2025年5月統(tǒng)一考試期貨從業(yè)《基礎(chǔ)知識》真題

2025年5月統(tǒng)一考試期貨從業(yè)《基礎(chǔ)知識》真題1.【單項選擇題】在遠期外匯綜合協(xié)議（SAFE）中，遠期外匯綜合協(xié)議開始的日期，即協(xié)議中規(guī)定的第一次貨幣互換開始日，是（）A.基準日B.到期日C.結(jié)（江南博哥）算日D.交易日正確答案：C答案解析參考解析：C項符合題意，結(jié)算日：遠期外匯協(xié)議開始的日期，即協(xié)議中規(guī)定的第一次貨幣互換的開始日，也是交易雙方計算并交付匯差的日期。A項，基準日：也稱確定日，為確定參考匯率的日期。B項，到期日：名義遠期外匯綜合協(xié)議到期的日期，此時，買賣雙方進行第二次貨幣互換。D項，交易日：遠期外匯綜合協(xié)議成交的日期。故本題選C。2.【單項選擇題】交易者可以在期貨市場通過()規(guī)避現(xiàn)貨市場的價格風(fēng)險。A.投機交易B.跨期套利C.跨市套利D.套期保值正確答案：D答案解析參考解析：D選項正確，期貨市場規(guī)避風(fēng)險的功能是通過套期保值實現(xiàn)的。

3.【單項選擇題】我國證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務(wù)時，可以（）。A.代理客戶進行期貨交易B.為客戶提供結(jié)算與交割服務(wù)C.代期貨公司收付客戶期貨保證金D.提供期貨行情信息和交易設(shè)施正確答案：D答案解析參考解析：證券公司受期貨公司委托從事介紹業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)提供下列服務(wù)：（一）協(xié)助辦理開戶手續(xù)；（二）提供期貨行情信息、交易設(shè)施；（三）中國證監(jiān)會規(guī)定的其他服務(wù)。

4.【單項選擇題】下列屬于外匯期貨跨期套利的情形是（）。A.買入6月份CNY/USD期貨合約，賣出數(shù)量相同的9月份CNY/USD外匯期貨合約進行套利B.買入6月份CNY/USD期貨合約，賣出數(shù)量相同的9月份CNY/EUR外匯期貨合約進行套利C.買入6月份CNY/USD期貨合約，賣出數(shù)量相同的9月份USD/CNY外匯期貨合約進行套利D.買入6月份CNY/USD期貨合約，賣出數(shù)量相同的9月份EUR/CNY外匯期貨合約進行套利正確答案：A答案解析參考解析：跨期套利，是指在同一市場(交易所)同時買入、賣出同一期貨品種的不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機時將這些期貨合約對沖平倉獲利。故本題選A。5.【單項選擇題】以下關(guān)于賣出看漲期權(quán)的說法，正確的是（）。A.賣出看漲期權(quán)比買進相同標的物、合約月份及執(zhí)行價格的看漲期權(quán)的風(fēng)險相對較小B.交易者預(yù)期標的物市場價格下跌，可通過賣出看漲期權(quán)獲利C.賣出看漲期權(quán)比賣出期貨可獲得更高的收益D.交易者預(yù)期標的物市場價格上漲，可通過賣出看漲期權(quán)獲利正確答案：B答案解析參考解析：B項正確，賣出看漲期權(quán)損益與買進看漲期權(quán)剛好相反，看漲期權(quán)賣方能夠獲得的最高收益為賣出期權(quán)收取的權(quán)利金。預(yù)期標的物市場價格下跌，可通過賣出看漲期權(quán)從而獲利。A項錯誤，看漲期權(quán)買方的最大風(fēng)險僅限的于已經(jīng)支付期權(quán)費，而當(dāng)標的資產(chǎn)價格上漲到損益平衡點以上時，看漲期權(quán)賣方損失可能無限大；C項錯誤，看漲期權(quán)賣方能夠獲得的最高收益為賣出期權(quán)收取的權(quán)利金，收益有限；D項錯誤，交易者預(yù)期標的資產(chǎn)價格上漲，可通過買進看漲期權(quán)獲利。6.【單項選擇題】在反向市場中，套利者采用牛市套利的方法是希望未來兩份合約的價差（）。A.縮小B.擴大C.不變D.無規(guī)律正確答案：B答案解析參考解析：在反向市場中，因為牛市套利是買入較近月份合約的同時賣出較遠月份合約，在這種情況下，牛市套利可看成是買入套利，只有在價差擴大時才能夠盈利。故本題選B。7.【單項選擇題】下列關(guān)于期貨交易的基本特征的說法，錯誤的是()。A.期貨合約是由交易所統(tǒng)一制定的標準化合約B.期貨交易允許投資者通過先賣后買來獲利C.商品期貨交易實現(xiàn)了商流與物流的分離D.一般投資者可以進入期貨交易所進行期貨交易正確答案：D答案解析參考解析：D項，期貨交易實行場內(nèi)交易，所有買賣指令必須在交易所內(nèi)進行集中競價成交。只有交易所的會員方能進場交易，其他交易者只能委托交易所會員，由其代理進行期貨交易。8.【單項選擇題】在股指期貨期現(xiàn)套利交易中，當(dāng)存在期價高估時，交易者可以通過()進行套利。A.同時買進股票現(xiàn)貨和股指期貨B.同時賣出股票現(xiàn)貨和股指期貨C.賣出股指期貨，同時買進股票現(xiàn)貨D.買進股指期貨，同時賣出股票現(xiàn)貨正確答案：C答案解析參考解析：現(xiàn)實中，很少會有股指期貨合約的市場價格恰好等于股指期貨理論價格的情況，多數(shù)情況下股指期貨合約實際價格與股指期貨理論價格總是存在偏離。