2025 商業(yè)航天行業(yè)深度報告：手機直連衛(wèi)星市場長坡厚雪商用進程逐漸加速

民生證券民生證券MINSHENGSECURITIES2025年01月07日商業(yè)航天行業(yè)深度報告手機直連衛(wèi)星市場長坡厚雪，商用進程逐漸加速推薦維持評級相關(guān)研究1.通信行業(yè)2025年度投資策略：海外線把握算力前沿技術(shù)變革，國內(nèi)線緊抓基建天地融合機遇-2024/12/242.通信行業(yè)點評：字節(jié)AI,打開國產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈空間-2024/12/203.商業(yè)航天行業(yè)事件點評：衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)低軌01組衛(wèi)星成功發(fā)射，關(guān)注商業(yè)航天進展-2024/12/17載荷，關(guān)注衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)進展-2024/12/015.通信行業(yè)點評：《行動方案》指明量子計算應(yīng)推薦維持評級相關(guān)研究1.通信行業(yè)2025年度投資策略：海外線把握算力前沿技術(shù)變革，國內(nèi)線緊抓基建天地融合機遇-2024/12/242.通信行業(yè)點評：字節(jié)AI,打開國產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈空間-2024/12/203.商業(yè)航天行業(yè)事件點評：衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)低軌01組衛(wèi)星成功發(fā)射，關(guān)注商業(yè)航天進展-2024/12/17載荷，關(guān)注衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)進展-2024/12/015.通信行業(yè)點評：《行動方案》指明量子計算應(yīng)用領(lǐng)域，產(chǎn)業(yè)再加速-2024/11/28>手機直連衛(wèi)星目前主要有定制手機直連、存量終端接入、3GPPNTN技術(shù)于目前在軌衛(wèi)星接入，需要通過手機外掛衛(wèi)星專用芯片來支持直連衛(wèi)星。存量終端使用增強的地面移動通信協(xié)議，基于新發(fā)射的低軌衛(wèi)星星座接入，對衛(wèi)星的天線收發(fā)能力及基站增強技術(shù)要求較高。3GPPNTN技術(shù)代表未來發(fā)展方向，致力于實現(xiàn)星地頻段、標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一，但產(chǎn)業(yè)鏈進展受限于標(biāo)準(zhǔn)制定速度，涉及通信體>商用進程方面，手機直連衛(wèi)星市場目前處于定制手機直連為主(市場培育議快速落地，商業(yè)模式最為成熟，蘋果(GlobalStar)、華為(天通一號)均成功進行了商業(yè)實踐；存量手機直連衛(wèi)星正處于從0到1的關(guān)鍵時間節(jié)點：SpaceX已完成DTC衛(wèi)星第一階段殼層的部署，并在11月獲得商業(yè)服務(wù)許可，有望在明年進一步實現(xiàn)語音通話和上網(wǎng)業(yè)務(wù)，ASTS成功發(fā)射5顆BlueBird衛(wèi)星；3GPPNTN的商業(yè)化進程受限于標(biāo)準(zhǔn)協(xié)議的制定，但目前有多家公司、運營商積極進行技術(shù)儲備，如Omnispace計劃使用S頻段研發(fā)基于3GPP標(biāo)準(zhǔn)的5G非地面網(wǎng)絡(luò)，當(dāng)前已發(fā)射2顆試驗衛(wèi)星。>投資建議：我們認(rèn)為手機直連是衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)邁向通用市場的核心方式，也將帶動車聯(lián)衛(wèi)星、物聯(lián)衛(wèi)星技術(shù)及標(biāo)準(zhǔn)發(fā)展進程，共同為衛(wèi)星及商業(yè)火箭行業(yè)帶來巨大的市場需求。隨著手機直連商業(yè)模式不斷印證，國內(nèi)及海外市場有望伴隨我國星座的陸續(xù)組網(wǎng)以及火箭技術(shù)的迭代持續(xù)打開，建議重點關(guān)注我國衛(wèi)星制造+地面系統(tǒng)+終端應(yīng)用相關(guān)核心標(biāo)的，重點推薦上海瀚訊、震有科技、海格通信，建議關(guān)注藍(lán)盾光電、通宇通訊、中國衛(wèi)星、廣電計量、西測測試、思科瑞、乾照光電、中國衛(wèi)通、普天科技、南京熊貓、信科移動、譜尼測試、信維通信、六九一二、九豐能源、斯瑞新材、高華科技、超捷股份、鋮昌科技、臻鐳科技等。>風(fēng)險提示：我國衛(wèi)星發(fā)射進程不及預(yù)期，6G通信技術(shù)迭代不及預(yù)期。重點公司盈利預(yù)測、估值與評級代碼簡稱股價(元)EPS(元)PE(倍)評級300762.SZ上海瀚訊-0.30-0.100.07//推薦688418.SH震有科技30.22-0.450.190.93/推薦002465.SZ海格通信0.280.230.33推薦300862.SZ藍(lán)盾光電26.050.32///002792.SZ通宇通訊0.200.190.28/600118.SH中國衛(wèi)星26.250.130.140.18/資料來源：,民生證券研究院預(yù)測；(注：股價為2025年1月7日收盤價；未覆蓋公司數(shù)據(jù)采用wind—致預(yù)期)本本民生證券行業(yè)深度研究/通信目錄1手機直連：市場空間巨大，是衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)邁向通用市場的核心方式 31.1手機直連是天地互補大趨勢下受眾最廣的應(yīng)用場景 31.2手機直連市場長坡厚雪，政策驅(qū)動與技術(shù)進步加速發(fā)展 62手機直連的三種工作模式 2.1定制手機直連：改手機不改衛(wèi)星，正在實現(xiàn)快速部署 2.2存量終端接入：改衛(wèi)星不改手機，商業(yè)實踐近期起步 2.33GNTN:將手機直連引入通用標(biāo)準(zhǔn) 3產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀：國內(nèi)雙模手機快速落地，海外存量手機直連蓄勢待發(fā) 23.2產(chǎn)業(yè)公司盤點：ASTS 4投資建議 4.1行業(yè)投資建議 4.2上海瀚訊 4.3震有科技 4.4海格通信 4.5藍(lán)盾光電 4.6通宇通訊 4.7中國衛(wèi)星 4.8廣電計量 4.9西測測試 4.10思科瑞 5風(fēng)險提示 插圖目錄 表格目錄 本本民生證券MINSHENGSECURITIES行業(yè)深度研究/通信市場的核心方式1.1手機直連是天地互補大趨勢下受眾最廣的應(yīng)用場景1.1.1天地通信技術(shù)迭代此起彼伏，現(xiàn)階段天地互補大勢所趨通信行業(yè)早期的形式主要依托衛(wèi)星通信，衛(wèi)星通信于上世紀(jì)七十年代起步，由摩托羅拉的銥星計劃引領(lǐng)行業(yè)變革發(fā)展。此時國際互聯(lián)網(wǎng)尚未成型，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)的標(biāo)志著衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)的開端。21世紀(jì)初伴隨地面通信技術(shù)的迭代和演進，衛(wèi)星通信發(fā)展趨緩。由于應(yīng)用場景及速率限制，這一時期衛(wèi)星通信終端相對較為笨重，操作系統(tǒng)不兼容等問題逐漸暴露，衛(wèi)星通信定位調(diào)整為地面通信方式的補充，多用于基站覆蓋不到的地區(qū)或用于特殊行業(yè)。