河北再生鋁生產加工項目財務分析報告

1、泓域咨詢/河北再生鋁生產加工項目財務分析報告一、項目發(fā)展背景我國鋁土礦保有量僅占世界的2.8%1，而當前我國每年的電解鋁產量和消費量均超過全球總量的50%。2016年我國鋁土礦產量為6500萬噸，進口量約為5200萬噸，對外依賴度達到44.44%，鋁礦供給矛盾突出。鋁礦資源對外依賴度過高給我國經濟平穩(wěn)發(fā)展帶來風險。2016年1月，馬來西亞實施一項禁令，禁止所有的鋁土礦開采活動并凍結新的出口許可，類似不確定事件的發(fā)生將對我國鋁工業(yè)的發(fā)展帶來不利影響。在工業(yè)用的結構金屬中，鋁的可回收性是最高的，再生效率也是最大的。由于鋁的抗腐蝕性能高，除了某些鋁制化工容器與裝置外，鋁產品在其使用期間基本不被腐蝕，

2、幾乎可以得到全部回收。且再生鋁的實際生產能耗不超過電解鋁能耗的5%。所以回收與再生廢鋁是一項效益巨大的節(jié)能工程。從2013年美國地質調查局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，美國2012年再生鋁量340萬噸，其中53%來自生產過程產生的廢棄邊角料，47%來自含鋁的廢棄品；再生鋁制品占整個鋁消費市場總量的35%。2016年我國鋁消費量3161.5萬噸，過去十年CAGR達到13.8%，未來我國鋁消費仍將保持穩(wěn)定增長態(tài)勢，2020年我國鋁消費總量將達到4300萬噸，CAGR達到8%。鋁是一種可循環(huán)利用的資源，再生鋁是經重新熔化提煉而得到的鋁合金或鋁金屬。目前再生鋁占世界原鋁年產量的1/3以上。我國是鋁產量的大國，但是和其

3、他的發(fā)達國家相比，行業(yè)結構不盡合理，產業(yè)規(guī)模發(fā)展落后，發(fā)展再生鋁產業(yè)可以較好地化解我國鋁行業(yè)的危機，符合我國可持續(xù)發(fā)展的要求。二、項目總投資估算（一）固定資產投資估算本期項目的固定資產投資1869.07(萬元）。（二）流動資金投資估算預計達產年需用流動資金683.60萬元。（三）總投資構成分析1、總投資及其構成分析：項目總投資2552.67萬元，其中：固定資產投資1869.07萬元，占項目總投資的73.22%；流動資金683.60萬元，占項目總投資的26.78%。2、固定資產投資及其構成分析：本期工程項目固定資產投資包括：建筑工程投資704.92萬元，占項目總投資的27.62%；設備購置費60

4、1.24萬元，占項目總投資的23.55%；其它投資562.91萬元，占項目總投資的22.05%。3、總投資及其構成估算：總投資=固定資產投資+流動資金。項目總投資=1869.07+683.60=2552.67（萬元）。三、資金籌措全部自籌。四、經濟評價財務測算根據(jù)規(guī)劃，項目預計三年達產：第一年負荷60.00%,計劃收入3568.20萬元，總成本2959.65萬元，利潤總額-803.53萬元，凈利潤-602.65萬元，增值稅113.15萬元，稅金及附加43.03萬元，所得稅-200.88萬元；第二年負荷80.00%,計劃收入4757.60萬元，總成本3769.72萬元，利潤總額-697.35萬元

5、，凈利潤-523.01萬元，增值稅150.86萬元，稅金及附加47.56萬元，所得稅-174.34萬元；第三年生產負荷100%，計劃收入5947.00萬元，總成本4579.78萬元，利潤總額1367.22萬元，凈利潤1025.41萬元，增值稅188.58萬元，稅金及附加52.08萬元，所得稅341.81萬元。（一）營業(yè)收入估算項目經營期內不考慮通貨膨脹因素，只考慮行業(yè)設備相對價格變化，假設當年設備產量等于當年產品銷售量。項目達產年預計每年可實現(xiàn)營業(yè)收入5947.00萬元。（二）達產年增值稅估算達產年應繳增值稅=銷項稅額-進項稅額=188.58萬元。（三）綜合總成本費用估算根據(jù)謹慎財務測算，當項

