金融-銀行業(yè)：新一輪存款降息落地影響幾何

市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎請務(wù)必閱讀正文之銀行滬深300銀行-2%-5%-8%《銀行2024年年報與2025年一季報綜新一輪存款降息落地，影響幾何？我們靜態(tài)測算LPR下調(diào)10BP和存款降息對上市銀行凈息差影響分別極。從銀行資產(chǎn)負(fù)債管理出發(fā)，MAX{OMO，1年期存款利率}≤1年期款利率和長期限存款利率分別下調(diào)10BP，15BP和25BP，國股銀行同呵護(hù)銀行息差是為了更好服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)：商業(yè)銀行維持穩(wěn)健經(jīng)應(yīng)的合理息差約1.45%，假設(shè)銀行撥備覆蓋率下調(diào)至約120%的水平，分商業(yè)銀行2024年報顯示其未來一年以內(nèi)到期存款占定期存款比重），的對稱下降。請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分2 4 4 5 7 7 7 8 12 12請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分3圖表目錄 5 請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分41新一輪存款降息落地，對息差影響正面積極年利率從0.10%下調(diào)5個基點(diǎn)至0.05%；定期存款整存整取三個月、半年期、一年期、二年期利率均下調(diào)15個基點(diǎn)，調(diào)整后的各期限存款利率分別為0.65%、項目假設(shè)定期存款結(jié)構(gòu)2年期及以內(nèi)占比為80%，3年期和5年期存款占比約20%。和+8.33BP，預(yù)計本次存貸款利率調(diào)整對息差影響正向積極。請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分5響響響響廈門銀行面需要參考其他負(fù)債補(bǔ)充工具成本，即MAX{OMO，1年期存款利率}≤1年期同業(yè)請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分6逆回購:7日:回購利率工商銀行:存款利率:定期:1年同業(yè)存單到期收益率曲款和5年期商業(yè)銀行普通債，考慮到資產(chǎn)負(fù)債期限不得倒掛，則配置的10國債最低成本≥MIN{5年期存款掛牌，5年期商業(yè)銀行普通債}+期限溢價，存款利率調(diào)降或有利于銀行通過增配政府債券來支持實請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分72為什么要呵護(hù)銀行息差，銀行合理息差可能是多少據(jù)市場利率定價自律機(jī)制發(fā)布的《合格審慎評估實施辦法（2023年修訂據(jù)顯示，截至2025年一季度銀行業(yè)的凈息差水平為1.43%。人民銀行發(fā)布的潤和凈息差水平，這樣也有利于增強(qiáng)商業(yè)銀行支持實體經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性。業(yè)界有較多專家學(xué)者從銀行維持穩(wěn)定ROE和資本內(nèi)源補(bǔ)充等角度討論過銀考慮到撥備覆蓋率=貸款減值準(zhǔn)備/不良貸款余額≈資產(chǎn)減值準(zhǔn)備/不良貸款），銀行撥備覆蓋率要求由150%調(diào)整為120%-150%。2022年國常會鼓勵撥備水平較請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分8高的大型銀行有序降低撥備率。假設(shè)銀行業(yè)生息資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重約90%（過去應(yīng)的貸款減值準(zhǔn)備應(yīng)下調(diào)約50個百分點(diǎn)。測算下調(diào)后貸款減值準(zhǔn)備對應(yīng)合理息差約1.45%，假設(shè)銀行撥備覆蓋率能下調(diào)至約120%的水平，對應(yīng)的合商業(yè)銀行:凈息差撥備覆蓋率降至150%信用成本撥備3后續(xù)監(jiān)管和商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的重點(diǎn)展望體經(jīng)濟(jì)；二是2024年第三季度貨幣政策報告提到的存貸款利率非理性競爭，手工補(bǔ)息等導(dǎo)致了貸款下降較快，存款下降較慢；三是結(jié)構(gòu)性原因，根據(jù)2020年降幅度=年度內(nèi)LPR下降幅度，合同期限小于一年利率下降幅度=LPR下降幅度+請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分91年LPR5年LPR請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分1年LPR工商銀行1年回顧2022年9月以來的存款掛牌利率調(diào)整，一般呈現(xiàn)二、三、五年下調(diào)幅20BP，5BP，考慮到存款曲線形態(tài)，長期限下調(diào)幅度大于短期限下調(diào)幅度可操作2024年報顯示其未來一年以內(nèi)到期存款價周期匹配有助于貸款收益率和存款付息率的對稱下降。請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分期期比43.91%4.22%43.36%46.01%4.10%5.26%45.02%股份行15.52%股份行29.34%股份行35.25%股份行4股份行54.70%股份行64.09%5.26%股份行7股份行840.41%5.74%股份行99.45%城商行1城商行24.17%城商行342.46%城商行49.96%城商行5城商行643.98%9.11%城商行740.08%5.05%城商行8城商行948.08%4.29%城商行9.62%城商行城商行43.77%城商行4.51%城商行4.01%城商行城商行4.87%城商行43.90%請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分農(nóng)商行1農(nóng)商行2農(nóng)商行3農(nóng)商行4農(nóng)商行5農(nóng)商行6農(nóng)商行74.28%農(nóng)商行847.24%農(nóng)商行99.16%5.05%行-9.06%4投資建議行，交通銀行。5風(fēng)險提示請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分報告發(fā)布日后的6個月內(nèi)的相指數(shù)的漲跌幅。股票評級預(yù)期個股相對同期基準(zhǔn)指數(shù)漲幅在20%以上預(yù)期個股相對同期基準(zhǔn)指數(shù)漲幅在10%與20%之間預(yù)期可轉(zhuǎn)債相對同期基準(zhǔn)指數(shù)漲幅在-5%與5%之間撰寫此報告的分析師（一人或多人）承諾本機(jī)構(gòu)、本人以及財產(chǎn)利害關(guān)系人與所評價或推薦僅供參考，報告中的信息或所表達(dá)觀點(diǎn)不構(gòu)成所涉致的損失承擔(dān)任何責(zé)任?？蛻舨粦?yīng)以本報告取代其獨(dú)立判斷或僅根據(jù)本報告《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》于2017年7月1日起正式實施，本報告僅供中郵證券客戶中的專業(yè)投資者使請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分中郵證券有限責(zé)任公司，2002年9月經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會批準(zhǔn)設(shè)立，注冊資本50.6億元人民幣。中郵證券是中國郵政集團(tuán)有限公司絕對控股的證券類金公司經(jīng)營范圍包括：證券經(jīng)紀(jì)；證券自營；證券投資咨詢；券承銷與保薦；代理銷售金融產(chǎn)品；與證券交易、證券投資活動業(yè)務(wù)資格；企業(yè)債券主承銷資格；滬港通；深港通；利