2022年考研重點(diǎn)之財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ) 第十章 財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)

考情分析

本章為重點(diǎn)章,主要介紹財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容與方法、根木的財(cái)務(wù)報(bào)表分析、卜市公司的財(cái)務(wù)分析以及綜

合績效分析與評(píng)價(jià)。本章客觀題與主觀題都可能出現(xiàn)，并經(jīng)常與其他章節(jié)的知識(shí)點(diǎn)合并考綜合題，估計(jì)

2022年分值在11分左右。

本章近三年題型、分值分布

年份單項(xiàng)選多項(xiàng)選推斷題計(jì)算分析題綜合題合計(jì)

擇題擇題

2021-13——25111

2021-23——1——59

2021-31.5——251018.5

2022-14.52—5516.5

2022-21.541—410.5

2022-3——415——10

2022-11——12——4

2022-214——38

主要考點(diǎn)

1.財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容、方法和局限性

2.根本財(cái)務(wù)報(bào)表分析：償債能力、營運(yùn)能力、盈利能力、開展能力、現(xiàn)金流量分析

3.上市公司財(cái)務(wù)分析：特別指標(biāo)、治理層商量與分析

4.企業(yè)綜合績效分析的方法：杜邦分析法、沃爾評(píng)分法、經(jīng)濟(jì)增加值法

5.綜合績效評(píng)價(jià)

第一節(jié)財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)概述

知識(shí)點(diǎn)：財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容

企業(yè)全部者〔股東）關(guān)懷資本保值增值狀況，主要進(jìn)行盈利能力分析

企業(yè)債權(quán)人關(guān)懷其投資的安全性，主要進(jìn)行償債能力分析,同時(shí)也關(guān)注盈利能力

企業(yè)經(jīng)營要求了解和掌握企業(yè)經(jīng)營理財(cái)?shù)母鱾€(gè)方面，包含營運(yùn)能力、償債能力、

決策者盈利能力及開展能力的全部信息，并關(guān)注經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

政府財(cái)務(wù)分析的關(guān)注點(diǎn)因其身驗(yàn)不同而異

知識(shí)點(diǎn)：財(cái)務(wù)分析的方法

（一）比擬分析法

比擬分析法是對(duì)兩個(gè)或兩個(gè)以上的可比數(shù)據(jù)進(jìn)行比照,找出企'業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果中的差異與問

題。

狂習(xí)重點(diǎn)

1.類別（按比擬對(duì)象劃分）

（1）趨勢(shì)分析法（最常用）與本企業(yè)歷史比

（2）橫向比擬法一一與同類企業(yè)比

（3）預(yù)算差異分析法一一與預(yù)算數(shù)據(jù)比

2.應(yīng)用（趨勢(shì)分析法）

（1）重要財(cái)務(wù)指標(biāo)的比擬

①定基動(dòng)態(tài)比率=分析期數(shù)額/固定基期數(shù)額X100%

②環(huán)比動(dòng)態(tài)比率=分析期數(shù)額/前期數(shù)額X100%

⑵會(huì)計(jì)報(bào)表的比擬

（3）會(huì)計(jì)報(bào)表工程構(gòu)成的比擬

3.使用中注意問題

（1）用于比照的各個(gè)時(shí)期指標(biāo)的計(jì)算旦役必須一致；

（2）剔除偶發(fā)性工程影響,使分析所利用的數(shù)據(jù)能反映壬常生產(chǎn)經(jīng)營狀況；

（3）運(yùn)用例處原則對(duì)某項(xiàng)顯著變動(dòng)的指標(biāo)做重點(diǎn)分析。

（例題?推斷題）〔2021年〕

第一年至第三年的凈利潤分別為4000萬元、5000萬元、5600萬元，如果以第一年為基期，

這三年的定基動(dòng)態(tài)比率為100%、12￡、1%2?！病?/p>

（正確答案）X

（答案解析）第一年定基動(dòng)態(tài)比率=4000/4000=10/，第二年定基動(dòng)態(tài)比率=5000/4000

=125%,第三年定基動(dòng)態(tài)比率=5600/4000=14。。

（二）比率分析法

比率分析法是通過計(jì)算各種比率指標(biāo)來確定財(cái)務(wù)活動(dòng)變動(dòng)程度的方法。

1.比率指標(biāo)的類型

構(gòu)成比率=某個(gè)組成局部數(shù)值/總體數(shù)值X100%

構(gòu)成比率（結(jié)

反映局部與總體的關(guān)系，如資產(chǎn)構(gòu)成比率、負(fù)債構(gòu)成比率，用于考察總體中某

構(gòu)比率）

個(gè)局部的形成和安排是否合理，以便協(xié)調(diào)各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)

某項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)中所費(fèi)與所得的比率，反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系，如本錢利澗率、

效率比率營業(yè)利潤率、資本金利潤率，用于進(jìn)行得失比擬，考察經(jīng)營成果，評(píng)價(jià)經(jīng)濟(jì)效

益

以某個(gè)工程卻與其有關(guān)但又不同的工程加以比照所得的比率，如流動(dòng)比率、資

相關(guān)比率

產(chǎn)負(fù)債率等，反映有關(guān)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的相互關(guān)系

2.注意問題

（1）比照工程的相關(guān)性;

（2）比照口徑的一致性:

（3）衡量標(biāo)準(zhǔn)的科學(xué)性,

（例題?單項(xiàng)選擇題）〔2022年〕

以下財(cái)務(wù)比率中，屬于效率比率指標(biāo)的是〔〕。

A.本錢利潤率

狂習(xí)重點(diǎn)

B.速動(dòng)比率

C.資產(chǎn)負(fù)債率

D,資本累積率

（正確答案）A

（答案解析）效率比率，是某項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)中所費(fèi)與所得的比率，反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系。

利用效率比率指標(biāo)，可以進(jìn)行得失比擬，考察經(jīng)營成果，評(píng)價(jià)經(jīng)濟(jì)效益。比方，將利泗工程

與營業(yè)本錢、營業(yè)收入、資本金等工程加以比照，可以計(jì)算出本錢利泗率、營業(yè)利潤率

和資本金利潤率等指標(biāo)，從不同角度觀察比擬企業(yè)盈利能力的上下及其增減變化情況。

（三）因素分析法

因素分析法是依據(jù)分析指標(biāo)與其影響因素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對(duì)分析指標(biāo)影響方向和影響

