中級(jí)財(cái)務(wù)管理模擬試卷九.doc

模擬試卷九 一、單項(xiàng)選擇題(本類題共25個(gè)小題，每小題1分。下列各小題備選答案中，只有一個(gè)是符合題意的正確答案。多選、錯(cuò)選、不選均不得分)1企業(yè)的最優(yōu)財(cái)務(wù)目標(biāo)是( )。A利潤(rùn)最大化 B風(fēng)險(xiǎn)最小化 C企業(yè)價(jià)值最大化 D報(bào)酬率最大化2時(shí)間價(jià)值的大小與下列因素?zé)o比例關(guān)系的有( )。A資金投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的時(shí)間長(zhǎng)短B資金投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的周轉(zhuǎn)一次的時(shí)間長(zhǎng)短C資金投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的周轉(zhuǎn)次數(shù)的多少D通貨膨脹的高低3采用普通股籌資，由于新股東分享公司未發(fā)行新股前積累的盈余，會(huì)降低普通股的每股凈收益，從而可能引起股價(jià)的( )。A下跌 B上漲 C不變 D可能上漲或下跌4從資金的價(jià)值屬性看，資金成本屬于( )范疇。A投資 B資金 C成本 D利潤(rùn)5在只有一個(gè)投資項(xiàng)目可供選擇時(shí)，通常認(rèn)為該項(xiàng)目不可行的情況是( )。A凈現(xiàn)值0 B凈現(xiàn)值率0C獲利指數(shù)21 D內(nèi)部收益率基準(zhǔn)折現(xiàn)率6如果預(yù)期收益率等于國(guó)債收益率，則系數(shù)為( )。A1 B0 C大于1 D在01之間7以下項(xiàng)目中與信用條件無(wú)關(guān)的是( )。A現(xiàn)金折扣率 B信用期限 C折扣期限 D商品數(shù)量8企業(yè)在分配收益時(shí)，必須按一定比例和基數(shù)提取各種公積金，這一要求體現(xiàn)( )。A資本保全約束 B資本積累約束 C償債能力約束 D超額累積利潤(rùn)約束9假定固定成本總額在固定預(yù)算的基礎(chǔ)上不變和變動(dòng)成本總額隨銷售收入變動(dòng)百分比而同比例變動(dòng)，并適用于多品種經(jīng)營(yíng)企業(yè)的利潤(rùn)預(yù)算編制方法是( )。A百分比法 B因素法 C公式法 D列表法10應(yīng)用范圍最廣的責(zé)任中心是( )。A投資中心 B利潤(rùn)中心 C成本中心 D決策中心11反映獲利能力對(duì)債務(wù)償付的保證程度的指標(biāo)是( )。A資產(chǎn)負(fù)債率 B產(chǎn)權(quán)比率 C利息保障倍數(shù) D有形資產(chǎn)負(fù)債率12企業(yè)所有者放棄的利益被稱作支付給( )的享受成本。A經(jīng)營(yíng)者 B債務(wù)人 C債權(quán)人 D股東13在財(cái)務(wù)管理中，對(duì)于期望值不同的決策方案，用來(lái)衡量風(fēng)險(xiǎn)大小的指標(biāo)是( )。A標(biāo)準(zhǔn)離差 B邊際成本 C標(biāo)準(zhǔn)離差率 D風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率14企業(yè)從銀行借入短期借款，不會(huì)導(dǎo)致實(shí)際利率高于名義利率的付息方式是( )。A收款法 B貼現(xiàn)法 C分期等額還本付息法 D加息法15降低企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)下列( )的途徑。A增加人工工資 B增加廣告費(fèi)用C提高產(chǎn)品市場(chǎng)占有率 D提高價(jià)格16對(duì)某一投資項(xiàng)目分別計(jì)算投資利潤(rùn)率與凈現(xiàn)值，發(fā)現(xiàn)投資利潤(rùn)率小于行業(yè)基準(zhǔn)投資利潤(rùn)率，但凈現(xiàn)值大于零，則可以斷定( )。A該方案不具備財(cái)務(wù)可行性，應(yīng)拒絕 B該方案基本上具備財(cái)務(wù)可行性C仍需進(jìn)一步計(jì)算凈現(xiàn)值率再作判斷 D仍沒(méi)法判斷17關(guān)于系數(shù)，下列敘述錯(cuò)誤的是( )。A某股票值大于1，則其風(fēng)險(xiǎn)大于市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)B某股票值等于1，則其風(fēng)險(xiǎn)等于市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)C某股票值小于1，則其風(fēng)險(xiǎn)小于市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)D值越小，該股票收益率越高18制定信用標(biāo)準(zhǔn)時(shí)不予考慮的因素是( )。