（水利工程專業(yè)論文）城市水務bot融資項目中的風險控制.pdf

半北水利水電學虎i 翟項士學位論文 摘要 在我國水務領域，由于傳統(tǒng)計劃經(jīng)濟體制的束縛和高度壟斷的行 業(yè)特點，政府部門直控式管理的體制仍然在相當大的程度上存在，己 經(jīng)成為制約水務發(fā)展的瓶頸。從投資體制上看，許多地區(qū)仍然是單一 的政府部門投資。外資、民間資金不能全面進入城市水務領域發(fā)揮作 用。目前，我國大多數(shù)城市的供水設施運行機制還是由政府部門出資 建設( 或由政府部門出面借款或貸款) ，建成后由水務企業(yè)經(jīng)營與管 理，經(jīng)營虧損由政府部門有關部門核定補貼。由于長期以來我國水價 市場化程度低，難于補償供水企業(yè)的成本并獲得相應的利潤，建設投 資和由于水價不到位而導致的政策性虧損絕大部分來自政府部門自 身的財政收入。長此以往，政府部門財政支出的壓力越來越大，運行 資金缺口也越來越大”1 。 近年來，隨著社會主義市場經(jīng)濟體制的不斷完善和與發(fā)達國家的 接軌。我國政府部門己經(jīng)積極啟動水務行業(yè)的改革，水務市場化進程 進入加速期。在利益的驅(qū)動下，一些資本雄厚的個別企業(yè)也紛紛參與 到基礎設施的投資建設與經(jīng)營中去，并以特許經(jīng)營、固定回報等方式 獲得投資回報和利潤。 b o t ( b u i l d o p e r a t e - t r a n s f e r ) 融資方式在我國稱為“特許權(quán)融資 方式”，其涵義是指國家或地方政府部門通過特許權(quán)協(xié)議，授予簽約 方的外商投資企業(yè)( 包括中外合資、中外合作、外商獨資) 承擔公共 性基礎設施項目的融資、建造經(jīng)營和維護；在協(xié)議規(guī)定的特許期限內(nèi)， 率| 匕水利水電學曉工程碩士學位論文 項目公司擁有投資建造設施的使用權(quán)，允許向設施使用者收取適當費 用，由此回收項目投資、經(jīng)營和維護成本并獲得合理的回報；特許期 滿后，項目公司將設施無償移交給簽約方的政府部門】。b o t 建設 模式有利于加快城市基礎設施項目建設；有利于改善外資利用結(jié)構(gòu)； 可以緩解城市基礎設施對國家財政支出的壓力；與傳統(tǒng)利用外資途徑 相比，如國際金融組織貸款、國際租賃、發(fā)行債券等 2 1 ，b o t 方式更 具靈活性，融資成本低，融資金額較大，可利用期限長，我國政府沒 有還本付息的負擔，而由項目業(yè)主進行償還；b o t 方式有利于提高 工程建設質(zhì)量和效率；b o t 方式可以引進先進的設計和管理方式， 極大地提高工程建設的質(zhì)量和效率。項目建成后，可以使最終消費者 受益。此外，b o t 方式利用組成項目公司的形式，集中了與項目有 關的各方專家共同完成項目，緩解了單一機構(gòu)承擔項目能力不足的矛 盾。 但在水務b o t 項目中還存在大量的風險，分為i 、i i 、i 等級， 如何規(guī)避或減少風險帶來的損失是很重要的課題，本文運用了層次分 析法( a h p ) 給予數(shù)學建模，將三類風險歸類，計算各風險因素權(quán)重， 得出模型。本文將該模型運用于一個招標評選的項目中，充分的分析 出投標企業(yè)的承擔、規(guī)避風險的能力，為最后選出了較優(yōu)秀的承建單 位提供了依據(jù)。 關鍵詞：水務，b o t 模式，融資，風險，層次分析法( a i - i p ) ，權(quán)重 i i i 華北水利水電學兜工程項士擘拉話丈 t h er i s k c o n t r o lo ft h eb o 下p r o j e ti n c o un t r y a t e rs e f v i c es y s t e m t h ew a t e rs e r v i c es y s t e mo u rc o u n t r y ，w h i c hh a v eh i g h l ym o n o p o l i z e d c h a r a c t e r i s t i ca n da r ef e t t e r e d b yt h et r a d i t i o n a ie c o n o m i ti s i i k et h e b o t t l e n e c ko ft h es y s t e mc o n t r o l l e ds t r a i g h t l yb yt h eg o v e r n m e n ti nt h ew a t e r s e r v i c e t a k i n gv i e wt ot h ei n v e s t m e n t ，m a n yp r o j e c t sw e r es t i l i i n v e s t e db y t h es o l eg o v e r n m e n tw h i l et h ec a p i t a if r o mt h ep u b l i ca n df o r e i g no r g a n i z a t i o n c a n n o td i r e c t l yb eu s e d a tp r e s e n t ， m a n yw a t e rp r o j e c t si nc i t ys t i l ia r e i n v e s t e da n di n s t r u c t e db v o c a lg o v e r n m e n tw h i c ha l s oc o n t r o l l e dt h e m a n a g e m e n tb ye s t a b l i s h i n gt h ei n s t i t u t i o no fw a t e rs e r v i c ei nr e d u c i