當(dāng)當(dāng)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者“虎口奪肉”.doc

風(fēng)投中國(guó)策 相處篇一封辭職信，創(chuàng)業(yè)者逼宮“老風(fēng)投”。在九年內(nèi)，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)上演了一曲曲“狐假虎威”、“與虎謀皮”的經(jīng)典博弈。當(dāng)當(dāng)網(wǎng)：創(chuàng)業(yè)者“虎口奪肉”文/張敏潔作者簡(jiǎn)介：張敏潔，財(cái)經(jīng)記者2003年10月28日，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)的聯(lián)合總裁李國(guó)慶決定辭職，另起爐灶，以抗議風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)不給予控股權(quán)。當(dāng)天，一封我的感謝以及任期的e-Mail將雙方的矛盾徹底公開。李國(guó)慶在信上說(shuō)：“由于董事會(huì)2位股東在創(chuàng)業(yè)股權(quán)上對(duì)我的誤導(dǎo)和無(wú)賴，我只好選擇辭職但我可以負(fù)責(zé)地講：歡迎大家加入我將創(chuàng)辦的新的電子商務(wù)公司?！边@封郵件發(fā)送的對(duì)象是所有當(dāng)當(dāng)網(wǎng)的員工、IDG投資的國(guó)內(nèi)各個(gè)企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)，包括吳鷹、周鴻袆等。而同時(shí)李國(guó)慶開始著手給新公司注冊(cè)了，這個(gè)公司也就是有人所傳說(shuō)的“叮叮網(wǎng)”。李國(guó)慶與風(fēng)投的這段恩恩怨怨是從何時(shí)開始，又是如何結(jié)束的呢？塑造“風(fēng)投相”李國(guó)慶與風(fēng)投并不是一開始就想鬧僵的。事實(shí)上，在風(fēng)投眼中，李國(guó)慶夫婦和他們的當(dāng)當(dāng)網(wǎng)應(yīng)該算得上是“根正苗紅”，典型的“風(fēng)投相”。中美“黃金搭檔”1997年，李國(guó)慶、俞渝夫婦毅然進(jìn)入電子商務(wù)行業(yè)，創(chuàng)辦了當(dāng)當(dāng)網(wǎng)。憑借李國(guó)慶對(duì)中國(guó)國(guó)情的深耕和俞渝對(duì)美國(guó)資本市場(chǎng)的熟諳，無(wú)疑成為風(fēng)投眼中的“黃金搭檔”在這之前，俞渝在1990年代中期曾在華爾街擔(dān)任顧問(wèn)，并在紐約創(chuàng)辦TRIPOD國(guó)際公司，因此諳熟投融資業(yè)務(wù)，1997年引進(jìn)700萬(wàn)元?jiǎng)?chuàng)業(yè)基金就是她一手所為。李國(guó)慶于1987年畢業(yè)于北大社會(huì)學(xué)系的，進(jìn)入當(dāng)時(shí)最熱門的政府機(jī)關(guān)國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心和中共中央書記處農(nóng)村政策研究室，也就是所謂的“智囊團(tuán)”。在這里他積累了豐富的智力型人脈，并于1989年下海從商，做圖書出版。1993年，他聯(lián)合北京大學(xué)、中國(guó)社會(huì)科學(xué)院、農(nóng)業(yè)部等創(chuàng)辦“北京科文經(jīng)貿(mào)總公司”，任總經(jīng)理、總裁。經(jīng)過(guò)近十年在國(guó)內(nèi)圖書出版領(lǐng)域的摸爬滾打，使他對(duì)圖書行業(yè)的各個(gè)環(huán)節(jié)了若指掌?？截悺皝嗰R遜”模式以俞渝的海歸經(jīng)歷，她自然知道要想獲得海外風(fēng)投，至少要讓他們了解你的商業(yè)模式，而最好的方式莫過(guò)于直接拷貝已經(jīng)在華爾街得到資本市場(chǎng)承認(rèn)的模式。