股票理財(cái)-新股攻防策略(ppt 30頁(yè)).ppt

1、新股攻防策略,IPO就是initial public offerings(首次公開(kāi)發(fā)行股票）, 即首次公開(kāi)上市，英文全稱 。 首次公開(kāi)招股是指一家企業(yè)第一次將它的股份向公眾出售。通常，上市公司的股份是根據(jù)向相應(yīng)證券會(huì)出具的招股書(shū)或登記聲明中約定的條款通過(guò)經(jīng)紀(jì)商或做市商進(jìn)行銷售。一般來(lái)說(shuō)，一旦首次公開(kāi)上市完成后，這家公司就可以申請(qǐng)到證券交易所或報(bào)價(jià)系統(tǒng)掛牌交易。,IPO定義,優(yōu)點(diǎn)：企業(yè)募集資金、流通性好、 樹(shù)立企業(yè)名聲、 回報(bào)個(gè)人投資者和風(fēng)投的投入等； 缺點(diǎn)：費(fèi)用（可能高達(dá)20%） 公司必須符合上市公司的各種嚴(yán)格規(guī)定、管理層壓力、失去對(duì)公司的控制權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)等；,IPO特點(diǎn),申購(gòu)時(shí)間 投資者可以使用

2、所持上海證券賬戶或者深圳證券賬戶在申購(gòu)日（以下簡(jiǎn)稱“T日”）向交易所申購(gòu)在所發(fā)行的新股，申購(gòu)時(shí)間為T日9:30-11:30，13:00-15:00，一般在十一點(diǎn)左右與下午兩點(diǎn)左右申購(gòu)中簽幾率較高。,IPO申購(gòu)辦法,滬市：每一申購(gòu)單位為1000股，申購(gòu)數(shù)量不少于1000股，超過(guò)1000股的必須是1000股的整數(shù)倍，但最高不得超過(guò)當(dāng)次社會(huì)公眾股上網(wǎng)發(fā)行總量的千分之一，且不得超過(guò)9999.9萬(wàn)股。 深市(含創(chuàng)業(yè)板) ：申購(gòu)單位為500股，每一證券賬戶申購(gòu)委托不少于500股；超過(guò)500股的必須是500股的整數(shù)倍，但不得超過(guò)主承銷商在發(fā)行公告中確定的申購(gòu)上限，且不超過(guò)999,999,500股。對(duì)于申購(gòu)數(shù)

3、量超過(guò)申購(gòu)上限的新股申購(gòu)委托，深交所交易系統(tǒng)將該委托視為無(wú)效委托予以自動(dòng)撤銷，不予確認(rèn)。,申購(gòu)單位及上限,投資者申購(gòu)（T日）：投資者在申購(gòu)時(shí)間內(nèi)繳足申購(gòu)款，進(jìn)行申購(gòu)委托。 資金凍結(jié)（T+1日）：由中國(guó)結(jié)算公司將申購(gòu)資金凍結(jié)。 驗(yàn)資及配號(hào)（T+2日）：交易所將根據(jù)最終的有效申購(gòu)總量，按每1000(深圳500股)股配一個(gè)號(hào)的規(guī)則，由交易主機(jī)自動(dòng)對(duì)有效申購(gòu)進(jìn)行統(tǒng)一連續(xù)配號(hào)。 搖號(hào)抽簽（T+3日）：公布中簽率，并根據(jù)總配號(hào)量和中簽率組織搖號(hào)抽簽，于次日公布中簽結(jié)果。 資金解凍（T+4日）：對(duì)未中簽部分的申購(gòu)款予以解凍,網(wǎng)上申購(gòu)流程,有效申購(gòu)總量按以下辦法配售新股： （1）如有效申購(gòu)量小于或等于本次上網(wǎng)

