國(guó)際投資環(huán)境與評(píng)估方法.ppt

國(guó)際投資環(huán)境與評(píng)估方法,國(guó)際投資環(huán)境的概念、種類(lèi)與特點(diǎn) 國(guó)際投資環(huán)境的因素分析 國(guó)際投資環(huán)境的評(píng)價(jià)原則 國(guó)際投資環(huán)境的評(píng)價(jià)方法,國(guó)際投資環(huán)境與評(píng)估方法,例一：著名的生產(chǎn)纖維板的跨國(guó)公司塞拉尼斯公司（英國(guó)）(Celanese)在西西里購(gòu)買(mǎi)了一大片長(zhǎng)滿(mǎn)桉樹(shù)的土地，計(jì)劃在那里建造木漿加工廠，并使用當(dāng)?shù)氐蔫駱?shù)作為原材料。直到工廠建成將要開(kāi)始生產(chǎn)時(shí)，公司才發(fā)現(xiàn)這些桉樹(shù)太小，原料有限，樹(shù)干不能使用。結(jié)果，被迫高價(jià)進(jìn)口紙漿，損失達(dá)五千五百萬(wàn)美圓。這一代價(jià)昂貴的教訓(xùn)之所以發(fā)生，原因是由于公司在購(gòu)買(mǎi)土地前為了節(jié)約成本、減少費(fèi)用，而沒(méi)有派專(zhuān)家去考察這些桉樹(shù)。,國(guó)際投資環(huán)境與評(píng)估方法,例二：美國(guó)一位食品加工商在墨西哥一條河流的三角地帶建造了一個(gè)菠蘿罐頭廠，由于菠蘿種植園在該河的上游，公司打算用駁船把成熟的菠蘿運(yùn)到罐頭廠加工。然而，令人失望的是，在菠蘿的收獲季節(jié)里，河水太淺，無(wú)法行船。由于沒(méi)有其他可行的運(yùn)輸方案，工廠被迫關(guān)閉。新設(shè)備以極低的價(jià)格賣(mài)給了墨西哥的一個(gè)社區(qū)，他們立即把罐頭廠搬走。這使該公司付出的代價(jià)太大。,國(guó)際投資環(huán)境與評(píng)估方法,例三：美國(guó)漢納礦業(yè)公司（The Hanna Mining Company）在巴西建立了一家生產(chǎn)精礦原料產(chǎn)品的子公司。其基本策略之一就是隨著時(shí)間的推移，逐漸增加精礦原料產(chǎn)品的產(chǎn)量。由于小規(guī)模生產(chǎn)無(wú)利可圖，公司決定逐年擴(kuò)大生產(chǎn)，在出口量到達(dá)兩百萬(wàn)噸時(shí)成為一個(gè)獲利企業(yè)。然而，公司一開(kāi)始就遇到了問(wèn)題。由于當(dāng)?shù)氐蔫F路部門(mén)不能滿(mǎn)足合同中最大的運(yùn)輸要求而無(wú)法把產(chǎn)品運(yùn)往市場(chǎng)。就這樣公司的策略失敗了。,國(guó)際投資環(huán)境與評(píng)估方法,例四：法國(guó)一家公司在東非建立木材廠，當(dāng)一切就緒準(zhǔn)備開(kāi)工時(shí)，法國(guó)人才發(fā)現(xiàn)，該地區(qū)平時(shí)沒(méi)有足夠的電力供應(yīng)工廠使用。遺憾的是，可能將永遠(yuǎn)沒(méi)有足夠的電力，公司被迫拆掉無(wú)用的工廠。 課堂討論： 1、從以上公司投資失敗的例子中你得出什么啟示？ 2、若要進(jìn)行投資環(huán)境評(píng)估，考慮哪些因素？,國(guó)際投資環(huán)境的概念、種類(lèi)與特點(diǎn),一、國(guó)際投資環(huán)境的概念： 國(guó)際投資環(huán)境是指在國(guó)際投資過(guò)程中影響跨國(guó)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的各種外部條件或因素相互依賴(lài)、相互完善、相互制約所形成的有機(jī)統(tǒng)一體,國(guó)際投資環(huán)境的概念、種類(lèi)與特點(diǎn),二、國(guó)際投資環(huán)境的種類(lèi) （包含因素的多少）： 狹義的投資環(huán)境是指國(guó)際投資的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，即一國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略、經(jīng)濟(jì)體制、金融市場(chǎng)的完善程度、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、外匯管制和貨幣穩(wěn)定狀況等。 