麥迪科技稀缺的康養(yǎng)機(jī)器人方案商

內(nèi)容目錄療息領(lǐng)企，AI+器人+低拓業(yè)邊界 6深醫(yī)信化十，持推業(yè)多化展 6聚智醫(yī)主，離新源伏域 7光業(yè)影利率剝離業(yè)有觸回升 9器：入器辰大，造身能養(yǎng)平臺 11銀經(jīng)打藍(lán)市，龍機(jī)人商紛局 11與必成合公，攜發(fā)醫(yī)+形器人 14AI：麥迪華共數(shù)未來，AI醫(yī)能持化 18華與迪作續(xù)化，手AI+具智賽道 18AI療術(shù)累，深挖醫(yī)數(shù)價(jià)值 22空低經(jīng)與深度合現(xiàn)AED機(jī)全首飛 26低經(jīng)是質(zhì)產(chǎn)典型表遠(yuǎn)規(guī)有超萬元 26構(gòu)建AED無機(jī)急救，游求定強(qiáng) 28盈利測 31風(fēng)險(xiǎn)示 33圖表目錄圖表1：公發(fā)歷程 6圖表2：公股結(jié)構(gòu) 7圖表3：公數(shù)化解決案 7圖表4：公臨信統(tǒng)產(chǎn)類型 8圖表5：?，斸t(yī)專注試嬰”療輔助殖科院 9圖表6：2021-2025Q1司營收入 9圖表7：2021-2025Q1司歸凈潤 9圖表8：2021-2025Q1司扣后母利 10圖表9：2022-2024公細(xì)分業(yè)入 10圖表10：2021-2025Q1公司利率 10圖表11：2021-2025Q1公司用率 10圖表12：國康機(jī)人市規(guī)模 11圖表13：康機(jī)人業(yè)鏈 12圖表14：康機(jī)人展歷程 12圖表15：全國60以人口勢 13圖表16：NVIDIA臺算機(jī)決案在醫(yī)健康域下代AI機(jī)人發(fā)提支持 14圖表17：中行產(chǎn)展示 15圖表18：麥科與必選略作議約式 16圖表19：麥科與必選作化有療域機(jī)人智化度 17圖表20：具智康協(xié)同展制動 18圖表21：華與迪技正宣合華為麥迪智醫(yī)平——手重癥急救決方案 圖表22：全景能生命道息臺術(shù)構(gòu) 19圖表23：基華為5G術(shù)的字救車 20圖表24：華高無網(wǎng)絡(luò)現(xiàn)室ICU醫(yī)設(shè)備線集 20圖表25：基華智協(xié)作臺急重指會診心 21圖表26：華高能儲及力急重垂大模提有支撐 21圖表27：平子統(tǒng)面安可信 22圖表28：華到麥科技 22圖表29：心管學(xué)像人智科平架構(gòu) 23圖表30：血輪分提取 24圖表31：病標(biāo)注 24圖表32：醫(yī)排調(diào)難題 25圖表33：科調(diào)“峰填”—手室能班調(diào)系統(tǒng) 26圖表34：低經(jīng)相產(chǎn)品 26圖表35：地政高重視空濟(jì) 27圖表36：無機(jī)與eVTOL域融情況 28圖表37：低經(jīng)市規(guī)模增速 28圖表38：無機(jī)智救：建“4鐘金救圈” 29圖表39：AED備已蓋了州鐵197車站 30圖表40：麥科低經(jīng)濟(jì)新心約牌 31圖表41：公分務(wù)入及利預(yù)測 32圖表42：可公估一欄止2025/6/4） 33醫(yī)療信息化領(lǐng)先企業(yè)，AI+機(jī)器人+低空拓寬業(yè)務(wù)邊界深耕醫(yī)療信息化二十年，持續(xù)推動業(yè)務(wù)多元化發(fā)展機(jī)器人20052016A32240012002019102023炘TOPCon20248司，攜手打造醫(yī)療+人形機(jī)器人。公司官網(wǎng)，國盛證券研究所圖表1：公司發(fā)展歷程公司官網(wǎng)，國盛證券研究所綿陽市安州投資控股集團(tuán)有限責(zé)任公司為實(shí)控人，保持戰(zhàn)略明確與資源集中。截止至202533116.07%圖表2：公司股權(quán)結(jié)構(gòu)ind，聚焦智慧醫(yī)療主業(yè)，剝離新能源光伏領(lǐng)域AI+機(jī)器人DoCareDoricoDorico數(shù)字化急診急救平臺整體解決方案。公司的主要客戶為醫(yī)療機(jī)構(gòu)。截至2024年12月末，公司終端用戶已覆蓋全國32個(gè)省份，超過2,400家醫(yī)療機(jī)構(gòu)，其中三級甲等醫(yī)院超過1,100家。為了發(fā)現(xiàn)和快速響應(yīng)客戶需求，提高客戶服務(wù)水平，公司形成了較為完善的客戶服務(wù)體系。公司在臨床信息化市場已經(jīng)形成了明顯的先發(fā)優(yōu)勢并樹立了良好的品牌形象。公司官網(wǎng)，國盛證券研究所圖表3：公司數(shù)字化醫(yī)院解決方案公司官網(wǎng)，國盛證券研究所公司官網(wǎng)，國盛證券研究所圖表4：公司臨床信息系統(tǒng)產(chǎn)品類型公司官網(wǎng)，國盛證券研究所20112015327-20164月28胚胎（V-（CSI224,36例取卵周期，共計(jì)完成1,201例移植周期。麥迪科技資訊，國盛證券研究所圖表5：海口瑪麗醫(yī)院是專注“試管嬰兒”治療的輔助生殖?？漆t(yī)院麥迪科技資訊，國盛證券研究所炘NTOPConSELECO炘信息系統(tǒng)(CIS)系列應(yīng)用軟件產(chǎn)品和臨床信息化整體解決方案為核心的醫(yī)療信息化及醫(yī)光伏業(yè)務(wù)影響利潤率，剝離后業(yè)績有望觸底回升202320246.184.64年、2024年歸母凈利潤分別為-2.69/-2.79億元。2025年光伏業(yè)務(wù)剝離，25Q1實(shí)現(xiàn)歸母凈利0.24億元。圖表6：2021-2025Q1公司業(yè)收入 圖表7：2021-2025Q1公司母凈潤6.184.646.184.643.543.060.6365432102021 2022 2023 2024 營業(yè)總?cè)耄ㄔ?同比

