財(cái)務(wù)報(bào)表分析案例.ppt

1、W公司資產(chǎn)負(fù)債表,貨幣資金 90 應(yīng)收賬款394 存貨 696 待攤費(fèi)用 15 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 1,195 固定資產(chǎn)原值 1030 減: 累計(jì)折舊 329 固定資產(chǎn)凈值 701 長(zhǎng)期投資 50 其他長(zhǎng)期資產(chǎn) 223 資產(chǎn)總計(jì) 2,169,W公司 2009.12.31 單位 （萬元）,應(yīng)付票據(jù) 290 應(yīng)付賬款 94 應(yīng)交稅費(fèi) 16 其他應(yīng)付款 100 流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 500 長(zhǎng)期負(fù)債 530 所有者權(quán)益 股本 200 資本公積 729 留存收益 210 所有者權(quán)益合計(jì) 1,139 負(fù)債和所有者權(quán)益總計(jì) 2,169,銷售凈額 2,211 產(chǎn)品銷售成本 1,599 毛利 612 銷售和管理費(fèi)用 402

2、 EBIT 210 利息費(fèi)用 59 EBT 151 所得稅 60 EAT 91,W公司 2009年度 單位 （萬元）,W公司利潤(rùn)表（損益表）,EBIT（Earnings Before Interest and Tax,息稅前利潤(rùn)） EBT（Earnings Before Tax,稅前利潤(rùn)） EAT（Earnings After Tax,稅后利潤(rùn)）,短期償債能力比率,1、流動(dòng)比率 流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債 用W公司 2009.12.31的數(shù)據(jù)計(jì)算,衡量公司用流動(dòng)資產(chǎn)償還短期債務(wù)的能力,資產(chǎn)負(fù)債表比率,流動(dòng)比率,1,195 500,= 2.39,W公司 行業(yè)平均 2.392.15 2.262.09 1.

3、912.01,年份 2009 2008 2007,流動(dòng)比率比較,流動(dòng)比率比行業(yè)平均水平高（趨勢(shì)為升高）,短期償債能力比率,短期償債能力比率,2、酸性測(cè)試比率（速動(dòng)比率） 流動(dòng)資產(chǎn)-存貨 流動(dòng)負(fù)債 用W公司 2009.12.31的數(shù)據(jù)計(jì)算,反映公司用變現(xiàn)能力最強(qiáng)的資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的能力,資產(chǎn)負(fù)債表比率,速動(dòng)比率,1,195 - 696 500,= 1.00,短期償債能力比率,W公司 行業(yè)平均 1.001.25 1.041.23 1.111.25,年份 2009 2008 2007,速動(dòng)比率比較,速動(dòng)比率比行業(yè)平均水平低（趨勢(shì)為降低）,短期償債能力比率,短期償債能力比率,流動(dòng)比率升高而速動(dòng)比率降低

4、說明公司的存貨管理存在問題 W公司有相當(dāng)高的存貨占用水平,比率W公司行業(yè)平均 流動(dòng)比率2.39 2.15 速動(dòng)比率 1.00 1.25,短期償債能力比率,行業(yè)平均水平 的流動(dòng)比率呈緩慢上升趨勢(shì)而速動(dòng)比率卻相當(dāng)穩(wěn)定 這說明對(duì)W 公司來說存貨是一個(gè)相當(dāng)嚴(yán)重的問題,W 公司的流動(dòng)比率呈上升趨勢(shì)而速動(dòng)比率卻呈下降趨勢(shì),短期償債能力比率,1、資產(chǎn)負(fù)債率 債務(wù)總額 資產(chǎn)總額 用W公司 2009.12.31的數(shù)據(jù)計(jì)算,反映公司的資產(chǎn)通過舉債籌資所占的百分比,資產(chǎn)負(fù)債表比率,資產(chǎn)負(fù)債率,1,030 2,169,= 0.47,長(zhǎng)期償債能力比率,W公司 行業(yè)平均 0.470.47 0.470.47 0.450.4

5、7,年份 2009 2008 2007,資產(chǎn)負(fù)債率比較,W公司利用債務(wù)水平與行業(yè)平均水平相當(dāng),長(zhǎng)期償債能力比率,2、債務(wù)權(quán)益比率 負(fù)債總額 股東權(quán)益 用W公司 2009.12.31的數(shù)據(jù)計(jì)算,反映公司通過債務(wù)融資的比重,資產(chǎn)負(fù)債表比率,債務(wù)權(quán)益比率,1,030 1,139,= 0.90,長(zhǎng)期償債能力比率,W公司 行業(yè)平均 0.90 0.90 0.880.90 0.810.89,年份 2009 2008 2007,債務(wù)權(quán)益比率比較,W公司利用債務(wù)水平與行業(yè)平均水平相當(dāng),長(zhǎng)期償債能力比率,3、利息保障倍數(shù) EBIT 利息費(fèi)用 用W公司 2009.12.31的數(shù)據(jù)計(jì)算,反映公司支付利息費(fèi)用的能力,損

6、益表比率,利息保障倍數(shù),210 59,= 3.56,長(zhǎng)期償債能力比率,W公司 行業(yè)平均 3.565.19 4.355.02 10.304.66,年份 2009 2008 2007,利息保障倍數(shù)比較,W公司的利息保障倍數(shù)低于行業(yè)平均水平（趨勢(shì)為降低）,長(zhǎng)期償債能力比率,長(zhǎng)期償債能力比率,說明對(duì)W公司 來說低EBIT是一個(gè)潛在問題 W公司的 債務(wù)水平與行業(yè)平均水平相當(dāng),W公司 的利息保障倍數(shù)從2007至2009年大幅度下降；在過去的兩年內(nèi)都低于行業(yè)平均水平,長(zhǎng)期償債能力比率,1、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 年銷售凈額 應(yīng)收賬款 用W公司 2009.12.31的數(shù)據(jù)計(jì)算,衡量公司應(yīng)收賬款管理的有效程度,損益表