n gt a xo f m a n a g e m e n tc o m p a n y o r s u l l y i n gs u b s i d y a f t e rt h ec o n s t r u c t i o n c o m p l e t e d b e c a u s et h ew a t e rp r i c ei no u rc o u n t r yh a si o wm a r k e td e g r e ei n i o n gt i m e ， i ti sh a r dt os u p p l e m e n tt h ew a t e rs u p p l ye n t e r p r i s e sc o s tf r o m c o r r e s p o n d i n gp r o f i to ft h ew a t e rs y s t e m w - t hi o n g t i m ep r e s s u r eo fg i v i n g s u b s i d y , s ot h ej n s t i t u t i o nc a n to f f e rc o n s t r u c t i o ni n v e s t m e n ta n dl o s so fl o w w a t e rp r i c ef m mo w nf i n a n c i a lr e v e n u e 1 nr e c e n ty e a r s o u rc o u n t r ym a r k e te c o n o m ys y s t e mb e c o m em a t u r ea n d e x p e r i e n c e df r o mt h ed e v e l o p e dc o u n t r y c o m p a n y i n gb yi n n o v a t i o no ft h e w a t e rs e r v i c es y s t e m t h ec o n s t r u c t i o ni sa c c e l e r a t e di nb r i g h tw a y ，w h i c h a b s o r bs o m eb i ge n t e r p r i s e sa l s op a r t i c i p a t ei nt h ei n v e s t m e n tt oc o n s t r u c ta n d m a n a g e i n e x p c e t i n gs p e c i a l l yp e r m i t sw a ya n dh i g h l yp r o f i t i nf i x e d r e p a y m e n t b o t( b u i l d o p e r a t e - t r a n s f e r )f i n a n c i n gj sc a l l e d ”t h ec h a r t e rf i n a n c i n g w a y ”i no u rc o u n t r y ，w h i c hr e f e r st o t h ec o u n t r yo rt h ei o c a ia u t h o r i t y d e p a r t m e n tt h r o u g ht h ec h a r t e ra g r e e m e n t ， a w a r d st h es i g n i n gat r e a t ys i d e t h ef o r e i g ni n v e s t m e n te n t e r p r i s eu n d e r t a k i n gp u b l i ci n f r a s t r u c t u r ep r o j e c t f i n a n c i n g i nt h ea g r e e m e n ts p e c i a ls t i p u l a t i o np e r m i s s i o nd e a d l i n e ，t h e p r o j e c tc o m p a n yh a si n v e s t m e n tt oc o n s t r u c tt h ef a c i l i t yt or i g h to fu s e ， a l l o w i n gt oc h a r g et h es u i t a b l ef e et ot h ef a c i l i t yu s e r f r o mt h i st h er e c y c l i n g p r o j e c ti n v e s t m e n t ，t h em a n a g e m e n ta n dt h em a i n t e n a n c ec o s ta n do b t a i n s t h er e a s o n a b l er e p a y m e n t ：a f t e rs p e c i a ip e r m i s s i o ne x p i r a t i o n ，p r o j e c t c o m p a n yw i l l h a n do v e rt h ef a c i | 1 yt og o v e r n m e n td e p a r t m e n ta sas i g n i n g t r e a t ys i d e t h eb o tc o n s t r u c t i o np a t t e r ni sa d v a n t a g e o u st oi m p r e v et h ec i t y b a s ep r o j e c tc o n s t r u c t i o na n dt h ei m p r o