電大財(cái)務(wù)管理復(fù)習(xí)題小抄版

考試小抄財(cái)務(wù)管理復(fù)習(xí)題一、簡述題（每題 5 分，共 25 分）1. 何 謂 財(cái) 務(wù) 管 理 ： 是 在 一 定 的 整 體 目 標(biāo) 下 ， 關(guān) 于 資 產(chǎn) 的 購 置 （ 投 資 ） ，資本的融通（籌資）和經(jīng)營中現(xiàn)金流量（營運(yùn)資金） ，以及利 潤 分 配 的 管 理 。 財(cái) 務(wù) 管 理 是 企 業(yè) 管 理的 一 個(gè) 組 成 部 分 ， 它 是 根 據(jù) 財(cái) 經(jīng) 法 規(guī) 制 度 ， 按 照 財(cái) 務(wù) 管 理 的 原 則 ， 組 織 企 業(yè) 財(cái) 務(wù) 活 動(dòng) ，處 理 財(cái) 務(wù) 關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作。簡單的說，財(cái)務(wù)管理是組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作。2. 何謂普通年金：通 年 金 又 稱 “后付年金” ，是指每期期末有等額的收付款項(xiàng)的年金。這種年金形式是在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中最為常見。普通年金終值猶如零存整取的本利和，它是一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額收付款項(xiàng)的復(fù)利終值之和3. 簡 述 補(bǔ) 償 性 余 額 ： 是 銀 行 要 求 借 款 企 業(yè) 在 銀 行 中 保 留 一 定 數(shù) 額 的 存 款 余 額 ， 約 為借 款 的 10%-20%，目的是降低銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)，但提高了實(shí)際利率，加重了企業(yè)利息負(fù)擔(dān)4. 簡述財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)：潤最大化、每股收益最大化、企業(yè)價(jià)值最大化，其中企業(yè)價(jià)值最大化得到了普遍的認(rèn)同5. 簡述遞延年金：是普通年金的特殊形式，是指第一次收付款發(fā)生的時(shí)間不在第一期末，而是間隔若干期后才發(fā)生的系列等額收付款項(xiàng)6. 簡述何謂財(cái)務(wù)分析也稱財(cái)務(wù)報(bào)表分析，是指以財(cái)務(wù)報(bào)表和其他資料為依據(jù)，采用專門方法系統(tǒng)分析和評(píng)價(jià)企業(yè)的過去和現(xiàn)值經(jīng)營成果、財(cái)務(wù)狀況及其變動(dòng)，幫助使用者做出決策7. 簡述何謂貨幣時(shí)間價(jià)值：指貨幣經(jīng)過一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值，稱為資金的時(shí)間價(jià)值。貨幣的時(shí)間價(jià)值不產(chǎn)生于生產(chǎn)與制造領(lǐng)域，產(chǎn)生于社會(huì)資金的流通領(lǐng)域8. 簡述何謂凈現(xiàn)值：是指投資方案所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量以資金成本為貼現(xiàn)率折現(xiàn)之后與原始投資額現(xiàn)值的差額。凈現(xiàn)值法就是按凈現(xiàn)值大小來評(píng)價(jià)方案優(yōu)劣的一種方法。凈現(xiàn)值大于零則方案可行，且凈現(xiàn)值越大，方案越優(yōu)，投資效益越好9. 簡述何謂息稅前利潤就是不扣除利息也不扣除所得稅的利潤，也就是在不考慮利息的情況下在交所得稅前的利潤，也可以稱為息前稅前利潤。息稅前利潤，顧名思義，是指支付利息和所得稅之前的利潤10. 簡述何謂綜合資金成本是指企業(yè)所籌集資金的平均成本，它反映企業(yè)資金成本總體水平的高低。綜合資金成本又可分為已籌資金的加權(quán)平均資金成本和新增資金的邊際資金成本兩種表現(xiàn)形式11. 