家電行業(yè)2006年格力電器財務(wù)狀況分析.ppt

1,2007.10,/,Copyright by ARTCOM PT All rights reserved.,2006年格力電器財務(wù)狀況分析,2,財務(wù)狀況分析,公司概況,盈利能力分析,償債能力分析,營運能力分析,建議及分析,3,公司概況,4,公司概況,高管簡介,朱江洪（董事長）工程師: 曾任廣西百色礦山機械廠技術(shù)科長、 廠長。從本公司成立以來一直擔任總經(jīng)理。1997年榮獲“全國五一勞動獎?wù)隆? 當選第九屆廣東省人大代表。2000年榮獲“全國勞動模范”榮譽稱號?，F(xiàn)任中國家用電器協(xié)會副理事長?，F(xiàn)持股數(shù)為2,365,900,董明珠（總裁）:90年加入本公司先后任業(yè)務(wù)經(jīng)理、經(jīng)營部部長、副總經(jīng)理,現(xiàn)任本公司總經(jīng)理。98年獲“全國優(yōu)秀女職工”、“廣東省優(yōu)秀女廠長( 經(jīng)理)”稱號。99年榮獲“全國五一勞動獎?wù)隆?；被北京青年報評為“99 家電十大新聞人物”。2000年榮獲“廣東省三八紅旗手”稱號。珠海市政協(xié)常委, 廣東省、珠海市女企業(yè)家協(xié)會會員?，F(xiàn)持股數(shù)為2,259,658,5,公司概況,家電行業(yè)狀況,家用電器市場是一個幾近充分競爭的市場.07年家電行業(yè)競爭將進入依賴核心競爭力的良性循環(huán). 近年來,消費升級,城市家庭更新?lián)Q代與農(nóng)村市場開拓,房地產(chǎn)上漲、股市上漲等因素帶動了白色家電內(nèi)銷與出口數(shù)量的平穩(wěn)增長.空調(diào)將繼洗衣機、冰箱后成為必需品。 出口繼續(xù)保持穩(wěn)定增長，白色家電全球產(chǎn)能向中國轉(zhuǎn)移已成趨勢。更重要的是，集中度逐步提高保障了企業(yè)盈利。就空調(diào)行業(yè)而言，品牌集中度提高，盈利趨于好轉(zhuǎn)，業(yè)已形成中期趨勢。,6,公司概況,企業(yè)大事記,1991年格力電器股份有限公司成立 1996年7月初通過ISO90001認證,獲得國際通行證. 1996年11月成功上市 2003年榮獲”中國上市公司100強” ,已連續(xù)四年榮膺上市公司100強 2006年格力電器上榜中國公司50強,7,關(guān)聯(lián)公司介紹,1、格力電器（巴西）有限公司，格力電器(合肥)有限公司，巴西聯(lián)合電器工商業(yè)有限公司，珠海格力電工有限公司，珠海格力新元電子有限公司，珠海凱邦電機制造有限公司等七家100%控股的公司 2、上海格力空調(diào)銷售有限公司，珠海格力小家電有限公司等七家控股公司 3、佛山市順德區(qū)格力小家電有限公司，珠海格力集團財務(wù)有限責任公司等五家聯(lián)營企業(yè) 4、香港千鉅有限公司，格力集團(香港)有限公司兩家兄弟公司 一共九家企業(yè),公司概況,8,公司概況,股本結(jié)構(gòu),9,公司概況,最近三年經(jīng)營業(yè)績情況,back,10,盈利能力分析,盈利能力分析,一、盈利結(jié)構(gòu)分析 二、盈利質(zhì)量分析 三、盈利能力指標分析,11,盈利結(jié)構(gòu)分析,公司的主營業(yè)務(wù)利潤在利潤構(gòu)成中都占有較大比重 ，而其他非正常經(jīng)營營業(yè)項目所占比重較小，可以看出公司的盈利主要依靠其主營業(yè)務(wù)，具有較好的盈利結(jié)構(gòu) 。,12,盈利質(zhì)量分析,由上表可見，格力電器凈利收現(xiàn)率（經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額/凈利潤）逐年都有大幅度的提高，表明當前公司的現(xiàn)金流量狀況較好，現(xiàn)金對當期利潤的保障程度也較強。,13,盈利能力指標分析,14,盈利能力同行業(yè)分析,凈資產(chǎn)收益率遠高于行業(yè)的平均水平.企業(yè)權(quán)益資本獲取收益的能力強,運營效益較好,對企業(yè)投資者的保證程度高.,其中,2005及2006年度公司每股收益均居于行業(yè)的最高水平.公司的贏利能力強,有較好的經(jīng)營和財務(wù)狀況.,15,由以上的分析可以看出,格力的盈利能力很強.處于行業(yè)中的領(lǐng)先地位,具有較強的競爭優(yōu)勢. 2006年主營業(yè)務(wù)收入增長率30.4%,企業(yè)的凈資產(chǎn)收益增長率7.80%,且近三年都呈現(xiàn)高速穩(wěn)定的增長趨勢.究其原因,是隨著企業(yè)規(guī)模的擴大及擴大市場,收入快速增加,在股東權(quán)益增長較小的情況下形成. 毛利率雖然也有所增加,但增長幅度不大,而且凈利潤率還呈下降趨勢.因此,企業(yè)應(yīng)該在獲得規(guī)模效益的同時，注意對企業(yè)各項資源的充分合理運用,加強內(nèi)部管理,以獲得更好的盈利水平.,盈利能力分析,總 結(jié),back,16,短期償債能力分析,年度,償債能力分析,17,償債能力分析,18,償債能力分析,格力電器的流動比率和速動比率都低于行業(yè)平均水平,與行業(yè)最高值更是存在巨大差距,說明它的償債能力較弱，給債權(quán)人造成了一定的壓力，其中速動比率低是因為存貨較多(約占總資產(chǎn)1/3)。