開放經(jīng)濟(jì)下的財(cái)政、貨幣政策.ppt

1、第 七 章,開放經(jīng)濟(jì)下的 財(cái)政、貨幣政策,第一節(jié) 開放經(jīng)濟(jì)下的政策目標(biāo),一、內(nèi)部均衡與外部均衡 內(nèi)部均衡國(guó)民經(jīng)濟(jì)處于無(wú)通貨膨脹的充分就業(yè)狀態(tài) 外部均衡與一國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)相適應(yīng)的合理的經(jīng)常賬戶余額,二、外部均衡的標(biāo)準(zhǔn),經(jīng)濟(jì)理性 當(dāng)各國(guó)的時(shí)間偏好存在差異時(shí)，偏好即期消費(fèi)的國(guó)家在當(dāng)期應(yīng)追求經(jīng)常賬戶的余額為赤字，而偏好將來(lái)消費(fèi)的國(guó)家在當(dāng)期應(yīng)追求經(jīng)常賬戶余額為盈余 當(dāng)各國(guó)的資本邊際生產(chǎn)率存在差異時(shí)，資本邊際生產(chǎn)率較高的國(guó)家應(yīng)追求經(jīng)常賬戶余額為赤字，資本邊際生產(chǎn)率較低的國(guó)家應(yīng)追求經(jīng)常賬戶余額為盈余 可維持性 在利用國(guó)外資金彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄不足時(shí)，必須考慮到今后能否實(shí)現(xiàn)相應(yīng)的經(jīng)常賬戶盈余來(lái)償還債務(wù)，否則一國(guó)的經(jīng)常賬

2、戶赤字就是不可維持的,三、內(nèi)部均衡與外部均衡的關(guān)系,經(jīng)濟(jì)的開放性造成了內(nèi)外均衡的沖突，即實(shí)現(xiàn)某一均衡的努力對(duì)另一均衡的干擾或破壞（表8-1） 內(nèi)外均衡沖突的原因 國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)條件的變化 國(guó)際間經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的傳遞 與基本經(jīng)濟(jì)因素?zé)o關(guān)的國(guó)際資金投機(jī)性沖擊,第二節(jié) 開放經(jīng)濟(jì)下的政策工具與調(diào)控原理,一、開放經(jīng)濟(jì)下的政策工具 調(diào)節(jié)社會(huì)總需求的工具 （1）需求增減型政策調(diào)節(jié)社會(huì)需求的總水平：財(cái)政政策，貨幣政策 （2）需求轉(zhuǎn)換型政策調(diào)節(jié)社會(huì)需求的內(nèi)部結(jié)構(gòu)（外國(guó)商品勞務(wù)與本國(guó)商品勞務(wù)的價(jià)格比例）：匯率政策，直接管制政策,調(diào)節(jié)社會(huì)總供給的工具結(jié)構(gòu)政策：產(chǎn)業(yè)政策，科技政策 提供融資的工具 在短期內(nèi)利用資金融通的方式彌補(bǔ)國(guó)

3、際收支的超額赤字以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定：國(guó)際儲(chǔ)備政策,二、開放經(jīng)濟(jì)下政策調(diào)控的基本原理,丁伯根原則 要實(shí)現(xiàn)幾種獨(dú)立的政策目標(biāo)，至少需要相互獨(dú)立的幾種有效的政策工具 有效市場(chǎng)分類原則 以貨幣政策實(shí)現(xiàn)外部均衡目標(biāo)、財(cái)政政策實(shí)現(xiàn)內(nèi)部均衡目標(biāo) 政策搭配針對(duì)內(nèi)外均衡目標(biāo)，確定不同政策工具的指派對(duì)象，并且盡可能地進(jìn)行協(xié)調(diào)以同時(shí)實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡,三、開放經(jīng)濟(jì)下政策搭配的運(yùn)用簡(jiǎn)介,財(cái)政政策與貨幣政策的搭配,三、開放經(jīng)濟(jì)下政策搭配的運(yùn)用簡(jiǎn)介,三、開放經(jīng)濟(jì)下政策搭配的運(yùn)用簡(jiǎn)介,支出轉(zhuǎn)換型政策與支出增減型政策的搭配,三、開放經(jīng)濟(jì)下政策搭配的運(yùn)用簡(jiǎn)介,第三節(jié) 短期內(nèi)的財(cái)政、貨幣政策效力：蒙代爾-弗萊明模型,一、簡(jiǎn)介 這一模型是從