120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%

10

200%20212022202120222025Q120242023-200%-400%-600%-800%-1000%歸屬母司股的凈潤（元） 同比同花順，國盛證券研究所同花順，國盛證券研究所同花順，國盛證券研究所同花順，國盛證券研究所2025Q1252.7萬202420232023圖表8：2021-2025Q1公司非后母凈利 圖表9：2022-2024司細(xì)營業(yè)入0

扣非后母凈潤（元） 同

200%0.30.20.30.20.032021202220232024 2025Q1-2.8-3.7-200%-400%-600%-800%-1000%-1200%-1400%-1600%

100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%

2022-12-31 2023-12-31 2024-12-31軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)光伏行業(yè)醫(yī)療服務(wù)(行業(yè))其他業(yè)務(wù)(行業(yè))同花順，國盛證券研究所同花順，國盛證券研究所同花順，國盛證券研究所同花順，國盛證券研究所2025202413.65%年一季度回升至66.10%常規(guī)水平；2025Q1銷售費(fèi)率、管理費(fèi)率、研發(fā)費(fèi)率分別達(dá)17.5%/28.6%/11.1%。圖表10：2021-2025Q1公司利率 圖表11：2021-2025Q1公司用率80%70%60%50%40%30%20%10%0%

69.80% 69.80% 70.52%66.10%20.36%13.65%2021 2022 2023 2024 2025Q1毛利率

35%30%25%20%15%10%5%0%-5%

20212022202320242025Q1銷售費(fèi)率 管理費(fèi)20212022202320242025Q1研發(fā)費(fèi)率 財(cái)務(wù)費(fèi)率同花順，國盛證券研究所同花順，國盛證券研究所同花順，國盛證券研究所同花順，國盛證券研究所機(jī)器人：切入機(jī)器人星辰大海，打造具身智能康養(yǎng)平臺銀發(fā)經(jīng)濟(jì)打造藍(lán)海市場，龍頭機(jī)器人廠商紛紛布局300202550030%60%。邁步機(jī)器人，國盛證券研究所圖表12：國內(nèi)康養(yǎng)機(jī)器人市場規(guī)模邁步機(jī)器人，國盛證券研究所根據(jù)老年人的需求解決類型進(jìn)行劃分，將養(yǎng)老機(jī)器人主要分為護(hù)理機(jī)器人、康復(fù)機(jī)器人和陪伴機(jī)器人，按照使用方式也可分為自助型和他助型。圖表13：康養(yǎng)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈養(yǎng)老康護(hù)機(jī)器人行業(yè)可以分為三個(gè)階段：（1980-2000（2001-2017（218頭豹研究院，國盛證券研究所圖表14：康養(yǎng)機(jī)器人發(fā)展歷程頭豹研究院，國盛證券研究所中國龐大的市場規(guī)模為銀發(fā)經(jīng)濟(jì)提供了藍(lán)海市場。服務(wù)和生活護(hù)理等各個(gè)方面都提出了新的要求，成為亟待解決的重大社會問題。etaFusionetaFusion，國家統(tǒng)計(jì)局，國盛證券研究所AIAI20030080%至90%AIAIAIAIAI龍頭廠商紛紛布局醫(yī)療機(jī)器人。NVIDIA推出AINVIDIAIsaacforHealthcare。