農(nóng)銀浙江股權(quán)投資基金簡介.ppt

1、,農(nóng)銀浙江股權(quán)投資基金簡要介紹,農(nóng)銀無錫股權(quán)投資基金,農(nóng)銀國聯(lián)無錫投資管理有限公司，其由農(nóng)銀無錫投資有限公司與無錫國聯(lián)金融投資集團(tuán)共同出資設(shè)立。,中國農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司無錫分行。,作為發(fā)起有限合伙人，農(nóng)銀無錫投資有限公司認(rèn)繳出資現(xiàn)金 14 億元，無錫國聯(lián)金融投資集團(tuán)有限公司認(rèn)繳出資現(xiàn)金 6 億元 。,基金發(fā)起人,基金管理人,基金托管人,發(fā)起有限合伙人,基金運(yùn)作主體,2.2 基金簡要情況,基金名稱：農(nóng)銀浙江股權(quán)投資基金 基金類型：純內(nèi)資有限合伙基金 注冊地： 基金規(guī)模：基金募資規(guī)模為20億元人民幣，首期募集規(guī)模5-10億元人民幣 認(rèn)購對象：自然人和法人 最低認(rèn)購額：自然人最低出資額為人民幣50

2、0萬元，法人最低出資額為人民幣1000萬元，基金成立時(shí)承諾出資額的50%首先到位，其余認(rèn)繳出資在2年內(nèi)繳足。 設(shè)立時(shí)間： 存續(xù)時(shí)間：從該基金成日之日起，存續(xù)期為6年，其中前4年投資期，后2年退出期。,基金的運(yùn)作模式,基金主要投資具有良好成長性的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，優(yōu)先介入處于成熟期及PRE-IPO期企業(yè)，以及存在較為明確并購重組計(jì)劃的大型企業(yè)?；鹨怨蓹?quán)直接投資為主，兼顧固定收益型夾層融資方式。,農(nóng)銀國際控股有限公司業(yè)務(wù)簡介,索引,一、農(nóng)銀國際（控股）有限公司業(yè)務(wù)簡介,二、農(nóng)銀無錫股權(quán)投資基金簡要介紹,三、農(nóng)銀無錫股權(quán)投資基金運(yùn)作模式,四、農(nóng)銀無錫股權(quán)投資基金競爭優(yōu)勢,五、農(nóng)銀無錫股權(quán)投資基金投資案例,

3、一、農(nóng)銀國際控股有限公司業(yè)務(wù)簡介,1.1 公司簡介,農(nóng)銀國際控股有限公司是中國農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司（中國農(nóng)業(yè)銀行）的全資附屬機(jī)構(gòu)，于2009年11月在香港成立，注冊資本30億港元，2010年將中國農(nóng)業(yè)銀行原在港機(jī)構(gòu)農(nóng)銀證券有限公司、農(nóng)銀保險(xiǎn)有限公司及捷駿投資有限公司并入旗下。 農(nóng)銀國際控股有限公司及旗下各公司作為中國農(nóng)業(yè)銀行開展投行業(yè)務(wù)的專業(yè)平臺，主要從事直接投資、企業(yè)融資、證券經(jīng)紀(jì)、資產(chǎn)管理全方位的投資銀行服務(wù)。,1.2 組織架構(gòu),中國農(nóng)業(yè)銀行,農(nóng)銀國際（控股）有限 公司,農(nóng)銀國際 融資 有限公司,農(nóng)銀國際 證券 有限公司,農(nóng)銀國際 投資管理 有限公司,農(nóng)銀國際 投資咨詢 （北京） 有限公司

4、,捷駿投資 有限公司,農(nóng)銀國際 保險(xiǎn) 有限公司,農(nóng)銀國際 資產(chǎn)管理 有限公司,農(nóng)銀國際 期貨 有限公司,農(nóng)銀無錫 股權(quán)投資 基金,1.3 香港業(yè)務(wù)板塊,直接投資，其中包括私募股權(quán)、過橋融資及可轉(zhuǎn)換債券等,作為上市保薦人、股票發(fā)行主承銷商、收購兼并財(cái)務(wù)顧問及債券融資等,農(nóng)銀國際融資,農(nóng)銀國際投資管理,證券買賣、機(jī)構(gòu)投資者與專業(yè)投資者經(jīng)紀(jì)服務(wù)、股票配售、銷售服務(wù)及市場研究等,農(nóng)銀國際證券,公募基金、私募股票基金、資產(chǎn)管理等,農(nóng)銀國際資產(chǎn)管理,財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)等,農(nóng)銀國際保險(xiǎn),1.4 內(nèi)地業(yè)務(wù)板塊,企業(yè)融資、直接投資、基金管理等,農(nóng)行國際投資咨詢（北京）有限責(zé)任公司,直接投資、夾層融資、子基金等,