4、發(fā)行量，不需進(jìn)行搖號(hào)抽簽，所有配號(hào)都是中簽號(hào)碼，投資者按其有效申購(gòu)量認(rèn)購(gòu)股票； （2）如申購(gòu)數(shù)量大于本次上網(wǎng)發(fā)行量，則通過(guò)搖號(hào)抽簽，確定有效申購(gòu)中簽號(hào)碼，每一中簽號(hào)碼認(rèn)購(gòu)一個(gè)申購(gòu)單位新股。,（一）因使用多個(gè)同證券賬戶持有人姓名/名稱、同有效身份證明文件號(hào)碼的證券賬戶申購(gòu)?fù)恢恍鹿?，?dǎo)致申購(gòu)無(wú)效的，由投資者自行承擔(dān)相關(guān)責(zé)任； （二）對(duì)每一只新股發(fā)行，參與網(wǎng)下發(fā)行報(bào)價(jià)的配售對(duì)象再參與網(wǎng)上新股申購(gòu)，導(dǎo)致其申購(gòu)無(wú)效的，由配售對(duì)象及管理該配售對(duì)象的相關(guān)機(jī)構(gòu)自行承擔(dān)相關(guān)責(zé)任。 發(fā)行人通過(guò)交易所交易系統(tǒng)發(fā)行股票，交易所不向發(fā)行人收取手續(xù)費(fèi)，投資者不需繳納傭金和印花稅等費(fèi)用。,監(jiān)管與法律責(zé)任,一、申購(gòu)新股適用

5、對(duì)象： 具有較豐富現(xiàn)金流且比較厭惡二級(jí)市場(chǎng)投資風(fēng)險(xiǎn)的穩(wěn)健型投資者。 二、 操作程序： (1)遇新股發(fā)行時(shí)參與新股申購(gòu)（每次申購(gòu)資金凍結(jié)3個(gè)交易日），而在發(fā)行空檔期資金閑置時(shí)建議申購(gòu)貨幣式基金；,申購(gòu)策略分析,(2)盡量回避二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，在新股上市首日即賣出中簽股份（對(duì)于資金量不是特別大的投資者，建議集合競(jìng)價(jià)賣出）。 鑒于最新單個(gè)賬戶申購(gòu)限制規(guī)定，對(duì)于大資金而言，建議想辦法開(kāi)立賬戶持有人名稱不同的多個(gè)證券賬戶。通過(guò)對(duì)過(guò)往新股平均發(fā)行規(guī)模的統(tǒng)計(jì)，并考慮到上述“千分之一”的限制，建議單個(gè)賬戶分配50150萬(wàn)資金為宜。,表1 2006-2008年新股發(fā)行家數(shù)與融資金額,06-08年新股發(fā)行概況

6、,隨著A股市場(chǎng)從06-07年的牛市進(jìn)入08年的熊市，06年以來(lái)的新股中簽率也呈現(xiàn)“前高后低”的趨勢(shì)。 圖 申購(gòu)新股的中簽率月均走勢(shì),申購(gòu)中簽率分析,我們來(lái)計(jì)算一下確保中1簽所需的打新股資金。計(jì)算公式是： 打新股中1簽所需的資金=1簽股數(shù)*發(fā)行股價(jià)/中簽率 滬市1簽是1000股，深市是500股。從確保中1簽所需要的資金量來(lái)看，滬市上市41家新上市公司，打新股所需的最高資金為金陵飯店671.41萬(wàn)元，最低為中國(guó)國(guó)航5.26萬(wàn)元，平均資金為164.5萬(wàn)元。深市上市224家新上市公司，打新股所需的最高資金為海隆軟件3257.76萬(wàn)元，最低為信隆實(shí)業(yè)26.76萬(wàn)元，平均資金為670.86萬(wàn)元。,圖 新股

7、上市首日漲幅分布統(tǒng)計(jì)：,對(duì)于打新資金的收益情況，如果選擇以首日的收盤(pán)價(jià)作為賣出價(jià)位，以收益率=首日漲幅*中簽率來(lái)計(jì)算，這新發(fā)行的265只新股，其中網(wǎng)上收益率最大的為中國(guó)石油3.1715%，最低的為中國(guó)國(guó)航，收益率為0。除此之外，超過(guò)1%收益的還有澳洋科技、報(bào)喜鳥(niǎo)、金風(fēng)科技、江特電機(jī)、廣陸數(shù)測(cè)、中國(guó)人壽、中國(guó)神華。取這265只新股的申購(gòu)收益率均值，得到網(wǎng)上現(xiàn)金申購(gòu)的平均收益率為0.2923%。 按一個(gè)月4次，一年50次的資金周轉(zhuǎn)率來(lái)計(jì)算，網(wǎng)上新股申購(gòu)的年化收益率約為14.6%左右（0.2923%*50=14.615%）。遠(yuǎn)高于銀行一年期存款利率，是一種風(fēng)險(xiǎn)較小，收益穩(wěn)健的理財(cái)投資方式。,考慮各種

