企業(yè)融資渠道概論(PPT 85頁).ppt

1、7 企業(yè)融資渠道（方式） 第一節(jié) 融資渠道 第二節(jié) 權(quán)益資金籌集 第三節(jié) 長期債務(wù)資金籌集 第四節(jié) 短期籌資,第一節(jié) 融資渠道,一、金融市場的結(jié)構(gòu)和作用 （一）金融市場的結(jié)構(gòu)和運作流程,（二）兩種資金融通方式：間接融資與直接融資 1、間接融資： （1）典型方式銀行存款與放貸 （2）核心要素： 金融機(jī)構(gòu)作為中介者，割斷了資金盈余者與短缺者的直接聯(lián)系。 盈余者與短缺者之間無直接的信用關(guān)系。 金融機(jī)構(gòu)對資金盈余者負(fù)責(zé)；短缺者僅對金融機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)。,2、直接融資 （1）典型方式：股票融資、債券融資、繞過銀行的直接借貸 （2）核心要素： 金融機(jī)構(gòu)作為中介者，僅僅充當(dāng)“橋梁”作用，它與資金盈余者及短缺者之間無

2、直接的債權(quán)或股權(quán)關(guān)系。 資金盈余者與短缺者之間有直接的信用關(guān)系。,鏈接：影子銀行 脫離銀行資產(chǎn)負(fù)債表的借貸平臺。 我國目前“影子銀行”有三種最主要存在形式： 銀行理財產(chǎn)品； 非銀行金融機(jī)構(gòu)貸款產(chǎn)品； 民間借貸。,典型產(chǎn)品：銀信合作 “銀信合作”是指銀行通過信托理財產(chǎn)品的方式“隱蔽”地為企業(yè)提供貸款。 例如：某房地產(chǎn)商開發(fā)房產(chǎn)項目資金短缺，銀行因監(jiān)管等政策原因貸款額受限而不能直接向其貸款，信托公司以中間人角色出現(xiàn)，以房產(chǎn)商待開發(fā)項目為抵押，設(shè)計基于該項目現(xiàn)金流的理財產(chǎn)品，其周期一般為1年到1年半，并委托銀行代銷，由投資者購買，房產(chǎn)商獲得項目資金，項目開發(fā)完畢并銷售，房產(chǎn)商支付給銀行托管費，信托公

3、司服務(wù)費以及投資者收益。,規(guī)模 2011年1-6月，社會融資規(guī)模增加7.76萬億元，其中人民幣貸款增加4.17萬億元，占53.7%；在2010年，這一比例為55.6%。 而在2002年，新增人民幣貸款達(dá)社會融資總量的92%。,二、 企業(yè)籌資渠道和方式,資產(chǎn)負(fù)債表,表外融資 （1）表外直接融資 如經(jīng)營租賃、代銷商品、來料加工等經(jīng)營活動 （2）表外間接融資 特殊目的實體（SPE），即一個企業(yè)作為發(fā)起人成立一個新企業(yè)，后者被稱為特殊目的實體，其經(jīng)營活動基本上是為了服務(wù)于發(fā)起人的利益而進(jìn)行的。通常，SPE的負(fù)債相當(dāng)高，所有者權(quán)益盡可能地低，發(fā)起人盡管在其中只擁有很小甚至沒有所有者權(quán)益，但承擔(dān)著所有的風(fēng)

4、險。 （3）表外轉(zhuǎn)移負(fù)債,第二節(jié) 權(quán)益資本籌集,一、創(chuàng)業(yè)者（原始股東）投入 二、利潤積累 三、管理層（員工）持股 通過向企業(yè)管理層轉(zhuǎn)讓股票、定向增發(fā)股票或授予股票期權(quán)的方式，吸引管理層（員工）成為股東，解決部分股權(quán)資金籌集問題。 同時，上述持股計劃還具有更深層次的公司治理意義。,四、私募 1、基礎(chǔ)概念： 面向特定少數(shù)投資者的、非公開發(fā)行的股權(quán)融資行為。,2、一般運作模式,3、主要投資對象,PE與VC的比較,4、主要募資對象 私募股權(quán)投資公司（基金）、風(fēng)險投資公司、創(chuàng)業(yè)投資公司、天使投資者是私募股權(quán)融資的主要對象。,著名天使投資人薛蠻子,5、私募股權(quán)投資的主要特點： （1）投資對象多為初創(chuàng)期(s

