2011證券投資基金從業(yè)考試筆記(非常詳細(xì)版,全看了保過.doc

我是參加2011年11月26號考試的考生，之前的那個“2011證券投資基金從業(yè)考試筆記(非常詳細(xì)版,全看了保過)”數(shù)據(jù)資料都是2008年的（舊的就算了，有的教材已經(jīng)改，比如特殊類型的基金分類，第三章的7節(jié)變?yōu)楝F(xiàn)在的3節(jié)，等等?？拥?=。=），如果不相信的友友可以翻到第4頁對比下（也直接看原文檔第3章，它還是七節(jié)）。我是按20011年下半年考試的正版教材校對了的。（40頁后的頭疼，好像沒太大變化就懶得在改了。另補(bǔ)充了大綱變化于文檔最后）首先感謝發(fā)“2011證券投資基金從業(yè)考試筆記(非常詳細(xì)版,全看了保過)”的朋友，畢竟這份文檔是在他基礎(chǔ)上完成的。但是或許他的名字改成2008證券投資基金從業(yè)考試筆記會更合適。其次，這份文檔真的很詳細(xì)，我稍稍核對了下考綱，基本要求掌握等的都列了，還有我做了的配套習(xí)題的很多選項都有出現(xiàn)在這份文檔里。我相信是看了基本都能過的（我是還結(jié)合了一份06年的筆記看就是了）。不管怎么樣，再次感謝這份文檔的原創(chuàng)者。文檔最后補(bǔ)充了2011年考試大綱與以前的變化（2頁。）免費(fèi)文檔。希望我們都能通過吧。GOOD LUCK。第一章證券投資基金概述第一節(jié) 證券投資基金的概念與特點(diǎn) 一、證券投資基金的概念：證券投資基金是指通過發(fā)售基金份額，將眾多投資者的資金集中起來，形成獨(dú)立財產(chǎn)，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投資組合的方法進(jìn)行證券投資的一種利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合投資方式。 關(guān)于證券投資基金概念的考點(diǎn)如下，這些考點(diǎn)可能成為單項選擇題：1、證券投資基金通過發(fā)行基金份額的方式募集資金。2、個人投資者或機(jī)構(gòu)投資者通過購買一定數(shù)量的基金份額參與基金投資。3、基金所募集的資金在法律上具有獨(dú)立性。4、基金資產(chǎn)由基金托管人保管。5、基金資產(chǎn)由基金管理人進(jìn)行組合投資。6、基金投資者是基金的所有人。7、基金盈余全部歸基金投資者所有。8、證券投資基金是一種間接投資工具。9、證券投資基金以股票、債券等金融證券為投資對象。10、基金投資者通過購買基金份額的方式間接進(jìn)行證券投資。11、證券投資基金在美國被稱為“共同基金”；在英國及中國香港被稱為“單位信托基金”；在日本和中國臺灣稱為“證券投資信托基金”；在歐洲一些國家稱為“集合投資基金”或“集合投資計劃”。 二、證券投資基金的特點(diǎn)（重要考點(diǎn)，經(jīng)常以多項選擇題出現(xiàn)）（一）集合理財，專業(yè)管理（二）組合投資，分散風(fēng)險（三）利益共享，風(fēng)險共擔(dān)（四）嚴(yán)格管理，信息透明（五）獨(dú)立托管，保障安全 三、證券投資基金與其他金融工具的比較（一） 基金與股票、債券的差異（共3條，常以多項選擇題出現(xiàn)）1、反映的經(jīng)濟(jì)關(guān)系不同。股票反映的是一種所有權(quán)關(guān)系；債券反映的債權(quán)債務(wù)關(guān)系；基金反映的是一種信托關(guān)系。 2、所籌資金的投向不同 。股票、債券是直接投資工具，所籌集的資金主要投向?qū)崢I(yè)領(lǐng)域。基金是間接投資工具，所籌集的資金主要投向有價證券等金融工具。 3、投資收益與風(fēng)險大小不同股票：高風(fēng)險、高收益。債券：低風(fēng)險、低收益。基金：介于股票和債券之間，風(fēng)險相對適中、收益相對穩(wěn)健。 （二）基金與銀行存款的差異（有3條差異，常以多項選擇出現(xiàn)。） 考點(diǎn)主要有兩個：基金通過銀行代銷，但不是銀行發(fā)行的。（以判斷題目出現(xiàn)）。1、性質(zhì)不同2、收益與風(fēng)險大小不同3、信息披露程度不同。 第二節(jié) 證券投資基金的運(yùn)作與參與主體一、證券投資基金的運(yùn)作基金的運(yùn)作包括基金的市場營銷、 基金的募集、基金的投資管理、基金資產(chǎn)的托管、基金份額的登記、基金的估值與會計核算、基金的信息披露及其他相關(guān)環(huán)節(jié)。從基金管理人的角度看可分為：基金的市場營銷、基金的投資管理和基金的后臺管理。基金的投資管理體現(xiàn)了基金管理人的服務(wù)價值?；鸬暮笈_管理對保障基金的安全運(yùn)作起著重要的作用。二、基金的參與主體基金的參與主體按所承擔(dān)的職責(zé)與作用的不同可分為：基金當(dāng)事人、基金市場服務(wù)機(jī)構(gòu)、監(jiān)管和自律機(jī)構(gòu)三大類。（常以多項選擇題目出現(xiàn)） 一、證券投資基金當(dāng)事人（常以多項選擇題出現(xiàn)） （一）基金份額持有人1、基金份額持有人即基金投資人，是基金的出資人、基金資產(chǎn)的所有者和基金投資收益的受益人。2、基金份額持有人享有的權(quán)利（請同學(xué)們仔細(xì)閱讀，此處常成為考點(diǎn)，也是難點(diǎn)）（二）基金管理人1、基金管理人的主要職責(zé)（請同學(xué)們仔細(xì)閱讀，此處常成為考點(diǎn)，也是難點(diǎn)）2、基金管理人在基金運(yùn)作中具有核心作用。3、在我國，基金管理人只能由依法設(shè)立的基金管理公司擔(dān)任。（三）基金托管人1、基金托管人的職責(zé)（請同學(xué)們仔細(xì)閱讀，此處常成為考點(diǎn)，也是難點(diǎn)）2、在我國，基金托管人只能由依法設(shè)立并取得基金托管資格的商業(yè)銀行擔(dān)任。 二、證券投資基金市場服務(wù)機(jī)構(gòu)1、基金銷售機(jī)構(gòu)目前，商業(yè)銀行、證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)、專業(yè)基金銷售機(jī)構(gòu)以及中國證監(jiān)會規(guī)定的其他機(jī)構(gòu)，均可以向中國證監(jiān)會申請基金代銷業(yè)務(wù)資格，從事代銷業(yè)務(wù)。2、登記注冊機(jī)構(gòu)目前，在我國承擔(dān)基金份額注冊登記工作的主要是基金管理公司自身和中國證券登記結(jié)算公司。