6、目達到正常生產年份時，按達產年經營能力計算，本期工程項目綜合總成本費用4579.78萬元，其中：可變成本4050.32萬元，固定成本529.46萬元，具體測算數(shù)據(jù)詳見總成本費用估算一覽表所示。達產年應納稅金及附加52.08萬元。（五）利潤總額及企業(yè)所得稅利潤總額=營業(yè)收入-綜合總成本費用-銷售稅金及附加+補貼收入=1367.22（萬元）。企業(yè)所得稅=應納稅所得額稅率=1367.2225.00%=341.81（萬元）。（六）利潤及利潤分配1、本期工程項目達產年利潤總額（PFO）：利潤總額=營業(yè)收入-綜合總成本費用-銷售稅金及附加+補貼收入=1367.22（萬元）。2、達產年應納企業(yè)所得稅：企業(yè)所

7、得稅=應納稅所得額稅率=1367.2225.00%=341.81（萬元）。3、本項目達產年可實現(xiàn)利潤總額1367.22萬元，繳納企業(yè)所得稅341.81萬元，其正常經營年份凈利潤：企業(yè)凈利潤=達產年利潤總額-企業(yè)所得稅=1367.22-341.81=1025.41（萬元）。4、根據(jù)利潤及利潤分配表可以計算出以下經濟指標。（1）達產年投資利潤率=53.56%。（2）達產年投資利稅率=62.99%。（3）達產年投資回報率=40.17%。5、根據(jù)經濟測算，本期工程項目投產后，達產年實現(xiàn)營業(yè)收入5947.00萬元，總成本費用4579.78萬元，稅金及附加52.08萬元，利潤總額1367.22萬元，企業(yè)所

8、得稅341.81萬元，稅后凈利潤1025.41萬元，年納稅總額582.47萬元。五、項目盈利能力分析全部投資回收期（Pt）=3.99年。本期工程項目全部投資回收期3.99年，小于行業(yè)基準投資回收期，項目的投資能夠及時回收，故投資風險性相對較小。六、綜合評價本期工程項目投資效益是顯著的，達產年投資利潤率53.56%，投資利稅率62.99%，全部投資回報率40.17%，全部投資回收期3.99年（含建設期），表明本期工程項目利潤空間較大，具有較好的盈利能力、較強的清償能力和抗風險能力。建議項目承辦單位在項目建設中有關論證、設計、施工要緊密配合，對于建設過程中出現(xiàn)的問題應用科學的方法進行分析解決；在設

9、計和施工中，要積極吸取國內外的相關建設經驗，采用合理、可行、有效的技術手段，確保工程萬無一失。充分抓住經濟全球化、我國產業(yè)結構調整的歷史機遇，加快該項目的開發(fā)建設、招商引資，努力規(guī)避投資風險。同時，在產業(yè)布局和資金投向等方面要處理好多方面的協(xié)調關系，注重建立起良好的公共關系，加強與社會各階層、政府相關管理部門的溝通，準確項目的定位，完善各項法定手續(xù)。對項目的環(huán)境保護設施要堅持“三同時”制度，實現(xiàn)項目的經濟效益、社會效益同環(huán)境保護效益全面、同步發(fā)展。七、市場預測分析2016年我國鋁消費量3161.5萬噸，過去十年CAGR達到13.8%，未來我國鋁消費仍將保持穩(wěn)定增長態(tài)勢，2020年我國鋁消費總量