8、因素（二級(jí)市場(chǎng)狀況、中簽率、首日漲幅、新股發(fā)行頻率等），以06-09年網(wǎng)上新股申購(gòu)的年化收益率約14.6%為基準(zhǔn)，我們假設(shè)10年打新股的收益率下降20%，則年化收益率約為12%；假設(shè)10年打新股的收益率下降30%，則年化收益率約為10%。預(yù)計(jì)10年新股申購(gòu)的年化收益率將在10%-15%的區(qū)間。在較差的情況下，10%的年化收益率，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)銀行一年期存款利率?？梢钥闯?，IPO重啟后的打新股，依舊是一種風(fēng)險(xiǎn)較小，收益穩(wěn)健的投資方式。,申購(gòu)收益預(yù)測(cè),一、熟記申購(gòu)規(guī)則 一個(gè)賬戶不能重復(fù)申購(gòu)；滬市新股必須以1000股的整數(shù)倍申購(gòu)，深市為500股的整數(shù)倍；不能超過(guò)申購(gòu)規(guī)定的上限。 二、選擇下單時(shí)間很重要

9、根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，剛開(kāi)盤(pán)或收盤(pán)時(shí)下單申購(gòu)中簽的概率小，最好選擇中間時(shí)間段申購(gòu)，如選擇10:3011:30和13：0014：00之間的時(shí)間段下單。 三、全倉(cāng)出擊一只新股 由于參與新股申購(gòu)，資金將被鎖定一段時(shí)間，如果未來(lái)出現(xiàn)一周同時(shí)發(fā)行幾只新股，那么，就要選準(zhǔn)一只，并全倉(cāng)進(jìn)行申購(gòu)，以提高中簽率。,三招助你提高新股中簽率,首先，優(yōu)先申購(gòu)流通市值最大的一只個(gè)股，中簽的可能將更大。 其次，由于大家都會(huì)盯著好的公司申購(gòu)，而一些基本面相對(duì)較差的股票，則可能被冷落，此時(shí)，中小資金主動(dòng)申購(gòu)這類行業(yè)較不受歡迎的、預(yù)計(jì)上市后漲幅較低的品種，中簽率則會(huì)更高。 第三，選擇申購(gòu)時(shí)間相對(duì)較晚的品種，比如今天、明天、后天各有一只

10、新股發(fā)行，此時(shí)，則應(yīng)該申購(gòu)最后一只新股，因?yàn)榇蠹乙话愣紩?huì)把錢用在申購(gòu)第一和第二天的新股，而第三天時(shí)，很多資金已經(jīng)用完，此時(shí)申購(gòu)第三天的新股，中簽率更高。 技巧再多，但是，新股中簽最需要的還是運(yùn)氣，比如同一個(gè)大戶室內(nèi)，大家都申購(gòu)了新股，但很可能就總是其中的一位中簽，別的人總是中不了，這就是運(yùn)氣！,三招助你提高新股中簽率,第一，對(duì)擬發(fā)行的新股進(jìn)行大致定位研究。 新股發(fā)行上市前，研讀招股說(shuō)明書(shū)應(yīng)該是申購(gòu)前必做的“功課”。通過(guò)與同行業(yè)上市公司，特別是具有相類似股本結(jié)構(gòu)的同行業(yè)上市公司進(jìn)行對(duì)比，并結(jié)合大盤(pán)當(dāng)時(shí)狀況，估算出大概二級(jí)市場(chǎng)定位。 第二，當(dāng)出現(xiàn)兩只以上新股同時(shí)上網(wǎng)發(fā)行時(shí)，應(yīng)優(yōu)先考慮冷門股（當(dāng)然不

11、是基本面欠佳個(gè)股），以獲取較高的中簽率。 第三，選擇申購(gòu)時(shí)間相對(duì)較晚的品種。例如周一申購(gòu)新股，申購(gòu)的資金必須要周五才能夠回來(lái)，所以周二的申購(gòu)資金就有可能減少，相應(yīng)申購(gòu)中簽率就有可能提高。,提高新股中簽率小竅門,第四，當(dāng)然，為了提高新股申購(gòu)的中簽機(jī)會(huì)，投資者也可以將資金集中在一起結(jié)成新股申購(gòu)聯(lián)盟，聯(lián)起手來(lái)申購(gòu)新股。過(guò)去，很多券商都開(kāi)展了這項(xiàng)業(yè)務(wù)。 第五，貴在堅(jiān)持。不要因?yàn)檫B續(xù)幾次沒(méi)有申購(gòu)到，就放棄。,提高新股中簽率小竅門,一、就上市時(shí)間而言，在大盤(pán)調(diào)整末端上市的新股容易在反彈走強(qiáng)時(shí)成為黑馬。 二、就流通盤(pán)而言，低價(jià)大盤(pán)次新股由于具有較好的流動(dòng)性而受到市場(chǎng)主力青睞。 三、就價(jià)位高低而言，上市定位在