3、律師和會計師事務(wù)所4、基金投資咨詢公司5、基金投資資詢機(jī)構(gòu)和基金評級機(jī)構(gòu)。 三、基金監(jiān)管機(jī)構(gòu)和自律管理（一）基金監(jiān)管機(jī)構(gòu)（中國證監(jiān)會）（二）基金自律組織（證券交易所和基金同業(yè)協(xié)會） 三、運(yùn)作圖（自習(xí)）第三節(jié) 證券投資基金的法律形式依照基金法律形式不同，基金可分為契約型基金與公司型基金。目前，我國的基金均為契約型基金，公司型基金則以美國的投資公司為代表。一、契約型基金契約型基金依據(jù)基金管理人、基金托管人之間所簽署的基金合同設(shè)立，基金投資者的權(quán)利主要體現(xiàn)在合同的條款上。二、公司型基金公司型基金在法律上是具有獨(dú)立法人地位的股份投資公司，基金投資者是公司的股東。三、契約性基金與公司型基金的區(qū)別（請同學(xué)們注意，這是考試重點(diǎn)，經(jīng)常出現(xiàn)，需要花時間仔細(xì)學(xué)習(xí)與掌握）。 （一）法律形式不同。契約型基金不具有法人資格，而公司型基金具有法人資格。（二）投資者的地位不同契約型基金的投資者沒有管理基金資產(chǎn)的權(quán)利；公司型基金的投資者可以通過股東大會享有管理基金的權(quán)利。由此可見，公司型基金的投資者的權(quán)利要大一些。（三）基金營運(yùn)依據(jù)不同。契約型基金依據(jù)基金合同營運(yùn)基金；公司型基金依據(jù)基金公司章程營運(yùn)基金。公司型基金的優(yōu)點(diǎn)是法律關(guān)系明確清晰，監(jiān)督約束機(jī)制較為完善。第四節(jié) 證券投資基金的運(yùn)作方式依據(jù)基金運(yùn)作方式不同，可以將基金分為封閉式基金與開放式基金。封閉式基金的概念：指基金份額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份額在交易所交易，基金持有人不得贖回的一種基金運(yùn)作方式。開放式基金的概念：指基金份額不固定，基金份額可以在合同規(guī)定的時間和場所進(jìn)行申購或者贖回的一種基金運(yùn)作方式。 封閉式基金與開放式基金的區(qū)別（考試重點(diǎn)，需要仔細(xì)閱讀、掌握） 1、期限不同。封閉式基金有一個固定的存續(xù)期。我國證券投資基金法規(guī)定，封閉式基金期限應(yīng)在5年以上，期滿后可申請延期，目前我國的封閉式基金存續(xù)期限一般為15年。開放式基金一般無期限。2、份額限制不同。封閉式基金份額固定；開放式基金份額不固定。3、交易場所不同。封閉式基金在證券交易所上市交易；開放式基金可以在代銷機(jī)構(gòu)、基金管理人等場所申購、贖回，一般為場外交易方式。4、價格形成方式不同。封閉式基金價格主要受二級市場供求關(guān)系影響；開放式基金價格以基金份額凈值為基礎(chǔ)，不受市場供求關(guān)系影響。5、激勵約束機(jī)制和投資策略不同。與封閉式基金相比，開放式基金向基金管理人提供了更好的激勵約束機(jī)制。 開放式有贖回壓力，封閉式無贖回壓力。第五節(jié) 證券投資基金的起源與發(fā)展一、 證券投資基金的起源（做為常識性掌握）證券投資基金作為社會化的理財工具，起源于英國的投資信托公司。1868年，英國成立的“海外及殖民地政府信托基金”是證券投資基金的雛形。1873年，蘇格蘭人羅伯特.富萊明創(chuàng)立蘇格蘭美國投資信托，這時投資信托才成為一種專門的商業(yè)服務(wù)模式。二、證券投資基金的發(fā)展1924年3月21日，“馬薩諸塞投資信托基金”在美國波士頓成立，這是世界上第一只公司型開放式基金。1940年，美國頒布投資公司法和投資顧問法，成為其他國家制定相關(guān)基金法律的典范。2008年末，全球共同基金的資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到18.97萬億美元。三、全球基金業(yè)發(fā)展的趨勢與特點(diǎn)（常識性掌握） （一） 美國占據(jù)主導(dǎo)地位，其他國家發(fā)展迅猛（二） 開放式基金成為證券投資基金的主流產(chǎn)品（是因為開放式基金更加市場化的運(yùn)行機(jī)制和制度安排，靈活原贖回機(jī)制）（三） 基金市場競爭加劇，行業(yè)集中趨勢突出（四） 基金的資金來源發(fā)生了重大變化（機(jī)構(gòu)投資者越來越多；特別是退休養(yǎng)老金）第六節(jié) 我國基金業(yè)的發(fā)展概況分為三個階段：第一階段（20世紀(jì)80年代末至1997年11月14日證券投資基金管理暫行辦法頒布之前的早期探索階段（包括淄博基金）第二階段（暫行辦法頒布以后至2004年6月1日證券投資基金法實施前的試點(diǎn)發(fā)展階段（包括基金開元和基金金泰）第三階段（證券投資基金法頒布至現(xiàn)今的快速發(fā)展階段（華安創(chuàng)新）一、早期探索階段1987年，中國新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司（中創(chuàng)公司）與匯豐集團(tuán)、渣打集團(tuán)在中國香港聯(lián)合設(shè)立了中國置業(yè)基金，這標(biāo)志著中資金融機(jī)構(gòu)開始正式涉足投資基金業(yè)務(wù)。中國境內(nèi)第一家較為規(guī)范的投資基金-淄博基金（公司型封閉式基金），1992年11月經(jīng)中國人民銀行總行批準(zhǔn)正式設(shè)立，1993年在上海證券交易所上市。1997年前的基金稱為老基金，之后的稱為新基金。二、試點(diǎn)發(fā)展階段（一）基金在規(guī)范化運(yùn)作方面得到很大的提高提高了準(zhǔn)入條件，基金管理公司的發(fā)起人必須是證券公司或信托投資公司。（二）在封閉式基金成功試點(diǎn)的基礎(chǔ)上成功地推出了開放式基金，使我國的基金運(yùn)作水平實現(xiàn)歷史性跨越1998年3月27日成立基金開元和基金金泰，兩只封閉式基金2000年10月8日，中國證監(jiān)會發(fā)布了開放式證券投資基金試點(diǎn)辦法。2001年9月，我國第一只開放式基金-華安創(chuàng)新誕生。（三）對老基金進(jìn)行了全面規(guī)范清理，絕大多數(shù)老基金通過資產(chǎn)置換、合并等方式被改造成為新的證券投資基金（四）監(jiān)管部門出臺了一系列鼓勵基金業(yè)發(fā)展的政策措施，對基金業(yè)的發(fā)展起到了重要的促進(jìn)作用包括向基金進(jìn)行新股配售、允許保險公司購買基金。