昆百大財(cái)務(wù)分析報(bào)告2

昆百大財(cái)務(wù)分析報(bào)告,昆百大的資金來源較多的是已經(jīng)確認(rèn)收入的預(yù)收款項(xiàng)和穩(wěn)定性相對較高的長期借款和股東權(quán)益；而風(fēng)險(xiǎn)較大的短期借款與應(yīng)付賬款相對較少。則企業(yè)的短期融資與償債壓力較小。昆百大的資金來源總體上來看負(fù)債遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于所有者權(quán)益，企業(yè)的財(cái)務(wù)壓力較大。昆百大資金使用多在流動(dòng)性與資金變現(xiàn)性較差的存貨、固定資產(chǎn)與長期投資上。高負(fù)債與資金流動(dòng)性的不協(xié)調(diào)，威脅著企業(yè)的安全。,昆百大資產(chǎn)結(jié)構(gòu),資產(chǎn)構(gòu)成：2009年資產(chǎn)總額為2，864，744，340.69元，其中流動(dòng)資產(chǎn)額為1，702，421，220.28元，主要分布于存貨、貨幣資金和其他應(yīng)收款，分別占流動(dòng)資產(chǎn)的59.01%、24.35%、10.58%；非流動(dòng)資產(chǎn)額為1，307，489，743.31元，主要分布于長期股權(quán)投資、投資性房地產(chǎn)和固定資產(chǎn)，分別占非流動(dòng)資產(chǎn)的19.86%、55.82%、21.19%。,從上面的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)可以看出，流動(dòng)資產(chǎn)部分存貨與其他應(yīng)收賬款所占比例很大，將近流動(dòng)資產(chǎn)的70%，企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力較差。,預(yù)付款項(xiàng)中大部分為關(guān)聯(lián)企業(yè)間的股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得而非商貿(mào)交易的營業(yè)所得。,存貨大部分為開發(fā)產(chǎn)品及成本，其中都為房地產(chǎn)半成品。企業(yè)在存貨方面跌價(jià)損失較小。但流動(dòng)資產(chǎn)大部分為資金周轉(zhuǎn)較困難房地產(chǎn)業(yè)，影響整個(gè)企業(yè)資金流動(dòng)。,償債能力分析,一、短期償債能力分析1.流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債表明企業(yè)每一元流動(dòng)負(fù)債由多少流動(dòng)資產(chǎn)作為償還的保證，反映企業(yè)在短期內(nèi)流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)償還到期流動(dòng)負(fù)債的能力。2009年為0.9147一般情況下，流動(dòng)比率越高，反映短期償債能力越強(qiáng)。按照西方企業(yè)的長期經(jīng)驗(yàn)，一般認(rèn)為2：1的比例比較適宜，表明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)定可靠，可以滿足日常生產(chǎn)經(jīng)營的流動(dòng)資金需要。,（萬元）,2009年為0.91472008年為0.81062007年為1.4875昆百大流動(dòng)比率連續(xù)3年低于一般公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)。,2.速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）流動(dòng)負(fù)債,速動(dòng)比率可用作流動(dòng)比率的輔助指標(biāo)。它用以衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中可以立即用于償付流動(dòng)負(fù)債的財(cái)力。有時(shí)企業(yè)流動(dòng)比率雖然較高，但流動(dòng)資產(chǎn)中易于變現(xiàn)、可用于立即支付的資產(chǎn)很少，這企業(yè)的短期償債能力仍然較差。2009年為0.37492008年為0.12802007年為0.4911一般認(rèn)為，速動(dòng)比率為1或稍大較為合適，表明企業(yè)的每一元流動(dòng)負(fù)債就有一元易于變現(xiàn)的流動(dòng)資產(chǎn)來抵償，如果速動(dòng)比率過低，說明企業(yè)償債能力存在問題。