12、在市場(chǎng)平均股價(jià)一半以下的新股，其后市孕育著較大的上漲機(jī)會(huì)。 四、在弱勢(shì)調(diào)整市場(chǎng)中，新股原始籌碼以出為主，不輕易介入，對(duì)于上市后不斷創(chuàng)新低的新股，千萬(wàn)不要輕易介入搶反彈。 五、上市定位在市場(chǎng)平均股價(jià)三倍以上的高價(jià)股存在較大的下跌風(fēng)險(xiǎn)。,新股炒作規(guī)律（一）,1、行情火爆時(shí)上市新股，中簽的選擇賣出，不買。 2、大盤(pán)在絕對(duì)高位運(yùn)行時(shí)上市新股，操作同上。 3、大盤(pán)下跌過(guò)程未期或者重大反彈位時(shí)上市新股，可尋機(jī)操作。 4、大盤(pán)大調(diào)整后已經(jīng)止跌時(shí)上市新股，可尋機(jī)操作。 5、新股密集發(fā)行時(shí)上市新股，可謹(jǐn)慎操作。 6、新股發(fā)行密度小時(shí)上市新股，操作同第1條，中簽的選擇賣出，不買。 7、新股上市時(shí)價(jià)格已經(jīng)同等或高于

13、同板塊品種，操作同第1條，反之可尋機(jī)操作。,新股炒作規(guī)律（二）,1、炒作的時(shí)機(jī) ：大盤(pán)在低迷的盤(pán)整期，是新股炒作的最佳時(shí)機(jī)，弱勢(shì)炒新。 2、上市新股的炒作方法 。 (1)資料收集-招股說(shuō)明書(shū) (2) 開(kāi)盤(pán)價(jià)的估算 (3)開(kāi)盤(pán)價(jià)位的高低判斷是形態(tài)分析的關(guān)鍵。 (4)從價(jià)格形態(tài)看走勢(shì)。 (5)從成交量看走勢(shì)開(kāi)盤(pán)成交量。 (6)首日換手率。 (7)炒作上市新股的擇股思路,炒作技巧（一）,(1)資料收集 仔細(xì)閱讀招股說(shuō)明書(shū)，了解上市公司募集資金的投向、收益期、可能產(chǎn)生的效益等，是我們必做的功課。在新股上市之日前，就應(yīng)對(duì)上市公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)、流通股數(shù)、發(fā)行價(jià)、凈資產(chǎn)、凈資產(chǎn)收益率、歷年的每股稅后利潤(rùn)及本年

14、每股收益預(yù)測(cè)、新股東可享受的權(quán)益、主承銷商等進(jìn)行分析，以避免在該股上市當(dāng)日，因基本面不了解，盲目介入造成損失。 (2) 開(kāi)盤(pán)價(jià)的估算 根據(jù)招股說(shuō)明書(shū)提供的數(shù)據(jù)，預(yù)估新股上市首日大致的開(kāi)盤(pán)價(jià)范圍.假如新股上市的首日，開(kāi)盤(pán)價(jià)超出你的預(yù)測(cè)，即可判斷為定位過(guò)高，那就放棄不做。,炒作技巧（二）,(3)開(kāi)盤(pán)價(jià)位的高低判斷是形態(tài)分析的關(guān)鍵。 可考慮以新股的理論市價(jià)為平開(kāi)標(biāo)準(zhǔn)，低于此價(jià)為低開(kāi)，高于此價(jià)約30%為高開(kāi)。原始股東的持股成本可作為超短線炒作的價(jià)位判斷依據(jù)，在持股成本附近的開(kāi)盤(pán)價(jià)為平開(kāi)，在此價(jià)位不會(huì)形成拋盤(pán)涌出局面，因而有利于短線炒作。成本標(biāo)準(zhǔn)在投機(jī)熱火的市場(chǎng)較為實(shí)用。 (4)從價(jià)格形態(tài)看走勢(shì)。 新股