近年來隨著高軌高通量及低軌寬帶衛(wèi)星的興起，衛(wèi)星通信進入衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)時代。高通量衛(wèi)星寬帶服務(wù)提供商包括Echostar、Viasat等，用戶數(shù)量為百萬級別，能夠提供Mbps級寬帶網(wǎng)絡(luò)接入。低軌星座則以Starlink、OneWeb為代表，提GW、鴻鵠-3等。圖1:中星26號是我國通信容量最大的民商通信衛(wèi)星資料來源：中國空間技術(shù)研究院，民生證券研究院圖2:24年10月15日干帆星座二批星發(fā)射成功資料來源：上海市空間信息產(chǎn)業(yè)協(xié)會，民生證券研究院地面移動通信覆蓋能力不足，衛(wèi)星通信能夠做到各區(qū)域/地形無差覆蓋。地面蜂窩移動通信技術(shù)(如5G)是面向陸地的公眾移動通信系統(tǒng)，通過大量的地面基無人區(qū)等地理條件中形成有效覆蓋。目前地面通信基站僅覆蓋了全球20%的陸地和5%的海洋，且只能為全球約50%的人口提供互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)。衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)通信因為其天基網(wǎng)絡(luò)便于實現(xiàn)全球覆蓋的優(yōu)點，能夠?qū)崿F(xiàn)全息泛在的智能高速寬帶通信。本本民生證券MINSHENGSECURITIES行業(yè)深度研究/通信5G時代星地互補融合，6G時代星地一體。在天地一體化信息網(wǎng)絡(luò)聯(lián)合發(fā)展中，地面5G網(wǎng)絡(luò)需要依托衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)的廣域覆蓋和全球覆蓋優(yōu)勢，彌補5G網(wǎng)絡(luò)星互聯(lián)網(wǎng)也需要依托5G網(wǎng)絡(luò)的高性能傳輸優(yōu)勢，以提升高軌寬帶衛(wèi)星和低軌星座互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)的用戶體驗度。而未來6G將形成地面基站與低軌衛(wèi)星、高軌衛(wèi)星、地空、天、地、海立體空間內(nèi)近乎無死角的全球的泛在連接。務(wù)企業(yè)等細(xì)分市場具有先發(fā)優(yōu)勢行業(yè)務(wù)整合布局。另一方面，主型組網(wǎng)模式延伸和補充面通信的替代低軌寬帶衛(wèi)星星互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)21世紀(jì)初|√摩托羅拉9575(發(fā)布于2011)√摩托羅拉9500(發(fā)布于1998,首款商業(yè)衛(wèi)星電話)20世紀(jì)八、九十年代資料來源：國際太空，ESO,民生證券研究院1.1.2手機直連衛(wèi)星：操作無隔閡，受實現(xiàn)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)主要有兩種方式，通過VSAT(VerySmallApertureTerminal)作為熱點接入衛(wèi)星和手機直連衛(wèi)星。通過VSAT方式需要專用的VSAT終端連接到衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)，同時向應(yīng)用終端(電腦、手機、平板等)提供互聯(lián)網(wǎng)接入熱由于VSAT終端體積、供電等也帶來了一些不便，適用于家庭、辦公等應(yīng)用環(huán)境。本本民生證券MINSHENGSECURITIES行業(yè)深度研究/通信資料來源：Starlink,民生證券研究院住宅住宅漫游船只在家連接在水上連接資料來源：Starlink,民生證券研究院相較于VSAT方式，手機直連不需要專用的衛(wèi)星終端設(shè)備而通過消費手機直度，手機直連衛(wèi)星滿足1)用戶融合。使用同一用戶身份(同一SIM卡)提供服務(wù)，實現(xiàn)用戶不換卡、不換號按需接入衛(wèi)星或地面通信網(wǎng)絡(luò)。2)終端融合?；诂F(xiàn)有大眾消費類智能手機形態(tài)和軟件系統(tǒng)，通過芯片化、多?；⒁惑w化、智能化設(shè)計，實現(xiàn)不同頻段之間、不同衛(wèi)星之間，以及衛(wèi)星通信與地面通信網(wǎng)操作無隔閡等優(yōu)勢，確保消費者無需為衛(wèi)星通信功能而大幅改變?nèi)粘Ｊ謾C使用體手機直連衛(wèi)星模式以其受眾廣、終端便攜、市場潛力巨大備受業(yè)界的青睞。2022年3月，愛立信、泰雷茲和高通三家公司聯(lián)合啟動全球首個5GNTN(非地面網(wǎng)絡(luò))技術(shù)實驗，通過低軌衛(wèi)星驗證普通智能手機支持衛(wèi)星通信的可行性。2022年9月，華為、蘋果公司先后推出支持手機直連衛(wèi)星短消息業(yè)務(wù)的手機終端；2023年4月，ASTSpacemobile基于低軌BlueWal成第一個雙向語音通信測試。2023年8月和11月，華為和中國電信分別推出了支持手機直連衛(wèi)星話音業(yè)務(wù)的Mate60Pro手機和天翼鉑頓S9手機。2024年11手機直連衛(wèi)星使得應(yīng)用最廣泛的移動通信終端與覆蓋范圍最大的衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)緊密結(jié)合，是增強終端能力與網(wǎng)絡(luò)覆蓋廣度的重要方法，是對傳統(tǒng)的依靠專用終端的、以話音及低速率業(yè)務(wù)為主的衛(wèi)星移動通信的重新定義。6G階段，星地網(wǎng)絡(luò)將融為一體，以統(tǒng)一網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)、統(tǒng)一空口協(xié)規(guī)劃管理等為基本元素，手機直連是面向6G真正實現(xiàn)隨遇接入、無縫覆蓋的重要本本民生證券MINSHENGSECURITIES行業(yè)深度研究/通信1.2手機直連市場長坡厚雪，政策驅(qū)動與技術(shù)進步加速發(fā)展用前景大眾市場領(lǐng)域，手機直連衛(wèi)星面向廣大手機用戶，根據(jù)ITU數(shù)據(jù)，截至23年底全球手機擁有率超過78%,海量手機終端規(guī)模使得手機直連衛(wèi)星模式具有極大的商業(yè)潛力。至2023年12月，全球81億人口中有34億未接入移動寬帶，其中不乏眾多擁有手機但由于本國通信基礎(chǔ)設(shè)施不完善等因素?zé)o法接入互聯(lián)網(wǎng)的人群。據(jù)ITU,在互聯(lián)網(wǎng)普及率較高的美洲和歐洲，手機擁有率比互聯(lián)網(wǎng)使用率高出不足5pct,而這一差距在亞太地區(qū)為9pct,在阿拉伯地區(qū)為14pct,在非洲地區(qū)，63%的人口擁有手機，但是只有37%的人使用互聯(lián)網(wǎng)，差距達到26pct?！鍪謾C普及率■移動寬帶接入率40%全球非洲美國阿拉伯國家亞太地區(qū)中亞區(qū)域歐洲資料來源：ITU,民生證券研究院2、手機直連衛(wèi)星能夠為已接入地面移動通信的用戶提供廣域穩(wěn)定連接，作為地面移動通信的重要補充。根據(jù)ASTS,截至2023年12月，全球有56億人口屬于移動手機用戶，具有在地面網(wǎng)絡(luò)覆蓋范圍內(nèi)進出的需求，然而地球表面約90%沒有移動網(wǎng)絡(luò)覆蓋，即便是發(fā)達國家在人口稀疏的地區(qū)也存在基站鋪設(shè)不完善、無法接收到移動信號的問題。如美國約有1/3的美國農(nóng)戶尚未通寬帶，截至2023年5G基站數(shù)僅為我國的3.4%。據(jù)GSMA測算，2023~2030年手機直連衛(wèi)星大眾通信市場的需求約為670億美元。