退階段對這種行業(yè)的影響也較小；比如：醫(yī)藥、消費品。周期型行業(yè)：周期型行業(yè)的運動狀態(tài)與經(jīng)濟周期密切相關(guān)，這些行業(yè)往往屬于傳統(tǒng)行業(yè)；當(dāng)經(jīng)濟上升時，對這些行業(yè)相關(guān)產(chǎn)品的購買相應(yīng)增加；如電力、煤炭、鋼材、水泥等行業(yè)都屬于周期型行業(yè)，與國民經(jīng)濟周期直接相關(guān)。行業(yè)周期11行業(yè)研究的基本框架行業(yè)研究所涉及的命題產(chǎn)業(yè)鏈分析：比如光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)：價值鏈分析：各個環(huán)節(jié)在整個鏈條的盈利水平：行業(yè)概況12行業(yè)研究的基本框架行業(yè)研究所涉及的命題政策監(jiān)管該行業(yè)的主管部門是哪些？其中對該行業(yè)最具有監(jiān)管是的是哪個部門？影響該行業(yè)發(fā)展的主要政策/規(guī)范/標(biāo)準(zhǔn)有哪些？重要的法律法規(guī)都有哪些？比如：環(huán)保、奶粉、體育市場分析市場容量：市場空間；市場細(xì)分：細(xì)分領(lǐng)域供需狀況：供給和需求充裕的程度；比如：白酒產(chǎn)業(yè)競爭情況競爭格局：CR3、CR5、CR10；盈利水平：行業(yè)毛利率高低及走勢可以充分說明該行業(yè)競爭狀況變化；主要競爭者：波特五力競爭模型；比如：生活用紙行業(yè)。13行業(yè)研究的基本框架行業(yè)研究所涉及的命題技術(shù)發(fā)展縱覽國內(nèi)外該行業(yè)技術(shù)發(fā)展現(xiàn)狀，發(fā)展動態(tài)，研究行業(yè)技術(shù)發(fā)展路徑與方向：例如：免疫細(xì)胞治療；商業(yè)模式商業(yè)模式參考模型主要九個要素：價值主張；消費者目標(biāo)群體；分銷渠道；客戶關(guān)系；價值配置；核心能力；合伙伙伴網(wǎng)絡(luò)；成本結(jié)構(gòu)；收入模式等。根據(jù)行業(yè)商業(yè)模式研究總結(jié)出行業(yè)發(fā)展模式類型以及代表性企業(yè)。比如：酒水零售；14行業(yè)研究的基本框架行業(yè)研究所涉及的命題關(guān)鍵成功要素與技術(shù)相關(guān)成功因素：主要有技術(shù)研究能力；在產(chǎn)品工藝和制造過程中進(jìn)行有創(chuàng)造性改進(jìn)的能力；產(chǎn)品革新能力等。與制造相關(guān)的關(guān)鍵成功因素：主要有低成本生產(chǎn)效率；固定資產(chǎn)很高的利用率；低成本的生產(chǎn)工廠定位；能供獲得足夠的熟練勞動力等。15與分銷相關(guān)的關(guān)鍵成功因素：主要有強大的批發(fā)分銷商/特約經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)；通過互聯(lián)網(wǎng)建立起來電子化的分銷能力等。與市場營銷相關(guān)的關(guān)鍵成功因素：主要有快速準(zhǔn)確的技術(shù)支持；禮貌的客戶服務(wù)；準(zhǔn)確地滿足客戶訂單；產(chǎn)品線和可供選擇的產(chǎn)品很寬等。其它關(guān)鍵成功因素：比如公司形象/聲譽；總成本很低；便利的選址；公司職員在與所有客戶打交道時都很禮貌，態(tài)度和善可親；專利保護(hù)等。比如：酒水電商。