五礦發(fā)展企業(yè)財務分析.doc

五礦發(fā)展企業(yè)財務分析目錄0引言 1.五礦發(fā)展公司簡介、22.五礦發(fā)展公司三年的報表、32.1資產(chǎn)負債表 、32.2利潤表、52.3現(xiàn)金流量表、63.財務指標分析、83.1短期償還能力分析、83.2長期償債能力分析、93.3資產(chǎn)運用效率分析、103.4五礦發(fā)展獲利能力分析、123.5五礦發(fā)展投資報酬分析、143.6.五礦發(fā)展現(xiàn)金流量分析、144.五礦發(fā)展企業(yè)存在的問題、154.1現(xiàn)金流量偏低、154.2企業(yè)長期償債能力偏低、154.3企業(yè)長期獲利能力偏低、155.對五礦發(fā)展企業(yè)的建議、155.1提高現(xiàn)金流量比率、155.2提高企業(yè)獲利能力的對策、155.3解決獲利能力偏低。、166.結束語、17摘要；本文以公司財務和財務報表的有關理論和研究方法為依據(jù)，通過對上市公司五礦發(fā)展股份公司對外的財務報表和年度報表的分析，闡述該公司的財務和經(jīng)營業(yè)績，指出該公司在經(jīng)營管理方面存在的一些問題，并指出相應的建議。全文共分四個部分；第一部分公司概況，第二部分公司近三年財務報表，第三部分是公司財務指標分析，第四部分是公司存在的問題，第五部分是對公司的建議，第六部分是結束語。 關鍵詞；財務報表 計算分析 存在問題和提出建議0引言 財務分析是以會計核算和報表資料及其他相關資料為依據(jù)，采用一系列專門的分析技術和方法，對企業(yè)等經(jīng)濟組織過去和現(xiàn)在有關籌資活動，投資活動，分配活動的盈利能力，營運能力和增長能力狀況等進行分析語評價的經(jīng)濟管理活動。它是為企業(yè)的投資者，債權人，經(jīng)營者及其他關心企業(yè)的組織和個人了解企業(yè)過去，評價企業(yè)現(xiàn)狀，預測企業(yè)威力啊做出正確決策提供準確的信息或依據(jù)的經(jīng)濟應用的學科。上市公司的財務報表是公司的財務狀況是投資者了解公司，決定投資行為的最全面，最真實的往往也是最可靠的第一手資料，本文從一個財務報表外部使用者的角度，對五礦企業(yè)額的財務報表進行一定的分析。1.發(fā)展公司簡介 五礦發(fā)展股份有限公司(股票代碼600058)于1997年5月28日在上海證券交易所掛牌上市。公司是國內(nèi)黑色金屬流通領域最大的綜合服務商，業(yè)務涵蓋黑色金屬產(chǎn)業(yè)鏈的各個關鍵環(huán)節(jié)。公司控股股東中國五礦集團公司是中央管理的44家國有重點骨干企業(yè)之一。公司總股本為10.72億股，其中中國五礦集團公司持有6.81億股，占總股本的63.50%。 十三年來，公司經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步增長：主營業(yè)務收入從1997年的21.74億元增長到2009年的943.06億元；股東權益由1997年的11.31億元增長到2009年的81.83億元；截至2009年末累計實現(xiàn)凈利潤52.59億元。 自上市以來，五礦發(fā)展在資本市場樹立了良好形象。公司先后入選上交所“30指數(shù)”、“180指數(shù)”，滬深300成分指數(shù)”，“道瓊斯中國88指數(shù)”，“上證公司治理板塊”。2002年到2007年，連續(xù)6年入選財富中國上市公司100強；2007年入選福布斯Fab50排行榜；2007、2008年連續(xù)入選中國上市公司金牛獎百強。2009年，憑借多年來優(yōu)質(zhì)高效的信息披露工作，五礦發(fā)展獲得了上交所首度頒發(fā)的年度“信息披露獎”。 五礦發(fā)展主要經(jīng)營鋼鐵及爐料（包括鐵礦砂、生鐵、廢鋼、焦炭等）、廢船、非金屬礦產(chǎn)品及其制品、建筑材料、耐火材料等商品的自營和代理進出口業(yè)務；以上主營產(chǎn)品的生產(chǎn)（廢船除外）和銷售；自營和代理國家組織統(tǒng)一聯(lián)合經(jīng)營的16 種出口商品以外的其他商品和技術出口業(yè)務；自營和代理除國家實行核定公司經(jīng)營的其余13 種進口商品以外的其他商品和技術進口業(yè)務；進出口貨物的運輸和運輸代理、倉儲、保險業(yè)務；經(jīng)營國際金融組織貸款和日本輸出入銀行能源貸款項下的直接采購和招標采購業(yè)務；經(jīng)營外國政府貸款、出口信貸、現(xiàn)匯項下國家及地方重點建設項目的技術和成套設備的引進業(yè)務；酒店經(jīng)營及服務；自營和代理進出口貿(mào)易；“三來一補”業(yè)務；易貨貿(mào)易；對銷貿(mào)易；轉口貿(mào)易；運輸業(yè)務；上述商品的國內(nèi)批發(fā)、零售、倉儲、加工（國家有專項專營規(guī)定的需經(jīng)特別批準）等。 近年來，五礦發(fā)展順應國家經(jīng)濟政策導向，以自身強大的綜合服務能力為基礎，借助控股股東中國五礦集團公司的社會影響力和國際聲譽，在國內(nèi)外開展了諸多具有戰(zhàn)略意義的經(jīng)營活動，為國家經(jīng)濟建設和對外經(jīng)濟合作做出了突出貢獻。近期，五礦發(fā)展以提升供應鏈管理水平為目標，對公司發(fā)展戰(zhàn)略進行了調(diào)整。