中國企業(yè)選擇海外上市分析.doc

為什么很多中國企業(yè)選擇海外上市一 中國企業(yè)海外上市概況這是國家統(tǒng)計局公布的境內外上市公司年度統(tǒng)計數(shù)據(jù)，第一行是境內AB股上市公司數(shù)，總體呈現(xiàn)不斷增加，但是增長速度有放緩的趨勢。下面我們可以看到B股上市數(shù)是在減少的，而相對的H股卻是不斷增長的?？傮w來看，外資在撤回而國內的資本外流在增多。我們看到上面的統(tǒng)計數(shù)據(jù)似乎很小，這是因為國家統(tǒng)計局對境內外的定義是很嚴格的，所謂境外上市的公司，必須是注冊地在國內而公司在海外上市。而我們素質的很多企業(yè)，比如阿里巴巴，他的注冊地在國外的一個小島，上市地點是美國，這樣的情況是不予統(tǒng)計的。下面我們對今年的情況做一個大致的了解。從統(tǒng)計中我們可以得知今年第一季度一共有24家企業(yè)國內上市，12家在海外上市，分布于香港主板、納斯達克證券交易所、香港創(chuàng)業(yè)板三個海外市場。香港主板依然是中國企業(yè)海外上市市場的絕對主力，共有10家企業(yè)上市。 2016年第一季度海外上市的12家中國企業(yè)具體來看，分別占中國企業(yè)海外上市總數(shù)的83.3%和融資總額的95.2%；平均每家企業(yè)融資額達21.87億元，也為三個市場里最高。1家中國企業(yè)“百濟神州”在納斯達克證券交易所上市，融資10.56億元。1家中國企業(yè)“火巖控股”在香港創(chuàng)業(yè)板上市，融資0.43億元。下面來對中國企業(yè)選擇海外上市進行分析。由于國內企業(yè)選擇境外上市的最大去處是香港，和美國，所以我選了國內，香港和美國三個地點進行研究。首先我們看下大環(huán)境。市場分析：從市場條件看，香港和美國總體比國內更有優(yōu)勢。下面我們進行各地方的上市政策分析。先了解看看中國內陸主板的上市要求：可以看到在國內上市對公司的股本和資產的要求是比較高的，無形資產占總資產的份額不超過20%，看出我國對上市公司的風險把控也是比較嚴苛的。接著我們來看香港主板上市條件，香港主板主要是為較大型、基礎較佳以及具有盈利紀錄的公司籌集資金，所以他的上市條件也比較高，對比差別不是很大。但是發(fā)行人的市值超過40億港元，可降低至10%，這個對實力雄厚的企業(yè)是一個很大的優(yōu)勢。再來看美國上市條件，我選擇了美國的三大證券交易所，紐約交易所擁有2000多年的歷史，主要面向成熟企業(yè)；全美證券交易所是美國第二大證券交易所，多為中小型企業(yè)上市；納斯達克分小板和創(chuàng)業(yè)板，他是股票市場中成長速度最快的。不同的市場條決定了他們不同的上市條件。我們主要介紹納斯達克小板股市?？梢钥吹?，他的上市門檻無論相比美國的交易所還是國內市場，他的上市門檻都是較低的，這要優(yōu)厚的條件吸引了許多剛起步，規(guī)模還不大的中國企業(yè)。接下來我們一個優(yōu)勢分析。中國香港在亞洲乃至世界的金融地位也是吸引內地企業(yè)在其資本市場上市的重要籌碼。中國香港的證券市場是世界十大市場之一，在亞洲僅次于日本在境外，實現(xiàn)上市融資的途徑具有多樣化。除了傳統(tǒng)的首次公開發(fā)行（IPO）之外，還可以采用反向收購，俗稱買殼上市的方式獲得上市資金。買殼上市就是指收購境外已經上市的公司，然后轉移資本，最后實現(xiàn)實質的上市。在海外上市，企業(yè)融集到的資金無疑要比其他市場要多得多。我們可以看前面的數(shù)據(jù)，12家海外上市企業(yè)成功融資229.69億元，相當于同時段國內24家上市企業(yè)融資額的兩倍。美國股市極高的換手率，市盈率；大量的游資和風險資金前面同學已經講到現(xiàn)階段我們還是采用審核制，而且申請上市的企業(yè)眾多，而證監(jiān)會每年審核批準上市的公司數(shù)量又局限在一定的數(shù)量，因此就造成了企業(yè)上市必須經過漫長的等待審核過程根據(jù)統(tǒng)計，每年在中國大陸本土上市的企業(yè)不到100家，而已通過證監(jiān)會核準并在排隊的企業(yè)每年近400家，更多的企業(yè)則還處在向證監(jiān)會申請的階段。企業(yè)在海外上市，必須按照國際市場的要求規(guī)范自己的經營管理，可以提高企業(yè)各方面的素質，是企業(yè)的經營管理真