5、農(nóng)銀無錫股權(quán)投資基金,二、農(nóng)銀基金簡要介紹,農(nóng)銀無錫股權(quán)投資基金是中國農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司與無錫市政府共同發(fā)起設(shè)立的股權(quán)投資基金。,農(nóng)銀國聯(lián)無錫投資管理有限公司，其由農(nóng)銀無錫投資有限公司與無錫國聯(lián)金融投資集團(tuán)共同出資設(shè)立。,中國農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司無錫分行。,作為發(fā)起有限合伙人，農(nóng)銀無錫投資有限公司認(rèn)繳出資現(xiàn)金 14 億元，無錫國聯(lián)金融投資集團(tuán)有限公司認(rèn)繳出資現(xiàn)金 6 億元 。,基金發(fā)起人,基金管理人,基金托管人,發(fā)起有限合伙人,2.1 基金運(yùn)作主體,基金簡要情況,基金名稱：農(nóng)銀無錫股權(quán)投資基金 基金類型：純內(nèi)資有限合伙基金 注冊地：江蘇省無錫市 基金規(guī)模：基金募資規(guī)模為150億元人民幣，首期

6、募集規(guī)模50億元人民幣 認(rèn)購對象：自然人和法人 最低認(rèn)購額：自然人最低出資額為人民幣3000萬元，法人最低出資額為人民幣5000萬元 設(shè)立時(shí)間：2011年11月18日 存續(xù)時(shí)間：從該基金成日之日起，存續(xù)期為7年，其中前5年投資期，后2年退出期。合伙企業(yè)經(jīng)營期限屆滿的，經(jīng)合伙人會議批準(zhǔn)，可以延期兩次，每次一年。,2.3 基金設(shè)立目的,發(fā)揮和利用本基金各方的優(yōu)勢和資源，關(guān)注并服務(wù)于中國經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級帶來的戰(zhàn)略性機(jī)遇，以股權(quán)形式投資于江蘇及全國范圍內(nèi)支柱性產(chǎn)業(yè)的龍頭企業(yè)、高附加值加工制造企業(yè)，節(jié)能環(huán)保、新材料、新能源、新農(nóng)業(yè)、信息、生物醫(yī)藥等新興產(chǎn)業(yè)，消費(fèi)和產(chǎn)業(yè)升級帶來的細(xì)分行

7、業(yè)，以及具有技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢和產(chǎn)品服務(wù)具有廣泛市場前景的成長期企業(yè)。 對具有互補(bǔ)優(yōu)勢和能夠發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)的各類企業(yè)進(jìn)行并購重組，推動(dòng)企業(yè)的技術(shù)優(yōu)勢向江蘇省內(nèi)轉(zhuǎn)移或與國內(nèi)相關(guān)企業(yè)的整合機(jī)會。 以結(jié)構(gòu)化融資投向于省內(nèi)新興產(chǎn)業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施等項(xiàng)目，促進(jìn)無錫及江蘇地區(qū)的產(chǎn)業(yè)升級與城市轉(zhuǎn)型。 在項(xiàng)目投資后，本基金亦尋求適當(dāng)?shù)臋C(jī)會以適當(dāng)?shù)姆绞酵顺觯龠M(jìn)資本增值與技術(shù)進(jìn)步的良性循環(huán)，為基金持有人創(chuàng)造滿意的投資回報(bào)。,2.4 基金募集進(jìn)度,（一）發(fā)起人出資（目前已全部落實(shí)到位） 1、農(nóng)銀國聯(lián)無錫投資管理公司總認(rèn)繳出資額5000萬元。 2、農(nóng)銀無錫投資有限公司總認(rèn)繳出資額140000萬元。 3、無錫國聯(lián)金融投資集團(tuán)有限公