當(dāng)存在期價高估時，交易者可通過賣出股指期貨同時買入對應(yīng)的現(xiàn)貨股票進行套利交易，這種操作稱為正向套利，選項C正確。當(dāng)存在期價低估時，交易者可通過買入股指期貨的同時賣岀對應(yīng)的現(xiàn)貨股票進行套利交易，這種操作稱為反向套利。9.【單項選擇題】以下關(guān)于債券久期的描述，正確的是()A.其他條件相同的情況下，債券的剩下期限越長，久期越小B.其他條件相同的情況下，債券的付息頻率越高，久期越大C.其他條件相同的情況下，債券的到期收益率越高，久期越大D.其他條件相同的情況下，債券的息票率越高，久期越小正確答案：D答案解析參考解析：債券的久期與票面利率成負相關(guān)關(guān)系；債券的久期與到期時間成正相關(guān)關(guān)系；債券的到期收益率與久期成負相關(guān)關(guān)系。債券的付息頻率與久期呈負相關(guān)關(guān)系（D正確）。10.【單項選擇題】投資者持有50萬歐元，擔(dān)心歐元對美元貶值，于是利用3個月后到期的歐元期貨進行套期保值。建倉價格(EUR/USD)為1.3450。此時，歐元(EUR)兌美元(USD)即期匯率為1.3432。3個月后，歐元兌美元即期匯率為1.2120，該投資者歐元期貨合約平倉的價格(EUR/USD)為1.2101。該投資者在現(xiàn)貨市場萬美元，在期貨市場萬美元。()(不計手續(xù)費等費用)A.損失6.56，獲利6.745B.獲利6.75，損失6.565C.獲利6.56，損失6.565D.損失6.75，獲利6.745正確答案：A答案解析參考解析：即期市場上：3月1日，購買50萬歐元，付出=1.3432×50萬=67.16萬（美元）；6月1日，賣出50萬歐元，得到=1.2120×50=60.6（萬美元），共計損失6.56萬美元。期貨市場上：賣出價格比買入價格高，1.3450-1.2101=0.1349，即1349點，每點的合約價值為12.5美元，4手合約共獲利：12.5×4×1349=6.745（萬美元）。11.【單項選擇題】國內(nèi)某進口商自挪威進口一批機械，以挪威克朗(NOK)結(jié)算，進口商擔(dān)心3個月后NOK/CNY升值造成支付的貨款增多，因沒有NOK/CNY期貨合約，可用下列()進行外匯交叉套期保值。A.買入CNY/USD期貨合約，賣出NOK/USD期貨合約B.賣出CNY/USD期貨合約，買入NOK/EUR期貨合約C.買入CNY/USD期貨合約，賣出NOK/EUR期貨合約D.賣出CNY/USD期貨合約，買入NOK/USD期貨合約正確答案：D答案解析參考解析：為規(guī)避NOK/CNY升值風(fēng)險，考慮用NOK/USD期貨和CNY/USD期貨進行外匯交叉套期保值，賣出CNY/USD期貨合約，買入NOK/USD期貨合約。國內(nèi)的進口商，現(xiàn)在怕NOK升值，所以要么做NOK相對于CNY上漲的套期保值，要么做CNY相對于NOK下跌的套期保值?，F(xiàn)在沒有直接的NOK/CNY的期貨，所以買入NOK/USD期貨合約，賣出CNY/USD的合約，在這個過程中USD相互抵消，等于做多NOK，做空CNY。12.【單項選擇題】看漲期權(quán)的損益平衡點(不計交易費用)等于()A.執(zhí)行價格-權(quán)利金B(yǎng).執(zhí)行價格+權(quán)利金C.權(quán)利金D.執(zhí)行價格正確答案：B答案解析參考解析：看漲期權(quán)多頭和空頭的損益平衡點均為執(zhí)行價格+權(quán)利金；看跌期權(quán)多頭和空頭的損益平衡點均為執(zhí)行價格-權(quán)利金。13.【單項選擇題】某公司3個月后需要使用期限為6個月的一筆資金，，應(yīng)向銀行拆借（）的遠期利率協(xié)議A.買入3x6B.買入3x9C.賣出3x6D.賣出3x9正確答案：B答案解析參考解析：公司需鎖定3個月后起息、期限6個月的借款利率，應(yīng)選擇買入3×9的遠期利率協(xié)議，故正確答案為B。14.【單項選擇題】有2個執(zhí)行價格分別為k1和k2的看漲期權(quán)，k1小于k2，投資者想構(gòu)建熊市價差期權(quán)，應(yīng)當(dāng)（）A.買入k1，賣出k2B.賣出k1，買入k2C.買入k1，買入k2D.賣出k1，賣出k2正確答案：B答案解析參考解析：熊市價差期權(quán)是由同一期權(quán)系列的相同類型、不同執(zhí)行價格的兩個期權(quán)，采用買進高執(zhí)行價格同時賣出低執(zhí)行價格期權(quán)的方式構(gòu)建的。15.【單項選擇題】下列不屬于能源期貨的是()A.動力煤B.棕櫚油C.原油D.燃料油正確答案：B答案解析參考解析：棕櫚油屬于農(nóng)產(chǎn)品期貨。其他三項都屬于能源期貨。16.【單項選擇題】投資者持有面值10億元的債券TB，利用中金所國債期貨TF合約對沖利率風(fēng)險，TF合約的最便直可交割國債CTD的轉(zhuǎn)換因子為1.0282，債券TB和CTD的相關(guān)信息如下表所示：根據(jù)修正久期法，投資者對沖利率風(fēng)險所需TF合約數(shù)量的計算公式為（）。A.