財務(wù)管理及報表分析題例

1 財務(wù)管理概述 【 考點一 】 企業(yè)組織形式 【例題 1多選題】與獨資企業(yè)和合伙企業(yè)相比，公司制企業(yè)的特點有（ ）。 A.以出資額為限，承擔(dān)有限責(zé)任 B.權(quán)益資金的轉(zhuǎn)讓比較困難 C.存在著對公司收益重復(fù)納稅的缺點 D.更容易籌集資金 【答案】 ACD 【解析】公司的所有者權(quán)益被劃分為若干股權(quán)份額，每個份額可以單獨轉(zhuǎn)讓，無須經(jīng)過其他股東同意，公司制企業(yè)容易轉(zhuǎn)讓所有權(quán)。 【 考點二 】 財務(wù)管理的內(nèi)容 【例題 2多選題】從財務(wù)管理的角度看，企業(yè)下列活動中屬于長期投資表述正確的有（ ）。 A.企 業(yè)對子公司和非子公司的長期股權(quán)投資屬于經(jīng)營投資 B.企業(yè)投資是直接投資，個人或?qū)I(yè)機構(gòu)的投資是間接投資 C.企業(yè)進行經(jīng)營性資產(chǎn)投資決策時應(yīng)采用投資組合原則 D.長期投資的主要目的是為了獲取長期資產(chǎn)再出售的收益 【答案】 AB 【解析】長期股權(quán)投資屬于經(jīng)營投資，目的是控制其經(jīng)營，而不是期待再出售收益， A正確；企業(yè)投資是直接投資，即現(xiàn)金直接投資于生產(chǎn)性資產(chǎn)，然后用其開展經(jīng)營活動并獲取現(xiàn)金，個人或?qū)I(yè)投資機構(gòu)是把現(xiàn)金投資于企業(yè)，然后企業(yè)用這些現(xiàn)金再投資于經(jīng)營性資產(chǎn)，屬于間接投資， B 正確；經(jīng)營性資產(chǎn)投資分析方法的核心 是凈現(xiàn)值原理，金融資產(chǎn)投資分析方法的核心是投資組合原則，所以 C 錯誤；長期投資，是為了開展經(jīng)營活動，選項 D 錯誤。 【考點三】財務(wù)管理目標的表述 目標 理由 問題 注意的問題 利潤 最大化 利潤代表企業(yè)新創(chuàng)財富，利潤越多企業(yè)財富增加越多，越接近企業(yè)的目標。 缺點：沒有考慮利潤的取得時間；沒有考慮所獲利潤和投入資本額的關(guān)系；沒有考慮獲取利潤和所承擔(dān)風(fēng)險的關(guān)系。 如果假設(shè)投入資本相同、利潤取得的時間相同、相關(guān)的風(fēng)險也相同，利潤最大化是一個可以接受的觀念。 2 每股收益 最大化 把利潤和股東投入的資本聯(lián)系起來。 缺 點：沒有考慮每股收益的時間；沒有考慮風(fēng)險。 如果假設(shè)風(fēng)險相同、每股收益時間相同，每股收益最大化也是一個可以接受的觀念。 股東財富 最大化 股東創(chuàng)辦企業(yè)的目 的 是 增加 財富。如果企業(yè)不能為股東創(chuàng)造價值，他們就不會為 企 業(yè) 提供 資金。 股東財富的增加可以用股東權(quán)益的市場價值與股東投資資本的差額來衡量，它被稱為“權(quán)益的市場增加值”。權(quán)益的市場增加值是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價值。 假設(shè)股東投資資本不變，股價最大化與增加股東財富有同等意義。 假設(shè)股東投資資本和債務(wù)價值不變，企業(yè)價值最大化與增加股東財富具有相同的意義。 【例題 3單選題】下列關(guān)于每股利潤最大化目標表述正確的是（ ）。 A.考慮了資金的時間價值 B.假設(shè)利潤取得的時間相同、相關(guān)的風(fēng)險也相同，每股利潤最大化是一個可以接受的觀念 C.有利于企業(yè)提高投資效率，降低投資風(fēng)險 D.反映了相關(guān)者的利益 【答案】 B 【解析】每股利潤最大化目標的缺點在于沒有考慮每股盈余的時間，沒有考慮風(fēng)險；所以假設(shè)利潤取得的時間相同、相關(guān)的風(fēng)險也相同，每股利潤最大化是一個可以接受的觀念。 【例題 4多選題】下列有關(guān)企業(yè)財務(wù)目標的說法中，正確的有（ ）。 A.企業(yè)的財務(wù)目標是利潤最大化 B.增加借款可以增加債務(wù)價值以及企業(yè)價值，但不一定增加股東財富，因此企業(yè)價值最大化不是財務(wù)目標的準確描述 C.追加投資資本可以增加企業(yè)的股東權(quán)益價值，但不一定增加股東財富，因此股東權(quán)益價值最大化不是財務(wù)目標的準確描述 D.財務(wù)目標的實現(xiàn)程度可以用股東權(quán)益的市場增加值度量 【答案】 BCD 【解析】利潤最大化僅僅是企業(yè)財務(wù)目標的一種，所以，選項 A 的說法不正確；財務(wù)目標的準確表述是股東財富最大化，企業(yè)價值 =權(quán)益價值 +債務(wù)價值，企業(yè)價值的增加，是由于權(quán)益價值增加和債務(wù)價值增加引起的，只有在債務(wù)價值增加 =0 以及股東投 入資本不變的情況下，企業(yè)價值最大化才是財務(wù)目標的準確描述，所以，選項 B 的說法正確；股東財富的增加可以用股東權(quán)益的市場價值與股東投資資本的差額來衡量，只有在股東投資資本不變的情況下，股價的上升才可以反映股東財富的增加，所以，選項 C 的說法正確；股東財富的增加被稱為“權(quán)益的市場增加值”，權(quán)益的市場增加值就是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價值，所以，選項D 的說法正確。 