11-企業(yè)投資概述.ppt

1、第4篇器官投資決策，第11章企業(yè)投資概述，2020/7/25，企業(yè)投資概述，第2，1節(jié)企業(yè)投資概述，1。企業(yè)投資的意義(1)企業(yè)投資和資本預(yù)算資本預(yù)算也稱為器官投資決策，是項目投資決策的指導(dǎo)和過程。作為財務(wù)管理的重要內(nèi)容之一，資本預(yù)算質(zhì)量的直接關(guān)系正?；似髽I(yè)的興衰。資本預(yù)算必須綜合考慮貨幣時間價值、投資風(fēng)險賠償、資本成本、現(xiàn)金流等問題，并以適當(dāng)?shù)姆椒ㄔu估投資項目的預(yù)期收益。(2)資本預(yù)算和企業(yè)家治療業(yè)的經(jīng)營活動實質(zhì)上由投資金額不同、收益率不同的投資項目組成。企業(yè)籌集的資金要在各投資項目之間分配。2020/7/25，企業(yè)投資概述，3，1節(jié)企業(yè)投資概述，企業(yè)必須制定合理的項目投資預(yù)算，以最大限度

2、地提高企業(yè)價值。2.資本預(yù)算的基本特征(1)影響時間長：對企業(yè)的未來有決定性影響。(2)投資限制很大。對現(xiàn)金流和財務(wù)狀況有很大影響。(3)發(fā)生頻率低。決策者可行性分析(4)實現(xiàn)能力差。確定2020/7投資類型、決策變量估計、決策指標(biāo)計算、最佳方案選擇、執(zhí)行過程監(jiān)控、所需投資替代投資擴(kuò)展投資多元化投資、現(xiàn)金流折現(xiàn)率、回收期凈現(xiàn)值內(nèi)部收益率金志洙、按決策標(biāo)準(zhǔn)選擇、現(xiàn)金流數(shù)和發(fā)生時間監(jiān)控、2020/7/25部分2現(xiàn)金流量及其構(gòu)成(1)現(xiàn)金流量的基本概念是投資項目評估的前提，它確定企業(yè)項目投資時項目本身整個期間內(nèi)發(fā)生的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出數(shù)的現(xiàn)金流量。決定現(xiàn)金流的基礎(chǔ)是收納實現(xiàn)制。(2)現(xiàn)金流構(gòu)成內(nèi)容現(xiàn)

3、金流入：投資項目產(chǎn)生的現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出：投資項目產(chǎn)生的現(xiàn)金流出凈現(xiàn)金流量：一段時間內(nèi)現(xiàn)金流入和流出的差異，2020年七月二十五日，企業(yè)投資概覽，第6，2節(jié)企業(yè)投資決策的現(xiàn)金流量分析只有現(xiàn)金收入公司才能支付再投資和股東股息?？茖W(xué)決策要考慮資金的時間價值，會計利潤以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)，不考慮時間價值因素。會計收益以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)，折舊和會計處理方法等包含人力因素?，F(xiàn)金流不同，更有客觀性。會計利潤計算不包括流動資金的數(shù)量和回收時間。會計利潤的計算取決于收入確認(rèn)，但實際上可能根本無法收回現(xiàn)金。2020/7/25，企業(yè)投資概述，7，第2節(jié)企業(yè)投資決策的中間現(xiàn)金流分析，2 .在企業(yè)投資決策中確定現(xiàn)金流的原

4、則是只考慮增量現(xiàn)金流(接受投資項目后企業(yè)總現(xiàn)金流的變化)。僅增量現(xiàn)金流是與確定投資項目相關(guān)的現(xiàn)金流。，2 .無論沉沒成本(承諾過去發(fā)生或發(fā)生的成本)如何，沉沒成本都不會因項目決定而改變，不屬于相關(guān)現(xiàn)金流。3.業(yè)務(wù)機(jī)會成本(因?qū)π马椖渴褂觅Y產(chǎn)而失去原始方法的潛在收益)牙齒投資新項目而損失的潛在收入應(yīng)作為業(yè)務(wù)機(jī)會成本屬于增量現(xiàn)金流量。4.為了考慮新項目對公司其他部門或產(chǎn)品的相關(guān)效果，新項目實施后關(guān)聯(lián)效果產(chǎn)生的相關(guān)現(xiàn)金流是增量現(xiàn)金流，5 .營業(yè)資本的需求(在實施新項目時可能需要庫存和應(yīng)收帳款的增加等)。在實施新項目后，由于營業(yè)資本的變化而產(chǎn)生的現(xiàn)金流是增量現(xiàn)金流。6.不考慮資金成本和資金現(xiàn)金流資本成本，折扣和合并資本為增量現(xiàn)金流，2020/7/25，企業(yè)投資概覽，8，第2節(jié)企業(yè)投資決策的中間現(xiàn)金流分析，3。增量現(xiàn)金流(1)估計項目現(xiàn)金流的配置。項目初始現(xiàn)金流資產(chǎn)購置成本添加非附加稅后成本相關(guān)機(jī)會成本銷售稅后收入，項目運營現(xiàn)金流銷售收入增加直接成本增加人工和物料成本減少間接費用增加項目折舊部分稅增加，項目結(jié)束現(xiàn)金流項目結(jié)束時的稅后殘值和項目結(jié)束相關(guān)成本回收周轉(zhuǎn)資本，2020年7月25日，企業(yè)投資概覽，第9部分，第ii部分企業(yè)投資決策中的中間現(xiàn)金