收購上市公司流程是什么？.doc

收購上市公司流程是什么？ （一）收購雙方協(xié)商收購事宜。（二)征得被收購股權(quán)所有人或其代表的同意，以及向有關(guān)主管部門申請批準轉(zhuǎn)讓。（三）收購方與擬被收購的股權(quán)人簽訂收購協(xié)議。（四）收購方以及目標公司必須履行的法定報告、公告義務。（五）協(xié)議收購雙方履行收購協(xié)議，辦理股權(quán)轉(zhuǎn)讓過戶等相關(guān)手續(xù)。 我國的公司發(fā)展形式不止一種，公司法對公司設(shè)立條件的改變對公司設(shè)立的門檻大大降低，所以我國的公司設(shè)立規(guī)模進一步擴大，上市公司是很多公司發(fā)展的最終目標。對上市公司的要求比一般的公司要高，下面小編為大家介紹收購上市公司流程的相關(guān)內(nèi)容。一、上市公司的概念上市公司是指所發(fā)行的股票經(jīng)過國務院或者國務院授權(quán)的證券管理部門批準在證券交易所上市交易的股份有限公司。所謂非上市公司是指其股票沒有上市和沒有在證券交易所交易的股份有限公司。上市公司是股份有限公司的一種，這種公司到證券交易所上市交易，除了必須經(jīng)過批準外，還必須符合一定的條件。公司法、證券法修訂后，有利于更多的企業(yè)成為上市公司和公司債券上市交易的公司。二、收購上市公司流程（一）收購雙方協(xié)商收購事宜盡管收購協(xié)議的當事人是收購方以及目標公司的股東。但是通常情況下，收購方進行收購之前會與目標公司董事會提出收購意向，雙方就收購事項進行磋商和談判，最終就收購事宜達成一致意見。在大多數(shù)情況下，這些工作是在收購方與目標公司之間秘密進行的。所以協(xié)議收購一般都是善意收購。關(guān)于收購協(xié)議內(nèi)容的協(xié)商和談判的注意事項，參見本書關(guān)于非上市企業(yè)并購的兼并協(xié)議部分內(nèi)容。（二)征得被收購股權(quán)所有人或其代表的同意，以及向有關(guān)主管部門申請批準轉(zhuǎn)讓依據(jù)上市公司收購管理辦法第16條的規(guī)定，涉及國家授權(quán)機構(gòu)持有的股份的轉(zhuǎn)讓，或者須經(jīng)行政審批方可進行的股份轉(zhuǎn)讓的，協(xié)議收購相關(guān)當事人應當在獲得有關(guān)主管部門批準后，方可履行收購協(xié)議。所以，如果股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議涉及國家股或者(國有法人股)，必須向相應的國有資產(chǎn)管理部門提出報告，申請批準。另外有些特殊股份的轉(zhuǎn)讓還必須征得有關(guān)主管部門的批準。例如，在轉(zhuǎn)讓股份為外資股的情況下，必須獲得外資管理部門的批準;如果上市公司為金融類公司，那么還必須獲得中國人們銀行總行的批準。如果出讓的股份為非國有性質(zhì)，那么股份持有人即為其所有人，只需征得持股股東的同意即可。（三）收購方與擬被收購的股權(quán)人簽訂收購協(xié)議股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議是上市公司收購中最重要的法律文件，協(xié)議雙方當事人應當在協(xié)議中約定收購股份的數(shù)量、價格和履行方式、期限、雙方的權(quán)利義務。股權(quán)收購協(xié)議實行的是有限的意思自治原則，即協(xié)議雙方只能在證券法律規(guī)范允許的范圍內(nèi)進行自由的協(xié)商。如果雙方的協(xié)議內(nèi)容超出了有關(guān)證券法的強制性內(nèi)容，那么這些條款是無效的。我國法律對于上市公司協(xié)議收購的限制性規(guī)定包括：1、在上市公司的收購中，如果已經(jīng)采取了要約收購方式進行收購，收購人在收購要約期限內(nèi)，不能采取協(xié)議收購的方式進行收購。這是收購要約法律效力的必然要求。否則，一方面收購人對廣大股民發(fā)出收購要約，同時又和控股股東進行協(xié)議收購的話，則很可能損害到中小股東的利益。這是股東權(quán)一律平等的要求。2、發(fā)起人所持的股份在公司成立后3年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。