基本面分析：框架與數(shù)據(jù)來源

PowerPointdesign主講人：時間：2025.5基本面分析框架與數(shù)據(jù)來源/CATALOGUE目錄01基本面分析的必要性05框架落地：迷你案例02三層框架詳解06常見誤區(qū)與避坑指南03數(shù)據(jù)來源地圖07結(jié)語04三步法讓數(shù)據(jù)“活起來”基本面分析的必要性Part01PowerPointdesign管理層描繪與現(xiàn)實(shí)差距管理層常描繪美好愿景，但實(shí)際業(yè)績可能不達(dá)預(yù)期。如某互聯(lián)網(wǎng)公司曾承諾高增長，結(jié)果虧損擴(kuò)大?；久娣治鲇脭?shù)據(jù)說話，能驗(yàn)證盈利模式是否可行，避免盲目跟風(fēng)。避開“講故事”陷阱技術(shù)面與基本面結(jié)合技術(shù)面可找買賣點(diǎn)，但公司內(nèi)功決定長期收益。如某股票短期技術(shù)指標(biāo)良好，但公司財務(wù)狀況差，最終股價暴跌。建立底層投資邏輯，需結(jié)合技術(shù)面與基本面，提升投資勝率。避開“講故事”陷阱構(gòu)建可復(fù)用分析框架長期跑贏市場靠可復(fù)用、可迭代的分析框架。如巴菲特的價值投資框架，經(jīng)多年驗(yàn)證有效?；久娣治隹蚣苣苓m應(yīng)不同市場環(huán)境，提升投資決策科學(xué)性。避開“講故事”陷阱三層框架詳解Part02PowerPointdesign經(jīng)濟(jì)周期與政策風(fēng)向經(jīng)濟(jì)周期影響企業(yè)盈利。如經(jīng)濟(jì)衰退時，消費(fèi)類企業(yè)受影響較小，而房地產(chǎn)企業(yè)壓力大。政策風(fēng)向決定行業(yè)發(fā)展方向。如新能源汽車政策扶持，推動行業(yè)快速發(fā)展。01宏觀關(guān)鍵指標(biāo)解讀GDP、M2、CPI、利率、匯率等指標(biāo)反映經(jīng)濟(jì)狀況。如GDP增長放緩，企業(yè)盈利可能下滑。產(chǎn)業(yè)扶持政策為企業(yè)帶來機(jī)遇。如5G產(chǎn)業(yè)政策，帶動相關(guān)企業(yè)業(yè)績提升。02宏觀層面分析方法關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布，分析其對行業(yè)和企業(yè)的影響。如央行降息，對金融企業(yè)影響較大。結(jié)合經(jīng)濟(jì)周期理論，預(yù)測企業(yè)未來發(fā)展趨勢，為投資決策提供依據(jù)。03宏觀層面行業(yè)格局與天花板行業(yè)關(guān)鍵指標(biāo)分析行業(yè)格局影響企業(yè)競爭地位。如CR4/CR10指標(biāo)顯示行業(yè)集中度，集中度高的行業(yè)競爭激烈。行業(yè)天花板決定企業(yè)成長空間。如傳統(tǒng)燃油汽車行業(yè)天花板較低，新能源汽車行業(yè)天花板較高。行業(yè)層面分析方法研究行業(yè)報告，了解行業(yè)格局和趨勢。如艾瑞咨詢報告對互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)分析深入。分析行業(yè)數(shù)據(jù)，預(yù)測行業(yè)未來發(fā)展方向，為企業(yè)投資提供參考。行業(yè)規(guī)模、增速反映行業(yè)發(fā)展趨勢。如互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)規(guī)模大、增速快，投資價值高。行業(yè)生命周期判斷企業(yè)所處階段。如新興行業(yè)處于成長期，投資風(fēng)險與收益并存。行業(yè)層面PART03PART02PART01公司盈利模式與財務(wù)健康公司關(guān)鍵指標(biāo)解讀公司層面分析方法商業(yè)模式?jīng)Q定企業(yè)盈利方式。如電商平臺通過廣告和傭金盈利，盈利模式清晰。財務(wù)健康反映企業(yè)經(jīng)營狀況。如ROE、現(xiàn)金流等指標(biāo)良好，企業(yè)經(jīng)營穩(wěn)健。毛利率、研發(fā)強(qiáng)度反映企業(yè)競爭力。如科技企業(yè)研發(fā)投入高，競爭力強(qiáng)。管理層、治理結(jié)構(gòu)影響企業(yè)決策。如優(yōu)秀管理層能帶領(lǐng)企業(yè)走出困境。分析公司財務(wù)報表，評估企業(yè)財務(wù)健康。如資產(chǎn)負(fù)債表顯示企業(yè)負(fù)債情況。研究公司公告，了解企業(yè)重大事項(xiàng)，如股權(quán)變動、重大合同等。公司層面數(shù)據(jù)來源地圖Part03PowerPointdesign03.01.02.