CH6IS—LM模型

第六章 ISLM模型,基本思想：利率是影響總需求進(jìn)而GDP的重要因素。把宏觀經(jīng)濟(jì)理解為兩個市場：商品市場與資產(chǎn)市場中的貨幣市場的相互聯(lián)系。采用IS與LM曲線分析工具，IS曲線表示商品市場均衡，描述均衡產(chǎn)出；LM曲線表示貨幣市場的均衡，描述均衡利率。兩者相互作用，商品市場通過貨幣需求、利率作用于貨幣市場，貨幣市場通過利率作用于商品市場。財政政策與貨幣政策分別作用于商品市場與貨幣市場，影響兩個市場均衡利率與產(chǎn)出。 在本章P仍然不變，引入利率,比較,第三章 第六章 范圍 局部均衡 一般均衡 模型 收入支出模型 IS LM 模型 傳導(dǎo)機(jī)制 非意愿存貨inv 利率i、收入Y 主要假定 P 與i均不變 P 不變，i可變,第一節(jié) 商品市場的均衡-IS曲線 第二節(jié) 貨幣市場的均衡LM曲線 第三節(jié) 商品市場與貨幣市場的同時均衡 第四節(jié) IS-LM模型的政策分析,第一節(jié) 商品市場的均衡-IS曲線,一、IS曲線的形成 （一）什么是IS曲線：商品市場均衡時,國民收入與利率一一對應(yīng)所形成曲線。,（二）形成,1、數(shù)理法 根據(jù)凱恩斯的投資理論：I=I0-di, I0為自發(fā)投資,為獲得最大收益而進(jìn)行的投資，是一種追求利潤最大化的自發(fā)行為。取決于資本的邊際效率。 -di為引致投資，而d=-I/i,投資對利率的反應(yīng)系數(shù)。,推導(dǎo)：以三部門為例,Y=AD AD=C+I+G C=a+bYd 0b1 Yd=YTg +TR Tg =Ta+tY 0t1 I=I0-di d0,代入第一式中，得到,記為Y=K（A-di）,在K、A、d已定時，Y與i反向變化。,2、圖形法,四象限法（利用I、S分析法） i i1 A i2 B I (+G+X) I2 I1 Y1 Y2 Y S1 S2 S(+T+M),S、I B I2（i2） A I1（i1） Y1 Y2 Y i1 C i2 D Y1 Y2 Y,利用投資儲蓄分析法,二、IS曲線的性質(zhì),（一）斜率：-1/Kd=i/Y,表示國民收入Y與利率i之間反方向變化。 傳導(dǎo)機(jī)制： i di I AD Y 利率越低，其它條件不變，投資越多，總需求越多，國民收入就越大。,（二）橫截距：Y=KA,代表了簡單的凱恩斯模型。 （三）縱截距：i=A/d，理論上的利率最大值。,三、IS曲線的位置變化,（一）K的變化：K增加，IS曲線向右偏轉(zhuǎn)。 i A/d IS1 ( K1A) IS2 ( K2A) Y,（二）A的變化：A增加，IS曲線向右上方平移。,i IS2 IS1 Y,（三）d的變化：d增加，IS曲線向左偏轉(zhuǎn)。,i (A/d1)IS1 (A/d2) IS2 KA Y,四、IS的特殊情況,d0則 I = 0 經(jīng)濟(jì)含義： 任憑i如何變動，I都不變。I對i變動的反應(yīng)不敏感。 I = 0 AD = 0 （AD曲線不變） Y = 0（Y不變）,i IS Y,問題,我國的IS曲線是比較陡峭、還是比較平坦？ 為什么？ 為什么我們國家的d 低？,d,d則 i = 0 或者I = 經(jīng)濟(jì)含義： I 對i 變動的反應(yīng)非常敏感。i 微小的變動都會導(dǎo)致I極大地變動。 AD = Y = ,i IS Y,五、IS曲線外的非均衡區(qū)域,i i 2 B (IS) Y1 Y SA=SB,而i1S，在IS曲線左下方都有商品市場總供給小于總需求，。同理，在IS曲線右上方都有商品市場總供給大于總需求。,例題：若消費(fèi)函數(shù)C=100+0.8Yd , I =150-6i,凈稅收函數(shù)T=0.25Y,G=100,求IS曲線方程。 