程度的一種方法，具體有兩種：連環(huán)替代法和差額分析法。

1.連環(huán)替代法

連環(huán)替代法是將分析指標(biāo)分解為各個(gè)可以計(jì)量的因素，并依據(jù)各個(gè)因素之間的依存關(guān)系，順次用各

因素的比擬值替代基準(zhǔn)值，據(jù)以測(cè)定各因素對(duì)分析指標(biāo)的影響。

其中：

比擬值：如本年值、實(shí)際值、本企業(yè)值等；

基準(zhǔn)值：如上年值、標(biāo)準(zhǔn)值或方案值、同類企業(yè)值等。

連環(huán)替代法的操作要點(diǎn)如下：

（1）從分析指標(biāo)的基準(zhǔn)值開始,有幾個(gè)因素就進(jìn)行幾次替代，最后一次替代的結(jié)果應(yīng)當(dāng)?shù)扔诜治?/p>

指標(biāo)的比擬值;

（2）按影響因素的預(yù)定排列順序依次進(jìn)行替代（順序性）；

（3）每一次替代都在上一次替代完成的基礎(chǔ)上進(jìn)行，即保存上一次替代的結(jié)果（連環(huán)性）。

（例如）

設(shè)分析對(duì)象M=AXBXC,M的比擬值和基準(zhǔn)值如下：

比擬值：Mi=AiXBiXCi

基準(zhǔn)值:Mo=AoXBoXCo

差異值：=

因素分析法的作用是將差異值A(chǔ)M分解成為A、B、C三個(gè)因素各自變動(dòng)的影響值。

分析過程如下：

基準(zhǔn)值：Mo=AoXBoXCo

第①次替代〔替代A因素〕：A^BoXCo

第②次替代〔替代B因素〕：AXBiXCo

第③次替代〔替代C因素〕：AIXBIXG=MI〔比擬值〕

A因素變動(dòng)對(duì)M的影響=替代①一基準(zhǔn)值Me

B因素變動(dòng)對(duì)M的影響=替代②一替代①

C因素變動(dòng)對(duì)M的影響=替代③〔比擬值一替代②

各因素變動(dòng)影響值合計(jì)=比擬值岫一基準(zhǔn)值Mo=AM

2.差額分析法一一連環(huán)替代法的簡(jiǎn)化形式

（例如）以三因素為例：

狂習(xí)重點(diǎn)

A因素變動(dòng)對(duì)M的影響=AiXBoXCo—AoXBoXCo

=CAi—Ao〕XBoXCo

B因素變動(dòng)對(duì)M的影響=AiX〔Bi-B?！砐Co

C因素變動(dòng)對(duì)M的影響=AIXBIX〔G—C?！?/p>

（提示）關(guān)聯(lián)知識(shí)點(diǎn)——變動(dòng)本錢的標(biāo)準(zhǔn)本錢差異分析

由：本錢=數(shù)量X價(jià)格〔數(shù)量在先，價(jià)格在后）,可按照“差額分析法〃公式推出：

數(shù)量差異=〔實(shí)際數(shù)量一標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量〕X標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格

價(jià)格差異=實(shí)際數(shù)量X〔實(shí)際價(jià)格一標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格〕

3.注意問題

（1）因素分解的關(guān)聯(lián)性一一分析指標(biāo)與影響因素之間實(shí)在存在因果關(guān)系

（2）因素替代的順序性

（3）順序替代的連環(huán)性

（4）計(jì)算結(jié)果的假定性

（例題?計(jì)算分析題）

甲公司生產(chǎn)銷售某產(chǎn)品，現(xiàn)將該產(chǎn)品的人工本錢分解為產(chǎn)品產(chǎn)量、單位產(chǎn)品人工工時(shí)和小

時(shí)工資率三個(gè)影響因素，采納因素分析法對(duì)其人工本錢變動(dòng)進(jìn)行分析，基期、匯報(bào)期人工本錢

信息如下：

工程基期匯報(bào)期

產(chǎn)品產(chǎn)量〔件〕200220

單位產(chǎn)品人工工時(shí)〔件/小時(shí)〕2018

小時(shí)工資率〔元/小時(shí)〕2530

要求：

〔1〕計(jì)算該產(chǎn)品匯報(bào)期與基期人工本錢的差額。

（正確答案）

基期人工本錢=200><20X25=100000〔元〕

匯報(bào)期人工本錢=220X18X30=118800〔元〕

匯報(bào)期與基期人工本錢的差額=118800—100000=18800〔元〕

〔2〕使用連環(huán)替代法，依次計(jì)算以下因素變化對(duì)匯報(bào)期與基期人工本錢間差額的影響:

①產(chǎn)品產(chǎn)量；②單位產(chǎn)品人工工時(shí)；③小時(shí)工資率。

（正確答案）

基期人工本錢=200X20X25=100000〔元〕

第①次替代〔產(chǎn)品產(chǎn)量〕=220X20X25=110000〔元〕

第②次替代〔單位產(chǎn)品人工工時(shí)〕=220X18X25=99000〔元〕

第③次替代〔小時(shí)工資率〕=220X18X30=118800〔元〕

=匯報(bào)期人工本錢

產(chǎn)品產(chǎn)量的影響=替代①一基期人工本錢

狂習(xí)重點(diǎn)

=110000-100000=10000〔元〕

單位產(chǎn)品人工工時(shí)的影響=替代②一替代①

=99000-110000=-11000〔元〕

小時(shí)工資率的影響=替代③〔匯報(bào)期人工本錢〕一替代②

=118800-99000=19800〔元〕

〔3〕使用差額分析法，依次計(jì)算以下因素變化對(duì)匯報(bào)期與基期人工本錢間差額的影響:

①產(chǎn)品產(chǎn)量；②單位產(chǎn)品人工工時(shí)；③小時(shí)工資率。

（正確答案）

產(chǎn)品產(chǎn)量的影響=（220-200]X20X25=10000〔元〕

單位產(chǎn)品人工工時(shí)的影響=220X（18-20）義25=—11000〔元〕

小時(shí)工資率的影響=220X18X〔30—25〕=19800〔元〕

知識(shí)點(diǎn)：財(cái)務(wù)分析的局限性

資料來源（報(bào)表

時(shí)效性、真實(shí)性、可靠性、可比性、完整性

數(shù)據(jù)）

①比擬分析法：比擬的雙方必須具備可比性；

②比率分析法：針對(duì)單個(gè)指標(biāo)的分析，綜合程度較低；建立在以歷史數(shù)據(jù)為

基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)報(bào)表之上，決策相關(guān)性較差

分析方法③因素分析法：主觀假定各因素的變化順序而且規(guī)定每次只有一個(gè)因素發(fā)生變

化，與事實(shí)不符；

④全部分析法均是對(duì)過去經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)的反映，環(huán)境的變化會(huì)導(dǎo)致比擬標(biāo)準(zhǔn)發(fā)生

變化，假設(shè)只注重?cái)?shù)據(jù)的比擬而忽略經(jīng)營環(huán)境的變化，會(huì)使分析結(jié)論不全

面

分析指標(biāo)體系不嚴(yán)密、反映的情況具有相對(duì)性、評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一、比擬基礎(chǔ)不統(tǒng)一

知識(shí)點(diǎn)：財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)

財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營情況進(jìn)行的總結(jié)、考核和評(píng)價(jià)。它以企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表和其他財(cái)務(wù)

分析資料為依據(jù)，注析對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)的綜合考核。主要方法有:

1.杜邦分析法

2.沃爾評(píng)分法3.

經(jīng)濟(jì)增加值法

第二節(jié)根本的財(cái)務(wù)報(bào)表分析

知識(shí)點(diǎn)：償債能力分析

（提示）

狂習(xí)重點(diǎn)

（一）短期償債能力分析一一變現(xiàn)能力（流動(dòng)性）

1.營運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)一流動(dòng)負(fù)債

（1）營運(yùn)資金＞0,說明財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)定，不能償債的風(fēng)險(xiǎn)較小

①流動(dòng)資產(chǎn)抵償流動(dòng)負(fù)債后還有剩余；

②局部流動(dòng)資產(chǎn)以長期資金（非流動(dòng)負(fù)債和股東權(quán)益）作為資金來源。

（2）營運(yùn)資金V0,說明不能償債的風(fēng)險(xiǎn)很大

①流動(dòng)資產(chǎn)缺乏以抵償流動(dòng)負(fù)債；

③局部非流動(dòng)資產(chǎn)以流動(dòng)負(fù)債作為資金來源。

（3）營運(yùn)資金為絕對(duì)數(shù)指標(biāo)，不便于不同企業(yè)之間的比擬。

（例題?多項(xiàng)選擇題）〔2022年〕

以下各項(xiàng)中，對(duì)營運(yùn)資金占用水平產(chǎn)生影響的有〔〕。

A,預(yù)付賬款

B.貨幣資金

C.存貨

D.應(yīng)收賬款

（正確答案）ABCD

（答案解析）營運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)一流動(dòng)負(fù)債，預(yù)付賬款、貨幣資金、存貨、應(yīng)收賬款都

屬于流動(dòng)資產(chǎn)，都會(huì)影響營運(yùn)資金的占用水平。

2.流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)+流動(dòng)負(fù)債

（1）說明每1元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為保證，越大通常短期償債能力越強(qiáng)。

例如，?般認(rèn)為，生產(chǎn)企業(yè)合理的最為流動(dòng)比率是2。這是因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)中變現(xiàn)能力最差的存貨金

額約占流動(dòng)資產(chǎn)總額的一半，剩下另一半流動(dòng)性較大的流動(dòng)資產(chǎn)（速動(dòng)資產(chǎn)）至少要等于流動(dòng)負(fù)債，短

期償債能力才會(huì)有保證。但隨著企業(yè)的經(jīng)營方法和金融環(huán)境的變化，流動(dòng)比率有下降趨勢(shì)。

（2）流動(dòng)比率高并不意味著短期償債能力肯定很強(qiáng)。

狂習(xí)重點(diǎn)

①各項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力不同，且變現(xiàn)金額可能與賬面金額存在較大差異。

例如，過高的流動(dòng)比率可能是存貨枳壓、應(yīng)收賬款呆賬等原因?qū)е?，真正可用于償債的現(xiàn)金反而缺

乏。

②營業(yè)周期短,應(yīng)收賬款和存貨周轉(zhuǎn)速度快的企業(yè)，其流動(dòng)比率低一些是可以接受的。

(提示)應(yīng)收賬款和存貨的周轉(zhuǎn)速度影響流動(dòng)比率的可信度。

(3)流動(dòng)比率必須與同行業(yè)平均水平、本企業(yè)歷史水平比照，才能推斷其上下。

(4)流動(dòng)比率簡(jiǎn)單人為操作，且沒有揭示流動(dòng)資產(chǎn)的構(gòu)成內(nèi)容，只能大致反映流動(dòng)資產(chǎn)整體的變

現(xiàn)能力。

3.速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)4■流動(dòng)負(fù)債

(1)速動(dòng)資產(chǎn)

fit貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收款項(xiàng)

存貨(變現(xiàn)速度比應(yīng)收賬款要慢的多；可能被抵押；本錢與市價(jià)存在差異)、預(yù)付

不包含

款項(xiàng)、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)、其他流動(dòng)資產(chǎn)

(2)速動(dòng)比率說明每1元流動(dòng)負(fù)債有多少速動(dòng)資產(chǎn)作為償債保證，越大通常短期償債能力越強(qiáng)。

例如，生產(chǎn)企業(yè)由于存貨約占流動(dòng)資產(chǎn)的50%左右，因此剔除存貨影響的速動(dòng)比率至少是U

(3)速動(dòng)比率過高，會(huì)因占用現(xiàn)金及應(yīng)收賬款過多增加時(shí)機(jī)本錢。

(4)影響速動(dòng)比率可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力(周轉(zhuǎn)速度)。