公司將積極構建以鋼鐵流通供應鏈條為核心的增值服務體系，為客戶提供整體解決方案，努力打造國際一流的綜合性鋼鐵流通服務商。2、五礦發(fā)展公司三年的報表2.1資產(chǎn)負債表報表日期201112312010123120091231單位元元元流動資產(chǎn)貨幣資金221553000020981200001921010000應收票據(jù)2511460000540883000622216000應收賬款276781000018706000002133570000預付款項11933800000104685000009206800000其他應收款307146000327048000608250000存貨143902000001325640000014001300000其他流動資產(chǎn)1241270006141510118675000流動資產(chǎn)合計342501000002856770000028611800000可供出售金融資產(chǎn)3339200005312280000長期股權投資234349000247840000245396000投資性房地產(chǎn)107889001061860012129600固定資產(chǎn)原值1428450000084499100006603030000累計折舊304295000025446900002142950000固定資產(chǎn)凈值1124160000059052200004460070000固定資產(chǎn)減值準備238143001099400010994000固定資產(chǎn)凈額1121770000058942200004449080000在建工程94105700056793100006449020000工程物資00250407無形資產(chǎn)90539400013068500001297530000長期待攤費用35322500123386009679220遞延所得稅資產(chǎn)1041720000978654000849895000其他非流動資產(chǎn)076423607888790非流動資產(chǎn)合計147203000001466870000013320900000資產(chǎn)總計489704000004323640000041932700000流動負債短期借款813524000062008700007736350000交易性金融負債003134400應付票據(jù)96719200001002500000010587200000應付賬款553182000031227700002359210000預收款項607422000054465800004989640000應付職工薪酬382975000289592000229082000應交稅費119851000199129000-232053000應付利息83997100316220009253600應付股利1016920022574408607230其他應付款288473000366109000233289000一年內(nèi)到期的非流動負債3432920002509950002012490000其他流動負債00770870流動負債合計306419000002593490000027937000000長期借款630615000056067500002979970000長期應付款6348046129033725000預計非流動負債306492002000000010506800遞延所得稅負債809799001205190000其他非流動負債421796007801010086777500非流動負債合計646002000058257400003110980000負債合計371020000003176060000031048000000實收資本(或股本)107191000010719100001071910000資本公積406058000041619600003823480000盈余公積869342000767023000735814000未分配利潤307118000027977700002552460000外幣報表折算差額0-12554900-219768歸屬于母公司股東權益合計907301000087861200008183440000少數(shù)股東權益279541000026896000002701270000所有者權益(或股東權益)合計118684000001147570000010884700000負債和所有者權益(或股東權益)總計4897040000043236400000419327000002.2利潤表報表日期201112312010123120091231單位元元元一、營業(yè)總收入162053000000 131466000000 94305700000營業(yè)收入162053000000 131466000000 94305700000二、營業(yè)總成本161690000000 131141000000 94702100000營業(yè)成本158488000000 128085000000 92171400000營業(yè)稅金及附加410330000 387726000 