[99.3628÷100x10億元x5.9358]/[(101.6875x100萬元÷100)÷1.0282x5.9964]B.[99.3628÷100x10億元x5.9358]/[(101.6875x100萬元÷100)x1.0282x5.9964]C.[101.1378÷100x10億元x5.9358]/[(102.1783x100萬元÷100)x1.0282x5.9964]D.[101.1378÷100x10億元x5.9358]/[(102.1783x100萬元÷100)÷1.0282x5.9964]正確答案：D答案解析參考解析：修正久期計算最優(yōu)套期保值合約數(shù)量的公式為：對沖所需國債期貨合約數(shù)量=[債券組合市值×債券組合的修正久期]／[(CTD價格×期貨合約面值÷100)÷CTD轉(zhuǎn)換因子×CTD修正久期]。因此，該投資者對沖利率風(fēng)險所需TF合約數(shù)量=[101.1378÷100×10億元×5.9358]／[(102．1783×100萬元÷100)÷1.0282X5.9964]。17.【單項選擇題】某日，我國大豆期貨合約的收盤價為4000元/噸，結(jié)算價為4040元/噸，若該合約每價格最大波動范圍限制為士2%，最小變動價位為2元/噸，則下一交易日大豆期貨合約允許的報價范圍為()元/噸。A.3920~4080B.3921~4079C.3959.2~4120.8D.3960~4120正確答案：D答案解析參考解析：每日價格最大波動限制一般是以合約上一交易日的結(jié)算價為基準確定的。期貨合約上一交易日的結(jié)算價加上允許的最大漲幅構(gòu)成當(dāng)日價格上漲的上限，稱為漲停板：而該合約上一交易日的結(jié)算價減去允許的最大跌幅則構(gòu)成當(dāng)日價格下跌的下限，稱為跌停板。跌停板價格為：4040×（1-2%）=3959.2（元/噸），漲停板價格為：4040×（1+2%）=4120.8（元/噸），大豆期貨合約的最小變動價位為2元/噸，因而其下一交易日的報價范圍應(yīng)當(dāng)在3960～4120（元/噸）。18.【單項選擇題】一筆1M/2M的美元兌人民幣掉期交易成交時，銀行(報價方)的報價如下：如果A機構(gòu)作為發(fā)起方，交易方向是先賣出后買入，則“?"處為（）時，遠端掉期全價為6.2361。A.30B.35C.21D.61正確答案：D答案解析參考解析：在外匯掉期交易中，如果發(fā)起方近端賣出、遠端買入，則：遠端掉期全價=即期匯率的做市商買價+遠端掉期點的做市商賣價=6.2300+遠期掉期的做市商賣價=6.2361，求得遠期掉期的做市商賣價=6.2361-6.2300=61bp，即“?”應(yīng)為61。19.【單項選擇題】下列關(guān)于外匯保證金交易正確的描述是（）。A.外匯保證金交易不能進行雙向交易B.外匯保證金交易又稱為外匯實盤交易C.外匯保證金交易要求交易者擁有貨幣現(xiàn)鈔D.外匯保證金交易采用現(xiàn)金差額了結(jié)正確答案：D答案解析參考解析：外匯現(xiàn)貨交易分為實盤交易和保證金交易，保證金交易又稱為虛盤交易。外匯保證金交易并不要求交易者擁有貨幣現(xiàn)鈔，其雙向交易、高杠桿高收益的特征吸引了眾多投資者。外匯保證金交易采用現(xiàn)金差額了結(jié)。在交易到期或平倉時，交易者按照當(dāng)時的匯率與開倉時的匯率差價，以現(xiàn)金形式結(jié)算盈虧，支付或收取差額，所以D選項正確。20.【單項選擇題】某公司將在3個月后收入一筆1000萬美元的資金，并打算將這筆資金進行為期3個月的投資，公司預(yù)計市場利率可能下降，為避免利率風(fēng)險，決定做一筆賣出協(xié)議，期限為92天的FRA的交易，F(xiàn)RA的協(xié)議利率為4.25%，結(jié)算日的參考利率為4.65%,則該公司()A.獲得結(jié)算金10102美元B.支付結(jié)算金10222美元C.支付結(jié)算金10102美元D.獲得結(jié)算金10222美元正確答案：C答案解析參考解析：結(jié)算金=[（4.65%-4.25%）*10000000*（92/360）]/[1+4.65%*（92/360）]=10102美元，當(dāng)基準日的參照利率大于協(xié)議利率時，結(jié)算金為正值，由協(xié)議中的賣方向買方支付利息差額的現(xiàn)值，故該公司支付結(jié)算金10102美元。21.【單項選擇題】甲、乙雙方達成名義本金為2500萬美元的1年期美元兌人民幣互換協(xié)議，美元兌人民幣的協(xié)議價格為6.4766。約定每3個月支付一次利息，甲方以固定利率8.29%支付人民幣利息，乙方以3個月Libor+30bps支付美元利息。若當(dāng)前3個月期Libor為7.35%，則該互換交易首次付息日（）。(1bp=0.01%)A.甲方向乙方支付約52萬美元，乙方向甲方支付約311萬元人民幣B.乙方向甲方支付約52萬美元，甲方向乙方支付約336萬元人民幣C.乙方向甲方支付約52萬元人民幣，甲方向乙方支付約311萬美元D.甲方向乙方支付約336萬元人民幣，乙方向甲方支付約48萬美元正確答案：D答案解析參考解析：根據(jù)題意，該互換交易首次付息日，甲方向乙方支付的人民幣利息為：2500萬美元×6．4766×8．29％×(3÷12)≈336(萬人民幣)。