VC投資的優(yōu)先選擇

VC投資的優(yōu)先選擇（步入成長期的企業(yè)如何向VC融資？）2007年12月27日1

各位學(xué)員，大家好！歡迎進(jìn)入中國總裁培訓(xùn)網(wǎng)—“總裁在線課堂”，我是今天的主講嘉賓鄭友林。我們今天的總題目是“VC投資的優(yōu)先選擇”。分三個(gè)部分：第一部分：國家、行業(yè)、企業(yè)第二部分：團(tuán)隊(duì)、贏利模式、現(xiàn)金流、創(chuàng)新能力第三部分：項(xiàng)目評(píng)估、時(shí)間周期、投資規(guī)模等2目錄第一部分：國家、行業(yè)、企業(yè)01、國家選擇02、行業(yè)選擇03、企業(yè)選擇第二部分：團(tuán)隊(duì)、贏利模式、現(xiàn)金流、創(chuàng)新能力04、團(tuán)隊(duì)選擇05、贏利模式選擇06、現(xiàn)金流VS贏利前景？

第三部分：項(xiàng)目評(píng)估、時(shí)間周期、投資規(guī)模

07、創(chuàng)新能力評(píng)估08、項(xiàng)目評(píng)估09、時(shí)間跨度10、了解ＶＣ（規(guī)模、追求、偏好）？A、需要多少和能投多少？B、找什么人投資？C、融資成功者的感受3

第一部分：國家、行業(yè)、企業(yè)401、國家選擇美國、歐洲、中國、以色列等國家是重點(diǎn)。D.J.VentureOne和安永聯(lián)合發(fā)布了全球風(fēng)險(xiǎn)投資(VC)分析報(bào)告表示,得益于前三季度已錄得超過300億美元的投資,2007年在美、歐、中以及以色列的風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)正步入自2001年以來的最高年度投資總額。2007年全球VC投資將突破400億美元,而交易量則有可能略高于2003年完成的3884次交易。

每個(gè)工作日有20筆風(fēng)險(xiǎn)投資成交。平均每個(gè)項(xiàng)目投資在800-1000萬美元。502、行業(yè)選擇

2007年的熱點(diǎn)。道瓊斯旗下的D.J.VentureOne和安永聯(lián)合發(fā)布了全球風(fēng)險(xiǎn)投資(VC)年末分析報(bào)告。全球VC市場對(duì)清潔技術(shù)和醫(yī)療設(shè)備領(lǐng)域呈現(xiàn)相當(dāng)大的興趣。迄今為止,全球?qū)︶t(yī)療設(shè)備公司的投資已超過34億美元,成為年度最高紀(jì)錄。今年前半年,全球清潔技術(shù)投資已達(dá)到11億美元,較上年同期投資的7.643億美元增長了44%。全球范圍內(nèi)無論是成熟市場還是新興市場都對(duì)能源效率和醫(yī)療技術(shù)領(lǐng)域的創(chuàng)新型技術(shù)有著越來越高的需求。此外,如今的風(fēng)險(xiǎn)公司需要迅速建立具有競爭力的全球業(yè)務(wù),因此也需要更多的金融資本。最后,創(chuàng)新是競爭的新型手段,風(fēng)險(xiǎn)投資者正對(duì)來自日益增多的大型企業(yè)的外部創(chuàng)新需求做出回應(yīng)。6在中國的主要投資對(duì)象一類投資企業(yè)（最具投資價(jià)值的企業(yè)）：

A、互聯(lián)網(wǎng)業(yè)中獨(dú)立的內(nèi)容提供商

B、互聯(lián)網(wǎng)業(yè)中獨(dú)立的有廣泛個(gè)人用戶群的軟件提供商C、互聯(lián)網(wǎng)業(yè)中的廣告代理商D、零售連鎖業(yè)中的百貨業(yè)

E、零售連鎖業(yè)中的超市業(yè)F、零售連鎖業(yè)中的化妝用品業(yè)G、零售連鎖業(yè)中的飾品業(yè)H、中藥業(yè)中的萃取產(chǎn)品制造商