8、司總認(rèn)繳出資額60000萬元。 （二）社會有限合伙人出資 目前已成功招募4個(gè)社會有限合伙人，意向出資共計(jì)9.5億元，主要為蘇寧、雨潤、熔盛等產(chǎn)行業(yè)龍頭。至2012年二季度末，募集規(guī)模力爭達(dá)到首期募集目標(biāo)，即50億元。,三、農(nóng)銀基金運(yùn)作模式,3.1 基金經(jīng)營風(fēng)格,經(jīng)營宗旨： 創(chuàng)造價(jià)值，追求卓越 投資風(fēng)格： 穩(wěn)健投資基礎(chǔ)上積極進(jìn)取,進(jìn)取,穩(wěn)健,追求低風(fēng)險(xiǎn)前提下的較高收益,不追求高風(fēng)險(xiǎn)前提下的極高收益,4、投資人具有產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢的行業(yè),5、其他政府鼓勵(lì)發(fā)展的產(chǎn)業(yè),1、支柱性產(chǎn)業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)領(lǐng)域的高成長潛力或創(chuàng)新商業(yè)模式企業(yè),2、在消費(fèi)和產(chǎn)業(yè)升級過程中出現(xiàn)的高成長潛力企業(yè)或高新技術(shù)企業(yè),3、創(chuàng)新商

9、業(yè)模式的企業(yè),3.2 基金投資方向,3.3 基金投資標(biāo)準(zhǔn),我們優(yōu)先關(guān)注符合以下條件的投資對象：,處于快速成長階段，銷售年均成長率30%以上,不可復(fù)制的核心優(yōu)勢，行業(yè)內(nèi)保持領(lǐng)先地位。,細(xì)分行業(yè)前三名，市場先發(fā)優(yōu)勢明顯,最近年度稅后利潤不低于1000萬元，凈利潤率不低于10%,以處于成長期、擴(kuò)張期和上市前的支柱性產(chǎn)業(yè)及戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的龍頭企業(yè)為主，特別是處于快速成長期的新興企業(yè)，被投企業(yè)須具備3年以上經(jīng)營歷史，股權(quán)結(jié)構(gòu)相對集中，財(cái)務(wù)管理管理相對規(guī)范，擁有成熟的運(yùn)營團(tuán)隊(duì)，良好市場盈利模式以及較大的成長空間。,優(yōu)秀的企業(yè)家素質(zhì),3.4 基金服務(wù)體系-1,核心 服務(wù),3.4 基金服務(wù)體系-2,公司治理,促

10、進(jìn)并購,戰(zhàn)略規(guī)劃,業(yè)務(wù)拓展,F、提供融資、上市、購并、重組等資本運(yùn)營服務(wù),B、協(xié)助企業(yè)完成技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)化規(guī)劃,E、為企業(yè)整合上下游資源提供服務(wù),C、完善企業(yè)商業(yè)模式，形成核心競爭力,A、幫助企業(yè)充實(shí)管理團(tuán)隊(duì)，建立健全各項(xiàng)管理制度，提供管理咨詢服務(wù),D、引薦戰(zhàn)略伙伴，拓展市場渠道,上市輔導(dǎo),技術(shù)支持,增值 服務(wù),3.5 基金業(yè)務(wù)模式-1,一、股權(quán)投資 業(yè)務(wù)模式：基金實(shí)施股權(quán)投資，投資對象在一定期限內(nèi)完成公開發(fā)行上市或被其他資本收購，以實(shí)現(xiàn)投資增值。 業(yè)務(wù)特點(diǎn)： 1、投資期限較長。一般在2-3年左右。 2、收益水平較高但市場波動(dòng)較大。單個(gè)項(xiàng)目收益最高可超過100倍，最低則以清算收場。以2010年

11、市場整體收益水平看，投資機(jī)構(gòu)通過企業(yè)IPO實(shí)現(xiàn)退出480筆，平均賬面投資回報(bào)率8.06倍。以業(yè)內(nèi)主流公司盈利水平看，投資人年復(fù)合收益平均水平約為30%，投資項(xiàng)目上市成功率在20%左右。 3、風(fēng)控鏈條較長。除需關(guān)注企業(yè)運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)外，還需重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)上市過程中可能遇到的政策、法律、治理等方面的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，需要投入精力較多。,3.5 基金業(yè)務(wù)模式-2,二、夾層融資 業(yè)務(wù)模式：基金實(shí)施股權(quán)或債轉(zhuǎn)股投資，投資對象控股股東承諾在一定期限內(nèi)溢價(jià)回購基金投資股份，溢價(jià)比例一般在16-20%左右（年化）。 業(yè)務(wù)特點(diǎn)：1、投資期限較短，一般1-2年以內(nèi)。 2、收益易于固定，一般投資實(shí)施前即可約定。 3、風(fēng)險(xiǎn)程度略低。大