乙方向甲方支付的美元利息為：2500萬美元×(7．35％+30×0．01％)×(3÷12)≈48(萬美元)。22.【單項選擇題】假設(shè)6月和9月的美元兌人民幣外匯期貨價格分別為6.1050和6.1000，交易者賣出200手6月合約，同時買入200手9月合約進行套利。1個月后，6月合約和9月合約的價格分別變?yōu)?.1025和6.0990，交易者同時將上述合約平倉，則交易者()。(合約規(guī)模為10萬美元/手)A.盈利50000美元B.盈利30000元人民幣C.虧損50000美元D.虧損30000元人民幣正確答案：B答案解析參考解析：6月合約盈虧=（6.1050-6.1025）×200×100000=50000元。9月合約盈虧=（6.0990-6.1000）×200×100000=-20000元，因此交易者總盈利為30000元23.【單項選擇題】某國債期貨合約的市場價格為97.635，若其可交割債券2012年記賬式附息(三期)國債的市場價格為99.525，轉(zhuǎn)換因子為1.0165，則該國債的基差為（）。A.99.525-97.635x1.0165B.99.525-97.635+1.0165C.97.635x1.0165-99.525D.97.635-99.525+1.0165正確答案：A答案解析參考解析：國債基差=國債現(xiàn)貨價格-國債期貨價格×轉(zhuǎn)換因子=99.525－97.635×1.0165。24.【單項選擇題】某年1月22日，A銀行(買方)與B銀行(賣方)簽署了一筆基于3個月SHIBOR的標準利率互換，固定利率為2.84%，名義本金為1000萬元。協(xié)議簽訂時，市場上3個月SHIBOR為2.80%，每3個月互換一次利息。假如事后第一個參考日市場3個月SHIBOR為2.90%。則第一個利息交換日(4月22日)（）。A.B銀行向A銀行支付0.1萬元B.A銀行向B銀行支付0.1萬元C.A銀行向B銀行支付0.15萬元D.B銀行向A銀行支付0.15萬元正確答案：B答案解析參考解析：收取浮動現(xiàn)金流、支付固定現(xiàn)金流的一方被定義為買方；收取固定現(xiàn)金流、支付浮動現(xiàn)金流的一方被定義為賣方。交換現(xiàn)金流時，浮動利率的計算基準是上一支付日(或基準日)的浮動利率數(shù)據(jù)。B銀行是賣方，B銀行按照2．80%支付利息，按照2．84%收取利息。即A銀行向B銀行支付1000萬*（2．84%-2．80%）*3/12=0．1萬元。25.【單項選擇題】期貨市場技術(shù)分析是研究期貨市場行為，通過分析以往的()等數(shù)據(jù)預(yù)測未來的期貨價格。A.期貨價格、持倉量和交割量B.現(xiàn)貨價格、交易量和持倉量C.現(xiàn)貨價格、交易量和交割量D.期貨價格、交易量和持倉量正確答案：D答案解析參考解析：技術(shù)分析方法通過分析當(dāng)前價和量的關(guān)系，再根據(jù)歷史行情走勢來預(yù)測和判斷期貨價格未來變動方向。期貨市場量價分析在研究期貨盤面價格的變化和交易量、持倉量的增減變化三者關(guān)系的基礎(chǔ)上，分析判斷未來期貨價格走勢。故本題選D。26.【單項選擇題】假設(shè)滬銅和滬鋁的合理價差為32500元/噸，則下列情形中，理論上套利交易盈利空間最大的是（）。A.滬銅45980(元/噸）/滬鋁13480(元/噸）B.滬銅45980(元/噸）/滬鋁13180(元/噸）C.滬銅45680(元/噸）/滬鋁13080(元/噸）D.滬銅45680(元/噸）/滬鋁12980(元/噸）正確答案：B答案解析參考解析：本題考查外匯期貨套利。外匯期貨套利交易者根據(jù)不同市場、期貨或幣種間的理論性價差的異動波動，同時買進和賣出兩種相關(guān)的外匯期貨合約，以期價差朝有利方向變化后將手中合約同時對沖平倉而獲利的交易行為。A的價差為32500元/噸；B的價差為32800元/噸C的價差為32600元/噸；D的價差為32700元/噸。首先A的價差等于32500，所以排除；BCD中B的價差最大，所以盈利空間最大。27.【單項選擇題】棉花期貨的多空雙方進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易。多頭開倉價格為30210元/噸，空頭開倉價格為30630元/噸，進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易時，空頭可節(jié)約交割成本140元/噸。則期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易對買賣雙方都有利的情形是()。(不考慮交割成本之外的費用)A.協(xié)議平倉價格為30550元/噸，交收價格為30400元/噸B.協(xié)議平倉價格為30300元/噸，交收價格為30400元/噸C.協(xié)議平倉價格為30210元/噸，交收價格為30220元/噸D.協(xié)議平倉價格為30480元/噸，交收價格為30400元/噸正確答案：D答案解析參考解析：雙方愿意做期轉(zhuǎn)現(xiàn)的條件為0<平倉價-交收價<交割成本，也就是0<平倉價-交收價<140。A選項平倉價-交收價=150，B選項平倉價-交收價=-100，C選項平倉價-交收價=-10，D選項平倉價-交收價=80。只有D選項符合要求，故本題答案選D。28.