財(cái)務(wù)報(bào)表簡(jiǎn)易理解分析方法

財(cái)務(wù)分析是一定的財(cái)務(wù)分析主體以企業(yè)的財(cái)務(wù)告和財(cái)務(wù)資源為依據(jù)，采用一定的標(biāo)準(zhǔn)，運(yùn)用科學(xué)系統(tǒng)的方法，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果、財(cái)務(wù)信用和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、以及財(cái)務(wù)總體情況和未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)的分析和評(píng)價(jià)。此項(xiàng)工作往往計(jì)算量非常大，需要專(zhuān)業(yè)人員深入研究財(cái)務(wù)表得出綜合結(jié)論。故本文對(duì)財(cái)務(wù)表提出一種相對(duì)簡(jiǎn)單的理解思路，使財(cái)務(wù)表使用者在理解財(cái)務(wù)表的同時(shí)能進(jìn)行目標(biāo)相對(duì)明確的財(cái)務(wù)分析。一、財(cái)務(wù)治理的實(shí)質(zhì)資產(chǎn)實(shí)質(zhì)上就是公司在確定一組被使用的資金，這些資金的兩個(gè)主要來(lái)源就是股東權(quán)益和負(fù)債；而收入和費(fèi)用是用來(lái)解釋公司利潤(rùn)收入或者收益是如何產(chǎn)生的；同時(shí)，公司通過(guò)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)，就會(huì)產(chǎn)生相應(yīng)的利潤(rùn)，同時(shí)也會(huì)產(chǎn)生相應(yīng)的現(xiàn)金流量。公司凈現(xiàn)金流量中的一部分用往返那些將資本投入公司的投資者，另外一部分則留在公司內(nèi)部，成為所謂的自身融資，用于公司的自我發(fā)展。在下一個(gè)會(huì)計(jì)年度里，公司的資源會(huì)相應(yīng)增加.公司的資產(chǎn)數(shù)量也會(huì)相應(yīng)增加，隨著公司經(jīng)營(yíng)效率的逐步提高，會(huì)產(chǎn)生更多的利潤(rùn)和凈現(xiàn)金流量，增加的凈現(xiàn)金流中的一部分又重新投入到公司中來(lái)，這樣的良性循環(huán)將周而復(fù)始。反映上述現(xiàn)金流動(dòng)狀況的就是現(xiàn)金流量表。以上的簡(jiǎn)短介紹表明財(cái)務(wù)治理從本質(zhì)上而言是對(duì)以下三個(gè)基本方面的治理：1.公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，主要思考公司的組合資源是 否正確，這些資產(chǎn)的組合是否令人滿(mǎn)足；2.公司盈利能力也就是損益表，相應(yīng)的問(wèn)題有：如何評(píng)估公司的盈利性，如何具體計(jì)算公司的盈利能力；3.公司的現(xiàn)金流量也就是現(xiàn)金流量表，相應(yīng)的問(wèn)題有：公司產(chǎn)生的現(xiàn)金流量到底有多少，如何提高凈現(xiàn)金流量。事實(shí)上，導(dǎo)致財(cái)務(wù)治理復(fù)雜的原因是我們必須同時(shí)考慮以上三個(gè)方面的問(wèn)題，其真正本質(zhì)是公司如何擁有最佳資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，從而使公司資產(chǎn)具有盈利性和流動(dòng)性，許多公司只在其中的一方面或是兩方面做得很好，和真正的財(cái)務(wù)治理相比，這還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。二、分析資產(chǎn)負(fù)債表首先如圖所示，一份資產(chǎn)負(fù)債表通常有五個(gè)部分組合而成：1.流動(dòng)資產(chǎn)；2.固定資產(chǎn)或長(zhǎng)期資產(chǎn)；3.流動(dòng)負(fù)債；4.長(zhǎng)期負(fù)債；5.股東權(quán)益，負(fù)債和股東權(quán)益加在一起通常被稱(chēng)作長(zhǎng)期資本。流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債固定資產(chǎn)所有者權(quán)益流動(dòng)資金和流動(dòng)資金需求。從下述資產(chǎn)負(fù)債表可以推導(dǎo)出兩個(gè)基本的概念：1.