本本民生證券MINSHENGSECURITIES行業(yè)深度研究/通信市場潛力市場潛力全球移動無線服務(wù)市場無蜂窩覆蓋的地球表面未來8年手機直連衛(wèi)星的預(yù)期需求670億美元沒有蜂窩寬帶的全球人口4.74.7bn56億：蜂窩用戶，存在進出地面網(wǎng)絡(luò)覆蓋范圍的需求0.9bn蜂窩網(wǎng)絡(luò)用戶-非寬帶2.52.5bn非蜂窩網(wǎng)絡(luò)用戶世界總?cè)丝?1億人由于手機直連衛(wèi)星具備廣域連接能力，具備在極端地面環(huán)境下也能保持通暢的特點，在專用市場領(lǐng)域有較多應(yīng)用空間。邊境巡防通信。邊境巡防的主要需求是衛(wèi)星寬帶移動通信、精準(zhǔn)位置服務(wù)，支主要應(yīng)用場景是日常巡防作業(yè)，網(wǎng)絡(luò)寬帶應(yīng)達到每終端用戶接收10Mbit/s、發(fā)送1Mbit/s。邊防組網(wǎng)樣式是分級樹狀網(wǎng)或星狀網(wǎng)為主，基層單位與所屬指揮機關(guān)便攜式終端、手持終端，還包括直升機指揮站等?；谛l(wèi)星手機直連，可實現(xiàn)邊境巡防場景下的寬帶移動通信、精準(zhǔn)位置導(dǎo)航等功能，提高邊防通信保障能力。應(yīng)急救援通信。應(yīng)急救援的主要需求是針對集群通話和指揮調(diào)度服務(wù)以及針對受災(zāi)人員的求助服務(wù)。由于在發(fā)生重特大自然災(zāi)害和安全生產(chǎn)事故時，經(jīng)常面臨管理工作要求衛(wèi)星通信網(wǎng)絡(luò)具備高可靠性和高穩(wěn)定性，現(xiàn)場信息回傳對通信鏈路帶寬要求也不斷提升(如現(xiàn)場4K超高清視頻信息采集回傳),因此基于手機直連衛(wèi)星，可實現(xiàn)應(yīng)急救援場景下的寬帶移動通信，進而支撐應(yīng)急指揮決策。例如24年底SpaceX手機直連已為颶風(fēng)襲擊地區(qū)27000余部手機提供連接。本本民生證券MINSHENGSECURITIES行業(yè)深度研究/通信圖8:天通衛(wèi)星在三明市救災(zāi)的應(yīng)用圖8:天通衛(wèi)星在三明市救災(zāi)的應(yīng)用e)R電信衛(wèi)星公司·天通智能調(diào)度平臺它ra資料來源：三明日報，民生證券研究院船載、機載、車載通信等。以遠(yuǎn)洋船員通信為例，目前而船員可用的通信容量和速率十分有限，14%的商船公司從不提供船上個人通信服務(wù)，只有36%的公司長期為船員提供通信服務(wù)。目前船載通信MSS或VSAT手段存在的帶寬不足、信道昂貴等問題，限制了互聯(lián)網(wǎng)接入供給。未來手機直連有望實現(xiàn)海上場景下的寬帶移動通信，滿足遠(yuǎn)洋船員上網(wǎng)娛樂、安全保障、商務(wù)服務(wù)等需求。駐外工商業(yè)機構(gòu)人員通信。我國駐外工商業(yè)單位員工眾多，地點分布于全球160多個國家，面對各異的地面網(wǎng)絡(luò)覆蓋場景，有較強的寬帶移動通信需求。同時，手機直連衛(wèi)星技術(shù)在特種行業(yè)也有廣闊的應(yīng)用前景。目前美國國防部對手機直連衛(wèi)星技術(shù)保持高度關(guān)注，期望為作戰(zhàn)人員配備更小、更輕、功能更強、價格低廉的通信設(shè)備。其商業(yè)服務(wù)通信辦公室(CommercialServicesCommunicationsOffice,CSCO)正在開展市場研究并尋求軍事用戶的反饋。在全球軍事衛(wèi)星通信2024上，美太空軍采購和集成部架構(gòu)主管表示，“手機直連衛(wèi)星技術(shù)具有顛覆性，辦公室正在跟蹤商業(yè)衛(wèi)星通信技術(shù)的發(fā)展，手機直連有可能增強或取代專用的軍用窄帶衛(wèi)星通信系統(tǒng)?！泵捞哲姷纳虡I(yè)衛(wèi)星通信辦公室負(fù)責(zé)人表示，已經(jīng)選擇一些提供手機直連衛(wèi)星通信業(yè)務(wù)的公司參與美軍的多元化LEO衛(wèi)星服務(wù)項目，并授予了一些訂單和合同。本本民生證券MINSHENGSECURITIES行業(yè)深度研究/通信支持手機直連衛(wèi)星業(yè)務(wù)的工作頻率、技術(shù)路線和工作模式在全球范圍還未確定和達成一致，近年來國際規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)制定正處于快速發(fā)展的階段。ITU(國際電信聯(lián)盟)積極討論為手機直連業(yè)務(wù)劃分新頻譜。按照當(dāng)前的ITU規(guī)則，衛(wèi)星移動通信和地面移動通信的頻率是獨立分配和獨占使用。手機直連衛(wèi)星屬于衛(wèi)星移動業(yè)務(wù)(MSS)的范圍，隨著手機直連衛(wèi)星業(yè)務(wù)需求的持續(xù)增加，衛(wèi)并考慮相關(guān)技術(shù)和監(jiān)管規(guī)則。世界無線電通信大會WRC-23大會已通過一項決議，授權(quán)ITU-R就手機直連衛(wèi)星業(yè)務(wù)開展研究，以便在WRC-27上討論為手機直連衛(wèi)星業(yè)務(wù)劃分新的頻譜，實現(xiàn)衛(wèi)星和移動用戶設(shè)備的直接連接，以擴展地面移動通信的網(wǎng)絡(luò)覆蓋范圍。表1:WRC-27中關(guān)于為衛(wèi)星移動業(yè)務(wù)劃分頻段的議程項目標(biāo)題分以及采取可能的監(jiān)管行動，以供未來發(fā)展低數(shù)據(jù)速率非對地靜止衛(wèi)星移動系統(tǒng)之間的直接連接，以補充地面IMT網(wǎng)絡(luò)覆蓋1.1.4根據(jù)第254號決議(WRC-23),考慮對衛(wèi)星移動業(yè)務(wù)進行可能的附加劃分3GPP(第三代合作伙伴計劃)為蜂窩通信技術(shù)制定標(biāo)準(zhǔn)協(xié)議和系統(tǒng)框架，作為世界各國地面蜂窩網(wǎng)絡(luò)的系統(tǒng)標(biāo)準(zhǔn)。傳統(tǒng)衛(wèi)星通信系統(tǒng)使用私有協(xié)議，為促進未來標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一和產(chǎn)業(yè)的規(guī)?；?，3GPP啟動了新空口技術(shù)應(yīng)用于衛(wèi)星通信的標(biāo)準(zhǔn)NTN)和地面網(wǎng)絡(luò)(terrestrialnetwork,TN)納入一體化標(biāo)準(zhǔn)研究，推動地面網(wǎng)絡(luò)和衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)深度融合發(fā)展。在R17階段，基于前期對于實現(xiàn)NTN關(guān)鍵問題的討論及研究成果，3GPP正式啟動NTN規(guī)范版本制定。除了國際通信組織一直在嘗試劃分新頻率、制定統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)外，各國相關(guān)部門紛紛為手機直連產(chǎn)業(yè)測試開綠燈，并加快配套政策調(diào)整。理論上講按照當(dāng)前世界各國的頻率監(jiān)管政策，地面通信運營商只能以獨占方式使用授權(quán)的頻譜，地面移動業(yè)務(wù)的頻譜資源不能提供給衛(wèi)星業(yè)務(wù)使用。然而事實上，為了搶占未來全球信息通信產(chǎn)業(yè)競爭制高點，以美國為代表的一些國家已授權(quán)存量手機直連在未經(jīng)ITU分配的頻譜進行試驗?zāi)酥猎囘\行(借用地面運營商頻譜)。如ASTS使用地面移動通信的頻率(850MHz)進行測試；SpaceX在24年10月7日獲得FCC臨時授權(quán)，為受颶風(fēng)米爾頓和颶風(fēng)海琳影響的地區(qū)提供基本短信服務(wù)。