10、將達到4300萬噸，CAGR達到8%。2016年，中國人均鋁消費24.1千克，與發(fā)達國家仍有一定差距，根據(jù)安泰科預測，我國人均鋁消費仍有上升空間，預計到2020年，我國將進入鋁消費的峰值，人均鋁消費量將達到35公斤。再生鋁消費方面，目前全球鋁消費的30%以上來源于再生鋁，歐美發(fā)達國家這一比例接近70%。我國雖然再生鋁產量逐年提高，但由于原鋁產量保持快速增長，再生鋁消費占比較低，僅有20%左右。由于再生鋁在生產過程中的能耗較低，加上國內廢鋁積蓄量逐漸加大，報廢周期來臨，預計未來我國再生鋁消費占比將逐漸提高，“十三五”規(guī)劃中要求到2020年我國再生鋁消費占鋁消費總量比例達到30%，預計再生鋁消費量

11、將超過1200萬噸，CAGR為15%。再生鋁鑄造合金被廣泛應用于汽車、摩托車和電動車、電子信息、機械制造、家用電器以及建筑五金等行業(yè)。其中汽車、摩托車和電動車在整個下游消費中占比近75%，是再生鋁鑄造合金主要的消費領域。未來再生鋁消費保持良好增長勢頭。根據(jù)數(shù)據(jù)，未來我國汽車產銷量仍將保持穩(wěn)定增長態(tài)勢，2017年預計全年汽車銷量將達到2940萬輛，同比增長約5%，汽車產量的增長對再生鋁消費形成穩(wěn)定支撐。鋁是一種可循環(huán)利用的資源，再生鋁是經重新熔化提煉而得到的鋁合金或鋁金屬。目前再生鋁占世界原鋁年產量的1/3以上。我國是鋁產量的大國，但是和其他的發(fā)達國家相比，行業(yè)結構不盡合理，產業(yè)規(guī)模發(fā)展落后，發(fā)

12、展再生鋁產業(yè)可以較好地化解我國鋁行業(yè)的危機，符合我國可持續(xù)發(fā)展的要求。鋁是地球上含量最豐富的元素之一，具有輕便性、高導電性、高導熱性、可塑性（易拉伸、易延展）、耐腐蝕性等優(yōu)良特性，是世界上產量和用量僅次于鋼鐵的金屬。工業(yè)應用中一般在純鋁中加入硅、銅等其他元素，制成鋁合金以增加其物理性能。鋁合金廣泛應用于建筑、交通運輸、包裝容器、航天航空、機械電器、電子通訊等行業(yè)。鋁的生產從原料來源不同，可以分為原鋁和再生鋁兩大類。傳統(tǒng)的原鋁生產是以自然界的鋁土礦為原料，首先將其通過化學方法提取為氧化鋁，然后通過電解得到液態(tài)電解鋁（鋁水），鋁水可以鑄造成純鋁，或者加入少量的其他成分，如鎂、銅、錳、硅等，成為鋁合

13、金，不同的合金具有不同的特性。再生鋁是指至少經過一次熔鑄或加工并經回收和處理所獲得的金屬鋁。再生鋁一般以鋁合金的形式存在。由于鋁金屬的抗腐蝕性強，除某些鋁制的化工容器和裝置外，鋁在使用期間幾乎不被腐蝕，損失極少，可以多次重復循環(huán)利用，因此，鋁具有很強的可回收性。用回收的廢鋁生產鋁合金比用原鋁生產具有顯著的經濟優(yōu)勢。生產再生鋁的原料主要是廢鋁，廢鋁有“新廢鋁”與“舊廢鋁”之分，“新廢鋁”是指鋁材加工企業(yè)與鑄件生產企業(yè)在制造產品過程中所產生的工藝廢料以及因成分、性能不合格而報廢的鋁產品?！芭f廢鋁”是指鋁制品經過消費后，從社會上回收的廢鋁與廢鋁件。一般所說的“廢鋁”不包括被原生產企業(yè)內部消化的廢鋁，

14、而是指舊廢鋁以及被賣給回收企業(yè)或者再生鋁企業(yè)的新廢鋁。八、附表上年度營收情況一覽表序號項目第一季度第二季度第三季度第四季度合計1營業(yè)收入1134.611512.821404.761350.735402.922主營業(yè)務收入1004.411339.221243.561195.734782.922.1再生鋁(A)331.46441.94410.37394.591578.362.2再生鋁(B)231.02308.02286.02275.021100.072.3再生鋁(C)170.75227.67211.41203.27813.102.4再生鋁(D)120.53160.71149.23143.49573

