企業(yè)研究論文-人力資本和企業(yè)績(jī)效的相關(guān)性分析.doc

企業(yè)研究論文-人力資本和企業(yè)績(jī)效的相關(guān)性分析【摘要】隨著知識(shí)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，人力資本這個(gè)概念越來(lái)越被人們所接受，正在成為企業(yè)提高經(jīng)濟(jì)效益，不斷發(fā)展壯大不可或缺的力量。本文選取反映人力資本的指標(biāo)和反映企業(yè)績(jī)效的指標(biāo)，選取國(guó)有上市企業(yè)和民營(yíng)上市企業(yè)各三十家，選取公司的凈資產(chǎn)收益率和員工受教育程度、技術(shù)人員比例，以及高管年齡結(jié)構(gòu)等相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行實(shí)證分析，以厘清它們之間的相關(guān)關(guān)系?！娟P(guān)鍵詞】人力資本；企業(yè)績(jī)效；實(shí)證分析一、人力資本的相關(guān)理論概述人力資本理論興起于20世紀(jì)60年代，代表人物是舒爾茨、貝克爾等。舒爾茨指出:“人的知識(shí)、能力、健康等人力資本的提高對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)遠(yuǎn)比物質(zhì)、勞動(dòng)力數(shù)量的增加重要得多”，“人力資本的顯著標(biāo)志是它屬于人的一部分。它是人類的，因?yàn)樗w現(xiàn)在人的身上；它又是資本，因?yàn)樗俏磥?lái)滿足或未來(lái)收入的源泉”。因此，人們的知識(shí)和技能是資本的一種形態(tài)，舒爾茨將它稱為人力資本，并指出人力資本的形成有教育、培訓(xùn)、醫(yī)療保健和遷移等方式，并對(duì)教育投資的收益率以及教育對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)做了定量的研究。貝克爾(1963)將家庭視為如同工廠一樣的人力資本形成工廠，并運(yùn)用古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的原理，對(duì)家庭人力資本生產(chǎn)的規(guī)模、資產(chǎn)傳遞、資產(chǎn)選擇與配合等作了進(jìn)一步分析。而且，貝克爾還從微觀分析角度，完善了人力資本理論，他分析了正規(guī)教育的成本收益問(wèn)題，討論了在職培訓(xùn)的意義，研究了人力資本與個(gè)人收入的關(guān)系。國(guó)內(nèi)對(duì)人力資本水平與公司績(jī)效之間關(guān)系的研究剛剛起步，多局限于理論探討，實(shí)證檢驗(yàn)的文獻(xiàn)并不多。在研究方法上，國(guó)內(nèi)關(guān)于人力資本的研究定性的較多，定量的較少。國(guó)外雖然在人力資本的評(píng)價(jià)上定量研究較多，但是人力資本對(duì)組織績(jī)效影響的定量研究卻比較少。國(guó)內(nèi)的研究不少都是定性為主，所用的研究方法也大多為案例分析，沒(méi)有深入具體的大樣本數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析，所得的結(jié)果缺乏說(shuō)服力。而且國(guó)內(nèi)目前對(duì)人力資本與公司績(jī)效的實(shí)證研究主要是在對(duì)企業(yè)家人力資本與企業(yè)績(jī)效的研究上；但企業(yè)人力資本不僅包括企業(yè)家人力資本，還應(yīng)該包括企業(yè)廣大員工所擁有的人力資本，只研究企業(yè)家人力資本對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響并不全面。雖然已有國(guó)外學(xué)者就人力資本與公司績(jī)效進(jìn)行了實(shí)證研究，但由于國(guó)情不同，研究的結(jié)論同我國(guó)的實(shí)際情況并不一定相吻合。本文在借鑒國(guó)內(nèi)外學(xué)者研究的基礎(chǔ)上，對(duì)我國(guó)上市公司人力資本與公司績(jī)效進(jìn)行實(shí)證探究，以期發(fā)現(xiàn)人力資本對(duì)公司績(jī)效的影響。二、實(shí)證分析（一）相關(guān)數(shù)據(jù)的來(lái)源及說(shuō)明本研究隨機(jī)選取上海證券交易所和深證證券交易所的上市公司共60家，以通過(guò)樣本最大程度的反映總體的實(shí)際情況。全部數(shù)據(jù)來(lái)源于巨潮資訊網(wǎng)和上海證券交易所網(wǎng)站以及深圳證券交易所的上市公司年報(bào)和上市公司誠(chéng)信記錄。本文將每個(gè)樣本2005年2007年三年的數(shù)據(jù)進(jìn)行平均，作為實(shí)證的原始數(shù)據(jù)。主要選取生產(chǎn)制造業(yè)的上市公司為主。不考慮金融類上市公司，由于金融類上市公司其股本總額較大，且股權(quán)結(jié)構(gòu)等較為特殊，將其納入總體分析中可能會(huì)造成回歸結(jié)果的偏差。因此將其剔除在樣本之外。剔除2005年以后上市的公司，樣本選取2005年2007年的年報(bào)，而2005年以后上市的公司其年報(bào)數(shù)據(jù)不是很全面，引用此類樣本會(huì)導(dǎo)致指標(biāo)數(shù)據(jù)選取的局限性。因此剔除2005年以后上市的公司。ST、PT企業(yè)予以剔除，由于被ST、PT的企業(yè)其績(jī)效嚴(yán)重偏離，不具有普遍意義，為了保證數(shù)據(jù)的有效性，盡量消除異常樣本對(duì)研究結(jié)果的影響，樣本公司中剔除了ST等財(cái)務(wù)狀況嚴(yán)重惡化的公司。