于是“亞馬遜”的“中國(guó)版”“當(dāng)當(dāng)網(wǎng)”誕生早在1995年，俞渝就開始留意網(wǎng)上書店，并極為推崇“亞馬遜”。和李結(jié)婚后，兩人的優(yōu)勢(shì)整合在一起，“出版+網(wǎng)絡(luò)”“資本”=“當(dāng)當(dāng)網(wǎng)”的創(chuàng)業(yè)想法誕生。1999年，見(jiàn)中國(guó)網(wǎng)民已經(jīng)越過(guò)了300萬(wàn)大關(guān)，李國(guó)慶夫婦覺(jué)得時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟，11月份，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)上書店正式開張。李國(guó)慶和俞渝出任聯(lián)合總裁。不僅創(chuàng)意方面拷貝“亞馬遜”，當(dāng)當(dāng)還一直事事參照亞馬遜，包括財(cái)務(wù)報(bào)表的側(cè)重點(diǎn)，營(yíng)銷手段的模仿等。據(jù)說(shuō)俞渝還要求當(dāng)當(dāng)?shù)膯T工人手一本亞馬遜傳奇。有分析認(rèn)為，這也許是當(dāng)當(dāng)“提前預(yù)習(xí)”亞馬遜的企業(yè)文化，以便效仿易趣被Ebay全部收購(gòu)。但不管他們的真實(shí)想法如何，讓風(fēng)投更了解自己的目的都已經(jīng)達(dá)到，同時(shí)也使自己未來(lái)成為“亞馬遜”的首選并購(gòu)目標(biāo)也進(jìn)行了鋪墊。由于有這樣典型的“風(fēng)投相”，再加上俞渝的海外資本運(yùn)作，他們不僅在1997年引進(jìn)700萬(wàn)元?jiǎng)?chuàng)業(yè)基金，而且兩年后還拉來(lái)了IDG、盧森堡劍橋、軟銀等共800萬(wàn)美元風(fēng)險(xiǎn)投資。除了美元以外，投資者還帶來(lái)了更多的東西，像IDG就一直在推動(dòng)著當(dāng)當(dāng)?shù)陌l(fā)展，盧森堡劍橋更有一些著名的國(guó)外專家和豐富非研究報(bào)告等資源，也使當(dāng)當(dāng)受益匪淺。謀奪控股權(quán)度過(guò)初期的蜜月后，隨著當(dāng)當(dāng)網(wǎng)的飛速發(fā)展，李國(guó)慶夫婦的腰桿開始硬起來(lái)，與風(fēng)投談判的天平也開始向自己傾斜。再加上事先對(duì)創(chuàng)業(yè)者的激勵(lì)措施沒(méi)有約定好，雙方的矛盾開始尖銳化。因?yàn)橛辛俗銐虻馁Y金，當(dāng)當(dāng)很快就發(fā)展成為全球最大的中文網(wǎng)上圖書音像書店，占大陸圖書市場(chǎng)圖書品種的90。2003年，當(dāng)當(dāng)在經(jīng)歷了幾年的“燒錢”階段后，開始“收錢進(jìn)賬”，銷售規(guī)模一舉突破8000萬(wàn)元人民幣，全國(guó)各地，甚至美國(guó)、巴西等國(guó)家和地區(qū)都有當(dāng)當(dāng)?shù)淖x者?！肮蓹?quán)”逼宮2003年6月，李國(guó)慶夫婦提出要股東獎(jiǎng)勵(lì)創(chuàng)業(yè)股份的要求，希望將增值部分分一半給管理團(tuán)隊(duì)作為獎(jiǎng)勵(lì)，遭到了股東的反對(duì)，理由是要價(jià)太高。李國(guó)慶抱怨說(shuō)：“資本結(jié)構(gòu)是一個(gè)非常敏感的話題，我和股東們每到融資的時(shí)候就打架，因?yàn)殚_始沒(méi)說(shuō)清楚，到底是資本創(chuàng)造財(cái)富，還是創(chuàng)業(yè)企業(yè)家創(chuàng)造財(cái)富，這個(gè)問(wèn)題很難辦。我曾跟股東攤牌說(shuō)，當(dāng)當(dāng)如果上市，我起碼像張朝陽(yáng)一樣能占到25%，如果不行，三年合同期滿我可以辭職。