解：Yd=Y-T=Y-0.25Y=0.75Y,由AS=AD得： Y=C+I+G=100+0.8*0.75Y+150-6i+100, 整理得：Y=875-15i-IS曲線方程,第二節(jié) 貨幣市場的均衡LM曲線,一、利率的決定 （一）古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的觀點(diǎn) i I S iE KE K,（二）Keynes的觀點(diǎn),i L M iE ME M,二、LM 曲線的形成,（一）含義：貨幣市場均衡時，與各個Y對應(yīng)的i的關(guān)系曲線。 注意：貨幣供求均為實(shí)際量。,（二）LM曲線的形成,1、數(shù)理法：把貨幣需求函數(shù)線性化處理得，L=KY-hi，其中K=L/Y,h=-L/i，供求相等有：M=KY-hi，Y=M/K+hi/K（LM方程）。,2、LM曲線形成的圖形法,方法一 i M i LM i2 B D（Y2,i2） i1 A C（Y1,i1） ME M Y1 Y2 Y,方法二,i i1 LM i2 L2 Y Y1 Y2 L1,用一個等腰直角三角形表示均衡條件 斜邊上任何一點(diǎn)到橫、縱兩軸的距離 之和，等于一個直角邊的長度，也等于 20.5/2倍的斜邊的長度。 到橫軸的距離= 該點(diǎn)所對應(yīng)的L1 到縱軸的距離= 該點(diǎn)所對應(yīng)的L2 斜邊的長度= M（體現(xiàn)為受斜邊約束）,三、LM曲線的性質(zhì),(一）斜率：K/h ,表示國民收入Y與利率i之間同方向變化。 1. 當(dāng)K（MK）LM曲 線在橫軸的截距 在縱軸截距不變的條件下，LM曲線變得更加陡峭。 反之，當(dāng)K （MK）LM曲線在橫軸的截距 在縱軸截距不變的條件下，LM曲線變得更加平坦。,i Y,2、h,當(dāng)h（Mh） LM曲線在縱軸的截距在橫軸截距不變的條件下，LM曲線變得更加平坦。 當(dāng)h（Mh）LM曲線在縱軸的截距在橫軸截距不變的條件下，LM曲線變得更加陡峭。,i Y,(二）橫截距：M/ K, (三）縱截距：-M/h， 特殊地：當(dāng)h=0時（古典特例），為馬歇爾的貨幣需求函數(shù)L=KY,圖形為垂直于橫軸的線； -h=L2i=0L2=0 經(jīng)濟(jì)含義：任憑i如何變動，L2都不變。L2對i變動的反應(yīng)不敏感。,當(dāng)h時，為Keynes流動性陷阱區(qū)間，圖形為平行于橫軸的線。 -h=L2i= i=0或者L2= 經(jīng)濟(jì)含義：i微小地變動，都導(dǎo)致L2極大地變動。L2對i 變動的反應(yīng)非常敏感。,為什么是在一個很低的利率水平上？,在一個很低的利率水平上，大家對后市的預(yù) 期趨向于一致。 i低預(yù)期未來的i將上升 預(yù)期未來Pb將 下降未來持有債券將蒙受損失 現(xiàn)在拋售債 券，持有貨幣（即是投機(jī)動機(jī)的貨幣需求） L2高。 如果在一個較高的利率水平上，大家對后市的預(yù)期存在分歧。 L2 = L2 曲線成一條水平線,整個LM曲線的形狀,i LM 古典區(qū)域 流動性陷阱區(qū)域 一般區(qū)域 Y,四、LM曲線的位置變化,（一）M的變化：M增加，LM曲線向右下方平移。 i M1 M2 LM1 LM2 i1 i2 L(Y1 ) M Y1 Y,（二）貨幣的投機(jī)需求變化：貨幣的投機(jī)需求增加，LM 曲線向左平行移動。 （三）貨幣的交易需求變化：貨幣的交易需求增加，LM曲線向左上方平行移動 i LM2 LM1 L2 Y L1,五、LM曲線外的非均衡區(qū)域,i LM i2 A i1 B Y1 Y L1A=L1B，又i1L2A，在既定的M下，LB=M，所以：M=L1B+L2BL1A+L2A=LA.。由于A點(diǎn)的任意性，故在LM左上方都有ML。同理，在LM右下方都有ML。,第三節(jié) 商品市場與貨幣市場的同時均衡 (雙重市場均衡),一、對IS-LM模型的分歧 1、在凱恩斯的通論沒有IS-LM模 型，而是其他經(jīng)濟(jì)學(xué)家根據(jù)他在通論中的 思想，表述成為IS-LM模型。 凱恩斯的通論存在表述上的缺陷。薩 繆爾森曾經(jīng)說：“通論是一部天才的著 作，但是寫得很壞，組織得很糟?！?