A同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的情況 B本企業(yè)的資信程度C客戶的資信程度 D本企業(yè)承擔(dān)違約風(fēng)險(xiǎn)的能力19公司采用剩余政策進(jìn)行利潤(rùn)分配的根本理由是( )。A穩(wěn)定股東各年收益 B體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資與風(fēng)險(xiǎn)收益的對(duì)等C使公司利潤(rùn)分配靈活性較大 D降低綜合資金成本20編制生產(chǎn)預(yù)算的關(guān)鍵是正確地確定各季預(yù)計(jì)( )。A本期生產(chǎn)量 B本期銷售量 C期初存貨量 D期末存貨量21在其他條件不變的情況下，總公司提高了某下級(jí)分公司生產(chǎn)產(chǎn)品的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格，其結(jié)果是( )。A總公司總體的利潤(rùn)上升 B總公司總體的利潤(rùn)不變C該分公司的利潤(rùn)上升 D該分公司的利潤(rùn)不變22流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要標(biāo)志是( )。A長(zhǎng)期償債能力 B產(chǎn)權(quán)比率 C應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 D短期償債能力23產(chǎn)權(quán)比率為3：4，則權(quán)益乘數(shù)為( )。A4:3 B7:4 C7:3 D3:424某企業(yè)內(nèi)部一生產(chǎn)車間為成本中心，生產(chǎn)甲產(chǎn)品，預(yù)算產(chǎn)量為1000件，單位成本200元；實(shí)際產(chǎn)量為1 100件，單位成本180元，則該成本中心的成本降低率為( )。A1% B22 000 C10% D2 00025當(dāng)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)都是1.2時(shí)，則復(fù)合杠桿系數(shù)為( )。A2.1 B1.44 C1.2 D1 二、多項(xiàng)選擇題(本類題共10個(gè)小題，20分，每小題2分。下列各小題備選答案中，有兩個(gè)或兩個(gè)以上符合題意的正確答案。多選、少選、錯(cuò)選、不選均不得分)1下列各項(xiàng)中，與凈資產(chǎn)收益率密切相關(guān)的有( )。A主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利率 B總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 C總資產(chǎn)增長(zhǎng)率 D權(quán)益乘數(shù)2下列情況引起的風(fēng)險(xiǎn)屬于可分散風(fēng)險(xiǎn)的有( )。A國(guó)家稅法變動(dòng) B公司勞資關(guān)系緊張 C公司產(chǎn)品滯銷 D銀行提高利率3在以下各種融資方式中，能增強(qiáng)企業(yè)融資彈性的有( )。A短期借款 B發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券C發(fā)行可提前收回債券 D發(fā)行可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股4影響企業(yè)資金結(jié)構(gòu)的因素包括( )。A利率水平的變動(dòng)趨勢(shì) B資產(chǎn)結(jié)構(gòu)C企業(yè)所有者和管理人員的態(tài)度 D貸款人和信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)5按照資本資產(chǎn)定價(jià)模型，影響特定股票預(yù)期收益率的因素有( )。A無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的收益率 B平均風(fēng)險(xiǎn)股票的必要收益率C特定股票的夕系數(shù) D杠桿系數(shù)6下列哪些因素會(huì)影響債券的投資收益率( )。A票面價(jià)值與票面利率 B購(gòu)買價(jià)格C市場(chǎng)利率 D持有期限7在存貨全年需求總量既定的情況下，若要降低相關(guān)的訂貨成本，可采取的措施有( )。A增加每次訂貨量 B降低每次訂貨量 C降低買價(jià) D降低每次訂貨成本8股份公司股利形式除了現(xiàn)金股利之外，還可以采取其他形式。若要采取現(xiàn)金形式，則企業(yè)必須具備的兩個(gè)條件包括( )。