【單項選擇題】4月1日，某股票指數(shù)為1400點，市場年利率為5%，年股息率為1.5%，若采用單利計算法，則6月30日交割的該股票指數(shù)期貨合約的理論價格為（）點。A.1400B.1412.25C.1420.25D.1424正確答案：B答案解析參考解析：從4月1日到6月30日，時間為3個月，即3/12年。P（4月1日，6月30日）=S（t）［1+（r-d）x（T-t）/365］=1400x［1+（5%-1．5%）x3/12］=1412．25（點）。29.【單項選擇題】若其他條件不變，當(dāng)石油輸出國組織(OPEC)宣布減產(chǎn)，則國際原油價格將（）。A.下跌B.上漲C.保持不變D.不受影響正確答案：B答案解析參考解析：石油減產(chǎn)，則說明石油的供給減少。石油的供給減少，則石油的價格將上升。供給的多少將影響商品的價格水平。30.【單項選擇題】假設(shè)美元兌人民幣即期匯率為6.2022，美元年利率為3%，人民幣年利率為5%。按單利計，1年期美元兌人民幣遠期匯率應(yīng)為（）。A.6.3226B.6.3262C.6.5123D.6.0841正確答案：A答案解析參考解析：美元兌人民幣遠期利率為：6.2022×（1+5%）/（1+3%）=6.3226。31.【單項選擇題】4月10日，CME市場6月期英鎊兌美元期貨合約價格為1.4475，交易單位62500英鎊，LIFFE市場6月期英鎊兌美元期貨價格為1.4775，交易單位25000英鎊，某套利者在CME市場買入4手英鎊兌美元期貨合約，應(yīng)該在LIFFE市場（）英鎊兌美元期貨合約。A.賣出10手B.買入10手C.賣出4手D.買入4手正確答案：A答案解析參考解析：某交易者在CME市場買入4份6月期英鎊兌美元期貨合約，其價值=1.4475×4×62500=361875（美元），設(shè)在LIFFE市場賣出X份6月期英鎊兌美元期貨合約，其價值=1.4775*X*25000=361875（美元），得出X≈10（份）。32.【單項選擇題】當(dāng)市場價格達到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價格時，停止限價指令變?yōu)?)A.限價指令B.市價指令C.取消指令D.限時指令正確答案：A答案解析參考解析：停止限價指令是指當(dāng)市場價格達到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價格時，即變?yōu)橄迌r指令予以執(zhí)行的一種指令。33.【單項選擇題】關(guān)于中金所上市的滬深300指數(shù)期權(quán)，下列說法正確的是()A.合約乘數(shù)為100元/點B.合約乘數(shù)為300元/點C.屬于金融期貨期權(quán)D.合約標的為滬深300期貨合約正確答案：A答案解析參考解析：A項正確，B項錯誤，合約乘數(shù)為每點人民幣100元。C項錯誤，應(yīng)屬于金融現(xiàn)貨期權(quán)。D項錯誤，合約標的物為滬深300指數(shù)。故本題選A。34.【單項選擇題】可交割國債出讓價格的計算公式為()。A.期貨交割結(jié)算價x轉(zhuǎn)換因子B.期貨交割結(jié)算價x轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計利息C.期貨交割結(jié)算價x轉(zhuǎn)換因子-應(yīng)計利息D.交割結(jié)算價/轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計利息正確答案：B答案解析參考解析：用可交割國債的轉(zhuǎn)換因子乘以期貨交割結(jié)算價可得到轉(zhuǎn)換后該國債的價格(凈價)，用國債凈價加上持有國債期間的應(yīng)計利息收入即可得到國債期貨交割時賣方出讓可交割國債時應(yīng)得到的實際現(xiàn)金價格(全價)，該價格為可交割國債的出讓價格，也稱發(fā)票價格。其計算公式為：發(fā)票價格=國債期貨交割結(jié)算價×轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計利息。35.【單項選擇題】如果基差為正且數(shù)值越來越小，則這種市場變化稱為()。A.基差走強B.基差走弱C.基差上升D.基差下跌正確答案：B答案解析參考解析：基差為正且數(shù)值越來越小稱為基差走弱。故本題答案為B。36.【單項選擇題】可交割國債的隱含回購利率()，在用于期貨交割時對合約空頭而言越有利。隱含回購利率()的國債容易成為最便宜可交割國債。A.越高；最低B.越高；最高C.最低；越低D.越低；最高正確答案：B答案解析參考解析：隱含回購利率越高的國債價格越便宜，用于期貨交割對合約空頭越有利，隱含回購利率最高的國債就是最便宜可交割國債。37.【單項選擇題】禽流感疫情過后，家禽養(yǎng)殖業(yè)恢復(fù)，玉米價格上漲。某飼料公司因提前進行了套期保值，規(guī)避了玉米現(xiàn)貨風(fēng)險這體現(xiàn)了期貨市場的()作用。A.鎖定生產(chǎn)成本B.提高收益C.鎖定利潤D.利用期貨價格信號組織生產(chǎn)正確答案：A答案解析參考解析：利用期貨市場進行套期保值，可以幫助生產(chǎn)經(jīng)營者規(guī)避現(xiàn)貨市場的價格風(fēng)險，達到鎖定生產(chǎn)成本、實現(xiàn)預(yù)期利潤的目的。