I、中藥業(yè)中的原料藥零售連鎖經(jīng)營商J、傳媒業(yè)中的音像制品內(nèi)容提供商K、傳媒業(yè)中的品牌欄目制作商L、傳媒業(yè)中的經(jīng)紀(jì)人公司M、中國傳統(tǒng)特有形成品牌（如茶葉、酒、旅游景點(diǎn)）N、資源型企業(yè)（壟斷型）O、電力能源類企業(yè)（節(jié)能型）P、博彩業(yè)中的零售連鎖經(jīng)營商Q、廣告業(yè)中的無線廣告內(nèi)容提供商R、廣告業(yè)中的戶外廣告運(yùn)營商S、廣告業(yè)中的廣告設(shè)計(jì)公司7投資對(duì)象二類投資企業(yè)（具投資價(jià)值的企業(yè)）：A、應(yīng)用軟件業(yè)中的設(shè)計(jì)商（游戲產(chǎn)業(yè)）

B、系統(tǒng)解決方案供應(yīng)商C、電信增值服務(wù)提供商D、品牌產(chǎn)品銷售制造商E、房地產(chǎn)開發(fā)商F、公用事業(yè)類中的公司G、物流類8投資對(duì)象三類投資企業(yè)（一般類的企業(yè)）：A、資源型企業(yè)B、鍛造冶煉類企業(yè)C、貿(mào)易類企業(yè)D、電力能源類企業(yè)E、傳統(tǒng)工業(yè)化產(chǎn)品制造企業(yè)F、IT產(chǎn)品制造類企業(yè)G、仿制藥生產(chǎn)企業(yè)H、日用產(chǎn)品制造企業(yè)I、酒店業(yè)J、建筑工程類企業(yè)903、企業(yè)選擇

沈南鵬：選擇那種擴(kuò)張性和和伸縮性很大的企業(yè)。有公司可能會(huì)說，我們現(xiàn)金流不錯(cuò)，但商業(yè)模型會(huì)不會(huì)很持久？成長性如何？另外還要看高速成長是長期現(xiàn)象、還是短期現(xiàn)象。還有會(huì)不會(huì)3-4年之后市場可能出現(xiàn)的惡性競爭，最后誰都沒錢賺。目前中國經(jīng)濟(jì)的高速成長，未來5-10年可能是最好的機(jī)會(huì)，許多行業(yè)現(xiàn)在生意都很“火”，這種情況會(huì)延續(xù)到10年之后嗎？中國消費(fèi)行業(yè)，目前正處在爆發(fā)增長的時(shí)期，投資者機(jī)會(huì)確實(shí)比以前更多。熊曉鴿：IDG已經(jīng)投了不下150個(gè)項(xiàng)目，其中有超過一半的企業(yè)是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。第一，我們會(huì)重視你所要做的這個(gè)市場規(guī)模，你做什么樣的市場，第二，產(chǎn)品、服務(wù)有一定的獨(dú)創(chuàng)性，而且有一定的競爭優(yōu)勢，對(duì)后來者給你的競爭，防復(fù)制的能力比較強(qiáng)，第三管理團(tuán)隊(duì)和能力結(jié)構(gòu)。10

第二部分：團(tuán)隊(duì)、贏利模式、現(xiàn)金流、創(chuàng)新能力1104、團(tuán)隊(duì)選擇我們主要看團(tuán)隊(duì)，這個(gè)時(shí)候我們對(duì)團(tuán)隊(duì)的要求會(huì)非常高，你最好可以證明你在哪個(gè)公司做過，做過什么事情，有什么成功的記錄，你的團(tuán)隊(duì)如何的有執(zhí)行力，這個(gè)是最有說服力。最后誰可以取勝，決定與團(tuán)隊(duì)的執(zhí)行力，如果你不是非常有經(jīng)驗(yàn)，自己也非常有強(qiáng)壯的團(tuán)隊(duì)，我建議不要寫這樣的計(jì)劃，這樣的計(jì)劃肯定不會(huì)錄用。你的管理團(tuán)隊(duì)很重要，如果這個(gè)團(tuán)隊(duì)不那么大，只是一個(gè)人，如果這個(gè)人他有一個(gè)比較強(qiáng)的領(lǐng)導(dǎo)力，也不是說一弄公司就誰也不相信，只能自己一個(gè)人干，要做又不相信人，找來的都是七大姑八大姨，老婆孩子上陣的這種。（熊曉鴿IDG）做項(xiàng)目主要是相信團(tuán)隊(duì)，團(tuán)隊(duì)成員之間知識(shí)、性格互補(bǔ)，和諧經(jīng)營。風(fēng)險(xiǎn)投資是一個(gè)漫長的過程。要對(duì)整個(gè)基金的回報(bào)負(fù)責(zé)。因此更愿意相信基本規(guī)律，不愿意賭在奇跡上。

