我國影子銀行的現(xiàn)狀及其影響.docVIP

我國影子銀行的現(xiàn)狀及其影響 王志剛 摘要：我國影子銀行尚處于發(fā)展的初級階段，以融資型為主，是商業(yè)銀行放貸缺口的補充。影子銀行的存在對經(jīng)濟影響的利弊兼具，待管控的影子銀行對經(jīng)濟秩序有一定的沖擊。 關(guān)鍵詞：影子銀行現(xiàn)狀影響 一、我國影子銀行現(xiàn)狀 （一）我國影子銀行目前尚處于發(fā)展的初級階段 我國的影子銀行目前處于發(fā)展初級階段。因為我國自身體制特點和歷史原因，金融市場發(fā)展較為不成熟，從而導(dǎo)致證券化停滯不前，未形成較為成熟的資產(chǎn)證券化信用鏈條。我國的影子銀行多為融資型影子銀行，依托于商業(yè)銀行，其自身作為商業(yè)銀行的一種補充形式。IMF報告指出，僅美國影子銀行所創(chuàng)造的信貸額約15萬億美元到25萬億美元，而歐元區(qū)約13.5萬億美元至22.5萬億美元之間（衡量指標(biāo)差異導(dǎo)致數(shù)值波動）。美、歐影子銀行總規(guī)模都超了GDP總量，而我國影子銀行信貸額不到GDP的一半。所以無論從質(zhì)量還是數(shù)量上來看，我國影子銀行都尚處于發(fā)展的初級階段。 （二）我國影子銀行的自身特色 我國影子銀行較為獨立，因為監(jiān)管的原因，影子銀行與商業(yè)銀行間的聯(lián)系不像國外那么復(fù)雜。同時也未能同歐美等國家的影子銀行一樣形成一個以證券化為聯(lián)系的完整的信用鏈條。這種特色在遏制了影子銀行發(fā)展規(guī)模的同時也相應(yīng)地降低了經(jīng)濟風(fēng)險。 同時我國影子銀行的融資方式也多以零售式融資為主。大多通過從企業(yè)或者個人處募集來的資金作為影子銀行的資金。而在證券化高度發(fā)達的歐美，其影子銀行主要通過發(fā)行資產(chǎn)支持證券、資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)等進行融資，所獲得的融資量較大同時融資成本也得到降低。 （三）我國影子銀行的主要存在形態(tài) 我國影子銀行以運行方式分類大體分為四類：一是以自身權(quán)益為基礎(chǔ)進行融資的實體，如私募基金、合會等；二是依托自身負債和權(quán)益來達到融資目的的實體，如典當(dāng)行、小額擔(dān)保公司等；三是以負債融資的實體，如住房公積金管理中心。四是以發(fā)行權(quán)益份額達到融資目的的準(zhǔn)實體，如基金、銀行表外業(yè)務(wù)等； 整體而言，我國影子銀行中融資型影子銀行數(shù)量遠遠高于交易型影子銀行數(shù)量。這也是基于國內(nèi)各大銀行對中小企業(yè)放貸門檻高的現(xiàn)狀而產(chǎn)生的。 二、影子銀行的影響 （一）積極影響 1.影子銀行補充了商業(yè)銀行的貸款短板。 影子銀行作為商業(yè)銀行的補充，幫助填補了商業(yè)銀行借貸缺口。如典當(dāng)行、小額貸款公司等融資型影子銀行的產(chǎn)生和發(fā)展，能夠有效的解決中小企業(yè)融資難的問題，為其提供了較為靈活、充盈的資金流支持。 2.影子銀行推動了利率市場化步伐。 影子銀行設(shè)計的投資產(chǎn)品正趨向規(guī)范化、專業(yè)化，由于影子銀行脫離于監(jiān)管之外，所以產(chǎn)品的利率由市場決定，從而導(dǎo)致影子銀行利率明顯高于各大商業(yè)銀行的利率。使得大量資金繞開商業(yè)銀行直接進入影子銀行以圖獲得更高的回報率。商業(yè)銀行和影子銀行并立的情況就某種程度上而言更像是計劃與市場共存時的雙軌制過渡期矛盾。影子銀行的活躍將直接導(dǎo)致央行對貨幣供應(yīng)量難以確定，從而不得不將利率浮動指標(biāo)向市場利率靠攏以圖獲得更為準(zhǔn)確的統(tǒng)計結(jié)果。 3.影子銀行能夠推動我國金融體系進步。 影子銀行其游離于監(jiān)管之外以及較高的金融杠桿率的特性使其對我國金融秩序有較大沖擊。我國金融體系相對發(fā)育不成熟，風(fēng)險管控體系亟待健全。我國可以以影子銀行管控為契機健全風(fēng)險管控體系，提高金融體系的抗風(fēng)險性和彈性。 （三）消極影響 1.影子銀行會引致實體經(jīng)濟空心化。 一些大型國企依托自身優(yōu)勢從銀行取得較低利息借款后未將資金投入到實體生產(chǎn)當(dāng)中，而是購買信托產(chǎn)品等以圖賺取利差，這種類似于龐氏騙局的資金利用方式并未真正創(chuàng)造價值。而且影子銀行的融資成本較高，中小企業(yè)借款后，企業(yè)本就不多的利潤再次被擠壓，從而縮小了中小企業(yè)再投資的規(guī)模。中小企業(yè)生存環(huán)境惡劣直接導(dǎo)致其放棄實體生產(chǎn)，將資金投入到熱門的房地產(chǎn)或者影子銀行體系中，從而使得制造業(yè)衰退，經(jīng)濟空心化嚴(yán)重。 2.影響社會秩序穩(wěn)定。 影子銀行以其較高收益率吸收社會資金，但其金融杠桿率高導(dǎo)致其風(fēng)險不可控，一旦資金鏈斷裂，投資者血本無歸。溫州民間借貸風(fēng)波的爆發(fā)一度影響到社會穩(wěn)定，老板跑路、金融秩序混亂，群體事件層出不窮。而且影子銀行以其免于監(jiān)管的特性，使得它自身多被社會上黑色或者灰色實力所操控，利潤直接壯大其所有者，對社會安全造成較大的威脅。 3.影子銀行會減少宏觀調(diào)控政策影響。 國家通過控制信貸的投放方向來控制各個行業(yè)的發(fā)展和規(guī)范產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。影子銀行作為一個不受國家管控的信貸投放源，其存在會削減政策的影響。同時，央行會視經(jīng)濟情況采取相應(yīng)的積極或者緊縮的貨幣政策，控制市場上流動的貨幣總量。影子銀行的信用創(chuàng)造難以衡量，使得央行的決策信息基礎(chǔ)不準(zhǔn)確，進而影響宏觀調(diào)控的總體效果。 總之，我國影子銀行方興未艾，且其融資增速已接近銀行信貸增速的兩倍。影子銀行作為現(xiàn)代金融體系不可缺少的一部分，其發(fā)展是時代的大趨勢。但影子銀行作為一把雙刃劍亟待被一個更完善的金融管控措施去規(guī)范它的鋒向。 參考文獻： 1中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司與成都分行調(diào)查統(tǒng)計處聯(lián)合課題組.“影子銀行體系的內(nèi)涵及外延”J.金融