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經(jīng)濟指針分析意義,第一課 國內生產總值 指針意義： 國國內生產總值（GDP）： 是指某一國在一定時期其境內生產的全部最終產品和服務的總值。反映一個國家總體經(jīng)濟形勢的好壞，與經(jīng)濟增長密切相關，被大多數(shù)西方經(jīng)濟學家視為“最富有綜合性的經(jīng)濟動態(tài)指標”。主要由消費、私人投資、政府支出、凈出口額四部分組成。數(shù)據(jù)穩(wěn)定增長，表明經(jīng)濟蓬勃發(fā)展，國民收入增加，有利于美圓匯率；反之，則利淡。一般情況下，如果GDP連續(xù)兩個季度下降，則被視為衰退。此數(shù)據(jù)每季度由美國商務部進行統(tǒng)計，分為初值、修正值、終值。一般在每季度末的某日北京時間 21：30公布前一個季度的終值。,分析方法： GDP： A：GDP上升經(jīng)濟過熱通脹加劇央行加息資產收益率上升貨幣供給不變而需求增加匯率走強。 B：GDP下降經(jīng)濟萎縮通縮加劇央行降息資產收益率下降貨幣供給不變而需求減少匯率走弱。,第二課 利率 (INTEREST RATE) 指針意義： 一直以來，經(jīng)濟學家都致力尋找一套能夠完全解釋利率結構和變化的理論，有關這方面學說很多，古典學派對利率作出的定義是：利率是資本的價格，而資金的要求和供應決定利率的升跌趨向。至于凱恩斯則把利率看作為使用貨幣的代價。 現(xiàn)在，所有國家都把利率作為控制通賬的一種工具，當通賬上升時，便提高利率以收緊信貸；反過來說，當通賬受到控制時，便會把利率作適當?shù)恼{低了。,分析方法： 利率上升，令所持有該種貨幣的利息收益增加，吸引投資者買入該種貨幣，因此對該貨幣有利好支持；假如利率下降，持有該種貨幣的收益便會減少，其吸引力也就減弱了。 利率升 貨幣強；利率跌 貨幣弱 貨幣(強弱)黃金(強弱),第三課 生產物價指數(shù) (PRODUCER PRICE INDEX) 指針意義： 生產物價指數(shù)主要在衡量各種商品在不同生產階段的價格變化情形，通常透過統(tǒng)計局向各大生產商搜集各種商品報價資料，再加權換算成百進位型態(tài)以方便比較，如美國，是以1967年的指數(shù)當作一百進行比較的。 分析方法： 假如生產物價指數(shù)較預期為高，則有通賬的可能，有關方面可能會實行收緊貨幣政策，對該國貨幣有利好影響。假如生產物價指數(shù)下跌，則會帶來相反效果的影響。 此項數(shù)據(jù)每月由勞工部在每月中公布，時間在20:30。,第四課 失業(yè)率 (UNEMPLOYMENT RATE) 指針意義： 以美國為例，該國勞工統(tǒng)計局每月均對全美國家庭抽樣調查，透過調查結果判斷該月內全勞動人口的就業(yè)情況。當中有工作意愿而仍未有工作的數(shù)字，為失業(yè)數(shù)字每個月失業(yè)數(shù)字對比的比率稱為失業(yè)率。 由于失業(yè)率是每一個月第一個具體經(jīng)濟情況好壞的指針，所以是極重要的經(jīng)濟指針。,分析方法： 假如該月美國公布的失業(yè)率數(shù)字較上月下降，表示雇傭情況增加，整體經(jīng)濟情況較佳，有利美元上升，假如失業(yè)數(shù)字增大，表示美國經(jīng)濟可能出現(xiàn)衰退，對美元有不利的影響。其它國家失業(yè)數(shù)據(jù)的影響亦大致相同。 以美國這個國家的經(jīng)濟體系來說，失業(yè)率長期維持在百分之六以下，便需留意通脹之上升。 此項數(shù)據(jù)是每月發(fā)表的，由勞工部每月第一個周五公布，時間在20:30,第五課 非農業(yè)就業(yè)人數(shù) (NON-FARM PAYROLL) 指針意義： 為失業(yè)數(shù)字其中的一個項目，這項目主要統(tǒng)計從事農業(yè)生產以外的職位變化情形，其中包括教師、服務性、消費性行業(yè)等等，美國公布這項數(shù)據(jù)的時間和失業(yè)率數(shù)字相同，同于每個月的第一個星期五發(fā)表。 