《項目九財務(wù)分析》PPT課件.ppt

1、項目九 財務(wù)分析,任務(wù)一 了解財務(wù)分析的基礎(chǔ)知識 任務(wù)二 掌握各種財務(wù)指標的應(yīng)用 任務(wù)三 掌握財務(wù)狀況綜合分析的方法,學(xué)習(xí)目標,了解財務(wù)分析的概念、主體和方法 掌握各種財務(wù)指標的應(yīng)用 學(xué)會利用杜邦體系分析法和沃爾評分法對企業(yè)財務(wù)狀況進行綜合分析,任務(wù)一 了解財務(wù)分析的基礎(chǔ)知識,一、財務(wù)分析的概念 財務(wù)分析是指以企業(yè)會計核算和財務(wù)報表以及其他相關(guān)資料為依據(jù)，采用專門方法，系統(tǒng)分析和評價企業(yè)過去和現(xiàn)在的經(jīng)營成果、財務(wù)狀況及其變動的過程。 其目的是為企業(yè)的投資人、債權(quán)人、經(jīng)營者及其他組織和個人了解企業(yè)過去、評價企業(yè)現(xiàn)狀、預(yù)測企業(yè)未來，從而為改進企業(yè)財務(wù)管理工作、優(yōu)化經(jīng)濟決策提供重要的財務(wù)信息。,二、

2、財務(wù)分析的主體 （一）投資人 投資人是指企業(yè)的權(quán)益投資人，即普通股股東。對于一般投資者來說，他們更關(guān)心企業(yè)是否提高股息、紅利的發(fā)放；對于擁有企業(yè)控制權(quán)的投資者來說，他們會更多地考慮企業(yè)如何增強競爭實力，擴大市場占有率，降低財務(wù)風(fēng)險，以追求企業(yè)長期利益的持續(xù)、穩(wěn)定增長。 （二）債權(quán)人 債權(quán)人不能參與企業(yè)剩余收益的分享，這就決定了債權(quán)人必須對其債權(quán)的安全性首先予以關(guān)注。因此，債權(quán)人在進行企業(yè)財務(wù)分析時，最關(guān)心的是企業(yè)是否有足夠的支付能力，以保證其債務(wù)本息能夠及時、足額地得以償還。,（三）經(jīng)營決策者 為滿足不同利益主體的需要，協(xié)調(diào)各方面的利益關(guān)系，企業(yè)經(jīng)營決策者在進行企業(yè)財務(wù)分析時，必須對企業(yè)經(jīng)營管

3、理的各個方面，包括營運能力、償債能力、盈利能力及發(fā)展能力的全部信息予以詳盡地了解和掌握。 （四）政 府 政府作為宏觀經(jīng)濟管理者和國有企業(yè)的所有者，在考核企業(yè)經(jīng)營狀況時，不僅需要了解企業(yè)資金占用的使用效率，預(yù)測財政收入增長情況，有效地組織和調(diào)整社會資源的配置，而且還要借助財務(wù)分析，檢查企業(yè)是否存在違法亂紀、浪費國有資產(chǎn)的問題，最后通過綜合分析，對企業(yè)的發(fā)展后勁以及對社會的貢獻程度進行分析考察。,三、財務(wù)分析的方法 （一）趨勢分析法 趨勢分析法又稱水平分析法，是指通過對比兩期或連續(xù)數(shù)期財務(wù)報表中的相同指標，確定其增減變動的方向、數(shù)額和幅度，以揭示企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果變動趨勢的一種分析方法。 1重