股份一經(jīng)發(fā)行，原則是可以自由轉(zhuǎn)讓的，但是法律對發(fā)起人自由轉(zhuǎn)讓其持有的股份的期限，是為了維持公司財產(chǎn)的穩(wěn)定，同時避免發(fā)起人利用手中掌握的信息，進行內(nèi)幕交易，損害其他股東和公司的利益。3、以協(xié)議收購方式進行上市公司收購，相關(guān)當事人應當委托證券登記結(jié)算機構(gòu)臨時保管擬轉(zhuǎn)讓的股票，并將用于支付的現(xiàn)金存放于證券登記結(jié)算機構(gòu)指定的銀行賬戶。這就是法律對于股權(quán)收購協(xié)議中關(guān)于協(xié)議涉及的股份和對價的支付方式的強制性要求。4、通過協(xié)議收購方式獲取被收購公司股份并將該公司撤銷的，屬于公司合并，被撤銷公司的原有股票由收購人依法更換。5、與要約收購一樣，在上市公司協(xié)議收購中，收購人對所持有的被收購的上市公司股票，在收購行為完成后的6個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。這也是為了防止內(nèi)幕交易，維護證券市場的穩(wěn)定、保護中小股東和公司的利益而設(shè)定的。（四）收購方以及目標公司必須履行的法定報告、公告義務1、收購方應當依法履行相應的報告、公告義務收購方依法履行相應的報告、公告義務實際上是信息披露制度中關(guān)于收購協(xié)議和收購意圖的披露。收購者收購要約的具體內(nèi)容和收購意圖是目標公司股東作出投資判斷(保有或賣出股份)的主要依據(jù)，因此，為保護廣大股東的合法權(quán)益，防止有關(guān)人士利用內(nèi)幕信息從事股權(quán)交易，各國的上市公司收購立法都對此做出了相當嚴格的規(guī)定。這也是保障股東平等待遇原則得以貫徹的基本前提。我國對此也有相應的立法規(guī)定。依據(jù)中華人民共和國證券法第89條規(guī)定：“以協(xié)議方式收購上市公司時，達成協(xié)議后，收購人必須在三日內(nèi)將該收購協(xié)議向國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)及證券交易所作出書面報告，并予公告;在未作出公告前不得履行收購協(xié)議。”2、這一點在上市公司收購管理辦法第12條有更為詳細的規(guī)定，以協(xié)議收購方式進行上市公司收購的，必須做的以下幾點：（1)收購人在提出股份轉(zhuǎn)讓申請的次日，應當就轉(zhuǎn)讓協(xié)議事宜以及接受委托的證券公司名稱做出公告，并通知該上市公司;（2)收購人應當在達成收購協(xié)議的次日向中國證監(jiān)會報送上市公司收購報告書;（3)收購人應當同時將上市公司收購報告書抄報上市公司所在地的中國證監(jiān)會派出機構(gòu)，抄送證券交易所，通知被收購公司;（4)收購人還應當就上市公司收購報告書摘要做出提示性公告。3、參照中華人民共和國證券法第82條關(guān)于要約收購中收購人的上市公司收購報告書的披露內(nèi)容的規(guī)定，在協(xié)議收購中，收購人有關(guān)證券監(jiān)管機構(gòu)報送、抄送的上市公司收購報告書，應當載明下列事項：(一)收購人的名稱、住所;(二)收購人關(guān)于收購的決定;(三)被收購的上市公司名稱;(四)收購目的;(五)收購股份的詳細名稱和預定收購的股份數(shù)額;(六)收購的期限、收購的價格;(七)收購所需資金額及資金保證;(八)報送上市公司收購報告書時所持有被收購公司股份數(shù)占該公司已發(fā)行的股份總數(shù)的比例。4、目標公司的公告義務這實際上是信息披露制度要求目標公司董事會對收購所持意見及理由進行披露。在上市公司收購中，雖然收購實際上是收購者與目標公司股東之間的股份交易，與目標公司的董事無關(guān)，但由于上市公司收購會導致目標公司控制權(quán)的轉(zhuǎn)移，而控制權(quán)轉(zhuǎn)移的后果則往往意味公司經(jīng)營者的更換和公司經(jīng)營策略的變化，這對目標公司原經(jīng)營者的利益、目標公司股東的利益都至關(guān)緊要。實踐中目標公司的董事為了維護自己的或公司的利益，常常利用自己經(jīng)營公司的權(quán)力促成收購或采取各種措施來挫敗收購，無論是哪一種情況都直接關(guān)系到目標公司股東的合法權(quán)益。