NVIDIAIsaacforHealthcare是一款用于AI醫(yī)療健康機(jī)器人的開發(fā)者框架，能幫助開發(fā)者IsaacforHealthcareNVIDIA實(shí)現(xiàn)物理AIMONAIAIMAISI、Vista-3D等模型可生成仿真工作流所需的解剖合成數(shù)據(jù)；其次，它包含用于仿真的NIIAmnivreNIIIsam和VIAIscLb/AI訓(xùn)英偉達(dá)公眾號，國盛證券研究所英偉達(dá)公眾號，國盛證券研究所與優(yōu)必選成立合資公司，攜手發(fā)力醫(yī)療+人形機(jī)器人早在20182018州工業(yè)園區(qū)設(shè)立中國科學(xué)院自動化研究所蘇州智能制造與大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)技術(shù)研究院，中科麥迪健康醫(yī)療人工智能創(chuàng)新研究院。202422051%+2D3D50202482251%49%AI領(lǐng)域開展深度合作，開啟智慧醫(yī)療新篇章。麥迪科技投資部總經(jīng)理皇春萌與優(yōu)必選科技戰(zhàn)略投資部總經(jīng)理陳佳鵬作為雙方代表進(jìn)行簽約，麥迪科技董事會秘書李孟豪等共同見證了簽約儀式。麥迪科技資訊，國盛證券研究所麥迪科技資訊，國盛證券研究所根據(jù)協(xié)議，雙方將充分發(fā)揮各自優(yōu)勢，展開全方位、深層次的長期合作，深化現(xiàn)有醫(yī)療領(lǐng)域機(jī)器人的智慧化程度，推動其在不同任務(wù)場景下的交互訓(xùn)練、技術(shù)升級、深度學(xué)習(xí)場景的多年深耕及技術(shù)積累和優(yōu)必選科技在機(jī)器人領(lǐng)域特別是人形機(jī)器人方向的研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化落地的領(lǐng)先優(yōu)勢，好愿景。麥迪科技資訊，國盛證券研究所麥迪科技資訊，國盛證券研究所521?成了戰(zhàn)略合作，并與華為、優(yōu)必選科技、上海機(jī)器人產(chǎn)業(yè)技術(shù)研究院、中堅(jiān)科技及創(chuàng)耀科技等合作伙伴，共同構(gòu)建算力、大模型平臺、數(shù)據(jù)采集、解決方案及應(yīng)用場景多方位協(xié)同及深度融合的創(chuàng)新生態(tài)。公司有望充分發(fā)揮自身在醫(yī)療信息化和康養(yǎng)機(jī)器人領(lǐng)域的優(yōu)勢，攜手合作伙伴共同整合資源、凝聚創(chuàng)新合力，加速康養(yǎng)機(jī)器人技術(shù)研發(fā)、應(yīng)用推廣與生態(tài)共建。上海證券報(bào)，國盛證券研究所上海證券報(bào)，國盛證券研究所AI：麥迪&華為共贏數(shù)智未來，AI醫(yī)療能力持續(xù)深化華為與麥迪合作持續(xù)深化，牽手AI+具身智能新賽道早在2020&平臺。2020721（——聯(lián)合解決方案已在中國區(qū)OpenLab作為全球領(lǐng)先的ICT40%80%麥迪科技資訊，國盛證券研究所麥迪科技資訊，國盛證券研究所024年3月42024合作伙伴受邀出席本屆大會，麥迪科技首席技術(shù)官范小鋒在教育醫(yī)療峰會論壇發(fā)表了“5G+5GAI120ICU圖表22：全場景智能化生命通道信息平臺技術(shù)架構(gòu)麥迪科技資訊，3G、4G、5G720p5G麥迪科技資訊，ICU集，以節(jié)省醫(yī)護(hù)人員數(shù)據(jù)記錄的工作量。為達(dá)到數(shù)據(jù)采集穩(wěn)定不丟包，醫(yī)療設(shè)備數(shù)據(jù)采集通常通過網(wǎng)線等有線方式連接，導(dǎo)致醫(yī)療設(shè)備在救治場景不方便移動且需要維護(hù)復(fù)雜的網(wǎng)絡(luò)布線。在華為高速無線網(wǎng)絡(luò)加持下，結(jié)合華為物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，讓設(shè)備無線入網(wǎng)，實(shí)現(xiàn)設(shè)備數(shù)據(jù)不丟包無線采集，大大提升醫(yī)療場景救治靈活性與便捷度。