廣義的投資環(huán)境是指除經(jīng)濟(jì)環(huán)境外，還包括自然、政治、法律、社會(huì)文化等對(duì)投資發(fā)生影響的所有外部因素。這是我們所指的概念。,國(guó)際投資環(huán)境的概念、種類(lèi)與特點(diǎn),二、國(guó)際投資環(huán)境的種類(lèi) （投資運(yùn)動(dòng)的過(guò)程 ）： 前期環(huán)境是指某一項(xiàng)目正式實(shí)施或某一企業(yè)正式營(yíng)業(yè)之前所需的外部條件。 建設(shè)期環(huán)境是指項(xiàng)目或企業(yè)在建過(guò)程中的外部條件。它是前期環(huán)境的繼續(xù)，又是企業(yè)能否按時(shí)投產(chǎn)的基本前提。 生產(chǎn)期環(huán)境是指項(xiàng)目或企業(yè)在生產(chǎn)過(guò)程中的外部條件，它最為重要，它直接決定著項(xiàng)目或企業(yè)效益的好壞。,國(guó)際投資環(huán)境的概念、種類(lèi)與特點(diǎn),二、國(guó)際投資環(huán)境的種類(lèi) （因素的穩(wěn)定、重要性 ）： 自然因素包括自然資源、人力資源和地理?xiàng)l件等 人為自然因素包括實(shí)際增長(zhǎng)率、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和勞動(dòng)生產(chǎn)率等 人為因素包括開(kāi)放進(jìn)程、投資刺激和政策連續(xù)性等,國(guó)際投資環(huán)境的概念、種類(lèi)與特點(diǎn),二、國(guó)際投資環(huán)境的種類(lèi) （各種環(huán)境因素所具有的物質(zhì)和非物質(zhì)性 ）： 硬環(huán)境是指能夠影響投資的外部物質(zhì)條件或因素。 軟環(huán)境是指能夠影響國(guó)際投資的各種非物質(zhì)形態(tài)因素。例如，外資政策、法規(guī)、經(jīng)濟(jì)管理水平、職工技術(shù)熟練程度以及社會(huì)文化傳統(tǒng)等。,二、國(guó)際投資環(huán)境的種類(lèi) （社會(huì)科學(xué)的傳統(tǒng)分類(lèi) ）： 按各因素的屬性分為 自然環(huán)境 政治環(huán)境 經(jīng)濟(jì)環(huán)境 法律環(huán)境 社會(huì)文化環(huán)境,國(guó)際投資環(huán)境的概念、種類(lèi)與特點(diǎn),國(guó)際投資環(huán)境的概念、種類(lèi)與特點(diǎn),三、國(guó)際投資環(huán)境的特點(diǎn) 1、綜合性 2、多樣性 3、動(dòng)態(tài)性 4、主觀與客觀的統(tǒng)一,國(guó)際投資環(huán)境的因素分析,一、自然環(huán)境 二、經(jīng)濟(jì)環(huán)境 三、制度環(huán)境 四、社會(huì)文化環(huán)境,國(guó)際投資環(huán)境的因素分析,一、自然環(huán)境 1、地理位置 第一、與投資國(guó)的距離 第二、交通位置 第三、與資源地的距離 第四、與市場(chǎng)的距離 2、自然資源,國(guó)際投資環(huán)境的因素分析,二、經(jīng)濟(jì)環(huán)境 1、經(jīng)濟(jì)體制 2、經(jīng)濟(jì)規(guī)模 3、經(jīng)濟(jì)活力 4、人口與收入結(jié)構(gòu) 5、市場(chǎng)發(fā)育程度 6、經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性 7、產(chǎn)業(yè)發(fā)展?fàn)顩r 8、基礎(chǔ)設(shè)施,國(guó)際投資環(huán)境的因素分析,三、制度環(huán)境 1、政治與社會(huì)的穩(wěn)定性 2、行政效率 3、政府權(quán)力 4、法律體系是否完備 5、外資政策,國(guó)際投資環(huán)境的因素分析,四、社會(huì)文化環(huán)境 1、宗教 2、價(jià)值觀念 3、社會(huì)風(fēng)俗,國(guó)際投資環(huán)境的評(píng)價(jià)原則,一、實(shí)事求是原則 二、從投資者的實(shí)際需要出發(fā) 三、突出重點(diǎn),國(guó)際投資環(huán)境的評(píng)價(jià)方法,一、專(zhuān)家實(shí)地考察 