分析方法： 當社會經(jīng)濟蓬勃時，消費自然隨之而增加，于此消費性以及服務性行業(yè)的職位也就增多，因此這數(shù)據(jù)是觀察社會經(jīng)濟蓬勃程度的一項指針。當非農業(yè)就業(yè)數(shù)字大幅增加時，對美元理論上應屬有利；反之則不利于美元。,第六課 零售物價指數(shù) (RETAIL SALES PRICE INDEX) 指針意義： 美國商務部每一個月所作的全國性零售業(yè)抽樣調查，凡是以現(xiàn)金或信用卡形式支付的零售商品均是零售業(yè)務范圍之內，其中包括家具、電器、超級市場售賣品，醫(yī)藥等，不過各種服務業(yè)消費則不包括在內。 分析方法： 社會經(jīng)濟發(fā)展蓬勃，個人消費增加，便會導致零售物價上升，這指針持續(xù)的上升，將可能帶來通貨上升的壓力，令政府收緊貨幣供應，利率趨升，為該國貨幣帶來利好的支持，因此這指數(shù)向好，理論上亦利好于該國的貨幣。 零售指數(shù) 個人消費 GNP ,第七課 外貿平衡數(shù)字 (TRADE BALANCE FIGURES) 指針意義： 國與國之間的商品貿易，是構成經(jīng)濟活動最重要的一環(huán)，假如一個國家的入口總額大于出口，于是便會出現(xiàn)貿易逆差的情形，反過來說，當出口大于入口，便稱之為貿易順差了。如果該地區(qū)經(jīng)常出現(xiàn)貿易逆差現(xiàn)象，國民的收入便會流出國外，使國家經(jīng)濟表現(xiàn)轉弱。政府若要改善這現(xiàn)象，就必要把國家的貨幣貶值，因為貨幣下降，即變相把出口商品價格降低，有利于出口竟爭能力。 分析方法： 因此當該國外貿赤字(TRADE DEFICIT)擴大時，就會利淡該國貨幣，令到該國貨幣下跌；反過來說，當出現(xiàn)外貿盈余時，則是利好該種貨幣的。 若出口貨值大于入口貨值，表示其貿易有所盈余，反之則為赤字。如果一個國家長時期出現(xiàn)著龐大貿赤字的話，最終將導致經(jīng)濟疲弱。,第八課 耐用品訂單 (DURABLE GOODS ORDERS) 指針意義： 由美國商務部統(tǒng)計局負責，向全美五千家大公司搜集資料統(tǒng)計所得，其中包括國防用品，運輸工具，如飛機和飛機零件，單車，汽車及零件，以及非國防性資本的訂單等等。從這訂單的增加或減少中，我們可以看到制造業(yè)生產情形的好壞，從而判斷整體經(jīng)濟的表現(xiàn)。 分析方法： 當耐用品訂單大幅下降時，可反映出制造業(yè)疲弱，制造業(yè)的疲弱將會令到失業(yè)率增加，經(jīng)濟表現(xiàn)轉淡，因此對該國貨幣不利。反之，當經(jīng)濟表現(xiàn)蓬勃時，耐用品訂單亦會隨之而上升，間接亦利好該國貨幣。 此項數(shù)據(jù)由商務部在每月底公布，時間2030。,第九課 消費物價指數(shù) (CONSUMER PRICE INDEX) 指針意義： 主要顯示消費者支付商品的價格變化情形，美國方面，構成這指數(shù)的主要商品共分七大數(shù)，其中包括1. 食品，酒和飲品 2. 住宅 3. 衣著 4. 交通 5. 醫(yī)藥健康 6. 娛樂 7. 其它商品及服務。 這是一般國家用以量度國內通貨膨脹的工具，以百分比變化為表達形式。通常公布的數(shù)字都會與去年同期來作比較的。,分析方法： 當消費物價指數(shù)上升時，顯示地區(qū)的通貨膨脹率上升，亦即是貨幣的購買力減弱，理論上對該地區(qū)的貨幣有不利影響，許多第三世界國家的貨幣在高通脹的情形下大幅貶值，不過，目前西方國家均以控制通脹為首要任務。通脹上升同時亦帶來利率上升的機會，因此，反而利好該地區(qū)貨幣。