年報季報與三大財務(wù)報表年報季報是企業(yè)經(jīng)營成果的總結(jié)。如資產(chǎn)負(fù)債表顯示企業(yè)資產(chǎn)和負(fù)債情況。利潤表反映企業(yè)盈利狀況，現(xiàn)金流量表顯示企業(yè)現(xiàn)金收支情況。公告與互動平臺信息公告披露企業(yè)重大事項(xiàng)，如重大合同、股權(quán)變動等。如某企業(yè)中標(biāo)重大合同，股價上漲?；悠脚_可與企業(yè)互動，了解企業(yè)經(jīng)營細(xì)節(jié)，如投資者提問企業(yè)未來規(guī)劃。交易所與證監(jiān)會網(wǎng)站交易所網(wǎng)站發(fā)布監(jiān)管函、處罰信息，了解企業(yè)合規(guī)情況。如某企業(yè)因信息披露違規(guī)被處罰。證監(jiān)會網(wǎng)站可查詢企業(yè)上市審核情況，了解企業(yè)上市進(jìn)展。官方披露與交易所信息國內(nèi)數(shù)據(jù)庫功能Wind提供全市場財務(wù)、宏觀、債券、基金等數(shù)據(jù)。如查詢企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)，分析企業(yè)經(jīng)營狀況。Choice提供行業(yè)深度數(shù)據(jù)和研報集錦，了解行業(yè)趨勢和企業(yè)分析報告。海外數(shù)據(jù)庫功能Bloomberg提供全球金融數(shù)據(jù)、新聞和終端分析，可查詢?nèi)蚱髽I(yè)數(shù)據(jù)。Refinitiv提供估值模型、一致預(yù)期和ESG評分，評估企業(yè)價值和可持續(xù)發(fā)展能力。數(shù)據(jù)庫使用方法注冊并登錄數(shù)據(jù)庫，根據(jù)需求查詢數(shù)據(jù)。如在Wind查詢企業(yè)財務(wù)指標(biāo)。分析數(shù)據(jù)，結(jié)合企業(yè)實(shí)際情況，為企業(yè)投資提供參考。權(quán)威數(shù)據(jù)庫宏觀與行業(yè)基準(zhǔn)數(shù)據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，如GDP、CPI等，反映經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況。工信部發(fā)布行業(yè)數(shù)據(jù)，如通信行業(yè)用戶數(shù)、業(yè)務(wù)量等，反映行業(yè)發(fā)展情況。0101政府與行業(yè)統(tǒng)計行業(yè)協(xié)會與商會白皮書行業(yè)協(xié)會發(fā)布行業(yè)白皮書，如汽車行業(yè)協(xié)會發(fā)布汽車市場白皮書，包含市場份額、價格指數(shù)等數(shù)據(jù)。商會發(fā)布行業(yè)調(diào)研報告，如商會調(diào)研企業(yè)經(jīng)營情況，了解行業(yè)供需關(guān)系。0202政府與行業(yè)統(tǒng)計政府與行業(yè)數(shù)據(jù)應(yīng)用分析政府和行業(yè)數(shù)據(jù)，了解行業(yè)發(fā)展趨勢和企業(yè)所處地位。結(jié)合企業(yè)數(shù)據(jù)，評估企業(yè)投資價值，如行業(yè)市場份額高的企業(yè)投資價值高。0303政府與行業(yè)統(tǒng)計010203招投標(biāo)網(wǎng)站可查詢企業(yè)訂單情況，如某企業(yè)中標(biāo)訂單多，經(jīng)營狀況好。海關(guān)進(jìn)出口清單顯示企業(yè)進(jìn)出口情況，了解企業(yè)市場拓展情況。招投標(biāo)與海關(guān)進(jìn)出口信息專利數(shù)據(jù)庫可查詢企業(yè)專利申請情況，了解企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力。招聘網(wǎng)站可查詢企業(yè)招聘需求，了解企業(yè)發(fā)展規(guī)劃和人才需求。專利與招聘網(wǎng)站信息分析競爭對手和供應(yīng)鏈信息，了解企業(yè)競爭優(yōu)勢和風(fēng)險。結(jié)合企業(yè)自身數(shù)據(jù)，評估企業(yè)投資價值，如供應(yīng)鏈穩(wěn)定的企業(yè)投資風(fēng)險低。競爭對手與供應(yīng)鏈信息應(yīng)用競爭對手與供應(yīng)鏈信息衛(wèi)星遙感與網(wǎng)絡(luò)口碑衛(wèi)星遙感可監(jiān)測企業(yè)產(chǎn)能利用率，如監(jiān)測工廠開工情況，評估企業(yè)生產(chǎn)狀況。網(wǎng)絡(luò)口碑反映企業(yè)品牌聲譽(yù)，如社交媒體上用戶評價好，企業(yè)品牌價值高。