1205、贏利模式選擇（涉及資源整合力度）——業(yè)務(wù)越簡單越好——投資者好理解——經(jīng)銷商好理解——消費(fèi)者好理解——贏利模式的復(fù)制越簡單越好但是，“戰(zhàn)略－技術(shù)－制度－流程”含量（包括發(fā)展戰(zhàn)略、技術(shù)、制度設(shè)計(jì)、執(zhí)行制度的力度等）還不能少，要有自己的獨(dú)創(chuàng)和核心競爭力。最好能在技術(shù)上超前１－２年，能超前３－５年更好。13五個(gè)層次，每個(gè)層次有多個(gè)方面。員工競爭力技術(shù)公司文化籌資能力通過創(chuàng)新開拓新業(yè)務(wù)通過顧客管理流程增加顧客價(jià)值通過運(yùn)營和物流流程實(shí)現(xiàn)運(yùn)營卓越通過法則和環(huán)境流程變成好企業(yè)公民運(yùn)營卓越親近顧客（顧客獲得保持力和滿意）產(chǎn)品領(lǐng)先開拓新業(yè)務(wù)增加顧客價(jià)值改善成本結(jié)構(gòu)提高資產(chǎn)使用率收入增長戰(zhàn)略生產(chǎn)率戰(zhàn)略提高股東價(jià)值學(xué)習(xí)和成長期望內(nèi)部流程期望顧客期望顧客價(jià)值提議財(cái)務(wù)期望整合期望對(duì)企業(yè)家的潛在期待收入新來源顧客利益單位生產(chǎn)的運(yùn)營成本資產(chǎn)效用股價(jià)資本回報(bào)☆本圖原型來自卡普蘭和諾頓“戰(zhàn)略圖”，本人做了一些補(bǔ)充和改進(jìn)。資本贏利／操縱欲望14

戰(zhàn)略圖清楚地告訴我們，企業(yè)的最高追求是資本的回報(bào)。那么，一流的資源整合高手，肯定是從這里做文章，以從這里倒推。CISCO的錢伯斯和蒙牛的牛根生都明白了這個(gè)基本道理?！澜缟系母偁?，無非是三種資源的競爭：體力競爭、財(cái)力競爭、智力（戰(zhàn)略）競爭。蒙牛在智力（戰(zhàn)略）方面已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了任何對(duì)手，決定了它在體力和財(cái)力方面同樣可以站在更高的位置。——蒙牛有一個(gè)飛船定律，不是在高速中成長，就是在高速中毀滅。如果達(dá)不到環(huán)繞速度，那么只能掉下來；只有超越環(huán)繞速度，企業(yè)才能永續(xù)發(fā)展?！膳５母咚?，來自目標(biāo)倒推，蒙牛走的是“目標(biāo)導(dǎo)向”：從目標(biāo)出發(fā)，反向推演，步步鏈接：倒推資源配置，倒推時(shí)間分配，鏈接戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)，鏈接方法手段……——為了達(dá)成戰(zhàn)略目標(biāo)，所有的社會(huì)資源，包括土地、房屋、設(shè)備，從國際來的設(shè)備、包裝、廠房，我們?cè)诤献鬟^程中不強(qiáng)調(diào)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移，只要能夠支配就可以，不在于說我非得擁有。別人兜里的錢讓我支配，這個(gè)錢是最多的。在“戰(zhàn)略優(yōu)化”講座中，我們已經(jīng)得出一個(gè)結(jié)論：思科和蒙牛的故事說明：在IT行業(yè)，可以通過戰(zhàn)略優(yōu)化實(shí)行快速整合；同時(shí)，即使是在傳統(tǒng)行業(yè)，也可以快速整合資源，快速做大做強(qiáng)。1506、現(xiàn)金流VS贏利前景——最好有穩(wěn)定的現(xiàn)金流——現(xiàn)在沒有，在1-3年之內(nèi)能建立起來嗎？——現(xiàn)金流形成之后，能夠持久？——贏利模式復(fù)制成本是下降還是上升？換言之，復(fù)制模式的時(shí)候，邊際利潤是上升還是下降？16想象力不能代替現(xiàn)金流讓我們先來看看這樣一則報(bào)道：