流動(dòng)資金流動(dòng)資金永久性資本固定資產(chǎn)凈值流動(dòng)資金是指永久資本和凈固定資產(chǎn)之間的差額，永久資本是所有者權(quán)益與長(zhǎng)期負(fù)債之和，凈固定資產(chǎn)是指經(jīng)過(guò)折舊后的固定資產(chǎn)價(jià)值，因此，流動(dòng)資 金是用來(lái)衡量公司長(zhǎng)期可得資金和長(zhǎng)期所需資金之間的差額，代表著在公司經(jīng)營(yíng)周期內(nèi)長(zhǎng)期可利用的資金或者資本。流動(dòng)資金是公司長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)政策所導(dǎo)致的凈財(cái)務(wù)收入，流動(dòng)資金并不是天天變化的，流動(dòng)資金依靠的是與公司長(zhǎng)期決策相關(guān)的戰(zhàn)略安排。2.流動(dòng)資金需求應(yīng)收賬款應(yīng)付賬款以及凈其他應(yīng)付款存貨流動(dòng)資金需求其中，凈其他應(yīng)付款=其他應(yīng)付款-預(yù)付賬款采用同樣的模式，公司在經(jīng)營(yíng)周期內(nèi)對(duì)流動(dòng)資金的需求定義為周期性需求，是公司日常經(jīng)營(yíng)所需的資金，也就是公司營(yíng)業(yè)周期內(nèi)的資金需求。資產(chǎn)負(fù)債表流動(dòng)資金與流動(dòng)資金需求之間的對(duì)話(huà)。由于流動(dòng)資金是指公司在提供長(zhǎng)期資產(chǎn)之后流通公司經(jīng)營(yíng)周期內(nèi)的可利用資金，流動(dòng)資金需求是指公司經(jīng)營(yíng)周期所必需的資金，因此公司的資產(chǎn)負(fù)債表可以看做是流動(dòng)資金與流動(dòng)資金需求之間的對(duì)話(huà)。流動(dòng)資金說(shuō)，看看我給公司經(jīng)營(yíng)周期帶來(lái)多少寶貴的資金；流動(dòng)資金需求則回答說(shuō)，你確實(shí)很大方，但是你看看我在公司經(jīng)營(yíng)周期內(nèi)共需要如此多的資金。顯而易見(jiàn)，流動(dòng)資金和流動(dòng)資金需求之間的差額就反映著公司的凈現(xiàn)金流量。假如流動(dòng)資金高于流動(dòng)資金需求，公司就擁有正的凈現(xiàn)金流量，相反，假如流動(dòng)資金低于流動(dòng)資金需求，公司就擁有負(fù)的凈現(xiàn)金流量。資產(chǎn)負(fù)債表最基本的公式：凈現(xiàn)金流量=流動(dòng)資金-流動(dòng)資金需求同時(shí)，根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表最基本的會(huì)計(jì)原則即總資產(chǎn)=負(fù)債+股東權(quán)益，可以得出結(jié)論：公司的凈現(xiàn)金流量等于流動(dòng)資產(chǎn)與短期負(fù)債之間的差額。通常，對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表主要有三種主要評(píng)價(jià)指標(biāo)：首先，該公式表明公司的資產(chǎn)流動(dòng)性，是公司長(zhǎng)期戰(zhàn)略和短期經(jīng)營(yíng)政策所帶來(lái)的結(jié)果。一般來(lái)說(shuō)，利用舊有的和現(xiàn)在的信息進(jìn)行分析沒(méi)有太大的意義。因?yàn)闆](méi)有必要全面去衡量一個(gè)公司的現(xiàn)金狀況，只要比較一個(gè)公司的流動(dòng)資產(chǎn)和短期融資我們就能直接快捷地得出公司的凈現(xiàn)金流量。第二種評(píng)價(jià)是指資產(chǎn)負(fù)債表基本公式表明流動(dòng)資金的重要性不在于其本身數(shù)量的多少，而在于流動(dòng)資金與流動(dòng)資金需求之間的關(guān)系。一家擁有較高流動(dòng)資金的公司也會(huì)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)，因?yàn)樵摴镜牧鲃?dòng)資金需求可能更高。相反，一家公司的流動(dòng)資金很少，甚至一些超級(jí)市場(chǎng)的流動(dòng)資金為負(fù)值，只要該公司的流動(dòng)資金需求比流動(dòng)資金少，或者流動(dòng)資金需求負(fù)值大于流動(dòng)資金負(fù)值，公司也不會(huì)面對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)的威脅。最后，流動(dòng)資金需求與流動(dòng)資金之間的關(guān)系是經(jīng)常發(fā)生變動(dòng)的，而非靜態(tài)，許多變量變化都需要考慮到。