187415000銷售費用529969000733071000504863000管理費用16264800001245280000990880000財務費用42139200-18935400313810000資產(chǎn)減值損失593036000709308000533745000公允價值變動收益-1871823134380-1005420投資收益4753720009068480568160000其中:對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益348798076365817521900三、營業(yè)利潤838223000337074000170700000營業(yè)外收入12055200088486700100404000營業(yè)外支出1269600008681210035108100非流動資產(chǎn)處置損失19226300204274002477950利潤總額831815000338748000235996000所得稅費用277654000185185000120481000四、凈利潤554161000153564000115515000歸屬于母公司所有者的凈利潤537802000384796000266687000少數(shù)股東損益16359200-231232000-151172000五、每股收益基本每股收益0.50170.3590.2488稀釋每股收益0.50170.3590.2488六、其他綜合收益-93511100325955000-29480400七、綜合收益總額46065000047951900086034800歸屬于母公司所有者的綜合收益總額444291000710751000237207000歸屬于少數(shù)股東的綜合收益總額16359200-23123200002.3現(xiàn)金流量表報告期201112312010123120091231單位元元元一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金156910000000 148068000000 101593000000 收到的稅費返還109290000 61144900 71780000 收到的其他與經(jīng)營活動有關的現(xiàn)金796557000 497120000 228200000 經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計157816000000 148626000000 101893000000 購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金157047000000 144098000000 99850500000 支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金998006000 789357000 728638000 支付的各項稅費1168590000 1422110000 1536230000 支付的其他與經(jīng)營活動有關的現(xiàn)金1507220000 1189060000 770980000 經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計160721000000 147499000000 102886000000 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-29053700001127520000-992876000二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：收回投資所收到的現(xiàn)金21211400035807700781757000取得投資收益所收到的現(xiàn)金74706601215400036425700處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額6183660026576601962650處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額84429000000收到的其他與投資活動有關的現(xiàn)金0178269000投資活動現(xiàn)金流入小計112571000068446300820146000購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金8037040006820450002761290000投資所支付的現(xiàn)金205000008500000014000000投資活動現(xiàn)金流出小計8242040007670450002775290000投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額301507000-698599000-1955150000三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：吸收投資收到的現(xiàn)金1005000002212000002268000000其中：子公司吸收少數(shù)股東投資收到的現(xiàn)金1005000002212000002268000000取得借款收到的現(xiàn)金388900000003631040000028597500000收到其他與籌資活動有關的現(xiàn)金004850000籌資活動現(xiàn)金流入小計389905000003653160000030870300000償還債務支付的現(xiàn)金353860000003616980000