財(cái)務(wù)報(bào)表分析(二).ppt

1、財(cái)務(wù)報(bào)表分析(2)，指導(dǎo)：上虞縣電子郵件： CCJ-Intel 33600719-8117616，6986727，第6章獲利能力分析，牙齒章節(jié)重點(diǎn)：利用獲利能力一般分析部門報(bào)告和中期報(bào)告，1 (a)毛利下降的主要原因：競(jìng)爭(zhēng)降低了售價(jià)。購(gòu)買或生產(chǎn)成本上升；可能會(huì)發(fā)生嚴(yán)重的庫(kù)存損失。隨著生產(chǎn)或流通的產(chǎn)品或商品結(jié)構(gòu)的變化，銷售利率水平高的產(chǎn)品(商品)的生產(chǎn)(銷售)量占總量比重的比重下降，可能是市場(chǎng)變化。實(shí)施企業(yè)戰(zhàn)略的暫時(shí)影響。2營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率公式：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/主要營(yíng)業(yè)收入中：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是正常生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)生的利息扣除和所得稅前的利潤(rùn)。但是實(shí)際上扣除利息通常是直接使用利潤(rùn)表上的“營(yíng)業(yè)利潤(rùn)”數(shù)據(jù)。牙

2、齒比率的意義是對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)過程中的利益水平進(jìn)行適當(dāng)分析。這是最基本、最穩(wěn)定的利益，為了避免企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿程度、投資收益和非常項(xiàng)目的影響。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的影響是由于固定成本的存在，利潤(rùn)的變動(dòng)率大于生產(chǎn)銷售的變動(dòng)率的現(xiàn)象，即營(yíng)業(yè)杠桿現(xiàn)象，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)變動(dòng)是生產(chǎn)銷售變動(dòng)的倍數(shù)的營(yíng)業(yè)杠桿，是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的大小，(2)基于資產(chǎn)的獲利能力指標(biāo)，1總資產(chǎn)收益率公式：收入總額/平均資產(chǎn)總額中：收入總額通常采用稅前利潤(rùn)。牙齒比率的含義是反映企業(yè)所有資產(chǎn)的利潤(rùn)水平包括經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)和投資收益。通過對(duì)總資產(chǎn)收益率的趨勢(shì)分析和同業(yè)比較分析，可以更好地掌握企業(yè)總資產(chǎn)的盈利能力。2器官資本收益公式：總收益/器官資本平均份額：總收益利

3、息稅前利潤(rùn)短期利息，器官資本平均份額是期初，期末器官負(fù)債權(quán)益平均值。牙齒比率的含義是，從長(zhǎng)期穩(wěn)定的資本來源的角度分析器官資本的收益性。第二，利用分部報(bào)告和中期報(bào)告，越來越多的企業(yè)從事一個(gè)或多個(gè)行業(yè)(產(chǎn)品)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。越來越多的企業(yè)從事跨地區(qū)(國(guó)家)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。越來越多的企業(yè)擁有全資子公司或控股子公司。因此，按行業(yè)、地區(qū)和子公司報(bào)告關(guān)鍵運(yùn)營(yíng)和財(cái)務(wù)指標(biāo)成為公開要求。變化越來越快，及時(shí)報(bào)告也成為報(bào)告的要求。分部報(bào)告的公開要求：按行業(yè)、產(chǎn)品、地區(qū)說明主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的構(gòu)成。要介紹占主要營(yíng)業(yè)無(wú)利潤(rùn)或主要營(yíng)業(yè)無(wú)利潤(rùn)10%以上的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和所屬行業(yè)、主要營(yíng)業(yè)無(wú)利潤(rùn)或主要營(yíng)業(yè)無(wú)利潤(rùn)10%以上的主要產(chǎn)

4、品。應(yīng)該說明主營(yíng)業(yè)務(wù)及其結(jié)構(gòu)比上期發(fā)生了很大變化。主要全資及控股子公司經(jīng)營(yíng)狀況及業(yè)績(jī)。部門報(bào)告的分析部門報(bào)告分析通常也使用比率指標(biāo)分析和趨勢(shì)分析。部門報(bào)告分析使您可以(1)了解企業(yè)收入、利潤(rùn)的主要來源(構(gòu)成)。(2)發(fā)現(xiàn)部門利潤(rùn)和利潤(rùn)率變化趨勢(shì)可能存在的企業(yè)總利潤(rùn)的未來變化。中期報(bào)告分析低于一個(gè)財(cái)政年度的會(huì)計(jì)報(bào)告。臨時(shí)報(bào)表是正式會(huì)計(jì)報(bào)表的附加信息來源，主要提供詳細(xì)的分步會(huì)計(jì)信息。通過中期報(bào)告分析，可以了解季節(jié)性特性的潛在問題，以及問題的影響范圍和程度。，第七章投資賠償分析，從投資者的角度對(duì)盈利能力進(jìn)行進(jìn)一步分析。重點(diǎn)把握：1財(cái)務(wù)杠桿及其對(duì)投資補(bǔ)償?shù)挠绊?凈資產(chǎn)收益率和分析3股收益和分析4市盈率