4、要財務(wù)指標的比較 重要財務(wù)指標的比較，是將不同時期財務(wù)報表中的相同指標或比率進行比較，直接觀察期增減變動情況及變動幅度，考察期發(fā)展趨勢，預(yù)測其發(fā)展前景。,2會計報表的比較 會計報表的比較是將連續(xù)數(shù)期的會計報表并列起來，比較其相同指標的增減變動金額和幅度，據(jù)以判斷企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果發(fā)展變化的一種方法。 3會計報表項目構(gòu)成的比較 會計報表項目構(gòu)成的比較是在會計報表比較的基礎(chǔ)上發(fā)展而來的。它是將會計報表中的某個總體指標作為100%，再計算出各組成項目占該總體指標的百分比，然后對各個項目百分比的增減變動進行比較，以此來判斷有關(guān)財務(wù)活動的變化趨勢。,在采用趨勢分析法時，必須注意以下問題： （1）用于

5、對比的各個時期的指標，在計算口徑上必須一致； （2）要將偶發(fā)性項目的影響剔除，使分析數(shù)據(jù)能反映正常的經(jīng)營狀況； （3）應(yīng)對某項有顯著變動的指標作重點分析，研究其發(fā)生的原因。,（二）因素分析法 因素分析法是指依據(jù)分析指標和其影響因素之間的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對指標的影響程度的一種分析方法。運用這種方法的關(guān)鍵在于，當(dāng)有若干個因素對分析指標發(fā)生影響時，假定其他各個因素都無變化，順序確定每一個因素單獨變化所產(chǎn)生的影響。 1連環(huán)替代法 連環(huán)替代法是將指標分解為各個可以計量的因素，并根據(jù)各個因素之間的依存關(guān)系，順次用各因素的比較值（通常即為實際數(shù)）替代基準值（通常即為標準數(shù)或計劃數(shù)），據(jù)以測定各因素對

6、分析指標的影響。,【例9-1】某企業(yè)2009年的年產(chǎn)品銷售額與產(chǎn)品銷售量、產(chǎn)品銷售單價的資料如下表所示。據(jù)此計算確定各因素變動對銷售額的影響。,【解】 計劃數(shù)：2200.55 = 121（萬元） 第一次替代：2800.55 = 154（萬元） 第二次替代：2800.5 = 140（萬元） 計算結(jié)果測算各因素對銷售收入的影響數(shù)如下： 銷售量增加對銷售額影響= - = 154121 = 33（萬元） 銷售單價降低對銷售額影響= - = 140154 = -14（萬元） 兩因素同時變動對銷售額的影響數(shù)= 3314 = 19（萬元）,2差額分析法 差額分析法是連環(huán)替代法的一種簡化形式，它是利用各因素的

7、實際數(shù)和計劃數(shù)之間的差額來計算各因素對指標變動影響程度的分析方法。 【例9-2】根據(jù)例9-1中的資料，用差額分析法計算確定各因素變動對銷售額的影響。 【解】 由銷售量增加對銷售額的影響為： （280220）0.55 = 33（萬元） 由銷售單價下降對銷售額的影響為： （0.50.55）280 =14（萬元） 兩個因素共同變動，對銷售額的影響為： 3314 = 19（萬元）,在采用因素分析法時，應(yīng)注意以下幾個問題： （1）分解因素的關(guān)聯(lián)性。確定構(gòu)成經(jīng)濟指標的因素，必須在客觀上存在著因果關(guān)系，要能夠反映形成該項指標差異的內(nèi)在構(gòu)成原因，否則就失去了其存在的價值。 （2）替代因素的順序性。替代因素時，

8、必須按照各因素的依存關(guān)系，排列成一定的順序并依次替代，不可隨意顛倒，否則就會得出不同的計算結(jié)果。 （3）順序替代的連環(huán)性。計算每一個因素變動的影響時，都必須是在前一次計算的基礎(chǔ)上進行，并采用連環(huán)比較的方法確定因素變化的影響結(jié)果，否則就會得出錯誤結(jié)果。 （4）前提條件的假定性。由于因素分析法計算的各因素變動的影響數(shù)，會因替代順序的不同而有差異，因而這種計算帶有假定性。因此，在分析計算時應(yīng)力求使這種假定合乎邏輯，否則會妨礙分析的有效性。,（三）比率分析法 比率分析法是指利用財務(wù)報表中兩項相關(guān)數(shù)值的比率揭示企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的一種分析方法。 1構(gòu)成比率 構(gòu)成比率又稱結(jié)構(gòu)比率，它是某個經(jīng)濟指標的各