5、tart-up)的中小型企業(yè)，而且多為高新技術(shù)企業(yè)，高風(fēng)險、高收益同時并存； （2）投資期限較長，從風(fēng)險資本投入到撤出投資為止，這一過程至少需要35年甚至更長的時間； （3）投資方式一般為股權(quán)投資，通常占被投資企業(yè)30%左右股權(quán)，而不要求控股權(quán)，也不需要任何擔(dān)保或抵押；,（4）投資人一般積極參與被投資企業(yè)的經(jīng)營管理，提供增值服務(wù)；除了種子期(seed)融資外，風(fēng)險投資人一般也對被投資企業(yè)以后各發(fā)展階段的融資需求予以滿足； （5）投資的目的并不是為了獲得企業(yè)的所有權(quán)，不是為了控股，更不是為了經(jīng)營企業(yè)，而是通過投資和提供增殖服務(wù)把投資企業(yè)作大，然后通過公開上市（IPO）、兼并收購、回購或其他方式退

6、出，在產(chǎn)權(quán)流動中實現(xiàn)投資回報。,鏈接：私募股權(quán)投資中的“對賭”條款 對賭，全稱叫“基于業(yè)績的調(diào)整條款（Adjustment based on performance）”，是一種基于公司業(yè)績而在投資人和創(chuàng)始股東之間進(jìn)行股權(quán)調(diào)整的約定。如果達(dá)到預(yù)先設(shè)定的財務(wù)指標(biāo)，如凈利潤指標(biāo)、凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)等，則投資人向創(chuàng)始股東無償轉(zhuǎn)讓一部分股份；相反，如達(dá)不到預(yù)先設(shè)定的指標(biāo)，則由創(chuàng)始股東向投資人無償轉(zhuǎn)讓一部分股權(quán)。 最有名的摩根斯坦利與蒙牛的對賭中，蒙牛獲勝了，實現(xiàn)了當(dāng)初約定的增長率，取得了雙贏的效果。,對私募的一個補充：戰(zhàn)略投資者 戰(zhàn)略投資者，具體來講戰(zhàn)略投資者就是指具有資金、技術(shù)、管理、市場、人才優(yōu)勢，能

7、夠促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，增強企業(yè)核心競爭力和創(chuàng)新能力，拓展企業(yè)產(chǎn)品市場占有率，致力于長期投資合作，謀求獲得長期利益回報和企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的境內(nèi)外大企業(yè)、大集團(tuán)。,戰(zhàn)略投資者特征： （1）與發(fā)行人業(yè)務(wù)聯(lián)系緊密，擁有促進(jìn)發(fā)行人業(yè)務(wù)發(fā)展的實力。 （2）長期穩(wěn)定持股。 （3）追求長期戰(zhàn)略利益。 （4）有動力也有能力參與公司治理。,6、優(yōu)缺點總結(jié) 優(yōu)點：條件寬松、門檻低；靈活、迅速；無償還壓力； 能夠引進(jìn)有實力的大股東，從而提高企業(yè)經(jīng)營管理水平。 缺點：股份的流動性欠缺（投資者角度）；對企業(yè)及管理團(tuán)體的要求較高；創(chuàng)業(yè)者及原股東讓渡相當(dāng)部分的股權(quán)； 難以滿足大額資金籌集的需要；難以滿足持續(xù)融資的需要。,五、公開

8、發(fā)行股票籌資（公募） 1、基礎(chǔ)概念 面向不特定的多數(shù)投資者的證券公開發(fā)行行為。,2、我國的股票發(fā)行制度（公開發(fā)行） （1）審批制：股票發(fā)行決定權(quán)歸政府 我國審批制的特點： 額度管理。由國務(wù)院證券委會同國家計委制定年度或跨年度全國股票發(fā)行總額度，然后把總額度按條塊分配給各地方政府和中央部委。 兩級行政審批。企業(yè)首先向其所在地地方政府或主管中央部委提交額度申請，后報送證監(jiān)會復(fù)審，形成第二級審批。證監(jiān)會對企業(yè)的質(zhì)量、前景進(jìn)行實質(zhì)審查，并對發(fā)行股票的規(guī)模、價格、發(fā)行方式、時間等作出安排； 價格限制?；旧喜捎枚▋r發(fā)行方式，通過規(guī)定發(fā)行市盈率限制股票的發(fā)行價格。,（2）核準(zhǔn)制。 證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)依據(jù)法定標(biāo)準(zhǔn)