027168700000分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金844955000608311000834638000101818084078001579430支付其他與籌資活動有關的現(xiàn)金2221740013275700110580000籌資活動現(xiàn)金流出小計362532000003679140000028114000000籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額2737340000-2598080002756350000附注匯率變動對現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的影響-6259010-1800020237476現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額127215000167308000-191437000期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額208832000019210100002112450000期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額221553000020883200001921010000凈利潤554161000153564000115515000資產(chǎn)減值準備593036000709160000533745000固定資產(chǎn)折舊、油氣資產(chǎn)折耗、生產(chǎn)性物資折舊566596000432419000426132000無形資產(chǎn)攤銷217603002110800020077000長期待攤費用攤銷1062080061106305390140處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)的損失-48961400163881001166520固定資產(chǎn)報廢損失1810720056290.6466174公允價值變動損失187182-31343803134400財務費用798959244403000257321000投資損失-475372000-9068480-568160000遞延所得稅資產(chǎn)減少-65126400-128758000-109715000遞延所得稅負債增加-418338041833800存貨的減少-2445770000318353000-1784370000經(jīng)營性應收項目的減少-5027440000-1114710000-862283000經(jīng)營性應付項目的增加3396210000487714000968702000其他0-102681000經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額-29053700001127520000-992876000融資租入固定資產(chǎn)0212963000207704000現(xiàn)金的期末余額221553000020883200001921010000現(xiàn)金的期初余額208832000019210100002112450000現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的凈增加額127215000167308000-1914370003財務指標分析3.1短期償還能力分析3.1.1流動比率會計年度2011年2010年2009年流動資產(chǎn)合計342501000002856770000028611800000流動負債合計306419000002593490000027937000000流動比率1.111.101.02流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債流動比率是流動資產(chǎn)與流動負債的比率，它表明企業(yè)每一年流動負債有多少流動資產(chǎn)作為償還保證，反映企業(yè)可在短期內(nèi)轉變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)償還到期流動負債能力。流動資產(chǎn)大于流動負債，一般表明償還短期能力強，流動比率高，企業(yè)資產(chǎn)的流動性越大，表明企業(yè)有足夠變現(xiàn)資產(chǎn)用于償債，以上計算結果表明，五礦發(fā)展償還能力較好。3.1.2速動比率會計年度2011年2010年2009年流動資產(chǎn)合計342501000002856770000028611800000存貨143902000001325640000014001300000預付賬款11933800000104685000009206800000速動資產(chǎn)小計792610000048428000005403700000流動負債合計306419000002593490000027937000000速動比率25.87%18.67%19.34%速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債期中；速動資產(chǎn)=貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)+應收賬款+應收票據(jù)=流動資產(chǎn)-存貨預付帳款一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)-其他流動資產(chǎn)速動比例由于提出了存貨等變現(xiàn)能力較弱且不穩(wěn)定的資產(chǎn)，因此比流動比率風能準確可靠的貧家企業(yè)資產(chǎn)的流動性及其償還短期負債的能力。