頻率開展手機直連衛(wèi)星業(yè)務(wù)的迫切需求下，美國聯(lián)邦通信委員會(FCC)考慮從規(guī)本民生證券MINSHENGSECURITIES行業(yè)深度研究/通信則方面一攬子解決以上問題，于是在2023年3月就手機直連衛(wèi)星業(yè)務(wù)許可相關(guān)事宜發(fā)布了《單一網(wǎng)絡(luò)的未來：太空補充覆蓋》新規(guī)則的草案，并于2024年3月通過太空補充覆蓋(SCS)監(jiān)管框架最終規(guī)則。該框架以建立未來星地融合網(wǎng)絡(luò)為目標(biāo)，其中建議在美國可以在五個新頻段內(nèi)開展手機直連衛(wèi)星業(yè)務(wù)，但服務(wù)區(qū)域為地面基站覆蓋不到的地區(qū)，且為次要業(yè)務(wù)劃分。SCS框架規(guī)則可以看出美國FCC24年6月，加拿大政府提出衛(wèi)星補充覆蓋(SCS)的征詢意見公告，并于9月13日關(guān)閉了意見征詢，啟動意見回復(fù)至10月25日，意味著相關(guān)討論過后，加拿大也即將推出相關(guān)的政策及服務(wù)。英國Ofcom于24年7月發(fā)布對在英國開展D2D(終端直連衛(wèi)星)服務(wù)和MSS服務(wù)在供需及頻譜需求方面的征集意見。24年9月27日，我國互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室發(fā)布了《終端設(shè)備直連衛(wèi)星服務(wù)管理規(guī)定(征詢意見稿)》,明確了終端設(shè)備直連衛(wèi)星的定義、場景，并明確了相關(guān)的鼓勵與支持，將推動以手機直連衛(wèi)星、衛(wèi)星物聯(lián)網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)、低空經(jīng)濟等直連衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。1.2.3技術(shù)層面：火箭運載能力增強、發(fā)射成本逐漸降低；衛(wèi)星流水線逐漸成熟，為衛(wèi)星大規(guī)模組網(wǎng)奠定基礎(chǔ)隨著火箭可回收復(fù)用技術(shù)的應(yīng)用，衛(wèi)星發(fā)射成本在不斷降全新獵鷹-9火箭成本約5000萬美元,復(fù)用型獵鷹-9火箭成本為1500萬美元。在2021年SpaceX進行了31次發(fā)射中，其中僅有2枚是全新火箭，其余的29枚均為復(fù)用火箭。SpaceX通過提高火箭的復(fù)用率，取得了顯著的經(jīng)濟效益。目前SpaceX的獵鷹9號重型火箭的低軌運載成本約為每千克1萬元左右。目前我國長征系列火箭的發(fā)射成本在每千克4萬元到9萬元之間浮動，同時國家隊及各商業(yè)航天企業(yè)都在攻克可重復(fù)使用火箭關(guān)鍵技術(shù)，航天科技集團研制的重復(fù)使用運載火箭新技術(shù)驗證箭和藍(lán)箭航天研制的朱雀三號都已完成10公里級重復(fù)使用飛行試驗。表2:我國商業(yè)航天公司下一代產(chǎn)品均定位于液體燃料、提高載荷與可回收能力公司已發(fā)射火箭名稱發(fā)射時間下一代火箭規(guī)劃下一代火箭目標(biāo)中科宇航力箭一號2024.1力箭二號運載能力提高到12t(LEO)將至少重復(fù)使用20次藍(lán)箭航天朱雀二號2023.12朱雀三號使用液氧甲烷發(fā)動機運載能力達到21.3t(一次性)12.5t(回收)火箭一子級重復(fù)使用20次星際榮耀雙曲線一號2023.12雙曲線二號將具有垂直著陸回收功能星河動力谷神星一號2023.12智神星一號使用液氧煤油5t(LEO)設(shè)計重復(fù)使用次數(shù)50次東方空間引力一號2024.1引力二號使用液氧煤油運載能力提高至18t(LEO)火箭一子級重復(fù)使用30次本民生證券MINSHENGSECURITIES行業(yè)深度研究/通信天兵科技天龍二號天龍三號運載能力提到17t(LEO)深藍(lán)航天星云二號運載能力提高至20t(LEO)預(yù)計2024年底完成入軌首飛，將是我國可回收火箭的首次入軌發(fā)射開創(chuàng)衛(wèi)星流水線，批量生產(chǎn)能力增強。以上海微小為例，其在千帆星座衛(wèi)星的設(shè)計環(huán)節(jié)，采用全數(shù)字化方式，在生產(chǎn)環(huán)節(jié)，改變了過往衛(wèi)星不動，一道道工序來為衛(wèi)星服務(wù)的模式，實現(xiàn)了讓衛(wèi)星動起來，像造汽車一樣造衛(wèi)星的流水線模式。目前上海微小的單生產(chǎn)線已具備年產(chǎn)300顆以上衛(wèi)星的能力。目前，我國已經(jīng)部署了多個智慧衛(wèi)星工廠，包括航天科技集團五院的天津基地，航天科工二院的武漢基地，銀河航天南通衛(wèi)星智慧工廠，垣信衛(wèi)星投資的上海格思航天等。千帆星座組網(wǎng)星成功發(fā)射說明我國平板式衛(wèi)星堆疊“一箭多星”發(fā)射技術(shù)已經(jīng)成熟。這項技術(shù)將衛(wèi)星設(shè)計成平板式構(gòu)型，使多顆衛(wèi)星可以像平板電腦一樣一層層堆疊起來，從而大幅節(jié)約運載火箭的內(nèi)部空間，支撐大批量衛(wèi)星的高頻發(fā)射。圖9:上海微小衛(wèi)星工程中心的衛(wèi)星流水線圖9:上海微小衛(wèi)星工程中心的衛(wèi)星流水線本本民生證券MINSHENGSECURITIES行業(yè)深度研究/通信2手機直連的三種工作模式(1)定制手機直連衛(wèi)星一般由衛(wèi)星運營商、手機廠商、芯片廠商、衛(wèi)星地面定制雙模手機實現(xiàn)手機直連衛(wèi)星服務(wù)。例如：華為Mate50(4G+北斗短消息)、Mate60Pro(5G+天通語音+短信),蘋果iPhone14(5G+Globalstar短消息)等系列終端均基于該路線，提供語音、短信和短報文服務(wù)，我國的研究進展暫時領(lǐng)先業(yè)界。定制手機直連路線方案中，終端側(cè)必須支持衛(wèi)星移動通信技術(shù)體制，因此需要在普通智能終端的硬件中額外加載所需定制的模塊，同時解決天線適配、系統(tǒng)小型化等問題，以便支持通過衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)接入的語音、短信等業(yè)務(wù)。另外，支持衛(wèi)星專用體制的定制終端在衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)和地面移動網(wǎng)絡(luò)兩種模式間的對接和轉(zhuǎn)換也是需要解決的問題。(2)存量手機的直連衛(wèi)星技術(shù)目前由國外新興低軌衛(wèi)星公司主導(dǎo)，通過與地面移動通信運營商合作，共享地面蜂窩網(wǎng)絡(luò)低于3GHz的低頻段頻譜資源，基于先進的衛(wèi)星相控陣天線技術(shù)降低對手機天線收發(fā)靈敏度的要求，以低軌衛(wèi)星轉(zhuǎn)發(fā)地面蜂窩網(wǎng)信號(或基站上衛(wèi)星),在信關(guān)站或衛(wèi)星側(cè)實現(xiàn)多普勒效應(yīng)的預(yù)消除等技術(shù)，從而支持存量手機直連衛(wèi)星。美國SpaceX、AST等公司在該路線上正推進相關(guān)試驗，宣稱具備發(fā)送推文、圖片和寬帶上網(wǎng)的能力，并預(yù)計2025年實現(xiàn)商存量手機直連衛(wèi)星路線落地的關(guān)鍵是存量體制適配衛(wèi)星(特別是低軌衛(wèi)星星座快速變化的場景)需要依賴衛(wèi)星天饋系統(tǒng)及網(wǎng)絡(luò)側(cè)增強來解決。衛(wèi)星平臺的設(shè)計制造水平、大規(guī)模相控陣天線的制造能力、火箭運載規(guī)模衛(wèi)星發(fā)射能力等因素都是制約存量手機路線推廣的關(guān)鍵。(3)5GNTN技術(shù)是3GPP國際標(biāo)準(zhǔn)組織主導(dǎo)，全球移動通信設(shè)備商、運營商、芯片商、終端廠商、衛(wèi)星運營商等共同參與制定的非地面網(wǎng)技術(shù)體制。