v e m e n tf o r e i g nc a p i t a lu s i n ga b i l i t y ； i t a l s om a ya l l e v i a t et h ec o u n t r ye x p e n d i t u r ep r e s s u r e c o m p a r i n gw i t ht h e t r a d i t i o n a iu s i n gt h ef o r e i g nc a p i t a lw a y ，i i k et h ei n t e r n a t i o n a if i n a n c e 華北水利水電學虎工程碩士季住論文 b r g a n i z e st h ei o a n ， i n t e r n a t i o n a ir e n t a l ，l h er e l e a s eb o n da n ds oo n ，t h e b o tw a yh a v et h ef l e x i b i l i t y ，t h ef i n a n c i n gc o s tl o w l y ，b i g g e rf i h a n c i n g a m o u n t ，b u tt h eu t i l i z i n gi i f e i sl o n g ，o u rc o u n t r yg o v e r n m e n th a sn o tt h e b u r d e no fr e p a y i n gi n t e r e s t ，w h i c hb e l o n g st ot h ep r o j e c to w n e r ：t h eb o ti s a d v a n t a g e o u st oi m p r o v e sq u a l i t ya n dt h ee f f i c i e n c yo ft h ee n g i n e e r i n g c o n s t r u c t i o na n dm a yi n t r e d u c ea d v a n c e dd e s i g na n dm a n a g ew a y ，l tc a n e n o r m o u s l ye n h a n c e st h eq u a l i t ya n de f f i c i e n c yo ft h ee n g i n e e r i n g c o n s t r u c t i o n a f t e rt h ep r o j e c tc o m p l e t e d ，t h ew a ym a yc a u s et h ef i n a i c o n s u m e rt ob ep r o f i t a b l e i na d d i t i o n ，t h eb o tw a yu t i l i z ec o m p a n y sf o r m ， c o n c e n t r a t eq u a r t e r se x p e r t sh a sc o m p l e t e dl h ep r o j e c tt o g e t h e ra l l e v i a t i n g c o n t r a d i c t i o no ft h es o l eo r g a n i z a t i o nf ou n d e r t a k i n gi h ep r o i e c tr i s kw i t h i n s u f f i c i e n ta b i l i t y t h e r ea r ei o t so fr i s k si nt h eb o tw a t e rp r o j e c t ，w h i c hd i v i d e si n t oi ， l i ik i n d s i t si m p o r t a n tt o p i ct os o l v eh o wl od o d g e dt h ei o s sa n dr e d u c er i s k t h i sa r t i c l eu t i l i z e st h ea n a l y t i c a l h i e r a r c h yp r o c e s s( a h p ) t og i v e m a t h e m a t i c sm o d e l i n g ，f i r s ts t e pi sc l a s s i f y i n gt h r e ek i n do fr i s k s ，t h e n c a l c u l a t ev a r i o u sr i s k si m p o r t a n c ep a r a m e t e r ， o b t a i n e dt h ea h pm o d e l t h i s a r t i c l eu s eac a s et op r o v et h i sm o d e ih o wt oc h o o s ee x c e l l e n tc o n s t r u c t e ri n m a n yb i d d e r s ， w h i c hc a nu n d er t a k ea n dd o d g e st h er i s km o s t l y w i t ht h ef u a n a l y s i st h r e ee n t e r p r i s e sa b i l i t y ， f i n a l l ys e l e c t i n gr e l a t i v e l ym o r eo u t s t a n d i n g o n eh a su n d e r t a k e nc o n s t r u c t i o no ft h ep r o i e c t k e y w o r d s ：w a t e rs e r v i c es y s t e m ，b o tp a t t e r n ，f i n a n c i n g ，r i s k ，t h e a n a l y t i c a lh i e r a r c h yp r o c e s s ( a h p ) ，i m p o r t a n c ep a r a m e t e r v 蘋瓣拳刊術電擘院囂輯碩士擘位話史 獨叟完成與誠信聲明 本人的學位論文是在導師指導下獨立撰寫并完成的，學位論文沒 有剽竊、抄襲、造假等造反學術道德、學術規(guī)范和侵權(quán)行為，本人愿 意承擔由此而產(chǎn)生的法律后果和法律責任，特此鄭重聲明。 