以上計算接過表明，09年的速動比率是19.34% ,10年的速動比率是18.67% ,11年的速動比率是25.87%，五礦發(fā)展10年速動比率比09年償付能力強，11年比10年償付能力強，五礦發(fā)展的速動比率呈現(xiàn)上升趨勢，說明短期內(nèi)比較的穩(wěn)定，雖然速動比率流動比率更能反映出流動負債償還的安全性穩(wěn)定性，但并不能認為速動比率較高的企業(yè)的流動負債到期償還能力較好，從五礦發(fā)展股份的流動，速動比率來看，該公司短期償還能力比較的好。3.1.3現(xiàn)金流量比率會計年度2011年2010年2009年年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量-29053700001127520000-992876000流動負債合計306419000002593490000027937000000現(xiàn)金流量比率-9.58%4.45%-3.55%現(xiàn)金流量比率=年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/流動負債現(xiàn)金流動負債比率從現(xiàn)金流入和流出動態(tài)角度對企業(yè)的實際償還能力進行考察，該指標表明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量越多，越能保障企業(yè)按期償還到期債務，但也不是越大越好，過大則表明企業(yè)流動資金不充分，獲利能力不強。五礦發(fā)展企業(yè)現(xiàn)金流動負債比率09年為-3.55%，10年為4.45%，11年為-9.58%，。該企業(yè)現(xiàn)金流量嚴重的不足。呈現(xiàn)負增長。3.2長期償債能力分析3.2.1資產(chǎn)負債率會計年度2011年2010年2009年負債總計371020000003176060000031048000000資產(chǎn)總計489704000004323640000041932700000資產(chǎn)負債率75.76%73.46%74.04%資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額資產(chǎn)負債率是指企業(yè)負債總額對資產(chǎn)總額的比率，它表明企業(yè)資產(chǎn)總額中，債權人提供資金所占的比重，以及企業(yè)資產(chǎn)對債權人權益的保障程度。一般情況下資產(chǎn)負債率越小，表明企業(yè)長期償債能力越強，但是，也并非說改指標對誰都是越小越好，保守觀點人認為資產(chǎn)負債率不應高于50%，而國際上通常認為資產(chǎn)負債率等于60%時較為適當。五礦發(fā)展企業(yè)的資產(chǎn)負債率09年為74.04%，11年為75.76%。所以應該講，五礦發(fā)展股份的長期償還能力較強，這樣有助于增強企業(yè)債權人第一公司出借資金的信心。3.2.2產(chǎn)權會計年度2011年2010年2009年負債總計371020000003176060000031048000000股東權益合計118684000001147570000010884700000產(chǎn)權比率3.132.772.85產(chǎn)權比率=負債總額/股東權益產(chǎn)權比率是指負債總額與所有者權益的比率，是企業(yè)財務結構穩(wěn)健與否的重要標志，也稱資本負債率。它反映企業(yè)所有者權益對債權人權益的保障程度。一般情況下，產(chǎn)權比率越低，企業(yè)的長期償債能力越強，債權人權益的保障程度越高，承擔的風險越小，五礦發(fā)展企業(yè)的產(chǎn)權比率09年是2.85，10年是2.77，11年為3.13，結果表明該企業(yè)長期償債能力較穩(wěn)定。3.2.3利息償付倍數(shù)會計年度2011年2010年2009年利潤總額831815000338748000235996000利息支出42139200-18935400313810000息稅前利潤總額利息償付20.74-16.891.75利息償付倍數(shù)=（利潤總額+l利息支出）/利息支出一般情況下，已獲利息倍數(shù)越高，表明企業(yè)長期償債能力越強。國際上通常認為，該指標為3是較為恰當。從長期來看，若要維持正常償債能力，利息償債倍數(shù)至少大于1，如果利息償還倍數(shù)越小，企業(yè)將面臨虧損以及償債的安全性，以上三年的利息償付分別為20.74，-16.89,1.75，利潤償付呈現(xiàn)負數(shù)，說明利息抵不住債務。