9、組成部分數(shù)值與總體數(shù)值的百分比，反映了部分與總體的關(guān)系。 利用構(gòu)成比率，可以考察總體中某個部分的形成和安排是否合理，以便協(xié)調(diào)各項財務(wù)活動。,2效率比率 效率比率是某項經(jīng)濟活動中所費與所得的比率，反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系。利用效率比率指標，可以進行得失比較，考察經(jīng)營成果，評價經(jīng)濟效益。如將利潤項目與銷售成本、銷售收入、資本等項目加以對比，可計算出成本利潤率、銷售利潤率以及資本利潤率指標，可以從不同角度觀察比較企業(yè)盈利能力的高低及其增減變化情況。 3相關(guān)比率 相關(guān)比率是以某個項目和與其有關(guān)但又不同的項目加以對比所得的比率，反映有關(guān)經(jīng)濟活動的相互關(guān)系。利用相關(guān)比率指標，可以考察企業(yè)的有聯(lián)系的相關(guān)業(yè)務(wù)安排

10、是否合理，以確保企業(yè)經(jīng)營活動能夠順暢進行。比如，將流動資產(chǎn)和流動負債加以對比，計算出的流動比率，可以用以判斷企業(yè)的短期償債能力。,任務(wù)二 掌握各種財務(wù)指標的應(yīng)用,一、償債能力分析 償債能力是指企業(yè)償還各種到期債務(wù)的能力，可分為短期償債能力和長期償債能力。償債能力分析就是通過計算分析償債能力指標，觀察和判斷企業(yè)是否具有償還到期債務(wù)的能力以及償債能力的強弱。,1流動比率 流動比率是企業(yè)流動資產(chǎn)與流動負債的比率，反映的是每一元流動負債有多少流動資產(chǎn)可以作為支付保證。 100%,（一）短期償債能力分析 短期償債能力是指企業(yè)以流動資產(chǎn)償還流動負債的能力，是衡量企業(yè)財務(wù)能力，特別是流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要指

11、標。,通常情況下，流動比率保持在200%左右比較恰當(dāng)。在運用流動比率時，應(yīng)注意以下兩個問題： （1）不同行業(yè)對流動比率的要求并不一致。一般來說，生產(chǎn)周期短的行業(yè)流動比率可以較低；生產(chǎn)周期長的行業(yè)流動比率要求較高。 （2）流動比率的高低不能完全準確地反映企業(yè)短期償債能力。因為流動資產(chǎn)中除貨幣資金、應(yīng)收賬款外，還包括存貨、待攤費用等變現(xiàn)速度較慢或不能變現(xiàn)的項目。,【例9-3】某企業(yè)2009年年末的流動資產(chǎn)為1 800萬元，流動負債為900萬元，則該企業(yè)的流動比率為多少？ 【解】流動比率 =,2速動比率 速動比率是企業(yè)速動資產(chǎn)與流動負債的比率。其中，速動資產(chǎn)是指流動資產(chǎn)減去變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的存貨

12、、預(yù)付賬款、一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)和其他流動資產(chǎn)之后的余額。 由于速動資產(chǎn)剔除了存貨等變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的資產(chǎn)，因此，速動比率較之流動比率能夠更加準確、可靠地評價企業(yè)資產(chǎn)的流動性及其償還短期債務(wù)的能力。速動比率的計算公式為： 100%,其中，速動資產(chǎn)的計算公式如下： 速動資產(chǎn) = 貨幣資金交易性金融資產(chǎn)應(yīng)收賬款應(yīng)收票據(jù) = 流動資產(chǎn)存貨預(yù)付賬款1年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)其他流動資產(chǎn),【例9-4】根據(jù)例9-3的資料數(shù)據(jù)，該企業(yè)2009年年末的存貨余額為600萬元，假定無其他扣除項目，則其速動比率是多少？ 【解】速動比率 =,3現(xiàn)金比率 現(xiàn)金比率是企業(yè)現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負債的比率?，F(xiàn)金類資產(chǎn)包括貨幣資