,對于商品零售行業(yè)（如該企業(yè)昆百大），由于采用大量現(xiàn)金銷售，幾乎沒有應(yīng)收賬款，速動(dòng)比率大大低于1也是合理的。這一比率應(yīng)與行業(yè)平均水平相比較。,（萬元）,應(yīng)收賬款額,%,應(yīng)收賬款占流動(dòng)資產(chǎn)的比例,09年，昆百大速動(dòng)比率為0.37，行業(yè)平均比率為0.68。08年，昆百大速動(dòng)比率為0.13，行業(yè)平均比率為0.65.企業(yè)速動(dòng)比率低于行業(yè)平均水平，企業(yè)短期還債資金供應(yīng)緊張。,貨幣資金與短期負(fù)債,（萬元）,二、長期負(fù)債能力分析,負(fù)債比率（資產(chǎn)負(fù)債率）=負(fù)債平均總額/資產(chǎn)平均總額表明企業(yè)資產(chǎn)總額中，債權(quán)人提供資金所占的比重，以及企業(yè)資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。2009年為78.87%一旦資產(chǎn)負(fù)債率超過1，則說明企業(yè)資不抵債，有面臨倒閉的危險(xiǎn)，債權(quán)人將受損失。該指標(biāo)的最近一期行業(yè)平均值為64.12%,歷年負(fù)債比,企業(yè)連續(xù)3年負(fù)債比率過高，表明企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)重，企業(yè)的資金實(shí)力不強(qiáng)，遇有風(fēng)吹草動(dòng)，企業(yè)的債務(wù)能力就缺乏保證，對債權(quán)人不利。,為盈利結(jié)構(gòu)的第二種狀況：偶然盈利，但是管理不善。銷售收入與制造成本間有大約2億的利潤，行業(yè)利潤不是很大，靠著較大的規(guī)模支持。企業(yè)三大費(fèi)用支出較多，導(dǎo)致銷售利潤的虧空。企業(yè)在公允價(jià)值變動(dòng)和投資收益中收益良好，提高了企業(yè)的利潤總額。,利潤表,營業(yè)收入與營業(yè)成本的差額僅為約2億元，但是扣除企業(yè)的三大費(fèi)用后利潤虧損。營業(yè)外收入占利潤總額較小，屬于正常的偶發(fā)性收入。公允價(jià)值變動(dòng)收益和投資收益幾乎構(gòu)成企業(yè)的營業(yè)利潤，且數(shù)額遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于企業(yè)的銷售利潤。則企業(yè)的主營業(yè)務(wù)盈利能力較差，且企業(yè)的管理費(fèi)用較大。,母公司的利潤表：,合并表中營業(yè)外收入雖屬正常收入情況，但是母公司中的營業(yè)外收入?yún)s約占母公司的利潤總額的46%，母公司利潤較差。,盈利能力分析,2009年2008年?duì)I業(yè)利潤率：3.27%營業(yè)利潤率：3.21%成本費(fèi)用利潤率：4.25%成本費(fèi)用利潤率：4.06%總資產(chǎn)利潤率：1.06%總資產(chǎn)利潤率：1.52%凈資產(chǎn)利潤率：6.86%凈資產(chǎn)利潤率；7.40%,09年到08年?duì)I業(yè)利潤率與成本費(fèi)用利潤率均有增長，成本費(fèi)用利潤率略大于營業(yè)利潤率。則在相同的利潤額的情況下，企業(yè)成本費(fèi)用的控制表現(xiàn)較好于營業(yè)銷售。2009年的凈資產(chǎn)利潤率與08年相比有所下降，但都維持著較高的收益水平，但這種較高的資本收益率是有較高的負(fù)債水平支持的，企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較大。行業(yè)平均營業(yè)利潤率為3.3%。昆百大基本達(dá)到平均行業(yè)水平利潤率。,企業(yè)變更會計(jì)政策和會計(jì)估計(jì)前后各期應(yīng)保持一致，不得隨意變更。在企業(yè)面臨不良的經(jīng)營狀況而企業(yè)會計(jì)政策和會計(jì)估計(jì)恰又進(jìn)行了有利于企業(yè)報(bào)表利潤改善的變更時(shí)，應(yīng)當(dāng)被認(rèn)為是企業(yè)利潤狀況惡化的一個(gè)信號。,現(xiàn)金流量表,1.現(xiàn)金流入流出結(jié)構(gòu)分析2009年現(xiàn)金流入為294900.51萬元，2008年現(xiàn)金流入為236419.51萬元；增長24.74%。2009年的現(xiàn)金流出為269033.07萬元，2008年的現(xiàn)金流出為250645.62萬元，增長7.34%。