簡述剩余股利政策在公司有良好投資機(jī)會(huì)時(shí)，根據(jù)一定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，測算出投資所需的權(quán)益資本，先從盈余中留用然后將剩余的盈余作為股利予以分配12. 簡述投資回收期及計(jì)算方法投資回收期就是指通過資金回流量來回收投資的年限。13. 簡述周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定：周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定又叫“循環(huán)貸款協(xié)定” ，是銀行具有法律義務(wù)地承諾提供不超過某一最高限額的貸款協(xié)定。在協(xié)定的有效期內(nèi)，只要企業(yè)的借款總額未超過最高限額，銀行必須滿足企業(yè)任何時(shí)候提出的借款要求。企業(yè)享用周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定，通常要對(duì)貸款限額的未使用部分付給銀行一筆承諾費(fèi)14. 簡述資金的時(shí)間價(jià)值是指資金在擴(kuò)大再生產(chǎn)的循環(huán)、周轉(zhuǎn)過程中,隨著時(shí)間的變化而產(chǎn)生的資金增值或經(jīng)濟(jì)效益。它是一個(gè)動(dòng)態(tài)概念,可以從兩方面來理解:一方面,資金投入經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域,經(jīng) 過 勞 動(dòng) 者 的 生 產(chǎn) 活 動(dòng) ,并伴隨著時(shí)間的推移,即可增值,表現(xiàn)為凈收益,這就是資金的“時(shí)間價(jià)值“ ;另 一 方 面 ,如果放棄了資金的使用權(quán),相當(dāng)于失去了收益的機(jī)會(huì),也就相當(dāng)于付出了一定的代價(jià),在一定時(shí)間里的這種代價(jià),也是資金的“時(shí)間值“ 考試小抄15. 簡述綜合資金成本：又稱為加權(quán)平均資本成本，是以各種不同籌資方式的資本成本為基數(shù)，以各種不同籌資方式占資本總額的比重為權(quán)數(shù)計(jì)算的加權(quán)平均數(shù)。二、計(jì)算分析題（每題 15 分，共 60 分）1、銀行利率為 10%，遞延期 M=3，即從第 4 期期末開始支付年金 250 元，支付 3 次的遞延年金現(xiàn)值是多少？（P/A，10%，3）=2.487 (P/A， 10%，6)=4.355 （F/A，10%，3）=3.310 （P/F，10%，6）=0.564 （P/F，10%，3）=0.751答：P = A (P/A，10%，6)- （P/A，10%，3） = 250 ( 4.355 2.487 ) = 467 ( 元 )2、長利公司 2005 年 12 月 31 日的資產(chǎn)負(fù)債表如下： 簡要資產(chǎn)負(fù)債表2005 年 12 月 31 日 單位:元資產(chǎn) 金額 負(fù)債及所有者權(quán)益 金額現(xiàn)金 1000 應(yīng)付費(fèi)用 2500應(yīng)收賬款 14000 應(yīng)付賬款 6500存貨 15000 短期借款 6000固定資產(chǎn) 20000 公司債券 10000實(shí)收資本 20000留存收益 5000合計(jì) 50000 合計(jì) 50000該公司 2005 年的銷售收入為 60000 元，現(xiàn)在還有剩余生產(chǎn)能力，即增加收入不需進(jìn)行固定資產(chǎn)投資。假定銷售凈利率為 10%，如果 2006 年的銷售收入為 70000 元，公司的利潤分配給投資人的比率為 60% ，那么需要從外部籌集多少資金?答：從外部籌集資金 = （ 1000 +14000 +150002500 - 6500 ）60000 （ 70000 60000 ）- （1-60%） 10% 70000= 700（元）3、東方實(shí)業(yè)擬發(fā)行每張面值 4000 元，票面利率 10%，每年付息一次，到期還本，期限為5 年的債券一批。要求：在市場利率為 8%、10%、12%時(shí)分別對(duì)該種債券進(jìn)行估價(jià)。