《長(zhǎng)期償債能力分析》PPT課件.ppt

第二節(jié) 長(zhǎng)期償債能力分析,一、定義 企業(yè)償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力，用于衡量企業(yè)償還債務(wù)本金與支付債務(wù)利息的現(xiàn)金保障程度，是評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的重點(diǎn)。主要取決于企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和獲利能力。 衡量指標(biāo)主要有資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、有形資產(chǎn)債務(wù)比率、利息保障倍數(shù)、現(xiàn)金負(fù)債總額比率,1、資產(chǎn)負(fù)債率 公式：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債/資產(chǎn) 衡量企業(yè)負(fù)債水平及風(fēng)險(xiǎn)程度 比率 長(zhǎng)期償債能力 分析 一般認(rèn)為40%60%較為適合 債權(quán)人：越低越好 股東：比率越大越好 經(jīng)營(yíng)者：過(guò)高過(guò)低都不是很理想 注意：角度不同，注意各方面的利益,案例說(shuō)明,說(shuō)明 09年與08年相比資產(chǎn)負(fù)債率有所下降，但仍然接近于60%，說(shuō)明公司的長(zhǎng)期償債能力雖有所增強(qiáng)，但仍然是偏弱的。,2、產(chǎn)權(quán)比率 公式：產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債/所有者權(quán)益 衡量企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)程度和對(duì)債務(wù)的償還 能力，比率 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 償債能力 分析 解釋財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性 產(chǎn)權(quán)比率高：高風(fēng)險(xiǎn)，高報(bào)酬 產(chǎn)權(quán)比率低：低風(fēng)險(xiǎn)，低報(bào)酬 反映債權(quán)人投資受保障的程度 產(chǎn)權(quán)比率越低，債權(quán)人越有保障,案例說(shuō)明,說(shuō)明 在2008年，債權(quán)人提供的自己是所有者提供的資金的2倍多，2009年雖然有所下降，但也仍然達(dá)到了148.73%，可見(jiàn)公司的整體的償債能力是較弱的，其債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是相當(dāng)明顯的，當(dāng)然這里面既有2008年金融風(fēng)暴的影響，也存在家電行業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)殘酷的因素，需要綜合分析,3、有形凈值債務(wù)率 公式：比率=負(fù)債/（所有者權(quán)益-無(wú)形資產(chǎn) 凈值） 用來(lái)反映企業(yè)在清算時(shí)債權(quán)人投入 分析 資本收到股東權(quán)益的保護(hù)程度，由 于衡量企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)程度和對(duì)債務(wù)的 償還能力 該比率 債權(quán)人的保障程度 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)越 長(zhǎng)期償債能力,案例說(shuō)明,說(shuō)明 2009年與2008年相比，有形凈值債務(wù)率有所下降，說(shuō)明公司的長(zhǎng)期償債能力在不斷增強(qiáng)。,4、利息保障倍數(shù) 公式：倍數(shù)=(稅前利潤(rùn)+利息費(fèi)用)/利息費(fèi)用 分析：主要衡量企業(yè)支付利息的能力，倍數(shù) 越大，償付能力越強(qiáng) 分析時(shí)應(yīng)同時(shí)考慮本行業(yè)的平均水 平即企業(yè)連續(xù)數(shù)年的情況， 注意： 該比率至少大于1 一般采用最低年度的數(shù)據(jù)作為標(biāo)準(zhǔn),說(shuō)明 2009年與2008年相比，利息保障倍數(shù)上升，而08年主要是金融危機(jī)的沖擊，說(shuō)明公司對(duì)借款利息的支付還是有保障的,5、現(xiàn)金負(fù)債總額比 公式：比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/負(fù)債總額 反映了經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量對(duì)其全部債 分析： 務(wù)償還的滿足程度 該指標(biāo)的數(shù)值越高越好，它表明企 業(yè)承擔(dān)債務(wù)總額的能力越強(qiáng)。 注意：如果該比率低于借款利息率，債權(quán)人 就要引起注意了。,案例說(shuō)明,說(shuō)明 2009年與2008年相比，現(xiàn)金負(fù)債總額比下降了，說(shuō)明公司通過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~來(lái)償還債務(wù)的能力降低了,5、長(zhǎng)期負(fù)債與營(yíng)運(yùn)資金比率 公式：比率=長(zhǎng)期負(fù)債/（流動(dòng)資產(chǎn)流 動(dòng)負(fù)債） 該比率越 企業(yè)的短期償債 分析 能力 預(yù)示著企業(yè)未來(lái)償還 長(zhǎng)期債務(wù)的保障程度 一般而言，長(zhǎng)期負(fù)債不應(yīng)超過(guò)營(yíng) 運(yùn)資金,案例分析 2002年長(zhǎng)期負(fù)債與營(yíng)運(yùn)資金比率=406500000/(904666867.49-976910065.03)=-5.63 2001年長(zhǎng)期負(fù)債與營(yíng)運(yùn)資金比率=386570000/(946782485.42-591427836.58)=1.09,說(shuō)明 2002年與2001年相比，長(zhǎng)期負(fù)債與營(yíng)運(yùn)自己比率下降了，而且還是負(fù)數(shù)，表明長(zhǎng)期債權(quán)人和短期債權(quán)人的債權(quán)安全可能會(huì)得不到保障,6、其他影響因素 長(zhǎng)期租賃 擔(dān)保責(zé)任 或有項(xiàng)目,總結(jié)： 比率分析 短期償債能力 營(yíng)運(yùn)資本 長(zhǎng)期償債能力 資產(chǎn)負(fù)債率 流