避免企業(yè)生產(chǎn)活動受到價格波動的干擾，保證生產(chǎn)活動的平穩(wěn)進行。38.【單項選擇題】某期貨合約的標的物每月的持倉成本為50~60元/噸，期貨交易手續(xù)費2元/噸，某交易者打算利用該期貨品種進行期現(xiàn)套利，若在正向市場上一個月后到期的期貨合約與現(xiàn)貨的價差為則適合進行賣出現(xiàn)貨，買入期貨操作。(假設(shè)現(xiàn)貨充足)A.大于48元/噸B.大于48元/噸，小于62元/噸C.大于62元/噸D.小于48元/噸正確答案：D答案解析參考解析：期現(xiàn)套利是通過利用期貨市場和現(xiàn)貨市場的不合理價差進行反向交易而獲利。當(dāng)價差遠遠低于持倉費，套利者則可以通過賣出現(xiàn)貨，同時買入相關(guān)期貨合約，待合約到期時，用交割獲得的現(xiàn)貨來補充之前所賣出的現(xiàn)貨?，F(xiàn)貨持倉成本是50到60之間，則價差應(yīng)小于這個區(qū)間，由于期貨交易涉及手續(xù)費，則還需加上2元的手續(xù)費，最終有：價差+2<50-60。則價差應(yīng)小于48元/噸。39.【單項選擇題】3月26日，某交易者賣出50手6月甲期貨合約同時買入50手8月該期貨合約，價格分別為2270元/噸和2280元/噸。4月8日，該交易者將所持頭寸全部平倉了結(jié)，6月和8月期貨合約平倉價分別為2180元/噸和2220元噸。該套利交易的盈虧狀況是()。(期貨合約的交易單位每于10噸，不計手續(xù)費等費用)A.虧損30000元B.盈利30000元C.虧損15000元D.盈利15000元正確答案：D答案解析參考解析：建倉時的價差：2280-2270=10元/噸平倉時的價差：2220-2180=40元/噸，價差擴大30元/噸，根據(jù)買入套利，價差擴大時凈盈利，因此盈利：30×50×10=15000元

40.【單項選擇題】某債券組合含三只債券，投資額分別為200萬元、300萬元和500萬元，其久期分別為3、4、5，則債券組合的久期為()。A.4.2B.3.5C.4.3D.3.6正確答案：C答案解析參考解析：債券組合的久期可以通過組合中債券久期的加權(quán)平均計算得到，權(quán)重等于組合中債券市值所占比重。因此該債券組合的久期為：(200×3+300×4+500×5)/(200+300+500)=4.3。41.【單項選擇題】某交易者以100美元/噸的價格買入一張11月的銅期貨看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為3800美元噸。期權(quán)到期時，標的合約價格為3850美元噸，該交易者凈損益為（）美元/噸。A.-50B.-100C.50D.500正確答案：A答案解析參考解析：買入看漲期權(quán)，行權(quán)損益=標的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格-權(quán)利金=3850-3800-100=-50(元／噸)。42.【單項選擇題】本期供給量由期初庫存()構(gòu)成A.本期進口量B.國內(nèi)消費量C.本期出口量D.國內(nèi)生產(chǎn)量正確答案：A答案解析參考解析：本期供給量由期初存量、本期產(chǎn)量和本期進口量構(gòu)成。43.【單項選擇題】2016年3月，某企業(yè)以1.1069的匯率買入CME的9月歐元兌美元期貨，同時買入相同規(guī)模的9月到期的歐元兌美元期貨看跌期權(quán)，執(zhí)行價格為1.1093，權(quán)利金為0.020美元。如果9月初，歐元兌美元期貨價格上漲到1.2863，此時歐元兌美元期貨看跌期權(quán)的權(quán)利金為0.001美元，企業(yè)將期貨合約和期權(quán)合約全部平倉。該策略的損益為（）美元。(不考慮交易成本)A.0.3198B.0.3012C.0.1604D.0.1328正確答案：C答案解析參考解析：期貨平倉：1.2863-1.1069=0.1794期權(quán)平倉：0.001-0.020=-0.019凈損益=0.1794-0.019=0.160444.【單項選擇題】中國某公司計劃3個月后從美國進口價值200萬美元的醫(yī)療器械，此時遠期合約價格為6.1826，為規(guī)避匯率風(fēng)險，該公司（）。A.買入200萬美元的遠期合約，到期收到1236.52萬元人民幣B.買入200萬美元的遠期合約，到期支付1236.52萬元人民幣C.賣出200萬美元的遠期合約，到期收到1236.52萬元人民幣D.賣出200萬美元的遠期合約，到期支付1236.52萬元人民幣正確答案：B答案解析參考解析：公司在3個月后有一筆200萬的美元支出，為防止美元升值，應(yīng)買入200萬美元的遠期合約，鎖定美元價格，到期按照合約價格支付，應(yīng)支付200×6.1826＝1236.52（萬元人民幣）。45.【單項選擇題】7月30日，某套利者賣出10手堪薩斯交易所12月份小麥期貨合約，同時買入10手芝加哥期貨交易所12月份小麥期貨合約，成交價格分別為650美分/蒲式耳和660美分/蒲式耳。9月10日:該套利者同時將兩個交易所的小麥期貨合約全部平倉，成交價格分別為640美分/蒲式耳和655美分/蒲式耳。