15、.952.5再生鋁(E)80.35107.1499.4895.66382.632.6再生鋁(F)50.2266.9662.1859.79239.152.7再生鋁(.)20.0926.7824.8723.9195.663其他業(yè)務收入130.20173.60161.20155.00620.00上年度主要經濟指標項目單位指標完成營業(yè)收入萬元5402.92完成主營業(yè)務收入萬元4782.92主營業(yè)務收入占比88.52%營業(yè)收入增長率（同比）10.68%營業(yè)收入增長量（同比）萬元521.38利潤總額萬元1416.33利潤總額增長率14.20%利潤總額增長量萬元176.09凈利潤萬元1062.25凈利潤增長

16、率25.90%凈利潤增長量萬元218.53投資利潤率58.92%投資回報率44.19%財務內部收益率24.90%企業(yè)總資產萬元4605.34流動資產總額占比萬元35.14%流動資產總額萬元1618.38資產負債率46.87%主要經濟指標一覽表序號項目單位指標備注1占地面積平方米7363.6811.04畝1.1容積率1.091.2建筑系數(shù)57.34%1.3投資強度萬元/畝169.301.4基底面積平方米4222.331.5總建筑面積平方米8026.411.6綠化面積平方米610.09綠化率7.60%2總投資萬元2552.672.1固定資產投資萬元1869.072.1.1土建工程投資萬元704.9

17、22.1.1.1土建工程投資占比萬元27.62%2.1.2設備投資萬元601.242.1.2.1設備投資占比23.55%2.1.3其它投資萬元562.912.1.3.1其它投資占比22.05%2.1.4固定資產投資占比73.22%2.2流動資金萬元683.602.2.1流動資金占比26.78%3收入萬元5947.004總成本萬元4579.785利潤總額萬元1367.226凈利潤萬元1025.417所得稅萬元1.098增值稅萬元188.589稅金及附加萬元52.0810納稅總額萬元582.4711利稅總額萬元1607.8812投資利潤率53.56%13投資利稅率62.99%14投資回報率40.1

18、7%15回收期年3.9916設備數(shù)量臺（套）10217年用電量千瓦時800071.8818年用水量立方米4098.3019總能耗噸標準煤98.6820節(jié)能率26.40%21節(jié)能量噸標準煤29.4822員工數(shù)量人88區(qū)域內行業(yè)經營情況項目單位指標備注行業(yè)產值萬元112233.66同期產值萬元96420.67同比增長16.40%從業(yè)企業(yè)數(shù)量家509規(guī)上企業(yè)家49從業(yè)人數(shù)人25450前十位企業(yè)產值萬元47898.66去年同期41341.84萬元。1、xxx實業(yè)發(fā)展公司（AAA）萬元11735.172、xxx集團萬元10537.713、xxx公司萬元6226.834、xxx集團萬元5268.855、x

19、xx有限公司萬元3352.916、xxx實業(yè)發(fā)展公司萬元3113.417、xxx公司萬元239.498、xxx集團萬元1963.859、xxx有限公司萬元1868.0510、xxx實業(yè)發(fā)展公司萬元1436.96區(qū)域內行業(yè)營業(yè)能力分析序號項目單位指標1行業(yè)工業(yè)增加值萬元39510.991.1同期增加值萬元34402.261.2增長率14.85%2行業(yè)凈利潤萬元14059.292.12016年凈利潤萬元11799.662.2增長率19.15%3行業(yè)納稅總額萬元33047.193.12016納稅總額萬元29839.453.2增長率10.75%42017完成投資萬元28054.444.12016行業(yè)投

20、資萬元17.97%區(qū)域內行業(yè)市場預測（單位：萬元）序號項目2018年2019年2020年1產值131420.93149341.97169706.782利潤總額43340.8449250.9555966.993凈利潤13075.4514858.4716884.624納稅總額10616.8212064.5713709.745工業(yè)增加值48164.3154732.1762195.656產業(yè)貢獻率9.00%12.00%14.12%7企業(yè)數(shù)量611745954土建工程投資一覽表序號項目占地面積（）基底面積（）建筑面積（）計容面積（）投資（萬元）1主體生產工程2985.192985.196251.2262