業(yè)界認(rèn)為，該技術(shù)是實現(xiàn)星地一張網(wǎng)、手機直連衛(wèi)星服務(wù)的重要路徑，具備與地面移動通信網(wǎng)產(chǎn)業(yè)打通，實現(xiàn)業(yè)務(wù)規(guī)模拓展的巨大潛力。本本民生證券MINSHENGSECURITIES行業(yè)深度研究/通信對比項技術(shù)路線一：基于現(xiàn)有衛(wèi)星通信體制技術(shù)路線二：基于現(xiàn)有地面移動通信體制技術(shù)路線三：技術(shù)方案私有/專用，手機廠商主導(dǎo)私有/專用，衛(wèi)星廠商主導(dǎo)，與地面運營商合作3GPPNTN標(biāo)準(zhǔn)終端類型定制手機，集成專用衛(wèi)星通信終端模組，雙模手機(如華為Mate60Pro集成天通衛(wèi)星終端模塊，蘋果iPhone14集成Globalstar衛(wèi)星終端模塊)4G/5G存量終端(手機)3GPPNTN手機終端實現(xiàn)方式協(xié)議和頻段現(xiàn)有手機不進行任何改動，由衛(wèi)星和網(wǎng)絡(luò)處理各技術(shù)問題3GPPNTN標(biāo)準(zhǔn)典型星座或參與公司Globalstar天通一號ASTSpaceMobileLynkStarlinkGEN2.0MiniOmnispace、愛立信、泰雷茲和高通等面臨的挑戰(zhàn)采用衛(wèi)星通信專用協(xié)議，手機需要定制，無法迅速做大生態(tài)鏈對衛(wèi)星的軌道、天線、通信頻率等有更高要求，如ASTSM使用64m2天線陣列需要開展協(xié)同組網(wǎng)、協(xié)議增強、設(shè)備兼容等手機和衛(wèi)星的形態(tài)變化“已有星座”舊手機、新衛(wèi)星。即“存量手機”+“新建星座”新手機、新衛(wèi)星。即“新研手機”+“新建星座”系統(tǒng)的特點用部署快度大度中等，綜合成本低資料來源：電信科學(xué)，民生證券研究院2.1定制手機直連：改手機不改衛(wèi)星，正在實現(xiàn)快速部署頻率：手機使用分配給衛(wèi)星移動運營商的頻率連接衛(wèi)星，主要是ITU為衛(wèi)星移動(MSS)業(yè)務(wù)劃分的L頻段和S頻段。由于過去的衛(wèi)星移動業(yè)務(wù)規(guī)模并不大，且用途集中在應(yīng)急通信等領(lǐng)域，被ITU直接分配給衛(wèi)星移動業(yè)務(wù)的頻率資源較少，多掌握在早期布局衛(wèi)星通信的廠商手中。如Omnispace通過收購ICO公司獲得了N256頻率的優(yōu)先權(quán)。代號頻段范圍衛(wèi)星L1頻段/n255頻段1525~1559(下行)/1626.5~1660.5(上行)海事衛(wèi)星頻段L2頻段/n254頻段1610~1626.5(上行/下行)/2483.5~2500(下行)蘋果(Globalstar)/北斗短報文所用頻段L3頻段1518~1525(下行)/1668~1675(上行)S頻段/n256頻段2170~2200(下行)/1980~2010(上行)Omnispace/華為Mate60(天通一號)所用頻段Ka頻段19700~20200(下行)/29500~31000(上行)從現(xiàn)狀來看，隨著手機直連衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)進程的不斷發(fā)展和商業(yè)模式頻率資源較為緊張。實際上早在WRC-19時ITU就提出要在WRC-23中對窄帶衛(wèi)星移動業(yè)務(wù)的發(fā)展做出新的頻率劃分，但未達成一致。但是WRC-23將"討論網(wǎng)絡(luò)覆蓋范圍"作為WRC-27的重要議題。本本民生證券MINSHENGSECURITIES行業(yè)深度研究/通信目前使用MSS頻段直連衛(wèi)星的實例包括：華為Mate60Pro使用上行L頻段(1980~2010MHz),下行S頻段(2170~2200MHz);iPhone14連接衛(wèi)星的頻段為上行L頻段(1610~1618.725MHz),下行S頻段(2483.5~2500MHz);銥星計劃用已有MSS業(yè)務(wù)的L頻段資源(1610~1626.5MHz)來連接三星手機。EQ\*jc3\*hps45\o\al(\s\up6(T),n)EQ\*jc3\*hps45\o\al(\s\up6(h),m)EQ\*jc3\*hps45\o\al(\s\up6(ya),就)EQ\*jc3\*hps51\o\al(\s\up10(依星),斗短報)EQ\*jc3\*hps45\o\al(\s\up5(T),mv)EQ\*jc3\*hps45\o\al(\s\up5(h),u)EQ\*jc3\*hps45\o\al(\s\up5(u),4)EQ\*jc3\*hps45\o\al(\s\up5(天通),baSt)EQ\*jc3\*hps45\o\al(\s\up3(北斗短報),GkoboSta)GvbStartamwstsfmmwstS191019151990199520252110北年導(dǎo)航LynkTower1試驗衛(wèi)星■移動聯(lián)通資料來源：國際太空，民生證券研究院來支持直連衛(wèi)星進行通信。此類技術(shù)的優(yōu)勢在于利用現(xiàn)有通信星座和衛(wèi)星通信協(xié)議，終端升級較快，難點在于天線及功放芯片的小型化和低功耗設(shè)計。目前，改手機模式已成功實現(xiàn)并正進行商業(yè)推廣，但應(yīng)用仍以應(yīng)急消息為主，暫時不支持寬帶數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)。如華為Mate50采用北斗短報文通信射頻基帶一體化芯片，通過北斗三號短報文通信服務(wù)確保用戶在極端情況下的通信；華為Mate60Pro利用了天通一號衛(wèi)星基帶處理芯片和共形內(nèi)置衛(wèi)星天線實現(xiàn)語音通話和低速數(shù)據(jù)傳輸；蘋果iPhone14利用高通X65基帶芯片及定制射頻芯片，通過全球星衛(wèi)星通信服務(wù)發(fā)送求救信息，實現(xiàn)緊急求助功能。本本民生證券MINSHENGSECURITIES行業(yè)深度研究/通信圖12:華為Mate60Pro的衛(wèi)星通信芯片資料來源：EETOP,民生證券研究院圖13:iPhone14衛(wèi)星通信功能資料來源：芯片大師，民生證券研究院協(xié)議：使用衛(wèi)星私有協(xié)議?，F(xiàn)有的在軌衛(wèi)星大多采用專用的空口協(xié)議，不同衛(wèi)星通信系統(tǒng)之間難以實現(xiàn)互聯(lián)互通。例如，銥星系統(tǒng)采用GSM協(xié)議，Globalstar使用擴頻技術(shù)，海事衛(wèi)星(Inmarsat)的第四代衛(wèi)星采用GMR-1協(xié)議，天通一號采用定制化私有通信協(xié)議。衛(wèi)星核心網(wǎng)和地面核心網(wǎng)之間通過互通網(wǎng)關(guān)實現(xiàn)互聯(lián)互通。在定制手機直連的模式下，由于在軌衛(wèi)星的空口協(xié)議難以修改，所以一款定制的手機一般只能和一種星座連接。多多衛(wèi)星核心網(wǎng)集成衛(wèi)星通信芯片及相關(guān)射頻組件“A”-基站3GP發(fā)蜂窩核心網(wǎng)互通網(wǎng)關(guān)信關(guān)站衛(wèi)星資料來源：中移智庫，民生證券研究院民生證券MINSHENGSECURITIES行業(yè)深度研究/通信2.2存量終端接入：改衛(wèi)星不改手機，商業(yè)實踐近期起步頻率：使用地面運營商(MNO)頻率。衛(wèi)星運營商需要與地面運營商合作，獲得頻率使用權(quán)限，其次需要獲得本國頻率主管部門批準(zhǔn)。目前在地面MNO頻率開展手機直連衛(wèi)星業(yè)務(wù)的場景實際上是不符合ITU頻率劃分規(guī)定。