關(guān)于同行業(yè)對比分析

1、同行業(yè)對比分析本章抽取2008、2009、2010年釀酒行業(yè)20家公司財務(wù)數(shù)據(jù)與茅臺酒業(yè)進行同行業(yè)對比（見附件），同時選擇綜合能力相近的山西汾酒公司進行案例具體分析。1、償債能力對比1.1、長期償債能力對比分析： 從長期償債能力指標上看，除經(jīng)營現(xiàn)金流長期負債比率外，貴州茅臺基本上都強于山西汾酒。1.2短期償債能力對比分析：從短期償債能力指標上看，貴州茅臺均高于山西汾酒公司，說明貴州茅臺短期償債能力高于山西汾酒，但同時也體現(xiàn)其在收益率較低的資產(chǎn)沉淀過多的問題。2、運營能力對比分析:從管理比率上看，貴州茅臺全部落后于山西汾酒，特別是存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)達到了山西汾酒的2.76倍，說明貴州臺資產(chǎn)利用效果不佳

2、，各項資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度偏有所偏慢。3、 盈利能力對比分析：從盈利能力上看，貴州茅臺均優(yōu)于山西汾酒，充分體現(xiàn)了貴州茅臺的國酒品牌效應(yīng)。4、 杜邦分析法分析評價貴州茅臺和山西汾酒兩家公司股東回報最綜合性的指標是凈資產(chǎn)收益率，凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)，我們對兩家公司凈資產(chǎn)收益率指標進行杜邦分析，詳見下表：分析：從上表可以看來，貴州茅臺在銷售凈利率指標上優(yōu)于山西汾酒，在總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上落后于山西汾酒，而權(quán)益乘數(shù)兩家公司基本持平。由此我們可以得出：貴州茅臺公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力需要提高，加強對存貨、應(yīng)收賬款、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度等的管理；山西汾酒公司的盈利能力有待進一步提高，可以采用降低成本費

3、用、適當提高售價等方法。 附件：2008年短期償債平均數(shù)最大值最小值貴州茅臺流動比率1.98136564.9144370.6832472.879655速動比率1.069584853.2661960.0664162.146948現(xiàn)金比率0.65430822.9039170.0427141.90406長期償債數(shù)據(jù)平均數(shù)最大值最小值貴州茅臺資產(chǎn)負債率0.360126550.6723740.1114470.269818有形凈值債務(wù)率0.846567253.028090.137640.384399利息保障倍數(shù)A66.927888385750.432009-6.067711固定支出償付倍數(shù)66.55070

4、8615750.432009-6.067711產(chǎn)權(quán)比率0.683223952.0522560.1254260.369522長期資產(chǎn)適合率2.758688958.9802441.0581135.242715盈利能力數(shù)據(jù)平均數(shù)最大值最小值貴州茅臺息稅前利潤655047500.655282799872.8-192438910.285282799872.8營業(yè)利潤率0.17422810.654039-0.2093020.654039營業(yè)毛利率0.509748050.9029670.2509320.902967銷售凈利率0.134280750.48543-0.2117680.48543資產(chǎn)報酬率0.11

5、199390.335327-0.1860840.335327總資產(chǎn)凈利潤率（ROA）0.07786680.253949-0.2231220.253949凈資產(chǎn)收益率（ROE）0.108908550.363993-0.5396560.337895營運能力數(shù)據(jù)平均數(shù)最大值最小值貴州茅臺應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率186.379993551534.1650213.734008236.659386應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)1.458773754.1321440.2028640.256765流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.30933083.1742240.4827060.673299總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.65553361.0536110.2811

6、490.523143固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3.1717618.0907081.0217783.763031發(fā)展能力數(shù)據(jù)平均數(shù)最大值最小值貴州茅臺資本保值增值率1.14266491.8333050.7174931.374551固定資產(chǎn)增長率0.06808370.524835-0.1039970.198791總資產(chǎn)增長率0.11237870.503051-0.1593870.503051基本每股收益增長率0.5816604444412.5-1-0.270833凈資產(chǎn)收益率增長率0.7153554444416.196203-1.337322-0.376956凈利潤增長率0.5676140555614.427

7、881-0.964164-0.268518利潤總額增長率0.2475122777811.307978-1.038021-0.226241營業(yè)利潤增長率0.2182779444411.848356-1.5245-0.227414營業(yè)收入增長率-0.033618851.688231-0.560524-0.0597982009年發(fā)展能力數(shù)據(jù)平均數(shù)最大值最小值貴州茅臺資本保值增值率1.114057451.4943010.8631571.273671總資產(chǎn)增長率0.140745450.544787-0.2236930.254881固定資產(chǎn)增長率0.14206730.600212-0.3618840.44