行業(yè)研究的基本框架行業(yè)研究所涉及的命題行業(yè)趨勢關(guān)鍵驅(qū)動因素：產(chǎn)品革新：重新實現(xiàn)行業(yè)的增長，比如攝像頭。技術(shù)創(chuàng)新：技術(shù)進(jìn)步可以大大改變一個行業(yè)的結(jié)構(gòu)，比如LED顯示。營銷革新：廠商是否能成功地引入產(chǎn)品銷售的新方式，比如消費品（機器人）。大廠商的進(jìn)入或退出：比如去IOE。技術(shù)秘密的轉(zhuǎn)移擴散：當(dāng)某項專有的技術(shù)秘密被轉(zhuǎn)移或擴散出去之后，行業(yè)中的競爭態(tài)勢會發(fā)生巨大的變化，比如電飯鍋。政府政策、法規(guī)的變化：政府政策和相關(guān)法規(guī)的變化會給行業(yè)的經(jīng)營環(huán)境帶來重大的變化，比如體育產(chǎn)業(yè)。16……行業(yè)研究的基本框架行業(yè)界定行業(yè)分類行業(yè)演變行業(yè)周期行業(yè)概況政策監(jiān)管市場分析技術(shù)發(fā)展商業(yè)模式關(guān)鍵因素驅(qū)動因素短期趨勢中期趨勢長期趨勢行業(yè)研究基本框架歷史現(xiàn)狀未來17競爭狀況目錄當(dāng)我們談行業(yè)研究，我們在談什么？行業(yè)研究基本方法和框架一個具體行業(yè)的從初識到洞見初識：宏觀背景和環(huán)境求索：行業(yè)發(fā)展的根本邏輯洞見：機會和價值在何處行業(yè)研究的幾點認(rèn)識18行業(yè)印象19看歷史——中國學(xué)前教育產(chǎn)業(yè)發(fā)展概況1、建國-80年代初學(xué)前教育啟蒙2、80年代初-20世紀(jì)末國退民進(jìn)3、2000-2010年民辦蓬勃發(fā)展4、2010年后-多元化市場國外先進(jìn)教育理念流入中國；國家教育體制改革，民辦幼兒園逐步發(fā)展壯大國家教育改革重心在“普九”與“高校擴招”，忽視了對學(xué)前教育行業(yè)的投入與關(guān)注；國辦幼兒園力量在迅速減弱0-6歲教育新模式不斷出新，以西方拿來主義為主，親子教育、月子中心、幼兒園、網(wǎng)絡(luò)教育、家庭教育……市場一片繁榮；民辦學(xué)前教育力量迅速壯大國務(wù)院發(fā)布一系列振興學(xué)前教育計劃與方案，要求各地加大學(xué)前教育投入；公立幼兒園體系在逐步回升市場呈現(xiàn)多元化結(jié)構(gòu)：嬰幼一體化；早期教育-幼兒園-家庭教育；公立體系-私立體系并存；跨界趨勢明顯；市場迎來學(xué)前大消費時代各地多為集體興辦幼兒園，教育啟蒙階段，多為保育需求；福利性198019502000200820112014看宏觀，查數(shù)據(jù)——行業(yè)需求不斷增長0215001000150020002500300019781979198019811982198319841985198619871988198919901991199219931994199519961997199819992000200120022003200420052006200720082009201020112012201320142015近30年人口出生情況（單位：萬人）1984-1990年，是近30年人口出生率的高峰，也就是“80后”，這群人，正是當(dāng)前社會的主力；并且，都該生孩子了。研究方法：WIND、國家統(tǒng)計局、bloomberg等行業(yè)數(shù)據(jù)庫；券商分析報告等。中國城鎮(zhèn)化率和人均GDP的增長為行業(yè)帶來巨大的發(fā)展動力586471758189