英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家希克斯 （John Richard Hicks 1904 1989）,英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家?？怂褂?937 年在凱恩斯先生與古典學(xué)派 一文中提出IS-LM模型。 ?？怂垢鶕?jù)凱恩斯的如下思 想，總結(jié)成ISLM模型,貨幣市場利率的變化會影響投資，投資的變 化又會影響產(chǎn)品市場的總需求，進(jìn)而改變收入， 收入的變化又會影響到貨幣需求。因此，在 產(chǎn)品市場和貨幣市場中，只要有一個市場沒有實(shí) 現(xiàn)均衡，國民收入就不會穩(wěn)定。只有產(chǎn)品市場和 貨幣市場同時實(shí)現(xiàn)均衡時的國民收入才是均衡的 國民收入。,IS-LM模型提出之后受到了許多批評，?？怂棺约阂渤姓J(rèn)：“這是一個匆忙作出的、相當(dāng)粗糙的圖式?！?凱恩斯對這個模型寫信給?？怂贡硎荆骸拔腋械竭@很有趣，而且?guī)缀鯚o可挑剔?！?由此奠定了IS-LM模型在西方宏觀經(jīng)濟(jì) 理論中的地位，IS-LM模型成為西方宏觀 經(jīng)濟(jì)學(xué)教科書中的經(jīng)典范式，現(xiàn)代宏觀經(jīng) 濟(jì)分析的核心工具之一。流行半個世紀(jì)之 久。,1972年，?？怂挂蚱湓谝话憔饫碚摲矫娴呢暙I(xiàn)，與美國哈佛大學(xué)的教授肯尼斯 J 阿羅（Arrow）一起被瑞典皇家科學(xué)院授予當(dāng)年的諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎。,革命者和綜合者的關(guān)系。 在完成從原始的教義到可操作的模型方面，數(shù)學(xué)家的作用不容忽視。,“兩個劍橋”之爭,以薩繆爾森為代表的新古典綜合派贊成 用IS-LM模型表述凱恩斯的思想。,英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅賓遜 （ Joan Robinson 1903 1983）,最早抨擊新古典綜合派的是 新劍橋?qū)W派的代表人物瓊羅賓遜 （Joan Robinson），她是凱恩斯 在英國劍橋大學(xué)任教時的同事， 熟悉通論的整個寫作過程。 因此，她的批評具有重大的意 義。羅賓遜在1953年發(fā)表的生 產(chǎn)函數(shù)和資本理論中開始了她 對新古典綜合派的批評,雙方爭論了十幾年，20世紀(jì)60年代達(dá)到高潮。因?yàn)檎搼?zhàn)雙方大學(xué)所在地都叫“劍橋”（薩繆爾森在MIT的所在地、美國的Cambridge，羅賓遜在英國的劍橋大學(xué)），史稱“兩個劍橋”之爭（Cambridge controversies）。,雙方爭論的問題之一：什么是凱恩斯主義的 靈魂？ 羅賓遜反對新古典綜合派把凱恩斯的理論體 系歸納為宏觀一般均衡模型。認(rèn)為在凱恩斯的理 論體系中不是所有因素相互依存、相互決定的關(guān) 系，而是有明確的因果關(guān)系。,羅賓遜認(rèn)為凱恩斯在通論中特別強(qiáng)調(diào)了 I 的變動是宏觀經(jīng)濟(jì)波動的根源。Io 的不確定性 正是凱恩斯所強(qiáng)調(diào)的。Io 的變化取決于資本的邊 際效率，資本的邊際效率取決于資本家對未來的 預(yù)期，取決于資本家的“animal spirit”。 animal spirit 直譯為“動物精神”， 義譯為“血?dú)鉀_動”。,“這種預(yù)期缺乏實(shí)際的堅(jiān)固基礎(chǔ)，而是從 他人的信心中得到暗示。希望支撐著它，恐 懼摧殘了它，而新聞則不斷地打擊它?！庇?于這些因素影響著經(jīng)濟(jì)，因此用均衡的概念 來描述個人經(jīng)濟(jì)選擇的和諧一致是不恰當(dāng) 的。