工程經(jīng)濟中的風險與收益均衡研究試題及答案

工程經(jīng)濟中的風險與收益均衡研究試題及答案一、單項選擇題（每題2分，共20分）1.工程經(jīng)濟中，風險的本質特征是（）。A.損失的確定性B.結果的不確定性C.收益的可預測性D.成本的可控性2.下列指標中，最能反映投資項目收益與風險綜合水平的是（）。A.凈現(xiàn)值（NPV）B.內部收益率（IRR）C.變異系數(shù)（CV）D.投資回收期（PP）3.在工程經(jīng)濟風險分析中，用于衡量收益波動程度的統(tǒng)計量是（）。A.期望值B.方差C.協(xié)方差D.相關系數(shù)4.某項目有兩個方案，方案A的期望凈現(xiàn)值為500萬元，標準差為100萬元；方案B的期望凈現(xiàn)值為450萬元，標準差為80萬元。若僅考慮風險收益比，應選擇（）。A.方案A（變異系數(shù)0.2）B.方案A（變異系數(shù)0.25）C.方案B（變異系數(shù)0.178）D.方案B（變異系數(shù)0.16）5.工程經(jīng)濟中，“風險與收益均衡”的核心含義是（）。A.高風險必然對應高收益B.風險與收益的匹配需符合投資者偏好C.降低風險必須犧牲所有收益D.收益最大化時風險自動最小化6.敏感性分析的關鍵步驟是（）。A.確定所有變量的概率分布B.計算各變量變動對經(jīng)濟指標的影響程度C.直接采用歷史數(shù)據(jù)預測未來D.忽略非關鍵變量的影響7.概率樹分析法適用于（）。A.單變量風險分析B.多變量獨立且狀態(tài)有限的風險分析C.連續(xù)型變量風險分析D.完全不確定型決策8.某項目年凈收益的概率分布為：200萬元（概率0.3）、150萬元（概率0.5）、100萬元（概率0.2），則其期望值為（）。A.155萬元B.160萬元C.165萬元D.170萬元9.下列風險中，屬于工程經(jīng)濟系統(tǒng)風險的是（）。A.原材料供應商違約B.國家稅收政策調整C.項目管理團隊離職D.施工設備故障10.在風險收益均衡決策中，風險厭惡型投資者更傾向于（）。A.選擇變異系數(shù)較小的方案B.選擇期望收益最高的方案C.忽略風險只看收益D.接受高風險高收益組合二、判斷題（每題1分，共10分。正確劃“√”，錯誤劃“×”）1.工程經(jīng)濟中的風險僅指可能發(fā)生的損失，不包括未預期的收益。（）2.標準差越大，說明項目收益的穩(wěn)定性越高。（）3.風險與收益正相關意味著所有高風險項目必然帶來高收益。（）4.敏感性分析可以確定各風險因素的概率分布。（）5.變異系數(shù)（CV）=標準差/期望值，用于衡量單位收益的風險水平。（）6.蒙特卡洛模擬通過大量隨機抽樣模擬不確定性，適用于復雜多變量風險分析。（）7.系統(tǒng)風險（不可分散風險）可通過投資組合多樣化消除。（）8.概率樹分析要求各變量狀態(tài)之間相互獨立，且狀態(tài)數(shù)量有限。（）9.在風險收益均衡中，投資者的風險偏好不影響最終決策。（）10.凈現(xiàn)值的期望值相同的情況下，標準差較小的方案風險更低。（）三、簡答題（每題8分，共40分）1.簡述工程經(jīng)濟中“風險”與“不確定性”的區(qū)別與聯(lián)系。2.說明風險收益均衡的基本原理，并列舉三種衡量風險的常用指標。3.敏感性分析的主要步驟是什么？其在工程經(jīng)濟決策中的作用是什么？4.概率樹分析法與蒙特卡洛模擬法在應用場景上有何差異？5.從項目投資決策角度，分析風險厭惡型、風險中性型和風險偏好型投資者的決策差異。四、計算題（每題10分，共30分）1.某工程項目初始投資為800萬元，壽命期3年，各年凈現(xiàn)金流量的概率分布如下：第1年：300萬元（0.4）、250萬元（0.6）；第2年：400萬元（0.5）、350萬元（0.5）；第3年：500萬元（0.3）、450萬元（0.7）；假設折現(xiàn)率為10%，計算該項目凈現(xiàn)值（NPV）的期望值。2.某項目有兩個備選方案，相關數(shù)據(jù)如下表：|方案|期望凈現(xiàn)值（萬元）|標準差（萬元）||||||A|600|150||B|550|80|（1）計算兩方案的變異系數(shù)；（2）若投資者為風險厭惡型，應選擇哪個方案？說明理由。3.某新建廠房項目，初始投資1200萬元，壽命期5年，年凈收益可能為400萬元（概率0.2）、300萬元（概率0.6）、200萬元（概率0.2）。假設基準收益率為8%，計算該項目凈現(xiàn)值的期望值、標準差和變異系數(shù)（保留兩位小數(shù)）。五、案例分析題（20分）某城市擬投資建設一條地鐵支線，總投資45億元，建設期3年，運營期25年。