13、金和短期有價證券?，F(xiàn)金比率衡量的是企業(yè)即時償還短期負債的能力。其計算公式為： 100%,【例9-5】根據(jù)例9-3的資料數(shù)據(jù)，該企業(yè)2009年末的現(xiàn)金和短期有價證券為180萬元，則其現(xiàn)金比率是多少？ 【解】現(xiàn)金比率 =,（二）長期償債能力分析 長期償債能力是指企業(yè)償還長期債務(wù)的能力。 1資產(chǎn)負債率 資產(chǎn)負債率又稱負債比率，是企業(yè)負債總額與資產(chǎn)總額的比率。它表明在企業(yè)資產(chǎn)總額中，債權(quán)人提供的資金所占的比重，以及企業(yè)資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。,【例9-6】某企業(yè)2009年負債總額為1 200萬元，資產(chǎn)總額為2 400萬元，則其資產(chǎn)負債率是多少？ 【解】資產(chǎn)負債率 =,2產(chǎn)權(quán)比率 產(chǎn)權(quán)比率又稱負債權(quán)

14、益比率，是企業(yè)負債總額與所有者權(quán)益總額的比率。它反映的是所有者權(quán)益對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。其計算公式為： 【例9-7】某企業(yè)2009年年末所有者權(quán)益合計為3 800萬元，負債總額為1 000萬元，則其產(chǎn)權(quán)比率是多少？ 【解】產(chǎn)權(quán)比率 =,二、營運能力分析 營運能力是指企業(yè)對其有限資源的配置和利用能力。 （一）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)在一定時期內(nèi)的營業(yè)收入（或銷售收入）與平均應(yīng)收賬款余額的比率。其計算公式為： 其中，平均應(yīng)收賬款余額的計算公式為：,【例9-9】某企業(yè)2007年末的應(yīng)收賬款余額為150萬元，2008年的營業(yè)收入為3 600萬元、年末應(yīng)收賬款余額為180萬元，2009年

15、的營業(yè)收入為4 200萬元、年末應(yīng)收賬款余額為260萬元，試對該企業(yè)2008年和2009年的營運能力進行評價。 【解】計算該企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，計算結(jié)果如表所示。,以上計算表明，該企業(yè)2009年度和2008年度相比，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)增加，這表明該企業(yè)2009年度的營運能力比2008年度下降了。,（二）存貨周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)在一定時期內(nèi)的營業(yè)成本與平均存貨余額的比率，表示存貨在一定時期內(nèi)的周轉(zhuǎn)次數(shù)，用于反映存貨的周轉(zhuǎn)速度。其計算公式為： 其中，平均存貨余額的計算公式為： 一般情況下，存貨周轉(zhuǎn)率越高越好。存貨周轉(zhuǎn)率越高，表明其變現(xiàn)的速度越快，周轉(zhuǎn)額越大，資金占用水平越

16、低。,【例9-10】某企業(yè)2007年末的存貨余額為300萬元，2008年的營業(yè)成本為2 400萬元、年末存貨余額為520萬元，2009年的營業(yè)成本為3 000萬元、年末存貨余額為900萬元，試對該企業(yè)2008年和2009年的存貨管理效率進行評價。 【解】計算該企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率，計算結(jié)果如表所示。,以上計算表明，該企業(yè)2009年度和2008年度相比，存貨周轉(zhuǎn)率有所延緩，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)下降，周轉(zhuǎn)天數(shù)增加，這表明該企業(yè)2009年的存貨管理效率不如2008年。,（三）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)在一定時期內(nèi)的營業(yè)收入與平均流動資產(chǎn)總額的比率。其計算公式為： 其中，平均流動資產(chǎn)總額的計算公式為：