假如通脹受到控制而下跌，利率亦同時趨于回落，這反而會利淡該地區(qū)的貨幣了。 此項數(shù)據(jù)是每月發(fā)表的。,第十課 領先經(jīng)濟指針 (LEADING INDICATOR) 指針意義 領先經(jīng)濟指針是用來預測經(jīng)濟活動的指針，由美國商務部經(jīng)濟分析局搜集資料，其中包括股價、消費品新訂單、平均每周失業(yè)救濟金索求、建筑批則、消費者預期、制造廠商未交貨訂單的變動、貨幣的供應，銷售的業(yè)績、敏感原料價格的變動、廠房設備訂單、以及平均工作周等。 通常經(jīng)濟學家可以用來測試整體經(jīng)濟的轉換情形，并預測未來的經(jīng)濟走向。,分析方法 領先經(jīng)濟指針上升，顯示該國出現(xiàn)經(jīng)濟增長，有利該國貨幣表現(xiàn)，若此指針下降，則顯示該國有經(jīng)濟衰退或放緩的跡象，對該國家貨幣構成不利的影響。 這數(shù)據(jù)每月發(fā)表的。領先指針包含了十二個經(jīng)濟指針，各自代表著商業(yè)周期內，具有相近特點的經(jīng)濟情況。 1. 制造商雇傭工人每周平均工作時數(shù)。 2. 每周平均向州政府申請失業(yè)救濟金人數(shù)。 3. 制造商所獲得的消費物品原料訂單的總金額。( 以1972年美元貨幣價值為基準 ) 4. 制造商完成訂單與交運的效績。 5. 小型工、商業(yè)的轉換速率。 6. 興建工廠與投資生產設備的合約總值 (以1972年美元貨幣價值為基準)。 7. 建筑執(zhí)照的申請。 8. 制造商存貨金額的變動。( 以1972年美元貨幣價值為基準 ) 9.敏感性商品價格的變動。 10. 股票市場價格的變動。( 全美國前500大企業(yè) ) 11. 貨幣供給額M2 的變動。( 以1972年美元貨幣價值為基準 ) 12. 企業(yè)與消費者信用的變動情形。,第十一課 汽車銷售 (CAR SALES) 汽車銷售是每個月第一個公布的美國經(jīng)濟指針。其公布的數(shù)字，只代表新車的銷售總數(shù)量，而非總金額，也不包括零件銷售。此數(shù)字是由美國商務部向各大汽車制造廠商搜集而來。( 公布時，各大汽車廠也同時各自發(fā)表其銷售業(yè)績。) 但商務部一般會根據(jù)往昔的數(shù)據(jù)資料作適當調整以使汽車銷售數(shù)據(jù)更具代表性。 汽車銷售數(shù)字的作用，在于可依據(jù)此一數(shù)字的好壞，來推測月中公布的零售指數(shù)。 而零售業(yè)績指數(shù)則能直接的反映出在GNP中占重要地位的消費支出 ( CONSUMPTION EXPENDITURES ) 項目。消費支出若大幅增加，將促使GNP大幅成長，從而促使美國聯(lián)邦儲備銀行FED采取緊縮貨幣的供給，進而提升銀行利率水準。 汽車銷售增加 零售業(yè)績變好 消費支出增加 GNP成長 通貨膨脹 緊縮貨幣供給 利率提高 匯率上漲，股票、債券下跌 商務部在每月初公布，時間在2200時。,第十二課 農產品價格指針 (AGRICULTRAL PRICES) 農產品價格指針，代表美國農民出售各種農產品所得。數(shù)字資料是由美國農業(yè)部農作物委員會搜集公布。 一般而言，農產品價格指針的公布，并不會對股票、債券市場產生太大的影響。由于農產品價格的波動不可能太大，不至于明顯的影響到通貨膨脹的形成。 但在統(tǒng)計研究的意義上農產品價格指針在形成生產者物價指數(shù) (PP1)的計算中，占了百分之二十的份量。因此，農產品價格一旦有較大幅度的波動，將可能使數(shù)周以后發(fā)表的生產物價指數(shù)、消費物價指數(shù) (CP1)產生變動。 PP1 、CP1上升，代表通貨膨脹的上揚，可能引起的市場反應是美元聯(lián)邦儲備銀行FED將提高利率以緊縮貨幣供給。 