21、51.22603.921.1主要生產車間1791.111791.113750.733750.73374.431.2輔助生產車間955.26955.262000.392000.39193.251.3其他生產車間238.82238.82362.57362.5736.242倉儲工程633.35633.351153.871153.8781.072.1成品貯存158.34158.34288.47288.4720.272.2原料倉儲329.34329.34600.01600.0142.162.3輔助材料倉庫145.67145.67265.39265.3918.653供配電工程33.7833.7833.78

22、33.782.673.1供配電室33.7833.7833.7833.782.674給排水工程38.8538.8538.8538.852.394.1給排水38.8538.8538.8538.852.395服務性工程401.12401.12401.12401.1228.185.1辦公用房198.38198.38198.38198.3816.255.2生活服務202.74202.74202.74202.7411.286消防及環(huán)保工程113.16113.16113.16113.168.946.1消防環(huán)保工程113.16113.16113.16113.168.947項目總圖工程16.8916.8916.

23、8916.89-39.117.1場地及道路硬化1116.08182.56182.567.2場區(qū)圍墻182.561116.081116.087.3安全保衛(wèi)室16.8916.8916.8916.898綠化工程481.5916.86合計4222.338026.418026.41704.92節(jié)能分析一覽表序號項目單位指標備注1總能耗噸標準煤98.681.1年用電量千瓦時800071.881.2年用電量噸標準煤98.331.3年用水量立方米4098.301.4年用水量噸標準煤0.352年節(jié)能量噸標準煤29.483節(jié)能率26.40%節(jié)項目建設進度一覽表序號項目單位指標1完成投資萬元2403.961.1完成

24、比例94.17%2完成固定資產投資萬元1532.462.1完成比例63.75%3完成流動資金投資萬元871.503.1完成比例36.25%人力資源配置一覽表序號項目單位指標1一線產業(yè)工人工資1.1平均人數(shù)人601.2人均年工資萬元5.111.3年工資額萬元289.672工程技術人員工資2.1平均人數(shù)人132.2人均年工資萬元6.262.3年工資額萬元82.353企業(yè)管理人員工資3.1平均人數(shù)人43.2人均年工資萬元6.073.3年工資額萬元25.804品質管理人員工資4.1平均人數(shù)人74.2人均年工資萬元5.144.3年工資額萬元38.925其他人員工資5.1平均人數(shù)人45.2人均年工資萬元4

25、.775.3年工資額萬元26.616職工工資總額萬元463.35固定資產投資估算表序號項目單位建筑工程費設備購置及安裝費其它費用合計占總投資比例1項目建設投資萬元704.92601.24169.301869.071.1工程費用萬元704.92601.243703.031.1.1建筑工程費用萬元704.92704.9227.62%1.1.2設備購置及安裝費萬元601.24601.2423.55%1.2工程建設其他費用萬元562.91562.9122.05%1.2.1無形資產萬元233.94233.941.3預備費萬元328.97328.971.3.1基本預備費萬元164.84164.841.3.

26、2漲價預備費萬元164.13164.132建設期利息萬元3固定資產投資現(xiàn)值萬元1869.071869.07流動資金投資估算表序號項目單位達產年指標第一年第二年第三年第四年第五年1流動資產萬元3703.032454.543633.703703.033703.033703.031.1應收賬款萬元1110.91666.55888.731110.911110.911110.911.2存貨萬元1666.36999.821333.091666.361666.361666.361.2.1原輔材料萬元499.91299.94399.93499.91499.91499.911.2.2燃料動力萬元25.0015.