8、6793基本每股收益增長率0.35999857-5.153846-0.466667凈資產(chǎn)收益率增長率156.6139183128.357143-5.566175-0.528235凈利潤增長率162.506353053240.077379-2.698391-0.454692利潤總額增長率1.609887224.116591-1.748367-0.446134營業(yè)利潤增長率1.600524684228.153668-1.955346-0.450711營業(yè)收入增長率0.832713714.137609-0.644635-0.17619營運能力數(shù)據(jù)平均數(shù)最大值最小值貴州茅臺應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率134.782

9、4121132.3676875.052995452.158279應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)1.77736197.4633210.1382150.226769流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.329933853.2266170.4620950.617671總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.67457861.1000280.2534680.489134固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3.383592059.9916541.0135333.0517盈利能力數(shù)據(jù)平均數(shù)最大值最小值貴州茅臺息稅前利潤885578418.445946903768.932588247.785946903768.9營業(yè)利潤率0.191730450.6282860.0362580.6282

10、86營業(yè)毛利率0.51882980.9016880.2244790.901688銷售凈利率0.1527710.4708260.0382040.470826資產(chǎn)報酬率A0.13133570.3596320.0293030.30081總資產(chǎn)凈利潤率（ROA）0.097194050.2827260.0188460.230297凈資產(chǎn)收益率（ROE）0.149232850.3939070.0157030.298109長期償債能力數(shù)據(jù)平均數(shù)最大值最小值貴州茅臺資產(chǎn)負債率0.37830950.660140.0979070.258885有形凈值債務(wù)率0.86136912.541520.1106590.360

11、782利息保障倍數(shù)A25.261340167121.8373473.420828固定支出償付倍數(shù)24.746291167121.8373471.538314產(chǎn)權(quán)比率0.703281451.9423910.1085340.349318長期資產(chǎn)適合率2.655508657.6925810.970274.621127短期償債能力數(shù)據(jù)平均數(shù)最大值最小值貴州茅臺流動比率1.98854047.4844180.5493013.06488速動比率1.15761854.9877890.1706632.244168現(xiàn)金比率0.840390754.0477670.017921.9074082010年發(fā)展能力數(shù)據(jù)平均

12、數(shù)最大值最小值貴州茅臺資本保值增值率1.2053182.0857980.9721161.266035固定資產(chǎn)增長率0.0501917142860.497833-0.1256450.322883總資產(chǎn)增長率0.169633047620.680287-0.2334270.294288基本每股收益增長率0.260800578953.866667-1.356223-0.184211凈資產(chǎn)收益率增長率-0.0454127894742.784802-1.739715-0.270287凈利潤增長率0.261219105263.822949-1.358991-0.18291利潤總額增長率0.563424156

13、.37799-1.319797-0.165739營業(yè)利潤增長率0.50773257.886448-1.379418-0.167037營業(yè)收入增長率0.208245253.322333-0.659407-0.1585970000營運能力0000數(shù)據(jù)平均數(shù)最大值最小值貴州茅臺應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率717.344691769272.5048427.2274729272.504842應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)1.67673723815.3128740.1888960.188896流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.2690933813.3757370.441430.57306總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.678776666671.2361320.28

14、0450.454646固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3.922095476213.3652371.1400962.77521400盈利能力00數(shù)據(jù)平均數(shù)最大值最小值貴州茅臺息稅前利潤1078708775.86985839706.546362108.596985839706.5營業(yè)利潤率0.205633666670.6155530.0364920.615553營業(yè)毛利率0.521605142860.909490.1835420.90949銷售凈利率0.163314666670.4590070.0299410.459007資產(chǎn)報酬率A0.144824619050.3646160.0287010.273017總資產(chǎn)

15、凈利潤率（ROA）0.1084110.2841550.0168660.208686凈資產(chǎn)收益率（ROE）0.170959190480.3996920.0287880.2745400長期償債能力00數(shù)據(jù)平均數(shù)最大值最小值貴州茅臺資產(chǎn)負債率0.364019666670.6679420.0907290.275063有形凈值債務(wù)率0.769099714293.0108310.1016160.388913利息保障倍數(shù)56.506895308386.8968113.873173固定支出償付倍數(shù)55.803602846386.8968112.363376產(chǎn)權(quán)比率0.648214619052.0115260.