,對未來預(yù)期的不確定性 資本的邊際效率的不確定 Io 的不確定 I 的不確定 AD 的不確定Y 的不確定 經(jīng)濟(jì)從繁榮到蕭條的波動。,二、凱恩斯的基本理論框架 （Review）,如何得出總需求不足，必須國家干預(yù)的 結(jié)論？ 凱恩斯理論體系的基礎(chǔ)是： 價格剛性公理。 三大心理規(guī)律定理,之一：邊際消費(fèi)傾向遞減規(guī)律, C 的增加存在一個上限，存在一個極大值 當(dāng)C達(dá)到極大值時，無論如何增加Yd，C都不會進(jìn)一步增加 如果C達(dá)到極大值時的消費(fèi)不能實(shí)現(xiàn) 充分就業(yè)。 C是不足的。,之二：資本的邊際效率遞減規(guī)律,影響I 的路徑有兩條： （1）盡可能地增大Io （2）盡可能地降低i 資本的邊際效率遞減的原因： 在蕭條的情況下，資本家對未來的預(yù)期黯淡：蕭條 不投資 不投資 更加蕭條 形成惡性循環(huán)。,資本的邊際效率遞減 Io 曲線單調(diào)上 升，但是以遞減的速率單調(diào)上升 Io 的增 加存在一個上限，存在一個極大值，不可 能無限制地增加。,之三：流動性陷阱,i的下降有一個下限，達(dá)到下限時，無 論如何增加貨幣供給，都轉(zhuǎn)化為人們手中 投機(jī)動機(jī)的貨幣需求，對i不再產(chǎn)生影響 貨幣的價格i也存在拒下剛性。 貨幣政 策失效。,之二與之三說明,I 是不足的。政府影響I 的政策的作用 是有限的。,綜合之一、之二與之三,由于C 和I 的不足 總需求是不足的 Y必然小于充分就業(yè)的Yf 水平 在這種情況下，政府干預(yù)必不可少 并且主要手段是運(yùn)用G G是財政政策的工具 凱恩斯主義被認(rèn)為是財政主義。,凱恩斯主義（國家干預(yù)主義） 凱恩斯革命= 財政主義 反凱恩斯主義（經(jīng)濟(jì)自由主義） 反凱恩斯主義： 貨幣主義、理性預(yù)期與供給學(xué)派,（一）圖形法 i LM iE IS YE Y,三、均衡的形成,（二）雙重市場均衡的數(shù)理法,把IS方程Y=K（A-di）與LM方程Y=M/K+hi/K聯(lián)立得 YE=K（Md+hA）/（h+KKd）, iE=(KK-M)/（h+KKd）,其中參數(shù)為K、K、h、d。非參數(shù)為A、M。,四、兩市場失衡的調(diào)整,i IS LM iE E YE Y,各個區(qū)域的特征,雙重市場失衡的圖形調(diào)整過程,i IS LM E iE C B A YE Y,第四節(jié) IS-LM模型的政策分析,一、財政政策乘數(shù)KG和貨幣政策乘數(shù)KM (一)財政政策乘數(shù)KG KG=YG = Kh/（h+KKd） =1-b（1-t）+Kd/h (二)貨幣政策乘數(shù)KM KM =YM = Kd/（h+KKd） =1/(hd) 1-b(1- t) + K,二、影響財政政策和貨幣政策乘數(shù)的因素,影響因素實(shí)際上有5個：b、t、d、K、h 1、b：各國統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)分析， b 基本穩(wěn)定。 2、t、 K ：涉及經(jīng)濟(jì)中的制度因素，基本穩(wěn)定。 3、 d、h：涉及心理因素，很不穩(wěn)定。 IS曲線特例的討論有兩種情況：d0，d LM曲線特例的討論有兩種情況：h0，h,三、財政政策分析,（一）一般分析：通過財政的收支變化 調(diào)控經(jīng)濟(jì)。 1、傳導(dǎo)機(jī)制：（以擴(kuò)張政策分析為例，G） G AD Y L1 M既定L2 i I Y L=M,2、財政政策的擠出效應(yīng),政府支出增加，壓縮了私人投資，使得國民收入減少，其中減少的國民收入稱之為。如圖所示：Y2Y3為擠出效應(yīng) i IS2 LM i2 IS1 i1,Y1 Y2 Y3 Y,（二）影響財政政策效果的因素一般分析,1、K的大?。