綜上所述，公司資產(chǎn)流動(dòng)性受影響流動(dòng)資金和流動(dòng)資金需求的政策產(chǎn)生的直接影響。對(duì)流動(dòng)資金產(chǎn)生影響的政策有關(guān)于投資與撤資的戰(zhàn)略決策、股票發(fā)行與股票回購(gòu)、發(fā)行長(zhǎng)期債券、職員退休計(jì)劃、影響公司留存收益水平的分紅政策等等。流動(dòng)資金需求是公司內(nèi) 部各種動(dòng)態(tài)功能部門(mén)之間沖突協(xié)調(diào)產(chǎn)生的結(jié)果，影響流動(dòng)資金需求的政策有改變存貨數(shù)量的政策、應(yīng)收賬款政策、應(yīng)付賬款政策以及凈其他應(yīng)付款政策等。三、損益表凈銷(xiāo)售收入-銷(xiāo)售成本銷(xiāo)售毛利-其他經(jīng)營(yíng)性費(fèi)用息稅前利潤(rùn)或經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)-利息費(fèi)用+利息收入-+非凡性支出稅前利潤(rùn)-所得稅稅后利潤(rùn)或者凈利潤(rùn)基本上而言，損益表是關(guān)于公司一定時(shí)期內(nèi)的經(jīng)營(yíng)性和非經(jīng)營(yíng)性的收支概括，可以從中看出公司所產(chǎn)生的利潤(rùn)或者發(fā)生的虧損。通過(guò)對(duì)我們現(xiàn)在使用的損益表稍加調(diào)整便得到了上述損益表。在這份表中，息稅前利潤(rùn)這個(gè)術(shù)語(yǔ)反映了公司內(nèi)部的利潤(rùn)，和公司的財(cái)務(wù)政策和稅務(wù)安排沒(méi)有關(guān)系，通過(guò)這種方式可以使得擁有不同的財(cái)務(wù)政策、位于不同征稅區(qū)域的不同公司之間就可以比較各自的盈利能力了。凈利潤(rùn)中的一部分以紅利的形式分給股東，另一部分以留存收益的形式重新投入公司。我們?cè)诳紤]公司所有費(fèi)用的時(shí)候可以發(fā)現(xiàn)，公司的所有費(fèi)用可以分為兩大類(lèi)：現(xiàn)金類(lèi)費(fèi)用和非現(xiàn)金類(lèi)費(fèi)用。公司費(fèi)用中大多數(shù)費(fèi)用屬于現(xiàn)金費(fèi)用，遲早會(huì)以現(xiàn)金的形式支付給相應(yīng)的主體，例如工資，材料購(gòu)買(mǎi)款和利息費(fèi)用等。不過(guò)折舊這種費(fèi)用不符合現(xiàn)金費(fèi)用的規(guī)則，它不支付給任何主體。所以，凈利潤(rùn)與公司折舊之和就是 一個(gè)非常有用的指標(biāo)，通常我們稱(chēng)之為現(xiàn)金流量，但是因?yàn)闄?quán)責(zé)發(fā)生制原則，該名詞與實(shí)際的現(xiàn)金流量之間存在著時(shí)間差，該數(shù)據(jù)既不等于現(xiàn)金，也不是流量。因此，許多公司將它稱(chēng)為“經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量”或是“內(nèi)部產(chǎn)生的資金”。內(nèi)部產(chǎn)生的資金從長(zhǎng)期來(lái)看是一個(gè)非常有用的評(píng)價(jià)指標(biāo)，它可以用來(lái)測(cè)試公司未來(lái)時(shí)期產(chǎn)生現(xiàn)金流量的能力。四、現(xiàn)金流量表第一步內(nèi)部產(chǎn)生的資金-流動(dòng)資金需求的增加部分+流動(dòng)資金需求的減少部分公司經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量第二步-新的資金支出+出售固定資產(chǎn)-購(gòu)買(mǎi)其他固定資產(chǎn)在投資行為之后所有的現(xiàn)金第三步-長(zhǎng)期債務(wù)償還+新的長(zhǎng)期商業(yè)借款+發(fā)行債券-股票回購(gòu)-紅利發(fā)放總現(xiàn)金流量?jī)?nèi)部產(chǎn)生的資金。這個(gè)數(shù)值有時(shí)候是正的，而且數(shù)目比較大，但是假如公司經(jīng)營(yíng)行為促使存貨和應(yīng)收賬款增加，交付賬款卻不發(fā)生變化或減少，結(jié)果就會(huì)造成公司現(xiàn)金量的減少而非增加。基于上述原因，要從公司內(nèi)部產(chǎn)生的資金中減去流動(dòng)資金需求的增加部分。相反，假如公司的存貨周轉(zhuǎn)率提高了，而應(yīng)收賬款回收期縮短了，就會(huì)從存貨和應(yīng)收賬款中多出一筆現(xiàn)金，于是需在公司內(nèi)部產(chǎn)生的資金中加上流動(dòng)資金需求的減少部分。