（五）開放式基金的發(fā)展為基金產(chǎn)品的創(chuàng)新開辟了新的天地2004年6月1日開始實施的證券投資基金法，為我國基金業(yè)的發(fā)展奠定了重要的法律基礎(chǔ)。三、快速發(fā)展階段，出現(xiàn)了以下變化（一）基金業(yè)監(jiān)管的法律體系日益完善（二）基金品種日益豐富，開放式基金取代封閉式基金成為市場發(fā)展的主流2004年10月，第一只上市開放式基金-南方基金配置基金LOF2004年底，第一只交易型開放式指數(shù)基金-華夏上證50ETF2007年9月，第一只QDII基金-南方全球精選基金QDII基金2008年4月，第一只社會責(zé)任基金-興業(yè)社會責(zé)任基金2010年年末，我國基金資產(chǎn)凈值為2.52萬億元，其中開放式基金為2.4萬億元，占比95.2%。（三）基金公司業(yè)務(wù)開始走向多元化，出現(xiàn)了一批規(guī)模較大的基金管理公司截止2010年年末，我國有基金管理公司63家，有7家基金管理資產(chǎn)超過1000億元（四）基金行業(yè)對外開放程度不斷提高2010年年末，35家為合資基金公司，QDII基金的數(shù)量已達(dá)到28只。在香港設(shè)立分公司的基金公司共有12家。（五）基金業(yè)市場營銷和服務(wù)創(chuàng)新日益活躍（六）基金投資者隊伍迅速壯大，個人投資者取代機(jī)構(gòu)投資者成為基金的主要持有者個人投資者持有的基金比例為80%。QDII(即Qualified Domestic Institutional Investors,認(rèn)可本地機(jī)構(gòu)投資者機(jī)制)合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者，是允許在資本帳項未完全開放的情況下,內(nèi)地投資者向海外資本市場進(jìn)行投資。QDII意味著將允許內(nèi)地居民外匯投資境外資本市場。第七節(jié) 基金業(yè)在金融體系中的地位與作用（常識性掌握，可能會以多項選擇題目出現(xiàn)）證券投資基金是一種集中資金、專業(yè)理財、組合投資、分散風(fēng)險的集合投資方式一、為中小投資者拓寬了投資渠道二、優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長三、有利于證券市場的穩(wěn)定和健康發(fā)展四、完善金融體系和社會保障體系第二章基金的類型證券投資基金的一大特色就是數(shù)量眾多、品種豐富，可以較好的滿足廣大投資者的投資需要。掌握各種不同類型基金的概念，認(rèn)識主要基金類型的風(fēng)險收益特征與分析方法，是對從業(yè)人員的基本要求。第一節(jié) 證券投資基金分類概述 一、證券投資基金分類的意義。1、 對投資者來說，科學(xué)合理的分類有助于投資者加深對各種基金的認(rèn)識與風(fēng)險收益特征的把握，有助于投資者做出正確的投資選擇與比較。2、 對基金管理公司來說，基金業(yè)績的比較應(yīng)該在同一類別中進(jìn)行才公平合理。3、 對基金研究評價機(jī)構(gòu)來說，基金的分類則是進(jìn)行基金評價的基礎(chǔ)。4、 對監(jiān)管部門來說，有利于實施有效的分類監(jiān)管。 二、基金分類的困難2004年7月1日證券投資基金運(yùn)作管理辦法中，首次將我國的基金的類別分為股票基金、債券基金、混合基金、貨幣市場基金等基本類型。 三、基金分類（重要考點(diǎn)，經(jīng)常以多項選擇題出現(xiàn)） （一）根據(jù)運(yùn)作方式不同，可以分為封閉式基金、開放式基金。（二）根據(jù)法律形式的不同，可以分為契約型基金、公司型基金。（三）根據(jù)投資對象不同，可分為股票基金（60%以上）、債券基金（80%以上）、貨幣市場基金、混合基金（不符合股票與債券比例）等。（四）根據(jù)投資目標(biāo)不同，可分為成長型基金（增長潛力的股票，風(fēng)險高）、收入性基金（大盤股，債券等）和平衡性基金。（五）依據(jù)投資理念的不同，可以分為主動型基金與被動型基金（指數(shù)型基金）。（六）根據(jù)募集方式不同，可分為公募基金和私募基金（風(fēng)險高）。（七）根據(jù)基金的資金來源和用途的不同，可分為在岸基金和離岸基金。（八）特殊類型基金1、 系列基金 也叫傘型基金2、 基金中的基金3、 保本基金4、 交易型開放式指數(shù)基金（ETF）（又稱交易所交易基金，為被動指數(shù)型）與ETF聯(lián)接基金1990年，加拿大多倫多推出一第一只ETF（指數(shù)參與份額TIPs）ETF只能在交易所交易5.LOF（上市開發(fā)式基金）6.QDII7.分級基金。又稱為結(jié)構(gòu)型基金、可分離交易基金。LOF 與ETF的區(qū)別：（同學(xué)們需要認(rèn)真學(xué)習(xí)掌握） （1） 申購、贖回的標(biāo)的不同：LOF是基金份額與現(xiàn)金的交易。ETF是基金份額與“一籃子”股票的交易。（2） 申購、贖回的場所不同：ETF通過交易所進(jìn)行；LOF還可以在代銷網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行。（3） 對申購、贖回的限制不同：ETF要求的數(shù)額較大，在50萬份以上；LOF在申購、贖回上沒有特別要求。（4） 基金投資策略不同：ETF通常采用完全被動式管理方法，以擬合某一指數(shù)為目標(biāo)；而LOF既可以采用主動方式，也可以采用被動方式。（5） 在二級市場的凈值報價上，ETF每15秒提供一個基金凈值報價；而LOF通常一天只提供一個或幾次基金凈值報價?！荆?） 套利機(jī)制不同：ETF可實時套利；而LOF在套利上沒有ETF方便，需要承擔(dān)較大的套利風(fēng)險。 教材已刪】第二節(jié) 股票基金 一、股票基金在投資組合中的作用1、 適合長期投資。2、 風(fēng)險較高、預(yù)期收益也較高。3、 提供了應(yīng)付通貨膨脹最有效的手段。 二、股票基金與股票的不同1 股票價格隨時變動；股票基金價格每個交易日只有1個價格。2 股票價格受成交量的影響；股票基金價格不受申購、贖回的數(shù)量的影響。3 股票價格高低的合理性可以作出判斷；而不能對股票基金凈值的合理性進(jìn)行判斷。4 單一股票風(fēng)險較大；而股票基金由于采取投資組合，風(fēng)險相對較低。 三、股票基金的類型（一）按投資市場分類，可以分為國內(nèi)、國外、全球股票基金三大類。（二）按股票規(guī)模分類，可以分為小盤、中盤與大盤股票基金。