2000年3月一個(gè)星期二的下午，天下著蒙蒙細(xì)雨，在舊金山的一家小公司里，一位名叫戴夫的年輕人自信地表示，“一旦我們公司的股票獲準(zhǔn)上市，我會(huì)為自己購買一架波音747飛機(jī)以示慶祝?！边@小伙子為何口氣這么大，原來6個(gè)月前在硅谷呆了一段時(shí)間后，他抵不住誘惑組建了一家風(fēng)險(xiǎn)投資“孵化器”公司，趕趕風(fēng)險(xiǎn)投資的浪頭。該“孵化器”公司以公司股份換取他人的創(chuàng)意，并將這些創(chuàng)意轉(zhuǎn)化成生產(chǎn)力，形成經(jīng)營良好的新興企業(yè)。戴夫則期望2000年晚些時(shí)候，公司可以獲準(zhǔn)公開上市，估計(jì)到時(shí)公司的資本市場價(jià)值將高達(dá)100億美元，而他的股份一旦兌現(xiàn)成現(xiàn)金，數(shù)額也將是驚人的，買一架飛機(jī)實(shí)在是不足掛齒。

這樣的故事，大家看到過許多。一段時(shí)期，許多媒體都刊載過這樣的故事，戴夫這個(gè)故事的結(jié)果好象并不圓滿，他的公司后來破產(chǎn)了。

17貝托爾斯海姆（G的天使）關(guān)心如何賺錢——你們打算用什么方式賺錢。——我向來不會(huì)插手那些沒有經(jīng)濟(jì)效益的想法。貝托爾斯海姆相信自己確實(shí)看到并理解了一個(gè)更先進(jìn)的技術(shù)，這個(gè)技術(shù)具有解決實(shí)際問題的潛力。因此，他決定不再浪費(fèi)時(shí)間，直接就最根本的問題進(jìn)行提問。“對(duì)于一家新創(chuàng)的互聯(lián)網(wǎng)公司而言，最關(guān)鍵的問題是‘你們打算用什么方式賺錢’。”他說道，“我向來不會(huì)插手那些沒有經(jīng)濟(jì)效益的想法。”他提出了幾個(gè)可能性：通過免費(fèi)提供Google服務(wù)而吸引固定的計(jì)算機(jī)用戶群，然后通過廣告或者通過銷售什么東西來賺錢?？墒?，拉里和謝爾蓋對(duì)于廣告有一種本能的抵制，而且他們還有一種根深蒂固的擔(dān)憂，生怕廣告破壞了搜索結(jié)果的質(zhì)量。在他們撰寫的一篇關(guān)于搜索引擎的文章中，他們清楚地表達(dá)了自己對(duì)廣告的看法。他們同貝托爾斯海姆談到可以向其他公司出售自己搜索技術(shù)的使用權(quán)，并從中獲利。還有一種可能，就是大公司會(huì)購買他們的技術(shù)，并把這項(xiàng)服務(wù)作為它們提供的一種服務(wù)產(chǎn)品。對(duì)貝托爾斯海姆來說，搜索引擎中隱藏著一個(gè)神奇的電子版地址目錄，就像黃頁廣告一樣。水管工、網(wǎng)球拍這些服務(wù)或產(chǎn)品的聯(lián)系電話被分門別類，按類別清晰地印刷在不同的黃頁上?！斑@是幾年來我聽到過的最好的想法，”貝托爾斯海姆說，“我希望能夠成為其中的一分子。”貝托爾斯海姆很快提議給他們開一張支票，以便他們可以生產(chǎn)自己的計(jì)算機(jī)。而他馬上就上路去赴下一個(gè)約會(huì)。沒有談判，沒有討論股票或者公司估價(jià)。不過這些細(xì)節(jié)對(duì)他而言都無關(guān)緊要。