A企業(yè)要有足夠的凈利潤(rùn) B企業(yè)要有足夠的現(xiàn)金C企業(yè)要有足夠的未分配利潤(rùn) D企業(yè)要有足夠的未指明用途的未分配利潤(rùn)9下列各項(xiàng)中，屬于揭示投資中心特點(diǎn)的表述包括( )。A所處的責(zé)任層次最高 B較高程度的分權(quán)管理C承擔(dān)最大的責(zé)任 D適用范圍僅限于規(guī)?；蚬芾頇?quán)限大的單位10現(xiàn)金流量指標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)有( )。A準(zhǔn)確反映企業(yè)未來(lái)期間盈利狀況B體現(xiàn)了資金時(shí)間價(jià)值觀念C可以排除會(huì)計(jì)的權(quán)責(zé)發(fā)生制的主觀因素的影響D體現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)一收益間的關(guān)系 三、判斷題(本類題共10個(gè)小題，每小題1分。每小題判斷結(jié)果正確的得1分，判斷結(jié)果錯(cuò)誤的扣0.5分，不判斷不得分也不扣分。本類題最低得分為零分)1財(cái)務(wù)管理，主要是指股份有限公司的財(cái)務(wù)管理。( )2在全部投資均于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，建設(shè)期為零，投產(chǎn)后每年凈現(xiàn)金流量相等的條件下，為計(jì)算內(nèi)部收益率所求得的年金現(xiàn)值系數(shù)的數(shù)值應(yīng)等于該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期指標(biāo)的值。( )3市盈率是評(píng)價(jià)上市公司盈利能力的指標(biāo)，它反映投資者愿意對(duì)公司每股凈利潤(rùn)支付的價(jià)格。( )4調(diào)整各種證券在證券投資組合中所占的比重，可以改變證券投資組合的系數(shù)，從而改變證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)收益率。( )5投資利潤(rùn)率指標(biāo)不受建設(shè)期的長(zhǎng)短、投資方式、回收額的有無(wú)以及凈現(xiàn)金流量大小等條件的影響，能夠說(shuō)明各投資方案的收益水平。( )6對(duì)可能給企業(yè)帶來(lái)災(zāi)難性損失的項(xiàng)目，企業(yè)應(yīng)主動(dòng)采取合資、聯(lián)營(yíng)和聯(lián)合開(kāi)發(fā)等措施，以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。( )7商業(yè)信用籌資屬于自然性融資，與商品買賣同時(shí)進(jìn)行，商業(yè)信用籌資沒(méi)有實(shí)際成本。 ( )8對(duì)公司而言，發(fā)行債券的風(fēng)險(xiǎn)高，對(duì)投資者而言，購(gòu)買股票的風(fēng)險(xiǎn)高。( )9信用額度是債權(quán)投資企業(yè)允許接受資金企業(yè)可以使用的最低限額。( )10一般而言，隨著通貨膨脹的發(fā)生，購(gòu)買變動(dòng)收益證券比固定收益證券要好。( ) 四、計(jì)算解析題(本類題共4個(gè)小題，每小題5分，共20分。凡要求計(jì)算的項(xiàng)目，均須列出計(jì)算過(guò)程；計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說(shuō)明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述) 1已知某長(zhǎng)期投資項(xiàng)目建設(shè)期凈現(xiàn)金流量為：NCFo-800萬(wàn)元；NCF1-600萬(wàn)元， NCF2-100萬(wàn)元。第312年的經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量NCF312400萬(wàn)元，第12年年末的回收額為200萬(wàn)元，行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%。 要求： (1) 計(jì)算該投資項(xiàng)目的原始投資額、終結(jié)點(diǎn)凈現(xiàn)金流量。 (2) 計(jì)算該投資項(xiàng)目不包括建設(shè)期的回收期和包括建設(shè)期的回收期。 (3) 計(jì)算該投資項(xiàng)目的原始投資現(xiàn)值、凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、獲利指數(shù)。 (4) 評(píng)價(jià)該投資項(xiàng)目是否可行。 2甲公司準(zhǔn)備投資購(gòu)買乙股份有限公司的股票，該股票上年每股股利為2元，預(yù)計(jì)以后每年以4%的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。