（P/A，8%，5）=3.9927；（P/A，10%，5）=3.7908；（P/A，12%，5）=3.6048；（P/F，8%，5）=0.6806；（P/F，10%，5）=0.6209；（P/F，12%，5）=0.5674答：市場利率為 8%的發(fā)行價(jià)格 = 400010%3.9927 + 40000.6806= 4319.48 ( 元 ) 市場利率為 10%的發(fā)行價(jià)格 = 400010%3.7908 + 40000.6209 = 3999.92 4000 ( 元 ) 市場利率為 12%的發(fā)行價(jià)格 = 400010%3.6048 + 40000.5674 = 3711.52 ( 元)4、A 公司目前擬購置一臺(tái)設(shè)備，需 128000 元，該設(shè)備可用 6 年，期滿有殘值 5000 元，使用該設(shè)備可為企業(yè)每年增加凈利 13500 元，采用直線法計(jì)提折舊。若資金成本為 14%，分別計(jì)算投資該設(shè)備的：考試小抄（1）凈現(xiàn)值（2）凈現(xiàn)值率、現(xiàn)值指數(shù)（3）靜態(tài)投資回收期（4）評(píng)價(jià)此方案是否可行。（P/A，14%，6）=3.889 (P/A，14%，5)=3.433 (P/F，14%，6)=0.4560答：1）折舊=（128000-5000）6 = 20500 NCF0 = -128000 NCF15 = 13500 + 20500 = 34000 NCF6 = 34000 + 5000 = 39000 NPV = -128000 + 340003.433 + 390000.456 = 6506 ( 元)（2）NPVR = 6506128000 = 0.05PI =1 + 0.05 = 1.053）因?yàn)椋?40005 = 170000 128000 所以：PP= 12800034000 3.8 ( 年 )（4）因?yàn)椋篘PV0 NPVR0 PI1; PP3(62) 所以：此方案可行。1、匯海公司擬籌資4000萬元，其中按面值發(fā)行債券1500萬元，票面利率10%，籌資費(fèi)率1%；發(fā)行優(yōu)先股500萬元，股利率12%，籌資費(fèi)率2%；發(fā)行普通股 2000萬元，籌資費(fèi)率4%，預(yù)計(jì)第一年股利率12%，以后每年按4%遞增，所得稅率為 33%。 要求：（1）計(jì)算各籌資方式的成本（2）計(jì)算加權(quán)平均資金成本答：（1）債券成本= 10% （1-33%）（1-1%）= 6.77% 優(yōu)先股成本= 12% （1-2%）= 12.24% 普通股成本= 12%（1-4%）+ 4% = 16.5% （2）KW=150040006.77%+500400012.24%+2000400016.5% =12.32%2、動(dòng)力公司準(zhǔn)備購買吉化公司發(fā)行的公司債券，該債券票面面值為1000元，每半年計(jì)息一次，票面利率為8%，期限為3年，按期付息到期一次還本 。已知具有相同風(fēng)險(xiǎn)的其他有價(jià)證券的利率為10%。要求計(jì)算該債券的價(jià)值。(P/A,5%,6)=5.0757；(P/A,10%,3)=2.4869；(P/F,5%,6)=0.7462；(P/F,10%,3)=0.7513 答：債券的價(jià)值=10008%0.5(P/A,5%,6) + 1000(P/F,5%,6) =10008%0.55.0757 + 10000.7462= 949.228（元）3、沃格公司2002年產(chǎn)銷 A 產(chǎn)品10 萬件，單價(jià)100元，單位變動(dòng)成本80元，固定成本總額100萬元，公司負(fù)債總額1000萬元，年利率5%，所得稅率40%。要求：（1）計(jì)算邊際貢獻(xiàn)、息稅前利潤。（2）計(jì)算經(jīng)營杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)及復(fù)合杠桿系數(shù)答：（1）邊際貢獻(xiàn)M=10（100-80）=200(萬元) EBIT=200-100=100(萬元)（2）DOL= M/EBIT =200100=2考試小抄DFL= EBIT /( EBIT -I)=100（100-10005%）=2 DTL= DOLDFL = 22 = 44、設(shè)貼現(xiàn)率為 10，有甲、乙、丙三個(gè)方案的投資額都是 500 萬元，壽命期均為 5年，它們的經(jīng)營期凈現(xiàn)金流量如下：年份 1 2 3 4 5甲 100 200 300 400 500乙 500 400 300 200 100丙 200 200 200 200 200 要求：用投資回收期法、凈現(xiàn)值法、凈現(xiàn)值率法分別對(duì)三個(gè)方案的可行性進(jìn)行分析；計(jì)算丙方案的內(nèi)部收益率。