（三）按股票性質(zhì)分類，可以分為價值型股票基金（穩(wěn)定、長期的投資）與成長型股票基金。（四）按基金投資風(fēng)格分類，可以分為9種類型（請同學(xué)們自己學(xué)習(xí)）（五） 按行業(yè)分類， 可以分為基礎(chǔ)行業(yè)基金、資源類股票基金、房地產(chǎn)基金、金融服務(wù)基金、科技股基金。 四、 股票基金的投資風(fēng)險分為系統(tǒng)性風(fēng)險、非系統(tǒng)性風(fēng)險以及管理運(yùn)作風(fēng)險。 （1）系統(tǒng)性風(fēng)險又稱為市場風(fēng)險或不可分散風(fēng)險，如政策風(fēng)險、經(jīng)濟(jì)周期風(fēng)險、利率風(fēng)險、購買力風(fēng)險、匯率風(fēng)險等（2）非系統(tǒng)性風(fēng)險又稱可分散風(fēng)險，如企業(yè)的信用風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險。（3）管理運(yùn)作風(fēng)險是指基金經(jīng)理的主動性操作行為而導(dǎo)致的風(fēng)險。以整個市場為投資對象的基金不會存在行業(yè)風(fēng)險。五、 股票基金的分析方法通常采用一系列指標(biāo)來分析股票基金。（一）反映基金經(jīng)營業(yè)績的指標(biāo)（基金分紅、已實現(xiàn)收益、凈值增長率）凈值增長率指標(biāo)是最主要分析指標(biāo)，最能全面反映基金的經(jīng)營業(yè)績。凈值增長率=(期末份額凈值-期初份額凈值+期間分紅) / 期初份額凈值)*100% 凈值增長率越高，說明基金的投資效果越好（二）反映基金風(fēng)險大小的指標(biāo)（標(biāo)準(zhǔn)差、貝塔值、持股集中度、行業(yè)投資集中度、持股數(shù)量）基金凈值增長率可以用標(biāo)準(zhǔn)差來計量，并通常按月計算。簡單來說，標(biāo)準(zhǔn)差是一組數(shù)值自平均值分散開來的程度的一種測量觀念。一個較大的標(biāo)準(zhǔn)差，代表大部分的數(shù)值和其平均值之間差異較大；一個較小的標(biāo)準(zhǔn)差，代表這些數(shù)值較接近平均值。標(biāo)準(zhǔn)差應(yīng)用于投資上，可作為量度回報穩(wěn)定性的指標(biāo)。標(biāo)準(zhǔn)差數(shù)值越大，代表回報遠(yuǎn)離過去平均數(shù)值，回報較不穩(wěn)定故風(fēng)險越高。相反，標(biāo)準(zhǔn)差數(shù)值越細(xì)，代表回報較為穩(wěn)定，風(fēng)險亦較小。標(biāo)準(zhǔn)差計算： 一個基金的月平均凈值增長率為3%，標(biāo)準(zhǔn)差為4% 該基金月凈值增長率處于 +7% -1%之間的可能性是67%（即2/3），即一個標(biāo)準(zhǔn)差之間 該基金月凈值增長率處于 +11% -5%之間的可能性是95%，即二個標(biāo)準(zhǔn)差之間貝塔值=（基金凈值增長率/股票指數(shù)增長率）*100%=1時，說明基金增長率與指數(shù)增長率成正比，都是上漲或下跌。1時，說明基金增長率比指數(shù)增長率高，該基金是一只活躍或激進(jìn)型基金。1時，說明基金增長率比指數(shù)增長率低，該基金是一只穩(wěn)定或防御型的基金。持股集中度=（前十大重倉股票市值/基金投資股票總市值）*100% 持股集中度越高，說明基金在前十大重倉股票的投資越多，風(fēng)險越高。（三）反映股票基金組合特點(diǎn)的指標(biāo)（所持有股票的平均市值、平均市盈率、平均市凈率）如果平均市盈率、平均市凈率高于市場指數(shù)的市盈率和市凈率，則屬于成長型基金，反之，則屬于值價型基金。（四）反映基金操作成本的指標(biāo)（費(fèi)用率）費(fèi)用率=（基金運(yùn)作費(fèi)用/基金平均凈資產(chǎn)）*100%費(fèi)用率越低，說明基金的運(yùn)作成本越低，運(yùn)作效率越高?；鸬倪\(yùn)作費(fèi)用主要包括：基金管理費(fèi)、托管費(fèi)、基于基金資產(chǎn)計提的營銷服務(wù)費(fèi)等，不包括申購和贖回費(fèi)及利息費(fèi)用、交易傭金等。（五）反映基金操作策略的指標(biāo)（基金股票周轉(zhuǎn)率）【以下書上沒有：基金股票周轉(zhuǎn)率=（基金股票交易量的一半/基金平均凈資產(chǎn)）*100%】周轉(zhuǎn)率低表示傾向長期持有，周轉(zhuǎn)率高表示頻繁的買賣，這樣傭金和印花稅都會加重。第三節(jié) 債券基金一、債券基金在投資組合中的作用債券基金是收益、風(fēng)險適中的投資工具。 二、債券基金與債券的不同（一）債券基金的收益不如債券的利息固定。（二）債券基金沒有確定的到期日。（三）債券基金的收益率比買入并持有到期的單個債券的收益率更難以預(yù)測。（四）投資風(fēng)險不同。 三、債券基金的類型（請同學(xué)們自己學(xué)習(xí)）債券基金投資風(fēng)格主要依據(jù)基金所持債券的久期與債券的信用等級來劃分四、債券基金的投資風(fēng)險（重要考點(diǎn)，常以多項選擇題目出現(xiàn)） （1）利率風(fēng)險市場利率上升時，債券的價格會下降，反之，將上漲。債券基金的平均到期日越長，債券的利率風(fēng)險越高。（2）信用風(fēng)險信用風(fēng)險是指債券發(fā)行人到期沒有能力按時支付利息、到期歸還本金的風(fēng)險。（3）提前贖回風(fēng)險（4）通貨膨脹風(fēng)險五、債券基金的分析方法。（許多指標(biāo)與股票基金類似，其中久期和信用等級指標(biāo)是債券基金的特殊分析指標(biāo)，需要重點(diǎn)掌握。） 久期：指一只債券的加權(quán)到期時間，它綜合考慮了到期時間、債券現(xiàn)金流以及市場利率對債券價值的影響，可以用來反映利率的微小變動對債券價格的影響，因此是一個很好的債券利率風(fēng)險衡量指標(biāo)。債券基金的久期：等于基金組合中各個債券的投資比例與對應(yīng)的債券久期的加權(quán)平均。債券基金的久期越長，凈值的波動幅度就越大，所承擔(dān)的利率風(fēng)險就越高。 第四節(jié) 貨幣市場基金 一、貨幣市場基金在投資組合中的作用。與其他類型的基金相比，貨幣市場基金具有風(fēng)險最低、流動性好的特點(diǎn)。二、貨幣市場工具通常指到期日不足1年的短期金融工具。