貝托爾斯海姆永遠(yuǎn)也不會(huì)忘記一位早期Sun公司的投資人毫不猶豫地遞給他一張支票的情景，這個(gè)舉動(dòng)使得那位投資人立刻就成為這項(xiàng)后來被證明非常成功的企業(yè)的一分子。他希望自己可以對(duì)Google做同樣的事。他沒有浪費(fèi)時(shí)間討論細(xì)節(jié)問題，而是馬上開出了一張收款人是Google公司、金額是10萬美元的支票。1807、創(chuàng)新能力評(píng)估（故事一）2005年8月5日在NASDAQ上市，發(fā)行價(jià)27美元，開盤即跳升到66美元，第一個(gè)交易日以122美元收盤。目前總市值大約在45-50億美元之間波動(dòng)(折合人民幣360-400億元)。幾乎是在一夜之間，百度又為這個(gè)世界批發(fā)出一群億元、千萬、百萬富翁。百度“土雞變鳳凰”神話沖擊著這個(gè)時(shí)代創(chuàng)業(yè)者的神經(jīng)，也把人們的視線又一次牽向了其背后的一個(gè)企業(yè)發(fā)展迷題——股票期權(quán)。百度上市當(dāng)天，百度股票收在122美元，接近其發(fā)行價(jià)的5倍。因此，包括百度總裁李彥宏在內(nèi)的7名高管身價(jià)更是均已過億。業(yè)內(nèi)人士則分析，除去7名百度高管之外，以百度現(xiàn)在股價(jià)估計(jì)身價(jià)，百度應(yīng)還有老員工身價(jià)過億。這就意味著百度將至少擁有8位身價(jià)過億的億萬富翁。在上市成功之后，百度普通員工也身價(jià)倍增?，F(xiàn)在的百度已經(jīng)擁有近240名百萬身價(jià)員工和50位的千萬身價(jià)員工。據(jù)悉，百度一直實(shí)行員工期權(quán)制度，早期的創(chuàng)業(yè)員工在為百度任職一段時(shí)間后都自然成為百度的“股東”。百度成立之初，就制定了完善的期權(quán)分配方案。2004年4月，百度內(nèi)部進(jìn)行拆股，以一拆二，所有員工的期權(quán)增加一倍。10多名在百度擁有股票卻因各種原因離開百度的人，也先后被百度人力資源部用盡各種方法找回簽署法律文件，追授拆分后的一倍股票。百度合理的期權(quán)制度使得百度上市之后百萬富翁如雨后春筍，破土而出。據(jù)說，從鳳凰衛(wèi)視跳槽加盟百度的副總裁梁冬擁有0.4%的股票期權(quán)，這意味著他身價(jià)也有1.3億人民幣。不過，些期權(quán)至少要半年后才能兌現(xiàn)，目前還僅僅是紙上財(cái)富。雖然如此，總讓人看到一些希望。設(shè)想一下，如果不是這股票期權(quán)，這百度上市與公司高管和業(yè)務(wù)骨干又有何干？積極性又從何談起？制度很重要。期權(quán)激勵(lì)，是中小企業(yè)的獨(dú)特優(yōu)勢，它可以轉(zhuǎn)變成為中小企業(yè)發(fā)展的巨大動(dòng)力。據(jù)記者調(diào)查，目前，國內(nèi)創(chuàng)業(yè)期的中小企業(yè)，尤其是科技型中小企業(yè)，展開了激勵(lì)制度創(chuàng)新的熱潮，期權(quán)這只金手銬能否成為中小企業(yè)騰飛的翅膀？1907、創(chuàng)新能力評(píng)估（故事二）