圖表24：華為高速無線網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)手術(shù)室ICU醫(yī)療設(shè)備無線采集麥迪科技資訊，聯(lián)合華為智打造的急危重癥指揮會診中心，完成院內(nèi)多場景救治聯(lián)動。胸痛、卒中、創(chuàng)傷以及危重孕產(chǎn)婦、危重新生兒相關(guān)的疾病時(shí)刻威脅著居民的健康和生命，救治的及時(shí)和高效可降低致死率、致殘率。秉承著急病要急的救治理念，聯(lián)合華為智能協(xié)作平臺打造的急危重癥指揮會診中心，通過臨床信息軟件與華為智能終端硬件一體化整合，完成院內(nèi)多場景救治聯(lián)動，支持中心與分中心之間的遠(yuǎn)程會診和醫(yī)療力量的有效調(diào)配。圖表25：基于華為智能協(xié)作平臺的急危重癥指揮會診中心麥迪科技資訊，一體機(jī)落地。地具有極大的優(yōu)勢，麥迪科技具有大模型落地的重要急危重癥醫(yī)療場景和文字、視頻等多模態(tài)數(shù)據(jù)，聯(lián)合華為高性能存儲及算力能力，積極共同打造急危重癥大模型一體機(jī)的落地。圖表26：華為高性能存儲及算力為急危重癥垂直大模型提供有效支撐麥迪科技資訊，麥迪科技與華為及更多合作伙伴共同打造全棧數(shù)據(jù)安全管理方案。在醫(yī)療領(lǐng)域數(shù)據(jù)安全極為重要，麥迪科技與華為及更多合作伙伴共同打造全棧數(shù)據(jù)安全管理方案，本方案已經(jīng)完成服務(wù)端的服務(wù)器硬件及操作系統(tǒng)適配，客戶端隨著鴻蒙生態(tài)普及，會逐步完成適配，未來將實(shí)現(xiàn)設(shè)備、智能終端、軟件之間超級互聯(lián)。圖表27：平臺子系統(tǒng)全面安全可信麥迪科技資訊，華為訪問麥迪科技，聚焦Al2025212AlDeepSeekAI海外市場展開深入交流并商定下一步工作安排。麥迪科技資訊，國盛證券研究所圖表28：華為到訪麥迪科技麥迪科技資訊，國盛證券研究所AI醫(yī)療技術(shù)積累已久，深度挖掘醫(yī)療數(shù)據(jù)價(jià)值麥迪科技作為急危重癥醫(yī)療信息化領(lǐng)導(dǎo)品牌，結(jié)合在2000多家醫(yī)院設(shè)備集成、數(shù)據(jù)集成、數(shù)據(jù)治理、臨床應(yīng)用的優(yōu)勢，積極與各大醫(yī)療機(jī)構(gòu)在急診醫(yī)學(xué)、麻醉醫(yī)學(xué)、重癥醫(yī)學(xué)、心血管醫(yī)學(xué)領(lǐng)域開展人工智能科研合作，探索研究醫(yī)療人工智能產(chǎn)品。AI心血管醫(yī)學(xué)影像早在2023年，由麥迪科技研發(fā)的心血管醫(yī)學(xué)影像人工智能科研平臺在復(fù)旦大學(xué)附屬中山醫(yī)院落地。該項(xiàng)目是基于復(fù)旦大學(xué)附屬中山醫(yī)院在心血管疾病方向的學(xué)科集群優(yōu)勢，研發(fā)的一款與影像大數(shù)據(jù)庫連接的“一站式”心血管醫(yī)學(xué)影像人工智能科研平臺，實(shí)現(xiàn)科研影像數(shù)據(jù)的快速收集，以及人工智能科研所需的標(biāo)注、清洗、存儲、訓(xùn)練和驗(yàn)證等功能。圖表29：心血管醫(yī)學(xué)影像人工智能科研平臺架構(gòu)麥迪科技資訊，心血管醫(yī)學(xué)影像人工智能科研平臺是基于計(jì)算機(jī)視覺網(wǎng)絡(luò)模型的人工智能技術(shù)框架作為AI基礎(chǔ)服務(wù)層，打造心血管人工智能影像分析平臺為臨床提供輔助診療服務(wù)。包含冠脈造影、血管內(nèi)超聲及CT血管造影等心血管疾病影像檢測智能分析功能。通過對冠脈造影血管輪廓智能提取可以快速定位血管狹窄，完成血管狹窄分析，實(shí)現(xiàn)狹窄血管重建與定量測算，分析計(jì)算狹窄的功能學(xué)指標(biāo)參數(shù)；同時(shí)還提供手術(shù)支架建議，便于快速制定介入手術(shù)方案。