17、,【例9-11】某企業(yè)2007年末的流動資產(chǎn)總額為1 200萬元，2008年的營業(yè)收入為3 700萬元、年末流動資產(chǎn)總額為1 600萬元，2009年的營業(yè)收入為5 500萬元、年末流動資產(chǎn)總額為3 000萬元，試評價該企業(yè)2008年和2009年的流動資產(chǎn)利用效率。 【解】計算該企業(yè)的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，結(jié)果如表所示。,以上計算表明，該企業(yè)2009年度的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度比2008年延緩了14.33天，表明該企業(yè)2009年的流動資產(chǎn)利用效率比2008年低。,（四）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)在一定時期內(nèi)的營業(yè)收入與平均資產(chǎn)總額的比率，可以用來反映企業(yè)全部資產(chǎn)的利用效率。 其中，平均資產(chǎn)總額的計算

18、公式為： 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率越高；反之，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越低，則說明企業(yè)利用全部資產(chǎn)進行經(jīng)營的效率越差，最終會影響企業(yè)的獲利能力。,【例9-12】某企業(yè)2007年末的資產(chǎn)總額為3 800萬元，2008年的營業(yè)收入為3 600萬元、年末資產(chǎn)總額為4 000萬元，2009年的營業(yè)收入為5 400萬元、年末資產(chǎn)總額為6 600萬元，試對該企業(yè)2008年和2009年的資產(chǎn)利用效率進行評價。 【解】計算該企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，結(jié)果如表所示。 從計算結(jié)果可以看出，該企業(yè)2009年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率要比2008年高，說明該企業(yè)2009年的總資產(chǎn)利用效率要高于2008年。,三、盈利能力分析 盈

19、利能力是指企業(yè)資金增值的能力。 （一）銷售利潤率 銷售利潤率是企業(yè)在一定時期內(nèi)的利潤總額與營業(yè)收入的比率。其計算公式為： 營業(yè)利潤率、主營業(yè)務(wù)利潤率的計算公式分別為：,【例9-13】某企業(yè)2008年的營業(yè)利潤為560萬元、營業(yè)收入為3 600萬元，2009年的營業(yè)利潤為900萬元、營業(yè)收入為5 400萬元。則該企業(yè)2009年的營業(yè)利潤率比2008年有何變化？ 【解】 2008年的營業(yè)利潤率 = 2009年的營業(yè)利潤率 = 從計算結(jié)果可以看出，該企業(yè)2009年的營業(yè)利潤率比2008年有所提高。,（二）成本費用利潤率 成本費用利潤率是企業(yè)在一定時期內(nèi)的利潤總額與成本費用總額的比率。其計算公式為：

20、成本費用利潤率反映的是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中所付出的代價與獲取的收益之間的關(guān)系。該比率越高，說明企業(yè)為獲取一定的收益而付出的代價越小，企業(yè)的盈利能力越強。另外，通過該比率還可以對企業(yè)控制成本費用的能力和經(jīng)營管理水平進行評價。,【例9-14】某企業(yè)2008、2009年的成本費用和利潤總額的資料如表所示。試對該企業(yè)的盈利能力進行評價。 【解】 2008年的成本費用利潤率 = 2009年的成本費用利潤率 = 該企業(yè)2009年的成本費用利潤率比2008年有明顯提高，說明該企業(yè)2009年的盈利能力得到增強。,（三）總資產(chǎn)報酬率 總資產(chǎn)報酬率是企業(yè)在一定時期內(nèi)獲得的報酬總額與平均資產(chǎn)總額的比率。其計算公式為：