3.3資產(chǎn)運用效率分析3.3.1應收賬款周轉率項目2011年2010年2009年2008年營業(yè)收入16205300000013146600000094305700000應收賬款年末余額2767810000187060000021335700001,996,820,000.000平均應收款余額231920500020020850002065195000應收賬款周轉率69.8765.6645.66應收賬款周轉率=營業(yè)收入/平均應收款余額通過以上計算結果表明，五礦發(fā)展股份三年的應收賬款周轉率比較高，而且一年比一年高，呈現(xiàn)上升趨勢這說明五礦發(fā)展股份資金運營能力比較的穩(wěn)定，流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力和周轉速度有所上升3.3.2存貨周轉率項目2011年2010年2009年2008年營業(yè)成本15848800000012808500000092171400000存貨年末余額14390200000132564000001400130000012,370,700,000.000平均存貨余額138233000001362885000013186000000存貨周轉率11.479.406.99存貨周轉率=營業(yè)成本/平均存貨余額存貨周轉率是反映企業(yè)流動資產(chǎn)流動性的一個指標。一般來說，存貨周轉率越高表明其變現(xiàn)的速度越快，以上結果表明五礦發(fā)展企業(yè)2011年比2010年有所增加，2010年比2009年有所增加，反應了企業(yè)存貨管理效率越來越好，3.3.3固定資產(chǎn)周轉率項目2011年2010年2009年2008年營業(yè)收入16205300000013146600000094305700000固定資產(chǎn)年末凈值11241600000590522000044600700004,493,150,000.000平均固定資產(chǎn)凈值857341000051826450004476610000固定資產(chǎn)周轉率18.9025.3721.07固定資產(chǎn)周轉率=營業(yè)收入/平均固定資產(chǎn)凈值固定資產(chǎn)周轉率是企業(yè)一定時期營業(yè)收入與平均固定資產(chǎn)凈值的比值，是衡量固定資產(chǎn)利用效率的一項指標。一般情況下，固定資產(chǎn)周轉率越高，表明企業(yè)固定資產(chǎn)利用充分，也能表明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當，固定資產(chǎn)結構合理，能夠充分發(fā)揮效率。以上結果表明，五礦發(fā)展企業(yè)運營能力比較的穩(wěn)定，不是很高。3.3.4.總資產(chǎn)周轉率項目2011年2010年2009年2008年營業(yè)收入16205300000013146600000094305700000資產(chǎn)年末總額48970400000432364000004193270000037,697,800,000.000平均資產(chǎn)總額461034000004258455000039815250000總資產(chǎn)周轉率3.513.092.37總資產(chǎn)周轉率=營業(yè)收入/平均資產(chǎn)總額總資產(chǎn)周轉率是企業(yè)一定時期營業(yè)收入與平均總資產(chǎn)額的比率，可以用來反映企業(yè)全部資產(chǎn)的利用效率?？傎Y產(chǎn)周轉率越高，表明企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率越高，反之，如果該指標越低，則表明企業(yè)利用全部資產(chǎn)進行經(jīng)營的效率較差，最終會影響企業(yè)的獲利能力。根據(jù)計算結果表明，五礦發(fā)展2011年比2009年總資產(chǎn)周轉率有所減緩，2011年比2010年總資產(chǎn)周轉率有所增加。3.4五礦發(fā)展獲利能力分析3.4.1營業(yè)利潤率項目2011年2010年2009年營業(yè)利潤838223000337074000170700000營業(yè)收入16205300000013146600000094305700000營業(yè)利潤率0.52%0.26%0.18%營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/營業(yè)收入營業(yè)利潤率是企業(yè)一定時期營業(yè)利潤與營業(yè)收入的比率。營業(yè)利潤越高，表明企業(yè)市場競爭力越強，發(fā)展?jié)摿υ酱?，從而獲利能力越強。以上結果，我們發(fā)現(xiàn)五礦發(fā)展營業(yè)利潤呈正數(shù)，但略有上升營業(yè)利潤率很低。3.4.2凈利潤率項目2011年2010年2009年凈利潤554161000153564000115515000營業(yè)收入16205300000013146600000094305700000凈利潤率3.42%0.12%0.12%凈利潤率=凈利潤/營業(yè)收入由以上計算可以看出五礦發(fā)展2009年凈利潤115515000，2010年凈利潤153564000，2011年凈利潤554161000，但是五礦發(fā)展凈利潤2009年是0.12%,2010年是0.12%，2011年是3.42%。從總體上看五礦發(fā)展凈利潤率呈上升趨勢。而且2011年跟2009年相差不大，但凈利潤不是很高，基本穩(wěn)定。