v 學位論文俸者( 簽名) ：溉李楊 2 0 0 6 年6 貿(mào)6 基 華北水利水電學虎工程碩士擘位論文 第一章我國水務建設現(xiàn)狀 1 1 水務的概念 城市水務領域包括城市供水和城市排水，城市供水主要包括自來水生產(chǎn)和供 應管網(wǎng)兩個部分，城市排水主要包括排水管網(wǎng)和污水處理兩個部分。水務領域從 自來水的生產(chǎn)到污水的末端治理形成了一個完整的相對封閉水務產(chǎn)業(yè)鏈條。如圖 1 1 ： 圖1 = 1 城市水務系統(tǒng)應用 水務基礎設施是指這一產(chǎn)業(yè)鏈條中的相關基礎設施，包括自來水廠相關設備 設施、供水和排水管網(wǎng)設施、污水處理廠設旌等。從事城市供水或排水經(jīng)營活動 的企業(yè)叫做水務企業(yè)( 或水務集團) ，在我國主要是指自來水廠及污水處理廠。 從世界范圍內(nèi)水務發(fā)展的現(xiàn)狀和我國的實際情況來看，供水、排水、污水處理與 回收利用都處于快速發(fā)展階段，這對水務基礎設施的規(guī)模和質(zhì)量都提出了更高的 要求【3 1 。 1 2 水務基礎設施的特性。1 1 2 1 經(jīng)濟特性 ( 1 ) 公共性 水務基礎設施不單純是為個別人、個別家庭、個別單位服務，而是為整個城 市提供社會化服務的。 ( 2 ) 投資規(guī)模大，使用壽命長 水務基礎設施服務對象范圍大，投資規(guī)模往往很大：水務基礎設施的使用壽命 平均都有幾十年，如果維護得當，甚至可以上百年。 1 2 2 社會特性 ( 1 ) 社會性 水務基礎設施的社會性非常突出，水務基礎設施涉及到全國人民和企業(yè)的用 平北木刺水電學虎工程碩士學位論文 水狀況，其質(zhì)量好壞直接關系到城市居民的生活質(zhì)量和城市產(chǎn)業(yè)運轉(zhuǎn)情況，對社 會影響較大。 ( 2 ) 共享性 水務基礎設施是一種公共物品，它通常是被社會公眾所共享的，一個人在使 用自來水或享受污水處理服務時不能排除其他人使用該項產(chǎn)品或服務。 ( 3 ) 時空性 水務基礎設施對于空間、地域和時間具有極強的依附性，即在空間、地域和 時間上的不可挪動性。一方面，水務基礎設旌的投資成本具有沉沒性，一旦投資 建成后，既不能移到別處，也不能移作它用。所以，水務基礎設施一旦投資建成， 必須按照既定用途使用下去，否則，巨額投資將無法收回。另一方面，時空性的 特點，說明在建設水務基礎設施與社會經(jīng)濟發(fā)展的安排上，必須要有適當超前意 識，包括規(guī)劃上的超前性和建設時間上的超前性。 1 2 3 環(huán)境特性 水環(huán)境是地球環(huán)境的重要組成部分，水環(huán)境的好壞直接關系到一個國家和地 區(qū)的生態(tài)狀況，水務基礎設施的質(zhì)量和對水務基礎設旌的管理狀況將直接影響水 生態(tài)環(huán)境。經(jīng)濟學家一般把產(chǎn)品的生產(chǎn)或交易過程中給產(chǎn)品購買之外的環(huán)境或第 三方帶來的影響稱為外部性。外部性有正、負之別，水務基礎設施的不當利用和 管理不善很容易導致負的外部性，既對環(huán)境造成壞的影響。 1 3 水務行業(yè)的特殊性。1 水務是一個比較特殊的行業(yè)，水務行業(yè)具有一些區(qū)別于其他行業(yè)的特殊性： ( 1 ) 自然壟斷性 水務行業(yè)有很強的自然壟斷性，主要表現(xiàn)在兩個方面： 一是區(qū)域壟斷性。水務行業(yè)具有規(guī)模經(jīng)濟的特點，自來水水廠、供排水管網(wǎng) 系統(tǒng)、污水處理廠等固定設施建設最重要的目的是要滿足城市的發(fā)展要求，在一 定區(qū)域內(nèi)重復建設水務基礎設施既不符合行業(yè)布局的規(guī)則，也是對資源的浪費， 因而在一定的區(qū)域范圍一般只能布置一家供水企業(yè)或污水處理廠。一旦某個水廠 建立起來后，在相當長的時間內(nèi)，它所在的區(qū)域內(nèi)不宜再建第二家。這種很強的 區(qū)域性壟斷成為新水務企業(yè)進入市場的自然障礙。水務行業(yè)提供的產(chǎn)品( 自來水) 和服務( 污水處理) 是工業(yè)生產(chǎn)和居民生活的必需品，這種產(chǎn)品和服務不具備替 代性。一方面，水務企業(yè)服務的對象只能局限在一定的區(qū)域內(nèi)，難以向外擴張； 另一方面，該區(qū)域內(nèi)的消費者也只能選擇這家水務企業(yè)的產(chǎn)品或服務。 ( 2 ) 一體性 自來水具有產(chǎn)供銷高度一體化的產(chǎn)業(yè)特點，制水與輸配水業(yè)務緊密相聯(lián)，如 果人為割斷廠網(wǎng)聯(lián)系和業(yè)務聯(lián)系，不但會影響調(diào)度協(xié)調(diào)能力和供水質(zhì)量，還會增 加管網(wǎng)經(jīng)營成本、管理成本、交易成本。 ( 3 ) 基礎性 水是生命之源，足人類進行生產(chǎn)生活的最基本的要素。同時，水是一種彳；可 替代的自然資源。