第六章excel在投資決策中的應(yīng)用

在 投資決策分析 中的應(yīng)用學(xué)習(xí)情境 七EXCELv 知識目標(biāo)：通過本部分的學(xué)習(xí)，能夠使學(xué)生在掌握 貨幣時(shí)間價(jià)值 及 投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值 的基礎(chǔ)上，熟練運(yùn)用 Excel提供的函數(shù)和工具，對投資項(xiàng)目做出效益評估和風(fēng)險(xiǎn)評估，以便做出正確的投資決策。v 能力目標(biāo)：本部分主要通過對投資指標(biāo)函數(shù)和投資決策指標(biāo)的學(xué)習(xí)，使學(xué)生學(xué)會(huì)應(yīng)用投資決策函數(shù)，并掌握建立投資決策模型解決問題的基本方法。v任務(wù)一 投資決策指標(biāo) 分析模型設(shè)計(jì)v任務(wù)二 固定資產(chǎn)折舊 分析模型設(shè)計(jì)v1. 凈現(xiàn)值（ NPV）v2. 內(nèi)部報(bào)酬率 (IRR)v3. 修正內(nèi)部報(bào)酬率函數(shù) MIRRv4. INDEX函數(shù)任務(wù)一 投資決策指標(biāo)分析模型設(shè)計(jì)v1凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值 是指投資項(xiàng)目投入使用后各年的凈現(xiàn)金流量，按資本成本或企業(yè)要求達(dá)到的報(bào)酬率折為現(xiàn)值的和，減去初始投資以后的余額，稱為凈現(xiàn)值 。(1)式中 :NPV為凈現(xiàn)值； NCFt為第 t年的凈現(xiàn)金流量； n為項(xiàng)目預(yù)計(jì)使用年限； r為目標(biāo)收益率或貼現(xiàn)率。NPV= v NPV函數(shù)的功能是基于一系列現(xiàn)金流和固定的各期貼現(xiàn)率，計(jì)算返回一項(xiàng)投資的凈現(xiàn)值的函數(shù)，其語法為 :v NPV(rate,value1,value2,)v 參數(shù)說明 :v rate是各期現(xiàn)金流量折為現(xiàn)值的利率，即為投資方案的 “必要報(bào)酬率 ”或 “資本成本 ”是一 固定值；v valuel， value2， 1 到 29個(gè)參數(shù)，代表流入或流出的現(xiàn)金流量。v （ 2） PV函數(shù)。 PV函數(shù)是計(jì)算返回投資凈現(xiàn)值的函數(shù)，其表達(dá)式為 : PV(rate,nper,pmt,fv,type）式中 :rate 為 各期利率 ;nper 為總投資 (或貸款 )期數(shù)，即 付款期總數(shù) ;pmt 為各期所應(yīng)交付 (或收到 )的 金額 ，其數(shù)值在整個(gè)期間 (或投資期內(nèi) )保持不變 ;fv 為 末來值 ，或在最后一次支付后希望得到的現(xiàn)金余額，如果省略，則假設(shè)其值為零 ;type 為數(shù)宇 0或 1，用以指定各期的付款時(shí)間是在 期末還是期初 。2. 內(nèi)部收益率 (IRR)內(nèi)部收益率又稱內(nèi)含報(bào)酬率，是投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率。 內(nèi)部收益率實(shí)際上反映了投資項(xiàng)目的真實(shí)收益率。目前，越來越多的企業(yè)使用該指標(biāo)對投資項(xiàng)目進(jìn)行評價(jià)。內(nèi)部收益率的計(jì)算公式為 :v式中 :NCFt為第二年的凈現(xiàn)金流量 ;IRR為內(nèi)部收益率 ;n為項(xiàng)目使用期； I。為初始投資。3.修正內(nèi)部報(bào)酬率函數(shù) MIRRv 修正內(nèi)部報(bào)酬率函數(shù)是返回某連續(xù)期間現(xiàn)金流量(values)的修正內(nèi)部報(bào)酬率。 MIRR函數(shù)同時(shí)考慮了投入資金的成本 (finance_rate)及各期收入的再投資報(bào)酬率(reinvest_rate)。其表達(dá)式為 :MIRR（ values,finance_rate,reinvest_rate）v 式中 :values必須是一個(gè) 含有數(shù)值的數(shù)組或參考地址 ，這些數(shù)值分別代表各期的支出 (負(fù)數(shù) )及收入 (正數(shù) )數(shù)額，values參數(shù)中至少必須部有一個(gè)正數(shù)及一個(gè)負(fù)數(shù)，否則 MIRR函數(shù)會(huì)返回錯(cuò)誤值 DIV/O!；finance_rate代表資金成本或 必要報(bào)酬率 ；reinvest_rate代表再投資資金成本或 再投資報(bào)酬率。4. INDEX函數(shù)v INDEX函數(shù)用于返回表格或區(qū)域中的數(shù)值或?qū)?shù)值的引用。函數(shù) INDEX( ) 有兩種形式：數(shù)組和引用。數(shù)組形式通常返回?cái)?shù)值或數(shù)值數(shù)組；引用形式通常返回引用。 INDEX (array,row_num,column_num) 返回?cái)?shù)組中指定單元格或單元格數(shù)組的數(shù)值。 Array為單元格區(qū)域或數(shù)組常數(shù)。