而且目標公司股東在決定是否接受收購要約之際，目標公司經(jīng)營者的態(tài)度，往往是一項重要的參考。因此，信息披露制度要求目標公司董事會公開其對收購所持的意見和理由，這是防止董事會成員謀取私利的一種有效措施，也是對董事會成員的一種強有力的監(jiān)督方式。5、目標公司依據(jù)上市公司收購管理辦法第15條的規(guī)定要做到以下幾點：（1)被收購公司收到收購人的通知后，其董事會應當及時就收購可能對公司產(chǎn)生的影響發(fā)表意見，并附上理由;意見書中必須注明董事會是否與收購者就此次協(xié)議收購或行使目標公司表決權(quán)事項達成任何合意或諒解等情況;持有目標公司股份的董事是否應此次收購而計劃售出或不售出其股份。（2)獨立董事在參與形成董事會意見的同時還應當單獨發(fā)表意見;（3)被收購公司董事會認為有必要的，可以為公司聘請獨立財務顧問等專業(yè)機構(gòu)提供咨詢意見。（4)被收購公司董事會意見、獨立董事意見和專業(yè)機構(gòu)意見應當一并予以公告。6、另外需要注意兩點：（1)如果是管理層、員工進行上市公司收購的，被收購公司的獨立董事應當就收購可能對公司產(chǎn)生的影響發(fā)表意見。獨立董事應當要求公司聘請獨立財務顧問等專業(yè)機構(gòu)提供咨詢意見，咨詢意見與獨立董事意見一并予以公告;（2)上市公司控股股東和其他實際控制人在轉(zhuǎn)讓其對一個上市公司的實際控制權(quán)時，未清償其對公司的負債，未解除公司為其負債提供的擔保，或者存在其損害公司利益的其他情形的，被收購公司董事會應當為公司聘請審計機構(gòu)就有關(guān)事項進行專項核查并出具核查報告，要求該控股股東和其他實際控制人提出切實可行的解決方案，被收購公司董事會、獨立董事應當就其解決方案是否切實可行分別發(fā)表意見。被收購公司應當將核查報告、解決方案與董事會和獨立董事意見一并予以公告。如果控股股東和其他實際控制人拒不提出解決方案的，董事會、獨立董事應當采取充分有效的法律措施維護公司利益。由于上市公司收購事宜的策劃乃至確定，與信息披露的日期之間往往有一個較長的時間跨度，我國證券法等法律、法規(guī)規(guī)定，在有關(guān)信息披露之前，收購事項屬于內(nèi)幕信息，有關(guān)當事人必須嚴格保密，并不得進行內(nèi)幕交易，違反法律義務者要承擔相應的法律責任。中國證監(jiān)會在收到上市公司收購報告書后十五日內(nèi)未提出異議的，收購人可以公告上市公司收購報告書，履行收購協(xié)議。（五）協(xié)議收購雙方履行收購協(xié)議，辦理股權(quán)轉(zhuǎn)讓過戶等相關(guān)手續(xù)協(xié)議收購相關(guān)當事人完成上述程序之后，進入?yún)f(xié)議履行階段。雙方應當按照協(xié)議中約定的關(guān)于擬轉(zhuǎn)讓的股份的數(shù)量、價格、支付方式、履行期限等規(guī)定履行收購協(xié)議。當事人還應當按照證券交易所和證券登記結(jié)算機構(gòu)的業(yè)務規(guī)則和要求，申請辦理股份轉(zhuǎn)讓和過戶登記手續(xù)：(1)公告上市公司收購報告書后，相關(guān)當事人應當委托證券公司申請辦理股份轉(zhuǎn)讓和過戶登記手續(xù);接受委托的證券公司應當向證券交易所和證券登記結(jié)算機構(gòu)申請擬收購部分股份的暫停交易和臨時保管;予以暫停交易和臨時保管的，應當做出公告;證券交易所可以根據(jù)證券市場管理的需要，做出被收購公司掛牌交易股票暫停交易的決定;證券交易所在收到股份轉(zhuǎn)讓申請后三個工作日內(nèi)完成審核，對所申請的股份轉(zhuǎn)讓做出予以確認或者不予確認的決定。(2)證券交易所對所申請的股份轉(zhuǎn)讓予以確認的，由接受委托的證券公司代表轉(zhuǎn)讓雙方向證券登記結(jié)算機構(gòu)申請辦理股份過戶登記手續(xù)，受讓人在過戶登記手續(xù)完成后二個工作日內(nèi)做出公告。證券交易所不予確認的，接受委托的證券公司應當在收到證券交易所通知的當日，將不予確認的決定通知轉(zhuǎn)讓雙方和被收購公司，并代表轉(zhuǎn)讓雙方向證券登記結(jié)算機構(gòu)申請解除對該部分股票的臨時保管;出讓人應當在獲悉不予確認決定后二個工作日內(nèi)做出公