(5)速動(dòng)比率受行業(yè)特征影響。

例如，大量使用現(xiàn)金結(jié)算的企業(yè)，因應(yīng)收賬款較少，速動(dòng)比率大大低于?1是正?，F(xiàn)象。

(例題?單項(xiàng)選擇題)〔2021年〕

某公司當(dāng)前的速動(dòng)比率大于1,假設(shè)用現(xiàn)金歸還應(yīng)付賬款，則對(duì)流動(dòng)比率和速動(dòng)比率的影

。句是〔〕。

A.流動(dòng)比率變大、速動(dòng)比率變大

B.流動(dòng)比率變大、速動(dòng)比率變小

C.流動(dòng)比率變小、速動(dòng)力率變小

D.流動(dòng)比率變小、速動(dòng)比率變大

(正確答案)A

(答案解析)用現(xiàn)金歸還應(yīng)付賬款，流動(dòng)資產(chǎn)減少，流動(dòng)負(fù)債減少，假設(shè)速動(dòng)比率為2,

流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債分別減少0.5,則減少后的速動(dòng)比率為1.5/0.5=3,速動(dòng)比率變大。

速動(dòng)比率為2,流動(dòng)比率大于速動(dòng)比率，假設(shè)流動(dòng)比率為3,流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債分別減

少0.5,則減少后的流動(dòng)比率=2.5/0.5=5,流動(dòng)比率變大。

4.現(xiàn)金比率=(貨幣資金+交易性金融資產(chǎn))?流動(dòng)負(fù)債

(1)說明每1元流動(dòng)負(fù)債有多少現(xiàn)金資產(chǎn)作為償債保證,最能反映企業(yè)直接償付流動(dòng)負(fù)債的能力。

(2)0.2的現(xiàn)金比率就可以接受。

(3)現(xiàn)金比率過高意味著企業(yè)過多資源占用在盈利能力較低的現(xiàn)金資產(chǎn)上，從而影響企業(yè)的盈利

能力。

(例題?單項(xiàng)選擇題)〔2021年〕

以下各項(xiàng)中，既不影響現(xiàn)金比率，又不影響速動(dòng)比率的是〔〕。

狂習(xí)重點(diǎn)

A,存貨

B.交易性金融資產(chǎn)

C.應(yīng)收票據(jù)

D.短期借款

（正確答案）A

（答案解析）現(xiàn)金比率=〔貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)〕/流動(dòng)負(fù)債，速動(dòng)比率=速動(dòng)資

產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債，貨幣資金、以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)和各種應(yīng)收

款項(xiàng)，可以在較短時(shí)間內(nèi)變現(xiàn)，稱為速動(dòng)資產(chǎn)。兩個(gè)指標(biāo)計(jì)算中都用不到存貨的數(shù)據(jù)，選

項(xiàng)A是答案。

（二）長期償債能力分析一一負(fù)債比重（資本結(jié)構(gòu)）、盈利能力應(yīng)付息能力的保證

1.資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額：資產(chǎn)總額X100%

（1）說明資產(chǎn)總額中通過負(fù)債取得的比例，可以衡量企業(yè)清算時(shí)資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保證程度，

越低說明長期償債能力越強(qiáng)。

（2）不同利益相關(guān)者的要求不同

債權(quán)人越低越好

在“仝部資本利潤率〉借款利率”時(shí)，期望負(fù)債比率越大越好（利用財(cái)務(wù)杠桿作

股東

用提高盈利能力，但同時(shí)加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)）

經(jīng)營者考慮（財(cái)務(wù)）風(fēng)險(xiǎn)與收益的平衡，取決于經(jīng)營者的風(fēng)險(xiǎn)偏好等多種因素

（3）資產(chǎn)負(fù)債率分析應(yīng)考慮的因素

營業(yè)周期營業(yè)周期短，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度快，可以適當(dāng)提高資產(chǎn)負(fù)債率

資產(chǎn)構(gòu)成流動(dòng)資產(chǎn)比重大的企業(yè)可以適當(dāng)提高資產(chǎn)負(fù)債率

企業(yè)經(jīng)營狀況興盛期間的企業(yè)可適當(dāng)提高資產(chǎn)負(fù)債率

客觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境利率較高時(shí)，應(yīng)降低資產(chǎn)負(fù)債率

資產(chǎn)質(zhì)量和會(huì)計(jì)政策

行業(yè)差異不同行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率有較大差異

2.產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額+全部者權(quán)益X100%

（1）反映債權(quán)人提供的資本與全部者提供的資本的相對(duì)關(guān)系，即企、業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定;以及債

權(quán)人資本受股東權(quán)益保證的程度，或者是企'也清算時(shí)對(duì)債權(quán)人利益的保證程度，越低說明長期續(xù)債能力越

強(qiáng)v

（2）產(chǎn)權(quán)比率VS資產(chǎn)負(fù)債率一一變動(dòng)方向一致

資產(chǎn)負(fù)債率側(cè)重于分析嘖務(wù)償付安全性的物噩延程度

產(chǎn)權(quán)比率側(cè)重于揭示財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度及自有資金對(duì)償債風(fēng)險(xiǎn)的承受能力

3.權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)+股東權(quán)益

（1）說明股東每投入1元錢可實(shí)際擁有和操作的（資產(chǎn)）金額，即資產(chǎn)總額相當(dāng)于全部者權(quán)益的

倍數(shù)。企業(yè)存在負(fù)債時(shí)，權(quán)益乘數(shù)大于1,負(fù)債比例越高，權(quán)益乘數(shù)越大。

（2）資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)的關(guān)系一一變動(dòng)方向一致

產(chǎn)權(quán)比率與權(quán)益乘數(shù)是資產(chǎn)負(fù)債率的其它兩種表現(xiàn)形式，是常用的反映財(cái)務(wù)杠枉水平的指標(biāo)。

狂習(xí)重點(diǎn)

產(chǎn)權(quán)比率一產(chǎn)權(quán)比率

資產(chǎn)負(fù)債率=

產(chǎn)權(quán)比率+1一權(quán)益乘數(shù)

權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率+1=一資產(chǎn)負(fù)錯(cuò)率

（例題-單項(xiàng)選擇題）

權(quán)益乘數(shù)越高，通常反映的信息是〔〕。

A.財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)越穩(wěn)健

B.長期償債能力越強(qiáng)