三、貨幣市場基金的投資對象（重點(diǎn)掌握內(nèi)容）可股資對象：（1）現(xiàn)金（2）1年以內(nèi)的銀行定期存款、大額存單（3）剩余期限在397天以內(nèi)的債券（4）期限在1年以內(nèi)的債券回購（5）期限在1年以內(nèi)的中央銀行票據(jù)（6）剩余期限在397天以內(nèi)的資產(chǎn)支持證券貨幣市場基金的限制投資對象：（1）股票（2）可轉(zhuǎn)換債券（3）剩余期限超過397天的債券（4）信用等級在AAA級以下的企業(yè)債券。（5）國內(nèi)信用評級機(jī)構(gòu)評定的A-1級或相當(dāng)于A-1級的短期信用級別及該標(biāo)準(zhǔn)以下的短期融資券（6）流通受限的證券四、貨幣市場基金的風(fēng)險會面臨利率風(fēng)險、購買力風(fēng)險、信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險。貨幣市場基金的風(fēng)險低，并不意味貨幣市場基金沒有投資風(fēng)險。五、貨幣市場基金的分析方法（請同學(xué)們自己學(xué)習(xí)掌握）收益分析：日每萬份基金凈收益和最近7日年化收益率的計算。1、日每萬份基金凈收益=當(dāng)日基金凈收益/當(dāng)日基金份額總額*10000 （即每一份的凈收益乘以10000）風(fēng)險分析：組合平均剩余期限，融資比例，浮動利率債券投資情況。 第五節(jié) 混合基金 一、混合基金在投資組合中的作用混合基金的風(fēng)險低于股票基金、預(yù)期收益高于債券基金；適合保守的投資者。二、混合基金的類型（股票配置比例在50%70%，債券的配置比例在20%40%，股債平衡型基金、靈活配置型）偏債型基金：債券的配置比例較高，股票的配置比例相對較低。股債平衡型基金：比例大約在40%60%左右靈活配置型基金三、混合基金的風(fēng)險混合基金的風(fēng)險主要取決于股票和債券配置的比例大小。 第六節(jié) 保本基金 一、保本基金的特點(diǎn)最大特點(diǎn)是其招募說明書中明確規(guī)定了相關(guān)的擔(dān)保條款，在滿足一定期限后，為投資者提供本金或收益的保障。二、保本基金的保本策略國際上比較流行的投資組合保險策略主要有對沖保險策略與固定比例投資組合保險策略（CPPI）CPPI投資步驟：1、根據(jù)投資組合期末最低目標(biāo)價值（基金的本金）和合理的折現(xiàn)率設(shè)定當(dāng)前應(yīng)持有的保本資產(chǎn)的價值，即投資組合的價值底線。2、計算投資組合現(xiàn)時凈值超過價值底線的數(shù)額。該值通常稱為安全墊，是風(fēng)險投資（如股票投資）可承受的最高損失限額。3、按安全墊的一定倍數(shù)確定風(fēng)險資產(chǎn)投資的比例，并將其余資產(chǎn)投資于保本資產(chǎn)（如債券投資），從而在確保實現(xiàn)保本目標(biāo)的同時，實現(xiàn)投資組合的增值。風(fēng)險資產(chǎn)投資額確定公式：風(fēng)險資產(chǎn)投資額=放大倍數(shù)*（投資組合現(xiàn)時凈值-價值底線） =放大倍數(shù)*安全墊 風(fēng)險資產(chǎn)投資比例=風(fēng)險資產(chǎn)投資額/基金凈值*100%概念：投資組合現(xiàn)時凈值-價值底線=安全墊。三、保本基金的類型（本金保證、收益保證、紅利保證）四、保本基金的投資風(fēng)險1、保本基金有一個保本期，投資者只有持有到期后才獲得本金保證或收益保證。2、保本的性質(zhì)在一定程度上限制了基金收益的上升空間。3、必須考慮投資的機(jī)會成本與通貨膨脹損失，即如果到期后不能取得比銀行存款利率和通貨膨脹率高的收益率，保本將變得無意義。五、保本基金的分析方法（一般知識掌握即可） 分析指標(biāo)主要包括：保本期、保本比例、贖回費(fèi)、安全墊、擔(dān)保人等第七節(jié) 交易型開放式指數(shù)基金（ETF） 一、ETF的特點(diǎn)（三大特點(diǎn)）1、被動操作的指數(shù)型基金2、獨(dú)特的實物申購贖回機(jī)制（ETF最大的特色）3、實行一級市場與二級市場并存的交易制度。 二、ETF的套利交易當(dāng)同一商品在不同市場上價格不一致時就會存在套利交易。由于ETF既可以在一級市場交易，又可以在二級市場交易，因此可以進(jìn)行跨市場套利。 折價套利，當(dāng)二級市場ETF交易價格低于其份額凈值，即發(fā)生折價交易時，大的投資者可以在二級市場低價買進(jìn)ETF（低價買入），然后在一級市場贖回（高價賣出）份額，再于二級市場上賣掉股票而實現(xiàn)套利交易。溢價套利，當(dāng)二級市場ETF交易價格高于其份額凈值，即發(fā)生溢價交易時，大的投資者可以在二級市場買進(jìn)一攬子股票，于一級市場按份額凈值轉(zhuǎn)換為ETF（相當(dāng)于低價買入ETF）份額，再于二級市場上高價賣掉ETF而實現(xiàn)套利交易。折價套利會導(dǎo)至ETF總份額減少，溢價套利會導(dǎo)致ETF總份額擴(kuò)大。三、ETF的類型1、根據(jù)ETF跟蹤指數(shù)的不同，可以分為股票型ETF、債券型ETF。2、根據(jù)指數(shù)復(fù)制方法不同，可以分為完全復(fù)制ETF和抽樣復(fù)ETF。我國首只ETF上證50ETF采用的就是完全復(fù)制法。四、ETF的風(fēng)險（同學(xué)們自己學(xué)習(xí)） 五、ETF的分析方法（請同學(xué)們自己復(fù)習(xí)掌握）分析主要指標(biāo)有：折（溢）價率、周轉(zhuǎn)率、費(fèi)用率、跟蹤偏離度、跟蹤誤差等。折（溢）價率等于（二級市場價格/基金份額凈值）-1折（溢）價率大于一定幅度時會引發(fā)套利交易。同時，折（溢）價率也是一個反映ETF交易效率與市場流動性強(qiáng)弱的指標(biāo)。作為被動型的指數(shù)基金，ETF的投資目標(biāo)不是超越指數(shù)的表現(xiàn)，而是希望取得與指數(shù)基本一致的收益。第八節(jié) QDII基金一、QDII基金 合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII），可以在境內(nèi)募集資金進(jìn)行境外證券投資管理。二、QDII 基金在投資組合中的作用 可以進(jìn)行國際市場投資，為投資者降低組合投資風(fēng)險提供了新的途徑。三、QDII基金的投資對象不可以買不動產(chǎn)、實物商品、利用融資購買證券、從事證券承銷業(yè)務(wù)等。四、QDII基金的投資風(fēng)險1.國際市場投資會面臨國內(nèi)基金所沒有的匯率風(fēng)險。2.國際市場將會面臨國別風(fēng)險、新興市場風(fēng)險等特別投資風(fēng)險。