12、股東提供回購擔(dān)保，業(yè)務(wù) 調(diào)查側(cè)重投資對象盈利能力及現(xiàn)金流情況分析， 以確定投資對象是否具備回購能力。 目標(biāo)對象：1、生產(chǎn)經(jīng)營正常，盈利能力穩(wěn)定； 2、擬與銀行建立信貸合作關(guān)系，但由于一些主 客觀原因，暫時(shí)無法獲得銀行融資支持，且短期 內(nèi)無法滿足上市條件或不愿上市的優(yōu)質(zhì)客戶；,3.5 基金業(yè)務(wù)模式-3,三、產(chǎn)業(yè)子基金 業(yè)務(wù)模式：與各級政府、產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)或擁有豐富產(chǎn)業(yè)資源的基金/投資團(tuán)隊(duì)聯(lián)合設(shè)立子基金，母基金作為GP之一，投資一定比例股份，享受對應(yīng)投資收益。 業(yè)務(wù)特點(diǎn)： 1、杠桿效應(yīng)明顯。母基金通過承擔(dān)GP角色，可高效運(yùn)用資金杠桿，享受高額回報(bào)。 2、投后管理高效。管理團(tuán)隊(duì)可充分利用其掌握的產(chǎn)業(yè)資

13、源，幫助投資對象實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈整合與延伸，促進(jìn)其快速發(fā)展，提升項(xiàng)目上市成功概率。 3、風(fēng)險(xiǎn)較易把控。金融資本與產(chǎn)業(yè)資本的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，可在財(cái)務(wù)、業(yè)務(wù)、法律等各方面設(shè)計(jì)專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制方案，實(shí)施全面風(fēng)險(xiǎn)管理，降低各類風(fēng)險(xiǎn)因素發(fā)生概率。 4、準(zhǔn)入門檻較低。相對母基金，子基金合伙人標(biāo)準(zhǔn)將有所下浮，受眾面更廣，在一定程度上降低了募集難度。 目標(biāo)對象：投資意識較好，管理能力較強(qiáng)，產(chǎn)行業(yè)資源較豐富的龍頭企業(yè)、基金、管理團(tuán)隊(duì)等。,3.6 投資地域及退出方式,投資地域 基金投資主要植根于長三角地區(qū)，并輻射全國。若項(xiàng)目投資架構(gòu)或上市需要，也可投資于境內(nèi)企業(yè)在境外的控股企業(yè)。,退出方式 以在境內(nèi)外資本市場公開上市IPO、行

14、業(yè)整合企業(yè)并購為主，以企業(yè)原股東回贖受讓股份或由公司回購股份為輔。,3.7基金決策架構(gòu),全體合伙人參加，決定合伙企業(yè)（基金）的設(shè)立、增資減資、分配、清算及管理人聘用等重大事項(xiàng)。,項(xiàng)目投資的最高決策機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)審議和批準(zhǔn)基金管理人提交的投資/退出方案,由農(nóng)銀國聯(lián)無錫投資管理有限公司擔(dān)任，承擔(dān)項(xiàng)目發(fā)現(xiàn)調(diào)查、談判、簽約、服務(wù)及退出的全過程。,農(nóng)銀無錫股權(quán)投資基金決策架構(gòu),合伙人 大會,投資決策委員會,基金管理人/執(zhí)行事務(wù)合伙人,3.8 基金業(yè)務(wù)流程,通過系統(tǒng)化的投資流程，最大限度地挖掘真相，深入了解公司、行業(yè)、業(yè)務(wù)、團(tuán)隊(duì)等，以降低風(fēng)險(xiǎn)程度，提升收益水平。,3.9 風(fēng)險(xiǎn)控制手段-1,專業(yè)的量化分析與主觀