【 考點四 】 相關(guān)關(guān)系人的目標協(xié)調(diào) 1.財務(wù)目標與經(jīng)營者 與股東沖突的表現(xiàn) 協(xié)調(diào)辦法 道德風(fēng)險、逆向選擇 監(jiān)督、激勵 【例題 5多選題】為確保企業(yè)財務(wù)目標的實現(xiàn)， 下列各項中，可用于協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者矛盾的措施有（ ）。 A.所有者解聘經(jīng)營者 B.所有者向企業(yè)派遣財務(wù)總監(jiān) 3 C.所有者向企業(yè)派遣審計人 D.所有者給經(jīng)營者以“股票選擇權(quán)” 【答案】 ABCD 【解析】可用于協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者矛盾的措施包括監(jiān)督和激勵。選項 ABC 均屬于監(jiān)督措施，選項 D 屬于激勵措施。 2.財務(wù)目標與債權(quán)人 與股東沖突的表現(xiàn) 協(xié)調(diào)辦法 股東不經(jīng)債權(quán)人的同意，投資于比債權(quán)人預(yù)期風(fēng)險更高的新項目；不征得債權(quán)人的同意而指使管理當局發(fā)行新債，致使舊債券的價值下降，使舊債權(quán)人蒙受損失。 契約限制 、終止合作 【例題 6多選題】債權(quán)人為了防止其利益被傷害，通常采取的措施包括有（ ）。 A.激勵 B.規(guī)定資金的用途 C.提前收回借款 D.限制發(fā)行新債數(shù)額 【答案】 BCD 【解析】本題的考點是相關(guān)關(guān)系人的沖突與協(xié)調(diào)。股東和債權(quán)人之間由于目標的不一致，股東會傷害債權(quán)人利益，債權(quán)人為保護自身利益不受傷害除尋求立法保護外，還可規(guī)定資產(chǎn)的用途、不得發(fā)行債或限制發(fā)行新債數(shù)額，也可以拒絕進一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款。選項 A 是協(xié)調(diào)經(jīng)營者與股東目標沖突的方法。 【例題 7單選題】企業(yè)的下列財務(wù)活動中 ，不符合債權(quán)人目標的是（ ）。 A.提高利潤留存比率 B.降低財務(wù)杠桿比率 C.發(fā)行公司債券 D.非公開增發(fā)新股 【答案】 C 【解析】債權(quán)人的目標是到時收回本金，并獲得約定的利息收入，發(fā)行新債會使舊債券的價值下降，使舊債權(quán)人蒙受損失。 3.財務(wù)目標與利益相關(guān)者 利益相關(guān)者 注意的問題 狹義利益相關(guān)者是指股東、經(jīng)營者和債權(quán)人之外的，對企業(yè)現(xiàn)金流量有潛在索償權(quán)的人。 （ 1） 主張股東財富最大化，并非不考慮利益相關(guān)者的利益。 股東權(quán)益是剩余權(quán)益，只有滿足了其他方面的利益之后才會有股東的利益； （ 2）股東和其他 利益相關(guān)者之間既有共同利益，也有利益沖突。 【例題 8多選題】下列有關(guān)財務(wù)管理目標表述不正確的有 ( )。 A.財務(wù)管理強調(diào)股東財富最大化會忽視其他利益相關(guān)者的利益 B.企業(yè)在追求自己的目標時，會使社會受益，因此企業(yè)目標和社會目標是一致的 C.股東和其他利益相關(guān)者之間既有共同利益，也有利益沖突 D.企業(yè)只要依法經(jīng)營就會從事有利于社會的事情 【答案】 ABD 4 【解析】狹義利益相關(guān)者是指股東、經(jīng)營者和債權(quán)人之外的，對企業(yè)現(xiàn)金流量有潛在索償權(quán)的人。強調(diào)股東財富最大化，并非不考慮其他利益相關(guān)者的利益，股東權(quán)益是 剩余權(quán)益，只有滿足了其他方面的利益之后才會有股東利益，所以 A 錯誤；企業(yè)的目標和社會的目標有許多方面是一致的，但也有不一致的地方，如企業(yè)為了獲利，可能生產(chǎn)偽劣產(chǎn)品等，所以 B錯誤；法律不可能解決所有問題，企業(yè)有可能在合法的情況下從事不利于社會的事情，所以D 錯誤。 4.財務(wù)目標與社會責(zé)任 社會責(zé)任的含義 是指企業(yè)對于 超出法律和公司治理 的對利益相關(guān)者最低限度義務(wù)之外的，屬于 道德范疇的責(zé)任。 協(xié)調(diào)應(yīng)注意的問題 （ 1）不能認為道德問題不會危及企業(yè)生存，財務(wù)道德與企業(yè)的生存和發(fā)展是相關(guān)的。 （ 2）一般談來，企業(yè)只要依法 經(jīng)營，在謀求自己利益的同時就會使公眾受益。但是，法律不可能解決所有問題、企業(yè)有可能在合法的情況下從事不利于社會的事情、企業(yè)還要受到商業(yè)道德的約束、以及社會公眾的輿論監(jiān)督、進一步協(xié)調(diào)企業(yè)和社會的矛盾、促進經(jīng)營的和諧、有序、可持續(xù)的發(fā)展。 【例題 9單選題】下列關(guān)于企業(yè)履行社會責(zé)任的說法中，正確的是 ( )。 A.