3.盡管進(jìn)行國際市場投資有可能降低組合投資風(fēng)險，但并不能排除市場風(fēng)險。4.QDII 基金的流動性風(fēng)險也需注意。由于QDII 基金涉及跨境交易，基金申購、贖回的時間要長于國內(nèi)其他基金。第九節(jié) 基金評價與投資選擇（具體自己看）分類建模計算評級發(fā)布結(jié)果（建議看看P58頁的基金評價禁止行為，后面的某章節(jié)習(xí)題不斷遇到）第三章基金的募集、交易與登記（本章由2009年的7節(jié)變?yōu)楝F(xiàn)在的3節(jié)，連步驟五步都改四步了，我就直接找了另外一份第三章考點(diǎn)。原文檔在本章最后面）第一節(jié)基金的募集與認(rèn)購一、基金的募集程序基金的募集是指基金管理公司根據(jù)有關(guān)規(guī)定向中國證監(jiān)會提交募集申請文件、發(fā)售基金份額、募集基金的行為。一般分為申請、核準(zhǔn)、發(fā)售、基金合同生效四個個步驟。原來是（備案、公告）五個步驟。（一）基金募集申請申請募集基金應(yīng)提交的主要文件包括：基金申請報告、基金合同草案、基金托管協(xié)議草案、招募說明書草案等。（二）基金募集申請的核準(zhǔn)國家證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)自受理基金募集申請之日起6個月內(nèi)作出核準(zhǔn)或者不予核準(zhǔn)的決定。（三）基金份額的發(fā)售基金管理人應(yīng)當(dāng)自收到核準(zhǔn)文件之日起6個月內(nèi)進(jìn)行基金份額的發(fā)售?；鸬哪技谙拮曰鸱蓊~發(fā)售日開始計算，募集期限不得超過3個月。（四）基金的合同生效1.基金募集期限屆滿，封閉式基金份額總額達(dá)到核準(zhǔn)規(guī)模的80%以上；基金份額持有人人數(shù)達(dá)到200人以上；開放式基金滿足募集份額總額不少于2億份，基金募集金額不少于2億元人民幣，基金份額持有人的人數(shù)不少于200人?；鸸芾砣藨?yīng)當(dāng)自募集期限屆滿之日起10日內(nèi)聘請法定驗資機(jī)構(gòu)驗資。自收到驗資報告之日起10日內(nèi)，向國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)提交備案申請和驗資報告，辦理基金備案手續(xù)。證監(jiān)會收到驗資報告和備案申請之日起3個工作日內(nèi)以書面確認(rèn)；確認(rèn)之日起，備案手續(xù)辦理完畢，基金合同生效?；鹗盏酱_認(rèn)文件次日，發(fā)布基金合同生效公告。基金募集失敗，基金管理人應(yīng)承擔(dān)責(zé)任：（1）固有財產(chǎn)承擔(dān)因募集行為而產(chǎn)生的債務(wù)和費(fèi)用；（2）在基金募集期限屆滿后30 日內(nèi)返還投資者已繳納的款項，并加計銀行同期存款利息。二、基金的認(rèn)購在基金募集期內(nèi)購買基金份額的行為基金的認(rèn)購（一）開放式基金的認(rèn)購1.開放式的認(rèn)購步驟通過基金管理人、管理人委托的商業(yè)銀行、證券公司辦理投資者參與認(rèn)購開放式基金，分開戶、認(rèn)購、確認(rèn)三個步驟。（1）賬戶的開立基金賬戶和資金賬戶的開立。基金賬戶是基金注冊登記機(jī)構(gòu)為基金投資人開立的、用于記錄持有基金份額及其變動情況的賬戶；資金賬戶是投資者在基金代銷銀行、證券公司開立的用于基金業(yè)務(wù)的結(jié)算賬戶。（2）認(rèn)購。填寫認(rèn)購申請表，并全額繳款。可以多次認(rèn)購，一般情況，認(rèn)購申請不得撤銷。（3）確認(rèn)。銷售機(jī)構(gòu)對認(rèn)購申請受理不代表申請一定成功，要以注冊登記機(jī)構(gòu)的確認(rèn)結(jié)果為準(zhǔn)。投資者T 日提交認(rèn)購申請后，可于T+2 日后到辦理認(rèn)購的網(wǎng)點(diǎn)查詢認(rèn)購申請的受理情況。認(rèn)購申請無效的，認(rèn)購資金將退回投資人資金賬戶。認(rèn)購的最終結(jié)果要待基金募集期結(jié)束后才能確認(rèn)。2.開放式基金的認(rèn)購方式。（金額認(rèn)購）開放式基金的認(rèn)購采取金額認(rèn)購的方式，即投資者在辦理認(rèn)購申請時，不是直接以認(rèn)購數(shù)量提出申請，而是以金額申請?；鹱缘怯洐C(jī)構(gòu)在基金認(rèn)購結(jié)束后，再按基金份額的認(rèn)購價格，將申請認(rèn)購基金的金額換算為基金份額。3.認(rèn)購費(fèi)率和收費(fèi)模式證券投資基金銷售管理辦法規(guī)定，開放式基金的認(rèn)購費(fèi)率不得超過認(rèn)購金額的5%。目前，我國股票基金的認(rèn)購費(fèi)率一般為1%1.5%，債券基金通常在1%以下，貨幣基金一般為不收取認(rèn)購費(fèi)?；鸱蓊~的認(rèn)購?fù)ǔ２捎们岸耸召M(fèi)模式與后端收費(fèi)模式兩種模式。前端收費(fèi)模式是指在認(rèn)購基金份額時就支付認(rèn)購費(fèi)用的付費(fèi)模式；后端收費(fèi)模式是指在認(rèn)購基金份額時不收費(fèi)，在贖回基金時才支付認(rèn)購費(fèi)用的收費(fèi)模式。后端收費(fèi)主要是為了鼓勵投資者長期持有基金。持有時間越長，認(rèn)購費(fèi)率一般遞減，一定時間后可降為零。4.開放式基金認(rèn)購份額的計算凈認(rèn)購金額=認(rèn)購金額/（1+認(rèn)購費(fèi)率）認(rèn)購費(fèi)用=認(rèn)購金額認(rèn)購費(fèi)率認(rèn)購份額=（凈認(rèn)購金額+認(rèn)購利息）/基金份額面值（二）封閉式基金的認(rèn)購封閉式基金發(fā)售的方式主要有網(wǎng)上發(fā)售（通過與證券交易系統(tǒng)聯(lián)網(wǎng)的營業(yè)部）和網(wǎng)下發(fā)售（通過基金管理人指定的營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)和承銷商的指定賬戶）兩種。封閉式基金的認(rèn)購價格一般采用1元基金份額面值加計0.01元發(fā)售費(fèi)用的方式加以確定。擬認(rèn)購封閉式基金的投資人必須開立深滬證券賬戶或者深滬基金賬戶以及資金賬戶，以份額為單位提交認(rèn)購申請。認(rèn)購申請一般受理就不能撤單。（三）ETF和LOF份額的認(rèn)購1.ETF份額的認(rèn)購。