為解決眾多衛(wèi)星企業(yè)的需求，美國聯(lián)邦委員會一方面允許衛(wèi)星運營商在采用MNO頻率進行試驗，另一方面尋求規(guī)則突破：FCC與2024年3月通過太空補充覆蓋框架的最終規(guī)則，建議美國可以在不影響其他業(yè)務(wù)的前提下在部分頻段內(nèi)開展手機直連衛(wèi)星業(yè)務(wù)，但服務(wù)區(qū)域為地面基站覆蓋不到的地區(qū)。頻段范圍備注前提用于地面移動通信資料來源：國際太空，民生證券研究院698~769、775~799、805~806這些頻段內(nèi)的手機直連衛(wèi)星業(yè)務(wù)為次要業(yè)務(wù)，不能對已存在的地面移動通信業(yè)務(wù)產(chǎn)生有害干擾要求衛(wèi)星運營商在SCS網(wǎng)絡(luò)的所有三個部分滿足許可和資格條件：地面頻譜接入(通過頻譜租賃)、衛(wèi)星傳輸?shù)矫绹ㄐ劈c、地面設(shè)備操作。825~894、869~894(ASTS所在頻段)與Starlink合作所在頻段)星天饋系統(tǒng)及網(wǎng)絡(luò)側(cè)增強來解決。由于手機終端側(cè)功率受限，衛(wèi)星側(cè)一般采用星載大型相控陣天線來提高天線收發(fā)增益+滿足波束指向靈活調(diào)整需求。例如ASTS在BW3試驗星上搭載了目前為止最大的商用星載相控陣天線，面積達64m2,SpaceX的相控陣天線面積達到25m2。此外，以低軌衛(wèi)星轉(zhuǎn)發(fā)地面蜂窩網(wǎng)信號(或基站上衛(wèi)星),需要在信關(guān)站或衛(wèi)星側(cè)實現(xiàn)多普勒效應(yīng)的預(yù)消除等技術(shù)，從而支持存量手機直連衛(wèi)星。衛(wèi)星名稱ASTSBW3天天線面積采用太陽翼與陣列天線一體方案64m2(上層太陽能電池片，下層天線輻射單元)SpaceXV225m2(V2mini搭載三個下行鏈路天線和一個上行鏈路天線，每個2.3*2.7=6.21m2)采用獨立陣列天線方案資料來源：頭豹研究院，民生證券研究院本本民生證券MINSHENGSECURITIES行業(yè)深度研究/通信圖15:存量手機直連依賴基站側(cè)的補償調(diào)控資料來源：EETOP,民生證券研究院圖16:大型星載相控陣天線資料來源：ASTS,民生證券研究院協(xié)議：地面移動通信協(xié)議增強。存量手機直連衛(wèi)星的方式使用與地面移動網(wǎng)絡(luò)兼容的4G/5G協(xié)議，但需要對網(wǎng)絡(luò)側(cè)進行適應(yīng)性改造，以適應(yīng)衛(wèi)星通信場景，同時需要對基站進行非標(biāo)準(zhǔn)化定制、增強。例如SpaceX的衛(wèi)星搭載功能增強的4G基站，針對空間節(jié)點高動態(tài)、大多普勒頻移與時延等問題進行協(xié)議增強。低軌衛(wèi)星低軌衛(wèi)星定制基站存量手機“A”蜂窩基站統(tǒng)一核心網(wǎng)資料來源：中移智庫，民生證券研究院共發(fā)射了336顆DTC衛(wèi)星，完成了手機直連衛(wèi)星首個殼層的部署，11月26日FCC正式授權(quán)了Starlink提然而并沒有影響Starlink的測試以及救災(zāi)試運行進程，我們認(rèn)為FCC的正式授權(quán)險大的背景下存量手機直連衛(wèi)星的商業(yè)模式徹底走通，有望加快產(chǎn)業(yè)進程。根據(jù)SpaceX計劃，24年手機直連衛(wèi)星推出短信服務(wù)后，25年將開始推出語音、數(shù)據(jù)通信以及大規(guī)模物聯(lián)網(wǎng)服務(wù)。本本民生證券MINSHENGSECURITIES行業(yè)深度研究/通信頻率：使用3GPP正在規(guī)劃的專用頻率。3GPP在將衛(wèi)星業(yè)務(wù)納入NTN(非地面網(wǎng)絡(luò))標(biāo)準(zhǔn)的過程中陸續(xù)為衛(wèi)星直連設(shè)備定義全球標(biāo)準(zhǔn)并規(guī)劃頻段(規(guī)劃頻段的來源主要是已經(jīng)被ITU劃分為MSS業(yè)務(wù)的頻段)。2022年R17標(biāo)準(zhǔn)支持在L和S頻段提供衛(wèi)星接入，上行頻率為1626.5~1660.5MHz和1980~2010MHz,下行頻率為1525~1559MHz和2170~2200MHz。在R-18中3GPP又將頻段擴展到Ka頻段，上行頻率為27.5~30.0GHz,下行頻率為17.7~20.2GHz。隨著技術(shù)與標(biāo)準(zhǔn)成熟，未來3GNTN方式將逐漸實現(xiàn)天地融合頻率。代號頻段范圍何時寫入3GPPNTN標(biāo)準(zhǔn)星座n255頻段1525~1559(下行)1626.5~1660.5(上行)n254頻段1610~1626.5(上行)2483.5~2500(下行)北斗短報文、GlobalStarn253頻段1518~1525(下行)1668~1675(上行)(用于衛(wèi)星物聯(lián)網(wǎng))n256頻段1980~2010(上行)2170~2200(下行)天通一號、OmnispaceKa頻段17700~20200(下行)27500~30000(上行)資料來源：CSDN,湖南省無線電協(xié)會，無線通信標(biāo)準(zhǔn)解讀，民生證券研究院協(xié)議：使用3GPPNTN(Non-TerrestrialNetwork)標(biāo)準(zhǔn)協(xié)議。為促進標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一和產(chǎn)業(yè)的規(guī)?；?，3GPP為非地面網(wǎng)絡(luò)增補NTN標(biāo)準(zhǔn)協(xié)議，將非地面網(wǎng)絡(luò)(non-terrestrialnetwork,NTN)和地面網(wǎng)絡(luò)(terrestrialnetwork,TN)納入一體化標(biāo)準(zhǔn)研究。NTN場景主要指的是衛(wèi)星通信和低空通信(低空平臺),平臺高度軌道典型覆蓋LEO300~500kmMEO7000~25000km繞地球轉(zhuǎn)100~1000km100~1000kmGEO35786km空中載體平臺8~50kmHEO400~50000km保持相對于給定地球點的仰角/方位角固定的站點以橢圓軌跡繞地球運行200~3500km5~200km資料來源：繆德山《5GNTN關(guān)鍵技術(shù)研究與演進展望》,民生證券研究院NTN網(wǎng)絡(luò)包括2種主要類型，即NRNTN(基于非地面網(wǎng)絡(luò)的5G智能終端接入)和loTNTN(基于非地面網(wǎng)絡(luò)的物聯(lián)終端接入),以滿足不同類型終端的接和NB-loT終端的衛(wèi)星物聯(lián)網(wǎng)服務(wù)，如全球資產(chǎn)跟蹤(蜂窩網(wǎng)絡(luò)覆蓋范圍以外的海運集裝箱或其他終端),支持?jǐn)?shù)Kbps的信息速率，更關(guān)注物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的廣覆蓋、本本民生證券MINSHENGSECURITIES行業(yè)深度研究/通信低功耗、低成本的通信需求；NR-NTN主要面向?qū)拵l(wèi)星通信，則利用5GNR框架實現(xiàn)衛(wèi)星與智能手機之間的直接連接，以提供語音和數(shù)據(jù)服務(wù)。從組網(wǎng)模式角度，NTN可分為透明轉(zhuǎn)發(fā)和星上再生轉(zhuǎn)發(fā)。其中，透明轉(zhuǎn)發(fā)場景中衛(wèi)星扮演的角色是射頻中繼，不同的透傳衛(wèi)星可以連接相同的地面基站gNB;再生場景中衛(wèi)星扮演的角色則是星載基站，不同星載gNB可以連接相同的地面衛(wèi)星衛(wèi)星3GPPNG接口數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)戶地面信關(guān)站3GPPN6接口資料來源：廣播電視信息，民生證券研究院3GPPNG按口3GPPN6按口數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)用戶地面信關(guān)站5GC資料來源：廣播電視信息，民生證券研究院自R15階段起，3GPP開展了對于衛(wèi)星通信技術(shù)體制的研究和標(biāo)準(zhǔn)化工作；R17階段3GPP正式啟動NTN規(guī)范版本制定，針對5G寬帶接入和窄帶物聯(lián)網(wǎng)場景，提出了NRNTN和loTNTN的第一個基線規(guī)范版本。