鋰行業(yè)成本分析

鋰行業(yè)成本分析澳大利亞鋰礦成本梳理Greenbushes精礦成本369美元/噸，約5.4萬元/LCE噸Q2鋰精礦產(chǎn)量為39.5萬噸，環(huán)比+11%，銷量為42.9萬噸，環(huán)比+28%；UnitCOGS為304澳元/噸，環(huán)比+4%，約為191美元/噸；UnitCOGS(+royalties)為585澳元/噸，環(huán)比-15%，約為369美元/噸。FY23鋰精礦產(chǎn)量為149.1萬噸，銷量為148.8萬噸，超預(yù)期。FY24指引為140-150萬噸，CashCost280-330澳元/噸，平均約192美元/噸，假設(shè)運費和royalties為300美元/噸，加工成本2.5萬人民幣，生產(chǎn)成碳酸鋰成本約為53733人民幣/噸。（備注：以2023年11月10日匯率1美元=7.3元人民幣計算，下文同。）PLS精礦成本為386美元/噸，約6.7萬元/LCE噸2023Q2公司鋰精礦產(chǎn)量為16.3萬噸，環(huán)比+10%；銷量為17.6萬噸，環(huán)比+22%。FOB成本為628澳元/噸，CIF成本為976澳元/噸。23財年實現(xiàn)產(chǎn)量62萬噸，同比+64%，銷量為60.8萬噸，同比+68%，均價為4449美元/噸，F(xiàn)OB成本為613澳元/噸，約為386美元/噸，CIF成本為1091澳元/噸，約為687美元/噸。FY24公司成本指引為413美元/噸，生產(chǎn)成碳酸鋰成本約為66639人民幣/噸。P68010萬噸的調(diào)試在FY24Q1，預(yù)計FY24Q2滿產(chǎn)；P1000預(yù)計在FY25Q3出礦。MtMarion精礦成本1225美元/噸，約11.3萬元/LCE噸MtMarion：2023財年鋰精礦產(chǎn)量為14.9萬噸，Q2產(chǎn)量為3.9萬噸，環(huán)比下降2%。成本預(yù)計在1200-1250美元/噸，生產(chǎn)成碳酸鋰成本約為112600人民幣/噸。Wodgina精礦成本950美元/噸，約9.8萬元/LCE噸Wodgina：2023財年鋰精礦產(chǎn)量為14.3萬噸，略低于此前指引。Q2產(chǎn)量為3.4萬噸，環(huán)比下降26%。成本預(yù)計在925-975美元/噸，生產(chǎn)成碳酸鋰成本約為98000人民幣/噸。KathleenValley鋰礦項目儲量巨大LiontownResources于2006年成立于澳大利亞西珀斯，從事礦產(chǎn)資源的勘探、評估和開發(fā)，其旗艦資產(chǎn)是位于西澳大利亞珀斯的KathleenValley鋰礦項目，其位于西澳大利亞州倫斯特以北約60公里、珀斯東北680公里處。根據(jù)2021年報告，該項目目前的礦產(chǎn)資源估計為1.56億噸，Li2O為1.4%，礦石儲量為6850萬噸，Li2O含量為1.34%。Core精礦成本756美元/噸，約8.67萬元/LCE噸23Q2Core鋰精礦產(chǎn)量為14685噸，銷量為5423噸，C1Cost902A$/tFOB，C1costplusroyalties1416A$/tFOB。預(yù)計2024財年鋰精礦產(chǎn)量指引為8-9萬噸，銷量指引為9-10萬噸，C1Cost指引為1165-1250A$/tFOB，生產(chǎn)成碳酸鋰成本約為86670人民幣/噸。其他海外鋰礦成本梳理AMG精礦成本434美元/噸，約4.6萬元/LCE噸巴西的Mibra(AMG持股100%)一階段9萬噸/年鋰精礦在產(chǎn)，二階段計劃擴至13萬噸/年，預(yù)計于2023Q4試運行。根據(jù)公司公告，2023年6月交貨至中國鋰精礦的每噸成本為434美元/噸，生產(chǎn)成碳酸鋰成本約為57120人民幣/噸，主要原因是Mibra礦是一個運行時間很長的鉭精礦，鉭、錫等副產(chǎn)品降低了成本。