甲公司經(jīng)分析后，認(rèn)為必須得到10%的報(bào)酬率，才能購(gòu)買乙股份有限公司的股票。 要求： (1) 計(jì)算該股票的價(jià)值。 (2) 若該股票現(xiàn)在市價(jià)為40元，是否值得購(gòu)買? 3深遠(yuǎn)公司持有A、B、C三種股票構(gòu)成的證券組合，它們的系數(shù)分別為2.0、0.8和 1.3，它們?cè)谧C券組合中所占的比例分別為50%、30%、20%，股票的市場(chǎng)收益率為12%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為8%。 要求： (1) 計(jì)算投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率。 (2) 若投資額為50萬(wàn)元，風(fēng)險(xiǎn)收益額是多少? (3) 計(jì)算投資組合的必要收益率。 4某上市公司本年度的凈利潤(rùn)為20 000萬(wàn)元，每股支付股利2元。預(yù)計(jì)該公司未來(lái)三年進(jìn)入成長(zhǎng)期，凈收益第12年增長(zhǎng)各14%，第3年增長(zhǎng)8%。第4年及以后保持與第三年的凈利潤(rùn)水平一致。 該公司一直采用固定股利比例政策(即每年按固定的比例從凈利潤(rùn)中支付股利)，并打算今后繼續(xù)實(shí)行該政策。該公司沒(méi)有增發(fā)普通股和發(fā)行優(yōu)先股的計(jì)劃。 要求： (1) 假設(shè)投資人要求的報(bào)酬率為10%，并打算長(zhǎng)期持有該股票，計(jì)算股票的價(jià)值(精確到 0.01元)。 (2) 如果股票的價(jià)格為24.89元，計(jì)算股票的投資收益率(精確到1%)。 五、綜合題(本類題共2個(gè)小題，第1小題10分，第2小題15分，共25分。凡要求計(jì)算的項(xiàng)目，均須列出計(jì)算過(guò)程；計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)；計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的，必須予以標(biāo)明。凡要求說(shuō)明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述) 1某企業(yè)有關(guān)資料如下。 (1) 某企業(yè)2001年實(shí)現(xiàn)銷售收入2480萬(wàn)元，全年固定成本570萬(wàn)元，變動(dòng)成本率55%，所得稅稅率33%。2001年應(yīng)用稅后利潤(rùn)彌補(bǔ)上年度虧損40萬(wàn)元，按10%提取盈余公積金，按 5%提取公益金，向投資者分配利潤(rùn)的比率為40%。 (2) 該企業(yè)2001年銷售收入與資產(chǎn)情況如下。 (單位：萬(wàn)元) 項(xiàng)目銷售收入現(xiàn)金應(yīng)收賬款存貨固定資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債第一季度6001 400 2 100 3 5001 080 第二季度5001 200 1 900 3 100 930第三季度6801 6202 560 4 000 1 200 第四季度7001 600 2 500 4 100 1 230 合計(jì)24805 820 9 060 14 700 6 5004 400 要求：根據(jù)以上資料， (1) 計(jì)算2001年的稅后利潤(rùn)，提取的盈余公積金、公益金和未分配利潤(rùn)。 (2) 采用高低點(diǎn)法建立資金預(yù)測(cè)模型，預(yù)測(cè)當(dāng)2002年銷售收入為2 700萬(wàn)元時(shí)企業(yè)的資金需要總量，并計(jì)算2002年比2001年增加的資金數(shù)量。 (3) 該企業(yè)2002年增加的資金擬采用發(fā)行債券方式取得，該債券每張面值1元，期限為5年，票面利率8%，目前的市場(chǎng)利率為10%，籌資費(fèi)用率為4%，每年支付利息，到期按面值還本。計(jì)算債券發(fā)行價(jià)格和發(fā)行總額。 2某企業(yè)準(zhǔn)備投資一個(gè)完整工業(yè)建設(shè)項(xiàng)目，所在的行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率(資金成本率)為 10%，分別有A、B、C三個(gè)方案可供選擇。 (1) A方案的有關(guān)資料如下。 (單位：元) 計(jì)算期0123456合計(jì)凈現(xiàn)金流量-60 000 030 000 30 000 20 000 20 000 30 000 -折現(xiàn)的凈現(xiàn)金流量-60 000 024 792 22 539 13 66012 418 16 935 30 344 已知A方案的投資于建設(shè)期起點(diǎn)一次投入，建設(shè)期為1年，該方案年等額凈回收額為 6 967元。 (2) B方案的項(xiàng)目計(jì)算期為8年，包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期為3.5年，凈現(xiàn)值為 50 000元，年等額凈回收額為9 370元。 (3) C方案的項(xiàng)目計(jì)算期為12年，包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期為7年，凈現(xiàn)值為 70 000元。 要求： (1) 計(jì)算或指出A方案的下列指標(biāo)：包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期；凈現(xiàn)值。 (2) 評(píng)價(jià)A、B、C三個(gè)方案的財(cái)務(wù)可行性。 (3) 計(jì)算C方案的年等額凈回收額。 (4) 按計(jì)算期統(tǒng)一法的最短計(jì)算期法計(jì)算B方案調(diào)整后的凈現(xiàn)值(計(jì)算結(jié)果保留整數(shù))。 (5) 分別用年等額凈回收額法和最短計(jì)算期法作出投資決策(已知最短計(jì)算期為6年，A、 C方案調(diào)整后凈現(xiàn)值分別為30 344元和44 755元)。 部分時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下。t681210%的年金現(xiàn)值系數(shù)4.3553-10%的回收系數(shù)0.22960.18740.1468答案：模擬試卷九參考答案與解析 一、單項(xiàng)選擇題 1答案C解析 企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)具有多種代表性觀點(diǎn)，如利潤(rùn)最大化、每股利潤(rùn)最大化等，但企業(yè)價(jià)值最大化有利于體現(xiàn)企業(yè)管理的目標(biāo)，更能揭示市場(chǎng)認(rèn)可的價(jià)值，通常被認(rèn)為是一個(gè)較為合理的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。 2答案D解析 時(shí)間價(jià)值是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)和無(wú)通貨膨脹條件下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率，所以時(shí)間價(jià)值與通貨膨脹的高低無(wú)關(guān)。 3答案A解析 采用普通股籌資，由于新股東分享公司未發(fā)行新股前積累的盈余，會(huì)降低普通股的每股凈收益，從而可能引起股價(jià)的下跌。 4答案D解析 資金成本與一般成本不屬于同一范疇，之所以叫成本，只是強(qiáng)調(diào)它是企業(yè)在籌資用資中的付費(fèi)，其實(shí)質(zhì)是企業(yè)向股東債權(quán)人分配的收益，因此，資金成本屬于利潤(rùn)的范疇。 5答案B解析 對(duì)于單一獨(dú)立投資項(xiàng)目，判別其可行性的標(biāo)準(zhǔn)是NPVO，NPVRO，PI1，IRRIc。 6答案B解析 按照資本資產(chǎn)定價(jià)模型，KR1+(Rm-Rf)。只有當(dāng)0時(shí)，KRf。 7答案D解析 應(yīng)收賬款的信用條件包括信用期限、折扣期限和現(xiàn)金折扣率。 8答案B解析 資本積累要求企業(yè)先留后分。 9答案A解析 百分比法適用于多品種經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，但必須假定銷售百分比的上下限均不突破相關(guān)范圍。 10答案C解析 成本中心規(guī)?？纱罂尚。瑢哟慰筛呖傻?，所以其應(yīng)用范圍最廣。 11答案C解析 反映獲利能力對(duì)債務(wù)償付的保證程度的指標(biāo)是利息保障倍數(shù)。 12答案A解析 企業(yè)所有者放棄的利益被稱作支付給經(jīng)營(yíng)者的享受成本。 13答案C解析 本題的考點(diǎn)是標(biāo)準(zhǔn)離差與標(biāo)準(zhǔn)離差率的區(qū)別。對(duì)于期望值不同的決策方案可用標(biāo)準(zhǔn)離差率來(lái)衡量風(fēng)險(xiǎn)的大小。 14答案A解析 收款法是于借款到期時(shí)向銀行支付利息的方法，而且利隨本清，只有在這種方法下，借款的名義利率才與實(shí)際利率相等。 