企業(yè)研究論文-基于ＥＶＡ的經(jīng)營者業(yè)績評價.doc

企業(yè)研究論文-基于的經(jīng)營者業(yè)績評價【摘要】本文描述了我國企業(yè)經(jīng)營者業(yè)績評價的現(xiàn)狀，分析了目前的經(jīng)營者業(yè)績評價體系，并引入EVA這個經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)，利用EVA的合理性建立基于EVA的企業(yè)經(jīng)營者業(yè)績評價體系。隨著國企改革的不斷深化和現(xiàn)代企業(yè)制度的逐步建立與完善，企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離日益普遍。在兩權(quán)分離過程中，代理問題正成為公司治理的關(guān)鍵問題。如何有效地衡量經(jīng)營者的業(yè)績及向公司股東提供投資回報(bào)，使經(jīng)營者報(bào)酬與其真實(shí)的工作業(yè)績掛鉤，最大限度地降低公司治理的代理成本，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價值和股東財(cái)富最大化，提高單個公司和整個經(jīng)濟(jì)運(yùn)作的質(zhì)量及其競爭力，已成為現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)學(xué)和管理學(xué)理論與實(shí)踐中的一個急待解決的問題。企業(yè)迫切需要一個有效的經(jīng)營者業(yè)績評價標(biāo)準(zhǔn)來解決分權(quán)化企業(yè)經(jīng)營者業(yè)績評價的問題。因此，如何變革傳統(tǒng)的績效評估指標(biāo)體系，建立新的績效評估指標(biāo)體系，完善企業(yè)經(jīng)營者績效考核指標(biāo)，對其績效進(jìn)行有效評估，對于中國企業(yè)強(qiáng)化管理規(guī)范運(yùn)作，完善公司法人治理結(jié)構(gòu)，提高可持續(xù)發(fā)展能力具有深刻的意義。一、對目前企業(yè)經(jīng)營者業(yè)績評價體系的分析（一）企業(yè)經(jīng)營者業(yè)績評價體系的現(xiàn)狀在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時代，經(jīng)營者業(yè)績評價體系在我國企業(yè)中的作用并不十分突出，被長期忽略。改革開放以來，雖然我國許多企業(yè)在經(jīng)營者業(yè)績評價方面進(jìn)行了改革，但由于經(jīng)營者業(yè)績評價復(fù)雜的現(xiàn)實(shí)原因，我國企業(yè)的經(jīng)營者報(bào)酬與其業(yè)績的相關(guān)程度很低，經(jīng)營者的收入相對于國外而言普遍比較低，而且收入基本處于固定不變的狀態(tài)。即使有少數(shù)企業(yè)采用浮動獎金或期權(quán)等可變激勵方式，可變部分的比重仍比較小，激勵效果并不十分明顯，使我國企業(yè)對經(jīng)營者和經(jīng)理人缺乏有效的評價和激勵機(jī)制。目前，我國企業(yè)經(jīng)營者業(yè)績評價模式可以分為三種類型，一是財(cái)務(wù)模式；二是綜合模式；三是因果模式。財(cái)務(wù)模式主要以財(cái)務(wù)指標(biāo)來表示企業(yè)整體業(yè)績，它包括國家統(tǒng)計(jì)局的評價標(biāo)準(zhǔn)和財(cái)政部的評價標(biāo)準(zhǔn)；綜合模式以財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)共同來表示經(jīng)營者業(yè)績，平衡計(jì)分卡是其中的典型。其中，財(cái)務(wù)評價模式是我國企業(yè)特別是國有及其控股企業(yè)經(jīng)營者的主要評價方式。國家統(tǒng)計(jì)局考慮企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動各方面后確定的考核指標(biāo)體系共有七個指標(biāo)，它們分別是：總資產(chǎn)貢獻(xiàn)率、資本保值增值率、總資產(chǎn)負(fù)債率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、成本費(fèi)用利潤率、全員勞動生產(chǎn)率和產(chǎn)品銷售率。