另類數(shù)據(jù)應(yīng)用方法分析另類數(shù)據(jù)，結(jié)合傳統(tǒng)數(shù)據(jù)，全面評估企業(yè)投資價值。如衛(wèi)星遙感顯示企業(yè)產(chǎn)能利用率高，結(jié)合財務(wù)數(shù)據(jù)，判斷企業(yè)盈利增長潛力。電商銷量與數(shù)據(jù)合規(guī)電商銷量爬蟲可驗(yàn)證產(chǎn)品動銷速度，如某產(chǎn)品銷量高，市場需求大。使用另類數(shù)據(jù)需注意數(shù)據(jù)合規(guī)，避免侵犯企業(yè)隱私和數(shù)據(jù)安全。另類數(shù)據(jù)三步法讓數(shù)據(jù)“活起來”Part04PowerPointdesign信息源多樣化保持信息源多樣，避免“數(shù)據(jù)孤島”。如同時使用年報、數(shù)據(jù)庫和新聞等信息源。多種信息源可相互印證，提高數(shù)據(jù)可靠性，如年報數(shù)據(jù)與新聞報道一致，數(shù)據(jù)可信度高。廣泛收集數(shù)據(jù)廣泛收集數(shù)據(jù)，包括財務(wù)數(shù)據(jù)、行業(yè)數(shù)據(jù)和另類數(shù)據(jù)。如收集企業(yè)財務(wù)報表和網(wǎng)絡(luò)口碑?dāng)?shù)據(jù)。收集數(shù)據(jù)時，注意數(shù)據(jù)時效性和準(zhǔn)確性，如選擇最新財務(wù)數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)收集方法注冊并登錄信息源平臺，根據(jù)需求收集數(shù)據(jù)。如在Wind收集企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)。整理收集的數(shù)據(jù)，建立數(shù)據(jù)表格，方便后續(xù)分析。數(shù)據(jù)收集同一指標(biāo)多源驗(yàn)證01同一指標(biāo)至少找兩處來源，如財務(wù)數(shù)據(jù)可從年報和數(shù)據(jù)庫查詢。遇到矛盾數(shù)據(jù)，先分析原因，如數(shù)據(jù)口徑不同或數(shù)據(jù)更新不及時。矛盾數(shù)據(jù)處理02矛盾數(shù)據(jù)可能暗藏玄機(jī)，如企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)與行業(yè)數(shù)據(jù)矛盾，可能企業(yè)經(jīng)營有問題。分析矛盾數(shù)據(jù)，結(jié)合企業(yè)實(shí)際情況，得出準(zhǔn)確結(jié)論。交叉驗(yàn)證方法03比較不同來源數(shù)據(jù)，分析數(shù)據(jù)差異，如比較年報數(shù)據(jù)和新聞報道數(shù)據(jù)。結(jié)合企業(yè)實(shí)際情況，判斷數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性，如企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)與行業(yè)數(shù)據(jù)一致，數(shù)據(jù)可靠。數(shù)據(jù)交叉驗(yàn)證數(shù)據(jù)本身不說謊，但脫離語境會誤導(dǎo)。如企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)需結(jié)合行業(yè)周期分析。把財務(wù)數(shù)字放進(jìn)行業(yè)周期和競爭格局里解讀，如行業(yè)衰退時企業(yè)盈利下滑正常。數(shù)據(jù)與語境結(jié)合數(shù)據(jù)情景化分析數(shù)據(jù)時，結(jié)合企業(yè)所處行業(yè)和市場環(huán)境，如分析企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)時考慮行業(yè)競爭格局。情景化數(shù)據(jù)可更準(zhǔn)確評估企業(yè)投資價值，如行業(yè)增長快且企業(yè)競爭力強(qiáng)，投資價值高。數(shù)據(jù)情景化應(yīng)用數(shù)據(jù)情景化分析企業(yè)數(shù)據(jù)時，考慮行業(yè)和市場因素，如行業(yè)政策對企業(yè)的影響。結(jié)合企業(yè)實(shí)際情況，評估數(shù)據(jù)對企業(yè)投資價值的影響，如企業(yè)技術(shù)優(yōu)勢在市場競爭中的作用。數(shù)據(jù)情景化方法數(shù)據(jù)情景化框架落地：迷你案例Part05PowerPointdesign國家“雙碳”戰(zhàn)略推動新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展，歐洲碳關(guān)稅倒逼企業(yè)出口需求增長。