家電行業(yè)2006年格力電器財務狀況分析.ppt

1,2007.10,/,Copyright by ARTCOM PT All rights reserved.,2006年格力電器財務狀況分析,2,財務狀況分析,公司概況,盈利能力分析,償債能力分析,營運能力分析,建議及分析,3,公司概況,4,公司概況,高管簡介,朱江洪（董事長）工程師: 曾任廣西百色礦山機械廠技術科長、 廠長。從本公司成立以來一直擔任總經理。1997年榮獲“全國五一勞動獎章”, 當選第九屆廣東省人大代表。2000年榮獲“全國勞動模范”榮譽稱號。現任中國家用電器協(xié)會副理事長?，F持股數為2,365,900,董明珠（總裁）:90年加入本公司先后任業(yè)務經理、經營部部長、副總經理,現任本公司總經理。98年獲“全國優(yōu)秀女職工”、“廣東省優(yōu)秀女廠長( 經理)”稱號。99年榮獲“全國五一勞動獎章”；被北京青年報評為“99 家電十大新聞人物”。2000年榮獲“廣東省三八紅旗手”稱號。珠海市政協(xié)常委, 廣東省、珠海市女企業(yè)家協(xié)會會員?，F持股數為2,259,658,5,公司概況,家電行業(yè)狀況,家用電器市場是一個幾近充分競爭的市場.07年家電行業(yè)競爭將進入依賴核心競爭力的良性循環(huán). 近年來,消費升級,城市家庭更新?lián)Q代與農村市場開拓,房地產上漲、股市上漲等因素帶動了白色家電內銷與出口數量的平穩(wěn)增長.空調將繼洗衣機、冰箱后成為必需品。 出口繼續(xù)保持穩(wěn)定增長，白色家電全球產能向中國轉移已成趨勢。更重要的是，集中度逐步提高保障了企業(yè)盈利。就空調行業(yè)而言，品牌集中度提高，盈利趨于好轉，業(yè)已形成中期趨勢。,6,公司概況,企業(yè)大事記,1991年格力電器股份有限公司成立 1996年7月初通過ISO90001認證,獲得國際通行證. 1996年11月成功上市 2003年榮獲”中國上市公司100強” ,已連續(xù)四年榮膺上市公司100強 2006年格力電器上榜中國公司50強,7,關聯(lián)公司介紹,1、格力電器（巴西）有限公司，格力電器(合肥)有限公司，巴西聯(lián)合電器工商業(yè)有限公司，珠海格力電工有限公司，珠海格力新元電子有限公司，珠海凱邦電機制造有限公司等七家100%控股的公司 2、上海格力空調銷售有限公司，珠海格力小家電有限公司等七家控股公司 3、佛山市順德區(qū)格力小家電有限公司，珠海格力集團財務有限責任公司等五家聯(lián)營企業(yè) 4、香港千鉅有限公司，格力集團(香港)有限公司兩家兄弟公司 一共九家企業(yè),公司概況,8,公司概況,股本結構,9,公司概況,最近三年經營業(yè)績情況,back,10,盈利能力分析,盈利能力分析,一、盈利結構分析 二、盈利質量分析 三、盈利能力指標分析,11,盈利結構分析,公司的主營業(yè)務利潤在利潤構成中都占有較大比重 ，而其他非正常經營營業(yè)項目所占比重較小，可以看出公司的盈利主要依靠其主營業(yè)務，具有較好的盈利結構 。,12,盈利質量分析,由上表可見，格力電器凈利收現率（經營活動現金流量凈額/凈利潤）逐年都有大幅度的提高，表明當前公司的現金流量狀況較好，現金對當期利潤的保障程度也較強。,13,盈利能力指標分析,14,盈利能力同行業(yè)分析,凈資產收益率遠高于行業(yè)的平均水平.企業(yè)權益資本獲取收益的能力強,運營效益較好,對企業(yè)投資者的保證程度高.,其中,2005及2006年度公司每股收益均居于行業(yè)的最高水平.公司的贏利能力強,有較好的經營和財務狀況.,15,由以上的分析可以看出,格力的盈利能力很強.處于行業(yè)中的領先地位,具有較強的競爭優(yōu)勢. 2006年主營業(yè)務收入增長率30.4%,企業(yè)的凈資產收益增長率7.80%,且近三年都呈現高速穩(wěn)定的增長趨勢.究其原因,是隨著企業(yè)規(guī)模的擴大及擴大市場,收入快速增加,在股東權益增長較小的情況下形成. 毛利率雖然也有所增加,但增長幅度不大,而且凈利潤率還呈下降趨勢.