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文檔簡介

,新舊交替之際的大豆價(jià)格取向 主講人：大通期貨李墨達(dá),一、美豆供求角度 1）美國新豆供給壓力預(yù)期偏大。 09年度美豆播種面積創(chuàng)30年來最大，達(dá)7770萬英畝。 9月份USDA供需報(bào)告，產(chǎn)量預(yù)期不斷增加，單產(chǎn)亦小幅提升，缺乏天氣霜凍威脅。 09/10年度美豆庫存偏低，受中國強(qiáng)勁需求帶動(dòng)。 2）美豆需求有所增加，但部分受到產(chǎn)量影響而抵消，總體維持在正常偏上的水準(zhǔn)。 小結(jié)：后期美豆供應(yīng)壓力依然較大 ，支持偏空市場。,二、國內(nèi)大豆供需格局 1）國內(nèi)大豆市場供給情況： 同美國大豆種植天氣不同的是，國內(nèi)特別是黑龍江大豆從種植到臨近收割，道路曲折。 中國大豆播種面積預(yù)計(jì)減少。 供應(yīng)壓力依然不可小視，6次拋儲(chǔ)成交率低迷。 進(jìn)口大豆量屢創(chuàng)新高成本較低，對(duì)國內(nèi)構(gòu)成沖擊。 2）國內(nèi)大豆需求方面： 豆油價(jià)格持續(xù)走低，小包裝降價(jià)促銷，十一消費(fèi)旺季不旺。 豆粕季節(jié)性消費(fèi)逐漸降溫，拖累大豆終端需求。,三、近期熱點(diǎn)分析 1）美國天氣題材 美國地形南北縱列走向，地勢東西高，中部偏低，導(dǎo)致北方冷空氣可以長驅(qū)直入，容易給美國農(nóng)業(yè)造成很大災(zāi)害 。 截止到9月末天氣預(yù)期良好，氣溫接近或高于5年均值，對(duì)價(jià)格構(gòu)成利空。 臨近美豆收割期，霜凍威脅已經(jīng)偏弱，炒多缺乏新意。 關(guān)注未來厄爾尼諾天氣，如形成恐對(duì)南美產(chǎn)量構(gòu)成不利影響。,四、內(nèi)外盤大豆技術(shù)圖表分析：,五、結(jié)論 我們認(rèn)為中短期內(nèi)的美豆仍將在天氣良好的影響下，保持弱 勢偏空基調(diào)，而國內(nèi)大豆市場在政策和外盤及自身天氣災(zāi)害 的綜合背景下，大體上料將跟隨CBOT盤面弱勢下探，逢局部 反彈時(shí)機(jī)沽空操作。,

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