在基于透明載荷的網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)下，針對衛(wèi)星通信場景的多普勒頻偏大、通信端到端時延大以及長距離傳輸帶來的信號大幅度衰減等問題，設(shè)計了空口增強協(xié)議，引入了多種增強技術(shù)。體制進行進一步增強。針對NRNTN的增強功能，以進一步完善5G衛(wèi)星組網(wǎng)能力為目標(biāo)，主要包括支持10GHz以上頻段部署、覆蓋增強、移動性和服務(wù)連續(xù)性增強以及星上本地數(shù)據(jù)交換技術(shù)。loTNTN方面則主要研究了移動性增強方案。上行鏈路容量增強、下行覆蓋增強等方面進行標(biāo)準(zhǔn)化；在loTNTN方面，一方面增加存儲轉(zhuǎn)發(fā)模式的研究，在衛(wèi)星沒有饋電鏈路的情況下，先存儲終端的數(shù)據(jù)，在饋電鏈路恢復(fù)后進行轉(zhuǎn)發(fā)，完成相應(yīng)的loT業(yè)務(wù)；二是增強上行能力，提升上行數(shù)據(jù)速率。本本民生證券MINSHENGSECURITIES行業(yè)深度研究/通信RANRAN(38.811/38821)橋理衛(wèi)星接入的問筑、信道SA(22.261/22.822)5G衛(wèi)用授入業(yè)務(wù)需求R15/2017.032019.12支持衛(wèi)星接入的業(yè)務(wù)需求和信道模型研究支持透明架構(gòu)、2019.12—2022.06RAN(38.108/28.105)視輛網(wǎng)步移動性塔強SA(23.501/23.502)衛(wèi)早埃入架構(gòu)研究RAN(36.108/36.102)福蓋進一步培蒸SA(23.501/28.541)品2024.01星高功不和VSAT模式終端NB-loT-NTN.RedcapinNTN時貶不教感業(yè)務(wù)(保存+轉(zhuǎn)發(fā))衛(wèi)星定位新KPI相同衛(wèi)星覆蓋遇信優(yōu)化設(shè)備：新研手機+新建星座，手機和網(wǎng)絡(luò)側(cè)都需要根據(jù)3GPPNTN標(biāo)準(zhǔn)進行改進增強。統(tǒng)一的體制便于產(chǎn)業(yè)鏈的融合跟進，衛(wèi)星及手機都需要部署周期。本本民生證券MINSHENGSECURITIES行業(yè)深度研究/通信3產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀：國內(nèi)雙模手機快速落地，海外存量手機直連蓄勢待發(fā)存量系統(tǒng)：雙模終端新建系統(tǒng)：存量終端 未來系統(tǒng)：融合終端初級階段基本功能、培育市場過渡階段改善體驗、擴大規(guī)模理想階段全能易用，星地融合資料來源：全國衛(wèi)星大會，民生證券研究院雙模終端接入主要為消費者提供手機直連衛(wèi)星的基本功能，培養(yǎng)消費習(xí)慣，商業(yè)模式最為成熟。雙模終端接入采用已有星座，能夠通過加裝衛(wèi)星通信板塊快速實現(xiàn)技術(shù)驗證和應(yīng)用，是手機直連衛(wèi)星系統(tǒng)建設(shè)的開端。22年9月華為推出全球首款支持北斗衛(wèi)星消息的大眾智能手機Mate50,23年9月，華為Mate60Pro成為全球首款支持衛(wèi)星通話的大眾智能手機。目前雙模終端接入已經(jīng)進入商業(yè)化應(yīng)用階段，基于雙模終端接入的手機直連功能正在中高端機型中快速普及。目前華為Mate50/60、榮耀Magic6/7、小米14Ul均已搭載衛(wèi)星通信功能。然而該路線依賴于各衛(wèi)星運營商獨有的非標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)體制，不利于全球泛在互聯(lián)。且當(dāng)前通信能力主要限于話音和低速數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)，暫不支持寬帶數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)(目前的典型通信速率為0.8~2.4kbit/s)。存量終端接入的優(yōu)勢在于4G/5G存量手機就能直連衛(wèi)星，用戶市場基數(shù)龐大，潛在用戶數(shù)量大，目前商業(yè)進程處于從0到1臨界點。2024年Starlink發(fā)射了350顆手機直連衛(wèi)星，預(yù)計到25年年中再增加一倍。24年年底，F(xiàn)CC批準(zhǔn)了Starlink為T-Mobile智能手機用戶提供手機直連服務(wù)，開啟了存量手機直連的商業(yè)化進程。預(yù)計Starlink手機直連的語音和數(shù)據(jù)服務(wù)將在2025年實現(xiàn)。存量手機弱、商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)較好的海外企業(yè)推動。3GPPNTN:體制由國際組織、政府部門主導(dǎo)，聯(lián)合移動通信設(shè)備商、運營聯(lián)發(fā)科技、紫光展銳等地面硬件廠商，中國電信、中國聯(lián)通、中國移動等地面運營本本民生證券MINSHENGSECURITIES行業(yè)深度研究/通信商，都在推進研究基于3GPP標(biāo)準(zhǔn)的手機直連衛(wèi)星技術(shù)。24年初中國電信攜手合作伙伴在浙江舟山完成全球首個NRNTN業(yè)務(wù)應(yīng)用試點；在2024年世界移動通信大會(MWC2024)上，紫光展銳公司首次發(fā)布了NRNTN衛(wèi)星通信系統(tǒng)驗證；聯(lián)發(fā)科公司展示了Pre-6GNTN衛(wèi)星寬帶技術(shù)方案；高通公司展出了驍龍X805G調(diào)至解調(diào)器及射頻系統(tǒng)，驍龍X80是首個全集成NB-NTN衛(wèi)星通信的調(diào)制解調(diào)器，支持終端連接至非地面網(wǎng)絡(luò)。由于衛(wèi)星壽命約為7年，手機的更新周期為3到6年，隨著技術(shù)演進及設(shè)備的更新?lián)Q代，星鏈、ASTS不排除在數(shù)年后使用先進的5GNTN或6G體制。同時loTNTN標(biāo)準(zhǔn)的演進也將推動衛(wèi)星物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。此前衛(wèi)星物聯(lián)網(wǎng)受限于專有系統(tǒng)、專有協(xié)議以及居高不下的硬件成本等原因，應(yīng)用限制較大。標(biāo)準(zhǔn)的確定和普及能夠為衛(wèi)星制造商、應(yīng)用開發(fā)商、通信運營商提供共同的研發(fā)基礎(chǔ)，有助于資源共享與合作，也能增強互操作性和兼容性。應(yīng)用中以Skylo為代表的衛(wèi)星運營商已基于聯(lián)發(fā)科的loTNTN芯片提供服務(wù)，使得智能手機和物聯(lián)網(wǎng)制造商能夠開發(fā)使用衛(wèi)星連接的傳感器和可穿戴設(shè)備。2023年年底，銥星基于loTNTN推出了“星塵計劃”提供地面窄帶物聯(lián)網(wǎng)及智能手機的語音、短信服務(wù)。以EchoStar、Viasat-Inmarsat為代表的衛(wèi)星公司均有意復(fù)用現(xiàn)有高軌衛(wèi)星支持loTNTN服務(wù)，預(yù)計2029年前基于低軌衛(wèi)星系統(tǒng)的loT根據(jù)Counterpoint預(yù)測，全球衛(wèi)星物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)預(yù)計將從2020年的360萬個增長到2030年的4100萬個，CAGR達到28%。