Sigma：GrotadoCirilo為全球零尾礦項目巴西的GrotadoCirilo項目第一階段預(yù)計每年生產(chǎn)27萬噸綠色鋰(每年3.7萬噸LCE)，預(yù)計2023年實現(xiàn)13萬噸。項目的第二和第三階段預(yù)計將產(chǎn)量增加到每年76.6萬噸(或每年10.4萬噸LCE)，預(yù)計在2024年完成。公司收到了綠色尾礦環(huán)境承購合同下的第一筆付款，將其綠色尾礦的100%出售給雅化國際投資與發(fā)展有限公司，期限長達(dá)三年。西格瑪鋰公司是世界上第一家從一開始就實現(xiàn)零尾礦的鋰生產(chǎn)商。Cinovec為歐洲最大鋰礦歐洲金屬公司控制著捷克共和國Cinovec鋰/錫項目的勘探許可證，該公司稱該項目為歐洲最大的硬巖鋰礦床和世界第四大非鹽水礦床。該項目位于捷克共和國布拉格西北約100公里處，與德國接壤。它位于波希米亞地塊北部邊界的Krusnehory/Erzgebirge成礦區(qū)，該地塊是歐洲華力西帶的主要變質(zhì)結(jié)晶雜巖之一。Cinovec成本約為5.58萬元/LCE噸根據(jù)1月初發(fā)布的預(yù)可行性研究更新，Cinovec鋰錫礦床位于KrusneHory山脈，形成了捷克共和國和德國之間的天然邊界。該項目位于一個歷史悠久的礦區(qū)，距離布拉格100公里。鋰項目資源量為7.08億噸，平均品位為0.42%，折合738萬噸碳酸鋰當(dāng)量，鋰資源儲量451萬噸LCE。根據(jù)可研結(jié)果，Cinovec氫氧化鋰的產(chǎn)能為2.9萬噸/年，預(yù)計將于2024年投產(chǎn)。折合成氫氧化鋰，成本約為6727美元/噸，折合LCE為7644美元/噸，約為55801人民幣/噸。非洲Arcadia精礦成本364美元/噸，約6.3萬元/LCE噸截至2021年10月，前景公司公布的Arcadia項目JORC（2012）標(biāo)準(zhǔn)資源量為7270萬噸，氧化鋰品位1.06%，五氧化二鉭品位121ppm，氧化鋰金屬量77萬噸（碳酸鋰當(dāng)量190萬噸），五氧化二鉭金屬量8800噸。其中，儲量4230萬噸，氧化鋰品位1.19%，五氧化二鉭品位121ppm，氧化鋰金屬量50.4萬噸（碳酸鋰當(dāng)量124萬噸），五氧化二鉭金屬量5126噸。根據(jù)可研報告，Arcadia成本約為364美元/噸，生產(chǎn)成碳酸鋰成本約為62808人民幣/噸。規(guī)劃建設(shè)5萬噸LCE一體化產(chǎn)能：根據(jù)華友鈷業(yè)2022年6月公告，Arcadia鋰礦項目總投資2.75億美元，項目建成后處理原礦1.5萬噸/天，年產(chǎn)23萬噸透鋰長石精礦和29.7萬噸鋰輝石精礦。非洲Bikita400萬噸鋰精礦已經(jīng)試生產(chǎn)Bikita鋰礦區(qū)保有鋰礦產(chǎn)資源量為6541.93萬噸礦石量，折合183.78萬噸碳酸鋰當(dāng)量(LCE)。其中Bikita礦山西區(qū)的SQI6礦體和Shaft礦體累計探獲的鋰礦產(chǎn)資源量為4031.83萬噸礦石量，Li2O平均品位1.13%，Li2O金屬含量45.62萬噸，折合112.69萬噸碳酸鋰當(dāng)量(LCE)，；Bikita礦山東區(qū)鋰礦產(chǎn)資源量為2510.10萬噸礦石量，平均Li2O品位1.15%，Li2O金屬含量28.78萬噸，折合71.09萬噸碳酸鋰當(dāng)量(LCE)。2023年7月，“Bikita200萬噸/年（透鋰長石）改擴建工程項目和200萬噸/年（鋰輝石）建設(shè)工程項目”相繼建設(shè)完成并正式投料試生產(chǎn)，鋰礦自給率達(dá)到100%。非洲Goulamina預(yù)計2024年出產(chǎn)贛鋒鋰業(yè)與LeoLithium最新簽署的《認(rèn)購要約》，本次戰(zhàn)略配售所得資金用于Goulamina項目第一階段的開發(fā)和運營。