水的這種自然屬性決定了水務行業(yè)在整個國民經(jīng)濟中的基礎性 地位。供排水設施的建設和水務企業(yè)的經(jīng)營必須同時兼顧經(jīng)濟效益和社會效益， 對社會公眾而言帶有福利性。從政府部門的角度出發(fā)，其目的并不在于利用水務 行業(yè)營利，而是為了保證居民能夠享受到安全和潔凈的飲用水及污水處理服務， 水務行業(yè)的經(jīng)營效益需通過其他生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)的效益以及社會生活的質(zhì)量間接 地反映出來。水務行業(yè)的經(jīng)營狀況直接影響整個社會生活，影響國民經(jīng)濟的可持 2 華北水利水電學院工程碩士學位論文 續(xù)發(fā)展與人民生活質(zhì)量的提高。 ( 4 ) 資本高度密集性 自來水廠、供排水管網(wǎng)、污水處理廠是水務行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈中最為關鍵的環(huán)節(jié)， 也都是重要的市政基礎設施?；A設旋最重要的特點就是投資建設需要強有力的 資金支持，水務行業(yè)因此成為資本高度密集的行業(yè)。水務行業(yè)的自來水管網(wǎng)和排 水管網(wǎng)系統(tǒng)等固定資產(chǎn)具有很長的生命周期，水處理設施的使用年限至少2 0 年， 輸配水管線管網(wǎng)的年限一般都是5 0 年、1 0 0 年甚至更長。因此水務資產(chǎn)專用性 很強，其固定資產(chǎn)投資一旦形成，就很難被用于其它用途，殘值較低，這就形成 了巨額的沉沒成本。 ( 5 ) 穩(wěn)定性 水務產(chǎn)品和服務的需求相對穩(wěn)定，水務企業(yè)賺利水平也較穩(wěn)定。受經(jīng)濟周期 的波動影響很小，整個行業(yè)具有良好的流動性和回報穩(wěn)定的特點。水務行業(yè)收益 穩(wěn)定主要與其特殊的經(jīng)營方式有關，水資源的自然壟斷性和基礎性決定了行業(yè)必 然受到政府部門的管制，尤其是水價的控制。無論是原水還是污水行業(yè)，遵循國 際水價管理的通常做法，都是在水務相關成本費用基礎上，由地方政府部門核定 出水價的上限。這個定價方式限制了公司的利潤率水平。如上海市政府部門給予 原水股份的利潤率為高于5 年期貸款利率2 3 個百分點，即7 - 8 ；創(chuàng)業(yè)環(huán)保在 天津和貴州的污水處理廠獲得的收益率分別為1 5 和8 。 ( 6 ) 服務性 水務在經(jīng)濟和社會生活中的基礎性地位，決定了其服務性特點，即它的存在 與發(fā)展是以經(jīng)濟和社會生活的需要為前提的，它的規(guī)模、服務內(nèi)容和范圍、經(jīng)營 活動特點、發(fā)展的速度和方向等，均是以經(jīng)濟和社會生活的要求為轉(zhuǎn)移的。由于 這類企業(yè)的壟斷性和服務對象的廣泛性、復雜性而更多地在產(chǎn)品上附帶著服務的 成份。它們主要是以其服務的差異性而非產(chǎn)品的差異性來標志自己的存在和經(jīng)營 水平的。 ( 7 ) 政策干預性一1 政府部門對水務行業(yè)的干預性比較強，使得水務行業(yè)帶有比較明顯的政治色 彩，一般而苦，水務資產(chǎn)的所有權(quán)屬于政府部門，政府部門與供水企業(yè)之間，屬 于一種委托授權(quán)關系。在我國現(xiàn)階段，水務企業(yè)不能自行制定水務產(chǎn)品或服務的 價格，其價格不能由市場供求決定，水價的調(diào)整必須經(jīng)過政府部門的批準，且各 城市水價基本上都是政府部門、供水企業(yè)、老百姓討價還價、互相妥協(xié)的結(jié)果， 缺乏真正意義上的科學分析。 1 4 我國水務行業(yè)現(xiàn)狀 1 4 1 我國水務行業(yè)投資狀況 在我國水務領域，由于傳統(tǒng)計劃經(jīng)濟體制的束縛和高度壟斷的行業(yè)特點，政 府部門直控式管制的體制仍然在相當大的程度上存在，己經(jīng)成為制約水務發(fā)展的 瓶頸。從投資體制卜- 看，許多地區(qū)仍然是單一的政府部門投資。外資、民間資金 不能全面進入城市水務領域發(fā)揮作用。目前，我國大多數(shù)城市的供水設施運行機 制還是由政府部門出資建設( 或由政府部門出面借款或貸款) ，建成后由事業(yè)單 位編制的水務企業(yè)經(jīng)營與管理，經(jīng)營虧損由政府部門有關部門核定補貼。由于長 期以來我國水價市場化程度低，難于補償供水企業(yè)的成本并獲得相應的利潤，保 證建設投資和出于水價不到位而導致的政策性虧損絕大部分來自政府部門自身 的財政收入。長此以往，政府部門財政支出的壓力越來越大，運行資金缺口也越 華北水利水電學院工程項士學住論文 來越大【”。 根據(jù)聯(lián)合國提出的觀點，發(fā)展中國家在城市化進程中，基礎設施的投入一般 不應該低于g d p 的3 5 ，但我國絕大多數(shù)城市都只有百分之二點幾，就像上 海發(fā)展如此之快、基礎設施較為完備的城市，也只達到5 。同時，由于虧損由 政府部門補貼，企業(yè)沒有減虧的動力和壓力，水務基礎設施的經(jīng)營效率也就非常 f k i 6 1 。 近年來，隨著社會主義市場經(jīng)濟體制的不斷完善和與發(fā)達國家的接軌。我 國政府部門已經(jīng)積極啟動水務行業(yè)的改革，水務市場化進程進入加速期。在利益 的驅(qū)動下，一些資本雄厚的個別企業(yè)也紛紛參與到基礎設施的投資建設與經(jīng)營中 去，并以特許經(jīng)營、固定回報等方式獲得投資回報并獲得利潤。目前在我國水務 領域，社會資金參與的程度如表1 - l 所示【6 j ： 表1 - 1 ：我國社會資金對城市水務基礎設施投資參與程度的現(xiàn)狀 行業(yè)服務內(nèi)容開放程度備注 自來水 制水無限制 自來水管網(wǎng)無限制的參與人中城市限制控制 排水 污水處理無限制 排水管網(wǎng)有限制的參與大中城市限制控制 由表l l 可以看出，我國政府對社會資金參與城市水務基礎設施投資總體上持鼓 勵的態(tài)度。 