,19,格力電器的現(xiàn)金比率明顯低于行業(yè)平均水平，這主要是因為它出 口增長迅速,而外銷業(yè)務(wù)主要采取信用證等結(jié)算方式，使得它的應(yīng) 收款項增加、現(xiàn)金減少，最終導(dǎo)致它的變現(xiàn)能力變?nèi)?，影響了?的償債能力。,償債能力分析,20,年度,格力電器的負債比率、有形資產(chǎn)債務(wù)率和有形凈資產(chǎn)債務(wù)率在同行業(yè)中處于中等水平。其中已獲利息倍數(shù)增長迅速,但這并不能說明格力的獲利能力對債務(wù)利息償還的保障程度加強了,因為它的銀行貸款是很少的,需要還的利息很少。,償債能力分析,長期償債能力分析,21,格力的負債比率在04、05年都是高于行業(yè)平均水平的，06年是低于行業(yè)平均的，這是一個可喜的趨勢，但它的負債水平還是偏高，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不甚合理。,償債能力分析,back,22,營運能力分析,營運能力分析,一、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 二、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 三、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 四、存貨周轉(zhuǎn)率,23,營運能力分析,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,近三年來格力電器的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年穩(wěn)步提升，變動趨勢還是值得肯定的。06年其總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的增長率為15.76%高于05的9.13% 。,24,營運能力分析,與同行業(yè)的平均水平相比較，格力電器的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較好其總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率連續(xù)三年均高于同業(yè)均值，而且其優(yōu)勢有逐年拉大之趨勢但我們同時也可以看出其近三年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都明顯低于同行業(yè)最高水平，這又從另一方面表明了格力電器在資產(chǎn)使用效率與同行業(yè)最優(yōu)水平有一定的差距。,25,營運能力分析,流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率近三年保持穩(wěn)定的增長態(tài)勢，06年的增幅較前年有所加大，但僅僅只是略高于同行業(yè)平均水平，與同行業(yè)的最優(yōu)水平的差距仍然很大。,26,營運能力分析,應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率分析,27,營運能力分析,格力公司應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率的增長率從05年的5.88%提高到06年的29.49%，單從數(shù)據(jù)上可知其應(yīng)收帳款在06年的運用效率與05年相比有較大的提高。尤其是在06年主營業(yè)務(wù)收入增長率低于05年的情況下 應(yīng)收帳款的周轉(zhuǎn)率雖然保持逐年增長的勢頭，增長率卻明顯低于行業(yè)均值，其行業(yè)排名也從04年的第六名降至06年的十二名，說明了格力電器在應(yīng)收帳款的管理雖然有所改善但卻沒能從根本上改進。 另一方面該公司06年應(yīng)收賬款卻較05年減少20.22%,主要是因為公司該年度出口收入主要集中在上半年，至期末大部分出口銷售款項到期收回，使得應(yīng)收帳款年末數(shù)較上年減少。,28,營運能力分析,存貨周轉(zhuǎn)率分析 存貨周轉(zhuǎn)率在經(jīng)歷了05年的小幅減少后，在06年有所回升.但其存貨周轉(zhuǎn)率近三年基本上沒有獲得提高，且均處于行業(yè)均值之下。,29,營運能力分析,06年格力電器有限公司的主營業(yè)務(wù)成本發(fā)生了較大的增長,但由于其存貨平均余額增長率為24.34%低于主營業(yè)務(wù)成本30.99%的增長率，故其06年的存貨周轉(zhuǎn)率較05年有略微回升，但也并沒有達到很大的提高,甚至仍然低于04年的存貨周轉(zhuǎn)率 。,30,營運能力分析,格力電器的資產(chǎn)運營能力總體上講處于同行業(yè)平均水平，與行業(yè)最優(yōu)的差距還是比較大的，其06年也沒有取得明顯的改進。值得關(guān)注的是其存貨周轉(zhuǎn)率極低，存貨管理有待提高！,back,31,分析及建議,1、加強管理效率,降低期間費用.,32,2、注意應(yīng)收項目，加強償債能力,存貨和應(yīng)收項目的大量存在，致使企業(yè)流動性較差，尤其是速動比率，償債壓力大。應(yīng)分析應(yīng)收項目的帳齡結(jié)構(gòu)和客戶集中度。,3、改善資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu),資產(chǎn)負債率高達80.33%,這是因為格力公司信奉“不向銀行借錢”的原則，而對原材料供應(yīng)商欠款