C.財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)越強(qiáng)

D.股東權(quán)益的保證程度越高

（正確答案）C

（答案解析）權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)+股東權(quán)益，這一比率越高，說明企業(yè)長期償債能力越弱，

債權(quán)人權(quán)益保證程度越低,所以選項(xiàng)BD不正確；權(quán)益乘數(shù)高，是高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的財(cái)務(wù)結(jié)

構(gòu)，財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)強(qiáng)，所以選項(xiàng)C正確，選項(xiàng)A不正確。

（例題?多項(xiàng)選擇題）〔2022年〕

以下財(cái)務(wù)指標(biāo)中，可以用來反映公司資本結(jié)構(gòu)的有〔

A.資產(chǎn)負(fù)債率

B.營業(yè)凈利率

C.產(chǎn)權(quán)比率

D.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

（正確答案）AC

（答案解析）反映公司資本結(jié)構(gòu)的財(cái)務(wù)指標(biāo)有資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)等。營業(yè)

凈利率反映公司的盈利能力，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映公司的營運(yùn)能力。

（例題-推斷題）〔2021年〕

在資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益來數(shù)三個(gè)指標(biāo)中，已知其中一個(gè)指標(biāo)值，就可以推出其它

兩個(gè)指標(biāo)值?！病?/p>

（正確答案）V

（答案解析）資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額X100%,產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/全部者權(quán)益

X100%,權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)/股東權(quán)益，三者之間可以相互推導(dǎo)。

4.利息保證倍數(shù)=息稅前利潤（費(fèi)用化利息〕+應(yīng)付利息（費(fèi)用化利息+資本化利息）

其中：

息稅前利潤=凈利潤+所得稅+利潤表中的利息費(fèi)用

應(yīng)付利息（本期發(fā)生的全部應(yīng)付利息）=財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息費(fèi)用+計(jì)入固定資產(chǎn)本錢的資本化利息

（1）從長期看，利息保證倍數(shù)至少應(yīng)大于1,國際公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)為3。

狂習(xí)重點(diǎn)

（2）在短期內(nèi),利息保證倍數(shù)小于1也仍舊具有利息支付能力一折舊與攤銷費(fèi)用無需付現(xiàn)，使

稅前營業(yè)現(xiàn)金凈流量（息稅前利潤I折舊與攤銷）可能大于利息費(fèi)用，但這種支付能力是臨時(shí)的，在需

要重置資產(chǎn)時(shí)，會(huì)發(fā)生支付困難。

（3）分析時(shí)需要比擬企業(yè)連續(xù)多個(gè)會(huì)計(jì)年度（如5年）的利息保證倍數(shù)，以說明企業(yè)付息能力的

穩(wěn)定性。

（例題-推斷題）〔2021年〕

計(jì)算利息保證倍數(shù)時(shí)，“應(yīng)付利息〃指計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息支出，不包含資本化利息。

〔〕

（正確答案）X

（答案解析）利息保證倍數(shù)公式中的除數(shù)”應(yīng)付利息〃是指本期發(fā)生的全部應(yīng)付利息，不

僅包含財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息費(fèi)用，還應(yīng)包含計(jì)入固定資產(chǎn)本錢的資本化利息。

（例題?計(jì)算分析題）〔2022年〕

甲公司為操作杠桿水平，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，爭(zhēng)取在2022年年末將資產(chǎn)負(fù)債率操作在65以

內(nèi)。公司2022年年末的資產(chǎn)總額為4000萬元，其中流動(dòng)資產(chǎn)為1800萬元；公司2022年童末

的負(fù)債總額為3000萬元，其中流動(dòng)負(fù)債為1200萬元。

要求：

「1）計(jì)算2022年年末的流動(dòng)比率和營運(yùn)資金。

（正確答案）

流動(dòng)比率=1800/1200=1.5

營運(yùn)資金=1800—1200=600〔萬元〕

（2）計(jì)算2022年年末的產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)。

（正確答案）

產(chǎn)權(quán)比率=3000/（4000-3000）=3

權(quán)益乘數(shù)=4000/[4000-3000]=4

〔3〕計(jì)算2022年年末的資產(chǎn)負(fù)債率，并據(jù)此推斷公司是否完成了操作杠桿水平的目標(biāo)。

（正確答案）

資產(chǎn)負(fù)債率=3000/4000X100=75

由于75高于65,所以沒有完成操作杠桿水平的目標(biāo)。

（三）影響償債能力的其他因素

1.可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)或授信額度（如信貸額度、周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定）可以提高企業(yè)償債能力。

2.資產(chǎn)質(zhì)量：如賬面價(jià)值與實(shí)際價(jià)值的差異；如存在很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)會(huì)增加短期償債能力。

3.或有事項(xiàng)[如債務(wù)擔(dān)?；蛭礇Q訴訟）和承諾事項(xiàng)4.

經(jīng)營租賃

知識(shí)點(diǎn)：營運(yùn)能力分析

（提?。?/p>

狂習(xí)重點(diǎn)

（1）營運(yùn)能力是指資產(chǎn)運(yùn)用、循環(huán)的效率，即各項(xiàng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度,通常用各項(xiàng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率（次

數(shù)）、周轉(zhuǎn)天數(shù)求衡量：

①周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=營業(yè)收入（或營業(yè)本錢）丁資產(chǎn)平均余額

周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）也可以理解為各項(xiàng)資產(chǎn)賺取收入的能力，即營運(yùn)能力與盈利能力相關(guān):

②周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)?周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）

（2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率可以反映應(yīng)收賬款和存貨的變現(xiàn)速度,與短期償債能力相關(guān)。

1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

（1）公式

營業(yè)收入營業(yè)收入

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率〔次數(shù)）八應(yīng)收錄款平均余額=（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算為天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)

=計(jì)算期天數(shù)X應(yīng)收賬款平均余額+營業(yè)收入

=應(yīng)收賬款平均余額+（營業(yè)收入/計(jì)算期天數(shù)）

（2）計(jì)算和使用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)時(shí)應(yīng)注意的問題

①營業(yè)收入指扣除銷售折扣和折讓后的凈額；理論上，應(yīng)使用“賒銷收入”作為周轉(zhuǎn)額

②應(yīng)收賬款包含應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款等全部賒銷賬款在內(nèi)。