股東們說(shuō)，企業(yè)增值了再給我20%，可我沒(méi)有和他們簽字畫押，現(xiàn)在好多口頭的承諾都不算數(shù)了?！?后來(lái)，當(dāng)李國(guó)慶試圖通過(guò)為股東計(jì)算增值了多少倍進(jìn)而要求自己的創(chuàng)業(yè)股份時(shí)，股東的態(tài)度更是讓他很難受?！肮蓶|聽到我在為他們算賬時(shí)暴跳如雷?！崩顕?guó)慶說(shuō)，“我很奇怪了，年年都說(shuō)我們是合作伙伴，現(xiàn)在怎么就不是了？其實(shí)在股東的觀念中我們依然是雇來(lái)的打工仔，我則表明我們是中國(guó)的創(chuàng)業(yè)企業(yè)家！” 假“虎”之威這種僵持最終沒(méi)有任何進(jìn)展，2003年8月，李國(guó)慶遇到了老虎科技基金。 作為全球最大的風(fēng)險(xiǎn)投資公司之一，老虎科技基金在國(guó)內(nèi)IT界出手大方，此前分別向卓龍投資1000萬(wàn)美元，向卓越網(wǎng)投資750萬(wàn)美元。但胃口大開的老虎基金仍不滿足，在和阿里巴巴談崩了后，又把目光投向了當(dāng)當(dāng)。 而俞渝在華爾街多年，有著豐富的談判經(jīng)驗(yàn)，IDG、盧森堡劍橋、軟銀則急于套現(xiàn)，也使用各種關(guān)系推動(dòng)，很快就和老虎基金達(dá)成了投資意向。但當(dāng)李國(guó)慶再次以老虎科技基金的6500萬(wàn)美金估值為證明，提出要給夫婦兩人18%的創(chuàng)業(yè)股份獎(jiǎng)勵(lì)時(shí)，IDG和盧森堡劍橋立刻不干了。老虎基金獲悉當(dāng)當(dāng)網(wǎng)內(nèi)部斗爭(zhēng)之后，立刻向李國(guó)慶、俞渝表示：如果你們能帶領(lǐng)當(dāng)當(dāng)網(wǎng)的管理團(tuán)隊(duì)出去另創(chuàng)一家類似于當(dāng)當(dāng)網(wǎng)的公司，老虎基金愿將此次投給當(dāng)當(dāng)?shù)娜?100萬(wàn)美元轉(zhuǎn)投給新成立的公司，并且投資金額可以繼續(xù)追加。果然，李國(guó)慶便提出辭職并且友好分手，意思就是變現(xiàn)走人。李國(guó)慶甚至“提醒”股東：他不是王峻濤也不是王志東，其融資能力不能低估，朋友圈子里手里拿著幾個(gè)億的人不在少數(shù)。但是，老股東依然沒(méi)有動(dòng)搖，回答是走人可以，但不能夠變現(xiàn)。 于是，在當(dāng)年10月上旬，李國(guó)慶不得不使出了看家“絕招”：由于沒(méi)有合同限制，他可以另起爐灶，做一個(gè)與當(dāng)當(dāng)網(wǎng)競(jìng)爭(zhēng)的公司。 李國(guó)慶后來(lái)表示，這并不是一種與股東相要挾的手段，也不是試探性的行為。他甚至告訴股東，已經(jīng)有人投資600萬(wàn)美金、并且給了他60%股份創(chuàng)辦新公司，而且當(dāng)當(dāng)網(wǎng)中層與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手公司高層前6個(gè)人都會(huì)有一半人尾隨自己去創(chuàng)辦新公司。 但股東不相信有人投資，也不相信有人會(huì)尾隨李國(guó)慶。李國(guó)慶陷入了最艱難的時(shí)期。想到要真正作別自己一手撫養(yǎng)大的孩子，李國(guó)慶心如刀絞。 于是就爆發(fā)了文章開頭的一幕。發(fā)出我的感謝以及任期的e-Mail后，李國(guó)慶開始著手給新公司注冊(cè)了。這時(shí)他的律師勸說(shuō)他一旦接受新股東的投資就要負(fù)責(zé)任，理性的辦法還是應(yīng)該與股東進(jìn)行理性談判，不應(yīng)該砸爛一個(gè)公司再做一個(gè)公司。李國(guó)慶說(shuō)，不這樣我又能怎么樣呢？ 俞渝這時(shí)也勸李國(guó)慶：“你別管華爾街怎么鬧騰，只要我們能夠做出不斷增長(zhǎng)并且保持持平或盈利的報(bào)表，就會(huì)有資金來(lái)。我們還是再去美國(guó)跑一趟吧?！