3.4.3總資產(chǎn)收益率項目20112010年20092008年利潤總額831815000338748000235996000利息支出42139200-18935400313810000息稅前利潤總額831815000338748000235996000資產(chǎn)年末總額48970400000432364000004193270000037,697,800,000.000平均資產(chǎn)總額461034000004258455000039815250000總資產(chǎn)收益率1.80%0.80%0.59%總資產(chǎn)收益率=息稅前利潤總額/平均資產(chǎn)總額總資產(chǎn)收益率是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果指標，也是衡量企業(yè)利用債權人和所有者權益總額所取得盈利的重要指標。一般情況下，該指標越高，表明企業(yè)的資產(chǎn)利用效益越好，整個企業(yè)獲力能力越強，經(jīng)營管理水平越高。根據(jù)以上計算結果可以看出，總資產(chǎn)收益率不是很高。3.5五礦發(fā)展投資報酬分析3.5.1凈資產(chǎn)收益率項目20112010年20092008年凈利潤554161000153564000115515000年末凈資產(chǎn)額1186840000011475700000108847000008,874,660,000.000平均凈資產(chǎn)額11672050000111802000009879680000資產(chǎn)收益率4.75%1.37%1.17%凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/【(所有者權益年初數(shù)+所有者權益年末數(shù))】*100%凈資產(chǎn)收益率是評價企業(yè)自有資本及其積累獲取報酬水平的最具綜合性與代表性的指標。凈資產(chǎn)收益越高，企業(yè)自有資本獲取收益的能力越強，運營效益越好，對企業(yè)投資人和債權人權益的保障程度越高，該公司凈資產(chǎn)收益率呈上升。3.5.2每股收益項目201120102009年凈利潤554161000153564000115515000年末總股數(shù)1104566474427754874.464288585.每股收益0.50170.3590.2488每股收益=期末凈利潤/期末股份總股數(shù)每股收益指稅后利潤與股本總數(shù)的比率。它是測定股票投資價值的重要指標之一，是分析每股價值的一個基礎性指標，是綜合反映企業(yè)獲利能力的重要指標，它是企業(yè)某一時期凈利潤與股份數(shù)的比率，該比率反映了每股創(chuàng)造的稅后利潤，比率越高，表明所創(chuàng)造的利潤就越多。若企業(yè)只是普通股時，每股收益就是稅后利潤，股份數(shù)是指發(fā)行在外地普通股股數(shù)，如果企業(yè)還有優(yōu)先股，應先從稅后利潤中扣除分配給優(yōu)先股股東的利息。從企業(yè)近三年的每股收益來看，企業(yè)每股收益基本穩(wěn)定。不是很高。3.5.3每股收益及市盈率項目2011年2010年2009年凈利潤554161000153564000115515000普通每股市價-2.71051.0519-0.9263每股收益0.50170.3590.2488每股市盈率-5.402.93-3.72每股收益=凈利潤/普通股平均數(shù)市盈率=普通股每股市價/普通股每股收益每股收益是衡量上市公司獲利能力是最常用的財務分析指標，每股收益越高，說明公司的獲利越強。市盈率是用來估計股票的投資報酬率和風險的。五礦發(fā)展2011年比2010年每股收益有所下降，2010年比2009年每股收益有所下降，但2011年比2009年下降的差距大，每股市盈率呈現(xiàn)負數(shù)，比較的低。3.6.五礦發(fā)展現(xiàn)金流量分析3.6.1現(xiàn)金流入結構分析項目2011年2010年2009年經(jīng)營活動現(xiàn)金流入157816000000148626000000101893000000投資活動現(xiàn)金流入112571000068446300820146000籌資活動現(xiàn)金流入389905000003653160000030870300000現(xiàn)金總收入197932210000 185226046300 133583446000 經(jīng)營活動現(xiàn)金流入比率80%80.24%76.28%投資活動現(xiàn)金流入比率0.57%0.04%0.61%籌資活動現(xiàn)金流入比率19.70%19.72%23.11%企業(yè)的現(xiàn)金流入結構有經(jīng)營活動。投資活動。和籌資活動組成，企業(yè)現(xiàn)金收入主要來自經(jīng)營活動，而經(jīng)營業(yè)務中銷售收入占主要份額，說明企業(yè)的經(jīng)營業(yè)務屬于正常的。籌資活動中主要是企業(yè)想外部企業(yè)借款購成的，2009,2010,2011年三年的流入結構中經(jīng)營現(xiàn)金流量比率占很大的比率。投資收益占很少的比率。籌資占了少部分。