ETF份額可以現(xiàn)金認(rèn)購，也可以證券認(rèn)購?，F(xiàn)金認(rèn)購是指用現(xiàn)金換購ETF 份額的行為，證券認(rèn)購是指用指定證券換購ETF 份額的行為。我國的投資者一般可選擇場內(nèi)現(xiàn)金認(rèn)購、場外現(xiàn)金認(rèn)購及證券認(rèn)購等方式。場內(nèi)認(rèn)購是指投資者通過基金管理人指定的基金發(fā)售代理機(jī)構(gòu)，使用證券交易所的交易網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)進(jìn)行的認(rèn)購。場外認(rèn)購是指投資者通過基金管理人或其指定的發(fā)售代理機(jī)構(gòu)進(jìn)行的認(rèn)購。證券認(rèn)購是指投資者通過基金管理人及其指定的發(fā)售代理機(jī)構(gòu)以指定的證券進(jìn)行的認(rèn)購。要具有滬深證券賬戶。投資者進(jìn)行場外現(xiàn)金認(rèn)購時需要具有開放式基金賬戶或滬深證券賬戶，進(jìn)行證券認(rèn)購時需具有滬深A(yù)股賬戶。2.LOF份額的認(rèn)購。目前我國只有深圳證券交易所開辦上市開放式基金業(yè)務(wù)。LOF的募集分為場外募集與場內(nèi)募集兩個部分。場外募集的基金份額注冊登記在中國結(jié)算公司開立的開放式基金注冊登記系統(tǒng)。場內(nèi)募集的基金份額注冊登記在中國結(jié)算公司開立的證券登記結(jié)算系統(tǒng)?；鹉技趦?nèi)，投資者可以通過具有基金代銷業(yè)務(wù)資格的證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)營業(yè)部場內(nèi)認(rèn)購LOF份額，也可以通過基金管理人及其代銷機(jī)構(gòu)的營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)場外認(rèn)購LOF份額。投資者場內(nèi)認(rèn)購LOF基金，應(yīng)該持有深圳人民幣普通股票賬戶或證券投資基金賬戶。場外認(rèn)購LOF份額，應(yīng)使用中國結(jié)算公司深圳開放式基金賬戶。（四）QDII基金份額的認(rèn)購（新增）與一般開放式基金的認(rèn)購程序基本相同。開戶、認(rèn)購和確認(rèn)。認(rèn)購渠道與一般開放式基金類似。由于QDII基金主要投資于境外市場，在募集認(rèn)購的具體規(guī)定上有如下特點(diǎn)：1.發(fā)售QDII基金的基金管理人必須具備合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者資格和經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)資格。2.基金管理人可以根據(jù)產(chǎn)品特點(diǎn)確定QDII基金份額面值大小。3.QDII基金份額除可以用人民幣認(rèn)購?fù)?，也可以用美元或其他外匯貨幣為計價貨幣認(rèn)購?！纠}】根據(jù)有關(guān)規(guī)定，我國基金的募集期限為（三個月）內(nèi)。 【例題】基金募集不成功，（基金管理人）必須承擔(dān)基金募集費(fèi)用。 第二節(jié)基金的交易、申購和贖回一、封閉式基金的交易（一）上市交易條件 5年2億一千人（重點(diǎn)掌握，常以多項選擇題目出現(xiàn)）1.基金的募集符合證券投資基金法的規(guī)定。2.基金合同期限為5年以上。3.基金募集金額不低于2億元人民幣。4.基金份額持有人不少于1000人。5.基金份額上市交易規(guī)則規(guī)定的其他條件。（二）交易規(guī)則投資者買賣封閉式基金必須開立深滬證券賬戶或者深滬基金賬戶及資金賬戶。基金賬戶只能用于基金、國債及其他債券的認(rèn)購及交易。每個有效證件只允許開設(shè)1個基金賬戶，已開設(shè)證券賬戶的不能再重復(fù)開設(shè)基金賬戶。每位投資者只能開設(shè)和使用1個資金賬戶，并只能對應(yīng)1 個股票賬戶或基金賬戶。封閉式基金的交易時間為每周一至周五，每天上午9:3011:30、下午1:003:00。交易原則：封閉式基金的交易遵從“價格優(yōu)先、時間優(yōu)先”的原則。封閉式基金的報價單位為每份基金價格，申報價格最小變動單位為0.001元人民幣，買入賣出數(shù)量為100份或整數(shù)倍，單筆最大數(shù)量應(yīng)低于100萬份。封閉式基金的交收同A 股一樣實行T+1交割、交收。（三）交易費(fèi)用按照收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，我國基金交易傭金不得高于成交金額的0.3%（深圳證券交易所特別規(guī)定該傭金水平不得低于代收的證券交易監(jiān)管費(fèi)和證券交易經(jīng)手費(fèi)，上交所無此規(guī)定），起點(diǎn)5元，由證券公司向投資者收取。目前，封閉式基金交易不收印花稅。（四）折溢價率折（溢）價率=（市場價格基金份額凈值）/基金份額凈值100%二、開放式基金的申購和贖回（一） 申購、贖回的概念申購：投資者在開放式基金募集期結(jié)束后，申請購買基金份額的行為。贖回：投資者要求基金管理人贖回基金份額的行為。（二）申購和認(rèn)購的區(qū)別認(rèn)購是指在基金設(shè)立募集期間，投資者申請購買基金份額的行為。申購指在基金合同生效后，投資者申請購買基金份額的行為。一般，認(rèn)購期購買基金的費(fèi)率要比申購期優(yōu)惠。認(rèn)購期購買的基金份額一般要經(jīng)過封閉期才能贖回，申購的基金份額要在申購成功后的第二個工作日才能贖回。在認(rèn)購期內(nèi)產(chǎn)生的利息以注冊登記中心的記錄為準(zhǔn)，基金合同生效時自動轉(zhuǎn)換為投資者的基金份額，利息收入增加了投資者的認(rèn)購份額。購買中，無論認(rèn)購還是申購，可以多次提交申請，注冊登記機(jī)構(gòu)對投資者認(rèn)購/申購費(fèi)用按照單個交易賬戶單筆分別計算。不過，一般，投資者在份額發(fā)售期正式受理的認(rèn)購申請不得撤銷。對于在當(dāng)日基金業(yè)務(wù)辦理時間提交的申購申請，投資者可以在當(dāng)日15點(diǎn)前提交撤銷申請。15點(diǎn)后無法撤銷。（三）申購、贖回原則1.“未知價”交易原則即投資者在申購、贖回時并不能即時獲知買賣的成交價格。申購、贖回價格只能以申購、贖回日交易時間結(jié)束后，基金管理人公布的基金份額凈值為基準(zhǔn)進(jìn)行計算。