15、的經(jīng)驗(yàn)判斷相結(jié)合的風(fēng)控方式,背景調(diào)查,行業(yè)規(guī)模、階段、價(jià)值鏈,內(nèi)在價(jià)值與競爭優(yōu)勢,法律和政策風(fēng)險(xiǎn),審計(jì)與財(cái)務(wù)報(bào)告,與中層與高層深入面談,行業(yè)動(dòng)態(tài)和發(fā)展趨勢,風(fēng)險(xiǎn)和SWOT分析,公司治理的法律分析,內(nèi)控檢查,第三方專家協(xié)助,客戶、供應(yīng)商、合作伙伴調(diào)查,細(xì)致疑點(diǎn)調(diào)查,3.9 風(fēng)險(xiǎn)控制手段-2,適當(dāng)設(shè)置對賭條款,2,設(shè)置股東回購條款,3,4,5,鎖定企業(yè)分紅及清算的優(yōu)先權(quán),設(shè)置股權(quán)反稀釋條款,設(shè)置權(quán)利保護(hù)條款，把控財(cái)務(wù)、運(yùn)營、人員等風(fēng)險(xiǎn),1,科學(xué)合理的投資條款最大程度上保障基金權(quán)益,四、農(nóng)銀基金的競爭優(yōu)勢,4.1 優(yōu)勢綜述,股東資源 優(yōu)勢,區(qū)位資源 優(yōu)勢,管理團(tuán)隊(duì) 優(yōu)勢,具備農(nóng)業(yè)銀行及無錫市政府投資

16、背景，是四大行進(jìn)入私募股權(quán)投融資市場的領(lǐng)跑者，可提供全過程支持。,植根于長三角黃金地區(qū)，并輻射全國，區(qū)域經(jīng)濟(jì)金融資源十分豐富。,團(tuán)隊(duì)由熟悉銀行、投資、戰(zhàn)略、法律等領(lǐng)域的專業(yè)人才組成，擁有有一套成熟的模型、流程和方法。,股東資源 優(yōu)勢,管理團(tuán)隊(duì) 優(yōu)勢,區(qū)位資源 優(yōu)勢,農(nóng)銀無錫股權(quán)投資基金包括以下獨(dú)特競爭優(yōu)勢：,4.2 強(qiáng)大的出資人背景-1,提供更多的客戶資源?；鸪鲑Y人之一的中國農(nóng)業(yè)銀行擁有近263萬個(gè)公司銀行客戶，其中建立信貸關(guān)系的高價(jià)值公司客戶7萬個(gè)?；鹚诘慕銣貐^(qū)農(nóng)行AA級以上優(yōu)質(zhì)公司客戶達(dá)2萬戶，其中相當(dāng)一批客戶已具備境內(nèi)外上市條件和培育基礎(chǔ)。憑借強(qiáng)大的客戶基礎(chǔ)，農(nóng)行能夠?yàn)榛鹜扑]

17、更為優(yōu)質(zhì)的合作伙伴及投資對象。 創(chuàng)造更多的協(xié)同效益。農(nóng)行將與基金在渠道、人員、業(yè)務(wù)等多方面建立聯(lián)動(dòng)機(jī)制，幫助基金建立成本優(yōu)勢。一是憑借穩(wěn)固的客戶關(guān)系與全面的金融服務(wù)，便于基金取得更為優(yōu)惠的投資價(jià)格；二是建立專業(yè)團(tuán)隊(duì)，協(xié)助基金完成客戶營銷、盡職調(diào)查、投后管理等事宜，降低成本占用，提高集約程度；三是優(yōu)先向基金推薦授信客戶，通過統(tǒng)一貸后與投后管理工作，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理，提高投資成功率。,4.2 強(qiáng)大的出資人背景-2,提供更廣的策略空間。借助農(nóng)行業(yè)務(wù)體系，基金可在重點(diǎn)發(fā)展股權(quán)投資業(yè)務(wù)，追求高風(fēng)險(xiǎn)下高收益的同時(shí)，適度發(fā)展債權(quán)與股權(quán)相結(jié)合的夾層融資業(yè)務(wù)，獲取低風(fēng)險(xiǎn)下的穩(wěn)定收益。此外，基金現(xiàn)有出資人還包括蘇寧、