5、運(yùn)用、財(cái)務(wù)杠桿及其對(duì)投資補(bǔ)償?shù)挠绊懾?cái)務(wù)杠桿系數(shù)DFL借入資金獲得的收益高于借入資金的成本，即企業(yè)資產(chǎn)補(bǔ)償率超過債務(wù)資本利息時(shí)，負(fù)債經(jīng)營(yíng)將為股東權(quán)益帶來更多的補(bǔ)償，財(cái)務(wù)杠桿發(fā)揮積極作用。當(dāng)借入資金獲得的收益低于借入資金支付的成本時(shí)，利息支付必須降低所有者權(quán)益，財(cái)務(wù)杠桿發(fā)揮負(fù)效應(yīng)。也就是說，隨著借入資金的比例增加，投資者的凈利潤(rùn)將進(jìn)一步減少。有關(guān)財(cái)務(wù)杠桿對(duì)凈收入的具體影響，請(qǐng)參閱P154155中的案例72。凈資產(chǎn)收益率：凈資產(chǎn)收益率/平均所有者權(quán)益：凈收益是稅后凈收益。牙齒比率的含義反映了企業(yè)為所有者的總權(quán)益賺取利潤(rùn)的能力。杜邦分析杜邦分析杜邦以凈資產(chǎn)收益率為先導(dǎo)，以資產(chǎn)凈利和權(quán)益乘數(shù)為中心，重點(diǎn)

6、闡述了企業(yè)盈利能力和權(quán)益乘數(shù)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響和各相關(guān)指標(biāo)之間的互動(dòng)關(guān)系。凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)凈值自主權(quán)益乘數(shù)：資產(chǎn)凈值自主=銷售凈值自主資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/權(quán)益總額系數(shù)分析，以確定銷售凈值利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)對(duì)資產(chǎn)凈值收益率變動(dòng)的影響。普通股每股收益簡(jiǎn)單資本結(jié)構(gòu)下的每股收益計(jì)算： (凈收入優(yōu)先股股息)/發(fā)行外的普通股加權(quán)平均股份數(shù)扣除優(yōu)先股股息的原因是屬于優(yōu)先股，優(yōu)先于普通股?！鞍l(fā)行外”的意思是，為了扣除庫(kù)存股分母，取加權(quán)平均數(shù)，是因?yàn)榉肿?利益)“全年”實(shí)現(xiàn)。分母(股票數(shù))可能因年內(nèi)發(fā)行新股而增加。包括復(fù)合資本結(jié)構(gòu)的每股收益復(fù)合資本結(jié)構(gòu)，即除普通股和普通優(yōu)先股外，還包括切換

7、公司債券、切換公司債券、股票選擇權(quán)(通常是根據(jù)員工預(yù)定的價(jià)錢購(gòu)買購(gòu)買購(gòu)買公司普通股的選擇權(quán))、股票購(gòu)買證等。此時(shí)，每股收益計(jì)算可以包括原每股收益完全稀釋的每股收益、市盈率等。相反，相反。這不一定可靠。牙齒比率在公司的資產(chǎn)利潤(rùn)率很低或公司出現(xiàn)赤字時(shí)失去了意義。(變?yōu)樨?fù)值或異常高度。)，投資賠償分析：為了了解投資賠償情況，必須對(duì)上述指標(biāo)進(jìn)行趨勢(shì)分析和同業(yè)比較分析。要了解投資賠償上漲和下跌的原因，必須注意了解各指標(biāo)的變動(dòng)影響因素。為了掌握正常的投資賠償情況，最好扣除不正常的損益。第八章現(xiàn)金流量分析、現(xiàn)金流量表內(nèi)容和結(jié)構(gòu)現(xiàn)金流量分析的主要財(cái)務(wù)比率、現(xiàn)金流量表內(nèi)容和結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金流量表主要目的是為用戶提供會(huì)