這樣就可 以得出企業(yè)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量這一概念。經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。公司經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是財(cái)務(wù)治理中最核心的術(shù)語(yǔ)，通過(guò)該術(shù)語(yǔ)可以了解公司日常經(jīng)營(yíng)行為現(xiàn)金流量的狀況，來(lái)測(cè)算公司的運(yùn)營(yíng)能力，以此用來(lái)評(píng)估公司生存能力以及長(zhǎng)期成長(zhǎng)能力。而增加經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量則意味著兩件事：1.通過(guò)提升公司的盈利能力，增加公司的內(nèi)部資金；2.通過(guò)存貨治理、信用政策治理和供給商付款治理，提高流動(dòng)資金需求的治理效率。公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量越高，表明公司的經(jīng)營(yíng)狀況越好，公司實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略的自由度和靈活度就越大，而不必受到財(cái)務(wù)上的約束和限制。假如一段時(shí)期內(nèi)公司的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量比較低，或者更糟的是負(fù)值，這就表明公司沒(méi)有能力履行財(cái)務(wù)職責(zé)，或者無(wú)法提供確保公司有效經(jīng)營(yíng)以及未來(lái)滾動(dòng)發(fā)展的資源，公司的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量是公司長(zhǎng)期成長(zhǎng)的發(fā)動(dòng)機(jī)。投資后所有的現(xiàn)金。公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量為公司的投資計(jì)劃提供最基本的資金來(lái)源，公司的資本經(jīng)營(yíng)計(jì)劃中需要現(xiàn)金。在收購(gòu)別的長(zhǎng)期資產(chǎn)例如在其他公司的投資等類(lèi)似行為時(shí)，也需要現(xiàn)金。不過(guò)，有時(shí)候公司也會(huì)通過(guò)撤資而獲得一些資金，在公司投資行為之后財(cái)務(wù)調(diào)整之前，財(cái)務(wù)表上的數(shù)字若為正值時(shí)，可以表示公司所有的現(xiàn)金，若為負(fù)值時(shí)，可以表示公司所需的現(xiàn)金。此時(shí)，應(yīng)該考慮公司的長(zhǎng)期財(cái)務(wù)政策，這些政策主要包括長(zhǎng)期債務(wù)償還計(jì)劃、新的長(zhǎng)期融資計(jì)劃如長(zhǎng)期商業(yè)貸款和發(fā)行公司債券 等等、公司股票發(fā)行計(jì)劃以及股票回購(gòu)計(jì)劃，同時(shí)還要考慮公司紅利發(fā)放計(jì)劃，紅利發(fā)放的多少對(duì)留存收益有著直接的影響，留存收益是公司利潤(rùn)中再投入公司的部分，從而也影響到公司的財(cái)務(wù)需求?？偓F(xiàn)金流量。所有綜合考慮的結(jié)果就是公司的總現(xiàn)金流量。它等同于凈現(xiàn)金狀況的變量，凈現(xiàn)金狀況變量在前面被定義為流動(dòng)資產(chǎn)的變量與短期負(fù)債變量之間的差額。所以我們可以清楚地看到，現(xiàn)金流量表實(shí)際上就是一份經(jīng)過(guò)拓展的更具操作性的資產(chǎn)負(fù)債表的基本公式。假如總現(xiàn)金流量很大，這可能是一個(gè)較好的信號(hào)，表明公司擁有強(qiáng)大的能力，可能創(chuàng)造一些現(xiàn)金；但是，這也可能是一個(gè)負(fù)面信號(hào)，暗示著公司為投資新資產(chǎn)和新技術(shù)已提升公司未來(lái)的生產(chǎn)力，甚至更糟糕的是可能預(yù)示著公司已經(jīng)將傳家寶賣(mài)掉了，從而使公司在未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)之中：或者是由于公司長(zhǎng)期負(fù)債顯著增加，損害了公司健康的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，從而使公司不僅面臨著較高