27、0020.0025.0025.0025.001.2.3在產品萬元766.53459.92613.22766.53766.53766.531.2.4產成品萬元374.93224.96299.94374.93374.93374.931.3現(xiàn)金萬元925.76555.45740.61925.76925.76925.762流動負債萬元3019.431811.662415.543019.433019.433019.432.1應付賬款萬元3019.431811.662415.543019.433019.433019.433流動資金萬元683.60410.16546.88683.60683.60683.60

28、4鋪底流動資金萬元227.86136.72182.29227.86227.86227.86總投資構成估算表序號項目單位指標占建設投資比例占固定投資比例占總投資比例1項目總投資萬元2552.67136.57%136.57%100.00%2項目建設投資萬元1869.07100.00%100.00%73.22%2.1工程費用萬元1306.1669.88%69.88%51.17%2.1.1建筑工程費萬元704.9237.72%37.72%27.62%2.1.2設備購置及安裝費萬元601.2432.17%32.17%23.55%2.2工程建設其他費用萬元233.9412.52%12.52%9.16%2.

29、2.1無形資產萬元233.9412.52%12.52%9.16%2.3預備費萬元328.9717.60%17.60%12.89%2.3.1基本預備費萬元164.848.82%8.82%6.46%2.3.2漲價預備費萬元164.138.78%8.78%6.43%3建設期利息萬元4固定資產投資現(xiàn)值萬元1869.07100.00%100.00%73.22%5建設期間費用萬元6流動資金萬元683.6036.57%36.57%26.78%7鋪底流動資金萬元227.8712.19%12.19%8.93%營業(yè)收入稅金及附加和增值稅估算表序號項目單位第一年第二年第三年第四年第五年1營業(yè)收入萬元3568.204

30、757.605947.005947.005947.001.1萬元3568.204757.605947.005947.005947.002現(xiàn)價增加值萬元1141.821522.431903.041903.041903.043增值稅萬元113.15150.86188.58188.58188.583.1銷項稅額萬元951.52951.52951.52951.52951.523.2進項稅額萬元457.76610.35762.94762.94762.944城市維護建設稅萬元7.9210.5613.2013.2013.205教育費附加萬元3.394.535.665.665.666地方教育費附加萬元2.26

31、3.023.773.773.779土地使用稅萬元29.4529.4529.4529.4529.4510稅金及附加萬元43.0347.5652.0852.0852.08折舊及攤銷一覽表序號項目運營期合計第一年第二年第三年第四年第五年1建(構)筑物原值704.92704.92當期折舊額563.9428.2028.2028.2028.2028.20凈值140.98676.72648.53620.33592.13563.942機器設備原值601.24601.24當期折舊額480.9932.0732.0732.0732.0732.07凈值569.17537.11505.04472.98440.913建筑

32、物及設備原值1306.16當期折舊額1044.9360.2660.2660.2660.2660.26建筑物及設備凈值261.231245.901185.641125.381065.121004.864無形資產原值233.94233.94當期攤銷額233.945.855.855.855.855.85凈值228.09222.24216.39210.55204.705合計：折舊及攤銷1278.8766.1166.1166.1166.1166.11總成本費用估算一覽表序號項目單位達產年指標第一年第二年第三年第四年第五年1外購原材料費萬元2968.991781.392375.192968.992968.

33、992968.992外購燃料動力費萬元193.93116.36155.14193.93193.93193.933工資及福利費萬元463.35463.35463.35463.35463.35463.354修理費萬元7.234.345.787.237.237.235其它成本費用萬元880.17528.10704.14880.17880.17880.175.1其他制造費用萬元265.82159.49212.66265.82265.82265.825.2其他管理費用萬元190.51114.31152.41190.51190.51190.515.3其他銷售費用萬元457.21274.33365.7745

34、7.21457.21457.216經營成本萬元4513.672708.203610.944513.674513.674513.677折舊費萬元60.2660.2660.2660.2660.2660.268攤銷費萬元5.855.855.855.855.855.859利息支出萬元-10總成本費用萬元4579.782959.653769.724579.784579.784579.7810.1可變成本萬元4050.322430.193240.264050.324050.324050.3210.2固定成本萬元529.46529.46529.46529.46529.46529.4611盈虧平衡點41.63%41.63%利潤及利潤分配表序號項目單位達產指標第一年第二年第三年第