同時，雙方規(guī)劃將Goulamina二期產(chǎn)能提高至每年約50萬噸鋰輝石精礦，使一期和二期的總產(chǎn)能達(dá)到每年100萬噸鋰輝石精礦。在包銷權(quán)方面，根據(jù)《認(rèn)購要約》，基于二期產(chǎn)能的擴張，贛鋒鋰業(yè)將擁有每年35萬噸鋰輝石精礦的包銷權(quán)，LeoLithium將擁有每年15萬噸鋰輝石精礦的包銷權(quán)。雙方還研究三期擴建的可能性，如Goulamina第三階段擴建，LeoLithium和公司將分別擁有50%的增量產(chǎn)品的包銷權(quán)。海外鹽湖成本梳理SQM：成本約為2.2萬元/噸2023Q2公司實現(xiàn)營收20.52億美元，同比-21%，環(huán)比-9%；凈利潤為5.8億美元，同比-32%，環(huán)比-23%；EBITDA為8.77億美元，同比-34%，環(huán)比-19%。Q2EPS為2.03美元。根據(jù)天齊鋰業(yè)公告，SQM成本約為3000美元/LCE噸，折合約21900人民幣/噸。2023Q2鋰鹽銷量為4.3萬噸，同比+2%，環(huán)比+34%，平均售價為3.4萬美元/噸，同比-37%，環(huán)比-33%。預(yù)計2023年全年銷量為18-19萬噸。Livent：成本較低阿根廷第一個1萬噸碳酸鋰擴建項目于2022年底機械完工，2023年Q1投產(chǎn)，還計劃在2023年底前在阿根廷增加1萬噸碳酸鋰的產(chǎn)能，這將使Livent的可用碳酸鋰總量比2021年的水平幾乎翻一番。在中國新增1.5萬噸氫氧化鋰產(chǎn)能，資本支出2500萬，預(yù)計在2023年底投產(chǎn)。Nemaska預(yù)計32000噸電池級氫氧化鋰產(chǎn)能，計劃于2025年底機械完工，在2026年投產(chǎn)，資本開支大約12億美元。Allkem：Olaroz成本為4.3萬元/噸。Olaroz：Q1碳酸鋰產(chǎn)量為5059噸，環(huán)比+23%，同步+47%；銷量為3430噸，環(huán)比+18%，同比持平。平均售價為3.81萬美元/噸，環(huán)比-28%，成本為5882美元/噸，同比+19%，毛利率85%，成本約為42939人民幣/噸。FY23產(chǎn)量為1.67萬噸，銷量為1.32萬噸，成本是5014美元/噸，毛利率89%。Eramet：成本約為2.55萬元/噸2021年青山實業(yè)宣布與法國埃赫曼合作開發(fā)阿根廷鋰礦，簽署了阿根廷Centenario-Ratones鹽湖2.4萬噸LCM電池級提鋰項目協(xié)議，該項目計劃于2022年初啟動建設(shè)，預(yù)計2024Q2投產(chǎn)，2025年中完全達(dá)產(chǎn)。根據(jù)Eramet的公告，預(yù)計Centenario的cashcost約為3500美元/噸，位于市場前列，約為25550人民幣/噸。Sayona：成本為8.3萬元/噸北美鋰生產(chǎn)商SayonaMiningLimited在其位于加拿大的北美鋰(NAL)項目中取得了新的生產(chǎn)里程碑，有超過3萬噸鋰輝石精礦的產(chǎn)量。該公司的目標(biāo)是在2024財年上半年，NAL鋰輝石精礦總產(chǎn)量在8.5萬噸至11.5萬噸之間。NorthAmericanLithium項目成本較低，C1CashCosts僅為691美元/噸。平均全部維護成本740美元/噸(亞洲港口到岸價)，生產(chǎn)成碳酸鋰成本約為82874人民幣/噸。Piedmont：Atlantic鋰項目預(yù)計2025年達(dá)產(chǎn)PiedmontLithium(PLL)宣布修改了與特斯拉(TSLA)的協(xié)議，將從北美鋰業(yè)向特斯拉供應(yīng)鋰輝石精礦。皮埃蒙特和特斯拉已同意修改之前的承購協(xié)議，簽署新協(xié)議的條款，新協(xié)議的期限為三年，并可選擇再續(xù)約三年。