財務(wù)分析第14章企業(yè)價值評估.ppt

第14章 企業(yè)價值評估,第一節(jié) 企業(yè)價值評估的目的與內(nèi)容 第二節(jié) 以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)的價值評估 第三節(jié) 以經(jīng)濟利潤為基礎(chǔ)的價值評估 第四節(jié) 以價格比為基礎(chǔ)的價值評估,第一節(jié) 企業(yè)價值評估的目的與內(nèi)容,一、企業(yè)價值評估的目的 二、企業(yè)價值評估的內(nèi)容與方法 （一）價值評估的內(nèi)容 （二）價值評估的方法,企業(yè)價值評估的目的,第一，現(xiàn)代企業(yè)目標決定了價值評估的重要性。 第二，價值是衡量業(yè)績的最佳標準 第三，價值增加有利于企業(yè)各利益主體。 第四，價值評估是企業(yè)各種重要財務(wù)活動的基本行為準則。,價值評估的內(nèi)容,1、企業(yè)價值與資產(chǎn)價值 2、企業(yè)價值與股東價值 3、持續(xù)經(jīng)營價值與清算價值 4、少數(shù)股權(quán)價值與控股權(quán)價值,價值評估的方法,1、以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)的價值評估 2、以經(jīng)濟利潤為基礎(chǔ)的價值評估 3、以價格比為基礎(chǔ)的價值評估,第二節(jié) 以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)的價值評估,一、以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)價值評估概訴 以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)的價值評估意義 以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)的價值評估方式,企業(yè)價值、債務(wù)價值及股本價值的關(guān)系,以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)的價值評估程序,以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)的價值評估程序 企業(yè)經(jīng)營價值=明確預(yù)測期現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值+明確預(yù)測期后現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值 企業(yè)價值=企業(yè)經(jīng)營價值+非經(jīng)營投資價值 股東價值=企業(yè)價值債務(wù)價值,以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)的價值評估方法,有明確預(yù)測期現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值估算 明確預(yù)測期后現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值估算 非經(jīng)營投資價值和債務(wù)價值,第三節(jié) 以經(jīng)濟利潤為基礎(chǔ)的價值評估,一、以經(jīng)濟利潤為基礎(chǔ)的價值評估特點與優(yōu)點 二、以經(jīng)濟利潤為基礎(chǔ)的價值評估方法 （一）經(jīng)濟利潤或EVA預(yù)測 （二）經(jīng)濟利潤折現(xiàn) （三）投資資本確定 （四）企業(yè)價值確定,第四節(jié) 以價格比為基礎(chǔ)的價值評估,一、以價格比為基礎(chǔ)的價值評估原理 企業(yè)價值價格比相關(guān)價格比基數(shù) （一）價格比的形式 （二）相關(guān)價格比基數(shù) 二、以價格比為基礎(chǔ)的價值評估步驟,以價格比為基礎(chǔ)的價值評估步驟,（一）選擇價格比 （二）選擇該價格比的可比或類似公司 （三）確定價格比值 （四）預(yù)測價格比基數(shù),價格比的形式,市盈率（價格與收益比） 每股市價/