v Row_num為數(shù)組中某行的行序號，函數(shù)從該行返回?cái)?shù)值。 vColumn_num為數(shù)組中某列的列序號，函數(shù)從該列返回?cái)?shù)值。步驟 1計(jì)算凈現(xiàn)值。在單元格 C8中輸入 A方案的凈現(xiàn)值計(jì)算公式 “=NPV($C$13,C5:C7)+C4”，然后將此公式填充至 D8單元格。步驟 2 計(jì)算現(xiàn)值指數(shù) .在單元格 C9中輸入 A方案的現(xiàn)值指數(shù)的計(jì)算公式 “=NPV($C$13,C5:C7)/ABS(C4)”,然后將此公式填充至 D9單元格。步驟 3 計(jì)算傳統(tǒng)的內(nèi)含報(bào)酬率。在單元格 C10中輸入 A方案的傳統(tǒng)內(nèi)含報(bào)酬率計(jì)算公式 “=IRR(C4:C7)”,然后將此公式填充至 D10單元格。步驟 4 計(jì)算修正的內(nèi)部收益率。在單元格 C11中輸入 A方案的修正的內(nèi)部收益率計(jì)算公式“=MIRR(C4:C7,$C$13,$C$14)”,然后將此公式填充至D11單元格。步驟 5 結(jié)論。在單元格 C15中輸入公式 “=IF(C8D8,“選擇方案 A”， “選擇方案 B”)”，則計(jì)算機(jī)自動(dòng)給出評論結(jié)論。 互斥方案步驟 1 在單元格 E3中，輸入方案一的凈現(xiàn)值計(jì)算公式“=PV($B$8,D3,-C3)-B3”，然后在將此公式填充到單元格 E4、E5、 E6，得出方案二、方案三、方案四的凈現(xiàn)值 。步驟 2 在單元格 B9中輸入公式“=INDEX(A3:A6,MATCH(MAX(E3:E6), E3:E6,0)”。因?yàn)榉桨溉齼衄F(xiàn)值最大，所以企業(yè)選擇方案三?！?任務(wù) 導(dǎo)入 】v 某公司現(xiàn)有兩個(gè)互斥方案，有關(guān)資料如下圖所示，若目標(biāo)收益率為 12%，企業(yè)應(yīng)選擇那個(gè)方案？【 任務(wù)處理 】步驟 1 在單元格 E3中輸入方案一的凈年值計(jì)算公式“=(PV($B$6,D3,-C3)-B3)/PV($B$6,D3,-1)”，然后將此公式填充到單元格 E4，得到方案二的凈年值。計(jì)算凈年值步驟 2 在單元格 B7中輸入公式 “=IF(E3E4,“采用方案一 “,“采用方案二 “) ” 。由此可見，方案二的凈年值較大，因此企業(yè)應(yīng)當(dāng)選擇方案二。 v1 DDB函數(shù)。v2 SLN函數(shù)。 v3 SYD函數(shù)。任務(wù)二固定資產(chǎn)折舊分析模型設(shè)計(jì)v 1 DDB函數(shù)。 DDB函數(shù)的功能是使用雙倍余額遞減法或其他指定方法，計(jì)算一筆資產(chǎn)在給定期間內(nèi)的折舊值。 語法 DDB(cost,salvage,life,period,factor) 參數(shù)說明：cost 為 資產(chǎn)原值 。 salvage 為資產(chǎn)在 折舊期末的價(jià)值 （也稱為 資產(chǎn)殘值 ）。 life 為折舊期限（有時(shí)也稱作資產(chǎn)的使用壽命）。 period 為需要計(jì)算折舊值的期次。 Period 必須使用與 life相同的單位。 factor 為余額遞減速率。如果 factor 被省略，則假設(shè)為 2（雙倍余額遞減法）。 注意 這五個(gè)參數(shù)都必須為正數(shù)。v2 SLN函數(shù)。 SLN函數(shù)的功能是返回某項(xiàng)資產(chǎn)的直線折舊額。 語法為：SLN(cost,salvage,life) 參數(shù)說明：cost 資產(chǎn)原值 。 salvage 為資產(chǎn)在折舊期末的價(jià)值（也稱為資產(chǎn) 殘值 ）。 life 為 折舊期限 （有時(shí)也稱作資產(chǎn)的使用壽命）。v 3 SYD函數(shù)。 SYD函數(shù)的功能是返回某項(xiàng)資產(chǎn)按年限總和折舊法計(jì)算的指定期間的折舊值。 語法 SYD(cost,salvage,life,per) 參數(shù)說明：cost 為 資產(chǎn)原值 。 salvage 為資產(chǎn)在折舊期末的價(jià)值（也稱為資產(chǎn) 殘值 ）。 life 為 折舊期限 （有時(shí)也稱作資產(chǎn)的使用壽命）。 per 為 期次 ，其單位與 life 相同。 v 【 任務(wù) 導(dǎo)入 】 某公司有一臺(tái)設(shè)備，原值 60萬元，預(yù)計(jì)使用 5年，預(yù)計(jì)凈殘值 3萬元。試分別用平均年限法、雙倍余額遞減法、年數(shù)總和法計(jì)提折舊，并繪制折線圖進(jìn)行比較?！?任務(wù)處理 】步驟 1 在 B8單元格中輸入公式 “=SLN（ $B$2,$B$3,$B$4)”，然后向下復(fù)制到 Bl2單元格，即可得到采用平均年限法各年應(yīng)計(jì)提的折舊額。平均年限法折舊額計(jì)算步驟 2 在 C8單元格中輸人公式 “=DDB($B$2,$B$3,$B$4,A8)”，然后向下復(fù)制到 C10單元格；在 C11單元格中輸入公式 “=(B2-B3-C8-C9-C10)/2”，在 C12單元格中輸人公式 “=C11”，即可得到按雙倍余額遞減法計(jì)算的各年的折舊額。需要注意的是 “折舊年份 ”使用相對地址，其余各項(xiàng)使用絕對地址。步驟 3 在 D8單元格中