與現(xiàn)金流入的增長率24.74%相比，09年現(xiàn)金流量發(fā)展趨勢呈良好態(tài)勢。,經(jīng)營業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為164756.47萬元，約占公司當(dāng)期現(xiàn)金流入總額的55.87%且現(xiàn)金流入與支出平衡。,企業(yè)籌資活動(dòng)中吸收的投資較?。欢杩顢?shù)額較大，相當(dāng)比例的其他籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入也是來自于向非金融機(jī)構(gòu)的借款。企業(yè)負(fù)債比率已經(jīng)很高，而資金的主要來源還是主要源于借款，企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況堪憂。,非經(jīng)營性大額資金拆借，暴露出內(nèi)部資金的緊缺以及風(fēng)險(xiǎn)管理的弱化。企業(yè)借新債還舊債，未來償付的壓力很大。,存貨大量的增加，企業(yè)業(yè)務(wù)經(jīng)營面臨考驗(yàn)。經(jīng)營性應(yīng)收項(xiàng)目增加，企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)性變差且壞賬風(fēng)險(xiǎn)增加。經(jīng)營性應(yīng)付性項(xiàng)目增加，企業(yè)短期負(fù)債增加，加重了企業(yè)的資金流動(dòng)負(fù)擔(dān)，甚至影響企業(yè)的商業(yè)信用。,營運(yùn)能力分析,09年：08年：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：70.1988%應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：193.15%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：0.465%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：0.54%存貨周轉(zhuǎn)率：0.985%存貨周轉(zhuǎn)率：1.01%應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率行業(yè)平均值為：48.2%（09年）和52.16%（08年）存貨周轉(zhuǎn)率行業(yè)平均值為：6.68%（09年）和6.84%（08年）企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率很快，企業(yè)應(yīng)收賬款資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)，但是昆百大作為商品零售行業(yè)，其應(yīng)收賬款的數(shù)額和所占比例都較小，對企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)性影響不大。存貨周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)的銷售效率和存貨實(shí)現(xiàn)銷售速度，但企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率過低，說明企業(yè)在產(chǎn)品銷售方面存在一定問題。,發(fā)展能力分析與企業(yè)前景預(yù)測和價(jià)值評估,主營業(yè)務(wù)收入增長率：5.58%凈利潤增長率：6.62%凈資產(chǎn)增長率：14.99%總資產(chǎn)增長率：15.66%營業(yè)利潤增長率：3.21%,企業(yè)總資產(chǎn)增長率與凈資產(chǎn)增長率相差不大，資產(chǎn)的負(fù)債比重減小，企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)逐漸優(yōu)化。企業(yè)利潤增長額較小，營業(yè)利潤只占凈利潤一半，企業(yè)主營業(yè)務(wù)盈利能力欠缺。,謝謝觀看,昆百大資產(chǎn)負(fù)債表,1.資產(chǎn)構(gòu)成2010年6月30日，資產(chǎn)總額為3，001，954，942.77元；其中流動(dòng)資產(chǎn)額為1，630，611，510.68元，主要分布于存貨、其它應(yīng)收款和貨幣資金，分別占流動(dòng)資產(chǎn)的65.66%、10.07%、22.31%。非流動(dòng)資