農產品價格指數(shù) PP1 、CP1 通貨膨脹 貨幣政策 利率 匯率 ,第十三課 工業(yè)生產指針 (INDUSTRIAL PRODUCTION) 工業(yè)生產指數(shù)代表全美國各工廠，礦場，公用電力的總生產 (OUI PUT)，通常加權換算為百進位以便于比較，比較基準為1967年。 本數(shù)值由美國聯(lián)邦儲備銀行FED搜集資料，其引用的數(shù)據(jù)中，由于資料搜集不易，只有小部分是確實的生產數(shù)字，絕大部分是為估計的數(shù)字。此數(shù)字是利用工業(yè)工人時數(shù)，平均工作時間、工業(yè)用電數(shù)量而推算出的結果。因此，由勞工部統(tǒng)計公布的工業(yè)工人人數(shù)與平均工時的數(shù)據(jù)資料就具有相當重要的份量。在各種經(jīng)濟指針中，工業(yè)生產指針可以說是最容易預測的一個指針。許多經(jīng)濟學家在計算GNP，或預估未來的經(jīng)濟走向時，工業(yè)生產指數(shù)是最常引用的數(shù)據(jù)資料 ( 服務業(yè)的生產數(shù)字，多為估計數(shù)字 )。 工業(yè)生產指數(shù)上升，代表景氣的好轉，GNP也將隨之上揚因此，F(xiàn)ED公布的工業(yè)生產指數(shù)，其成長幅度若超過原先的預估，市場的反映將是揣測FED將采取緊縮的貨幣供給政策，銀行利率可能上升。 工業(yè)生產指數(shù) 景氣 貨幣供給、利率,第十四課 個人收入 (PERSONAL INCOME) 個人收入代表個人從各種來源所獲得的收入總合。包括了薪資、租金收入、股利股息、社會福利收入、失業(yè)救濟金、保險等。 個人收入是由美國商務部的經(jīng)濟研究分析局負責搜集、統(tǒng)計。資料的來源包括了工資或薪水 ( 來自勞工局或各行業(yè)公會 )、社會福利資料 ( 社會福利管理局退伍軍人管理局 )、股利股息 ( 隨機抽樣 )，然后加以加權統(tǒng)計。 個人收入提高，代表經(jīng)濟景氣好轉，個人消費支出可能增加。因此個人收入與消費支出，若是大于預期值，則為市場的負面因素。 通常，個人收入指針發(fā)表后一個星期，將公布實質個人收入 (REAL IN-COME)。所謂實質個人數(shù)入，即將名目上個人收入的數(shù)字經(jīng)過通貨膨脹率的調整。 此外，個人收入發(fā)表的同時，個人消費支出、個人儲率兩個相關的統(tǒng)計數(shù)據(jù)也一起公布。由于這些數(shù)據(jù)在GNP的統(tǒng)計中是相當?shù)闹匾M成部分，專家可據(jù)此預測GNP可能變化的幅度。 個人收入 景氣 貨幣政策,第十五課 預算赤字 (BUCGET DEFICIT) 美國財政部每個月會公布上個月的聯(lián)邦政府預算執(zhí)行的情形與預算赤字，說明上個月政府的總收入與總支出，若入不敷出即為預算赤字。一般公布日期，為每個月的第十七個政府工作天。 預算赤字 ( BUDGET DEFICIT ) 的主要用途在使外界了解政府的實際預算執(zhí)行，同時專家可籍以預測短期內財政部是否需要發(fā)行債券或國庫券以彌補赤字。而市場上則盯住實際公布和預估值間的差異，如果有巨幅變動則對外匯證券、金融商品等可能產生影響。( 注預算赤字公布值以十億美元(billion)為單位。) 財政部每個月公布的資料并不作季節(jié)性的調整。例如每年四月是政府總收入大于支出的一個月，因為四月十五是美國人民申請前一年負稅的截止日。而五月份則是政府總支出大于總收入的一個月，因為每年的五月，政府沒有特別大金額的稅收，而且也正是政府退稅給納稅人的時期。因此，引用此項數(shù)字，須要特別注意政府是否有特殊的收入或支出，以評價預算赤字是否代表某種特殊的意義。 政府預算赤字和GNP中的政府支出兩者的意義不盡相同，其計算的方式也各不一樣。政府的總收入情形，也不能代表當時整體經(jīng)濟的好壞。只有政府支出的個人所得稅退稅部分，可以推測出一些就業(yè)概況與個人收入的資料。,.市場