9、對擬發(fā)行股票的公司營業(yè)性質(zhì)、資本結(jié)構(gòu)、資金投向、收益水平、管理人員素質(zhì)、公司競爭力、公司治理結(jié)構(gòu)等方面進(jìn)行實質(zhì)性審查，并據(jù)此作出發(fā)行公司是否具備發(fā)行條件的判斷。,核準(zhǔn)制下我國的保薦人制度： 2003年12月29日，證監(jiān)會正式出臺了證券發(fā)行上市保薦制度暫行辦法，并于2004年2月日起正式施行。該辦法的出臺，標(biāo)志著我國證券發(fā)行上市開始實施保薦人制度。 “保薦人制度”指由保薦人（券商）負(fù)責(zé)發(fā)行人的上市推薦和輔導(dǎo)，核實公司發(fā)行文件與上市文件中所載資料是否真實、準(zhǔn)確、完整，協(xié)助發(fā)行人建立嚴(yán)格的信息披露制度，并承擔(dān)風(fēng)險防范責(zé)任。保薦機(jī)構(gòu)及其保薦代表人履行保薦職責(zé),但也不能減輕或者免除發(fā)行人及其高管人員、中

10、介機(jī)構(gòu)及其簽名人員的責(zé)任。 保薦人制度最引人注目的規(guī)定就是明確了保薦機(jī)構(gòu)和保薦代表人責(zé)任并建立責(zé)任追究機(jī)制,將建立保薦機(jī)構(gòu)和保薦代表人的注冊登記管理制度、明確保薦期限、確立保薦責(zé)任、引進(jìn)持續(xù)信用監(jiān)管和“冷淡對待”的監(jiān)管措施。據(jù)此，保薦機(jī)構(gòu)或保薦代表人與發(fā)行人的任何合謀行為，最終都逃脫不了市場的懲罰。,保薦人制度特點： 一、明確保薦機(jī)構(gòu)和保薦代表人的責(zé)任并建立責(zé)任追究機(jī)制 二、明確了保薦期限 企業(yè)首次公開發(fā)行股票和上市公司再次公開發(fā)行證券均需保薦機(jī)構(gòu)和保薦代表人保薦。保薦期間分為盡職推薦階段和持續(xù)督導(dǎo)階段。 盡職推薦階段：從中國證監(jiān)會正式受理公司申請文件到完成發(fā)行上市為止。 持續(xù)督導(dǎo)階段：首次公

11、開發(fā)行股票的，持續(xù)督導(dǎo)的期間為證券上市當(dāng)年剩余時間及其后兩個完整會計年度；上市公司發(fā)行新股、可轉(zhuǎn)換公司債券的，持續(xù)督導(dǎo)的期間為證券上市當(dāng)年剩余時間及其后一個完整會計年度。,三、確立了保薦責(zé)任 保薦機(jī)構(gòu)要保證或有充分理由確信向中國證監(jiān)會提交的相關(guān)文件不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏；要在推薦文件中對發(fā)行人的信息披露質(zhì)量、發(fā)行人的獨立性和持續(xù)經(jīng)營能力等作出必要的承諾。保薦機(jī)構(gòu)在持續(xù)督導(dǎo)階段，要對上市公司履行規(guī)范運作、信守承諾、信息披露等義務(wù)的情況進(jìn)行持續(xù)跟蹤，及時揭示風(fēng)險，督促糾正錯誤，并給予規(guī)范性指導(dǎo)。 四、引進(jìn)了持續(xù)信用監(jiān)管和“冷淡對待”的監(jiān)管措施,（3）注冊制 注冊制強調(diào)發(fā)行人申請發(fā)行股