美國LynkGlobal公司(簡稱Lynk公司)成立于2017年，致力于從低地球軌道利用地面網(wǎng)絡(luò)頻段為全球標(biāo)準(zhǔn)手機用戶提供移動通信服務(wù)。2020年初，Lynk公司利用衛(wèi)星測試平臺向地面普通安卓手機發(fā)送一條文本消息，首次實現(xiàn)了地面普通手機直接連接衛(wèi)星，使其成為歷史上第一家在衛(wèi)星基站和標(biāo)準(zhǔn)移動蜂窩設(shè)備之間成功建立雙向連接的公司。2022年2月8日，Lynk公司在其第5顆試驗衛(wèi)星“香農(nóng)”上成功建立了衛(wèi)星與6000臺智能手機、平板電腦、物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備等的雙向連接。同年9月16日，Lynk公司獲得聯(lián)邦通信委員會的批準(zhǔn)，在全球運顆比薩盒形衛(wèi)星組成的首個星座。截至2023年2月，Lynk公司共成功發(fā)射了3顆商業(yè)衛(wèi)星LynkTower1、2、3。在MWC23期間，Lynk展示了其向1000部存量3GPP手機發(fā)送單向應(yīng)急預(yù)警信息的能力。Lynk公司宣稱，已經(jīng)與全球近30家運營商簽訂了合同，目前正在十幾個國本民生證券MINSHENGSECURITIES行業(yè)深度研究/通信家測試其手機與衛(wèi)星的通信能力。Lynk公司的服務(wù)最初較多專注于短信類低數(shù)據(jù)速率服務(wù)業(yè)務(wù)，其最終計劃是將星座擴展到5000顆衛(wèi)星的規(guī)模，從而為手機提供寬帶互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)。運營商合作時間服務(wù)規(guī)模VodafoneCook2023年8月8日為沃達豐庫克群島提供初始服務(wù)，該群島橫跨15個島嶼和1,960,027+平方公里的專屬經(jīng)濟區(qū)(EEZ),包括庫克群島bmobileSolomonIslandsLimited2023年11月7日為整個島國，包括所有偏遠(yuǎn)地區(qū)，包括覆蓋超過160萬公里的所羅門群島海上經(jīng)濟禁區(qū)提供Sat2Phone服務(wù)。TelikomLimited2024年1月19日為整個巴布亞新幾內(nèi)亞提供服務(wù)。最初的Sat2Phon服務(wù)將從SMS開始，預(yù)計未來將擴展到包括語音和移動寬帶，最終在任何地方提供類似城市的移動體驗。Telefónica2024年2月26日為整個阿根廷提供服務(wù)。Sat2Phone技術(shù)可以使Telefónica為其用戶提供更大的地理覆蓋范圍，包括在幾乎不可能部署地面電信基礎(chǔ)設(shè)施的地區(qū)(如叢林或山區(qū))擴大農(nóng)村覆蓋范圍。Turkcell2024年2月27日為整個土耳其提供服務(wù)。美國政府2024年4月24日美國政府是世界上最大的商業(yè)衛(wèi)星通信客戶，并通過DISA購買這些服務(wù)。在獲得DISAPLEO獎項的20家公司中，Lynk是唯——家獲得sat2phone連接合同的公司。資料來源：LynkGlobal官網(wǎng)，民生證券研究院3.2產(chǎn)業(yè)公司盤點：ASTSSTSpaceMobile成立于2017年5月，致力于建立一個空間移動服務(wù)，旨在為不在現(xiàn)有移動設(shè)備地面蜂窩覆蓋范圍內(nèi)的最終用戶提供具有成本效益的高速蜂窩寬帶服務(wù)。ASTSpaceMobile衛(wèi)星部署正在有序推進，目前已成功發(fā)射2顆測試衛(wèi)星和5顆商用衛(wèi)星。2019年4月1日BlueWalker1成功發(fā)射，用于驗證衛(wèi)星到蜂窩架構(gòu)，本本民生證券MINSHENGSECURITIES行業(yè)深度研究/通信夠使用4G-LTE協(xié)議管理從LEO到地面蜂窩環(huán)境的通信延遲和衛(wèi)星多普勒的影響。2022年9月10日BlueWalker3搭載SpaceXFalcon9Block5火箭成功發(fā)射，并于11月14日完成通信相控陣天線在軌部署。2023年4月完成了與標(biāo)準(zhǔn)未經(jīng)修改的智能手機的雙向語音通話。6月實現(xiàn)了4G下載速度超過每秒10Mbps到標(biāo)準(zhǔn)未修改的智能手機。9月實現(xiàn)使用5G連接實現(xiàn)了直接與標(biāo)準(zhǔn)未經(jīng)修改的智能手機的多次成功雙向語音通話，并通過BW3測試衛(wèi)星利用5Mhz的低頻段頻譜成功實現(xiàn)了約14Mbps的下載速度。資料來源：公司年度匯報，民生證券研究院圖24:BlueWalker3資料來源：公司年度匯報，民生證券研究院2024年9月12日Block1BlueBird搭載SpaceX獵鷹9號火箭成功發(fā)射，并于11月成功完成了展開過程。這批衛(wèi)星的發(fā)射能夠?qū)崿F(xiàn)在包括美國在內(nèi)的目標(biāo)地理區(qū)域啟動有限的、非連續(xù)的太空移動服務(wù)，并尋求從該服務(wù)中產(chǎn)生收入。資料來源：輕舟一號，民生證券研究院本本民生證券MINSHENGSECURITIES行業(yè)深度研究/通信與此同時，Block2BlueBird的生產(chǎn)也正在進行中，預(yù)計于2024.12.15至2025.3.31發(fā)射。該衛(wèi)星將使用與臺積電合作定制開發(fā)的ASIC芯片，有望實現(xiàn)更大的吞吐量，每波束高達40MHz,支持高達120Mbps的峰值數(shù)據(jù)速率和每顆10,000MHz的處理帶寬，處理寬帶相較Block1提高10倍。同時，衛(wèi)星在尺寸上也有顯著提升，每顆衛(wèi)星約為2400平方英尺，幾乎是Block1BB衛(wèi)星的3.5的部署能夠進—步實現(xiàn)美國其至全球的連續(xù)短信、語音和數(shù)據(jù)服務(wù)覆蓋。公司成立以來經(jīng)歷了多輪融資。其中2024年1月獲谷歌、AT&T、沃達豐合計約1.55億美元戰(zhàn)略投資，包括AT&T的2000萬美元，沃達豐的2500萬美元收入承諾。5月獲Verizon1億美元投資，包括6500萬美元商業(yè)預(yù)付款。隨著融資款到位，ASTSpaceMobile將加速衛(wèi)星發(fā)射的進程。GoogleOvodafoneondNon-DilutiveCommercialPaymentsPublicnoncoresetfor^9xMOICInvesotLLC)SaleofNanoStake(1)StrategicTotalCapitalOfferings(2Investment(4)Raised&CEO,AbelAvellanFounder,ChairmanFollow-OnOfferingInvestorsDe-SPAC&Rokuten$155SeriesASeriesB面SeedPIPE資料來源：ASTS推介材料，民生證券研究院公司采取與地面網(wǎng)絡(luò)運營商合作，共享收入的商業(yè)模式。通過與移動網(wǎng)絡(luò)運營商合作，采用收入分成模式，利用移動網(wǎng)絡(luò)運營商的頻譜與普通手機建立連接，為用戶提供無縫通信服務(wù)。公司不直接面向終端用戶，合作運營商的簽約客戶就是公司的潛在客戶群，并由運營商維護客戶關(guān)系，降低運營的復(fù)雜性，避免競爭并降低運營成本。公司已與40多家移動網(wǎng)絡(luò)運營商簽署協(xié)議和諒解，現(xiàn)有用戶超過20億，主要的合作商有Vodafone、AmericanTower、Rakuten、AT&T和Google。本本民生證券MINSHENGSECURITIES行業(yè)深度研究/通信ASTSpaceMobileaMTN△Smart人