該筆交易的結(jié)果為()美元。(小麥期貨合約規(guī)模為每手5000蒲式耳，不計手續(xù)費等費用)A.虧損7500B.盈利2500C.盈利7500D.虧損2500正確答案：B答案解析參考解析：小麥的跨市套利46.【單項選擇題】假設(shè)年利率為6%，年指數(shù)股息率為1%，6月30日為6月股指期貨合約的交割日，4月1日，股票現(xiàn)貨指數(shù)為1450點，如不考慮交易成本，其6月股指期貨合約的理論價格為（）點(小數(shù)點后保留兩位)。A.1537B.1486.47C.1468.13D.1457.03正確答案：C答案解析參考解析：股指期貨理論價格為：F（t，T）=S（t）[1+（r-d）-（t-t）/365]=1450×[1+（6%-1%）×3/12]=1468.13點。47.【單項選擇題】某投機者預(yù)測10月份大豆期貨合約價格將上升，故買入10手大豆期貨合約，成交價格為2030元/噸?？纱撕髢r格不升反降，為了補救，該投資者再2000元/噸的價格再次買入5手合約，當(dāng)時長價格反彈到（）時才可以避免損失。A.2015元/噸B.2025元/噸C.2020元/噸D.2010元/噸正確答案：C答案解析參考解析：根據(jù)金字塔式建倉原則，投資者開倉一直在買入，可算出持倉的均價為：(2030×10+2000×5)／(10+5)=2020(元／噸)。當(dāng)價格反彈到均價時，該投機者賣出平倉既不虧損又不盈利；當(dāng)價格在均價之上時，該投機者可盈利；在均價之下，則虧損。故本題答案為C。48.【多項選擇題】關(guān)于我國保險+期貨模式正確的是()A.農(nóng)民通過購買保險直接將風(fēng)險轉(zhuǎn)移給期貨公司B.是農(nóng)業(yè)風(fēng)險管理的創(chuàng)新方式C.是農(nóng)民直接運用期貨和期權(quán)工具進行套期保值的方式D.可以用來規(guī)避農(nóng)產(chǎn)品價格下跌風(fēng)險，穩(wěn)定農(nóng)產(chǎn)品的銷售收入正確答案：B,D答案解析參考解析：“保險+期貨”是一種農(nóng)業(yè)風(fēng)險管理的創(chuàng)新方式。對廣大農(nóng)民來說,雖然農(nóng)產(chǎn)品經(jīng)營面臨較大風(fēng)險，但由于農(nóng)民缺少專業(yè)的衍生品知識和經(jīng)驗，直接運用期貨和期權(quán)等衍生工具進行套期保值不太現(xiàn)實。根據(jù)規(guī)避風(fēng)險類型的不同，“保險+期貨”的主要模式包括價格保護型“保險+期貨”模式、收入保障性“保險+期貨”模式、雙向“保險+期貨”模式等。第一，價格保護型“保險+期貨”模式。該模式主要是幫助農(nóng)戶規(guī)避農(nóng)產(chǎn)品價格下跌的風(fēng)險。第二，收入保障型“保險+期貨”模式。該模式主要為了保護農(nóng)戶獲得穩(wěn)定的農(nóng)產(chǎn)品銷售收入。第三，雙向“保險+期貨”模式。該模式適用于農(nóng)戶與農(nóng)業(yè)企業(yè)簽訂農(nóng)產(chǎn)品收購合同的情形，為農(nóng)戶和農(nóng)業(yè)企業(yè)同時提供價格保險。49.【多項選擇題】屬于基差走強的情形有（）。A.基差從正值變?yōu)樨撝礏.基差為負值且絕對值越來越大C.基差為負值且絕對值越來越小D.基差從負值變?yōu)檎嫡_答案：C,D答案解析參考解析：基差走強有三種情形：(1)基差從負值或者零變?yōu)檎?；（D項正確）(2)基差為負值，絕對值越來越??；（C項正確）(3)基差為正值，絕對值越來越大。50.【多項選擇題】日K線用到了（）。A.最高價、最低價B.結(jié)算價、最新價C.開盤價、收盤價D.交易量、持倉量正確答案：A,C答案解析參考解析：K線圖中的每一根K線標示了某一交易時間段中的開盤價、收盤價、最高價和最低價。51.【多項選擇題】對玻璃需求產(chǎn)生影響的直接因素有()等A.玻璃的生產(chǎn)成本B.玻璃替代品的價格C.玻璃互補品的價格D.消費者對玻璃市場價格的預(yù)期正確答案：B,C,D答案解析參考解析：影響某種商品需求的因素主要包括商品自身的價格、替代品和互補品的價格、消費者對商品價格的預(yù)期、消費者的收入水平、消費者的偏好、政府的消費政策等。故本題選BCD52.【多項選擇題】以下哪種期權(quán)執(zhí)行后會變?yōu)榭疹^（）。A.買入看漲期權(quán)B.賣出看漲期權(quán)C.買入看跌期權(quán)D.賣出看跌期權(quán)正確答案：B,C答案解析參考解析：看漲期權(quán)的賣方履約時，按照執(zhí)行價格將標的期貨合約賣給對手，成為期貨空頭（反之，買方履約成為期貨多頭）；看跌期權(quán)賣方履約時，按照執(zhí)行價格從對手手中買入標的期貨合約，成為期貨多頭（反之，買方履約成為期貨空頭）。53.【多項選擇題】以下關(guān)于最優(yōu)套期保值比率的說法正確的有（）A.用最小方差法計算得到B.能夠最大程度地對沖標的資產(chǎn)風(fēng)險C.能夠最大程度地提高標的資產(chǎn)預(yù)期收益D.用最大方差法計算得到正確答案：A,B答案解析參考解析：能夠最有效、最大程度地消除被保值對象價格變動風(fēng)險的套期保值比率稱為最優(yōu)套期保值比率。