16、0997830.37943:長期資產(chǎn)適合率3.00830609528.4883940.9360684.42327200短期償債能力00數(shù)據(jù)平均數(shù)最大值最小值貴州茅臺流動比率20957510.609032.888409速動比率1.3216563815.7147370.1692962.095299現(xiàn)金比率0.955887619055.0101890.0677151.833814愛人者，人恒愛之；敬人者，人恒敬之；寬以濟猛，猛以濟寬，政是以和。將軍額上能跑馬，宰相肚里能撐船。最高貴的復(fù)仇是寬容。有時寬容引起的道德震動比懲罰更強烈。君子賢而能容罷，知而能容愚，博而能容淺，粹而

17、能容雜。寬容就是忘卻，人人都有痛苦，都有傷疤，動輒去揭，便添新創(chuàng)，舊痕新傷難愈合，忘記昨日的是非，忘記別人先前對自己的指責(zé)和謾罵，時間是良好的止痛劑，學(xué)會忘卻，生活才有陽光，才有歡樂。不要輕易放棄感情，誰都會心疼；不要沖動下做決定，會后悔一生。也許只一句分手，就再也不見；也許只一次主動，就能挽回遺憾。世界上沒有不爭吵的感情，只有不肯包容的心靈；生活中沒有不會生氣的人，只有不知原諒的心。感情不是游戲，誰也傷不起；人心不是鋼鐵，誰也疼不起。好緣分，憑的就是真心真意；真感情，要的就是不離不棄。愛你的人，舍不得傷你；傷你的人，并不愛你。你在別人心里重不重要，自己可以感覺到。所謂華麗的轉(zhuǎn)身，都有旁人看不

18、懂的情深。人在旅途，肯陪你一程的人很多，能陪你一生的人卻很少。誰在默默的等待，誰又從未走遠，誰能為你一直都在？這世上，別指望人人都對你好，對你好的人一輩子也不會遇到幾個。人心只有一顆，能放在心上的人畢竟不多；感情就那么一塊，心里一直裝著你其實是難得。動了真情，情才會最難割；付出真心，心才會最難舍。你在誰面前最蠢，就是最愛誰。其實戀愛就這么簡單，會讓你智商下降，完全變了性格，越來越不果斷。所以啊，不管你有多聰明，多有手段，多富有攻擊性，真的愛上人時，就一點也用不上。這件事情告訴我們。誰在你面前很聰明，很有手段，誰就真的不愛你呀。遇到你之前，我以為愛是驚天動地，愛是轟轟烈烈抵死纏綿；我以為愛是蕩氣

19、回腸，愛是熱血沸騰幸福滿滿。我以為愛是窒息瘋狂，愛是炙熱的火炭?；橐錾顮渴肿哌^酸甜苦辣溫馨與艱難，我開始懂得愛是經(jīng)得起平淡。愛人者，人恒愛之；敬人者，人恒敬之；寬以濟猛，猛以濟寬，政是以和。將軍額上能跑馬，宰相肚里能撐船。最高貴的復(fù)仇是寬容。有時寬容引起的道德震動比懲罰更強烈。君子賢而能容罷，知而能容愚，博而能容淺，粹而能容雜。寬容就是忘卻，人人都有痛苦，都有傷疤，動輒去揭，便添新創(chuàng)，舊痕新傷難愈合，忘記昨日的是非，忘記別人先前對自己的指責(zé)和謾罵，時間是良好的止痛劑，學(xué)會忘卻，生活才有陽光，才有歡樂。不要輕易放棄感情，誰都會心疼；不要沖動下做決定，會后悔一生。也許只一句分手，就再也不見；也許

20、只一次主動，就能挽回遺憾。世界上沒有不爭吵的感情，只有不肯包容的心靈；生活中沒有不會生氣的人，只有不知原諒的心。感情不是游戲，誰也傷不起；人心不是鋼鐵，誰也疼不起。好緣分，憑的就是真心真意；真感情，要的就是不離不棄。愛你的人，舍不得傷你；傷你的人，并不愛你。你在別人心里重不重要，自己可以感覺到。所謂華麗的轉(zhuǎn)身，都有旁人看不懂的情深。人在旅途，肯陪你一程的人很多，能陪你一生的人卻很少。誰在默默的等待，誰又從未走遠，誰能為你一直都在？這世上，別指望人人都對你好，對你好的人一輩子也不會遇到幾個。人心只有一顆，能放在心上的人畢竟不多；感情就那么一塊，心里一直裝著你其實是難得。動了真情，情才會最難割；付出真心，心才會最難舍。你在誰面前最蠢，就是最愛誰。其實戀愛就這么簡單，會讓你智商下降，完全