凈資產(chǎn)收益率過(guò)高或過(guò)低的企業(yè)剔除，避免出現(xiàn)奇異值。（二）指標(biāo)的選取企業(yè)績(jī)效指標(biāo)常用的有凈資產(chǎn)收益率(ROE)和托賓Q，托賓Q值等于公司資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值與公司資產(chǎn)的重置價(jià)值之比，公司的市場(chǎng)價(jià)值包括公司負(fù)債和公司權(quán)益資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值兩部分，其中市場(chǎng)價(jià)值為公司總股本與公司股票的市場(chǎng)價(jià)格的乘積。由于股票價(jià)格的操縱和炒作行為普遍，股票市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)巨大且與其實(shí)際價(jià)值背離?？紤]到這些因素，我們選擇凈資產(chǎn)收益率作為衡量績(jī)效的指標(biāo)，以凈資產(chǎn)收益率為因變量(用y表示)，其他指標(biāo)為自變量。本文選取的六十家上市公司三十家為具有國(guó)有企業(yè)背景的上市企業(yè)，另外三十家為民營(yíng)上市企業(yè)。人力資本的整體素質(zhì)、技術(shù)專業(yè)型人力資本和管理專業(yè)型人力資本可以反映人力資本的整體狀況。教育水平被認(rèn)為是人力資本形成的主要途徑，總體的人力資本的教育水平可以充分反映企業(yè)人力資本的整體素質(zhì)。技術(shù)創(chuàng)新是企業(yè)人力資本的重要的創(chuàng)新能力，企業(yè)要想在激烈的市場(chǎng)中處于主導(dǎo)地位，就必須適應(yīng)甚至帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的技術(shù)進(jìn)步。因此，技術(shù)專業(yè)型人力資本是企業(yè)人力資本的重要方面；而企業(yè)的高層管理人員對(duì)于企業(yè)的決策和計(jì)劃等有著舉足輕重的作用，即管理型人力資本也是企業(yè)人力資本的重要方面。員工高學(xué)歷比例可以總體反映公司所有員工的教育程度，接受教育的程度在很大程度上反映了公司員工的整體素質(zhì)；專門技術(shù)人員比例，則反映了公司員工中專門技術(shù)人員的比例，可以反映公司的創(chuàng)新能力；另外考慮了高管的年齡結(jié)構(gòu)問(wèn)題，高管包括董事、監(jiān)事及經(jīng)理層。高管對(duì)于一個(gè)企業(yè)的決策來(lái)說(shuō)起著至關(guān)重要的作用，高管的年齡可能對(duì)于企業(yè)的決策有一定的影響，年輕高管可能更加容易接受新的東西，敢于創(chuàng)新，敢于開(kāi)拓，老一代高管可能更加注重自己積累的豐富的經(jīng)驗(yàn)。因此，本文選取了員工大專以上學(xué)歷比例、專門技術(shù)人員比例和高管年齡結(jié)構(gòu)作為企業(yè)人力資本方面的指標(biāo)。此外，這些指標(biāo)在選取的過(guò)程中還考慮了數(shù)據(jù)的可獲得性。（三）假設(shè)的建立及模型的應(yīng)用1.研究假設(shè)的建立核心競(jìng)爭(zhēng)力理論認(rèn)為企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力的構(gòu)成要素分為技術(shù)能力、管理能力，這些能力的發(fā)揮都要靠人的作用，由此可見(jiàn)人力資本是企業(yè)的核心，它對(duì)于企業(yè)的發(fā)展起著重要的作用，尤其是在人才優(yōu)勢(shì)已成為企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的今天，人力資本作用的發(fā)揮已是現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展致勝的必由之路（姚艷紅、胡鵬，1998），因此我們提出：假設(shè)1：企業(yè)績(jī)效與員工高學(xué)歷比例成正相關(guān)關(guān)系假設(shè)2：企業(yè)績(jī)效與專門技術(shù)人員比例成正相關(guān)關(guān)系假設(shè)3：企業(yè)績(jī)效與高管人員的年齡成正相關(guān)關(guān)系由于中國(guó)上市公司的背景來(lái)源不同，所以本課題選取不同背景來(lái)源的上市公司做相關(guān)的實(shí)證分析，一般認(rèn)為具有國(guó)有控股地位的上市公司對(duì)人力資本的重視程度不如純粹民營(yíng)上市的公司，因此建立如下假設(shè)：假設(shè)4：具有國(guó)企改制性質(zhì)的上市公司人力資本與企業(yè)績(jī)效存在的相關(guān)性較小假設(shè)5：純粹民營(yíng)背景的上市公司人力資本與企業(yè)績(jī)效存在的相關(guān)性較強(qiáng)2.模型的應(yīng)用本文采用如下線性回歸模型來(lái)研究企業(yè)家人力資本影響企業(yè)績(jī)效的因素:y=a+b1x1+b2x2+b3x3+b4x4+b5x5+e其中：a為常數(shù)項(xiàng)；b1，b2，b3，b4，b5為相關(guān)系數(shù)；e為回歸誤差項(xiàng)。（四）回歸分析過(guò)程及實(shí)證結(jié)果的分析1.回歸分析過(guò)程本文利用SPSS15.0統(tǒng)計(jì)軟件，采用Backward方法進(jìn)行回歸分析，首先讓所有的自變量進(jìn)入回歸方程中，刪除變量的判斷標(biāo)準(zhǔn)是Options對(duì)話框中設(shè)定的F值，其F值為