國(guó)際經(jīng)濟(jì)狀況影響外匯市場(chǎng)的走勢(shì).PPT

1、國(guó)際經(jīng)濟(jì)狀況和外匯市場(chǎng)走勢(shì),三亞，2005.3.5,內(nèi)容提要,一 影響外匯市場(chǎng)的主要因素 二 美、歐元區(qū)、日本經(jīng)濟(jì)形勢(shì) 三 專題研究 四 外匯市場(chǎng) 五 預(yù)測(cè)技術(shù)分析的和基本分析的,第一部分,影響外匯市場(chǎng)的主要因素,外匯市場(chǎng)綜合的因素最多,全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程 無(wú)所不包 無(wú)所不影響 無(wú)所不受影響,外匯市場(chǎng)是完美的自由競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng),日均2萬(wàn)億美元 美國(guó)GDP總額10萬(wàn)億美元 全球貿(mào)易額7萬(wàn)5千億美元（03） 全球FDI 5389億美元（03） 24小時(shí)交易,我國(guó)越來越深入融入全球一體化,進(jìn)出口總額/GDP70% 出口拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 原材料的進(jìn)口依存度 國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì) Vs. 世界經(jīng)濟(jì)的相互影響 人民幣鎖定美元匯

2、率,第二部分,主要宏觀經(jīng)濟(jì)狀況 美國(guó) 歐元區(qū) 日本,美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì),GDP CPI 就業(yè) 貿(mào)易赤字 財(cái)政赤字,美國(guó)失業(yè)率逐漸下降,05年月份，上月,生產(chǎn)率上升不同以往,預(yù)期美國(guó)經(jīng)濟(jì)保持強(qiáng)勁，稍減速,美國(guó)貿(mào)易赤字焦點(diǎn)之一,04年12月，-4.9%，564億元 04年全年，+25%（同比），6177億元，歷史新高,貿(mào)易赤字80年代的啟示,美元跌幅偏小，J曲線效應(yīng),貿(mào)易額加權(quán)平均匯率,如何扭轉(zhuǎn)？J曲線效應(yīng),出口增強(qiáng)，進(jìn)口減弱 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)：外國(guó)強(qiáng)，本國(guó)弱 美元貶值：進(jìn)口貴，出口便宜,焦點(diǎn)之二美國(guó)政府赤字,04，4120億， 05，4270億，3.5%GDP 06，3900億，3%GDP 09，2000億左

3、右， 社會(huì)保障支出 健康保障支出壓力很大,經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)政府支出壓力較大,財(cái)政赤字，2009年削減一半,誰(shuí)來替美國(guó)買單？,美國(guó)市場(chǎng)的吸引力 儲(chǔ)備調(diào)整的過程 安全港效應(yīng) 美聯(lián)儲(chǔ)的光環(huán),資本流入美國(guó)的速度明顯增加,同期真實(shí)美元匯率,國(guó)外購(gòu)買美國(guó)證券的數(shù)額持續(xù)上升,聯(lián)儲(chǔ)基金利率加息過程,歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)有亮點(diǎn)，但總體乏力,GDP CPI 就業(yè) 消費(fèi) 出口 德國(guó)，占三分之一,日本經(jīng)濟(jì)形勢(shì)疲弱，稍有起色,GDP CPI 就業(yè) 國(guó)內(nèi)消費(fèi) 出口 銀行問題,日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不穩(wěn)定,持續(xù)通縮，日元利率難以上升,就業(yè)形勢(shì)影響消費(fèi)增長(zhǎng),日本消費(fèi)減弱，但仍正面,企業(yè)利潤(rùn)轉(zhuǎn)投資，工資影響消費(fèi),日本投資活動(dòng)溫和上升,日出口增長(zhǎng)偏弱，但

4、仍正面,日本的銀行問題有所好轉(zhuǎn),但，信用萎縮依然嚴(yán)重,第三部分 專題,石油 歐元的地位,石油及其走勢(shì),油價(jià)趨于穩(wěn)定 汽油庫(kù)存 汽油和裂解汽油的差價(jià),歐元的地位歐元債券崛起,余額微超美元 企業(yè)債，從美國(guó)企業(yè)債的20%-30，達(dá)到當(dāng)前的90%,債券余額的對(duì)比,歐元的地位股市市值,歐元占世界16.3% 國(guó)家和地區(qū)差異 稅收不同 正在改觀 美元占世界43.7%,歐元的地位外匯交易,歐元兌美元，最活躍，30% 與歐元相關(guān)的，共占35%,歐元的地位全球貿(mào)易計(jì)價(jià),60%以美元計(jì)價(jià) 15%以歐元計(jì)價(jià)（第二）,歐元的地位外匯儲(chǔ)備,1999年，美元64.9%，歐元13.5% 2003年，美元63.8%，歐元19.

5、7% 中、日、韓、俄央行調(diào)整,全球外匯儲(chǔ)備快速增長(zhǎng),第四部分 外匯市場(chǎng),主要是美元的疲軟,其他貨幣的匯率相對(duì)穩(wěn)定 歐元相對(duì)于英鎊、日元穩(wěn)定 歐元期貨行情穩(wěn)定 主要是美元的疲軟,外匯市場(chǎng)與期貨市場(chǎng),期貨行情美元幣值變動(dòng) 以下圖表互為鏡像,2002年1月以來,自2002年1月,美元指數(shù)走勢(shì)圖,自2002年3月,CRB期貨指數(shù),自2002年1月,美原油4月合約,黃金市場(chǎng),自 2002.1,第五部分 預(yù)測(cè),外匯市場(chǎng)走勢(shì),預(yù)測(cè)，技術(shù)分析？基本分析？,基本分析條分縷析 主導(dǎo)因素？ 技術(shù)分析綜合,太陽(yáng)和四季主導(dǎo)因素,日晷 四季 主導(dǎo)因素 決定趨勢(shì)四季和節(jié)氣,問題是如何確定主導(dǎo)因素？,利差？ 雙赤字？ 外匯儲(chǔ)備調(diào)整？ 投機(jī)？ 美國(guó)本土投資法？,美國(guó)企業(yè)海外盈利回流,本土投資法：35%降為5.25% 海外利潤(rùn)總額：4800億元 2/3是美元幣種,我的選擇利差主導(dǎo)