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文檔簡介

1、,私募基金 產(chǎn)品類型及優(yōu)劣勢介紹,目錄,私募基金介紹,1,私募基金類型,2,3,優(yōu)劣勢分析,私募基金介紹,1,以非公開方式向特定投資者募集資金并以證券為投資對象的證券投資基金,私募基金是以大眾傳播以外的手段招募,發(fā)起人集合非公眾性多元主體的資金設(shè)立投資基金,進(jìn)行證券投資。,私募基金定義,私募基金類型,私募基金組織形式,公司型基金,合伙型基金,契約型基金,是具有獨(dú)立法人地位的股份有限公司,有限責(zé)任公司,投資者的身份是公司股東。,以投資為目的設(shè)立的有限合伙企業(yè),通過募集作為有限合伙人的投資者(“LP”)的基金,由普通合伙人(“GP”)負(fù)債投資運(yùn)作,是目前股權(quán)基金,創(chuàng)投基金的主流形式。,依據(jù)基金管理

2、人、托管人、投資者簽署的基金合同而設(shè)立的投資基金,也是目前證券投資基金的主流形式。,私募基金類型,2,上市公司定增基金,其他類基金,私有權(quán)益投資,私募股權(quán)投資基金的概念,私募股權(quán)投資基金 (Private Equity Fund)是指從事私人股權(quán)投資的基金,主要包括投資非上市公司股權(quán)或上市公司非公開交易股權(quán)兩種,通過公司上市、管理層收購和并購等股權(quán)轉(zhuǎn)讓路徑出售股權(quán)而獲利。,并購基金,房地產(chǎn)基金,基礎(chǔ)設(shè)施基金,產(chǎn)品類型,私募股權(quán)的主要特點(diǎn),投資前需進(jìn)行詳細(xì)的盡職調(diào)查,特點(diǎn),估值困難,封閉型基金,流動性差,非公開募集,競爭力在于為企業(yè)提供增值服務(wù),信息披露程度低,收益為典型的J曲線效應(yīng),投資對象為

3、非上市公司股權(quán),P私募股權(quán)三種模式的比較,期貨及其他衍生品類基金,其他類基金,私有權(quán)益投資,私募證券投資基金的概念,私募證券投資基金是指主要投資于公開交易的股份有限公司股票、債券、期貨、期權(quán)、基金份額以及中國證監(jiān)會規(guī)定的其他證券及其衍生品種。,權(quán)益類基金,固定收益類基金,混合類基金,產(chǎn)品類型,私募證券的主要特點(diǎn),承銷費(fèi)用低,特點(diǎn),節(jié)約發(fā)行時間及成本,流動性差,向少數(shù)特定的投資者發(fā)行,收益高,發(fā)行面窄不利進(jìn)一步發(fā)行,發(fā)行要求低,投資對象為股票、債券等,私有權(quán)益投資,創(chuàng)業(yè)投資基金的概念,創(chuàng)業(yè)投資基金是指向處于創(chuàng)業(yè)各階段的未上市成長性企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資的基金,是一個比較高門檻高風(fēng)險的投資,由一群具有科

4、技或財務(wù)專業(yè)知識和經(jīng)驗(yàn)的人士操作,專門投資具有發(fā)展?jié)摿σ约翱焖俪砷L公司。,創(chuàng)投基金的主要特點(diǎn),需要510年才有顯著的投資回報,特點(diǎn),以獲取股利與資本利得為目的,屬于長期性的投資,以私人股權(quán)方式從事資本經(jīng)營,高風(fēng)險高收益,流動性差,不以經(jīng)營產(chǎn)品為目的,投資對象為高科技、產(chǎn)品新、成長快的風(fēng)險投資企業(yè),私有權(quán)益投資,其他私募投資基金的概念,在實(shí)際操作中,其他私募投資基金主要涉及非標(biāo)債權(quán)投資,多為銀行通道業(yè)務(wù),標(biāo)債權(quán)資產(chǎn)主要包括各類債權(quán)(債權(quán)、委托貸款、明股實(shí)債)和資產(chǎn)收益權(quán)(票據(jù)收益權(quán)、股票收益權(quán)、股權(quán)收益權(quán)等)等兩大類,投資標(biāo)的主要以其他資管計(jì)劃份額、不動產(chǎn)、文化品等為主。,其他私募投資基金是指投