眾Z取控股權(quán)當(dāng)李國(guó)慶真的打出辭職這張牌后。三家投資方先是沉默，接著便開始思考這樣一個(gè)現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，離開了以李國(guó)慶、俞渝為首的管理團(tuán)隊(duì)，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)是否還能一如既往地運(yùn)營(yíng)。此時(shí)，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)第二輪私募之后的現(xiàn)金已經(jīng)所剩不多，僅100萬(wàn)美元，而當(dāng)當(dāng)網(wǎng)至目前為止還處于跑馬圈地、虧損經(jīng)營(yíng)的狀態(tài)。李國(guó)慶、俞渝夫婦如果帶領(lǐng)管理團(tuán)隊(duì)另立門戶，IDG、軟銀、盧森堡劍橋相當(dāng)于要在100萬(wàn)的基礎(chǔ)上追加投資繼續(xù)支撐當(dāng)當(dāng)網(wǎng)。同時(shí)，由于失去了一個(gè)穩(wěn)定的管理團(tuán)隊(duì)，投資風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)更大。迫于無(wú)奈，三家投資方最后只得屈服，同意接受老虎基金的投資，并由老虎科技基金出面，向老股東買走了一些股份，再送給管理團(tuán)隊(duì)。此次，老股東獲得部分變現(xiàn)，IDG套現(xiàn)350萬(wàn)美元，獲利3倍以上，當(dāng)當(dāng)則被估值7000萬(wàn)美元，老虎科技基金投資1100萬(wàn)美元。經(jīng)此一役，李、俞二人認(rèn)識(shí)到了自己作為管理者的價(jià)值，進(jìn)一步要求絕對(duì)控股權(quán)。據(jù)悉，此次關(guān)于股權(quán)分配的談判時(shí)間甚至超過(guò)了與老虎基金的談判。2003年12月31日晚，李國(guó)慶夫妻風(fēng)塵仆仆但心情愉快地從西雅圖飛回了北京，他們帶回的新年禮物不僅是融得老虎科技基金的1100萬(wàn)美元資金的消息，還有管理層獲得51%的股權(quán)的承諾。李國(guó)慶“馴虎”雖然與老虎科技基金簽定了協(xié)議，但是其承諾投資的1100萬(wàn)美元，本應(yīng)在1月29日(即合約簽署后一個(gè)月內(nèi))到位，但卻遲遲未到帳。這期間，俞渝曾與老虎基金談判代表幾度爭(zhēng)執(zhí)，甚至威脅說(shuō)“現(xiàn)在交割期限已過(guò)，當(dāng)當(dāng)有權(quán)找新的投資人了”。秘訪“亞馬遜”俞渝不僅說(shuō)了，而且做了。就在2003年12月，他們夫婦飛往美國(guó)與老虎基金面談的時(shí)候，也順便秘訪了亞馬遜。據(jù)當(dāng)當(dāng)透露，亞馬遜對(duì)當(dāng)當(dāng)?shù)氖召?gòu)意圖，緣于2003年8月24日經(jīng)濟(jì)學(xué)家雜志發(fā)表的一篇對(duì)當(dāng)當(dāng)?shù)膱?bào)道，文中描繪的中國(guó)電子商務(wù)的誘人前景，很快引起了亞馬遜公司首席執(zhí)行官貝索斯的關(guān)注。幾番醞釀后，亞馬遜決定將2006年進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的計(jì)劃提前兩年，在2004年實(shí)行。在對(duì)當(dāng)當(dāng)網(wǎng)進(jìn)行了一番不公開的詳細(xì)調(diào)查之后，貝索斯邀請(qǐng)當(dāng)當(dāng)網(wǎng)高層訪問(wèn)亞馬遜總部，雙方收購(gòu)談判正式拉開帷幕。 