21、 其中，息稅前利潤總額的計算公式為： 息稅前利潤總額 = 利潤總額利息支出 一般情況下，該指標值越高，表明企業(yè)的資產(chǎn)利用效率越高，企業(yè)的獲利能力越強，經(jīng)營管理水平越高。,【例9-15】某企業(yè)2007年末的資產(chǎn)總額為4 000萬元，2008年的利潤總額為700萬元、利息支出為30萬元、年末資產(chǎn)總額為4 200萬元，2009年的利潤總額為1 00萬元，利息支出為80萬元、年末資產(chǎn)總額為6 800萬元。試對該企業(yè)2008、2009年的資產(chǎn)綜合利用效率進行評價。 【解】計算該企業(yè)的總資產(chǎn)報酬率，結(jié)果如表所示。 從計算結(jié)果可以看出，該企業(yè)2009年的資產(chǎn)綜合利用效率比2008年有所提高，說明該企業(yè)的資產(chǎn)

22、使用狀況有所改善。,（四）凈資產(chǎn)報酬率 凈資產(chǎn)報酬率又稱所有者權(quán)益報酬率，是企業(yè)在一定時期內(nèi)的凈利潤與平均凈資產(chǎn)的比率。其計算公式為： 其中，平均凈資產(chǎn)的計算公式如下： 一般認為，凈資產(chǎn)報酬率越高，企業(yè)權(quán)益資金獲取收益的能力越強，運營效益越好，對企業(yè)投資人和債權(quán)人權(quán)益的保障程度越高。,【例9-16】某企業(yè)2007年末的凈資產(chǎn)為1 800萬元，2008年的凈利潤為320萬元、年末凈資產(chǎn)為2 200萬元，2009年的凈利潤為450萬元、年末凈資產(chǎn)為3 800萬元，試計算該企業(yè)的凈資產(chǎn)報酬率。 【解】計算該企業(yè)的凈資產(chǎn)報酬率，結(jié)果如表所示。,所有者權(quán)益增長率 = 凈利潤增長率 = 從計算結(jié)果可以看出

23、，該企業(yè)2009年度的凈資產(chǎn)報酬率比2008年度下降了1個百分點，這是由該企業(yè)所有者權(quán)益的增長快于凈利潤的增長引起的。,四、發(fā)展能力分析 發(fā)展能力是指企業(yè)擴大規(guī)模、壯大實力的能力。 （一）營業(yè)收入增長率 營業(yè)收入增長率是指企業(yè)本年營業(yè)收入增長額與上年營業(yè)收入總額的比率，反映企業(yè)營業(yè)收入的增減變動情況。 本年營業(yè)收入增長額本年營業(yè)收入總額上年營業(yè)收入總額 營業(yè)收入增長率越高，企業(yè)的發(fā)展能力越強；反之，企業(yè)的發(fā)展能力越弱。,【例9-17】某企業(yè)2009年營業(yè)收入總額1200萬元，2010年營業(yè)收入總額1600萬元，試計算該企業(yè)的營業(yè)收入增長率。 【解】營業(yè)收入增長率,（二）資本積累率 資本積累率是

24、指企業(yè)本年所有者權(quán)益增長額與年初所有者權(quán)益的比率，反映企業(yè)當(dāng)年資本的積累能力。 【例9-18】某企業(yè)2008年年初所有者權(quán)益為11546萬元、年末所有者權(quán)益12556萬元，2009年年初所有者權(quán)益12556萬元、所末所有者權(quán)益14190萬元。試說明該企業(yè)2008年和2009年資本積累率的變動情況。 【解】2008年資本積累率 2009年資本積累率,（三）總資產(chǎn)增長率 總資產(chǎn)增長率是指企業(yè)在一定時期內(nèi)的總資產(chǎn)增長額與期初資產(chǎn)總額的比率，反映企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的增長情況。 本年總資產(chǎn)增長額年末資產(chǎn)總額年初資產(chǎn)總額 【例9-19】某企業(yè)2007年年初資產(chǎn)總額為4200萬元，年末資產(chǎn)總額為4800萬元，試計