③應(yīng)收賬款應(yīng)為未扣除壞賬打算的金額,即：財(cái)務(wù)報(bào)表列示的應(yīng)收賬款凈額+計(jì)提的壞賬打算。

壞賬打算金額大是應(yīng)收賬款治理欠佳、周轉(zhuǎn)速度緩慢的結(jié)吳，使用計(jì)提壞賬打算后的應(yīng)收賬款凈額

計(jì)算，會(huì)導(dǎo)致計(jì)提的壞賬打算越多，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的分母越小，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，產(chǎn)生誤導(dǎo)。

④在業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)時(shí)，應(yīng)收賬款余額最好使用多個(gè)時(shí)點(diǎn)的平均數(shù),以減少季節(jié)性、偶然性和人為因素的

影響。

（3）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度及治理效率,可同時(shí)反映短期償債能力和營運(yùn)能力,

周轉(zhuǎn)次數(shù)多［或周轉(zhuǎn)天數(shù)少），說明：

①企業(yè)收賬迅速、信用銷售治理嚴(yán)格;

②應(yīng)收賬款流動(dòng)性強(qiáng)，增強(qiáng)企業(yè)短期償債能力；

③減少收賬費(fèi)用、壞賬損失，相對(duì)增加企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的投資收益；

（4）比擬應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)和企業(yè)信用期限，可評(píng)價(jià)客戶的信用程度，調(diào)整企業(yè)信用政策。

（例題?多項(xiàng)選擇題）〔2022年〕

在肯定時(shí)期內(nèi)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)多、周轉(zhuǎn)天數(shù)少說明〔〕。

A.收賬速度快

B.信用治理政策寬松

C.應(yīng)收賬款流動(dòng)性強(qiáng)

D.應(yīng)收賬款治理效率高

（正確答案）ACD

（答案解析）通常，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高、周轉(zhuǎn)天數(shù)越短說明應(yīng)收賬款治理效率越高。在

肯定時(shí)期內(nèi)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)多、周轉(zhuǎn)天數(shù)少說明：企業(yè)收賬迅速、信用銷售治理嚴(yán)格；

應(yīng)收賬款流動(dòng)性強(qiáng)，選項(xiàng)ACD是答案。

狂習(xí)重點(diǎn)

2.存貨周轉(zhuǎn)率

（1）公式

營業(yè)成本營業(yè)成本

存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=

存貨平均余額（期初存貨+期末存貨）/2

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)彳存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)

=計(jì)算期天數(shù)X存貨平均余額+營業(yè)本錢

=存貨平均余額+（營業(yè)本錢/計(jì)算期天數(shù)）

（2）一般來說，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨占用水平越低，流動(dòng)性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或應(yīng)收賬

款的速度越快，從而增強(qiáng)企業(yè)依短期償債能力及盈利能力。

（3）應(yīng)用中注意的問題

①存貨周轉(zhuǎn)率與企業(yè)經(jīng)營特點(diǎn)有關(guān)，應(yīng)注意行業(yè)的可比性；

②存貨周轉(zhuǎn)率只反映存貨整體周轉(zhuǎn)情況，不能說明企業(yè)經(jīng)營各環(huán)節(jié)的存貨的周轉(zhuǎn)情況和治理水平;

③應(yīng)結(jié)合應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)情況和信用政策進(jìn)行分析。

（例題?多項(xiàng)選擇題）〔2022年〕

一般而言，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)增加，其所反映的信息有〔〕。

A.盈利能力下降

B.存貨周轉(zhuǎn)期延長

C.存貨流動(dòng)性增強(qiáng)

D.資產(chǎn)治理效率提高

（正確答案）CD

（答案解析）存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)是衡量和評(píng)價(jià)企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)治

理效率的綜合性指標(biāo)。一般來講，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨占用水平越低，流動(dòng)性越強(qiáng)，

存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度就越快，這樣會(huì)增強(qiáng)企業(yè)的短期償債能力及盈利能力。

3.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

（1）公式

營業(yè)收入營業(yè)收入

流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=

流動(dòng)資產(chǎn)平均余額（期初流動(dòng)資產(chǎn)+期末流動(dòng)資產(chǎn)）/2

流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算因天數(shù)+流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)

=計(jì)算期天數(shù)x流動(dòng)資產(chǎn)平均余額?營業(yè)收入

（2）在肯定時(shí)期內(nèi)，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，說明以相同的流動(dòng)資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額越多，流動(dòng)資

產(chǎn)利用效果越好；流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，說明流動(dòng)資產(chǎn)在經(jīng)歷生產(chǎn)銷售各階段所占用時(shí)間越短，可相對(duì)

節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)，增強(qiáng)盈利能力。

4.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

昔'I網(wǎng)勺入營業(yè)收入

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)「遙固皆產(chǎn)

（期初固定資產(chǎn)+期末固定資產(chǎn)）/2

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，說明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，結(jié)構(gòu)合理，利用效率高。

5.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

狂習(xí)重點(diǎn)

售』收入營業(yè)收入

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=〒能方、，F(xiàn)=，甘日卻占法立J?甘送達(dá)立、/1?

平均資產(chǎn)息額（期初忌負(fù)產(chǎn)+期禾息資產(chǎn)）/2

假設(shè)資金占用額波動(dòng)性較大，則應(yīng)按照更詳細(xì)的資料計(jì)算平均資產(chǎn)總額，即:

月平均總資產(chǎn)=（月初總資產(chǎn)+月末總資產(chǎn)）/2

季平均占用額=（1/2季初+第一月末+第二月末+1/2季末）/3

年平均占用額=（1/2年初+第一季末+第二季末+第三季末+1/2年末）/4

知識(shí)點(diǎn)：盈利能力分析

1.營業(yè)毛利率=營業(yè)毛利/營業(yè)收入X100%=（營業(yè)收入一營業(yè)本錢）/營業(yè)收入X100年

2.營業(yè)凈利率=凈利潤/營業(yè)收入

3.總資產(chǎn)凈利率=凈利潤/平均總資產(chǎn)X100%

4.凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均全部者權(quán)益X100%

凈資產(chǎn)收益率是盈利能力指標(biāo)的核心，也是杜邦財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系的核心。