為回應(yīng)亞馬遜的邀請(qǐng)，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)制訂了代號(hào)“紅寶書行動(dòng)”計(jì)劃，秘訪亞馬遜；2004年1月，亞馬遜以副總裁達(dá)克為首的代表團(tuán)回訪，參觀了當(dāng)當(dāng)網(wǎng)的IT運(yùn)營(yíng)系統(tǒng)和庫(kù)房，并與當(dāng)當(dāng)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)管理團(tuán)隊(duì)就中國(guó)圖書音像市場(chǎng)的開拓與發(fā)展進(jìn)行了商談。兩個(gè)月后，亞馬遜一行再次造訪，徑直提出簡(jiǎn)明干脆的收購(gòu)建議：拋出估值1.5億美元、收購(gòu)70%90%股份的具體方案，希望絕對(duì)控股，并承諾在收購(gòu)之后，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)的品牌和管理團(tuán)隊(duì)將保持不變。 亞馬遜公司的出現(xiàn)，對(duì)老虎科技基金構(gòu)成了相當(dāng)?shù)膲毫Α捉?jīng)拖延，在激烈的利益交鋒和一次次不歡而散的電話會(huì)談之后，考慮到作為對(duì)沖基金，在投資了當(dāng)當(dāng)?shù)母?jìng)爭(zhēng)對(duì)手卓越之后，如果不投資當(dāng)當(dāng)，將有違對(duì)沖基金的初衷，2月25日，老虎科技基金終于兌現(xiàn)了兩個(gè)月前的承諾，將約定的1100萬(wàn)美元?jiǎng)澋疆?dāng)當(dāng)賬戶上。是時(shí)，正值亞馬遜與當(dāng)當(dāng)網(wǎng)親密接觸的節(jié)骨眼上。牢控管理權(quán)令人稱奇的是，此次老虎科技基金雖然投資1100萬(wàn)美元，但卻只占到15.7%股份，在董事會(huì)亦無(wú)一席之地與在卓越董事會(huì)占有二席形成鮮明反差。而原先的老股東，IDG、軟銀等盡管都與當(dāng)當(dāng)簽署了排他協(xié)議和不競(jìng)爭(zhēng)協(xié)議，不再投資競(jìng)爭(zhēng)性公司，但他們還是在部分套現(xiàn)后保留了董事會(huì)席位，而老虎科技基金未能進(jìn)入董事會(huì)，不能對(duì)一些重大決策施加影響。一個(gè)例子是，此番融資前，老虎科技基金曾要求當(dāng)當(dāng)免掉運(yùn)費(fèi)，通過(guò)提高流量和成交率來(lái)擴(kuò)大規(guī)模，但管理層沒(méi)有采納此建議，而是堅(jiān)持持平發(fā)展，繼續(xù)按部就班。而在卓越，在董事會(huì)占有兩席的老虎科技基金則力促其采用包括免運(yùn)費(fèi)在內(nèi)的一系列降價(jià)舉措。“華爾街賭的是人和公司，但他們離中國(guó)太遠(yuǎn)，對(duì)市場(chǎng)的判斷并不比我們強(qiáng)，在決定到底是降價(jià)還是免運(yùn)費(fèi)方面，我們有自己的考慮?！崩顕?guó)慶說(shuō)。對(duì)于當(dāng)當(dāng)網(wǎng)來(lái)說(shuō)，這次融資可謂“完勝”。在扣除30萬(wàn)美元的律師費(fèi)以及換取IDG等老股東所持股份的350萬(wàn)美元后，當(dāng)當(dāng)?shù)劫~凈現(xiàn)金尚有720萬(wàn)美元(由于沒(méi)有聘請(qǐng)投行，省下3%左右費(fèi)用)。尾聲：泰然備戰(zhàn)上市美國(guó)老虎基金投資的1100萬(wàn)美元“落袋為安”后，此時(shí)的當(dāng)當(dāng)?shù)拇_無(wú)融資的迫切需求，由此隨后的融資也顯得更加穩(wěn)健和謹(jǐn)慎。拒絕“亞馬遜”即使亞馬遜1.5億美元的價(jià)格和管理層不變的利益誘惑，都不足以使其下定決心賣出當(dāng)當(dāng)網(wǎng)。他們隨后給對(duì)方的回復(fù)是：只歡迎亞馬遜作為策略投資人進(jìn)入，成為當(dāng)當(dāng)網(wǎng)的少數(shù)股東。但亞馬遜當(dāng)即回應(yīng)：價(jià)格可以調(diào)整，但70%以上的絕對(duì)控股要求不變，并催促對(duì)方盡快決定。 一方堅(jiān)持收購(gòu)，一方卻只接受策略性投資，談判陷入了僵局。