5、資除證券及其衍生品和股權(quán)以外的其他領(lǐng)域的基金。,其他私募投資基金的主要特點(diǎn),特點(diǎn),審核要求高,投資非標(biāo)債權(quán),流程長、反饋要求比較多,投資標(biāo)的多,流動性不足,鎖定收益、本金可贖回,私有權(quán)益投資,FOF基金的概念,一種專門投資于其他投資基金的基金,并不直接投資股票或債券,投資范圍僅限 于其他基金,通過持有其他證券投資基金而間接持有股票、債券等證券資產(chǎn),它 是結(jié)合基金產(chǎn)品創(chuàng)新和銷售渠道創(chuàng)新的基金新品種。,私募股權(quán)類FOF,私募證券類FOF,創(chuàng)投類FOF,其他類F0F,FOF,1,3,優(yōu)劣勢分析,重點(diǎn)項(xiàng)目,優(yōu)勢,高收益:風(fēng)險程度、收益程度均高于私募證券基金投資項(xiàng)目。,降低交易費(fèi)用:交易成本分擔(dān)機(jī)制帶來

6、的收益,提高投資效率。,解決信息不對稱:作為專業(yè)化投資中介,有效解決逆向選擇與道德風(fēng)險問題。,私募股權(quán)的優(yōu)勢,風(fēng)險管理優(yōu)勢:通過對不同階段、不同產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目投資來分散風(fēng)險,獲得價值增值。,重點(diǎn)項(xiàng)目,劣勢,股權(quán)糾紛:企業(yè)出讓股權(quán)后,股東間關(guān)系發(fā)生變化,權(quán)利和義務(wù)重新調(diào)整。,公司發(fā)展問題:企業(yè)管理權(quán)發(fā)生變化,管理者之間可能有不同的發(fā)展戰(zhàn)略。,戰(zhàn)略發(fā)展問題:可能改變企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略以實(shí)現(xiàn)短期內(nèi)的收益,私募股權(quán)的劣勢,流動性差:通常通過兼并收購時的股權(quán)轉(zhuǎn)讓和IPO才能退出。,重點(diǎn)項(xiàng)目,優(yōu)勢,靈活性高:公募基金對股票有10%的投資比例限制,私募證券投資基金不受限制。,激勵機(jī)制良好:利潤來源于業(yè)績收益分配。,投資

7、決策占優(yōu)勢:對于好的投資品種,能夠更快做出反應(yīng)。,私募證券的優(yōu)勢,資金規(guī)模小:資金進(jìn)出容易,建倉成本低。,重點(diǎn)項(xiàng)目,劣勢,合法性模型:證券投資基金法未給私募證券投資基金以“合法”身份。,監(jiān)管混亂:監(jiān)管思路存在問題,政出多門、多頭管理,部分監(jiān)管缺位 。,發(fā)展受制約:投資工具十分有限。,私募證券的劣勢,基金運(yùn)作不規(guī)范:資金來源的不規(guī)范,理性的價值投資難達(dá)到所預(yù)期的收益。,重點(diǎn)項(xiàng)目,優(yōu)勢,組建門檻低:不強(qiáng)制管理人機(jī)構(gòu)加入基金業(yè)協(xié)會。,人員門檻低:對創(chuàng)業(yè)投資基金的從業(yè)人員不要求其具備基金從業(yè)資格。,信息報送要求低:投資項(xiàng)目的數(shù)量和多樣性遠(yuǎn)超普通私募基金。,創(chuàng)投基金的優(yōu)勢,扶持力度高:政策創(chuàng)業(yè)投資基金及其管理人有更大的扶持力度。,重點(diǎn)項(xiàng)目,劣勢,注冊資本

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