計算最優(yōu)套期保值比率的一個常用方法稱為最小方差法，這樣計算的最優(yōu)套期保值比率稱為最小方差套期保值比率，具體體現(xiàn)為整個資產(chǎn)組合收益的方差最小化。54.【多項選擇題】某套利者以2321元/噸的價格買入1月玉米期貨合約，同時以2418元/噸的價格賣出5月玉米期貨合約。持有一段時間后，該套利者分別以2339元/噸和2426元/噸的價格將上述合約全部平倉。以下正確的是()。(不計交易費用)A.5月玉米期貨合約盈利8元/噸B.5月玉米期貨合約虧損8元/噸C.該套利交易虧損10元/噸D.該套利交易盈利10元/噸正確答案：B,D答案解析參考解析：1月玉米期貨合約的收益＝2339－2321＝18（元/噸）。5月玉米期貨合約的收益＝2418－2426＝-8（元/噸）。（B項正確）綜合為，該套利交易收益＝18－8＝10（元/噸）。（D項正確）故本題選B、D。55.【多項選擇題】某股票當(dāng)前價格為64.00港元，下列以該股票為標的的看漲期權(quán)中，內(nèi)涵價值為零的是（）的期權(quán)。A.執(zhí)行價格和權(quán)利金分別為60.00港元和4.5港元B.執(zhí)行價格和權(quán)利金分別為64.00港元和2.75港元C.執(zhí)行價格和權(quán)利金分別為67.00港元和0.80港元D.執(zhí)行價格和權(quán)利金分別為70.00港元和0.30港元正確答案：B,C,D答案解析參考解析：看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值=標的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格，如果計算結(jié)果小于等于0，則內(nèi)涵價值等于0。即當(dāng)標的資產(chǎn)價格≤執(zhí)行價格時，內(nèi)涵價值為0。56.【多項選擇題】假設(shè)6月和9月的歐元兌美元外匯期貨價格分別為1.1050和1.1000，交易者賣出100手6月合約并同時買入9月合約進行套利。2個月后，6月合約和9月合約的價格分別變?yōu)?.1085和1.1050，該交易者同時將上述合約平倉。關(guān)于該交易策略描述正確的是()。(合約規(guī)模為125000歐元。不計交易成本)A.交易策略為熊市套利B.交易者虧損18750美元C.交易者盈利18750美元D.交易策略為牛市套利正確答案：A,C答案解析參考解析：AD兩項，熊市套利是指賣出較近月份的合約同時買入較遠月份的合約進行套利；牛市套利是指買入較近月份的合約同時賣出較遠月份的合約進行套利。BC兩項，6月份的期貨合約，該交易者的盈虧為：（1.1050－1.1085）×125000×100＝－43750（美元）；9月份的期貨合約，該交易者的盈虧為：（1.1050－1.1000）×125000×100＝62500（美元），則交易者的總盈虧為：62500＋（－43750）＝18750（美元）。故本題選AC。57.【多項選擇題】在國際外匯市場上，()采用直接標價法A.人民幣

B.瑞士法郎

C.日元

D.加元正確答案：A,B,C,D答案解析參考解析：在國際外匯市場上，日元、瑞士法郎、加元等大多數(shù)外匯的匯率都采用直接標價法；歐元、英鎊、澳元等采用間接標價法。我們國家也采用直接標價法。58.【多項選擇題】股票指數(shù)的計算方法（）。A.算術(shù)平均法B.幾何平均法C.加權(quán)平均法D.專家計算法正確答案：A,B,C答案解析參考解析：股票指數(shù)的計算方法包括算術(shù)平均法、幾何平均法和加權(quán)平均法。59.【多項選擇題】K為期權(quán)的執(zhí)行價格，S為標的資產(chǎn)的即時價格，r為以連續(xù)復(fù)利計息的無風(fēng)險利率，T-t為期權(quán)的剩余期限。以下關(guān)于歐式看跌期權(quán)價格下限說法正確的是（）。A.歐式期權(quán)價格下限為max（Ke-r（T-t）-S，0）B.歐式期權(quán)價格下限為max（K-S，0）C.看跌期權(quán)價格低于價格下限時，無風(fēng)險套利策略為：以無風(fēng)險利率r借入資金，期限為（T-t)，借款金額等于執(zhí)行價格的現(xiàn)值，將借入資金購買看跌期權(quán)和標的資產(chǎn)，剩余少量資金進行無風(fēng)險投資至期權(quán)到期。D.看跌期權(quán)價格低于價格下限時，無風(fēng)險套利策略為：借標的資產(chǎn)賣出，賣出價格為S；同時將賣出資金買進看漲期權(quán)，支付權(quán)利金c，并將剩余資產(chǎn)以無風(fēng)險利率：投資至期權(quán)到期。正確答案：A,C答案解析參考解析：BD屬于看漲期權(quán)價格低于下限的無風(fēng)險套利策略。60.【判斷題】國債期貨理論價格=（現(xiàn)貨全價+資金成本-利息收入）x轉(zhuǎn)換因子（）。A.對B.錯正確答案：錯答案解析參考解析：國債期貨理論價格=（最便宜可交割國債凈價+持有國債資金占用成本-持有國債期間利息收入）/轉(zhuǎn)換因子61.【判斷題】商業(yè)銀行可以通過國債期貨提高債券組合的久期，以降低其債券投資的利率風(fēng)險。A.對