（例題-綜合題）〔2021年〕

甲公司是一家制造企業(yè)，有關(guān)資料如下：

資料一：公司財(cái)務(wù)報(bào)表如下：〔單位：萬元〕

資產(chǎn)負(fù)債與股東權(quán)益

年初年末年初年末

貨幣資金44004000短期借款57005500

應(yīng)收賬款40006000應(yīng)付賬款35004500

存貨45005500長期借款83007400

固定資產(chǎn)1790017400股本2022020220

無膨資產(chǎn)80008000留存收益13003500

資產(chǎn)合計(jì)3880040900負(fù)債與股本權(quán)益合計(jì)3880040900

資料二：2022年?duì)I業(yè)收入為50000萬元，營業(yè)本錢為40000萬元。

資料三：2022年應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期為36天，一年按照360天計(jì)算。

資料四：估計(jì)2021年?duì)I業(yè)收入將到達(dá)70000萬元，凈利潤為7000萬元，利泗留存率為

40%o假設(shè)2022年末的貨幣資金、應(yīng)收賬款、存貨、應(yīng)付賬款與營業(yè)收入的比例關(guān)系不變。此

外，因銷售量增長，生產(chǎn)能力缺乏，公司需要在2021年追加固定資產(chǎn)投資6000萬元。

資料五：對(duì)于外部資金需求，公司選擇按面值發(fā)行債券，期限5年，票面利率0%,每年

付息一次，到期一次性還本，發(fā)行費(fèi)率2%,企業(yè)所得稅率2惠o

要求：

〔1〕依據(jù)資料一，計(jì)算2022年年末的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率。

（正確答案）

流動(dòng)比率=〔4000+6000+5500〕/〔5500+4500〕=1.55

速動(dòng)比率=〔4000+6000〕/〔5500+4500]=1

現(xiàn)金比率=4000/〔5500+4500]=0.4

狂習(xí)重點(diǎn)

〔2〕依據(jù)資料一和資料二，計(jì)算2022年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及年末權(quán)益乘數(shù)。

（正確答案）

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=50000/（38800+40900）/2]=1.25

年末權(quán)益乘數(shù)=40900/〔20220+3500]=1.74

〔3〕依據(jù)資料一、資料二和資料三，計(jì)算2022年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期、存貨周轉(zhuǎn)期、經(jīng)營

周期、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期。

（正確答案）

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期=[4000+6000〕/2]/（50000/360]=36〔天〕

或者：

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=50000/C4000+6000）/2]=10〔次〕

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期=360/10=36〔天〕

存貨周轉(zhuǎn)期=〔4500+5500〕/2]/（40000/360）=45〔天〕

或者：

存貨周轉(zhuǎn)率=40000/〔4500+5500〕/2]=8〔次〕

存貨周轉(zhuǎn)期=360/8=45〔天〕

經(jīng)營周期=36+45=81〔天〕

現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=45+36—36=45〔天〕

〔4〕計(jì)算2021年外部融資需求量。

（正確答案）

營業(yè)收入增長率=（70000-50000J/50000=40

需要增加的資金量=〔4000+6000+5500—4500〕X40+6000=10400〔萬元〕

留存收益增加額=7000X40=2800〔萬元〕

外部融資需求量=10400—2800=7600〔萬元〕

〔5〕計(jì)算債券的資本本錢率。

（正確答案）

債券的資本本錢率=9X（1-25]/[1-2]=6.89

知識(shí)點(diǎn)：開展能力分析

本年?duì)I業(yè)收入增長額

1.營業(yè)收入增長率=X100%

上年?duì)I業(yè)收入

2.總資產(chǎn)增長率=

3.營業(yè)利潤增長率=噌X】她

狂習(xí)重點(diǎn)

4.資本保值增值率=扣除客觀增減因素后的期末全部者權(quán)益/期初全部者權(quán)益X100%

（1）客觀因素對(duì)全部者權(quán)益的影響包含但不限于；

①本期投資者追加投資使實(shí)收資本增加，以及因資本溢價(jià)、資本折算差額引起的資本公積變動(dòng)；

②本期接受外來捐贈(zèng)、資產(chǎn)評(píng)估增值導(dǎo)致資本公積增加。

（2）資本保值增值率還受企業(yè)利潤分配政策的影響一一影響盈余公積和未分配利潤。

（3）嚴(yán)格意義上的資本保值增值應(yīng)該與本期籌資、接受捐贈(zèng)、資產(chǎn)評(píng)估增值以及本期利潤分配無

關(guān)，僅取決于當(dāng)期凈利潤,即：

資本保值增值率;（期初全部者權(quán)益+本哽迪）/期初全部者權(quán)益X100%

5,全部者權(quán)益增長率=本臂照

年初所有者權(quán)尤

（例題?單項(xiàng)選擇題）〔2022年〕

某公司上期營業(yè)收入為1000萬元，本期期初應(yīng)收賬款為120萬元，本期期末應(yīng)收賬款為

180萬元，本期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為8次，則本期的營業(yè)收入增長率為〔〕。

A.12

B.20%

C.18%

D.50

（正確答案）B

（答案解析）本期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=本期營業(yè)收入/〔期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款〕/2]

代入數(shù)據(jù)，即8=本期營業(yè)收入/〔120+180〕/2],解得本期營業(yè)收入=1200（萬元〕，

本期的營業(yè)收入增長率=[1200-1000]/1000X100=20<>

知識(shí)點(diǎn)：現(xiàn)金流量分析

（一）獵取現(xiàn)金能力的分析

經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額

1.營業(yè)現(xiàn)金比率=

營業(yè)收入

經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額

2.每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量=

普誦股股股

反映企業(yè)最大的分派股利能力,超過此限度，可能需要借款分紅。

經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額

3,全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=xioo%

平均總資產(chǎn)

（例題?單項(xiàng)選擇題）〔2022年〕

關(guān)于獵取現(xiàn)金能力的有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)，以下表述正確的〔〕。

A.每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量是經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額與一般股股數(shù)之比

B.用長期借款方法購置固定資產(chǎn)會(huì)影響營業(yè)現(xiàn)金比率

C.全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率指標(biāo)不能反映公司獵取現(xiàn)金的能力