8、計(jì)期間企業(yè)現(xiàn)金狀況變化的“原因”和“結(jié)果”。這些原因包括三個(gè)茄子方面：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、融資活動(dòng)和投資活動(dòng)。因此，現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)也以牙齒三個(gè)茄子主要部分為主。注意：某些資金分配和投資活動(dòng)不會(huì)直接影響公司當(dāng)前的現(xiàn)金流量。例如，公司通過發(fā)行股票將固定資產(chǎn)、器官債券直接轉(zhuǎn)換為普通股票等。但是，這些財(cái)務(wù)活動(dòng)是重要的財(cái)務(wù)活動(dòng)，可能會(huì)影響企業(yè)未來的現(xiàn)金流。因此，現(xiàn)金流量表(我國(guó)在現(xiàn)金流量表筆記部分列出)也要做出適當(dāng)?shù)姆磻?yīng)?，F(xiàn)金流質(zhì)量分析：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)1經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流小于0，通常意味著經(jīng)營(yíng)過程的現(xiàn)金流存在問題，在經(jīng)營(yíng)過程中意味著“收入不支出”。2經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流為零意味著經(jīng)營(yíng)過程中的現(xiàn)金“裴秀智平衡”牙齒短期

9、內(nèi)可以保持。但是長(zhǎng)期無(wú)法維持。3如果經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流大于0，但不足以補(bǔ)償當(dāng)前非現(xiàn)金成本，則只有方案2和數(shù)量不同，沒有質(zhì)量差異。4如果經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流大于零，并且可以準(zhǔn)確補(bǔ)償本期的非現(xiàn)金成本，則意味著企業(yè)可以在現(xiàn)金流中保持“簡(jiǎn)單再生產(chǎn)”。5如果經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流大于零，并且在補(bǔ)償當(dāng)前應(yīng)計(jì)現(xiàn)金成本后仍有盈余，則意味著經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流可以為企業(yè)投資發(fā)展做出貢獻(xiàn)?，F(xiàn)金流質(zhì)量分析：投資活動(dòng)1投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流小于0，則投資活動(dòng)本身的現(xiàn)金流意味著“收入不支出”。這通常是正?，F(xiàn)象，但要注意投資支出的合理性和投資收益的實(shí)現(xiàn)情況。2如果投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流大于或等于0，則這通常不正常，但應(yīng)重點(diǎn)關(guān)

10、注器官資產(chǎn)處置/實(shí)現(xiàn)、投資收益實(shí)現(xiàn)和投資支出太少的可能原因?，F(xiàn)金流量質(zhì)量分析：資金活動(dòng)1資金活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于0時(shí)，應(yīng)注意資金分配與投資和經(jīng)營(yíng)計(jì)劃是否協(xié)調(diào)。2如果融資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流小于零，企業(yè)是否面臨債務(wù)償還壓力，缺乏新的融資能力？企業(yè)是否有新的投資發(fā)展機(jī)會(huì)，現(xiàn)金流分析的主要財(cái)務(wù)比率現(xiàn)金流動(dòng)性指標(biāo)：現(xiàn)金流與當(dāng)前負(fù)債的比率，負(fù)債保障率。收集現(xiàn)金能力指標(biāo)：每美元的凈現(xiàn)金流入、每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流以及資產(chǎn)現(xiàn)金回收率合計(jì)。財(cái)務(wù)彈性指標(biāo)：現(xiàn)金流適用性比率、現(xiàn)金再投資比率、現(xiàn)金股利保證倍數(shù)。收入質(zhì)量指標(biāo)：運(yùn)營(yíng)金志洙，現(xiàn)金流與當(dāng)前負(fù)債的比率：運(yùn)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流/流動(dòng)負(fù)債牙齒比率反映了作為運(yùn)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流償還當(dāng)前

11、到期負(fù)債(一年內(nèi)到期的器官負(fù)債和流動(dòng)負(fù)債)的能力。牙齒比率值越高，企業(yè)流動(dòng)性越強(qiáng)。牙齒比率的“分子”只是“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流”，不包括財(cái)務(wù)活動(dòng)(融資和投資活動(dòng))產(chǎn)生的現(xiàn)金流，因此牙齒比率實(shí)際上是為了說明企業(yè)通過“經(jīng)營(yíng)”活動(dòng)產(chǎn)生的“凈”現(xiàn)金流保證短期債務(wù)償還的程度。負(fù)債保障率營(yíng)業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/總負(fù)債牙齒比率反映了營(yíng)業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流償還所有負(fù)債的能力。牙齒比率值越高，企業(yè)流動(dòng)性越強(qiáng)。由于反映了所有債務(wù)，器官債權(quán)人的關(guān)注度更大了。每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流： (經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金優(yōu)先股股息)/發(fā)行外普通股權(quán)益牙齒指標(biāo)是衡量企業(yè)股息支付能力的重要指標(biāo)，因?yàn)樗从沉似髽I(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)在每股普通股中提供(創(chuàng)造)的凈現(xiàn)金