（P/A，10%，5）=3.7908； (F/A，10%，5)=6.1051；(P/F，10%，1)=0.9091； (P/F，10%，2)=0.8264； (P/F，10%，3)=0.7513； (P/F，10%，4)=0.683； (P/F，10%，5)=0.6209(1)投資回收期法各方案的投資回收期甲方案投資回收期=2+(500-300)/300=2.67 年乙方案投資回收期=1 年丙方案投資回收期=2+(500-400)/200=2.5 年因?yàn)橐曳桨傅耐顿Y回收期最短,故應(yīng)采用乙方案. (2)凈現(xiàn)值法各方案的 NPV 甲方案:NPV= 100(P/F,10%,1)+200(P/F,10%,2)+300(P/F,10%,3)+400 P/F,10%,4)+500(P/F,10%,5)-500 =1000.9092000.826+3000.751+4000.6835000.621-500=565.1 萬元乙方案:NPV= 500(P/F,10%,1)+400(P/F,10%,2)+300(P/F,10%,3)+200(P/F,10%,4)+100(P/F,10%,5)-500 =5000.9094000.826+3000.751+2000.6831000.621-500=708.9 萬元丙方案:NPV=200(P/A,10%,5)-500=200*3.791-500=258.2 萬元因?yàn)橐曳桨傅膬衄F(xiàn)值最多,故應(yīng)選擇乙方案(3)凈現(xiàn)值率法 各方案的 NPVR 甲方案：NPVR=(565.1/500)*100%=113.02% 乙方案：NPVR=(708.9/500)*100%=141.78% 丙方案：NPVR=(258.2/500)*100%=51.64% 因?yàn)橐曳桨傅膬衄F(xiàn)值率是 141.78%,在各方案中為最高,故應(yīng)選擇乙方案. (4)丙方案的內(nèi)部收益率200(P/A,i,5)-500=0 (P/A,i,5)=2.5 i=25% P/A=2.689 i=30% p/A=2.436 689.2435%230i考試小抄i=28.74%1、海信公司準(zhǔn)備購買一套設(shè)備，有兩種付款方案可供選擇。A 方案，從現(xiàn)在起每年年末付款 100 萬元，連續(xù)支付 10 年，共 1000 萬元。B 方案，從第 5 年起，每年年末付款 125 萬元，連續(xù)支付 10 年，共 1250 萬元。要求：假定利率為 10%，則選擇哪種付款方式較優(yōu)?(P/A,10%,10)=6.1446； (P/A,10%,14)=7.3667；(P/A,10%,15)=7.6061 (P/A,10%,4)= 3.1669； (P/A,10%,5)=3.7908。答：（1）A 方案購買設(shè)備資金總額的現(xiàn)值為：=A（P/A，i，n）=100（P/A，10%，10）=1006.1446=614.46（萬元）P（2）B 方案購買設(shè)備資金總額的現(xiàn)值為：=A（P/A，i，n）-（P/A，i，n）=125（P/A，10%，15）-（P/A，10，5）=1257.6061-3.7908=1252.8153=351.91（萬元）（3）因?yàn)?B 方案的資金現(xiàn)值小于 A 方案的資金現(xiàn)值，所以 B 方案更優(yōu)，應(yīng)該選擇 B 方案.2、建雯公司購進(jìn)電腦 2000 臺(tái)，單價(jià) 6000 元，售價(jià) 8000 元，銷售此批電腦共需一次費(fèi)用20000 元，銀行貸款年利率為 14.4%，該批電腦的月保管費(fèi)率為 0.6%，銷售稅金及附加為5600 元。計(jì)算：（1）該批電腦的保本儲(chǔ)存期。（2）若該公司要求獲得 9.96%的投資利潤率，該批電腦最遲要在多長時(shí)間內(nèi)售出？（3）如果該批電腦實(shí)際虧損了 72000 元，則實(shí)際儲(chǔ)存了多長時(shí)間？（4）若該批電腦實(shí)際儲(chǔ)存了 400 天，則實(shí)際投資利潤率為多少？