二、問(wèn)卷調(diào)查評(píng)價(jià) 三、委托咨詢(xún)機(jī)構(gòu)評(píng)估,國(guó)際投資環(huán)境的評(píng)價(jià)方法,一、冷熱對(duì)比分析法 1968年美國(guó)學(xué)者伊西阿利特法克和彼得班廷根據(jù)他們對(duì)六十年代后半期美國(guó)、加拿大、南非等國(guó)大量工商界人士進(jìn)行的調(diào)查資料，在國(guó)際商業(yè)安排的概念構(gòu)架論文中提出通過(guò)七種因素對(duì)各國(guó)投資環(huán)境進(jìn)行綜合、統(tǒng)一尺度的比較分析，從而產(chǎn)生了投資環(huán)境例冷熱比較分析法（也稱(chēng)冷熱國(guó)對(duì)比或冷熱法）。 其基本方法是：從投資者和投資國(guó)的立場(chǎng)出發(fā)，選定諸因素，據(jù)此對(duì)目標(biāo)國(guó)逐一進(jìn)行評(píng)估并將之由“熱”至“冷”依次排列，熱國(guó)表示投資環(huán)境優(yōu)良，冷國(guó)表示投資環(huán)境欠佳熱（見(jiàn)表 ） 。,冷熱對(duì)比分析法,冷熱對(duì)比分析法,在上述多種因素的制約下，一國(guó)投資環(huán)境越好，即“熱國(guó)越熱，外國(guó)投資者在該國(guó)的投資參與成分就越大，相反，若一國(guó)投資環(huán)境越差（即“冷國(guó)”），則該國(guó)的外資投資成分就越小。 利特法克和班廷從美國(guó)投資者的立場(chǎng)出發(fā)，用美國(guó)投資者的觀念對(duì)加拿大、英國(guó)等十國(guó)的投資環(huán)境進(jìn)行了冷熱比較分析，建立直觀形式的冷熱比較表。,冷熱對(duì)比分析法,冷熱對(duì)比分析法,該表所列的加拿大、英、德、日、希臘、西班牙、巴西、南非、印度、埃及等國(guó)的順序就反映了這個(gè)十個(gè)國(guó)家的投資環(huán)境在美國(guó)投資者心目中的由“熱”至“冷”的順序。 一般認(rèn)為，冷熱法是最早的一種投資環(huán)境評(píng)估方法，雖然在因素（指標(biāo)）的選擇及其評(píng)判上有失籠統(tǒng)和粗糙，但它卻為評(píng)估投資環(huán)境提供了可利用的框架，為以后投資環(huán)境評(píng)估方法的形成和完善奠定了基礎(chǔ)。,冷熱對(duì)比分析法,二、投資環(huán)境等級(jí)評(píng)分法（又稱(chēng)為等級(jí)評(píng)分法或多因素分析法）是美國(guó)學(xué)者經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伯特斯托伯提出的。 這種方法是從東道國(guó)政府對(duì)外國(guó)直接投資者的限制和鼓勵(lì)政策著眼，注重軟環(huán)境的研究，具體分析了影響投資環(huán)境的微觀因素。 這些因素分為如下八個(gè)方面，根據(jù)這八項(xiàng)關(guān)鍵項(xiàng)目所起的作用和影響程度的不同而確定不同的等級(jí)分?jǐn)?shù)，又把每一大因素再分為若干個(gè)子因素，按有利或不利的程度給予不同的評(píng)分，最后把個(gè)因素的等級(jí)得分加總作為對(duì)其投資環(huán)境的總體評(píng)價(jià)。,國(guó)際投資環(huán)境的評(píng)價(jià)方法,投資環(huán)境等級(jí)評(píng)分法,1、資本外調(diào) 2、允許外國(guó)所有權(quán)比例 3、外國(guó)企業(yè)與本國(guó)企業(yè)之間的差別待遇與控制 4、幣值穩(wěn)定程度 5、政治穩(wěn)定程度 6、給予關(guān)稅保護(hù)的態(tài)度 7、當(dāng)?shù)刭Y本的供應(yīng)能力 8、年通貨膨脹率,投資環(huán)境等級(jí)評(píng)分法,投資環(huán)境等級(jí)評(píng)分法,投資環(huán)境等級(jí)評(píng)分法,投資環(huán)境等級(jí)評(píng)分法,投資環(huán)境等級(jí)評(píng)分法,投資環(huán)境等級(jí)評(píng)分法,投資環(huán)境等級(jí)評(píng)分法,投資環(huán)境等級(jí)評(píng)分法,在使用這種方法時(shí)應(yīng)該注意幾個(gè)問(wèn)題： 第一，影響國(guó)際投資的8個(gè)因素對(duì)不同企業(yè)的投資影響程度是不同的。