12、票時，必須依法將公開的各種資料完全準(zhǔn)確地向證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)申報。證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的職責(zé)是對申報文件的全面性、準(zhǔn)確性、真實性和及時性作形式審查，不對發(fā)行人的資質(zhì)進(jìn)行實質(zhì)性審核和價值判斷，而是將發(fā)行人股票的良莠留給市場判斷。注冊制的基礎(chǔ)是強制性信息公開披露原則，遵循“買者自行負(fù)責(zé)理念。,3、我國的公開發(fā)行方式； （1）初次發(fā)行 （IPO） （2）再融資 配股 公開增發(fā) 非公開增發(fā)（定向增發(fā)）,4、股票發(fā)行一般流程,5、公開發(fā)行股票籌資的評價 優(yōu)點： （1）股票籌資沒有固定的到期日，不需償還; （2）股票籌資沒有固定的利息負(fù)擔(dān); （3）降低公司負(fù)債率，能增強公司的舉債能力; （4）籌資量大；便于后續(xù)融資 （

13、5）具有“宣傳”效應(yīng) 缺點: （1）普通股籌資的資本成本較高; （2）容易分散控制權(quán); （3）稀釋每股收益，降低股票價格； （4）發(fā)行條件嚴(yán)格、周期長、不確定性高；上市后受到的監(jiān)控較嚴(yán)。,第三節(jié) 長期債務(wù)資金籌集,一、長期借款籌資 （一）基本概念 定義：長期借款是指企業(yè)向銀行或其他金融機(jī)構(gòu)借入的期限超過一年的借款。 用途：購建固定資產(chǎn)和滿足長期流動資本占用的需要 動因：在企業(yè)急需資金，且規(guī)模有限的情況下，企業(yè)會選擇長期借款進(jìn)行籌資。 有時企業(yè)不想擴(kuò)張權(quán)益資本，但又不具備發(fā)行債券的資格和條件，這時企業(yè)就會選擇長期借款籌集資金。,（二）向銀行取得長期借款的條件： 獨立核算、自負(fù)盈虧、有法人資格；

14、經(jīng)營方向和業(yè)務(wù)范圍符合國家產(chǎn)業(yè)政策，借款用途屬于銀行貸款辦法規(guī)定的范圍； 借款公司具有一定的物資和財產(chǎn)保證，擔(dān)保單位具有相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)實力； 具有償還貸款的能力； 財務(wù)管理和經(jīng)濟(jì)核算制度健全，資本使用效益及公司經(jīng)濟(jì)效益良好； 在銀行開立賬戶，辦理結(jié)算。,（三）長期借款的利率 以基準(zhǔn)利率為中心，可以最低下浮至70%，上浮不限。,（四）長期借款的償還 1、到期一次還本付息：按這種償債方式償還債務(wù)，借款企業(yè)平時不需還債，本息一并在債務(wù)到期時支付，因此到期時的償債壓力較大。 2、定期付息，到期一次還本 ：這種籌資方式要求企業(yè)每期支付利息，到期時償付本金。與到期一次還本付息相比，到期的償債壓力有所減輕。 3

15、、等額本金法：借款期內(nèi)每期償還固定的本金及按借款余額計算的利息； 4、等額本息法：在借款期間內(nèi)每期償還相等金額。,（五）長期借款的評價 1、優(yōu)點 籌資速度快 籌資成本較低 借款彈性較大、條件靈活 可以發(fā)揮財務(wù)杠桿作用 2、缺點 籌資數(shù)量有限 期限較短 存在還本付息的壓力,二、債券籌資 （一）基礎(chǔ)概念 1、定義：債券是指公司依照法律程序發(fā)行，承諾按約定的日期支付利息和本金的一種書面?zhèn)鶆?wù)憑證。 2、基本要素 債券面值 票面利率 償還期 付息期,（二）債券籌資的動因 債券籌資的期限更長（我國5-10年居多） 大多數(shù)公司債券的期限在1030年之間，有的長達(dá)100年，甚至還有無限期的公司債券。例如，19