解：（1）每日變動(dòng)儲(chǔ)存費(fèi)=2000600014.4%/360+200060000.6%/30=7200 元保本存儲(chǔ)期=（8000-6000）2000-20000-5600/7200=552 天（2）目標(biāo)利潤=200060009.96%=1195200 元保利儲(chǔ)存期=（8000-6000）2000-20000-5600-1195200=386 天（3）實(shí)際儲(chǔ)存天數(shù)=552-（-72000）/7200=562 天（4）實(shí)際獲利額=（552-400）7200=1094400 元投資利潤=1094400/（20006000）=9.12%3、新華公司2004年產(chǎn)銷 A 產(chǎn)品100 萬件，單價(jià)150元，單位變動(dòng)成本90元，固定成本總額2000萬元，公司負(fù)債總額6000萬元，年利息率12%，每年支付的優(yōu)先股股利100萬元，所得稅率33%。要求：（1）計(jì)算邊際貢獻(xiàn)；（2）計(jì)算息稅前利潤；（3）計(jì)算經(jīng)營杠桿系數(shù)；（4）計(jì)算財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)；（5）計(jì)算復(fù)合杠桿系數(shù)。解：（1）邊際貢獻(xiàn)=100（150-90）=6000 萬元（2）息稅前利潤=6000-2000=4000 萬元（3）經(jīng)營杠桿系數(shù)=6000/4000=1.5（4）財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=4000/4000-600012%-100/（1-33%）=1.28考試小抄（5）復(fù)合杠桿系數(shù)=1.51.28=1.924、工業(yè)項(xiàng)目需要原始投資 200 萬元，于第一年初和第二年初分別投入 100 萬元。該項(xiàng)目建設(shè)期 2 年，建設(shè)期資本化利息 40 萬元，經(jīng)營期 5 年。固定資產(chǎn)期滿凈殘值 20 萬元。項(xiàng)目投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)年?duì)I業(yè)收入 110 萬元，年經(jīng)營成本 25 萬元。經(jīng)營期每年支付借款利息30 萬元。該企業(yè)采用直線法折舊，所得稅率 33%，折現(xiàn)率為 10%。要求：計(jì)算該項(xiàng)目 NPV、NPVR、PI 并評(píng)價(jià)該項(xiàng)目是否可行。（P/A，10%，6）=4.3553；（P/A，10%，2）=1.7355；（P/F，10%，7）=0.5132；（P/F，10%，7）=0.9091。解： NCF =-100 萬元 NCF =-100 萬元 固定資產(chǎn)年折舊額=（200+40-20）/5=44 萬元01凈利潤=（110-25-44-30）（1-33%）=7.37 萬元NCF 3-6=7.37+44+30=81.37 萬元 NCF =7.37+44+30+20=101.37 萬元63 7NPV=-100-100（P/F，10%，1）+81.37（P/A，10%，6）-（P/A，10%，2）+101.37（P/F，10%，7）=-100-90.91+213.17+52.02=74.28 萬元NPVR=74.28/（100+100（P/F，10%，1） ）=38.91% PI=38.91%+1=1.39 由于該項(xiàng)目的各項(xiàng)指標(biāo) NPV0，NPVR0，PI1，所以該投資項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上可行三、案例分析題某企業(yè)規(guī)劃一個(gè)投資項(xiàng)目，擬籌資10 000萬元，具體籌資方案為：向銀行借款1 000萬元，年利率為6%；按面值發(fā)行一批債券，總面額為3 000萬元，年利率為7%，籌資費(fèi)用率為1%；發(fā)行普通股3 000萬股，每股面值1元，發(fā)行價(jià)2元，籌資費(fèi)用率2%，第一年預(yù)期每股股利為0.1元，以后每年增長2%。該企業(yè)適用的所得稅率為25%。要求：（1）計(jì)算該籌資方案下借款籌資的資本成本、債券籌資的資本成本、普通股籌資的資本成本和該籌資方案的綜合資本成本；（2）如果該項(xiàng)目年收益率為12%，從經(jīng)濟(jì)角度看是否可行？