7、/ 資產(chǎn)負(fù)債表 比率,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率,2,211 394,= 5.61,(假定所有銷售都是信用銷售),營(yíng)運(yùn)能力（效率）比率,平均收現(xiàn)期 一年中的天數(shù) 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 用W公司 2009.12.31的數(shù)據(jù)計(jì)算,從取得應(yīng)收賬款權(quán)利到收到款項(xiàng)的平均天數(shù),損益表 / 資產(chǎn)負(fù)債表 比率,平均收現(xiàn)期,365 5.61,= 65 天,營(yíng)運(yùn)能力（效率）比率,W公司 行業(yè)平均 65.065.7 71.166.3 83.669.2,年份 2009 2008 2007,平均收現(xiàn)期比較,W公司平均收現(xiàn)期不斷縮短，與行業(yè)平均水平相當(dāng),營(yíng)運(yùn)能力（效率）比率,2、存貨周轉(zhuǎn)率 銷售成本 存貨 用W公司 2009.12.31的

8、數(shù)據(jù)計(jì)算,反映公司存貨管理的有效程度,損益表 / 資產(chǎn)負(fù)債表 比率,存貨周轉(zhuǎn)率,1,599 696,= 2.30,營(yíng)運(yùn)能力（效率）比率,W公司 行業(yè)平均 2.303.45 2.443.76 2.643.69,年份 2009 2008 2007,存貨周轉(zhuǎn)率比較,W公司的存貨周轉(zhuǎn)率很低,營(yíng)運(yùn)能力（效率）比率,營(yíng)運(yùn)能力（效率）比率,3、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 銷售凈額 總資產(chǎn) 用W公司 2009.12.31的數(shù)據(jù)計(jì)算,反映公司利用其總資產(chǎn)產(chǎn)生銷售收入的效率,損益表 / 資產(chǎn)負(fù)債表 比率,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,2,211 2,169,= 1.02,營(yíng)運(yùn)能力（效率）比率,W公司 行業(yè)平均 1.021.17 1.031.1

9、4 1.011.13,年份 2009 2008 2007,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比較,W 公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低于行業(yè)平均水平,營(yíng)運(yùn)能力（效率）比率,1、銷售毛利率 毛利 銷售凈額 用W公司 2009.12.31的數(shù)據(jù)計(jì)算,反映公司經(jīng)營(yíng)效率和公司的定價(jià)政策,損益表 比率,銷售毛利率,612 2,211,= 0.277,盈利能力比率,W公司 行業(yè)平均 27.7%31.1% 28.730.8 31.327.6,年份 2009 2008 2007,銷售毛利率比較,W公司銷售毛利率低于行業(yè)平均水平（趨勢(shì)為降低）,盈利能力比率,盈利能力比率,2、銷售凈利率 稅后凈利 銷售凈額 用W公司 2009.12.31的數(shù)據(jù)計(jì)

10、算,反映公司的銷售收入在扣除所有的費(fèi)用及所得稅后的盈利能力,損益表 比率,銷售凈利率,91 2,211,= 0.041,盈利能力比率,W公司 行業(yè)平均 4.1%8.2% 4.98.1 9.07.6,年份 2009 2008 2007,銷售凈利率比較,W公司銷售凈利率嚴(yán)重低于行業(yè)平均水平（趨勢(shì)為降低）,盈利能力比率,盈利能力比率,3、ROA （Return On Assets） 稅后利潤(rùn) 總資產(chǎn) 用W公司 2009.12.31的數(shù)據(jù)計(jì)算,反映公司利用資產(chǎn)獲得利潤(rùn)的能力,損益表 / 資產(chǎn)負(fù)債表 比率,資產(chǎn)凈利率,91 2,160,= 0.042,盈利能力比率,W公司 行業(yè)平均 4.2% 9.8%

11、5.0 9.1 9.110.8,年份 2009 2008 2007,ROA比較,W公司總資產(chǎn)報(bào)酬率嚴(yán)重低于行業(yè)平均（趨勢(shì)為降低）,盈利能力比率,盈利能力比率,4、ROE （Return On Equity） 稅后利潤(rùn) 股東權(quán)益 用W公司 2009.12.31的數(shù)據(jù)計(jì)算,反映普通股股東投資額的盈利能力,損益表 / 資產(chǎn)負(fù)債表 比率,權(quán)益凈利率,91 1,139,= 0.08,盈利能力比率,W公司 行業(yè)平均 8.0%17.9% 9.417.2 16.620.4,年份 2009 2008 2007,ROE比較,W公司的ROE嚴(yán)重低于行業(yè)平均（趨勢(shì)為降低）,盈利能力比率,盈利能力比率,W公司的盈利能力比率 從 2007至2009年持續(xù)下降，與行業(yè)平均水平的差距越來越大。 說明W公司的銷售成本和管理費(fèi)用都偏高。 這個(gè)結(jié)果和利息保障倍數(shù)低是一致的。,ROA杜邦分析法,ROA2009= 4.1% x 1.02 = 4.2% ROA平均 = 8.2% x 1.17