1 4 2 我國水務管理狀況 長期以來，我國水資源和水務業(yè)管理實行分級分部門管理體制，水資源城 鄉(xiāng)分割、地表地下水分割管理。供水一般歸1 2 1 地方政府部門建設，水務系統(tǒng)、環(huán) 保、衛(wèi)生等部門負責一定的職責管理。排水和污水處理設施的立項行政審批、總 體設計、建設、管理以及出水水質(zhì)水量監(jiān)測則涉及到計委、建設、環(huán)保系統(tǒng)等多 個國家和地方機構(gòu)，國家和地方環(huán)保部門還負責向市政污水收集系統(tǒng)中進行工業(yè) 排放的審批。從管理體制上看，政府部門對城市水務業(yè)主要采取行政管制方式， 因而形成了“多方治水”的局面。這樣，既不符合水循環(huán)的自然規(guī)律，而且由于 管理體制和運行機制所造成的問題成為了阻礙水務行業(yè)發(fā)展的重要因素。具體表 現(xiàn)如下： ( 1 ) 行業(yè)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)政策嚴重滯后，城市供水、排水及污水再生利用設施建設 不能協(xié)調(diào)發(fā)展，不能滿足經(jīng)濟發(fā)展的需要，現(xiàn)有設施也未能充分發(fā)揮作用。 ( 2 ) 投資渠道不暢，企業(yè)負債率過高，城市供水、排水建設資金嚴重缺乏，投 資償還機制還未建立。 ( 3 ) 招投標不規(guī)范。出于照顧地方利益的考慮，許多地方政府部門和相關部門 在水廠建設工程中回避招標和在招投標中弄虛作假，在設備采購、工程承攬、污 水處理藥劑采購方面采取各種限定、變相限定的方式，使相關單位或個人盡可能 地向當?shù)仄髽I(yè)采購。由于缺乏有效的競爭，造成了供水行業(yè)經(jīng)營的效率低下，尤 其是資會效率的低效，也挫傷廣大投資者的投資信心和積極性。 ( 4 ) 城市供水價格和污水處理收費不到位，在城市供排水價格形成機制上是嚴 格的計劃控制，價格機制及其調(diào)整程序有待進一步健全和規(guī)范。 ( 5 ) 政企不分，產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)單一。我國供水企業(yè)基本上為國有企業(yè)，由政府部門 全力扶持，政府部門對城市供水企業(yè)干預過多，企業(yè)不能完全行使企業(yè)的法人財 產(chǎn)權(quán)和經(jīng)營權(quán)，企業(yè)內(nèi)部管理不科學競爭力不強，人員臃腫、效率低下。 4 年北術利水電學虎i 程碩士學位論文 ( 6 ) 行業(yè)管理力度不夠，缺乏社會的監(jiān)管。統(tǒng)一的行業(yè)管理體制和集約化的城 市供排水經(jīng)營模式還未形成，服務標準不統(tǒng)一，適應社會主義市場經(jīng)濟的約束及 監(jiān)管機制沒有形成。 1 5 我國水務行業(yè)發(fā)展前景。1 中國正處于經(jīng)濟高速發(fā)展，人民生活質(zhì)量迅速提高的時期，要全面建設小康 社會，基礎設施建設尤其是水務建設必然要加大投入力度。2 0 0 0 年我國城市化 水平為3 6 ，城市人1 3 為4 , 6 億。按有關部門預測，2 0 1 0 年城市化水平將達到 4 5 ，城市人1 ：3 將增加到6 - 3 億。我國城市化進程加快將會成為供水需求增長的 主要動因，同時也帶來了巨大的水務投資需求，具體表現(xiàn)如下： ( 1 ) 供水設施的建設需求。 目前，我國6 6 3 個城市缺水、4 0 0 個城市常年供水不足、1 1 0 個城市嚴重缺 水。為緩解這一矛盾。預計到2 0 1 0 年，供水量需增至4 6 0 億立方米，需投資2 0 0 0 億元左右，同時在未來幾年中，中國各城市供水管網(wǎng)有5 0 需要換新。 ( 2 ) 污水處理市場的潛力。 污水處理在我國屬于新興產(chǎn)業(yè)，目前尚處于起步階段。據(jù)統(tǒng)計，中國每天排 出的污水達3 7 億噸，而目前我國城市污水處理率不足3 0 ，二級處理率不足 2 0 ，即使是北京、上海等經(jīng)濟較發(fā)達城市，污水處理率也只有2 5 左右，而歐 美發(fā)達國家城市污水處理率已達9 0 以上，且8 0 污水處理廠實現(xiàn)了三級處理。 根據(jù)我國國民經(jīng)濟發(fā)展計劃和水污染防治規(guī)劃中城市污水處理規(guī)劃要求：到 2 0 1 0 年，我國城市化率將達4 0 ，城市人口總量將從現(xiàn)在的3 8 億增加到6 7 億， 城市需水量將從目前的8 5 8 億立方米增加到1 2 9 0 億立方米。污水處理率建制鎮(zhèn) 不低于5 0 ，設市城市不低于6 0 ，重點城市不低于7 0 。由此可見，我國污 水處理設施投資需求與市場潛力非常巨大。此外，隨著我國對水資源保護的日益 重視，污水處理費逐步提高將是長期趨勢。隨著水處理行業(yè)的市場化，污水處理 企業(yè)將最終受益于價格的上漲。 ( 3 ) 水務設施維護和改造的需求。 目前我國城市水工業(yè)設施的維護和改造每年約需2 0 0 億元，農(nóng)村鄉(xiāng)鎮(zhèn)供水建 設投資約需7 加億元，但這仍然不能滿足水務設施維護和改造的需求。舉“直飲 水系統(tǒng)工程”的例子來說，目前，我國國內(nèi)各大城市自來水廠的出廠水都己達到 飲用水的標準，卻因為管道引起的二次污染，到家中就無法飲用了。這就需要實 力雄厚的水務公司投資管網(wǎng)改造，在一些城市地區(qū)建立起直飲水系統(tǒng)。打開自來 水管可直接飲用，這不僅是西方人的生活現(xiàn)實，也是我國廣大居民追求生活品質(zhì) 的一個目標，蘊藏巨大商機。