(1)個(gè)別資本成本率銀行借款資本成本率=10006%(1-25%)/1000=4.6% 債券資本成本率=3000*7%*(1-25%)/3000*(1-1%)=5.3% 普通股資本成本率=(3000*0.1)/3000*2*(1-2%)+2%=7.1% (2)綜合資本成本率=4.6%1000/100005.3%3000/10000+7.1%6000/10000=6.31% (3)因?yàn)槟晔找媛蕿?12%大于綜合資本成本率 6.31%,所以從經(jīng)濟(jì)角度看該方案是可行的。資料：下面是 S 公司某年度資產(chǎn)負(fù)債表簡表。S 公司資產(chǎn)負(fù)債表編制單位：S 公司 2010 年 12 月 31 日 單位：萬元資 產(chǎn) 年初數(shù) 期末數(shù) 負(fù)債及所有者權(quán)益 年初數(shù) 期末數(shù)流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金 13 200 12 000 短期借款 2400 2400應(yīng)收賬款 81 600 84 000 應(yīng)付票據(jù) 21 600 38 400存貨 51 600 72 000 應(yīng)交稅金 28 800 31 200考試小抄流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 146 400 168 000 流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 52 800 72 000固定資產(chǎn) 352 800 432 000 長期借款 124 800 120 000減：累計(jì)折舊 96 000 120 000 應(yīng)付債券 14 400 72 000固定資產(chǎn)凈值 256 800 312 000 長期負(fù)債合計(jì) 139 200 192 000負(fù)債合計(jì) 192 000 264 000實(shí)收資本 36 000 36 000盈余公積 175 200 180 000所有者權(quán)益合計(jì) 211 200 216 000資產(chǎn)總計(jì) 403 200 480 000 負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì) 403 200 480 000計(jì)算 S 公司的年初和年末的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率指標(biāo)，并分析企業(yè)短期償債能力的變化；計(jì)算企業(yè)年初和年末的資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、利息保障倍數(shù)指標(biāo)，并分析企業(yè)長期償債能力的變化。1）短期償債能力 年初 年末流動(dòng)比率 146400/52800=2.77 168000/72000=2.33 速動(dòng)比率 94800/52800=1.8 96000/72000=1.33 現(xiàn)金比率 13200/52800=0.25 12000/72000=0.17 2)長期償債能力資產(chǎn)負(fù)債率 192000/403200=47.62% 264000/480000=55% 產(chǎn)權(quán)比率 192000/211200=90.91% 264000/216000=122.22% 利息保障倍數(shù)=(48000+6200)/6200=8.74 S 公司年末較年初償債能力有所下降， （詳細(xì)闡述分析） 。資料：下面是 S 公司 2010 年度資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表的簡表。S 公司資產(chǎn)負(fù)債表編制單位：S 公司 2010 年 12 月 31 日 單位：萬元資 產(chǎn) 年初數(shù) 期末數(shù) 負(fù)債及所有者權(quán)益 年初數(shù) 期末數(shù)流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金 13 200 12 000 短期借款 2400 2400應(yīng)收賬款 81 600 84 000 應(yīng)付票據(jù) 21 600 38