3.6.2現(xiàn)金流出結構分析項目2011年2010年2009年經(jīng)營活動現(xiàn)金流出160721000000147499000000102886000000投資活動現(xiàn)金流出8242040007670450002775290000籌資活動現(xiàn)金流出362532000003679140000028114000000現(xiàn)金總流出197798404000 185057445000 133775290000 經(jīng)營活動現(xiàn)金流出比率81.25%80.%76.91%投資活動現(xiàn)金流出比率0.42%0.41%2.07%籌資活動現(xiàn)金流出比率18.33%19.88%21.02%企業(yè)的經(jīng)營活動現(xiàn)金流出比率這三年基本上比較的穩(wěn)定，企業(yè)的投資活動現(xiàn)金流出穩(wěn)定，籌資活動現(xiàn)金流出比率時高時低，企業(yè)償還能力也就穩(wěn)定。4.五礦發(fā)展企業(yè)存在的問題4.1現(xiàn)金流量偏低通過對上述的分析，2009年，2010年，2011年的凈資產(chǎn)收益率分別為3.55%，4.45%，-9.58%，2011年比2009年少了13.13%，2011呈現(xiàn)負增長，2009年跟2011年相差甚大，從上述數(shù)據(jù)可以看出企業(yè)的現(xiàn)金流量偏低，也反映了五礦企業(yè)的償債能力盈利能力及支付能力不行。4.2企業(yè)長期償債能力偏低一般情況下，已獲利息倍數(shù)越高，表明企業(yè)長期償債能力越強。國際上通常認為，該指標為3是較為恰當。從長期來看，若要維持正常償債能力，利息償債倍數(shù)至少大于1，如果利息償還倍數(shù)越小，企業(yè)將面臨虧損以及償債的安全性，以上2009年，2010年，2011年三年的利息償付倍數(shù)分別為20.74，-16.89,1.75，2010年利潤償付呈現(xiàn)負數(shù)，而且企業(yè)2009年2011年利息償還倍數(shù)偏低，也說明了企業(yè)長期償債能力偏低需合理控制。4.3企業(yè)獲利能力偏低資產(chǎn)對于每個企業(yè)來說都是必不可少的，資產(chǎn)運轉效率的高低不僅關系著企業(yè)營運能力的好壞，也影響到企業(yè)盈利能力的高低。通常情況下，資產(chǎn)的運轉效率越高，企業(yè)的營運能力就越好，而企業(yè)的盈利能力也越強，所以說企業(yè)盈利能力與資產(chǎn)運轉效率是相輔相成的。然而，以上結果，我們發(fā)現(xiàn)五礦發(fā)展營業(yè)利潤呈正數(shù)，但略有下降。該企業(yè)只通過對企業(yè)資產(chǎn)與利潤、銷售與利潤的關系進行比較，直接來評析企業(yè)的盈利能力，而忽視了企業(yè)資產(chǎn)運轉效率對企業(yè)盈利能力的影響，忽視了從提高企業(yè)資產(chǎn)管理效率角度提升企業(yè)盈利能力的重要性。5.對五礦發(fā)展企業(yè)的建議5.1提高現(xiàn)金流量比率企業(yè)應定期編制現(xiàn)金流量表和現(xiàn)金預算表和加強對現(xiàn)金流入流出的動態(tài)管理與控制，在定期編制現(xiàn)金流量表和現(xiàn)金預算表的基礎上，企業(yè)還應從現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量兩方面入手抓好對現(xiàn)金流量的動態(tài)管理與控制。抓現(xiàn)金流入量就是要開源，不斷擴大銷售渠道，提高市場占有率，千方百計提高銷售收入，并盡快收回應收賬款，不斷降低應收賬款占銷售收入的比重；接著企業(yè)要根據(jù)企業(yè)所處的不同發(fā)展階段來判斷現(xiàn)金流量的合理性就可以清楚發(fā)現(xiàn)公司現(xiàn)金流量存在的問題了。當然，對公司前后幾個會計年度的現(xiàn)金流量進行比較分析，可以看出現(xiàn)金流量的變動趨勢，從而預測未來的現(xiàn)金流量。而且企業(yè)應重視經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的分析，最后企業(yè)要運用基本的財務分析方法對企業(yè)的能力進行分析如現(xiàn)金流量趨勢分析，現(xiàn)金流量結構分析，相關財務比率分析。52提高企業(yè)獲利能力的對策（1）不能僅從銷售情況看企業(yè)盈利能力 對企業(yè)銷售活動的獲利能力分析是企業(yè)盈利能力分析的重點。在企業(yè)利潤的形成中，營業(yè)利潤是主要的來源，而營業(yè)利潤高低關鍵取決于產(chǎn)品銷售的增長幅度。產(chǎn)品銷售額的增減變化，直接反映了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況和經(jīng)濟效益的好壞。因此，許多財務分析人員往往比較關注銷售額對企業(yè)盈利能力的影響，試圖只根據(jù)銷售額的增減變化情況對企業(yè)的盈利能力進行分析和評價。然而，影響企業(yè)銷售利潤的因素還有產(chǎn)品成本、產(chǎn)品結構、產(chǎn)品質(zhì)量等因素，影響企業(yè)整體盈利能力的因素還有對外投資情況、資金的來源構成等，所以僅從銷售額來評價企業(yè)的盈利能力是不夠的，有時不能客觀地評價企業(yè)的盈利能力。（2）要關注稅收政策對盈利能力的影響 稅收政策是指國家為了實現(xiàn)一定歷史時期任務，選擇確立的稅收分配活動的方針和原則，它是國家進行宏觀調(diào)控的主要手段。稅收政策的制定與實施有利于調(diào)節(jié)社會