喝鐖D所示，K1 K2,IS1（K1）與IS2（K2）。K大，政策效果大。即Y1Y3 Y2Y4。反之;K小，效果小。 i LM IS4 IS3 IS1 IS2 Y1Y2Y3 Y4 Y,2、d的大小,圖中d1d2,IS1（d1）與IS2（d2）。d大，政策效果小，即Y1Y3 Y2Y4；反之;d小，效果大。 i LM IS4 IS2 IS3 IS1 Y1 Y2Y3 Y4 Y,3、K的大小,圖中K1K2, LM1（K1）與LM2（K2）。K大，政策效果小。即Y1Y3 Y2Y4,反之;K小，效果大。 i IS2 LM1 LM2 IS1 Y1 Y2 Y3 Y4 Y,4、h的大小,如圖所示，h1 h2, LM1（h1）與LM2（h2）。h大，政策效果大,即Y1Y3 Y2Y4,反之;h小，效果小。 i IS2 LM1 LM2,IS1,Y1 Y2 Y3 Y4 Y,（三）影響財政政策效果的因素特殊情況分析,1、古典區(qū)域（h=0）:利率上升很高，投資壓縮很多，擠出效應(yīng)最大，政策效果最小(無效）,這時G=I（絕對值相等）.如圖所示： i IS2 LM i2 B IS1 i1 A Y1 Y,2、Keynes流動性陷阱區(qū)域（h）,擠出效應(yīng)為0，政策效果最大。如圖所示： i IS2 IS1 i1 A B LM Y1 Y2 Y,（四）財政政策的數(shù)理分析,由YE=K（Md+hA）/（h+KKd）得，當(dāng)G有A，則Y=KhA/（h+KKd）,因此，就有關(guān)參數(shù)討論如下： K大，Y大，政策效果大；反之，政策效果小。 d大，Y小，政策效果?。环粗?，政策效果大。 K大，Y小，政策效果小；反之，政策效果大。 h大，Y大，政策效果大；反之，政策效果小。,四、貨幣政策分析,（一）一般分析： 貨幣供給 貨幣供給需求 i I AD Y L1 L2 L=M,貨幣政策的圖形表示,i LM1 IS LM2 i2 A i1 B Y1 Y2 Y,（二）影響貨幣政策效果的因素一般分析,1、K的大小：圖中K1K2,IS1（K1）與IS2（K2）。K大，政策效果大。即Y1Y3Y2Y4。反之;K小，效果小。 i LM1 LM2 IS1 IS2 Y1Y2Y3Y4 Y,2、d的大小,如圖所示，d1 d2,IS1（d1）與IS2（d2）。d大，政策效果大。即Y1Y3Y2Y4。反之;d小，效果小。 i LM1 IS2 LM2 IS1 Y1 Y2 Y3 Y4 Y,3、K的大小,如圖所示，K1 K2, LM1（K1）與LM2（K2）。K大，政策效果小。即Y1Y2 Y3Y4。反之;K小，效果大。 i LM1 LM3 LM2 LM4 IS Y1 Y2 Y3 Y4 Y,4、h的大小,如圖所示，h1 Y2Y4。反之;h小，效果大。 i LM1 LM3 LM2 LM4 IS Y1 Y2 Y3 Y4 Y,（三）影響貨幣政策效果的因素特殊情況分析,1、古典區(qū)域（h=0）: 。政策效果最大。（M的增加僅僅用于L1增加） i LM1 LM2 i1 i2 IS Y1 Y2 Y,2、Keynes流動性陷阱區(qū)域（h）,政策無效。（i特別低，人們愿意持幣，故不可能有ML） i LM1 LM2 i1 IS Y1 Y,在這種情況下，增發(fā)多少貨幣， 人們就會持有多少貨幣。 在這種情況下，人們表現(xiàn)出對貨幣資產(chǎn)流動性強(qiáng)優(yōu)點(diǎn)的偏好。 這說明貨幣資產(chǎn)的價格，也具有拒下剛性。 Krugman 分析了20世紀(jì)90年代以后的日本經(jīng)濟(jì)，利率水平低達(dá)0.25%，認(rèn)為日本經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了流動性陷阱，在這種情況下，貨幣政策失效。,（四）貨幣政策的數(shù)理分析,由YE=K（Md+hA）/（h+KKd）得，當(dāng)M0，則Y=KdM /（h+KKd）,因此， K大，Y大，政策效果大；反之，政策效果小。 d大，Y大，政策效果大；反之，政策效果小。 K大，Y小，政策效果?。环粗?，政策效果大