16、96年，包括IBM在內(nèi)的40多家美國公司均發(fā)行了百年債券。而在1985年1月，荷蘭航空公司發(fā)行過一種固定利率的永久債券。 資金成本較低 籌資規(guī)模大 形式靈活，可根據(jù)公司需要進(jìn)行專門的條款設(shè)計 其他動因。例如，保證企業(yè)現(xiàn)有股東對企業(yè)的控制權(quán)；獲得財務(wù)杠桿效應(yīng)；增強企業(yè)在社會的知名度。,（三）常見的公司債券種類 零息票債券 息票債券 浮動利率債券。實際利率通常等于在基準(zhǔn)利率的基礎(chǔ)上加上一個固定的上浮額。 變動利率債券。實際利率與項目特征相掛鉤，并處于變動之中的一種債券。 例如，美國蘋果電腦公司曾發(fā)行過一種15年期的長期債券，前5年的利率為0，后10年的利率則為10%。當(dāng)時公司預(yù)計投資項目在前5年不

17、會產(chǎn)生正的現(xiàn)金流，為了減輕前期的負(fù)擔(dān)，因而設(shè)計了這種債券。,可贖回債券。發(fā)行人在債券到期日之前有贖回的選擇權(quán)。很明顯，這是一個對投資者不利的規(guī)定。因此，在發(fā)行時，該債券必須提供比普通債券更高的利率才能為市場所接受。并且贖回價格要高于票面值。 可轉(zhuǎn)換債券。該債券在一定時間內(nèi)可以按一定價格轉(zhuǎn)換為公司股票。由于具有轉(zhuǎn)換權(quán)，這種債券的利率通常較普通債券的利率為低。公司面臨的財務(wù)負(fù)擔(dān)相對較輕。,（四）債券的發(fā)行條件 1、公司規(guī)模達(dá)到規(guī)定的要求（股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣6000萬元 ）； 2、具有償債能力（累計債券余額不超過公司凈資產(chǎn)的百40%；最近三

18、年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息）； 3、債券的利率不超過國務(wù)院限定的利率水平； 4、所籌資本的用途符合國家的產(chǎn)業(yè)政策（不得用于房地產(chǎn)買賣、股票買賣和期貨交易等與本公司生產(chǎn)經(jīng)營無關(guān)的風(fēng)險性投資）,（五）發(fā)行價格 式中： t債券發(fā)行期限 n債券支付利息的總期數(shù)。,（六）債券信用評級制度 信用評級是信用評級機(jī)構(gòu)以獨立的第三方立場，根據(jù)規(guī)范的評級指標(biāo)體系和標(biāo)準(zhǔn)，運用科學(xué)的評級方法，履行嚴(yán)格的評級程序，對市場參與者的信用記錄、內(nèi)在素質(zhì)、管理能力、經(jīng)營水平、外部環(huán)境、財務(wù)狀況、發(fā)展前景等進(jìn)行全面了解、考察調(diào)研、研究分析后，就其在未來一段時間履行承諾的能力及可能出現(xiàn)的各種風(fēng)險給予綜合判斷，并以一

19、定的符號表示其優(yōu)劣的一種經(jīng)濟(jì)活動。,美國的債券評級制度簡介： 債券評級于20世紀(jì)初首先出現(xiàn)在美國。1909年，美國的約翰穆迪在一本名為Moodys Analysis of Railroad Investment的書中，首次用評級的方法對作為投資對象的各種牌號的鐵路債券的優(yōu)劣進(jìn)行了評級。這是美國最早的債券評級。在此之后，普爾出版公司(標(biāo)準(zhǔn)普爾公司的前身)、標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計公司(1941年與普爾公司合并)和菲奇公司分別于1922年和1924年開始對工業(yè)債券進(jìn)行評級。,目前，美國對證券進(jìn)行評級的機(jī)構(gòu)主要有5家，它們分別是：穆迪投資者服務(wù)公司、標(biāo)準(zhǔn)一普爾公司(Standard （2）稅收效應(yīng)（可以加速折舊）;

20、 （3）維持企業(yè)的信用能力。 （4）租賃籌資限制較少; 缺點 綜合資金成本較高。,四、信托融資 （一）基本概念： 信托融資是通過非銀行金融機(jī)構(gòu)融資的一種形式，通常由信托公司作為媒介，向最終貸款人融通資金的融資活動。,合格投資者,信托公司,項目公司,發(fā)放貸款,還本付息, 項目,開發(fā)建設(shè),銷售回款,土地及在建工程抵押,第三方,其他擔(dān)保,分配收益,認(rèn)購信托,（二）常見模式 1、信托貸款模式,合格投資者,信托公司,項目公司, 項目,項目公司股東,認(rèn)購信托,增資擴(kuò)股,開發(fā)建設(shè),抵押擔(dān)保,溢價回購股權(quán),分配收益,2、股權(quán)投資附加回購模式,合格投資者,信托公司,投資標(biāo)的,項目公司,投資受讓,支付轉(zhuǎn)讓價款,溢