履行社會責(zé)任主要是指滿足合同利益相關(guān)者的基本利益要求 B.提供勞動合同規(guī)定的職工福利是企業(yè)應(yīng)盡的社會責(zé)任 C.企業(yè)只要依法經(jīng)營就是履行了社會責(zé)任 D.財務(wù)道德與企業(yè)的生存和發(fā)展是相關(guān)的 【答 案】 D 【解析】社會責(zé)任是指企業(yè)對于超出法律和公司治理規(guī)定的對利益相關(guān)者最低限度之外的，屬于道德范疇的責(zé)任，選項 A 不正確；勞動合同規(guī)定的職工福利是企業(yè)的法律責(zé)任，勞動合同之外規(guī)定的職工福利才是社會責(zé)任，選項 B 不正確；社會責(zé)任是道德范疇的事情，它超出了現(xiàn)存法律的要求，企業(yè)有可能在合法的情況下從事不利于社會的事情，選項 C 不正確。 【 考點五 】 財務(wù)管理原理 1、 財務(wù)管理的基本原理與核心概念 【例題 10單選題】下列屬于財務(wù)管理的核心概念，大部分財務(wù)管理的專業(yè)概念都與它有聯(lián)系的是（ ） A.資本成本 B.現(xiàn)金 C.現(xiàn)金流量 D.凈現(xiàn)值 【答案】 D 【解析】凈現(xiàn)值是財務(wù)管理基本原理模型化的結(jié)果，凈現(xiàn)值內(nèi)涵非常豐富，大部分財務(wù)管理的專業(yè)概念都與它有聯(lián)系。凈現(xiàn)值的定義，涉及到現(xiàn)金和現(xiàn)金流量、現(xiàn)值和折現(xiàn)率、資本成本等子概念。 2、財務(wù)原理在財務(wù)管理中的應(yīng)用 【例題 11多選題】下列有關(guān)財務(wù)管理原理表述正確的有（ ） A.財務(wù)基本原理在投資中的應(yīng)用，主要是資本預(yù)算和期權(quán)定價 B.財務(wù)基本原理在籌資中的應(yīng)用，主要是資本結(jié)構(gòu) C.有效資本市場理論是建立資本資產(chǎn)定價模型和投資組合理論的基本假設(shè)之一 D.投資組合理論 是在資本資產(chǎn)定價模型理論和有效資本市場理論的基礎(chǔ)上形成的 【答案】 ABC 【解析】資本資產(chǎn)定價模型是在投資組合理論和有效資本市場理論的基礎(chǔ)上形成的，選 5 項 D 錯誤。 【 考點六 】 財務(wù)管理原則的種類及其內(nèi)容 種類 具體原則 注意的問題 應(yīng)用 競爭環(huán)境原則（對資本市場中人的行為規(guī)律的基本認識） 自利行為原則 指人們在進行決策時按照自己的財務(wù)利益行事，在其他條件相同的條件下人們會選擇對自己經(jīng)濟利益最大的行動。 委托 代理理論； 機會成本的概念。 雙方交易原則 雙方交易原則要求在理解財務(wù)交易時不能“以我為中心”， 在謀求自身利益的同時要注意對方的存在，以及對方也在遵循自利原則行事；雙方交易原則還要求在理解財務(wù)交易時注意稅收的影響。由于稅收的存在，主要是利息的稅前扣除，使得一些交易表現(xiàn)為“非零和博弈”。 信號傳遞原則 要求根據(jù)公司的行為判斷它未來的收益狀況；信號傳遞原則還要求公司在決策時不僅要考慮行動方案本身，還要考慮該項行動可能給人們傳達的信息。 引導(dǎo)原則 指當所有辦法都失敗時，尋找一個可以信賴的榜樣作為自己的引導(dǎo)。 不要把引導(dǎo)原則混同于“盲目模仿”。它只在兩種情況下適用：一是理解存在局限性，認識能力有限 ，找不到最優(yōu)的解決辦法；二是尋找最優(yōu)方案的成本過高。 引導(dǎo)原則不會幫你找到最好的方案，卻常?？梢允鼓惚苊獠扇∽畈畹男袆?，它是一個次優(yōu)化準則。 行業(yè)標準概念；“免費跟莊”概念。 創(chuàng)造價值的原則（是對增加企業(yè)財富基本規(guī)律的認識） 有價值的創(chuàng)意原則 指新創(chuàng)意能獲得額外報酬。 直接投資項目；經(jīng)營和銷售活動。 比較優(yōu)勢 原則 指專長能創(chuàng)造價值。 比較優(yōu)勢原則要求企業(yè)把主要精力放在自己的比較優(yōu)勢上，而不是日常的運行上。 “人盡其才、物盡其用”；優(yōu)勢互補 期權(quán) 原則 是指在估價時要考慮期權(quán)的價值。 廣義的期權(quán)不 限于財務(wù)合約，任何不附帶義務(wù)的權(quán)利都屬于期權(quán)。有時一項資產(chǎn)附帶的期權(quán)比該資產(chǎn)本身更有價值。 凈增效益 原則 指財務(wù)決策建立在凈增效益的基礎(chǔ)上，一項決策的價值取決于它和替代方案相比所增加的凈收益。 差額分析法；沉沒成本概念。 財務(wù)交易的原則 風(fēng)險 報酬權(quán)衡原則 指風(fēng)險和報酬之間存在一個對等關(guān)系，投資人必須對報酬和風(fēng)險作出權(quán)衡，為追求較高報酬而承擔(dān)較大風(fēng)險，或者為減少風(fēng)險而接受較低的報酬。 投資分散化原則 指不要把全部財富都投資于一個公司，而要分散投資。 投資分散化原則具有普遍意義，不僅限于證券 投資，公司各項決策都應(yīng)注意分散化原則。 資本市場 在資本市場有效的前提下，投資金融工具的凈現(xiàn)值為 6 有效原則 零。 貨幣時間價值原則 “貨幣的時間價值”是指貨幣在經(jīng)過一定時間的投資和再投資所增加的價值。 現(xiàn)值概念；“早收晚付”概念。 1.注意原則的含義 【例題 12單選題】下列關(guān)于“引導(dǎo)原則”的表述中，正確的有（ ）。 