25、算該企業(yè)2007年總資產(chǎn)增長率。 【解】總資產(chǎn)增長率,（四）營業(yè)利潤增長率 營業(yè)利潤增長率是指企業(yè)本年營業(yè)利潤增長額與上年營業(yè)利潤總額的比率，反映企業(yè)營業(yè)利潤的變動情況。 本年營業(yè)利潤增長額本年營業(yè)利潤總額上年營業(yè)利潤總額 【例9-20】某企業(yè)2005年營業(yè)利潤總額為1153萬元，2006年營業(yè)利潤總額為1236萬元，試計算該企業(yè)的營業(yè)利潤增長率。 【解】營業(yè)利潤增長率,財務(wù)狀況綜合分析就是將償債能力指標、營運能力指標、盈利能力指標等納入一個有機的整體之中，全面地對企業(yè)經(jīng)營狀況、財務(wù)狀況進行揭示和披露，從而對企業(yè)經(jīng)濟效益的優(yōu)劣作出準確的評價和判斷。 一、杜邦體系分析法 杜邦體系分析法是指利用幾

26、種主要的財務(wù)比率之間的內(nèi)在聯(lián)系，綜合分析企業(yè)財務(wù)狀況的一種方法。,任務(wù)三 掌握財務(wù)狀況綜合分析的方法,該體系以凈資產(chǎn)報酬率為核心，并將其分解為若干個財務(wù)指標，通過分析各分解指標的變動對凈資產(chǎn)報酬率的影響來揭示企業(yè)盈利能力變動的原因。杜邦體系分析法的基本結(jié)構(gòu)如圖所示。,從杜邦分析體系中可以了解到以下財務(wù)信息： （1）凈資產(chǎn)報酬率是杜邦分析體系的核心，反映著企業(yè)財務(wù)管理的目標。 （2）總資產(chǎn)凈利率是反映企業(yè)盈利能力的一個重要的財務(wù)比率，它揭示了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的效率，綜合性也極強?？傎Y產(chǎn)凈利率是營業(yè)凈利率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的乘積，因此，可以從企業(yè)的營業(yè)活動與資產(chǎn)管理兩個方面來對其進行分析。 （3）從企

27、業(yè)的銷售方面看，營業(yè)凈利率反映了企業(yè)凈利潤與營業(yè)收入之間的關(guān)系。一般來說，營業(yè)收入增加，企業(yè)的凈利潤會隨之增加，但是，要想提高營業(yè)凈利率，必須提高營業(yè)收入，降低各種成本費用。,（4）在企業(yè)的資產(chǎn)管理方面，應(yīng)結(jié)合營業(yè)收入分析企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況。如果企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)較慢，就會占用大量資金，增加資金成本，減少企業(yè)利潤。 （5）權(quán)益乘數(shù)反映的是企業(yè)所有者權(quán)益與總資產(chǎn)的關(guān)系。權(quán)益乘數(shù)越大，說明企業(yè)的負債程度越高，給企業(yè)帶來的財務(wù)杠桿利益就越大。,二、沃爾評分法 沃爾評分法選定7項財務(wù)比率即流動比率、產(chǎn)權(quán)比率、固定資產(chǎn)比率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和自有資金周轉(zhuǎn)率，分別給定各指標的權(quán)重，然后以行業(yè)平均數(shù)為基礎(chǔ)確定標準比率，再將實際比率與標準比率相比，得出相對比率，最后將相對比率與各指標權(quán)重相乘，得出總評分。,【例9-21】某企業(yè)利用沃爾評分法對其財務(wù)狀況進行評價，并選定了以下幾項財務(wù)比率：資產(chǎn)負債率、已獲利息倍數(shù)、凈資產(chǎn)報酬率、總資產(chǎn)報酬率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、營業(yè)收入增長率、資本積累率，它們的實際值分別為27%、37、27.78%、34.58%、1.03、2.94、-8.33%、-11.52%。 【解】（1）選擇評價指標并分配指標權(quán)重。,（2）確定各項評價指標的標