這與股票、封閉式基金等大多數(shù)金融產(chǎn)品按“已知價”原則進(jìn)行買賣不同。2.“金額申購、份額贖回“原則即申購以金額申請，贖回以份額申請。（四）申購、贖回的費(fèi)用及銷售服務(wù)費(fèi)1.申購費(fèi)用。開放式基金申購時，一般需要繳納申購費(fèi)，但申購費(fèi)率不得超過申購金額的5%。與基金份額的認(rèn)購費(fèi)一樣，申購費(fèi)可以采用在基金份額申購時收取的前端收費(fèi)方式，也可以采用在贖回時從贖回金額中扣除的后端收費(fèi)方式?；甬a(chǎn)品同時設(shè)置前端收費(fèi)模式和后端收費(fèi)模式的，其前端收費(fèi)的最高檔申購費(fèi)率應(yīng)低于對應(yīng)的后端收費(fèi)的最高檔申購費(fèi)率?；鸸芾砣丝梢詫x擇前端收費(fèi)方式的投資者根據(jù)其申購金額適用不同的前端申購費(fèi)率標(biāo)準(zhǔn)?；鸸芾砣丝梢詫x擇后端收費(fèi)方式的投資人根據(jù)其持有期限適用不同的后端申購費(fèi)率標(biāo)準(zhǔn)。對于持有期低于3年的投資人，基金管理人不得免受其后端申購費(fèi)用。基金銷售機(jī)構(gòu)通過互聯(lián)網(wǎng)、電話、移動通信等非現(xiàn)場方式實現(xiàn)自助交易業(yè)務(wù)的，經(jīng)與基金管理人協(xié)商一致，可以對自助交易前端申購費(fèi)用實行一定的優(yōu)惠，貨幣市場基金及中國證監(jiān)會規(guī)定的其他品種除外。2.贖回費(fèi)用基金管理人辦理開放式基金份額的贖回，應(yīng)當(dāng)收取贖回費(fèi)，但中國證監(jiān)會另有規(guī)定的除外。贖回費(fèi)率不得超過基金份額贖回金額的5%。贖回費(fèi)總額的25%歸入基金財產(chǎn)。（1）對于持續(xù)持有期少于7日的投資人，收取不低于贖回金額1.5%的贖回費(fèi)。（2）對于持續(xù)持有期少于30日的投資人，收取不低于贖回金額0.75%的贖回費(fèi)。（新增）按上述標(biāo)準(zhǔn)收取的基金贖回費(fèi)應(yīng)全額計入基金財產(chǎn)?；鸸芾砣丝梢愿鶕?jù)持有基金份額的期限適用不同的贖回費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。通常，持有時間越長，適用的贖回費(fèi)率越低。3.銷售服務(wù)費(fèi)基金管理人可以從開放式基金財產(chǎn)中計提銷售服務(wù)費(fèi)。例如不收取申購贖回費(fèi)的貨幣市場基金。（五）申購份額、贖回金額的計算1.申購費(fèi)用及申購份額的計算凈申購金額=申購金額/（1+申購費(fèi)率）申購費(fèi)用=凈申購金額申購費(fèi)率申購份額=凈申購金額/申購當(dāng)日基金份額凈值當(dāng)申購費(fèi)用為固定金額時，申購份額的計算方法如下：凈申購金額=申購金額固定金額申購份額=凈申購金額/T日基金份額凈值2.贖回金額的確定贖回總額=贖回份額贖回日基金份額凈值贖回費(fèi)用=贖回總金額贖回費(fèi)率贖回金額=贖回總金額贖回費(fèi)用（六）申購、贖回的登記與款項的支付投資者申購基金成功后，注冊登記機(jī)構(gòu)一般在T+1日為投資者辦理增加權(quán)益的登記手續(xù)，投資者在T+2日起有權(quán)贖回該部分的基金份額。投資者贖回基金份額成功后，注冊登記機(jī)構(gòu)一般在T+1 日為投資者辦理扣除權(quán)益的登記手續(xù)?；鸸芾砣丝梢栽诜煞ㄒ?guī)允許的范圍內(nèi)，對登記辦理的時間進(jìn)行調(diào)整，并最遲于開始實施前3個工作日內(nèi)在至少一種證監(jiān)會指定的信息披露媒體公告?；鹕曩彶捎萌~繳款方式。若資金在規(guī)定的時間內(nèi)未全部到賬，則申購不成功，申購不成功或者無效，款項退回投資者資金賬戶。投資者提交贖回申請成交后，基金管理人應(yīng)通過銷售機(jī)構(gòu)按規(guī)定向投資者支付贖回款項。對一般基金而言，基金管理人應(yīng)當(dāng)自受理基金投資者有效贖回申請之日起7個工作日內(nèi)支付贖回款項。（七）巨額贖回的認(rèn)定及處理方式凈贖回申請超過基金總份額的10%時，為巨額贖回。巨額贖回的處理方式：1.全部接受2.部分延期兌付有困難時，或者兌付可能會使得基金份額凈值發(fā)生較大波動時，基金管理人可以在當(dāng)日接受贖回比例不低于上一日基金總份額10%的前提下，對其余贖回申請延期辦理。對于單個基金份額持有人的贖回申請，按照比例確定份額。未受理部分，除非投資者撤銷，延遲到下一個開放日辦理。轉(zhuǎn)入下一開放日的沒有贖回優(yōu)先權(quán)，并按照下一個開放日的基金份額凈值為基準(zhǔn)計算贖回金額?；疬B續(xù)2個開放日以上發(fā)生巨額贖回，如果基金管理人認(rèn)為必要，可以暫停接受贖回申請，已經(jīng)接受的，可以延緩支付贖回款項，但不得超過正常支付時間20個工作日，并至少一種公告。三、基金份額的轉(zhuǎn)換、非交易過戶、轉(zhuǎn)托管與凍結(jié)（一）開放式基金份額的轉(zhuǎn)換指投資者將其持有的一種基金份額轉(zhuǎn)換為另一種基金份額的行為。所涉及的基金必須是同一基金管理人管理的、在同一注冊登記機(jī)構(gòu)處注冊登記的基金。轉(zhuǎn)出和轉(zhuǎn)入，基金轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入的基金份額可贖回的時間為T+2日。綜合費(fèi)用（時間成本和交易費(fèi)用）都較低。（二）開放式基金的非交易過戶指不通過申購、贖回的方式，將一定數(shù)量的基金份額按照一定規(guī)則從一個投資者基金賬戶轉(zhuǎn)移到另一投資者基金賬戶的行為。（三）開放式基金份額的轉(zhuǎn)托管開放式基金份額轉(zhuǎn)托管是指基金份額持有人申請將其托管在某一交易賬戶中的全部或者部分基金份額轉(zhuǎn)出并轉(zhuǎn)入另一交易賬戶的行為?；鸪钟腥丝梢赞k理其基金份額在不同銷售機(jī)構(gòu)的轉(zhuǎn)托管手續(xù)，實現(xiàn)變更基金業(yè)務(wù)渠道或網(wǎng)點(diǎn)的需要。（新增）目前，國內(nèi)開放式基金轉(zhuǎn)托管業(yè)務(wù)的辦理有兩步轉(zhuǎn)托管和一步轉(zhuǎn)托管兩種方式。兩步：基金持有人在原銷售機(jī)構(gòu)辦理轉(zhuǎn)出后，還需要到轉(zhuǎn)入機(jī)構(gòu)辦理轉(zhuǎn)入手續(xù)。