隨著我國社會主義市場經(jīng)濟體制的逐步建立和完善， 國家積極鼓勵有能力的民營部門加入到基礎設施建設中去：2 0 0 0 年1 1 月，國務 院下發(fā)關于加強城市供水節(jié)水和水污染防治工作的通知，明確指出“積極引 入市場機制，拓展融資渠道，鼓勵和吸引社會資金和外資投向城市污水處理和回 用設施項目的建設和運營，加快城市污水處理設施的建設步伐?！薄爸鸩教岣咚?價是節(jié)約用水的最有效措旌。要加快城市水價改革步伐，盡快理順供水價格，逐 步建立激勵節(jié)約用水的科學、完善的水價機制。全國所有設市城市都要按照 有關規(guī)定盡快丌征污水處理費?！? 0 0 2 年9 月，國家計委、建設部、國家環(huán)?？?局下發(fā)關于推進城市污水、垃圾處理產(chǎn)業(yè)化發(fā)展的意見，對推進城市污水處 理的體制改革、市場引導、政策扶持等方面做出了指導意見：2 0 0 3 年1 0 月，中 共十六屆三中全會做出的中共中央關于完善社會主義市場經(jīng)濟若干問題的決 年北水利水電學虎工程項士學住論文 定指出：要清理和修訂限制非公有制經(jīng)濟發(fā)展的法律法規(guī)和政策，消除體制性 障礙。放寬市場準入，允許非公有資本進入法律法規(guī)未禁入的基礎設施、公用事 業(yè)及其他行業(yè)和領域。在政策的指引下，越來越多的曾經(jīng)完全由國有企業(yè)壟斷經(jīng) 營的行業(yè)開始向非國有資本開放，相繼有一批民營部門開始進入基礎設施、公用 事業(yè)領域和其他一些國有企業(yè)長期壟斷的領域，不僅推動了經(jīng)濟和社會事業(yè)的發(fā) 展，也為壟斷行業(yè)的改革注入了活力，為國民經(jīng)濟的健康持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展做出了貢 獻。但是，由于長期實行計劃經(jīng)濟的影響，民營部門在進入基礎設旆和公用事業(yè) 領域的實踐中仍然面臨著各種各樣的困難和問題【9 】。這些問題不僅限制了民營部 門參與的實踐，而且實際上也不利于這些行業(yè)在社會主義市場經(jīng)濟條件下更好的 發(fā)展。這些問題必須早日解決。 6 華北水利水電學虎i 程碩士學位論文 第二章b o t 簡介 2 1b o t 項目融資概述 2 1 1b o t 概念 b o t ( b u i l d - o p e r a t e - 仃a n s r 玎) 即“建設一經(jīng)營一移交”。它是指私營機構(gòu)參 與國家項目( 一般是基礎設旌或公共工程項目) 的開發(fā)和運營，政府機構(gòu)與私營 公司之間形成一種“伙伴關系”，以此在互惠互利、商業(yè)化、社會化的基礎上分 配與項目的計劃和實施有關的資源、風險和利益，最后，在特許權(quán)期滿時將項目 移交給政府“j 。 b o t 融資方式在我國稱為“特許權(quán)融資方式”，其涵義是指國家或地方政府 部門通過特許權(quán)協(xié)議，授予簽約方的外商投資企業(yè)( 包括中外合資、中外合作、 外商獨資) 承擔公共性基礎設施項目的融資、建造經(jīng)營和維護；在協(xié)議規(guī)定的特 許期限內(nèi)，項目公司擁有投資建造設施的使用權(quán)，允許向設施使用者收取適當費 用，由此回收項目投資、經(jīng)營和維護成本并獲得合理的回報；特許期滿后，項目 公司將設施無償移交給簽約方的政府部門。 b o t 的實質(zhì)是一種債務和股權(quán)相混合的產(chǎn)權(quán)，有關各方面的資金流向關系 如下圖： 建 2 - 1 圖：b o t 項目基本現(xiàn)金流向 成本 b o t 投融資方式，可較好地為政府解決在基礎設施建設中資金匾乏問題。 同傳統(tǒng)建設項目的方式相比較，b o t 方式有以下特點捧j ： l 、有利于加快城市基礎設施項目建設。 近年來，國家雖然在城市基礎設施方面加大投資力度，但其瓶頸現(xiàn)象依然嚴 重。因此，迫切需要動員更多的社會資金。國外資金投入基礎設施中，而b o t 投融資方式為籌集國內(nèi)外資金加快城市基礎設施建設提供一條新的重要途徑。 2 、有利于改善外資利用結(jié)構(gòu)。 改革開放以來，我國利用外資主要形式有：外商直接投資、對外借款、境外 發(fā)行股票等。但是，這些外資總的來說一般投向加工產(chǎn)業(yè)，城市基礎設施利用外 率| 匕水利水電學院工程碩士學住論文 資比重不大，而b o t 這種投融資方式與傳統(tǒng)的利用外資方式相比，與基礎設施 項目有著直接聯(lián)系，因為b o t 方式直接源于基礎設旆項目融資的需要。 3 、可以緩解城市基礎設施對國家財政支出的壓力。 采用b o t 方式后。由承包商進行籌資、經(jīng)營、管理，債務償還以項目經(jīng)營 收入來實現(xiàn)，所以，不會增加國家政府的債務負擔。 4 、與傳統(tǒng)利用外資途徑相比，如國際金融組織貸款、國際租賃、發(fā)行債券等， b o t 方式更具靈活性，融資成本低，融資金額較大，可利用期限長，我國政府 沒有還本付息的負擔，而由項目業(yè)主進行償還。 5 、b o t 方式有利于提高工程建設質(zhì)量和效率。 b o t 方式可以引進先進的設計和管理方式，極大地提高工程建設的質(zhì)量和 效率。項目建成后，可以使最終消費者受益。此外，b o t 方式利用組成項目公 司的形式，集中了與項目有關的各方專家共同完成項目，緩解了單一機構(gòu)承擔項 目能力不足的矛盾。 2 1 2b 0 1 功能 b o t 是一種集融資、建設、經(jīng)營和轉(zhuǎn)讓為一體的多功能融資方式。 l 、融資功能。 b o t 項目投資主體是私營公司項目主體，也是東道國政府的基礎性項目。 因此出現(xiàn)了帶資承包方式，由私營公司及財團進行融資承包建設項目，這種功能 不僅可以解決發(fā)展中國家資金短缺的問題，更重要的是可使發(fā)展中國家擺脫債務 危機的困擾，使項目風險分散或轉(zhuǎn)移。