15答案C解析 由于經(jīng)營(yíng)杠桿是指銷售量變動(dòng)對(duì)息稅前利潤(rùn)產(chǎn)生的作用，經(jīng)營(yíng)杠桿作用的大小與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)同向變化，因此，提高產(chǎn)品市場(chǎng)占有率，可以擴(kuò)大銷售，減小經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)，從而降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。 16答案B解析 投資利潤(rùn)率是輔助指標(biāo)，而凈現(xiàn)值是主要指標(biāo)。當(dāng)主輔指標(biāo)的結(jié)論發(fā)生矛盾時(shí)，只要主要指標(biāo)表明該項(xiàng)目可行，則項(xiàng)目基本可行。 17答案D解析 值越小，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)也越小，風(fēng)險(xiǎn)越小則投資收益率也越低。 18答案B解析 制定信用標(biāo)準(zhǔn)時(shí)不必考慮本企業(yè)的資信程度。 19答案D解析 公司采用剩余政策進(jìn)行利潤(rùn)分配的根本理由是保持理想的資本結(jié)構(gòu)不變，加權(quán)平均的資金成本達(dá)到最低。 20答案D解析 生產(chǎn)預(yù)算的關(guān)鍵主要是確定各季預(yù)計(jì)期末存貨量，在此基礎(chǔ)上，預(yù)計(jì)生產(chǎn)量本期銷售量+期末存貨量-期初存貨量。 21答案B解析 無(wú)論內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格怎樣改變，公司的總體利潤(rùn)保持不變。 22答案D解析 流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要標(biāo)志是資產(chǎn)能迅速變現(xiàn)，并用于償還短期債務(wù)。 23答案B解析 因?yàn)楫a(chǎn)權(quán)比率負(fù)債總額所有者權(quán)益總額34，即資產(chǎn)負(fù)債率37，權(quán)益乘數(shù)1(1-資產(chǎn)負(fù)債率)1(1-37)74。 24答案C解析 成本降低率(200-180)1 100(2001 100)100%10% 25答案B解析 DCLDOLDFL1.21.21.44 二、多項(xiàng)選擇題 1答案A、B、D解析 根據(jù)公式凈資產(chǎn)收益率主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)可知，與凈資產(chǎn)收益率密切相關(guān)的有A、B、D三項(xiàng)。 2答案B、C 3答案B、C、D解析 短期借款償還期短，有固定的還本付息負(fù)擔(dān)，不具有轉(zhuǎn)換的彈性。 4答案A、B、C、D解析 本題的考點(diǎn)是采用因素解析法確定最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)應(yīng)考慮的因素。 5答案A、B、C解析 根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型，RjRF+(Rm-RF)，影響特定股票預(yù)期收益率的因素有 RF即無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的收益率；即特定股票的貝他系數(shù)；Rm即平均風(fēng)險(xiǎn)股票的必要收益率。 6答案A、B、D解析 債券的投資收益率可以理解為使得未來(lái)現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出相等的貼現(xiàn)率，票面價(jià)值決定未來(lái)償還的本金流入，票面利率、付息方式?jīng)Q定了未來(lái)利息流入的高低。持有期限會(huì)影響持有時(shí)間，購(gòu)買價(jià)格即現(xiàn)金流出，所以均會(huì)影響債券的投資收益率。 7答案A、D 8答案B、D解析 采用現(xiàn)金股利形式時(shí)，企業(yè)必須具備兩個(gè)基本條件：企業(yè)要有足夠的未指明用途的留存收益(未分配利潤(rùn))；企業(yè)要有足夠的現(xiàn)金。 9答案A、B、C、D解析 本題考點(diǎn)是投資中心的特點(diǎn)。 10答案B、C解析 現(xiàn)金流量是以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)計(jì)算的，擺脫了會(huì)計(jì)的權(quán)責(zé)發(fā)生制的主觀因素的影響。由于現(xiàn)金流量信息與項(xiàng)目計(jì)算期的各個(gè)時(shí)點(diǎn)密切結(jié)合，便于應(yīng)用資金時(shí)間價(jià)值。 三、判斷題 1答案X解析 財(cái)務(wù)管理主要是指公司制的財(cái)務(wù)管理，既包括有限責(zé)任公司，也包括股份有限公司。 