18、雨潤、熔盛等產(chǎn)行業(yè)龍頭企業(yè)，可與其合作設(shè)立子基金，實(shí)現(xiàn)金融資本與產(chǎn)業(yè)資本的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，充分發(fā)揮杠桿效應(yīng)，獲取更高的收益水平。 給予更多的政策支持。基金是農(nóng)行系統(tǒng)第一支人民幣股權(quán)投資基金，將獲得更多的政策傾斜。一方面，兩大發(fā)起人出資規(guī)模達(dá)20.5億元，無論是在發(fā)起人發(fā)展動(dòng)力，還是在維護(hù)合伙人權(quán)益方面，均是其他同類型基金無法比擬的；另一方面，授權(quán)基金建立獨(dú)立的業(yè)務(wù)與薪酬機(jī)制，充分享受國有與市場兩大體制下的各種優(yōu)勢，構(gòu)建獨(dú)特的競爭優(yōu)勢。,4.3 豐富的區(qū)域資源,基金植根于長三角地區(qū)，并輻射全國。長三角地區(qū)集中了近半數(shù)全國經(jīng)濟(jì)百強(qiáng)縣，聚集著近100個(gè)年工業(yè)產(chǎn)值超過100億元的產(chǎn)業(yè)園區(qū)，以全國2.2的陸地

19、面積、10.4的人口，創(chuàng)造了全國22.1的國內(nèi)生產(chǎn)總值、24.5的財(cái)政收入、28.5的進(jìn)出口總額。 在長三角16個(gè)城市中，有6個(gè)城市2010年的GDP超過5000億元。長三角地區(qū)已成為中國經(jīng)濟(jì)、科技、文化最發(fā)達(dá)的地區(qū)之一。 2009年以來，長三角地區(qū)在國內(nèi)資本市場新增210家上市公司，占同期國內(nèi)新增上市公司比例達(dá)到30.1%，遙遙領(lǐng)先國內(nèi)其他地區(qū)，區(qū)域經(jīng)濟(jì)金融資源十分豐富。,4.4 優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì),經(jīng)驗(yàn)豐富的業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)。 基金管理公司董事長秦嶺先生。 基金管理公司總經(jīng)理吳小軍先生。 實(shí)力強(qiáng)大的顧問團(tuán)隊(duì)。 戰(zhàn)略顧問李志成先生。 法律顧問朱增進(jìn)先生。 風(fēng)險(xiǎn)顧問宋先平先生。,4.5 優(yōu)惠的稅收政策,無

20、錫市政府作為本基金發(fā)起人，對本基金出臺了不低于目前國內(nèi)其他城市的優(yōu)惠配套政策。如： （1）給予基金管理公司營業(yè)稅先征后獎(jiǎng)； （2）給予基金管理公司所得稅先征后獎(jiǎng)； （3）基金中自然人LP，依據(jù)國家有關(guān)規(guī)定，按照“利息、股息、紅利所得”或“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”項(xiàng)目征收個(gè)人所得稅，稅率適用20%，遠(yuǎn)低于其他投資所得的累進(jìn)稅； （4）給予基金投資本地企業(yè)獎(jiǎng)勵(lì)； （5）根據(jù)基金實(shí)際募集資金的規(guī)模，給予基金管理機(jī)構(gòu)獎(jiǎng)勵(lì)。 該類優(yōu)惠政策使本基金初始運(yùn)作成本大幅降低，有限合伙人的收益部分相應(yīng)提升，基金抗風(fēng)險(xiǎn)能力得到有效保證。,五、農(nóng)銀基金投資案例,5.1 某國家級影視產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目-1,項(xiàng)目背景 某地政府積極響應(yīng)國家文化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃，投資實(shí)施（國家）數(shù)字電影產(chǎn)業(yè)園一期工程，總投資9.5億元，其中自有出資5億元，銀行融資支持2億元，資金缺口約2.5億元。 初步評判 1、項(xiàng)目契合國家發(fā)展戰(zhàn)略； 2、項(xiàng)目市場定位較為明確； 3、介入該項(xiàng)目，可提前鎖定園區(qū)內(nèi)一大批優(yōu)質(zhì)文化企業(yè)； 4、介入該項(xiàng)目，能夠打造基金主流品牌形象，強(qiáng)化市場地位； 5、通過設(shè)計(jì)全面風(fēng)險(xiǎn)控制方案，基本能夠確保獲得較為客觀的收益；,5.1 某國家級影視產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目-2,投資方案 基金以夾層融資方式給予25000萬元資金支持，期限一年，由江蘇省信用再擔(dān)保有限公司提供全過程保證擔(dān)保。同