例如，有沒(méi)有關(guān)稅保護(hù)這一項(xiàng)，對(duì)以?xún)?nèi)銷(xiāo)為主的企業(yè)至關(guān)重要，而對(duì)外銷(xiāo)為主的企業(yè)則沒(méi)有多大關(guān)系。 第二，各項(xiàng)因素難以適當(dāng)加權(quán)，而且有些因素可能具有決定性作用。例如，某國(guó)的投資環(huán)境評(píng)分為85分，但政治上極不穩(wěn)定，那么該國(guó)的投資環(huán)境任何，不能單純用這個(gè)評(píng)分來(lái)說(shuō)明并下結(jié)論。 第三，上列評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)只適合一般性投資評(píng)估。如果投資產(chǎn)業(yè)對(duì)某種因素非常敏感，則需要參照其他標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行評(píng)分。 第四，隨著時(shí)間的推移，投資環(huán)境可能發(fā)生某些變化，因此，過(guò)去的評(píng)分結(jié)果，不一定適用于現(xiàn)在和將來(lái)的投資環(huán)境分析。,投資環(huán)境等級(jí)評(píng)分法,三、投資環(huán)境動(dòng)態(tài)分析法（道氏評(píng)估法） 道氏公司認(rèn)為國(guó)外投資所面臨的風(fēng)險(xiǎn)有兩類(lèi)： 第一，“正常企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)”或稱(chēng)“競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)”。例如，自己的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也許會(huì)生產(chǎn)出一種 性能更好或價(jià)格更低的產(chǎn)品，從而給本企業(yè)造成風(fēng)險(xiǎn)。這類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)存在于任何基本穩(wěn)定的企業(yè)環(huán)境中，它們是商品經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的必然結(jié)果。 第二，“環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)”，即某些可以命名企業(yè)環(huán)境本身發(fā)生變化的政治、經(jīng)濟(jì)及社會(huì)因素。這類(lèi)因素往往會(huì)改變企業(yè)經(jīng)營(yíng)所必然遵守的規(guī)則和采取的方式，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)這些變化的影響往往是不確定的，它可能是有利的，也可能是不利的,國(guó)際投資環(huán)境的評(píng)價(jià)方法,投資環(huán)境動(dòng)態(tài)分析法（道氏評(píng)估法）,道氏公司把影響投資環(huán)境的諸因素按其形成的原因及作用范圍的不同分為兩部分： 一是企業(yè)從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)條件； 二是有可能引起這些條件變化的主要壓力。 這兩部分又分別包括40個(gè)因素。在對(duì)這兩部分因素作出評(píng)價(jià)后，提出投資項(xiàng)目的預(yù)測(cè)方案的比較，選出具有良好投資環(huán)境的場(chǎng)所，進(jìn)行投資就會(huì)獲得較高的投資利潤(rùn)。,四、投資障礙分析法: 是依據(jù)潛在的阻礙國(guó)際投資運(yùn)行因素的多少與程度來(lái)評(píng)價(jià)投資環(huán)境優(yōu)劣的一種方法。 其基本出發(fā)點(diǎn)是：如果在沒(méi)有考慮優(yōu)惠的情況下，一國(guó)的投資環(huán)境是可以接受的話，那么再加上優(yōu)惠的因素那就更可以接受了。 因此，判斷一國(guó)的投資環(huán)境是否適合外國(guó)投資，只要考慮該國(guó)的投資阻礙因素就可以有一個(gè)基本的結(jié)論，這也是符合企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的一般原則。