21、價回購,支付回購價款, 項目,銷售回款,開發(fā)建設(shè),土地、在建工程抵押,認(rèn)購信托,分配收益,3、特定資產(chǎn)買入返售模式,合格投資者,信托公司,應(yīng)收債權(quán),A公司,投資受讓,支付轉(zhuǎn)讓價款,認(rèn)購信托,分配收益,債務(wù)人B,清償債務(wù) 支付資金占用費,4、應(yīng)收債權(quán)買入模式,案例思考： 1、該信托采用的是何種模式？ 2、該信托的第一還款來源是什么？ 3、該信托的第二還款來源是什么？有無其他替代方式？ 4、站在借款人角度，你認(rèn)為從哪些方面可以說服資金擁有者同意貸款？（提示：主要從風(fēng)險及風(fēng)險控制角度）,（三）優(yōu)缺點 優(yōu)點： 靈活（受政策約束少；形式靈活） 缺點： 資金成本較高（通常高于同期銀貸）,第四節(jié) 短期籌資,

22、一、短期籌資 （一）基本概念 定義：短期籌資又稱流動負(fù)債籌資，是指企業(yè)為滿足資金周轉(zhuǎn)需要，通過流動負(fù)債進(jìn)行的籌資活動。融通使用時間一般在一年以內(nèi)。 特點： 籌資速度快 籌資靈活性高 籌資成本低 籌資風(fēng)險大,二、短期籌資方式 （一）自發(fā)性籌資 1、應(yīng)計項目：應(yīng)計項目是公司在非商品交易過程中產(chǎn)生的應(yīng)付費用。, 主要內(nèi)容：應(yīng)付水電費、應(yīng)付工資、應(yīng)交稅金、應(yīng)付利息等。 企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中形成的一些受益在先，支付在后，支付期晚于發(fā)生期的費用。 通常具有強制性的規(guī)定，但通常沒有成本代價。,2、商業(yè)信用：是指在商品交易中以延期付款或預(yù)收貨款進(jìn)行購銷活動而形成的借貸關(guān)系。,具體形式 應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收賬

23、款,商業(yè)信用籌資的評價,優(yōu)勢 易于取得 限制條件較少，有利于公司自主安排資金,弊端 融資期限較短；規(guī)模有限；且對應(yīng)特定用途 商業(yè)信用融資若使用不當(dāng)，會影響公司的信譽，加大公司的經(jīng)營風(fēng)險。,（二）商業(yè)票據(jù)籌資 1、貼現(xiàn)：指銀行承兌匯票的持票人在匯票到期日前，為了取得資金，貼付一定利息將票據(jù)權(quán)利轉(zhuǎn)讓給銀行的票據(jù)行為，是持票人向銀行融通資金的一種方式。,2、票據(jù)質(zhì)押或轉(zhuǎn)讓,（三）流動資產(chǎn)擔(dān)保的短期籌資 1、應(yīng)收賬款籌資 應(yīng)收賬款質(zhì)押 應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓,2、存貨質(zhì)押融資 存貨質(zhì)押融資是指需要融資的企業(yè)，將其擁有的存貨做質(zhì)物，向資金提供企業(yè)出質(zhì)，同時將質(zhì)物轉(zhuǎn)交給具有合法保管存貨資格的物流企業(yè)進(jìn)行保管，以獲得貸方貸款的業(yè)務(wù)活動，是物流企業(yè)參與下的動產(chǎn)質(zhì)押業(yè)務(wù)。,存貨質(zhì)押授信模式,企業(yè)、銀行、監(jiān)管公司簽訂三方合同后，企業(yè)將原材料或產(chǎn)成品交付銀行指定倉庫，由監(jiān)管公司負(fù)責(zé)監(jiān)管； 監(jiān)管公司向銀行反饋存貨信息； 銀行確認(rèn)質(zhì)押物后，按設(shè)定質(zhì)押率給企業(yè)以一定授信額度