106131147170209233252290354459618771894982103910951203132

14401616189221772536310736553973467855166062664471520100020003000400050006000700080007477010203040506019781979198019811982198319841985198619871988198919901991199219931994199519961997199819992000200120022003200420052006200720082009201020112012201320142015過去30年人均GDP和城鎮(zhèn)化率走勢人均GDP（單位：萬美元） 城鎮(zhèn)化率（%）研究方法：WIND、國家統(tǒng)計局、bloomberg等行業(yè)數(shù)據(jù)庫；券商分析報告等。22全國幼兒園和在校生人數(shù)近年呈現(xiàn)持續(xù)增長0500100015002000250030003500400045000510152025全國幼兒園數(shù)量和在校生人數(shù)趨勢在校生（單位：萬）幼兒園數(shù)量（單位：萬）1994年以后，在校生和幼兒園數(shù)量明顯下降，主要因素是人口；2000年以后，人口出生率基本穩(wěn)定，在校人數(shù)和幼兒園數(shù)量呈現(xiàn)明顯的增長，且幼兒園的增長數(shù)量滯后于幼兒園數(shù)量的增長，則是因為城鎮(zhèn)化率和人均GDP提升背景下，入園率的提高。我們即將迎來的，是一個人口出生率返潮，加人均GDP破8000美元雙重效應(yīng)疊加的爆發(fā)市場。23測空間——至少3000億級別的行業(yè)空間市場規(guī)模3500億以上0-3歲早教市場3-6歲幼教市場每年1500-1600萬的新生兒人口，3年5000萬；中國城鎮(zhèn)化率已經(jīng)超過50%，城市中、高檔家庭收入比例持續(xù)增加城市家庭用于子女消費占家庭總消費的30%以上，其中教育消費隨著年齡的增加占比越大(50%)測算，每個月花費300元在0-3歲的教育上；在園人數(shù)4050萬，公辦幼兒園2014萬人、民辦幼兒園2035萬人據(jù)保守測算15年中國3-6歲適齡入園人數(shù)為5715萬人15年幼兒園算：公辦幼兒園平均收費300元/月；民辦幼兒園平均收費800元/月幼兒園市場規(guī)模合計為：3500億元0-3歲早教：1500億、年復(fù)合增長15% 3-6歲幼教：2000億，年復(fù)合增長25%參考：中國電影行業(yè)500億，手機5000億，白酒行業(yè)2200億。研究方法：自建模型測算。看格局——行業(yè)里都有誰行業(yè)中最具代表性的品牌，前6名，加起來不足3200所，覆蓋人數(shù)不足38.4萬，園所行業(yè)CR6=1.5%，幼兒數(shù)量CR6=0.64%。名稱數(shù)量在園兒童（粗算幼兒園紅纓教育1200多所14.4萬紅黃藍(lán)300多所3.6萬博苑教育800多所9.6萬小太陽近600所7.2萬金色搖籃100多所1.2萬馬榮教育200多所2.4萬合計3200所38.4萬）CR6,1.52%其他,98.48%CR6,0.64%其他,99.36%早教行業(yè)更是品牌林立，市場集中度更低。金寶貝、天才寶貝、紅黃藍(lán)、東方愛嬰、新愛嬰、創(chuàng)意寶貝、美吉姆、酷貝拉、比如世界、藍(lán)天城等。研究方法：行業(yè)訪談。幼兒園數(shù)量集中度幼兒園在園兒童集中度看政策——政策有何傾向？法律條例中華人民共和國民辦教育促進(jìn)法中華人民共和國民辦教育法實施條例中小學(xué)幼兒園安全管理辦法幼兒園管理條例教師資格條例學(xué)生傷害事故處理辦法托兒所幼兒園衛(wèi)生保健管理辦法2012年初，國家發(fā)改委、教育部、財政部聯(lián)合印發(fā)的《幼兒園收費管理暫行辦法》意見綱要國家中長期教育改革與規(guī)劃綱要（

2010-2020年）兒童發(fā)展綱要（2010-2020年）國務(wù)院關(guān)于當(dāng)前發(fā)展學(xué)前教育的若干意見（國十條）關(guān)于2011年治理教育亂收費規(guī)范教育收費工作的實施意見關(guān)于進(jìn)一步加強家長學(xué)校工作的指導(dǎo)意見地方法規(guī)北京市中長期教育改革和發(fā)展規(guī)劃綱要北京市舉辦小規(guī)模幼兒園暫行規(guī)定湖南省關(guān)于加快幼兒教育改革與發(fā)展的意見山東省幼兒園基本辦園條件標(biāo)準(zhǔn)(試行)山東出臺中小學(xué)幼兒園安全管理辦法江西托兒所幼兒園衛(wèi)生保健管理實施細(xì)則出臺看政策——政策有何傾向？27對學(xué)前教育的重視度加強，未來幾年學(xué)前教育普及率將大幅提高鼓勵社會力量以多種形式舉辦幼兒園，引導(dǎo)和支持民辦幼兒園提供普惠性服務(wù)對早教市場的政策仍屬于空白期指標(biāo)單位2009年2015年2020年幼兒在園人數(shù)萬人265834004000學(xué)前一年毛入園率%748595學(xué)前兩年毛入園率%657080學(xué)前三年毛入園率%506070教育事業(yè)發(fā)展目標(biāo)——《國家中長期教育改革與規(guī)劃綱要（