財(cái)政部按照建立現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，為了綜合評價和反映企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益狀況，在反復(fù)研究的基礎(chǔ)上，制定了一套企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益評價指標(biāo)體系。企業(yè)業(yè)績評價指標(biāo)體系由基本指標(biāo)、修正指標(biāo)和評議指標(biāo)三個層次構(gòu)成?；局笜?biāo)是評價企業(yè)業(yè)績的核心指標(biāo)，由反映公司財(cái)務(wù)效益狀況、資產(chǎn)營運(yùn)狀況、償債能力狀況和發(fā)展能力狀況的四類計(jì)量指標(biāo)構(gòu)成，用以產(chǎn)生企業(yè)業(yè)績評價的初步結(jié)果。修正指標(biāo)用以對基本指標(biāo)評價形成的財(cái)務(wù)效益狀況、資產(chǎn)營運(yùn)狀況、償債能力狀況和發(fā)展能力狀況的初步評價結(jié)果進(jìn)行修正，用以產(chǎn)生較為全面的企業(yè)業(yè)績評價基本結(jié)果。評議指標(biāo)用于對基本指標(biāo)和修正指標(biāo)評價形成的基本結(jié)果進(jìn)行定性分析驗(yàn)證，以進(jìn)一步補(bǔ)充和完善基本評價結(jié)果。評議指標(biāo)由非計(jì)量指標(biāo)構(gòu)成。（二）經(jīng)營者業(yè)績評價體系的缺陷傳統(tǒng)的經(jīng)營者業(yè)績評價方法具有簡便、實(shí)用的優(yōu)點(diǎn)，但這種方法的缺點(diǎn)也是非常明顯的，主要有以下幾個方面：1.目前，經(jīng)營者業(yè)績評價體系是基于公司會計(jì)指標(biāo)體系，而公司會計(jì)指標(biāo)體系的設(shè)計(jì)初衷是為了維護(hù)公司的債券持有人和其他貸款人的利益，與評價公司經(jīng)營者業(yè)績具有一定的差距。2.由于經(jīng)營者業(yè)績度量的指標(biāo)受到會計(jì)原則的影響而扭曲，企業(yè)經(jīng)營者很容易操縱這些指標(biāo)，扭曲會計(jì)信息，使會計(jì)信息不對稱。3.經(jīng)營者的固定收入比重過大，而可變收入比重過低，且其可變收入是封頂?shù)?，從不考慮對任何特別業(yè)績進(jìn)行獎勵。在傳統(tǒng)的經(jīng)營者業(yè)績評價中，經(jīng)營者業(yè)績評價制度只能在全部可能結(jié)果中的一個狹小范圍內(nèi)發(fā)揮作用。4.要求各個評價指標(biāo)體系之間相互獨(dú)立，但各項(xiàng)評價指標(biāo)一般總是相關(guān)性較強(qiáng)，難以滿足這一要求。5.主觀賦權(quán)。人為地給定每個指標(biāo)的權(quán)重，一方面會導(dǎo)致對某一個指標(biāo)過高或過低的估計(jì)，使評價結(jié)果不能完全反映公司的真實(shí)情況；另一方面會誘使公司粉飾或片面追求權(quán)重較高的指標(biāo)。如果主要經(jīng)營者報(bào)酬與公司財(cái)務(wù)指標(biāo)相掛鉤，易導(dǎo)致經(jīng)營者進(jìn)行會計(jì)操縱，虛增某些財(cái)務(wù)指標(biāo)。如經(jīng)營者年薪大多與盈余指標(biāo)密切相關(guān)，這難免會影響評價的客觀性。6.經(jīng)營行為短期化。傳統(tǒng)的經(jīng)營者業(yè)績評價體制未將經(jīng)營者和股東的利益相一致，經(jīng)營者可能為了追求短期內(nèi)的業(yè)績而放棄對企業(yè)長期經(jīng)營有利的投資，從而影響企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力，易損害股東的利益。