A.應(yīng)用該原則可能幫助你找到一個最好的方案，也可能使你遇上一個最壞的方案 B.引導(dǎo)原則可以幫助你用較低的成本找到最好的方案 C.引導(dǎo)原則只在信息不充分或成本過高，以及理解力有局限 時采用 D.機會成本概念是該原則的應(yīng)用之一 【答案】 C 【解析】引導(dǎo)原則指當所有辦法都失敗時，尋找一個可以信賴的榜樣作為自己的引導(dǎo)。引導(dǎo)原則不會幫你找到最好的方案，卻常?？梢允鼓惚苊獠扇∽畈畹男袆樱且粋€次優(yōu)化準則。機會成本概念是自利行為原則的應(yīng)用之一。 【例題 13多選題】下列關(guān)于“有價值創(chuàng)意原則”的表述中正確的有（ ）。 A.任何一項創(chuàng)新的優(yōu)勢都是暫時的 B.新的創(chuàng)意可能會減少現(xiàn)有項目的價值或者使它變得毫無意義 C.金融資產(chǎn)投資活動是“有價值創(chuàng)意原則”的主要應(yīng)用領(lǐng)域 D.成功的籌資很少能使企業(yè)取 得非凡的獲利能力 【答案】 ABD 【解析】新的創(chuàng)意遲早要被別人效仿，所以其優(yōu)勢是暫時的， A 表述正確；由于新的創(chuàng)意出現(xiàn)，有創(chuàng)意的項目就有競爭優(yōu)勢，使得現(xiàn)有項目的價值下降，或者變得沒有意義， B 表述正確；“有價值創(chuàng)意原則”的主要應(yīng)用領(lǐng)域是直接投資，金融資產(chǎn)投資是間接投資，根據(jù)資本市場有效原則，進行金融資產(chǎn)投資主要是靠運氣，公司作為資本市場上取得資金的一方，不要企圖通過籌資獲取正的凈現(xiàn)值（增加股東財富），而應(yīng)當靠生產(chǎn)經(jīng)營性投資增加股東財富，所以 D 表述正確；“有價值創(chuàng)意原則”的主要應(yīng)用領(lǐng)域是直接投資項目，所以 C 表述錯誤。 【例題 14單選題】如果資本市場是完全有效的，下列表述中不正確的是（ ）。 A.股價可以綜合反映公司的業(yè)績 B.運用會計方法改善公司業(yè)績可以提高股價 C.公司的財務(wù)決策會影響股價的波動 D.在證券市場上，購買和出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值等于零 【答案】 B 【解析】如果資本市場是有效的，股價可以反映所有的可獲得的信息，而且面對新信息股價完全能迅速地做出調(diào)整，如果資本市場是有效的，購買或出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值為零，所以， ACD 是正確的。 2.注意應(yīng)用 【例題 15單選題】對一項房地產(chǎn)進行估價時 ，如果系統(tǒng)的估價方法成本過高，可以觀察近期類似房地產(chǎn)買賣雙方的交易價格，將其作為估價的基礎(chǔ) ,這是根據(jù)（ ）。 A.財務(wù)管理的雙方交易原則 B.財務(wù)管理的引導(dǎo)原則 C.財務(wù)管理的市場估價原則 D.財務(wù)管理的風(fēng)險 報酬權(quán)衡原則 【答案】 B 【解析】對一項房地產(chǎn)進行估價時，如果系統(tǒng)的估價方法成本過高，可以觀察近期類似 7 房地產(chǎn)買賣雙方的交易價格，將其作為估價的基礎(chǔ)這屬于財務(wù)管理的“引導(dǎo)原則”的應(yīng)用。 【例題 16單選題】所有者對經(jīng)營者采取監(jiān)督和激勵的措施來協(xié)調(diào)雙方的矛盾，是依據(jù)（ ）。 A.財務(wù)管理的雙方 交易原則 B.財務(wù)管理的自利行為原則 C.財務(wù)管理的投資分散化原則 D.財務(wù)管理的風(fēng)險 報酬權(quán)衡原則 【答案】 B 【解析】財務(wù)管理的自利行為原則，是所有者對經(jīng)營者采取監(jiān)督和激勵的措施來協(xié)調(diào)雙方的矛盾的依據(jù)。 【例題 17單選題】企業(yè)在進行財務(wù)決策時不考慮沉沒成本，這主要體現(xiàn)了財務(wù)管理的（ ）。 A.比較優(yōu)勢原則 B.期權(quán)原則 C.凈增效益原則 D.有價值的創(chuàng)意原則 【答案】 C 【解析】凈增效益原則的一個應(yīng)用是沉沒成本。 【考點七】金融資產(chǎn)的含義、特點 概念 金融資產(chǎn)是以信用為基礎(chǔ)的所有權(quán)的憑證，其收 益來源于它所代表的生產(chǎn)經(jīng)營資產(chǎn)的業(yè)績，金融資產(chǎn)并不構(gòu)成社會的實際財富。 特點 流動性、人為的可分性、人為的期限性、名義價值不變性 【例題 18多選題】金融資產(chǎn)與實物資產(chǎn)相比較的特點表述正確的有（ ）。 A.金融資產(chǎn)并不構(gòu)成社會的實際財富 B.金融資產(chǎn)的收益來源于它所代表的生產(chǎn)經(jīng)營資產(chǎn)的業(yè)績 C.通貨膨脹時金融資產(chǎn)的名義價值上升，按購買力衡量的價值下降 D.金融資產(chǎn)和實物資產(chǎn)期限都是人為設(shè)定的 【答案】 AB 【解析】通貨膨脹時金融資產(chǎn)的名義價值不變，按購買力衡量的價值下降，實物資產(chǎn)名義價值上升，按購 買力衡量的價值不變，所以 C 錯誤；實物資產(chǎn)的期限不是人為設(shè)定的，而是自然屬性決定的，所以 D 錯誤。 