2答案 3答案解析 市盈率反映投資者愿意對(duì)公司每股凈利潤(rùn)支付的價(jià)格，它是上市公司普通股每股市價(jià)相當(dāng)于每股收益的倍數(shù)。 4答案解析 通過(guò)增加系數(shù)較小的證券比重，可以降低組合系數(shù)，投資組合系數(shù)是單個(gè)證券系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，權(quán)數(shù)為各種證券在投資組合中所占的比重。 5答案投資利潤(rùn)率指標(biāo)不受建設(shè)期的長(zhǎng)短、投資方式、回收額的有無(wú)以及凈現(xiàn)金流量大小等條件的影響，能夠說(shuō)明各投資方案的會(huì)計(jì)收益水平。 6答案X解析 企業(yè)應(yīng)當(dāng)放棄可能給企業(yè)帶來(lái)災(zāi)難性損失的項(xiàng)目。合資、聯(lián)營(yíng)和聯(lián)合開(kāi)發(fā)等屬于轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的措施。 7答案X解析 商業(yè)信用雖屬于自然性融資，與商品買賣同時(shí)進(jìn)行，但如果賣方提高現(xiàn)金折扣且企業(yè)放棄了現(xiàn)金折扣，則利用商業(yè)信用籌資必須承擔(dān)機(jī)會(huì)成本。 8答案解析 發(fā)行債券要按期還本付息，所以對(duì)公司風(fēng)險(xiǎn)高，購(gòu)買股票收益不確定，所以對(duì)投資者而言風(fēng)險(xiǎn)高。 9答案X解析 信用額度是債權(quán)投資企業(yè)允許接受資金企業(yè)可以使用的最高限額。 10答案解析 變動(dòng)收益證券的購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)較小。 四、計(jì)算題 1答案 (1) 該投資項(xiàng)目的原始投資額(800+600+100)萬(wàn)元1 500萬(wàn)元 終結(jié)點(diǎn)凈現(xiàn)金流量(400+200)萬(wàn)元600萬(wàn)元 (2) 該投資項(xiàng)目不包括建設(shè)期的回收期(1 500400)年3.75年 該投資項(xiàng)目包括建設(shè)期的回收期(2+3.75)年5.75年 (3) 原始投資現(xiàn)值800萬(wàn)元+600萬(wàn)元0.909 1+100萬(wàn)元0.826 41 428.1萬(wàn)元 凈現(xiàn)值400萬(wàn)元(6.813 7-1.735 5)+200萬(wàn)元0.318 6-1 428.1萬(wàn)元 666.9萬(wàn)元 凈現(xiàn)值率=666.91 428.1100%46.70% 獲利指數(shù)1+0.471.47 (4) 由于該方案的回收期低于基準(zhǔn)回收期，凈現(xiàn)值大于0，凈現(xiàn)值率大于0，獲利指數(shù)大于 1，故該方案基本可行。 2答案 (2) 不宜購(gòu)買。 3答案 (1) 投資組合的系數(shù)50% 2+30%0.8+20%1.31.5 投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率=1.5(12%-8%)6% (2) 若投資額為50萬(wàn)元，風(fēng)險(xiǎn)收益額50萬(wàn)元6%3萬(wàn)元 (3) 投資組合的必要收益率=8%+1.5(12%-8%)14% 4答案 (1) 預(yù)計(jì)第1年的股利2元(1+14%)2.28元 預(yù)計(jì)第2年的股利2.28元(1+14%)2.60元 預(yù)計(jì)第3年及以后的股利2.60元(1+8%)2.81元 股票的價(jià)值=2.28元(PF，10%，1)+2.60元(PF，10%，2)+(2.81元10%) (PF，10%，2)(2.073+2.149+23.222)元27.44元 (2) 24.89元=2.28元(PF，I，1)+2.60元(PF，I，2)+2.81元I(PF，I，2)由于按10%的折現(xiàn)率計(jì)算，其股票價(jià)值為27.44元，市價(jià)為24.89元時(shí)的預(yù)期報(bào)酬率應(yīng)高于10%，故用11%開(kāi)始測(cè)試。 試測(cè)法 當(dāng)I=11%時(shí) 2.28元(PF，11%，1)+2.60元(PF，11%，2)+2.81元11%(PF，11%，2) 2.28元0.900 9+2.60元0.811 6+2.81元11%0.811 6 =2.05元+2.11元+20.73元24.89元 股票的投資收益率為11%。 五、綜合題 1答案 (1) 2001年稅后利潤(rùn)2 480(1-55%)-570萬(wàn)元(1-33%)365.82萬(wàn)元 提取的盈余公積金(365.82-40)萬(wàn)元10%32.58萬(wàn)元 提取的公益金(365.82-40)萬(wàn)元5%=16.29萬(wàn)元 應(yīng)向投資者分配的利潤(rùn)(