即：傳統(tǒng)的經(jīng)營者業(yè)績評價制度的效果就是使經(jīng)營者像債權(quán)人那樣，而不是像所有者那樣思考和行為?？梢?，進(jìn)行經(jīng)營者業(yè)績評價體制改革，建立立足于中國現(xiàn)實(shí)、適應(yīng)社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的企業(yè)經(jīng)營者業(yè)績評價體系勢在必行。二、基于EVA的經(jīng)營者業(yè)績評價EVA是指公司稅后營業(yè)利潤扣除債務(wù)和股權(quán)成本后的利潤余額。同債權(quán)人獲得利息回報(bào)一樣，股東的投入資本也要得到至少等于資本市場上類似風(fēng)險投資回報(bào)的收益率。只有扣除了股東資本成本后的利潤才是股東真正獲得的利潤。其計(jì)算公式是：EVA稅后營業(yè)利潤資本總額加權(quán)平均資本成本。它比較準(zhǔn)確地反映了公司在一定時期內(nèi)為股東創(chuàng)造的價值，能激勵經(jīng)營者從所有者的利益出發(fā)，將經(jīng)營者和所有者統(tǒng)一起來。以EVA為基礎(chǔ)的經(jīng)營者業(yè)績評價系統(tǒng)為“有激勵地補(bǔ)償”提供了依據(jù)。這種補(bǔ)償?shù)哪康脑谟诩罱?jīng)營者從所有者的利益出發(fā)開展活動，為經(jīng)營者業(yè)績評價提供了良好的評測工具。其特點(diǎn)有以下幾個方面：（一）EVA經(jīng)營者業(yè)績評價體系的優(yōu)點(diǎn)1.EVA經(jīng)營者業(yè)績評價更加注重企業(yè)的長期激勵效應(yīng)EVA經(jīng)營者業(yè)績評價計(jì)劃通過紅利激勵和“緩沖”約束手段，在達(dá)到股權(quán)激勵效果的同時，克服了股權(quán)激勵的不利因素。此外，EVA在計(jì)算過程中還作了相應(yīng)的會計(jì)科目調(diào)整。例如，為了鼓勵對經(jīng)營者有利的長期投資行為，EVA方法把研發(fā)費(fèi)用和人員培訓(xùn)費(fèi)用進(jìn)行了資本化處理，并在實(shí)際的收益發(fā)生期內(nèi)分期攤銷，這樣就可使經(jīng)營者從股東的角度，本著長遠(yuǎn)的利益來發(fā)展經(jīng)營企業(yè)，并在此基礎(chǔ)上力求企業(yè)收益最大化，避免了經(jīng)營者的短期行為。2.EVA的經(jīng)營者業(yè)績評價體系實(shí)現(xiàn)方式更為直觀在股權(quán)激勵方式下，經(jīng)營者的利益實(shí)現(xiàn)與公司股價的升值密不可分。然而，在現(xiàn)實(shí)生活中，公司的股價除了受企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的影響，還會受到諸多其它外部因素的影響，EVA經(jīng)營者業(yè)績評價模式以從股東角度定義的公司業(yè)績?yōu)榛A(chǔ)，不受資本市場起伏不定的走勢所影響，能更直觀、更公正地評判經(jīng)營者的業(yè)績并以此核算其酬勞。3.EVA的經(jīng)營者業(yè)績評價方式更加容易實(shí)現(xiàn)由于經(jīng)營業(yè)績是基于EVA方法實(shí)實(shí)在在計(jì)算出來的，不會像股票期權(quán)那樣遭到股票市場打壓的影響，因而用EVA來評價經(jīng)營者業(yè)績則更容易實(shí)現(xiàn)。4.EVA鼓勵技術(shù)進(jìn)步和創(chuàng)新，克服短期行為以往的以傳統(tǒng)會計(jì)利潤評價經(jīng)營者業(yè)績會使企業(yè)的經(jīng)營者以犧牲企業(yè)的長遠(yuǎn)利益為代價去爭取短期利益。而EVA模式下將企業(yè)的研發(fā)費(fèi)用視為投資，鼓勵經(jīng)營者追求更高的EVA，這對企業(yè)技術(shù)進(jìn)步、創(chuàng)新和持續(xù)發(fā)展具有重要意義。5.EVA經(jīng)營業(yè)績評價體系用經(jīng)濟(jì)利潤代替會計(jì)利潤會計(jì)指標(biāo)過程由于受到公認(rèn)會計(jì)原則的約束，使會計(jì)利