狂習(xí)重點(diǎn)

D.公司將銷售政策由賒銷調(diào)整為現(xiàn)銷方法后，不會(huì)對(duì)營業(yè)現(xiàn)金比率產(chǎn)生影響

（正確答案）A

（答案解析）每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額:一般股股數(shù)，因此選項(xiàng)A的

說法正確。營業(yè)現(xiàn)金比率=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量金額+營業(yè)收入，用長期借款購置固定資產(chǎn)，

影響籌資活動(dòng)和投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量凈額，不影響經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量金額，因此選項(xiàng)B的說

法錯(cuò)誤。全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率是通過企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額與企業(yè)平均總資產(chǎn)之比來反映

的，它說明企業(yè)全部資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，因此選項(xiàng)C的說法錯(cuò)誤。企業(yè)將銷售政策由賒銷

調(diào)整為現(xiàn)銷，會(huì)影響經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量金額，進(jìn)而會(huì)影響營業(yè)現(xiàn)金比率，因此選

項(xiàng)D的說法錯(cuò)誤。

（二）收益質(zhì)量分析

1.凈收益營運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營凈收益/凈利潤

=（凈利潤一非經(jīng)營凈收益）/凈利潤

（1）非經(jīng)營收益不反映公司的核心能力及正常的收益能力，可延續(xù)性較低,主要包含：

①處置固定資產(chǎn)收益（減損失）；②固定資產(chǎn)報(bào)廢收益（減損失）；③財(cái)務(wù)費(fèi)用（抵減項(xiàng)）：m

資收益（減損失）；⑤遞延所得稅資產(chǎn)增加（減減少）。

（2）-收益營運(yùn)指數(shù)越小,非經(jīng)營收益所占比重越大，收益質(zhì)量越差。

（例題-單項(xiàng)選擇題）〔2021年〕

某公司利泗總額為6000萬元，所得稅費(fèi)用為1500萬元。非經(jīng)營凈收益為450萬元，則凈

收益營運(yùn)指數(shù)為〔〕。

（正確答案）D

（答案解析）經(jīng)營凈收益=6000—1500—450=4050〔萬元〕，凈收益營運(yùn)指數(shù)=4050/〔6000

-1500]=0.9。

（例題?推斷題）〔2022年〕

凈收益營運(yùn)指數(shù)越大，收益質(zhì)量越差?！病?/p>

（正確答案）X

（答案解析）凈收益營運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營凈收益/凈利泄，凈收益營運(yùn)指數(shù)越小，非經(jīng)營收益

所占比重越大，收益質(zhì)量越差，因?yàn)榉墙?jīng)營收益不反映公司的核心能力及正常的收益能力，

可延續(xù)性較低。

2.現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額/經(jīng)營所得現(xiàn)金

其中：經(jīng)營所得現(xiàn)金=經(jīng)營凈收益+非付現(xiàn)費(fèi)用

經(jīng)營所得現(xiàn)金：類似“營業(yè)現(xiàn)金凈流量=稅后營業(yè)利潤+非付現(xiàn)本錢〃，相當(dāng)于理想狀態(tài)下的經(jīng)營

活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額。

現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù)VI,說明收益質(zhì)量不好：

（1）一局部收益尚未取得現(xiàn)金，停留在實(shí)物或債權(quán)形態(tài)（風(fēng)險(xiǎn)大于現(xiàn)金）：

狂習(xí)重點(diǎn)

（2）營運(yùn)資金增加，反映企業(yè)為取得同樣的收益占用了更多的營運(yùn)資金，取得收益的代價(jià)增加。

第三節(jié)上市公司財(cái)務(wù)分析

知識(shí)點(diǎn)：上市公司特別財(cái)務(wù)分析指標(biāo)

（一）（一般股）每股收益

,妲*紅曬出*歸屬于公司普通股股東的凈利潤

［根我股收益=發(fā)行在外的普誦股加權(quán)平均數(shù)

其中：發(fā)行在外的一般股加權(quán)平均數(shù)

已發(fā)行時(shí)間

=期初發(fā)行在外一般股股數(shù)+當(dāng)期新發(fā)一般股股數(shù)義。對(duì)二;，

已回購時(shí)間

一當(dāng)期回購一般股股數(shù)X

報(bào)告期時(shí)間

（提示）

（1）在計(jì)算發(fā)行在外的一般股加權(quán)平均數(shù)時(shí)，匯報(bào)期內(nèi)增加或減少的股數(shù)是否需要加權(quán),取決于

股數(shù)增減的同時(shí)是否導(dǎo)致股東權(quán)益總額發(fā)生變化。例如：

發(fā)行新股和回購股份，在增加或減少股數(shù)的同時(shí)，也導(dǎo)致股東權(quán)益總額發(fā)生變化，因此增加或減少

的股數(shù)需要加權(quán)計(jì)?算;

發(fā)放股piao股利、股pia。分割或資本公積轉(zhuǎn)增股本等，增加股數(shù)的同時(shí)乙遜導(dǎo)致股東權(quán)益總額發(fā)生

變化，因此增加的股數(shù)不需要加權(quán)計(jì)算,直接計(jì)入發(fā)行在外的一般股加權(quán)平均數(shù)（即權(quán)數(shù)為1）。

（2）每X標(biāo)中股數(shù)實(shí)在定一一保持分子和分母口徑的一致性

每X標(biāo)每股收益每股凈資產(chǎn)

分子凈利潤〔時(shí)期數(shù)）凈資產(chǎn)（期末數(shù)）

分母加權(quán)平均股數(shù)期末股數(shù)

（例如）

某上市公司2021年度歸屬于一般股股東的凈利潤為25000萬元。2022年末的股數(shù)為8000

萬股，2021年2月8日，經(jīng)公司2022年度股東大會(huì)決議，以截止2022年末公司總股數(shù)為基

礎(chǔ)，向全體股東每10股送紅股10股，工商注冊(cè)登記變更完成后公司總股數(shù)變?yōu)?6000萬股。

2021年11月29日發(fā)行新股6000萬股。則2021年度的根本每股收益可計(jì)算如下：

公司2021