4、貨幣金融角度為主、以標(biāo)準(zhǔn)的IS-LM模型為基礎(chǔ)對(duì)開放經(jīng)濟(jì)進(jìn)行宏觀分析的基本分析框架。蒙代爾-弗萊明模型被稱為開放經(jīng)濟(jì)下進(jìn)行宏觀分析的工作母機(jī)（workhorse）。分析對(duì)象是一個(gè)高度開放的小國(guó)，對(duì)國(guó)際資金流動(dòng)采取了流量分析。,分析前提：,總供給曲線是水平的。這意味著產(chǎn)出完全由總需求水平確定。另外，名義匯率與實(shí)際匯率之間不存在區(qū)別； 即使在長(zhǎng)期購(gòu)買力平價(jià)也不存在。因此，浮動(dòng)匯率下匯率完全依據(jù)國(guó)際收支狀況進(jìn)行調(diào)整； 不存在匯率將發(fā)生變動(dòng)的預(yù)期，投資者風(fēng)險(xiǎn)中立。,反映商品市場(chǎng)平衡的曲線：IS曲線 反映貨幣市場(chǎng)平衡的曲線；LM曲線 反映外匯市場(chǎng)平衡的曲線：BP曲線 BP=CA+K=X（q）-M（Y）+

5、K（i，i*） i 資金完全不流動(dòng) Y,二、 固定匯率制下的財(cái)政、貨幣政策,在固定匯率制下，政府在固定的匯率水平上按市場(chǎng)要求被動(dòng)地買進(jìn)賣出外匯，因此外匯儲(chǔ)備量完全受國(guó)際收支狀況影響，使得政府不能控制貨幣供應(yīng)量，由國(guó)際收支因素導(dǎo)致的貨幣供應(yīng)量的變動(dòng)，是固定匯率制下經(jīng)濟(jì)調(diào)整的一般機(jī)制，也是我們理解這一制度下財(cái)政、貨幣政策的效力的關(guān)鍵。,貨幣政策分析,貨幣政策分析,財(cái)政政策分析,結(jié)論： 在固定匯率制下，當(dāng)資金完全流動(dòng)時(shí)，貨幣擴(kuò)張?jiān)诙唐趦?nèi)也無(wú)法對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。 此時(shí)貨幣政策是無(wú)效的。 結(jié)論： 在固定匯率制下，當(dāng)資金可完全流動(dòng)時(shí)，財(cái)政擴(kuò)張不能影響利率，但會(huì)帶來(lái)國(guó)民收入較大幅度的提高（與封閉條件下相比）。

6、 此時(shí)的財(cái)政政策是非常有效的。,三、浮動(dòng)匯率制下的財(cái)政貨幣政策分析,分析方法： 經(jīng)濟(jì)的主要調(diào)整機(jī)制不是由國(guó)際收支不平衡引起的貨幣供應(yīng)量的調(diào)整，而是由國(guó)際收支不平衡引起的匯率調(diào)整； 假定匯率貶值能改善經(jīng)常賬戶收支、提高國(guó)民收入（不考慮勞爾森-梅茨勒效應(yīng)時(shí)，要求馬歇爾-勒納條件成立而且邊際吸收傾向小于1）。即匯率貶值能使BP曲線與IS曲線右移。,貨幣政策分析,財(cái)政政策分析,小結(jié),在浮動(dòng)匯率制度下，當(dāng)資金完全流動(dòng)時(shí)，貨幣擴(kuò)張會(huì)使收入上升，本幣貶值，利率不變。 貨幣政策非常有效。 在浮動(dòng)匯率制下，當(dāng)資金完全流動(dòng)時(shí)，擴(kuò)張性財(cái)政政策會(huì)造成本幣升值，對(duì)收入、利率均不能產(chǎn)生影響。 此時(shí)財(cái)政政策完全無(wú)效。,總結(jié),蒙代爾-弗萊明模型是開放條件下財(cái)政貨幣政策的最重要工具。 蒙代爾-弗萊明模型也具有一些固有的缺陷，其中最為重要的是對(duì)資金流動(dòng)的流量分析。 蒙代爾-弗萊明模型因其具有的凱恩斯主義性質(zhì)以及分析簡(jiǎn)明的特點(diǎn)，在對(duì)開放宏觀經(jīng)濟(jì)