通過血管內(nèi)超聲影像分析可以快速完成血管內(nèi)超聲圖像分析，實(shí)現(xiàn)斑塊定位與測算，便于快速制定后續(xù)的治療方案。麥迪科技資訊，國盛證券研究所圖表30：血管輪廓分割提取麥迪科技資訊，國盛證券研究所麥迪科技資訊，國盛證券研究所圖表31：病變標(biāo)注麥迪科技資訊，國盛證券研究所AI+數(shù)字調(diào)度麥迪產(chǎn)品細(xì)致地訪問了多家醫(yī)院，通過與醫(yī)護(hù)人員的交流和觀察，詳細(xì)了解了他們在手術(shù)室排班調(diào)度方面所面臨的各種挑戰(zhàn)。經(jīng)過這一系列的調(diào)研工作，麥迪科技梳理了手術(shù)室排班調(diào)度的三大核心問題：首先，如何合理地將各種手術(shù)分配到不同的手術(shù)間，以確保手術(shù)的順利進(jìn)行；其次，如何有效地將醫(yī)護(hù)人員分配到各個(gè)手術(shù)間，以保證手術(shù)團(tuán)隊(duì)的高效協(xié)作；最后，如何制定應(yīng)對策略，以應(yīng)對手術(shù)過程中可能出現(xiàn)的各種突發(fā)狀況，確保手術(shù)的安全高效進(jìn)行。麥迪科技資訊，國盛證券研究所圖表32：醫(yī)院排班調(diào)度難題麥迪科技資訊，國盛證券研究所建設(shè)手術(shù)排班調(diào)度系統(tǒng)。HIS護(hù)理組排班—麻醉組排班—手術(shù)申請—手術(shù)室統(tǒng)籌排班—手術(shù)安排通知—手術(shù)實(shí)時(shí)調(diào)度—病區(qū)接患者—這一套手術(shù)閉環(huán)流程。:麥迪科技資訊，國盛證券研究所圖表33：科學(xué)調(diào)度“削峰填谷”—手術(shù)室智能排班調(diào)度系統(tǒng)麥迪科技資訊，國盛證券研究所低空：低空經(jīng)濟(jì)與急救深度融合，實(shí)現(xiàn)AED飛低空經(jīng)濟(jì)是新質(zhì)生產(chǎn)力典型代表，遠(yuǎn)期規(guī)模有望超萬億元低空經(jīng)濟(jì)是依托低空空域，以有人駕駛和無人駕駛航空器的低空飛行活動為牽引，輻射帶動相關(guān)領(lǐng)域融合發(fā)展的綜合性經(jīng)濟(jì)形態(tài)，具有產(chǎn)業(yè)鏈條長、應(yīng)用場景復(fù)雜、使用主體多元、涉及部門和領(lǐng)域多等特點(diǎn)。低空經(jīng)濟(jì)相關(guān)產(chǎn)品主要包括無人機(jī)、eVTOL（電動垂圖表34：低空經(jīng)濟(jì)相關(guān)產(chǎn)品氪，201年2202427工作報(bào)告中提及低空經(jīng)濟(jì)。在政策、需求、資本等因素驅(qū)動下，低空經(jīng)濟(jì)市場將保持高速增長態(tài)勢，遠(yuǎn)期規(guī)模有望突破萬億元，已成為我國建立現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系、搶占發(fā)展機(jī)遇、推動高質(zhì)量發(fā)展的重要布局。圖表35：地方政府高度重視低空經(jīng)濟(jì)氪，無人機(jī)和eVTOLeVTOL20247524455.22019402016-201820231.65.12024年7eVTOL3465.1312021eVTOLA64.7%78.7%eVTOL116圖表36：無人機(jī)與eVTOL領(lǐng)域投融資情況氪，低空經(jīng)濟(jì)遠(yuǎn)期規(guī)模有望超萬億元。低空經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，有利于推動相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，以及低空飛行器制造、低空保障及綜合服務(wù)等相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，同時(shí)能夠?yàn)榻煌?