【考點八】金融市場的類型 分類標準 分類 特點 按交易證券的特征不同 貨幣市場 指短期債務(wù)工具交易的市場，交易的證券期限不超過1 年。貨幣市場工具包括國庫券、可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票等。 資本市場 指期限在 1 年以上的金融資產(chǎn)交易市場。它包括兩個部分：銀行中長期存貸市場和有價證券市場。資本市場的工具包括股票、公司債券、長期政府債券和銀行長期貸款。 按照證券的索償權(quán)不同 債務(wù)市場 債務(wù)市場交易的對象是 債務(wù)憑證。 8 股權(quán)市場 股權(quán)市場交易的對象是股票。 按照所交易證券是初次發(fā)行還是已經(jīng)發(fā)行 一級市場 也稱發(fā)行市場或初級市場，是資金需求者將證券首次出售給公眾時形成的市場。 二級市場 是在證券發(fā)行后，各種證券在不同投資者之間買賣流通所形成的市場，也稱流通市場或次級市場。 按照交易程序 場內(nèi)市場 指各種證券的交易所。證券交易所有固定的場所，固定的交易時間和規(guī)范的交易規(guī)則。 場外市場 沒有固定場所，而由很多擁有證券的交易商分別進行。 【例題 19多選題】下列金融工具在貨幣市場中交易的有（ ） 。 A.銀行承兌匯票 B.期限為 3 個月的政府債券 C.期限為 12 個月的可轉(zhuǎn)讓定期存單 D.股票 【答案】 ABC 【解析】金融市場可以分為貨幣市場和資本市場。貨幣市場工具包括國庫券、可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票等。資本市場的工具包括股票、公司債券、長期政府債券和銀行長期貸款。 【例題 20多選題】按交易證券的特征不同可將金融市場分為貨幣市場和資本市場，下列有關(guān)貨幣市場表述正確的有 ( )。 A.貨幣市場指期限在 1 年以上的金融資產(chǎn)交易市場 B.貨幣市場是短期債務(wù)工具交易的市場，交易的證券期限不超過 1 年 C.貨幣市場主要功能是保持金融資產(chǎn)的流動性 D.貨幣市場要求的報酬率較高，其風(fēng)險也較大 【答案】 BC 【解析】選項 A、 D 屬于資本市場的特點。 財務(wù)報表分析 【 考點一 】 基本財務(wù)比率的計算與分析 一、基本指標 （一）短期償債能力比率 9 1、營運資本的計算與分析 【例題 1多選題】下列有關(guān)營運資本計算正確的有（ ）。 A.營運資本 =流動資產(chǎn) -流動負債 B.營運資本 =（所有者權(quán)益 +非流動負債） -非流動資產(chǎn) C.營運資本 =長期資本 -長期資產(chǎn) D.營運資本 =所有者權(quán)益非流動負債 -非流動資產(chǎn) 【答案】 ABC 【解析】營運資本 =流動資產(chǎn) -流動負債 =（總資產(chǎn) -非流動資產(chǎn)） -（總資產(chǎn) -所有者權(quán)益 -非流動負債） =（所有者權(quán)益 +非流動負債） -非流動資產(chǎn) = 長期資本 -長期資產(chǎn) 【例題 2單選題】下列事項中，有助于提高企業(yè)短期償債能力的是 ( )。 A.利用短期借款增加對流動資產(chǎn)的投資 B.為擴大營業(yè)面積，與租賃公司簽訂一項新的長期房屋租賃合同 C.補充長期資本，使長期資本的增加量超過長期資產(chǎn)的增加量 D.提高流動負債中的無息負債比率 【答案】 C 【解 析】選項 A 會使流動負債、流動資產(chǎn)同時增加，營運資本不變；選項 B 會使企業(yè)實際的償債能力降低，選項 D 不會提高短期償債能力。只有選項 C,可以使營運資本增加，因而會提高短期償債能力。 2、流動比率的計算與分析 【例題 3多選題】公司當年的經(jīng)營利潤很多，卻不能償還到期債務(wù)。為查清其原因，應(yīng)檢查的財務(wù)比率包括（ ）。 A.銷售凈利率 B.流動比率 C.存貨周轉(zhuǎn)率 D.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 【答案】 BCD 【解析】 利潤很多，但是無法償還債務(wù)，所以應(yīng)該檢查資產(chǎn)的流動性，所以 BCD 正確。 3、速動比率的計算與分析 【例題 4 單選題】將一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)確定為非速動資產(chǎn)的主要原因是（ ）。 A.變現(xiàn)速度慢 B.可能已經(jīng)損失尚未處理 C.估價有多種方法，可能與變現(xiàn)金額相差大 D.金額具有偶然性，不代表正常的變現(xiàn)能力 【答案】 D 10 【解析】 1 年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)和其他流動資產(chǎn)的金額具有偶然性，不代表正常的變現(xiàn)能力。 4、現(xiàn)金流量比率的計算 【例題 5單選題】現(xiàn)金流量比率是反映企業(yè)短期償債能力的一個財務(wù)指標。在計算年度現(xiàn)金流量比率時，通常使用流動負債的（ ）。 A.年末余額 B.年初余額和年末余額的平均值 C.各月末余額 的平均值 D.年初余額 【答案】 A 【解析】該比率中的流動負債采用期末數(shù)而非平均數(shù)，因為實際需要償還的是期末金額，而非平均金額。 