經(jīng)調研，項目風險因素主要包括：（1）工程建設成本超支（概率0.3，可能超支10%）；（2）運營期客流量低于預期（概率0.4，可能導致年收益減少20%）；（3）政府補貼政策調整（概率0.2，可能減少年補貼5000萬元）?；鶞适找媛蕿?%，初始投資在建設期均勻投入（每年15億元），運營期每年凈收益（含補貼）預計為5億元（正常情況）。要求：（1）識別案例中的系統(tǒng)風險與非系統(tǒng)風險；（2）計算正常情況下項目的凈現(xiàn)值（運營期凈收益按年金計算，建設期投資按年末投入）；（3）針對主要風險因素，提出3條風險收益均衡的應對策略。參考答案一、單項選擇題1.B2.C3.B4.C5.B6.B7.B8.A9.B10.A二、判斷題1.×（風險包括損失和收益的不確定性）2.×（標準差越大，穩(wěn)定性越低）3.×（是統(tǒng)計意義上的正相關，非必然）4.×（敏感性分析不涉及概率，僅分析變量變動的影響程度）5.√6.√7.×（系統(tǒng)風險無法通過多樣化消除）8.√9.×（風險偏好直接影響決策）10.√三、簡答題1.區(qū)別：風險是可量化概率的不確定性，即已知可能結果及其發(fā)生概率；不確定性是無法量化概率的結果模糊狀態(tài)。聯(lián)系：兩者均反映未來結果的不可完全預測性，風險是不確定性的特殊形式（可量化），工程經(jīng)濟中常將不確定性通過概率估計轉化為風險分析。2.基本原理：投資者承擔的風險越高，要求的預期收益補償越高，兩者需在投資者風險偏好下達到平衡。常用指標：標準差（衡量絕對風險）、變異系數(shù)（衡量相對風險）、貝塔系數(shù)（衡量系統(tǒng)風險）。3.步驟：①確定分析對象（如NPV、IRR）；②選擇不確定性因素（如投資、成本、收入）；③設定變量變動范圍（±10%、±20%等）；④計算各變量變動對分析對象的影響程度；⑤排序關鍵因素。作用：識別關鍵風險因素，為風險應對提供方向，提高決策針對性。4.概率樹分析法適用于多變量獨立且狀態(tài)有限的場景（如變量只有高、中、低三種狀態(tài)），通過枚舉所有可能組合計算概率；蒙特卡洛模擬適用于變量連續(xù)分布或狀態(tài)復雜的場景，通過隨機抽樣提供大量模擬數(shù)據(jù)，統(tǒng)計分析結果分布，更適合復雜系統(tǒng)。5.風險厭惡型：在期望收益相近時選擇風險更低的方案（如變異系數(shù)?。?；風險中性型：僅關注期望收益，不考慮風險；風險偏好型：愿意為更高收益承擔更高風險，可能選擇變異系數(shù)大但期望收益顯著更高的方案。四、計算題1.各年凈現(xiàn)金流量期望值：第1年：300×0.4+250×0.6=270萬元；第2年：400×0.5+350×0.5=375萬元；第3年：500×0.3+450×0.7=465萬元；NPV=800+270/(1+10%)+375/(1+10%)2+465/(1+10%)3≈800+245.45+310.74+349.94≈106.13萬元。2.（1）方案A變異系數(shù)=150/600=0.25；方案B變異系數(shù)=80/550≈0.145；（2）選擇方案B，因風險厭惡型投資者更關注單位收益的風險，B的變異系數(shù)更小，風險收益比更優(yōu)。3.年凈收益期望值=400×0.2+300×0.6+200×0.2=300萬元；NPV期望值=1200+300×(P/A,8%,5)=1200+300×3.9927≈1200+1197.81≈2.19萬元；年凈收益方差=(400300)2×0.2+(300300)2×0.6+(200300)2×0.2=10000×0.2+0+10000×0.2=4000；年標準差=√4000≈63.25萬元；NPV標準差=63.25×(P/A,8%,5)=63.25×3.9927≈252.50萬元；變異系數(shù)=252.50/|2.19|≈115.30（注：因NPV期望為負，變異系數(shù)意義有限，實際中需結合其他指標分析）。五、案例分析題（1）系統(tǒng)風險：政府補貼政策調整（受宏觀政策影響，不可分散）；非系統(tǒng)風險：工程建設成本超支（項目特有）、運營期客流量低于預期（市場需求波動，可通過市場調研降低）。（2）正常情況凈現(xiàn)值計算：建設期投資：第13年末各投入15億元；運營期凈收益：第428年（共25年）每年5億元；NPV=15/(1+6%)15/(1+6%)215/(1+6%)3+5×(P/A,6%,25)×(P/F,6%,3)(P/A,6%,25)=12.7834；(P/F,6%,3)=0.8396；NPV≈15×0