宏觀政策支持新能源零部件企業(yè)發(fā)展，市場需求大，企業(yè)面臨發(fā)展機(jī)遇。風(fēng)險分析上游稀土價格波動影響企業(yè)成本，主要客戶集中度Top2占60%，客戶集中風(fēng)險高。企業(yè)需加強(qiáng)供應(yīng)鏈管理和客戶拓展，降低風(fēng)險，如拓展新客戶和尋找替代原材料。宏觀層面分析A公司（新能源零部件）案例新能源零部件行業(yè)增速超過30%，CR5僅25%，行業(yè)格局分散，容易跑出龍頭。行業(yè)規(guī)模大、增速快，企業(yè)有較大成長空間，投資價值高。企業(yè)估值低于行業(yè)平均，基本面扎實(shí)，處于“左側(cè)”投資機(jī)會。結(jié)合宏觀、行業(yè)和公司層面分析，企業(yè)投資價值高，可關(guān)注。投資結(jié)論行業(yè)層面分析A公司（新能源零部件）案例公司ROE18%高于行業(yè)均值，預(yù)收賬款/營收15%，訂單飽滿，財務(wù)狀況良好。研發(fā)占比8%，技術(shù)壁壘逐步形成，企業(yè)競爭力強(qiáng)，未來盈利能力有保障。結(jié)合三層框架分析企業(yè)，從宏觀到公司層面全面評估企業(yè)投資價值。分析企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)和行業(yè)數(shù)據(jù)，結(jié)合企業(yè)實(shí)際情況，得出投資結(jié)論。案例分析方法公司層面分析A公司（新能源零部件）案例常見誤區(qū)與避坑指南Part06PowerPointdesign財報與管理層關(guān)系財報是“果”，管理層是“因”，優(yōu)秀管理層能帶領(lǐng)企業(yè)走出困境。忽視管理層質(zhì)量，可能導(dǎo)致投資失誤，如某企業(yè)因管理層問題業(yè)績下滑。管理層質(zhì)量評估評估管理層質(zhì)量，如管理團(tuán)隊(duì)經(jīng)驗(yàn)、戰(zhàn)略眼光和執(zhí)行力。優(yōu)秀管理層能提升企業(yè)競爭力，如某企業(yè)因管理層改革業(yè)績提升。避免誤區(qū)方法分析企業(yè)時，關(guān)注管理層質(zhì)量，結(jié)合財報數(shù)據(jù)，全面評估企業(yè)。了解管理層背景和業(yè)績，如查詢企業(yè)公告和新聞報道。只看財報，忽視管理層質(zhì)量一家公司像“活細(xì)胞”，同比、環(huán)比數(shù)據(jù)才能顯示企業(yè)生長力。靜態(tài)數(shù)據(jù)反映企業(yè)某一時刻狀況，動態(tài)數(shù)據(jù)反映企業(yè)發(fā)展趨勢。靜態(tài)與動態(tài)數(shù)據(jù)動態(tài)數(shù)據(jù)可預(yù)測企業(yè)未來發(fā)展趨勢，如企業(yè)營收連續(xù)增長，未來盈利能力強(qiáng)。忽視動態(tài)數(shù)據(jù)，可能導(dǎo)致投資決策失誤，如某企業(yè)營收下滑，未及時調(diào)整投資策略。動態(tài)數(shù)據(jù)重要性分析企業(yè)數(shù)據(jù)時，關(guān)注動態(tài)數(shù)據(jù)，如同比、環(huán)比數(shù)據(jù)。結(jié)合動態(tài)數(shù)據(jù)和靜態(tài)數(shù)據(jù)，全面評估企業(yè)投資價值。避免誤區(qū)方法只盯靜態(tài)數(shù)據(jù)，忽略趨勢過度依賴單一數(shù)據(jù)源，如Wind斷網(wǎng)時，模型無法運(yùn)行。多種數(shù)據(jù)源可相互印證，提高數(shù)據(jù)可靠性，如同時使用年報和數(shù)據(jù)庫數(shù)據(jù)。保持信息源多樣，避免過度依賴單一數(shù)據(jù)源。分析數(shù)據(jù)時，結(jié)合多種數(shù)據(jù)源，提高數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性和可靠性。數(shù)據(jù)源可靠性不同數(shù)據(jù)源可靠性不同，如官方披露數(shù)據(jù)可靠性高，另類數(shù)據(jù)需謹(jǐn)慎使用。使用數(shù)據(jù)時，注意數(shù)據(jù)來源和可靠性，如選擇權(quán)威數(shù)據(jù)庫數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)源多樣性避免誤區(qū)方法過度依賴單一數(shù)據(jù)源結(jié)語Part07PowerPointdesign基本面分析非玄學(xué)基本面分析是一套可落地的框架和數(shù)據(jù)組合拳，可提升投資決