5、影響短期償債能力的其他因素（表外因素） 增強短期償債能力的因素 (1)可動用的銀行貸款指標； (2)準備很快變現(xiàn)的非流動資產(chǎn)； (3)償債能力的聲譽。 降低短期償債能力的因素 （ 1）與擔(dān)保有關(guān)的或有負債：如果它的數(shù)額較大并且可能發(fā)生，就應(yīng)在評價償債能力時給予關(guān)注； （ 2）經(jīng)營租賃合同中承諾的付款：很可能是需要償付的義務(wù)； （ 3）建造合同、長期資產(chǎn)購置合同中的分階段付款： 也是一種承諾付款，應(yīng)視同需要償還的債務(wù)。 【例題 6多選題】下列業(yè)務(wù)中，能夠降低企業(yè)短期償債能力的是 ( )。 A.經(jīng)營租賃合同中承諾的付款 B.企業(yè)從某國有銀行取得 3 年期 500 萬元的貸款 C.企業(yè)向戰(zhàn)略投資者進行定向增發(fā) D.企業(yè)采用分期付款方式購置一臺大型機械設(shè)備 【答案】 AD 【解析】建造合同、長期資產(chǎn)購置合同中的分階段付款，也是一種承諾付款，應(yīng)視同需要償還的債務(wù)，屬于降低短期償債能力的表外因素。 （二）長期償債能力比率 1.指標的計算 【例題 7單選題】下列各項中 ,可能導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)負債率變 化的經(jīng)濟業(yè)務(wù)是（ ）。 A.收回應(yīng)收賬款 B.用現(xiàn)金購買債券 11 C.接受所有者投資轉(zhuǎn)入的固定資產(chǎn) D.以固定資產(chǎn)對外投資（按賬面價值作價） 【答案】 C 【解析】選項 A、 B、 D 都是資產(chǎn)內(nèi)部的此增彼減 ,不會影響增產(chǎn)總額。選項 C 會使資產(chǎn)增加 ,所有者權(quán)益增加 ,會使資產(chǎn)負債率降低。 【例題 8單選題】在計算利息保障倍數(shù)時 ,分母的利息是（ ）。 A.本期的全部利息 ,包括財務(wù)費用的利息費用和計入資產(chǎn)負債表的資本化利息 B.本期財務(wù)費用的利息費用和資本化利息中的本期費用化部分 C.資本化利息 D.資本化利息中 的本期費用化部分 【答案】 A 【解析】選項 B 是分子的利息內(nèi)涵。 【例題 9單選題】現(xiàn)金流量債務(wù)比是反映企業(yè)長期償債能力的一個財務(wù)指標 ,在計算指標時（ ）。 A通常使用長期負債的年末余額作為分母 B通常使用長期負債的年初余額和年末余額的平均值作為分母 C通常使用全部負債的年末余額作為分母 D通常使用全部負債的的年初余額和年末余額的平均值作為分母 【答案】 C 【解析】該比率中的負債總額采用期末數(shù)而非平均數(shù) ,因為實際需要償還的是期末金額 ,而非平均金額。 【例題 10單選題】在下列關(guān)于資產(chǎn)負債率、權(quán) 益乘數(shù)和產(chǎn)權(quán)比率之間關(guān)系的表達式中 ,正確的是 ( )。 A.資產(chǎn)負債率 +權(quán)益乘數(shù) =產(chǎn)權(quán)比率 B.資產(chǎn)負債率權(quán)益乘數(shù) =產(chǎn)權(quán)比率 C.資產(chǎn)負債率權(quán)益乘數(shù) =產(chǎn)權(quán)比率 D.資產(chǎn)負債率權(quán)益乘數(shù) =產(chǎn)權(quán)比率 【答案】 C 【解析】資產(chǎn)負債率 =負債總額 /資產(chǎn)總額 ,權(quán)益乘數(shù) =資產(chǎn)總額 /股東權(quán)益 ,產(chǎn)權(quán)比率 =負債總額 /股東權(quán)益。所以 ,資產(chǎn)負債率權(quán)益乘數(shù) =（負債總額 /資產(chǎn)總額）（資產(chǎn)總額 /股東權(quán)益） =負債總額 /股東權(quán)益 = 產(chǎn)權(quán)比率。 2.影響長期償債能力的其他因素（表外因素） 【多選題】下列各項中 ,影響企業(yè) 長期償債能力的事項有 ( )。 A.未決訴訟 B.債務(wù)擔(dān)保 C.長期租賃 D.或有負債 【答案】 ABCD 【解析】選項 ABCD 均為影響長期償債能力的表外影響因素。 （三）資產(chǎn)管理比率（營運能力比率） 12 【例題 11多選題】假設(shè)其他條件不變 ,下列計算方法的改變會導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)減少的有 ( )。 A.從使用賒銷額改為使用銷售收入進行計算 B.從使用應(yīng)收賬款平均余額改為使用應(yīng)收賬款平均凈額進行計算 C.從使用應(yīng)收賬款全年日平均余額改為使用應(yīng)收賬款旺季的日平均余額進行計算 D.從使用已核銷應(yīng)收賬款壞 賬損失后的平均余額改為核銷應(yīng)收賬款壞賬損失前的平均余額進行計算 【答案】 AB 【解析】應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) =365應(yīng)收賬款 /周轉(zhuǎn)額 ,根據(jù)公式可以看出 ,周轉(zhuǎn)額按銷售收入算要比按賒銷額算大 ,同時應(yīng)收賬款平均凈額小于應(yīng)收賬款平均余額 ,因此均會使周轉(zhuǎn)天數(shù)減少 ,AB 正確；應(yīng)收賬款旺季的日平均余額通常高于應(yīng)收賬款全年日平均余額 ,所以選項 C會使周轉(zhuǎn)天數(shù)增大；核銷應(yīng)收賬款壞賬損失前的平均余額高于已核銷應(yīng)收賬款壞賬損失后的平均余額 ,所以選項 D 會使周轉(zhuǎn)天數(shù)增大。 