通過什么辦法能使400萬美元變成2.6億美元呢？甲骨文CEO埃利森給出的答案是——4年不領(lǐng)工資，條件是把這筆工資換成股票期權(quán)。結(jié)果這400萬美元的薪金4年之內(nèi)翻了65倍之多！這就是2003年美國第九大富豪快速斂財(cái)?shù)姆椒ā５?003年9月，埃利森共擁有甲骨文26.4%的股份，市值大約為190億美元，《福布斯》認(rèn)為他是美國的第九大富豪。2003年9月1日，年近60歲的甲骨文董事會(huì)主席埃利森的工資數(shù)量又出現(xiàn)在工資單上，這是他4年來首次愿意領(lǐng)工資，未來一年內(nèi)埃利森的年薪為90萬美元。他還可能拿到410萬美元的獎(jiǎng)金，前提是甲骨文在2004年5月結(jié)束的新財(cái)年能實(shí)現(xiàn)盈利目標(biāo)。在1999年6月，埃利森同意放棄每年100萬美元的薪水換取4000萬股甲骨文的股票期權(quán)，到2003年正好4個(gè)年頭，埃利森放棄的年薪總共400萬美元。但是埃利森的犧牲獲得了巨大的收益，當(dāng)時(shí)的4000萬股期權(quán)的價(jià)格為每股6.87美元，價(jià)值2.64億美元，但是2003年9月股價(jià)就已經(jīng)攀升至13.48美元，除去成本，埃利森4年時(shí)間的期權(quán)收益達(dá)2.64億美元。股權(quán)激勵(lì)是科技型中小企業(yè)的初創(chuàng)期和成長期的主要激勵(lì)方式。美國的高技術(shù)公司幾乎100%地實(shí)行了股票期權(quán)激勵(lì)機(jī)制；日本的企業(yè)雖然實(shí)施長期股權(quán)激勵(lì)的只占所有企業(yè)數(shù)量統(tǒng)計(jì)數(shù)的2%，但在高技術(shù)公司中，實(shí)施長期股票期權(quán)激勵(lì)的企業(yè)卻達(dá)到15%。科技型創(chuàng)業(yè)企業(yè)，實(shí)施以股權(quán)為核心的長期激勵(lì)是由這類企業(yè)本身的特點(diǎn)所決定的。2007、創(chuàng)新能力評(píng)估投資者投資一家出來的，在退出之前，那么投資者最關(guān)心什么，核心問題是在上市之前有足夠的利潤（轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金）積累。為此，企業(yè)必須有相關(guān)的創(chuàng)新。技術(shù)創(chuàng)新當(dāng)然不能忽視，但是，在這里，我要講的是制度創(chuàng)新?！桥c他們的利益直接相關(guān)，不然的話，世界上的人們是不大可能作出最大努力的。（Hayek）——生命之火加上利益之油，才能熊熊燃燒?。ˋ.L.）為什么要有期權(quán)制度？很多人從制度本身做文章說明，我從“現(xiàn)金流”角度來說明?！F(xiàn)金收入分配：員工與老板的利益沖突；員工與投資者利益沖突；——期權(quán)激勵(lì)：節(jié)約現(xiàn)金，延遲分配，收入預(yù)期，與業(yè)績掛鉤，可以使股票價(jià)格上升。21第三部分項(xiàng)目評(píng)估時(shí)間周期投資規(guī)模2208、項(xiàng)目評(píng)估（針對(duì)成長期）