,國(guó)際投資環(huán)境的評(píng)價(jià)方法,投資障礙分析法,包含了以下十個(gè)方面的障礙因素： （一）政治障礙 （二）經(jīng)濟(jì)障礙 （三）資金融通障礙 （四）技術(shù)人員和熟練工人缺乏 （五）國(guó)有化政策和沒(méi)收政策 （六）對(duì)外國(guó)投資者實(shí)行歧視性政策 （七）政府對(duì)企業(yè)過(guò)多的干預(yù) （八）普遍實(shí)行進(jìn)口限制 （九）實(shí)行外匯管制和限制匯回 （十）法律和行政體制不完善,五、“閔氏多因素評(píng)估法”和“關(guān)鍵因素評(píng)估法” 是香港中文大學(xué)閔建蜀教授在斯托伯“等級(jí)評(píng)分法”的基礎(chǔ)上提出了這兩種有密切聯(lián)系而又有一定區(qū)別的投資環(huán)境考察方法。 “閔氏多因素評(píng)估法”將影響投資環(huán)境的因素分為十一類(lèi)，每一類(lèi)因素又由一組子因素組成。,國(guó)際投資環(huán)境的評(píng)價(jià)方法,“閔氏多因素評(píng)估法”和“關(guān)鍵因素評(píng)估法”,閔氏多因素評(píng)估法可分為三個(gè)步驟： 第一步，對(duì)各類(lèi)因素的子因素作出綜合評(píng)價(jià)； 第二步，對(duì)各因素作出優(yōu)、良、中、可、差的判斷，按五級(jí)打分； 第三步，按下列公式計(jì)算投資環(huán)境總分： 投資環(huán)境總分 （式中: Wi表示第i類(lèi)因素的權(quán)重；ai 、bi 、ci 、di 、ei是第i類(lèi)因素被評(píng)為優(yōu)、良、中、可、差的百分比）,國(guó)際投資環(huán)境的評(píng)價(jià)方法,六、抽樣評(píng)估法是指對(duì)東道國(guó)的外商投資企業(yè)進(jìn)行抽樣調(diào)查，了解它們對(duì)東道國(guó)投資環(huán)境的一般看法。 其方法是：首先選定或隨機(jī)抽取不同類(lèi)型的外資企業(yè)，列出投資環(huán)境評(píng)估要素，它沒(méi)有確定指標(biāo)體系，但遵循的是因素分析，然后由外企管理人員進(jìn)行口頭或筆頭評(píng)估，評(píng)估通常采用回答調(diào)查表的形式。,抽樣評(píng)估法,抽樣評(píng)估法的最大優(yōu)點(diǎn)是能使調(diào)查人員得到第一手的信息資料，它的結(jié)論對(duì)潛在的投資者的投資決策來(lái)說(shuō)具有直接的參考價(jià)值。 但是，確定是評(píng)估項(xiàng)目的因素往往不可能列舉出很多，因而可能是不夠全面。此外，評(píng)估結(jié)果常常帶有人的主觀意識(shí)。（因?yàn)槭钦J(rèn)為列出評(píng)估因素）,國(guó)際投資環(huán)境的評(píng)價(jià)方法,七、利潤(rùn)因素評(píng)估法: 是指分析影響投資方案利潤(rùn)的各項(xiàng)因素，從而估計(jì)投資環(huán)境的優(yōu)劣。 其具體步驟是： 第一，找出影響未來(lái)利潤(rùn)的關(guān)鍵因素，估計(jì)最后收益情況； 第二，分析這些關(guān)鍵因素，了解對(duì)收益的影響程度； 第三，選擇影響投資方案利潤(rùn)較大的因素； 第四，綜合各項(xiàng)方案以確定投資的可行性。,國(guó)際投資環(huán)境的評(píng)價(jià)方法,八、成本分析法 是西方常用的一種評(píng)估方法。這一方法把投資環(huán)境的因素均折合為數(shù)字作為成本的構(gòu)成。然后比較成本的大小，得出是否適合于投資的決策。英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家拉格曼對(duì)此作了深入的研究，提出了“拉格曼公式”。,成本分析法,設(shè)：C 為投資國(guó)國(guó)內(nèi)正常成本； C* 為東道國(guó)生產(chǎn)正常成本； M* 為出口銷(xiāo)售成本（包括運(yùn)輸、保險(xiǎn)和關(guān)稅 等）； D* 為技術(shù)專(zhuān)利成本（包括泄露、仿制等）； A* 為國(guó)外經(jīng)營(yíng)的附加成本。 則：C+ M* 為直接出口成本； C* + A* 為建立子公司，直接投資的成本；