【例題 12多選題】下列有關(guān)財務(wù)分析表述中正確的有（ ）。 A.兩家商業(yè)企業(yè)本期銷售收入、存貨平均余額相同 ,但毛利率不同 ,若不考慮其他影響因素 ,可以認為毛利率高的企業(yè)存貨管理業(yè)績較高 B.兩家商業(yè)企業(yè)本期銷售成本、存貨平均余額相同、流動比率相同 ,但毛利率不同 ,若不考慮其他影響因素 ,可以認為毛利率高的企業(yè)短期償債能力強 C.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)與上年相比增加了 50天 ,若流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)增加了 30天 ,則非流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)天數(shù)必然增加 20 天 D.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)與上年相比增加了 50天 ,若流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)增加了 30天 ,則非流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)天數(shù)必然增加 80 天 【答案】 BC 【解析】毛利率 =1-銷售成本率 ,存貨周轉(zhuǎn)率 =銷售成本 /平均存貨余額 ,銷售收入相同的情況下 ,毛利率越高 ,銷售成本越低 ,存貨平均余額相同的情況下 ,存貨周轉(zhuǎn)率越低 ,選項 A 錯誤；銷售成本相同的情況下 ,毛利率越高 ,銷售收入越高 ,存貨平均余額相同的情況下 ,存貨周轉(zhuǎn)率越高 ,選項 B 正確；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) =流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) +非流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)天數(shù) ,所以 C正確 ,D 錯誤。 （四）盈利能力分析 屬于“母子率”指標 ,前面提示的是分母 ,后面提示的是分子。 指標及計算 驅(qū)動因素分析 銷售凈利率 =凈利潤銷售收入 銷售凈利率的變動 ,是由利潤表的各個項 目金額變動引起的。金額變動分析、結(jié)構(gòu)比率分析 總資產(chǎn)凈利率 =凈利潤總資產(chǎn) 總資產(chǎn)凈利率 =銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 權(quán)益凈利率 =凈利潤股東權(quán)益 杜邦分析體系 【例題 13單選題】驅(qū)動權(quán)益凈利率的基本動力是（ ）。 13 A.銷售凈利率 B.財務(wù)杠桿 C.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 D.資產(chǎn)凈利率 【答案】 D 【解析】資產(chǎn)凈利率是企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵。雖然股東的報酬由資產(chǎn)凈利率和財務(wù)杠桿共同決定 ,但提高財務(wù)杠桿會同時增加企業(yè)風(fēng)險 ,往往并不增加企業(yè)價值。此外 ,財務(wù)杠桿的提高有諸多限制 ,企業(yè)經(jīng)常處于財務(wù)杠 桿不可能再提高的臨界狀態(tài)。因此 ,驅(qū)動權(quán)益凈利率的基本動力是資產(chǎn)凈利率。 （五）市價比率 每股收益 =（凈利潤 -優(yōu)先股股利）流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù) 市盈率 =每股市價 /每股收益 每股凈資產(chǎn)（每股賬面價值） =普通股股東權(quán)益流通在外普通股 市凈率 =每股市價 /每股凈資產(chǎn) 每股銷售收入 =銷售收入流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù) 市銷率 =每股市價每股銷售收入 【例題 14多選題】下列有關(guān)表述正確的有（ ）。 A.市盈率反映了投資者對公司未來前景的預(yù)期 ,市盈率越高 ,投資者對公司未來前景的預(yù)期越差 B.每股收 益的分子應(yīng)從凈利潤中扣除當年宣告或累積的優(yōu)先股股利 C.計算每股凈資產(chǎn)時 ,如果存在優(yōu)先股應(yīng)從股東權(quán)益總額中減去優(yōu)先股的權(quán)益 ,包括優(yōu)先股的清算價值及全部拖欠的股利 ,得出普通股權(quán)益 D.市銷率等于市盈率乘以銷售凈利率 【答案】 BCD 【解析】市盈率反映了投資者對公司未來前景的預(yù)期 ,市盈率越高 ,投資者對公司未來前景的預(yù)期越高；每股收益的概念僅適用于普通股 ,優(yōu)先股股東除規(guī)定的優(yōu)先股股利外 ,對收益沒有要求權(quán) ,所以用于計算每股收益的分子應(yīng)從凈利潤中扣除當年宣告或累積的優(yōu)先股股利；通常只為普通股計算每股凈資產(chǎn) ,如果存在優(yōu) 先股應(yīng)從股東權(quán)益總額中減去優(yōu)先股的權(quán)益 ,包括優(yōu)先股的清算價值及全部拖欠的股利 ,得出普通股權(quán)益。 