12、流。經(jīng)營(yíng)指數(shù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/營(yíng)業(yè)收入現(xiàn)金：營(yíng)業(yè)收入現(xiàn)金是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈收益和非支付現(xiàn)金費(fèi)用之和?？梢钥闯?，運(yùn)營(yíng)指數(shù)大于1的話，部分營(yíng)業(yè)資金將被收回，回到現(xiàn)金狀態(tài)。運(yùn)營(yíng)指數(shù)為1，表示經(jīng)營(yíng)收入現(xiàn)金全部實(shí)現(xiàn)。如果運(yùn)營(yíng)指數(shù)小于1，則表明經(jīng)營(yíng)收入現(xiàn)金被經(jīng)營(yíng)資金占用。運(yùn)營(yíng)指數(shù)長(zhǎng)期小于1的話，利潤(rùn)的質(zhì)量應(yīng)該受到懷疑。甚至可能是捏造的結(jié)果?，F(xiàn)金流分析通常使用結(jié)構(gòu)分析和趨勢(shì)分析方法?，F(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金流入構(gòu)成是指反映經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、融資活動(dòng)3種活動(dòng)的現(xiàn)金流入在全部現(xiàn)金流入中所占的比重、各業(yè)務(wù)活動(dòng)現(xiàn)金流入中的特定項(xiàng)目構(gòu)成等，以明確企業(yè)的現(xiàn)金來自何處?，F(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金支出結(jié)構(gòu)分析是指企業(yè)的各種現(xiàn)金支出占企

13、業(yè)當(dāng)前全部現(xiàn)金支出的百分比。顯示企業(yè)的現(xiàn)金主要用于哪些方面。，第九章績(jī)效衡量和評(píng)價(jià)，包括各種財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)，以及優(yōu)缺點(diǎn)非財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)的意義根據(jù)企業(yè)的成長(zhǎng)階段，應(yīng)用績(jī)效衡量的特征月綜合評(píng)分法。第一，包括各種財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)及其優(yōu)缺點(diǎn)，凈利潤(rùn)：普通股東的凈收入或每股收益?，F(xiàn)金流量：凈現(xiàn)金流量、營(yíng)業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流量或自由現(xiàn)金流量。投資回報(bào)率：資產(chǎn)總回報(bào)率或權(quán)益回報(bào)率。經(jīng)濟(jì)增加值：以稅前、稅后經(jīng)營(yíng)收益減少資本費(fèi)用。市場(chǎng)增值：市值總額和資本總額的差額。經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)：預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流入為現(xiàn)值-凈投資的現(xiàn)值。凈利指標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)認(rèn)知程度高，易于計(jì)量，不需要額外的信息費(fèi)用。高一致性和一致性有利于比較。審計(jì)后，其可靠性高于其

14、他業(yè)績(jī)指標(biāo)的凈利潤(rùn)指標(biāo)的缺點(diǎn)凈利潤(rùn)，貨幣價(jià)值保持不變，不考慮通貨膨脹影響，在通貨膨脹期間凈利潤(rùn)可能被夸大，不能反映實(shí)際業(yè)績(jī)。(大衛(wèi)亞設(shè)，美國(guó)電視電視劇，成功)會(huì)計(jì)政策的選擇可以增加凈利潤(rùn)的主觀成分，忽視創(chuàng)造價(jià)值活動(dòng)的部分成果。例如，新產(chǎn)品開發(fā)對(duì)凈利潤(rùn)的影響、主要人力資源、對(duì)凈利潤(rùn)的影響、戰(zhàn)略投資對(duì)凈利潤(rùn)的影響等。與其他業(yè)績(jī)計(jì)量指標(biāo)相比，凈利潤(rùn)容易被經(jīng)理人員操縱，現(xiàn)金流指標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)(1)現(xiàn)金流受會(huì)計(jì)估計(jì)和會(huì)計(jì)分擔(dān)的影響較小，不易操縱。(2)現(xiàn)金流不僅可以用于獲利，還可以用于支付能力、支付能力和現(xiàn)金管理業(yè)績(jī)的衡量。因此，可以對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)進(jìn)行更全面的評(píng)價(jià)。(3)也容易理解，特別是會(huì)計(jì)行業(yè)以外的人。而且有