、物流?0235,059.52026CAGR29.6%eVTOL為核20231,174.332%eVTOL202695.02024-2026CAGR72.3%。圖表37：低空經(jīng)濟(jì)市場規(guī)模及增速氪，構(gòu)建AED無人機(jī)黃金急救圈，下游需求確定性強(qiáng)4分鐘至關(guān)重要(2022)》97.1/1080%202234002021910202310而“4”15AED5%至04圖表38：無人機(jī)+智慧急救：構(gòu)建“4分鐘黃金急救圈”麥迪科技資訊，AED4分鐘內(nèi)AED120AEDAEDAEDAED蘇州圓桌，國盛證券研究所圖表39：AED設(shè)備已覆蓋了蘇州地鐵197座車站蘇州圓桌，國盛證券研究所全國首飛航空醫(yī)療救援系列MD127-I型AED2024618MD127-IAEDAED120AE（蘇州圓桌，國盛證券研究所圖表40：麥迪科技低空經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新中心簽約揭牌蘇州圓桌，國盛證券研究所AEDAEDAED倍1000臺AED20001.3步開展市民持證培訓(xùn)1.5萬人，合計(jì)培訓(xùn)2.8萬人。盈利預(yù)測我們對公司各項(xiàng)主營業(yè)務(wù)的收入和毛利率分別進(jìn)行預(yù)測：醫(yī)療服務(wù)：包括醫(yī)療設(shè)備、藥品、診療試劑及相關(guān)耗材等，醫(yī)院采購解決方案侯每年存2025/2026/2027+15%/+16%/+17%；毛利率方面，醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)毛利率保持穩(wěn)定，預(yù)計(jì)2025/2026/2027年毛利率為41%/41%/41%。AI2025/2026/2027+15%/+18%/+20%方面預(yù)計(jì)未來兩年隨著ai、機(jī)器人和低空等業(yè)務(wù)發(fā)展，毛利率將較2024略有增長，2025/2026/202775%/75%/75%。其他業(yè)務(wù)：預(yù)測2025-2027年公司其他業(yè)務(wù)收入增速為90%/80%/70%，毛利率預(yù)計(jì)2025/2026/2027年為60%/60%/60%。光伏業(yè)務(wù)：公司開展光伏業(yè)務(wù)后，表現(xiàn)不及預(yù)期。2024年公司光伏行業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入16,790.9843.29202313,214.74萬元，下降幅度高達(dá)44.04%炘2520252026-2027圖表41：公司分業(yè)務(wù)收入及毛利率預(yù)測收入百萬元） 2024 2025E 2026E 2027E醫(yī)療服務(wù)(行) 61.60 70.84 82.17 96.14YoY 8.83% 15.00% 16.00% 毛利率 39.57% 41.00% 41.00% 軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)

231.88 266.66 314.66 377.59YoY -10.92% 15.00% 18.00% 毛利率 72.50% 75.00% 75.00% 其他 2.68 5.09 9.17 15.59YoY 125.48% 90.00% 80.00% 70.00%毛利率 58.30% 5.09 9.17 15.59光伏行業(yè) 167.91 0.00 0.00 0.00合計(jì) 464.07 342.59 406.00 489.32YoY -24.93% -26.18% 18.51% 20.52%毛利率 13.65% 67.75% 67.78% 67.84%同花順，國盛證券研究所同花順，國盛證券