【例題 15單選題】甲公司上年凈利潤為 250 萬元 ,流通在外的普通股的加權(quán)平均股數(shù)為 100 萬股 ,優(yōu)先股為 50 萬股 ,優(yōu)先股股息為每股 1 元。如果上年末普通股的每股市價為 30元 ,甲公司的市盈率為（ ）。 A.12 B.15 C.18 D.22.5 【答案】 B 【解析】每股收益 =（凈利潤 -優(yōu)先股股利）流通在外的普通股加權(quán)平均股數(shù) =（ 250-50 1） 100=2（元 /股）市盈率 =每股市價每股收益 =30 2=15。 【考點二】杜邦分析體系 杜邦體系的核心公式： 權(quán)益凈利率 =資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù) 資產(chǎn)凈利率 =銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 權(quán)益凈利率 =銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù) 14 【例題 16單選題】某企業(yè)的資產(chǎn)凈利潤率為 20%,若產(chǎn)權(quán)比率為 l,則權(quán)益凈利率為（ ）。 A.15% B.20% C.30% D.40% 【答案】 D 【解析】權(quán)益凈利率 =資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù) =資產(chǎn)凈利率（ 1+產(chǎn)權(quán)比率） =20%（ 1+1）=40%。 【例題 17單選題】甲公司 2013 年的銷售凈利率比 2012 年提高 2%,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高8%,假定其他條件與 2012 年相同 ,那么甲公司 2013 年的權(quán)益凈利率比 2012 年提高 ( )。 A.8.5% B.9.15% C.10% D.10.16% 【答案】 D 【解析】 (1+2%)(1+8%)-1=10.16% 【考點三】管理用財務(wù)報表及分析 一、管理用報表 總體思路 區(qū)分經(jīng)營活動和金融活動 資產(chǎn)負債表 區(qū)分經(jīng)營資產(chǎn)和金融資產(chǎn)、經(jīng)營負債和金融負債 利潤表 區(qū)分經(jīng)營損益和金融損益 現(xiàn)金流量表 區(qū)分經(jīng)營活動現(xiàn)金流量和金融活動現(xiàn)金流量 【例題 18多選題】甲公司是一家非金融企業(yè) ,在編制管理用資產(chǎn)負債 表時 ,下列表述正確的有（ ）。 A.短期債券投資屬于金融資產(chǎn) B.遞延資產(chǎn)屬于經(jīng)營資產(chǎn) C.短期股票投資屬于經(jīng)營資產(chǎn) D.長期股權(quán)投資屬于經(jīng)營資產(chǎn) 【答案】 AD 【解析】短期權(quán)益性投資屬于金融資產(chǎn) ,選項 C 錯誤；經(jīng)營性資產(chǎn)形成的遞延所得稅資產(chǎn)應(yīng)列為經(jīng)營資產(chǎn) ,金融資產(chǎn)形成的遞延所得稅資產(chǎn)應(yīng)列為金融資產(chǎn) ,選項 B 錯誤。 【例題 19多選題】下列表述中正確的有（ ）。 A.金融損益是指金融負債利息 B.債券投資利息收入應(yīng)考慮為金融活動的收益 C.凈金融負債等于金融負債減去金融資產(chǎn) ,在數(shù)值上它等于凈經(jīng)營資產(chǎn)減 去股東權(quán)益 D.“應(yīng)付股利”是籌資活動形成的 ,應(yīng)屬于金融負債。 【答案】 BC 【解析】金融損益是指金融負債利息與金融資產(chǎn)收益的差額 ,A 不正確；債券投資的利息收入屬于金融損益 ,B 正確；凈經(jīng)營資產(chǎn) =凈金融負債 +股東權(quán)益 ,所以凈金融負債 =凈經(jīng)營資產(chǎn) -股東權(quán)益 ,C 正確；“應(yīng)付利息”是籌資活動形成的 ,應(yīng)屬于金融負債。應(yīng)付股利中屬于優(yōu)先股的屬于金融負債 ,屬于普通股的屬于經(jīng)營負債 ,D 錯誤。 【例題 20多選題】甲公司 2013 年的稅后經(jīng)營凈利潤為 250 萬元 ,折舊和攤銷為 55 萬 15 元 ,經(jīng)營營運資本凈增加 80萬元 ,分配股利 50萬元 ,稅后利息費用為 65萬元 ,凈負債增加 50萬元 ,公司當年未發(fā)行權(quán)益證券。下列說法中 ,正確的有（ ）。 A.公司 2013 年的營業(yè)現(xiàn)金毛流量為 225 萬元 B.公司 2013 年的債務(wù)現(xiàn)金流量為 50 萬元 C.公司 2013 年的實體現(xiàn)金流量為 65 萬元 D.公司 2013 年的資本支出為 160 萬元 【答案】 CD 【解析】營業(yè)現(xiàn)金毛流量 =250+55=305（萬元） ,A 不正確；債務(wù)現(xiàn)金流量 =65-50=15（萬元） ,B