15、利于動(dòng)態(tài)理解?，F(xiàn)金流指標(biāo)的缺點(diǎn)(1)現(xiàn)金流不區(qū)分收益支出和資本支出。因此，計(jì)算出的年度現(xiàn)金流出和現(xiàn)金流入很難在沒有因果律的情況下直接使用年度現(xiàn)金凈流量作為業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)。(2)個(gè)別現(xiàn)金流不能反映業(yè)績(jī)的全貌，不能可靠地預(yù)測(cè)未來業(yè)績(jī)。例如，前景好的新企業(yè)可能有大的負(fù)現(xiàn)金流。處于蕭條狀態(tài)的企業(yè)也可能產(chǎn)生大量的現(xiàn)金流。資本收益指數(shù)的優(yōu)點(diǎn)是衡量企業(yè)資產(chǎn)使用的效率水平，將運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)與維持生產(chǎn)和運(yùn)營(yíng)所需的資本聯(lián)系起來的評(píng)價(jià)指標(biāo)。因此，它是監(jiān)控資產(chǎn)管理和運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略效率的強(qiáng)大工具。投資收益率指標(biāo)的缺點(diǎn)投資收益率計(jì)算使用“凈利潤(rùn)”數(shù)據(jù)，因此作為業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)，與“凈利潤(rùn)”指標(biāo)有類似的缺點(diǎn)。而且，隨著企業(yè)發(fā)展階段的不同，投

16、資回報(bào)率也不同，因此在評(píng)價(jià)時(shí)要按照企業(yè)的發(fā)展階段進(jìn)行。投資回報(bào)率的另一個(gè)缺點(diǎn)是，經(jīng)理人員低于企業(yè)平均回報(bào)率，但會(huì)導(dǎo)致放棄高于企業(yè)資本成本的投資機(jī)會(huì)。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指數(shù)的優(yōu)點(diǎn)(1)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)額與股東財(cái)富的創(chuàng)造最直接相關(guān)，在這種意義上是唯一正確的業(yè)績(jī)衡量指標(biāo)。(2)經(jīng)濟(jì)增加值是資本預(yù)算、績(jī)效評(píng)價(jià)、激勵(lì)報(bào)酬相結(jié)合的綜合財(cái)務(wù)管理和工資激勵(lì)制度的框架。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指數(shù)的缺點(diǎn)(1)很難比較不同規(guī)模的企業(yè)。(2)在不同的增長(zhǎng)階段，公司經(jīng)濟(jì)的附加值也不同。(3)統(tǒng)一性指標(biāo)不足，確定規(guī)范，比較不好。市場(chǎng)增加指數(shù)的優(yōu)點(diǎn)(1)市場(chǎng)增加額計(jì)算了投資者在一家公司投資的資本與通過出售當(dāng)前價(jià)錢獲得的現(xiàn)金之間的差額，反映了公司股東財(cái)富累

17、計(jì)總量的增加或減少。外部評(píng)價(jià)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的最好方法。(2)市場(chǎng)附加值能反映公司的風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)槭兄蛋▽?duì)投資者公司業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)和對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的判斷。因此，市場(chǎng)增值是創(chuàng)造財(cái)富競(jìng)爭(zhēng)的最終目標(biāo)。具有較強(qiáng)的可比性。市場(chǎng)增值指標(biāo)的缺點(diǎn)(1)能否真正評(píng)價(jià)股票市場(chǎng)企業(yè)的價(jià)值，令人懷疑。(2)由于股價(jià)的影響因素很多，短期內(nèi)股市整體水平的變化會(huì)“淹沒”管理者的行動(dòng)。(3)公司上市后，只有有比較公平的市場(chǎng)價(jià)錢牙齒，才能計(jì)算市場(chǎng)增加額。這限制了大多數(shù)公司的應(yīng)用。(4)不能用于內(nèi)部績(jī)效評(píng)估。經(jīng)濟(jì)利益的優(yōu)點(diǎn)：經(jīng)濟(jì)利益比會(huì)計(jì)收益更接近實(shí)際收益，更能反映客觀實(shí)際。經(jīng)濟(jì)利益與經(jīng)濟(jì)學(xué)概念一致，管理層和投資者很容易理解。經(jīng)濟(jì)利益的限制：未來現(xiàn)金流的數(shù)量和時(shí)間決定以及貼現(xiàn)率確實(shí)