根據(jù)修訂后的協(xié)議，皮埃蒙特已同意從2023年下半年至2025年底向特斯拉交付約12.5萬噸SC6。Atlantic鋰項目預(yù)計2025年達(dá)產(chǎn)。國內(nèi)鋰資源梳理國內(nèi)鋰輝石進(jìn)展較慢鋰輝石：國內(nèi)甲基卡、業(yè)隆溝、李家溝礦山不斷擴產(chǎn)中。（1）李家溝鋰輝石礦年產(chǎn)約17萬噸以上鋰精礦采選項目，目前道路已修通、巷道已打通，正在進(jìn)行選礦廠建設(shè)。（2）眾和馬爾康金鑫鋰礦目前公司鋰礦原礦產(chǎn)能5萬噸，2022年10月公司計劃建設(shè)5000噸/天（約120萬噸/天的采選產(chǎn)能），計劃于2024年10月建成。國內(nèi)鋰輝石生產(chǎn)工藝是硫酸法硫酸法處理鋰輝石精礦是目前應(yīng)用最為廣泛的礦石提鋰工藝，工藝過程易于控制，產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定可靠，該法經(jīng)過多年的發(fā)展和完善，工藝已經(jīng)相對成熟。該工藝在國內(nèi)鋰鹽生產(chǎn)企業(yè)有著廣泛應(yīng)用，如天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、雅化集團等。其工藝的基本原理是將鋰精礦經(jīng)過高溫煅燒，使α型鋰輝石轉(zhuǎn)變?yōu)棣滦弯囕x石。然后加硫酸進(jìn)行酸化反應(yīng)。反應(yīng)結(jié)束后加入適量的水浸出硫酸鋰，經(jīng)過除雜、濃縮得到完成液，與純堿反應(yīng)生成碳酸鋰，再經(jīng)過除磁、攪拌、烘干得到電池級碳酸鋰。鋰云母的加工工藝及成本制備碳酸鋰的主要方法有五種，硫酸焙燒法、硫酸鹽焙燒法、氯化焙燒法、石灰石焙燒法和壓煮法。硫酸鹽焙燒法是目前廣泛使用的方法，在高溫煅燒過程中使鋰云母結(jié)構(gòu)變得松散，硫酸鹽中的陽離子與Li+實現(xiàn)置換。根據(jù)永興材料和江特電機2022年年報，永興生產(chǎn)碳酸鋰的成本約為5.5元/噸，江特成本約為17萬元/噸，江特成本過高的原因在于外購部分鋰云母進(jìn)行加工，預(yù)計今年平均成本約為6-7萬元/噸。4月20日，寧德時代控股子公司宜春時代以8.65億元的報價成功競得江西省宜豐縣圳口里-奉新縣枧下窩礦區(qū)陶瓷土探礦權(quán)，據(jù)《江西省宜豐縣圳口里—奉新縣枧下窩礦區(qū)陶瓷土（含鋰）礦勘探報告》顯示，枧下窩礦區(qū)陶瓷土（含鋰）的氧化鋰品位平均為0.27%。寧德時代規(guī)劃3300萬噸含鋰瓷土礦選礦項目將分三期建設(shè)，其中一期1000萬噸年選原礦產(chǎn)能原計劃于今年1月初建成，在4月份投料試生產(chǎn)。需求梳理全球新能源汽車快速發(fā)展2025年全球新能源汽車產(chǎn)量預(yù)計突破2200萬輛。為了推動碳中和，各國紛紛推出新能源汽車補貼政策，鼓勵新能源汽車發(fā)展。美國加州計劃2035年起禁止傳統(tǒng)燃油車上市銷售，德國也規(guī)定2030年后禁售傳統(tǒng)汽車，計劃上路700萬至1000萬輛電動汽車。據(jù)TrendForce集邦咨詢2月21日統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2022年，全球新能源車（包含純電動車、插電混合式電動車、氫燃料電池車）銷售量約1065萬輛，年增長63.6%。我們預(yù)計全球新能源汽車銷量將由2022年的1065萬輛增長至2025年的2200萬輛。全球儲能出貨量有望爆發(fā)增長預(yù)計2025年全球儲能出貨量將達(dá)到530GWh。在碳中和的驅(qū)動下，風(fēng)電、光伏發(fā)電將改變?nèi)蛭磥淼碾娏ο到y(tǒng)。由于風(fēng)電