2004年7月，當(dāng)當(dāng)明確告知亞馬遜：鑒于雙方的意愿差距太大，決定終止與亞馬遜關(guān)于并購(gòu)的談判，但仍歡迎策略性投資當(dāng)當(dāng)網(wǎng)。 2004年8月19日，亞馬遜宣布以7500萬(wàn)美元的代價(jià)收購(gòu)卓越網(wǎng)，這是在亞馬遜收購(gòu)當(dāng)當(dāng)未果后，退而求其次的選擇。有評(píng)論認(rèn)為，當(dāng)當(dāng)只接受策略投資和以獨(dú)立上市融資為首要考慮的表態(tài)，不過(guò)是希望拿到更好價(jià)格的一種手段，只是這次“玩”過(guò)了頭，被卓越乘虛而入。而當(dāng)當(dāng)網(wǎng)聯(lián)合總裁李國(guó)慶卻認(rèn)為：“短期利益對(duì)當(dāng)當(dāng)來(lái)說(shuō)并不是最重要的，相信自主發(fā)展將會(huì)是當(dāng)當(dāng)網(wǎng)的最佳選擇。1.5億美元實(shí)際上低估了當(dāng)當(dāng)價(jià)值。” 新融資備戰(zhàn)上市2006年開始，摩根大通和德意志銀行等幾家投資銀行曾經(jīng)同當(dāng)當(dāng)網(wǎng)取得聯(lián)系，希望幫助當(dāng)當(dāng)網(wǎng)上市。但最終談判并未成功，原因是當(dāng)當(dāng)網(wǎng)表示將把重心放在發(fā)展現(xiàn)有業(yè)務(wù)上。李國(guó)慶同時(shí)稱，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)并非急需現(xiàn)金。他說(shuō)：“自去年開始，我們已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了正向現(xiàn)金流，因此公司并未面臨資金的壓力。按照營(yíng)收計(jì)算，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)已經(jīng)成為中國(guó)最大的(未上市)電子商務(wù)運(yùn)營(yíng)商。2006年7月7日，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)正式宣布完成2700萬(wàn)美元的融資，主要投資方為DCM(DCM-Doll Capital Management)，同時(shí)參與注資的還有華登國(guó)際和Alto Global。據(jù)稱，這些資金已經(jīng)全部到賬，是迄今規(guī)模最大的一筆融資。當(dāng)當(dāng)網(wǎng)方面表示，這輪融資是提高公司抗風(fēng)險(xiǎn)的資金準(zhǔn)備，并為公司未來(lái)發(fā)展提供充分財(cái)務(wù)支持。但從近期俞渝的發(fā)言來(lái)看，此輪融資也許更多的為其上市做準(zhǔn)備。俞渝曾表示，在今年，當(dāng)當(dāng)營(yíng)業(yè)額會(huì)達(dá)到15億元人民幣，公司的整體估值將超過(guò)10億美元。也就是說(shuō)，在今年的年底，會(huì)是當(dāng)當(dāng)網(wǎng)上市的最佳時(shí)機(jī)。據(jù)一位當(dāng)當(dāng)網(wǎng)內(nèi)部人士透露，目前當(dāng)當(dāng)網(wǎng)已經(jīng)完成了內(nèi)部的股份分配工作，只要是總監(jiān)級(jí)別，均可以每股4美元的價(jià)格獲得2萬(wàn)股的期權(quán)。而當(dāng)當(dāng)總市值應(yīng)該在4億美元至8億美元之間。相處心得：首先，要問(wèn)自己公司健康嗎？真的值錢嗎？在某個(gè)領(lǐng)域做到第一，并且企業(yè)能夠跟上領(lǐng)域快速增長(zhǎng)的步伐，而且要有良好的西方財(cái)務(wù)報(bào)表，這些條件具備就無(wú)須擔(dān)心是否會(huì)有投資；其次，如果每次融資都有很好的估值，那么控股的地位就能保持，因?yàn)槊看喂乐翟黾雍蠊芾韺佣寄芨?