從融資方式看有籌集自有資金、銀行貸款、 出口信貸、銀團聯(lián)合貸款以及與有經(jīng)濟實力的外國公司合作承包等方式。 2 、建設功能。 b o t 方式建設功能是采取國際投標方式實現(xiàn)，是通過多方b o t 投融資方式， 可較好地為政府解決在基礎設施建設中資金匾乏問題。 21 3b 0 1 項目的組織 由于b o t 項目通常會在私人部門( 通常以專門設立的項目公司的形式) 和 多個公有部門( 通常是政府部門和其控制的國有企業(yè)) 建立長期性的、復雜的合 同關系，b o t 項目的成功依賴于政府部門對b o t 項目的有效組織，依賴于政府 一方各個部門的協(xié)調(diào)和配合以及政府顧問部門的高質(zhì)量的工作。b o t 項目的組 織工作是決定項目進展同時是降低項目前期費用的決定因素。 ( 1 ) b o t 項目組織的基本結(jié)構(gòu)1 1 0 1 在基礎設施的b o t 項目中，通常采用以下的項目組織結(jié)構(gòu)： 1 ) 招標委員會 招標委員會為項目招標最高決策機構(gòu)，它一般是經(jīng)過政府授權(quán)為某一項目招 標特別設立的臨時機構(gòu)。招標委員會的主任一般由項目所在地區(qū)或城市的主管 領導擔任，成員包括項目涉及的各主要政府部門和簽約單位的主要決策人員。由 于基礎設施b o t 項目涉及許多外部的政府條件和承諾，招標委員會的組成應能 反映項目結(jié)構(gòu)的特點。 2 ) 招標辦公室 招標辦公室是招標委員會的常設工作機構(gòu)，負責項目的日常組織工作。招標 辦公室的成員通常為招標委員會的成員單位的具體工作人員，這種安排有利于招 標辦公室與招標委員會成員的及時溝通。招標辦公室主任一般由政府指定的負責 運作的只能部門的領導擔任。 招標辦公室將在咨詢小組的支持下開展工作，包括為招標委員會準備待批準 華北水利水電學院i 程碩士學住論文 的文件和投標人進行交流。 3 ) 以牽頭顧問為首的顧問班子 顧問班子是b o t 項目或類似基礎設施項目中不可或缺的角色。融資招標需 要招標方和投標方的有效溝通，一般情況下，政府缺少專業(yè)知識和經(jīng)驗，也沒有 足夠的時間和精力，都需要顧問的協(xié)助。除牽頭顧問外，顧問班子的常見成員包 括： 技術顧問 財務顧問( 在某些情況下，其職能由牽頭政府顧問承擔) 法律顧問( 通常包括國內(nèi)和國際顧問，如果是國際招標項目) 領導和協(xié)調(diào)顧問班子的工作，表現(xiàn)在： 制定詳細工作計劃，并保證按計劃完成。 將項目結(jié)構(gòu)涉及的主要問題分解或翻譯成特定的專業(yè)問題，交由各顧問分析 和提出解決方案。 在各顧問的意見的基礎上，進行意見的綜合分析和平衡，形成對項目的整體 影響或凈影響。 保證專業(yè)顧問的工作與整個項目的進度一致。 財務顧問在大型國際b o t 項目招標中一般需聘請，以提高項目的吸引力和 信用。在國內(nèi)b o t 項目招標時，牽頭的政府顧問一般充當財務顧問的角色( 前 提是由投資咨詢公司擔任牽頭顧問) ，財務顧問的作用主要是： 對項目結(jié)構(gòu)的財務可行性提出咨詢意見或參與設計項目結(jié)構(gòu)。 制定評標的財務標準。 提供對投標人標書的財務評價報告。 談判期間，就談判問題的財務提供咨詢。 在b o t 項目中，由于較大程度的使用銀行貸款，因此設計出能滿足貸款銀 行要求的項目結(jié)構(gòu)是項目能否成功的一個關鍵因素。分析貸款銀行的要求( 如對 項目自有資本金的比例，未來現(xiàn)金流的數(shù)量和穩(wěn)定性的，要求的最低的償債概率 等) ，結(jié)合項目的具體情況和中國特有的項目外部條件( 如價格管制等) ，設計和 調(diào)整項目的財務結(jié)構(gòu)，也是財務顧問的一個重要的任務。財務顧問有時也需就稅 務問題提出咨詢意見。 法律顧問也是顧問小組的成員，在國際招標項目中，往往還會聘請國際法律 顧問。法律顧問的作用主要有1 4 j ： 對項目結(jié)構(gòu)和方案的法律可行性發(fā)表意見。 對項目及合同條款的合法性提出法律意見。 根據(jù)投資顧問提出的商務原則起草招標文件。 其具體的工作有： 在項目設計階段，明確項目結(jié)構(gòu)涉及的主要法律問題、障礙和解決方式。 提供評標的法律意見。 在談判期間，就提出問題或方案的法律影響發(fā)表意見。 負責法律文件的編制。 牽頭政府顧問與法律顧問的有效分工，將提高項目的效率和質(zhì)量。國內(nèi)很多 項目單位為了節(jié)約前期費用，由投資顧問替代法律顧問是不可取的，投資顧問不 應對項目的法律符合性提意見。投資顧問和法律顧問的分工是必然的，符合市場 經(jīng)濟法制性的本質(zhì)，將有效保護客戶利益。 技術顧問也是政府顧問的重要成員，技術顧問的重要作用是通過技術要求的 牟北水利水電學虎工程項士犖位論文 約定，保證項目的設計和建設能滿足政府對可靠和安全的公用產(chǎn)品供給的要求， 也應適當?shù)谋ＷC在b o t 項目的移交時，政府能接受的是可正常運轉(zhuǎn)的公用設施。 技術顧問的具體工作包括： 提出項目的技術要求。 起草招標文件中的技術文件。 提出對標書的技術評價報告。 談判期問，就技術問題的影響提供咨詢。 b o t 項目各組織單位之間的協(xié)調(diào) 政府一方( 包括與顧問班子) 利益和工作的協(xié)調(diào)是大型基礎設施項目組織能 否成功的關鍵，b o t 項目也不例外。由于投資方的報價是給予對項目風險整體 風險判斷后的一攬予提出的，因此項目設計和組織工作的目標就是降低項目的整 體風險，以實現(xiàn)對方報價的最低。 ( 2 ) b o t 項目組織的經(jīng)驗 根據(jù)參與的項目實際經(jīng)驗，我們認為政府在b o t 項目的組織中，應注