項(xiàng)目標(biāo)準(zhǔn)分團(tuán)隊(duì)凝聚力、戰(zhàn)斗力強(qiáng)20行業(yè)選擇正確10贏利模式簡單清晰10戰(zhàn)略、制度、流程完備10有技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢10制度創(chuàng)新能力強(qiáng)15有健康穩(wěn)定的現(xiàn)金流25總分100經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)：得分在75分以上有希望融資成功。種子期、孵化期和成長期的投資標(biāo)準(zhǔn)不一樣。對(duì)現(xiàn)金流的要求也不一樣。23項(xiàng)目評(píng)估案例（模擬蒙牛）項(xiàng)目得分蒙牛得分團(tuán)隊(duì)凝聚力、戰(zhàn)斗力強(qiáng)2020行業(yè)選擇正確1010贏利模式簡單清晰1010戰(zhàn)略、制度、流程完備107有技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢107制度創(chuàng)新能力強(qiáng)1515有健康穩(wěn)定的現(xiàn)金流2525總分10094+VC當(dāng)時(shí)對(duì)蒙牛的評(píng)價(jià)：班子強(qiáng)（滿分20），企業(yè)家人格魅力加制度創(chuàng)新意愿強(qiáng)烈（滿分15分），有現(xiàn)金流，模擬初評(píng)得分94分，OK！融資順利。24項(xiàng)目評(píng)估案例（XX公司）項(xiàng)目標(biāo)準(zhǔn)分XX公司得分團(tuán)隊(duì)凝聚力、執(zhí)行力強(qiáng)2010行業(yè)選擇正確1010贏利模式簡單清晰1010戰(zhàn)略、制度、流程完備107有技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢107制度創(chuàng)新能力強(qiáng)157有健康穩(wěn)定的現(xiàn)金流2510-總分10061-評(píng)價(jià)：重點(diǎn)是團(tuán)隊(duì)的HR、營銷人才，打造現(xiàn)金流。任何因素都不能代替穩(wěn)健的現(xiàn)金流，對(duì)現(xiàn)金流前景描述最多得10分。要達(dá)到75分以上，你的班子要更強(qiáng)，制度創(chuàng)新能力要更強(qiáng)。25項(xiàng)目評(píng)估案例（XX公司的改進(jìn)）項(xiàng)目標(biāo)準(zhǔn)分XX公司得分團(tuán)隊(duì)凝聚力、執(zhí)行力強(qiáng)2020行業(yè)選擇正確1010贏利模式簡單清晰1010戰(zhàn)略、制度、流程完備107有技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢107制度創(chuàng)新能力強(qiáng)1515有健康穩(wěn)定的現(xiàn)金流2510-總分10079-評(píng)價(jià)：企業(yè)融資要達(dá)到75分以上，在其他因素不變的情況下，可以多從主觀努力入手：你的班子要更強(qiáng)（從10分上升到20分），制度創(chuàng)新能力要更強(qiáng)（從7分上升到15分），初評(píng)得分79分，OK！2609、時(shí)間周期——傳閱商業(yè)計(jì)劃書2周——盡職調(diào)查與方案設(shè)計(jì)1周——項(xiàng)目評(píng)審會(huì)議1周——法律文書準(zhǔn)備1周——資金到位2-4周（第2-4項(xiàng)工作，快則可以在一周完成）根據(jù)以往案例操作經(jīng)驗(yàn)，好的項(xiàng)目被選中之后，在企業(yè)的配合下，全部過程可在2個(gè)月左右完成。2710、如何認(rèn)識(shí)ＶＣ？2007年：全球VC投資將突破400億美元；醫(yī)療設(shè)備公司正與生物制藥公司一起成為亮點(diǎn)。每筆交易額在逐漸增加。2007年第二季度中等投資規(guī)模的投資額從上年同期的740萬美元增至800萬美元。從行業(yè)看，醫(yī)療保健行業(yè)平均每筆融資900萬美元，其次是信息科技行業(yè)為800萬美元，隨后是商業(yè)及服務(wù)零售業(yè)490萬美元。VC偏好：

第一、所投資的行業(yè)基本上選擇新興行業(yè)，主要目的是為了便于進(jìn)入；

第二、投資的資金量基本可以滿足企業(yè)家的需要，這樣可以迅速將企業(yè)擴(kuò)大，以抵御競爭者的進(jìn)入和早日實(shí)現(xiàn)利潤最大化；