2010-2020年）》目錄當(dāng)我們談行業(yè)研究，我們在談什么？行業(yè)研究基本方法和框架一個具體行業(yè)的從初識到洞見初識：宏觀背景和環(huán)境求索：行業(yè)發(fā)展的根本邏輯洞見：機會和價值在何處行業(yè)研究的幾點認(rèn)識28中觀視角：幼兒教育行業(yè)商業(yè)模式分類——（幼兒園）特點：只做直營，拒絕加盟優(yōu)勢：便于標(biāo)準(zhǔn)化復(fù)制、貫徹系統(tǒng)教育理念；利于異地擴張經(jīng)營；利于品牌形象的推廣難點：對資金需求量大；需要建立高效管控、服務(wù)網(wǎng)絡(luò)；需要大量支撐分校擴張的管理和教師隊伍代表機構(gòu)：伊頓直營型特點：不做或少量經(jīng)營直營園，以加盟為主要擴張方式；在加盟網(wǎng)絡(luò)銷售教材、教具等優(yōu)勢：快速實現(xiàn)市場擴張，占領(lǐng)市場難點：各加盟園難以實現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化經(jīng)營；內(nèi)部網(wǎng)絡(luò)松散、管理風(fēng)險系數(shù)較高；需要完善的加盟服務(wù)體系支撐代表機構(gòu)：

紅纓加盟型特點：重視直營園建設(shè)，并大力擴張加盟網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢：直營園具有研發(fā)、實驗和示范基地作用，通過直營帶動加盟；便于人才培養(yǎng)；儲備大量可納入直營體系的后備園難點：對資金要求量高；需要系統(tǒng)的教師培養(yǎng)體系、信息管理體系和科研體系支撐直營和加盟系統(tǒng)發(fā)展代表機構(gòu)：紅黃藍(lán)綜合型特點：建立強大的區(qū)域服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，為幼兒園提供教材、裝備、培訓(xùn)和管理顧問服務(wù)優(yōu)勢：適應(yīng)政策變化和幼兒教育機構(gòu)的發(fā)展需要；快速占領(lǐng)市場；轉(zhuǎn)型容易難點：需要全面組建各專業(yè)領(lǐng)域服務(wù)隊伍；需要高效的綜合服務(wù)體系配合；建立覆蓋全國的銷售及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)代表企業(yè)：

億童服務(wù)型中觀視角：幼兒教育行業(yè)商業(yè)模式分類——（早教中心）類別代表品牌特點不足政府合作類初樂園社區(qū)指導(dǎo)站、計生委渠道等與政府相關(guān)部門合作受行政制約、發(fā)展速度、規(guī)模有限，服務(wù)質(zhì)量不高；幼教類幼兒園（招收3歲以下）教育、管理經(jīng)驗豐富，具備一定規(guī)模；環(huán)境不符合0-3歲養(yǎng)育需求；受政策限制、服務(wù)簡單；社區(qū)托管類優(yōu)幼家、哈培、能量娃、七彩寶屋等社區(qū)托管機構(gòu)；具備一定養(yǎng)育管理經(jīng)驗；根植社區(qū)，靠口碑營銷；剛性需求散亂弱差；教育理念原始、無品牌系統(tǒng)支持；Mall親子類美吉姆、金寶貝、東方愛嬰、天才寶貝、迎合家長心理，注重兒童情感體驗；商業(yè)模式成熟；利潤相對較高重游戲輕教育，核心教育理念并不突出、大型商圈，遠(yuǎn)離社區(qū)；游戲體驗類悠游堂、比如世界、藍(lán)天城、家盒子、翻斗樂；實力強、類型全、規(guī)模大；用戶體驗度高；數(shù)量少距離遠(yuǎn)；游戲?qū)?，功能單一，解決單維度需求；早教細(xì)分市場活躍，格局混亂。市場需要一種提供系統(tǒng)性、全面性、連續(xù)性成長解決方案，并能滿足多功能育兒需求的整合型專業(yè)早教服務(wù)模式。把握產(chǎn)業(yè)趨勢，創(chuàng)新市場需求和體現(xiàn)專業(yè)特色的商業(yè)模式，將可以占據(jù)0-3歲早教市場的制高點。產(chǎn)品內(nèi)核——教育到底在教什么？其他：瑞吉歐、銀行街、貴族教育、多元智能、雙語……女性學(xué)前教育家——瑪麗亞·蒙臺梭利；三次提名諾貝爾和平獎候選人；戰(zhàn)后兒童的心理恢復(fù)；幫助兒童建立健全的人格；培養(yǎng)兒童的自主能力；主張尊重兒童，幫助兒童形成健全人格；構(gòu)建環(huán)境，在“環(huán)境”“導(dǎo)師”和“材料”三位一體下：導(dǎo)師引導(dǎo)兒童自主活動。1919年魯?shù)婪颉な┨┘{創(chuàng)辦于德國；研究人的智慧、人類以及宇宙萬物之間的關(guān)系，探索通往精神領(lǐng)域的知識途徑；重視兒童生活的節(jié)奏韻律和秩序，以及教學(xué)內(nèi)容與生命之間的有機聯(lián)系，帶有一定的神秘主義色彩；程躍博士從六嬰跟蹤到百嬰跟蹤，到萬嬰跟蹤，提煉出的兒童潛能發(fā)展理論；因教育才，在兒童發(fā)育的關(guān)鍵敏感期充分發(fā)掘兒童的潛力。反對“因材施教”，提出“因教育才”；讓兒童在語言、體育、音樂等方面全方位發(fā)展。理論流派創(chuàng)立背景教育目標(biāo)教育特色蒙臺梭利華德福潛能發(fā)展心理學(xué)31市場結(jié)構(gòu)——市場是如何分布的？適齡兒童（萬）園均兒童（萬）園所數(shù)量（萬）一線城市314.292201.43二線城市942.861805.24三線城市1885.7113014.51縣城及農(nóng)村2357.1411021.43二線城市：約5.24萬家三線城市：約14.51萬家縣城及農(nóng)村：約21.4萬家特點：供不應(yīng)求，收費偏貴，教學(xué)內(nèi)容百花齊放；特點：經(jīng)營良好，收費中等偏高，教學(xué)內(nèi)容豐富多樣；特點：經(jīng)營存在壓力，收費中等，教學(xué)內(nèi)容相對匱乏；特點：經(jīng)營壓力較大，教學(xué)內(nèi)容匱乏，管理難度大；32一線城市：約1.43萬家商業(yè)內(nèi)核——解剖這支麻雀[類別名稱],[值]日常維護(hù)修理,