因此,企業(yè)應該在獲得規(guī)模效益的同時，注意對企業(yè)各項資源的充分合理運用,加強內部管理,以獲得更好的盈利水平.,盈利能力分析,總 結,back,16,短期償債能力分析,年度,償債能力分析,17,償債能力分析,18,償債能力分析,格力電器的流動比率和速動比率都低于行業(yè)平均水平,與行業(yè)最高值更是存在巨大差距,說明它的償債能力較弱，給債權人造成了一定的壓力，其中速動比率低是因為存貨較多(約占總資產1/3)。,19,格力電器的現金比率明顯低于行業(yè)平均水平，這主要是因為它出 口增長迅速,而外銷業(yè)務主要采取信用證等結算方式，使得它的應 收款項增加、現金減少，最終導致它的變現能力變弱，影響了它 的償債能力。,償債能力分析,20,年度,格力電器的負債比率、有形資產債務率和有形凈資產債務率在同行業(yè)中處于中等水平。其中已獲利息倍數增長迅速,但這并不能說明格力的獲利能力對債務利息償還的保障程度加強了,因為它的銀行貸款是很少的,需要還的利息很少。,償債能力分析,長期償債能力分析,21,格力的負債比率在04、05年都是高于行業(yè)平均水平的，06年是低于行業(yè)平均的，這是一個可喜的趨勢，但它的負債水平還是偏高，資產結構不甚合理。,償債能力分析,back,22,營運能力分析,營運能力分析,一、總資產周轉率 二、流動資產周轉率 三、應收帳款周轉率 四、存貨周轉率,23,營運能力分析,總資產周轉率,近三年來格力電器的總資產周轉率逐年穩(wěn)步提升，變動趨勢還是值得肯定的。06年其總資產周轉率的增長率為15.76%高于05的9.13% 。,24,營運能力分析,與同行業(yè)的平均水平相比較，格力電器的總資產周轉率較好其總資產周轉率連續(xù)三年均高于同業(yè)均值，而且其優(yōu)勢有逐年拉大之趨勢但我們同時也可以看出其近三年的總資產周轉率都明顯低于同行業(yè)最高水平，這又從另一方面表明了格力電器在資產使用效率與同行業(yè)最優(yōu)水平有一定的差距。,25,營運能力分析,流動資產周轉率分析 流動資產周轉率近三年保持穩(wěn)定的增長態(tài)勢，06年的增幅較前年有所加大，但僅僅只是略高于同行業(yè)平均水平，與同行業(yè)的最優(yōu)水平的差距仍然很大。,26,營運能力分析,應收帳款周轉率分析,27,營運能力分析,格力公司應收帳款周轉率的增長率從05年的5.88%提高到06年的29.49%，單從數據上可知其應收帳款在06年的運用效率與05年相比有較大的提高。尤其是在06年主營業(yè)務收入增長率低于05年的情況下 應收帳款的周轉率雖然保持逐年增長的勢頭，增長率卻明顯低于行業(yè)均值，其行業(yè)排名也從04年的第六名降至06年的十二名，說明了格力電器在應收帳款的管理雖然有所改善但卻沒能從根本上改進。 另一方面該公司06年應收賬款卻較05年減少20.22%,主要是因為公司該年度出口收入主要集中在上半年，至期末大部分出口銷售款項到期收回，使得應收帳款年末數較上年減少。,28,營運能力分析,存貨周轉率分析 存貨周轉率在經歷了05年的小幅減少后，在06年有所回升.但其存貨周轉率近三年基本上沒有獲得提高，且均處于行業(yè)均值之下。,29,營運能力分析,06年格力電器有限公司的主營業(yè)務成本發(fā)生了較大的增長,但由于其存貨平均余額增長率為24.34%低于主營業(yè)務成本30.99%的增長率，故其06年的存貨周轉率較05年有略微回升，但也并沒有達到很大的提高,甚至仍然低于04年的存貨周轉率 。,30,營運能力分析,格力電器的資產運營能力總體上講處于同行業(yè)平均水平，與行業(yè)最優(yōu)的差距還是比較大的，其06年也沒有取得明顯的改進。值得關注的是其存貨周轉率極低，存貨管理有待提高！,back,31,分析及建議,1、加強管理效率,降低期間費用.,32,2、注意應收項目，加強償債能力,存貨和應收項目的大量存在，致使企業(yè)流動性較差，尤其是速動比率，償債壓力大。應分析應收項目的帳齡結構和客戶集中度。,3、改善資產負債結構,資產負債率高達80.33%,這是因為格力公司信奉“不向銀行借錢”的原則，而對原材料供應商欠款