第三、對(duì)被投資者的認(rèn)識(shí)主要憑專業(yè)感覺和知識(shí)，而不是現(xiàn)有的資產(chǎn)；

第四、重視專業(yè)人士在企業(yè)中的作用；

第五、重視具體操作，關(guān)心效率；

第六、對(duì)企業(yè)可以不控股，因?yàn)樗麄冋J(rèn)為可以通過其他手段控制企業(yè)。

28A、需要多少和能投多少？不同階段投資規(guī)模種子期（SeedStage）10-100萬美元早期（EarlyStage）100-1000萬美元成長期（GrowthStage）1000-5000萬美元你現(xiàn)在處在什么階段？如何判定，并且得到認(rèn)同，知己知彼。29Google的種子投資10萬美元1998年，兩位還沒畢業(yè)的窮學(xué)生，去向Sun公司的共同創(chuàng)始人安迪?貝托爾斯海姆講述他們的創(chuàng)業(yè)夢想。講了半天，老頭有一些感覺，但也不是很理解，他被兩個(gè)年輕人的激情和夢想所感染，對(duì)他們說：我聽不懂你們的商業(yè)模式，先給你們一張支票，半年之后你們告訴我你們?cè)谧鍪裁?。于是，靠著這10萬美元支票起家，兩個(gè)人一步步打造出了今天的Google，而貝托爾斯海姆的10萬美元后來演變成近3億美元。30B、找什么人投資？有人說，這個(gè)世界錢到處都是，何必一定要找風(fēng)險(xiǎn)投資呢？錯(cuò)！我可以告訴大家，你別指望房地產(chǎn)老板去做IT風(fēng)險(xiǎn)投資?？梢哉f99%的房地產(chǎn)老板不會(huì)，他寧愿花1000萬元買藏獒，也不會(huì)花100投資風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目。你如果堅(jiān)持要找這樣的人投資，你所付出的代價(jià)是找專業(yè)投資機(jī)構(gòu)的10-100倍，最后，可可能還是以失敗告終。而只有風(fēng)險(xiǎn)投資基金和風(fēng)險(xiǎn)投資專家才會(huì)投資高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目。31C、成功融資者的體會(huì)

第一，市場足夠大，前景可以預(yù)期。要找一個(gè)足夠大的市場，選擇一個(gè)合適的市場細(xì)分領(lǐng)域。要看你所在行業(yè)的市場規(guī)?？偣灿卸啻?，以及你自己能夠贏得多少分額。第二，團(tuán)隊(duì)成員同心協(xié)力。你能夠贏得多大蛋糕取決于你的團(tuán)隊(duì)實(shí)力；創(chuàng)業(yè)者清楚自己要做什么以及如何去做。自己的長處是什么，行業(yè)的發(fā)展是什么。關(guān)鍵還是做人。第三，要有破釜沉舟的決心。做什么事情都要事前把自己置于死地，不留余地，全力以赴才能成功。第四，濃厚的興趣和學(xué)習(xí)的心態(tài)，不斷提高自己的學(xué)習(xí)能力。做自己喜歡做的也能夠做的事情；要有興趣，把事業(yè)當(dāng)作興趣來做，而不僅僅為了發(fā)財(cái)。第五，找對(duì)投資者，誠實(shí)溝通很重要，誠信無價(jià)。對(duì)投資人要有誠信，不說假話。其次你做的事情一定要真正能夠?yàn)橛脩舢a(chǎn)生價(jià)值，不要為了編造商業(yè)計(jì)劃書虛擬一些根本不存在的需求出來。大家將心比心，換位思考，互相體諒。凡是預(yù)則立，融資前一定要作好準(zhǔn)備。32

三流企業(yè)整合自己的資源和關(guān)系，做一點(diǎn)小生意，能混就混，能混多久是多久；二流企業(yè)整合行業(yè)資源，賣產(chǎn)品，得到平均利潤；一流企業(yè)在賣產(chǎn)品的同時(shí)，還賣服務(wù)、品牌，得到超額利潤；超一流企業(yè)同時(shí)整合行業(yè)資源和資本市場的資金。他們