6.38%

幼兒伙食,8.14%租賃費,4.88%[類別名稱],[值]從幼兒園的財務(wù)分析剖析商業(yè)模式：人員費用占據(jù)了幼兒園成本的一半；初步可以認(rèn)為這是一個人力密集型的輕資產(chǎn)行業(yè)；商業(yè)邏輯：如果我能搞定人，就可以搞定這個行業(yè)最大的核心。房租占據(jù)了相當(dāng)權(quán)重，場地是最核心的資源；同時，開幼兒園不一定需要重資產(chǎn)，輕資產(chǎn)租賃即可；33商業(yè)內(nèi)核——解剖這支麻雀34基于成本費用結(jié)構(gòu)，構(gòu)建一個典型的幼兒園商業(yè)模型：第一年第二年第三年第四年滿園率40%65%80%100%收入80130160200成本費用人員608090100伙食10162022房租20202020其他10131518利潤-2011540一個典型的幼兒園模型：1、200個孩子，1000元/月；2、場地20萬/年，首期裝修和硬件投資150萬；結(jié)論1：正常情況下利潤率20-30%，ROE

30%左右，順利運營的話4-5年可以收回成本;結(jié)論2：如果我能快速的提升滿園率，投資回報周期會大幅縮短——規(guī)?；怯袃?yōu)勢的；結(jié)論3：現(xiàn)金流超級好，而且很穩(wěn)定，是典型的先付費后服務(wù)的模式——能做什么？政策剖析——行業(yè)迎來制度紅利民辦學(xué)校營利性民辦學(xué)校非營利性民辦學(xué)校要求合理回報不要求合理回報適用于《民辦教育促進(jìn)法》，民辦非企業(yè)法人（民非）出資人不因出資而對出資建立的公益性組織享有所有權(quán)；不得以營利為目的，不得對公益性組織的盈余進(jìn)行個人分配；在公益性組織終止時，對于公益性組織清償債務(wù)后的剩余財產(chǎn)，原出資人不得收回，必須繼續(xù)用于公益事業(yè)；其產(chǎn)權(quán)公有，所以無股東會概念，但有“舉辦人”概念，同時需要組建董事會/理事會或相應(yīng)決策機構(gòu)，行使決策權(quán)；都要求提取固定比例的學(xué)校發(fā)展基金，類似于企業(yè)公積金。工商行政管理部門登記注冊，企業(yè)性質(zhì)；適用于《公司法》，有健全的公司治理結(jié)構(gòu)?？梢詮膶W(xué)校的經(jīng)營利潤中提取一定比例的利潤作為回報，但是需繳納所得稅；依據(jù)《營業(yè)稅暫行條例實施細(xì)則》《民辦教育促進(jìn)法》《公益事業(yè)捐贈法》，不要求合理回報的民辦學(xué)校免征營業(yè)稅和個人所得稅；每年需提取固定比例的發(fā)展基金，金額最少為學(xué)校年度凈資產(chǎn)增加額的25%。35目錄當(dāng)我們談行業(yè)研究，我們在談什么？行業(yè)研究基本方法和框架一個具體行業(yè)的從初識到洞見初識：宏觀背景和環(huán)境求索：行業(yè)發(fā)展的根本邏輯洞見：機會和價值在何處行業(yè)研究的幾點認(rèn)識36學(xué)前教育行業(yè)發(fā)展的核心結(jié)論1、在人口和人均收入雙升的背景下，產(chǎn)業(yè)空間巨大；2、幼教產(chǎn)業(yè)在國內(nèi)的發(fā)展尚處于起步階段，管理水平有限，提升空間很大；3、當(dāng)前最大的矛盾是社會日益增長的教育需求與優(yōu)質(zhì)教育資源缺乏