15、上市首日的價(jià)格走勢(shì)常見(jiàn)以下形態(tài)：高開(kāi)低走，多為出貨行情，不宜介入；高開(kāi)平走，多形成振蕩出貨行情，早期可用少量資金低吸高拋?zhàn)鞒叹€；低開(kāi)高走、平開(kāi)高走或偏高開(kāi)高走，后市常有一段較好行情。,炒作技巧（三）,(5)從成交量看走勢(shì)開(kāi)盤(pán)成交量。 新股開(kāi)盤(pán)成交量的大小是觀察二級(jí)市場(chǎng)主力是否介入的最早信號(hào)。據(jù)經(jīng)驗(yàn)統(tǒng)計(jì)，開(kāi)盤(pán)競(jìng)價(jià)成交量達(dá)到上市新股流通總股本的5%以上，并且開(kāi)盤(pán)價(jià)偏高時(shí)(過(guò)高或偏低均不利于支持判斷)，可認(rèn)為有主力參與接盤(pán)，后市炒作看好。新股開(kāi)盤(pán)價(jià)并不偏低，但開(kāi)盤(pán)成交量明顯偏小，則為一級(jí)市場(chǎng)持股人嚴(yán)重惜售，如果新股為中、小盤(pán)股，很可能有主力在其中操盤(pán)，后市亦應(yīng)看好。 (6)首日換手率。 新股上市首

16、日流通股換手率超高或超低都有機(jī)會(huì)。超高即首日流通股換手率在70%-80%左右，表明接盤(pán)蜂擁，后市看漲。 首日換手率超低即首日流通股換手率在20%以下，表明惜售明顯，拋盤(pán)較輕，后市價(jià)格上漲，會(huì)有可觀的升幅。,炒作技巧（四）,(7)炒作上市新股的擇股思路 A流通盤(pán)適中。10億以下為宜。 B獨(dú)立板塊。因無(wú)橫向比價(jià)，空間較大。 C題材豐富。主力易借題發(fā)揮。 (8)上市新股的買入時(shí)機(jī)與方法 A上市首日分時(shí)走勢(shì)的均價(jià)位置，是判斷買入的準(zhǔn)則。如第二日股價(jià)輕易地穿過(guò)首日均價(jià)上行，則買進(jìn)。這種情況說(shuō)明，首日買進(jìn)的大多數(shù)人，均有獲利，股價(jià)易于上行。反之，多數(shù)人均被套，股價(jià)可能將一路陰跌。首日股價(jià)經(jīng)短暫沖高回落，且

17、始終運(yùn)行在均價(jià)之下的股票。如當(dāng)日的上下振幅較大，收盤(pán)時(shí)K線形態(tài)為小陰線（記下首日均價(jià)）。那么，當(dāng)?shù)诙蛰p易突破首日均價(jià)，則可判斷，首日為籌碼收集行情，一旦換手充分，股價(jià)將大幅上行。,炒作技巧（五）,B通常要在上市日，開(kāi)盤(pán)前十五分鐘時(shí)，開(kāi)始注意集合競(jìng)價(jià)，是否高于你的預(yù)計(jì)。如果高，則不買。如適中，則可在開(kāi)盤(pán)十分鐘后，看5分鐘K線圖。當(dāng)股價(jià)觸底，五分鐘K線剛剛翻紅時(shí)買入，此時(shí)應(yīng)為該短期的最低價(jià)。由于上市首日，漲跌幅不受限制。所以，在首日的最低點(diǎn)買進(jìn)，是絕好的時(shí)機(jī)。 C買入時(shí)為控制風(fēng)險(xiǎn)，通常只宜以半倉(cāng)或三分之一倉(cāng)位。一旦股價(jià)突破均價(jià)（分時(shí)走勢(shì)的黃線）上行，漲勢(shì)確立，可加碼追殺。如萬(wàn)一錯(cuò)誤，則不加買，次日及時(shí)停損?；虼龘Q手充分，股價(jià)觸底后，低位攤平，以降低風(fēng)險(xiǎn)。,炒作技巧（六）,行情火爆時(shí)期，上市新股定位必高。此時(shí)，切記不可冒然介入。