之間的矛盾；4、各類教育機構(gòu)蓬勃發(fā)展，理念、模式百花齊放，相對難以標(biāo)準(zhǔn)化；5、幼兒園行業(yè)單體園商業(yè)模型穩(wěn)固，具有很好的盈利能力和現(xiàn)金流；6、教育行業(yè)資產(chǎn)證券化大潮即將到來，幼教必是行業(yè)風(fēng)口；1、整合機會：行業(yè)高度分散，至今沒有巨頭產(chǎn)生，由于政策的壁壘，長期將資本屏蔽在外，可以說是一片整合的處女地；2、提升機會：行業(yè)管理水平普遍比較低下，行業(yè)目前整體處于需求過剩，但缺乏有效供給的階段，對幼兒園進(jìn)行行業(yè)提升機會巨大；3、升級機會：兒童消費市場是一個萬億級的市場，以幼兒教育為入口，通過商業(yè)模式整合升級，可以撬開一個萬億級市場的大門?，F(xiàn)狀和空間行業(yè)機會3-6歲幼兒園領(lǐng)域（平臺基礎(chǔ)）0-3歲早教領(lǐng)域家庭教育領(lǐng)域1、從幼兒園教育，到幼兒教育1、非剛性需求；產(chǎn)業(yè)鏈話語權(quán)有限，盈利能力較弱；2、政策影響系數(shù)低，可工商注冊；3、如果實現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)?；瘮U張，同時控制成本，將會有巨大機會；1、最大的一塊蛋糕等待開啟；2、目前市場無成熟模式；（孩子產(chǎn)品類-巧虎；家長產(chǎn)品類-家長課堂以及社區(qū)媒體，寶寶樹、搖籃網(wǎng)；互聯(lián)網(wǎng)工具類：兒童APP）3、難度：話語權(quán)-信任；流量與渠道；觀念與接收度（不愿意付費）1、剛需，盈利能力最強；2、供給太弱，管理提升、規(guī)模化和高端內(nèi)容的提供。3、政策紅利即將釋放，行業(yè)即將迎來更多機會。2、從幼兒教育，到幼兒消費教育培訓(xùn)屬性特點：心智模式導(dǎo)入、粘合度強、多頻次重復(fù)消費（孩子年齡越小，教育屬性與其他需求屬性結(jié)合的越緊密，越容易產(chǎn)生共振）未來展望：教育（體驗式教育）+玩具；教育+傳媒、數(shù)字出版、游戲（奧飛、互動娛樂、寶寶樹模式）；教育+金融；教育+醫(yī)療；3、從線下園所，到線上社群

家長端產(chǎn)品與服務(wù)1、家園共育（校訊通）2、母嬰在線網(wǎng)站及社區(qū)（寶寶樹等）3、父母課堂（在線教育、線下教育）4、入戶指導(dǎo)咨詢服務(wù)（新興產(chǎn)業(yè)，育嬰師等）5、園所教育培訓(xùn)

孩子端產(chǎn)品與服務(wù)1、家庭用教育產(chǎn)品（巧虎、竹兜、米卡等；國外桌游等）2、移動/互聯(lián)網(wǎng)模式的APP應(yīng)用（娛樂與游戲類）：貝瓦、鐵皮人、淘米等3、專業(yè)類學(xué)習(xí)工具與體驗式課件，語言、音樂等重點：1、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)提供了手段，可以同時管理大量的垂直人群；2、幼兒園解決了人群的粘性、信任感問題；3、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)進(jìn)不來，教育企業(yè)出不去，打通互聯(lián)網(wǎng)+教育能量無窮。從一個互聯(lián)網(wǎng)項目的投資看行業(yè)的